为啥叫逆回购绕脑筋直接说净投放 逆回购流动性不行吗

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-02-13 23:45 标签： 净投放 逆回购
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逆回购说明：逆回购是什么意思
　　在每周的周二和周四，央行都会对外进行公开市场操作，现在主要就是回购操作。而回购操作又分为了正回购和逆回购两种。近期，央行一直在频频的加大对逆回购的操作。下面就是逆回购说明：逆回购是什么意思？　　　　正回购就是中国人民银行的有价证券向一级交易商出售，并且还会在约定，指定的日期买回有价证券的一种交易行为。正回购也就是为央行从市场上收回的流动性操作，当正回购到期之后，则会为央行向市场投放流动性的操作。　　　　而所谓的逆回购就是由中国人民银行购买一级交易商的有价证券，并且也是约定的日期内，将有价证券再卖给一级交易商的一种交易行为。逆回购为央行在市场上投入流动性的操作，当逆回购到期后，则会为央行从市场中收回流动性的操作。总而言之，逆回购就是指央行主动把钱借给钱行的行为。正回购就是央行把钱从银行中抽走。　　　　逆回购会出现的影响有：　　　　一、逆回购放量就是一种市场资金紧缺的表现，央行会巨量逆回购来缓解短期的流动性紧张。　　　　二、现在市场上新的利率风向标就是逆回购的利率。　　　　三、为会让投资的投入更加准确，就会使用各期的限逆回购交替的方式。　　　　四、在各类的流动性工具中逆回购是首选。　　　　五、央行的逆回购就是让存款准备金率下调的缩影，差距也就是量的大小问题。　　
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央行逆回购“补水” 流动性趋紧是假象
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（原标题：央行逆回购“补水” 流动性趋紧是假象）
宏观大势所谓流动性紧张，更可能是商业银行故意制造的假象，以此来逼迫央行放松流动性管理，甚至出台降准降息政策。早先据市场人士透露,央行8月24日上午将开展900亿元7天期和500亿元14天期逆回购操作，合计投放资金1400亿元，冲销日内1000亿元到期逆回购，实现资金净投放400亿元。加上23日开展的逆回购操作，两天净投放资金达到了600亿元。不仅如此，23日财政部、央行还开展了500亿元3个月期的国库现金定存操作，与逆回购形成了“双补水”。虽然每个月的月末，都会出现一些流动性紧张现象，但是本月似乎稍稍严重了些。一方面，23日的逆回购中标利率持稳于2.25%，显示出银行对资金需求的紧迫性；另一方面，本月24日的公开市场操作，也是2月中旬以来央行首次恢复开展14天期逆回购，也在一定程度上反映了央行对缓解商业银行资金紧张矛盾的态度。那么，市场的流动性是否真的处于比较紧张的状态呢？笔者认为，这更可能是一种假象，或者说是商业银行故意制造，以逼迫央行放松流动性管理，甚至出台降准降息政策的假象。就实际情况来看，由于商业银行持续的货币规模投放，在资金形态上，已出现严重的两极分化。一极是，对包括政府融资平台、开发商、大型国有企业、产能过剩行业企业在内的“重点客户”，过度投放信贷资金，且不考虑信贷风险，从而使资金向这些领域过度集聚；一极是，对实体经济、特别是中小企业，处处以风险防范为名，盲目设置和抬高门槛。即便为了应付上级，也会以资金紧张，或故意制造流动性紧张为手段，逼迫央行放松流动性管理，向市场“放水”。而“放水”的结果，也并没有滋润到实体经济企业，导致实体经济资金紧张，与市场流动性反向运行。这意味着，所谓流动性紧张，表现为实体经济环节，是商业银行通过扭曲信贷结构，以及为了获得更多信贷资源而人为造成的。假如做一个试验，允许商业银行资金进入股市，可以肯定，绝大多数商业银行都能拿出巨额资金，用于在股市上牟利。市场流动性是不是紧张，商业银行心里清楚得很。
正因如此，央行一定要认清形势，看清商业银行制造流动性假象的动机，切不可轻易降准降息，上了商业银行的当。对商业银行来说，绝大多数都有足够的资金调控余地和调度能力，能够处理好流动性紧张问题。而多数商业银行，是在玩“狼来了”的游戏。只是这样的把戏如果玩多了，也就不好玩了。对央行来说，此时需要做的，是先弄清流动性紧张的真正原因。在此基础上，再确定是否应补充流动性，补充多少流动性，而不是一紧张，就立即通过各种手段补充流动性。长此以往，会被商业银行牵着鼻子走。在市场流动性已经足够充裕的情况下，货币政策还是要以稳为上，不能轻易放松。谭浩俊（财经评论人）
(原标题：央行逆回购“补水” 流动性趋紧是假象)
本文来源：新京报
责任编辑：王晓易_NE0011
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央行反季节投放流动性,资金价格暗潮涌动
上周,央行逆回购净投放1800 亿,以平抑3 月16 号以来资金利率的波动,这一投放规模创下2013 年以来非春节时段的周度新高。上次央行在非春节时段大规模投放流动性,还要回溯到2015 年8 月,央行为平抑资本市场的大幅波动单周投放1500 亿元流动性。对比上次的情形,此次虽然资金利率波动不大, 但投放逆回购却创新高,这也在一定程度上反映了当前资金供给的脆弱性。
通胀预期叠加经济边际改善,或对流动性造成冲击
1-2 月工业企业利润向好,微观调研也反映3 月经济数据或将有边际改善,而食品价格的超预期上涨也在推升市场的通胀预期,这些因素都有可能对原本就已非常脆弱的资金供给造成冲击。在此背景下,央行对于资金供给的态度将是至关重要的,建议投资者做好流动性管理,以防范可能的流动性冲击。
加息预期抬头使得走强,商品价格全线回调
美联储官员的鹰派言论使得四月加息预期升温,受此影响美元指数有所反弹。欧洲美元与3 月期美债利差(Ted 利差)小幅扩大,反映了美元流动性仍在收缩。方面,受强势美元的影响,人民币在岸与离岸汇率小幅贬值,分别收于6.52 和6.51,在岸和离岸汇率点差小幅收窄,达-84 个基点。受美元因素影响,全线回调,、油价和铜价均自反弹高点有所回落。
市场活跃度进一步提升,仍需警惕流动性冲击
上周,主要指数估值水平与前周持平,换手率均较前周有所上升,反应市场活跃度在进一步提升。上周两市融资余额较前周整体上升。从融资资金的偏好来看,上周融资买入占比较高的行业分别为非银(13.48%)、计算机(8.14%) 和传媒(7.55%)。
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