证监会限制私募基金挂牌新三板 促基金管理公司挂牌_凤凰财经
证监会限制私募基金挂牌新三板 促基金管理公司挂牌
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12月22日证监会叫停PE挂牌新三板的消息正在新三板圈广泛流传。媒体获悉，证监会并非叫停基金管理公司挂牌新三板，而是叫停私募基金以公司名义挂牌，对于私募股权基金的管理公司挂牌新三板监管层仍将支持。& 相关报道： 12月22日下午收盘后，一则&证监会已经叫停私募股权投资机构挂牌新三板&的消息在三板投资圈内热传。据路透报道，三位消息人士23日确认，新三板已暂停PE公司挂牌，此举估计与监管层在对PE进行进一步规范和&新三板&的定位有关。 流传的具体信息如下，&【审核动态】据悉证监会已经叫停私募股权投资机构挂牌新三板！对于已经审核通过但未挂牌项目，股转公司将请示证监会处理意见；其余在审项目暂停，何去何从尚需等待。请大家酌情暂停此类项目的申报准备工作，改制工作是否继续建议与客户协商确定。& 有记者从一位券商新三板相关业务负责人处证实了此消息。 &证监会非公部向股权系统口头传达了信息，目前尚未有文件传达。&这位人士说，&所以具体细节目前并不能完全确定。已经获得挂牌同意函但尚未挂牌的公司如何处理，目前没有确切消息；正在排队的企业如何处理，也没人知道。相信股转未来会给出具体说法。& 新三板报道第一联盟，荟萃新三板领域报道精华，我们是新三板的今日头条，掘金新三板，你不可错过【新三板报道联盟】
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48小时点击排行如何用4个数字看明白私募股权投资的逻辑 || 干货
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19:35来源：一起学私募
私募股权投资(简称PE)是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。
从投资方式角度看 ，私募股权投资是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
今天，用4个数字与大家一起解密PE私募的投资逻辑。
1个标准，2元维度，3种方法，4类思维
数字一&&1个标准：成长性是投资的核心标准
投资从本质上来说就是投资未来，只有项目具备良好的持续成长性，投资才能成功。虽然企业的投资标准包含很多内容，但成长性始终是核心。
对被投企业而言，创新是本质，成长是结果。考察其成长性，关键在于寻找其持续增长的核心能力。企业的核心能力可以表现在品牌、技术、管理、文化等很多方面，从企业类型上来细分，不同的企业所关注的创新及成长关键点不同，对于技术型企业，是否拥有持续的技术创新能力、研发人员和技术创新体系，是判断其成长性的关键。
对于运营型企业，是否拥有一支完整的、执行力高的团队是关键。而无论哪种因素是关键，企业成长最终都会表现在财务等指标上，因此，千万不要被项目企业所谓的专利技术优势、名目繁多的奖状、资产规模及政府的重视程度等光环所迷惑，而最终要在核心能力和财务指标上找到成长的依据，以提升项目判断的可靠性。
企业成长性可以从4个方面衡量，5个关键点综合判断
虽然精确判断创业企业的成长几乎是&不可能的任务&，但如何判断其成长性仍然是有迹可循的。
首先，投资就是投资企业的未来，成长性衡量的是企业在未来可能具有的增长潜力。同传统企业一样，对创业企业成长性的判断主要从增长速度、增长质量、增长的内部驱动因素和外部环境等四个方面进行衡量。
其次，判断企业成长性有许多模型，涉及到多个维度，确实比较复杂。对于普通投资者来说，针对创业企业，不妨先特别关注如下五个具有创业企业&特色&的关键点，以综合判断，相互佐证。
其一是看企业&离天花板的距离&。中小企业主营业务往往集中于某个细分行业，投资者可以先看看这个细分行业的市场规模、行业竞争情况。企业的发展空间即市场容量，也就是该企业成长潜力的理论最大值。此外，国家产业政策也决定着企业发展的天花板高度。
其二是看企业的&人的因素&，包括企业家和核心人员。企业的创始人或带头人的管理能力，其是否具备企业家精神，以及技术性人力资源和核心创业团队人员的稳定，对企业持续成长至关重要。
其三是看企业&技术能力&。技术能力不单单看企业创新投入的能力和研究开发的能力，更重要是技术商品化的能力，也就是生产能力和市场推广能力。
其四是看企业&发展历史&。创新型企业的形态千奇百怪、千姿百态，并且往往缺乏较好的参照，因此对其自身发展历史的解读尤为重要。是否有成熟业务模式、盈利模式?是否对市场变化有良好的应变?是否形成良好的治理结构?是否具有良好的学习能力?这些都是用&历史眼光&看企业时需要特别关注的。
其五是看企业所处&生命周期&。企业的主营产品或服务是否处于更新换代快的行业?是否面临替代性技术和模式的紧迫压力?是新兴产业还是传统行业?传统行业是否有新的增长点?新兴行业是否已经形成足够规模?
