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PE投资三成市盈率低于10倍
  为考察目前参股拟上市公司投资机构的投资成本,ChinaVenture根据已披露的企业招股说明书提供信息,对各投资项目投资当年的市盈率进行了统计,并根据投资金额对各投资机构的投资成本进行加权平均,得出主要VC/PE机构的平均投资成本。
  统计结果显示,投资市盈率最低的是九鼎投资,仅有8.7倍,可见,在其&凶猛&的投资风格背后,其投资成本得到了有效控制。此外,东方富海、中科宏易及达晨创投的投资成本也均在10倍以下,多数机构的投资市盈率在10-15倍之间,而投资成本超过15倍的仅有涌铧投资。
  整体来看,上述投资机构的平均投资市盈率为12.3倍,显示出在Pre-IPO投资盛行、市场竞争加剧的状态下,整个股权投资行业的投资成本也相应增长。不过,相比2011年中国PE市场平均12-15倍的投资市盈率,因上述投资机构的投资行为多发生于2010年上半年,其投资成本仍未达到最高点。
  从项目投资市盈率的分布来看,在上述机构持股的65家拟上市公司中,入股市盈率低于6倍的项目达到5家,市盈率在6-8倍、8-10倍的分别有6家和10家,市盈率低于10倍的项目占比达32.3%;市盈率在10-12倍、12-15倍的分别有18家和13家,总计占比达47.7%;市盈率高于15倍的项目12家,占比18.5%。其中,投资成本最低的项目是九鼎投资于2010年10月入股无锡华东重机,市盈率仅有4倍,而成本最高的案例是涌铧投资北京东易日盛,市盈率达到38.6倍。
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