数字二&&2元维度：事为先、人为重
做投资很重要的一点就是要尊重一般事物的发展规律，而非是要寻找特殊性。在投资参考标准上，人与事孰重孰轻的争论一直存在，有些人可能认为人是创造一切事情的起源，任何行业中的企业都有好有坏，因此人是决定企业成败的关键，另外一些人认为行业(事情)天生就有优劣之分，只有选择对了行业(事情)的时候，人的因素才起到区分优劣的作用。
我个人偏向先事后人的逻辑，就如赛马与骑师的关系，如果两个骑师选择的赛马相差悬殊，骑师的技艺就显得不重要了。某些行业天生就能获得高利润，企业天生就比其他行业内的企业优秀，有如某些人天生比一般人要聪明，基因非常重要。因此，我认为企业的结构性竞争优势比高人一筹的经营决策更为重要。
数字三、3种方法：辩证法、比较法、加减法
投资过程中，也需要思考与探索一些方法论的东西，在此给大家分享自己常用的三种方法。
哲学上很重要的一个基础的就是唯物主义辩证法，其中辩证法有三个基本规律。
一是对立统一性，任何事物都有两面性，即具有正面与反面性，都是矛盾的统一体，事物是在内外因作用下发展的，内因是事物变化的根据，外因是事物变化的条件，在投资企业过程中，需要聚焦于企业发展核心驱动力，即内因，外因是推动推动企业发展与阻碍的外在条件，如政策鼓励等推动企业快速发展等，但这些外在条件无法形成企业自身可持续的核心优势，必须要透过这些外在因素去看待企业，比如行业受外在激励或周期性上升通道中，我们投资这个行业企业，必须剔除外在因素给企业带来的增长，把握企业内在核心资源给企业带来的增长才有参考价值。
二是质量互变，量变是质变的必要准备，质变是量变的必然结果，量变和质变是相互依存，相互渗透、相互贯通的。其中度在量变与质变过程中尤其重要，投资一样需要拿捏好度，要辩证的去看某些行业的冷与热，投资时点的把握，企业不同成长阶段的价值评估与投资谈判，时机与度的把握尤其关键。
三是否定之否定，事物的发展是经过肯定-否定-否定之否定的三个阶段，形成一个周期，否定之否定表明事物的发展是前进性和曲折性的统一。行业、企业发展都是具有阶段性的，明确其发展前景，小的曲折是必经过程。在投资决策的过程也是动态和规律的，也需要经历肯定-否定-否定之否定一个循环过程，多次的论证与考察是成功投资的必要保证。
比较法是了解企业优劣势的最直接的方法。通过同行业或相似的企业进行对比分析，能够清晰和客观的了解投资标的在行业内所处的地位及企业自身的优劣势，例如通过多家公司的毛利水平和净利润水平进行对比分析，可以初步判断我们拟投企业在行业的话语权及经营管理水平的高低。实践中，获取真实有效的企业信息是比较法的关键，一般通过与同行业的上市公司进行对比。一般对比分析主要从发展历程、业务与产品、商业模式、技术和客户、财务指标等几个方面进行。
顾名思义，所谓的加减法，就是有加有减。影响投资的决策因素有很多，根据实际操作可大致判断，每个影响因素设计权重(有利因素为正数，不利因素为负数，不同因素权重不同)进行一定的定量投资决策。此法需要针对不同行业都要有个不同的评判体系。
数字四、4类思维：生态系统、周期性、极限与常识、经济护城河
1、投资的生态系统
我们都清楚我们人类所在的地球是多种物质和生物相融合的大生态，如近年人类快速扩张与发展，地球的生态环境已经不堪重负，环境的破坏最终会我们自己人类本身造成惩罚与伤害。
同样道理，在投资界也存在投资的生态系统，在这个投资生态系统中，参与方不能过多的去侵害其他方利益，一时的得利或造成整个系统的破坏，最终自己也无法生存。投资的商业生态系统是指通过投资而达成相关利益方可持续、合作共赢的局面，往往只有在多方利益相关者都能获得收益，投资的价值才能够持续，走的更远。总的来说，通过投资不能打破原有的商业生态循环，只有使得原有的生态系统更好的投资才是值得的投资，也是有价值的投资。
就拿我们PE投资商业生态系统来看，近年多家公司IPO申报阶段遭到举报，其中不乏公司内部员工、竞争对手、财经记者等利益相关者，究其相关举报的内容大多为历史沿革(国资流失)、税收方面(偷税)、利润操作、隐瞒行政处罚、环保问题等等。
从以上举报的内容，涉及到多个利益相关者利益，如果不能够处理好相关利益纠葛，对大多方有利的投资是不值得。假如投资的企业存在内部员工利益分配不均、对很多竞争是致命打击、对用户及社会公众效应没有多大改善等情况下，此笔投资存在巨大的潜在风险。稻盛和夫经营哲学中提到，经营企业需要利他理念，为他、为公、也能为自己，企业需要在追求经济利益的同时要践行社会责任。
2、周期性投资
我们大家对周期性都不陌生，但能恰到好处的把握周期趋势，进行周期性投资是少之又少。以我来看，周期性投资需要从宏观周期、企业发展周期、企业家经营及生命周期三个方面来进行综合考虑。
一是宏观周期，需要把握政治、经济、产业、资本市场等宏观周期，结合历史，搞清现状，研判趋势，最大可能地把未来发展趋势方向搞对，尽量避免做逆势而为的投资，通过对宏观周期分析，做周期性投资，决定把投资大致投在哪里(哪些行业)、投资规模、投资时间和速度(总时长和投资速度等)。
二是企业发展周期，企业就像行业和产品一样，也有发展周期，有的阶段创造利润，有的则消耗利润。明确判断拟投企业目前处于哪个阶段，对于投资成败至关重要。
三是企业家经营及生命周期，每个企业家因气场、学习能力、性格特点及身体状况不同而都能把企业带到多高多远都是有所不同的，要充分调研与摸清拟投企业家能把企业带到什么高度上，能否符合我们所期望的投资回报。企业家是有生命生理周期的，处于30-50岁是其创业和做事业的最佳年龄段，考察企业家的做事激情、身体健康状况也是投资成败的重要因素。
3、极限与常识
我们在生活中经常会犯低级错误，越浅显的道理越容易被忽视。在投资中，有很多高学历、高智商的投资人沉浸于行业分析、技术先进性分析、商业模式、投资模型估算等中，往往过于臆想按照什么条件下，企业就会怎么样的成长壮大，过于理想化的分析，往往都是忽视了我们老百姓(603883)都知道的极限与常识。有的商业计划书或投资分析报告，拟投资企业的一项关键技术研发突破后，或投资的钱到位产能扩大后，会在3-5年会做上火箭，年均200%的增速，而且会持续下去，首先我们就要问自己真的有这样的好事吗?行业的企业内有先例吗?我们拟投的企业会成为特例吗?问一问对投资不了的外行人，也许对我们的决策能提到意向不到的收获，因为外行人一般会通过他们的常识来判断。
4、经济护城河
对于经济护城河也就是我们说的壁垒，护城河从投资角度是着眼于长期竞争力，而非短期的高成长。但是经济护城概念往往会被我们投资者误判，很多人会认为优质的产品、庞大的市场占有率、卓越的执行力、杰出的管理者等这些都是护城河，但是以上所说的几项是不是短期内很容易被竞争对手学习而被复制抄袭，无法长期保持竞争优势。真正的护城河是更容易产生长期的高资本回报率的壁垒。
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预约投资顾问 400-700-9665新三板迎来首家挂牌私募股权投资基金
人民网北京4月24日电（杨波）昨日，北京同创股份有限公司（简称九鼎投资）公告了公开转让说明书，即将在全国股份转让系统（俗称“新三板”），股票代码为430719。九鼎投资成为首家登陆股份转让系统的投资机构。
九鼎投资在挂牌同时向142名投资者发行了股票，融资规模为35.37亿元，发行完成后九鼎投资总股本1829.8万股，总资产42.15亿元，净资产36.4亿元。九鼎投资此次股票发行不募集现金，由发行对象以非现金资产认购，即由九鼎投资所管理的部分股权投资基金的部分出资人以其在基金中的合伙财产份额作为认购股票的支付方式。
本次挂牌的主体九鼎投资系昆吾九鼎投资管理有限公司（昆吾九鼎）的母公司，本次发行完成后，九鼎投资持有昆吾九鼎98.07%股权，目前九鼎投资99%以上的业务收入来源于昆吾九鼎。昆吾九鼎成立于2007年，是在国家发展与改革委员会和中国证券投资基金业协会备案登记的专业股权投资管理机构。日，昆吾九鼎获得中国基金业协会颁发的私募基金管理人登记证书，成为可以从事私募证券投资、股权投资、创业投资等私募基金投资管理业务的金融机构。
(原标题：新三板迎来首家挂牌私募股权投资基金)
本文来源：人民网
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新三板系列PE篇：挂牌新三板的VC/PE
来源：红鲱鱼新三板&&&
作者：佚名&&&
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　　回顾2015年的投资圈，“新三板”绝对是让投资人又爱又恨的一个词。作为目前中国最开放的公开融资市场，新三板吸纳了大批初创公司和中小企业，直接抢了传统VC/PE的生意，但同时也为VC/PE们打开了融资通道，让成熟的VC/PE机构有机会在公开市场获得长期资金，并加快了其向大资管平台转型的速度。从2014年4月，九鼎投资开创股权投资机构挂牌新三板之先河，一年多以来共有约25家VC/PE机构先后登陆新三板。
　　挂牌之后，可以看到VC/PE们在资本市场上吸金不断，数百亿资金流向VC/PE们的口袋。所谓，有钱就是任性。有了钱，机构们开始迅速向股权投资业务之外的金融领域扩张，频繁举牌A股公司、涉足P2P、收购中概股……
　　不过，无论是做投资还是自己融资，每家机构都有自己的打法，如同创业基因一样，VC/PE们也有着自己的鲜明性格。
　　今天，小编就为大家盘点一下新三板VC/PE机构里那些有性格的“主儿”。
　　1.九鼎投资：从来不按常理出牌
　　自2010年成立以来，九鼎投资一直是PE行业里的“另类”，从来不按常理出牌是它最鲜明特征。刚入行就以标准化“工场模式”在行业内快速崛起。截止2013年，九鼎投资管理基金总规模264亿元，并在消费、服务、医药等领域完成209个投资项目。2012年，A股开始了一年多的空窗期，PE机构退出渠道被堵。这时，九鼎投资再次打破藩篱，尝试通过资本市场来解决退出问题，其将出资人的债权通过增发方式转换为股权，退出问题迎刃而解。2014年4月，九鼎投资成功登陆新三板，成为首家新三板挂牌PE机构。截至2014年 12 月 31 日，九鼎投资管理基金总规模为 310 亿元，实缴规模214 亿元，在管 193 个项目，组合估值为 331 亿元，综合 IRR 为30.1%。
　　挂牌后，九鼎投资依旧奇招不断。2015年5月，九鼎投资以41.5亿元购得江西中江集团100%股权，从而控股其旗下A股上市公司中江地产，九鼎投资成为首家控股A股上市公司的新三板企业及PE机构。
　　另外，九鼎投资也充分发挥了新三板的融资功能，除了先后完成三次定向增募集182.9亿资金外，九鼎集团旗下新三板上市公司九信资产正在进行一项高达300亿的增发。有了数百亿资金，九鼎投资向大资管目标快速迈进。先是设立了公募基金管理公司九泰基金，接着控股收购九州证券和第三方支付公司金佰仕，以及拍下上市公司中江地产大部分股权和收购华海期货，同时垂涎P2P类互联网金融，还有意设立民营银行和保险公司。
　　总之，人类已无法阻止九鼎系了……
　　2.浙商创投：收益率最高的新三板创投公司
　　浙商创投成立于2007年，日，在新三板正式挂牌，是浙江首家成功登陆新三板的民营控股创投机构。浙商创投偏好TMT、文化传媒、医疗健康、现代服务、能源环保等行业，覆盖一、二级市场全产业链的投资布局，从天使、VC，到后期的PE和并购。
　　令人眼前一亮的是浙商创投的IRR，就目前来说浙商创投是收益率最高的新三板创投公司。截至2015年6月底，该公司管理的基金累计投资项目共86个，累计投资金额19.31亿元，其中14个项目已实现完全退出，在管项目72个，退出项目综合IRR高达43.74%、回报倍数3.62倍。
　　对于未来，浙商创投的方向是直投业务。浙商创投表示，随着公司自有资金的增加以及对于医疗健康产业并购整合领域的介入，公司在所管基金中占有的投资份额将逐步增大，直投规模也将不断扩大。
　　3.硅谷天堂：友好型积极股东主义的倡行者
　　无独有偶，硅谷天堂在业务方面也有“专利”，其首创了的“PE+上市公司”模式。“PE+上市公司”模式，即首先进行价值判断，选择合作的上市公司。接着是价值改变，为上市公司提供战略梳理、管理咨询及顾问服务，帮助上市公司通过内生式增长和外延式扩张做大做强。随后成为“负责任的小股东”。基于此业务模式，硅谷天堂将自身定位为“友好型积极股东主义的倡行者”。
　　截至日，硅谷天堂及其下属各子公司以上述“PE+上市公司”模式运作的项目共计23个;公司基金管理规模超过120亿元，累计投资项目共193个,其中82个项目已实现完全退出,已退出项目的综合IRR为31.08%。
　　挂牌后，硅谷天堂自然也不会浪费新三板的融资功能。日，硅谷天堂披露首次股票增发方案，根据方案内容，硅谷天堂计划发行不超过2.25亿股，每股发行价30元，募集资金约67.5亿元。
　　4.中科招商：吸金巨兽
　　在看完了的管理资金规模、投资团队、基金数量后，中科招商留给小编的最深刻的印象就是“大”。数据显示，截至日，该公司在管基金就已经有111只，基金认缴规模约607亿元，到账金额约274亿元，实际在管基金规模约252亿元;投资项目累计达233个，32个实现了完全退出，综合IRR为27.23%。
　　然而这还不算大，最大的要数中科招商挂牌新三板以来的融资胃口。2015年下半年以来，中科招商如同一只资本市场巨兽吸走了新三板市场百亿资金。挂牌前夕，中科招商先后两次融资23.5亿元，挂牌不久后，又募得资金85亿元;2015年9月上旬，该公司再出一纸融资议案，拟以27元/股的价格定向增发募集不超过300亿元的资金，公告一出，业界哗然。然而，就在300亿的增发八字刚有一撇之时，11月中科招商再出大招，提出135亿融资计划。可见融资胃口之大。
　　5.同创伟业：后起之秀
　　同创伟业成立于2010年，是一家年轻的股权投资机构。虽然资金管理规模不能与九鼎、中科招商等巨头相比，但高于行业平均水平的内部收益率让同创伟业作为后起之秀。
　　公开转让说明书显示，目前公司在管基金和募集中的基金共21只，合计认缴资金约为113亿元，实缴资金约为81亿元。在管基金和募集中的基金共21只，累计投资项目共194个，退出41个，完全退出29个，综合IRR达到35.97%。
　　虽然现在规模不大，但同创伟业已经把雄心展露出来，似乎有着和九鼎投资一样的金控梦。在公司的战略规划中，同创伟业表示公司拟在几年内成为一家资管金融控股集团，在布局美元基金、并购基金、新三板、二级市场等业务外，该公司还计划收购证券机构等金融类企业。
　　6.明石创新：更像一家投资公司
　　在众多的PE机构中，明石创新显得有点“非典型”。与传统的PE机构不同，明石创新的净利润大部分来自于自有资金股权投资收益，而非管理费收入。从这点来看，明石创新更像是一家投资公司，而不是投资管理公司。
　　明石创新的主营业务为私募股权投资基金管理业务和自有资金股权投资业务等。不过，从实际情况来看，该公司明显偏重于自有资金股权投资业务。对此，明石创新负责人称，公司直投的主要策略是以直接投资方式参/控股朝阳产业中的核心企业，开展产业内和产业间资源整合，以产业发展带动资本增值。
　　目前，明石创新共管理8只私募股权投资基金，基金认缴总规模约为68亿元，其中实缴金额约为5.4亿元。累计投资项目共22个，累计投资金额约为5.41亿元，完全实现退出的项目为5个，累计投资金额为1.53亿元，累计退出金额为2.82亿元，IRR在101.97%-9.05%之间。
　　7.信中利：老牌PE拆分挂牌
　　信中利集团是在中国最早从事风险投资和私募股权投资的老牌PE之一，成立初期主要从事外币PE业务，2009年以后才正式涉足人民币PE业务。此次挂牌新三板的北京信中利是信中利集团的人民币业务板块。北京信中利覆盖从种子期、成长期、成熟期到IPO及并购的全产业链股权投资，重点投资“三高三大三新”行业，即高科技与互联网、高端制造、高品质消费服务，大健康、大文化、大环保，新能源、新材料、新模式。
　　与明石创新一样，信中利也主打自有资金直投模式。公开转让说明书数据显示，其在管的77个项目中，直接投资项目占到57个，投资金额合计7.84亿元。也因为直投业务为主，北京信中利的基金管理规模也相对不大，截止2015年10月，该机构共管理8支私募股权投资基金，意向认缴资金总额36.67亿元，实缴资金总额为14.67 亿元。
　　而除了自己登陆新三板外，信中利也已加码对新三板市场的布局。日，信中利组织其投资的12家企业与主板券商签约，正式启动挂牌新三板程序。截至2015年10月，信中利所投资的项目有3个项目实现了完全退出，2个项目部分退出，已退出项目对应的累计投资金额为9751万元，累计退出金额为2.1亿元，该5个退出项目综合IRR26.45%。
　　8.中城投资：第一家房地产投资见长的PE
　　中城投资是新三板市场第一家专注房地产全价值链和新产业链PE投资的资产管理公司。业务覆盖自有资产管理、受托资产管理、投资顾问服务、不动产经营管理等。近一年来中城投资连续投资了本来生活、寓见和蓝光嘉宝等一些基于房地产衍生服务的创新型企业，开始了对“全价值链和新产业链”投资主题的实践。
　　报告期内，公司共发起设立 46 支基金。其中，项目型基金 36 支、组合型基金 10 支。截至 2015 年 3 月 31日，19支已成功实现退出，存续 27 家。在 2013 年 1 月 1 日至 2015 年 3 月 31 日期间，过往已经退出 55 个项目， IRR在16.32%—22.41%之间，加权 IRR 20.21%;23个存续项目IRR在17.17%—21.35%之间，预计加权IRR为19.48%。
　　值得一体的是中城投资阵容豪华的明星股东团。中城投资始创于2002年，是由万科、万通、龙湖、建业、华远等组成的“中国城市房地产开发商策略联盟”成员企业发起成立。经过13年的发展，目前有股东55家。可以看到中城投资的公开转让说明书里，万科、龙湖、建业、旭辉、泰禾、蓝光、世联行等著名房地产企业及相关产业链上的上市公司赫然在目，同时，中城投资还有一个重量级董监高团队，任志强任公司监事，冯仑、胡葆森、郁亮等任公司董事。
　　9.久银控股: 鸡蛋放在不同篮子里
　　久银控股的业务特色是“投资+投行”，在2013年以前，久银控股专业从事PE投资，在2013年之后，开始拓展业务领域，相继发行8只发行阳光私募证券投资基金，增加并购基金业务，同时开展专业财务顾问业务，2014年度，投资银行收入2000万占营业收入的34%。
　　截至日，久银控股管理的私募股权基金累计投资项目共27个，其中IPO项目1个，被上市公司并购项目5个，新三板挂牌项目3个，申请在香港联交所IPO项目1个，上市成功率33.3%，整体业绩表现不俗，股权投资内部收益率IRR达到37.57%。证券投资中，金沙证券系列基金8只产品存续时间从2013年6月到2016年7月，时间跨越熊市、牛市，对比大盘均有不俗表现，年化收益从30.4%-103.77%不等。
　　久银控股这样全业务链发展，既投资股权、也投资基础产业和证券，一级市场与二级市场同步投资，将鸡蛋放在不同篮子里，通过分散风险提高抗风险能力。但要注意投资专业与精通，不然可能样样都会却样样不精，收益依然没保障。
　　10.联创永宣：新三板创投机构第一股
　　日，联创永宣登陆新三板挂牌交易，至此新三板市场迎来了第一家创投机构。联创永宣成立于2011年，其核心团队来自于中国第一拨VC机构，因此在对早期项目的判断上具有明显优势。公开数据显示，联创永宣累计投资的128个项目中有123个在管，其中多数是天使轮和A轮投资，已退出的5个项目的内部收益率达到30.81%;截至2015年7月，联创永宣共管理25支私募股权投资基金，均为人民币股权基金，意向认缴资金总额超过112亿。
　　挂牌不到一周，联创永宣就开出天价定增。日，该公司发布了第一次股票发行方案，计划通过定向增发募集资金14亿元。虽然与九鼎投资、中科招商动辄百亿融资相比，联创永宣的定增规模较少。但联创永宣的每股350元的定增价格着实令人乍舌。
　　除了已经挂牌的25家VC/PE机构，目前仍有20多家在审申请挂牌的投资机构，包括君联资本、中信资本、华软资本、朱雀投资、申毅投资和隆领投资、创新工场等在内的私募机构已经发布了转让书，天星资本更是拿到了挂牌同意函。
　　然而，正当机构们卯足劲冲刺新三板的时候，证监会突然暂停了PE在新三板的挂牌和融资，打了排队机构们一个措手不及。究其原因主要有三：频繁的巨额融资打破原有融资秩序;融资后，资金大量从新三板流出;这些机构被认为估值过高，引发新三板泡沫。核心原因则是VC/PE机构在新三板挂牌融资之后大肆举牌上市公司，这与新三板服务实体经济、解决中小企业融资难问题的初衷不符。
　　在PE挂牌新三板叫停后，这一限制又被扩充至所有类金融企业。如此看来，重启之日遥遥无期。不过，多位业内人士表示，股权投资机构挂牌新三板是必要的，因为投资是创新体系很重要的一环，待监管制度完善之后仍会放开。
　　已经挂牌新三板的VC/PE机构无疑是幸运的，正在排队的机构们则还需要耐心。当然，不想等的也可以另辟蹊径，借壳挂牌;可想而知，新三板壳资源也将水涨船高。(来源：红鲱鱼新三板)
责任编辑：cnfol001
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