我国实施熔断机制背景：为什么我国熔断机制会导致股票大跌_今日头条
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熔断机制在海外实施没问题 为何来到中国就水土不服
09:51:39 来源:经典网()
摘要：我国实施熔断机制背景，为什么我国熔断机制会导致股票大跌？林海：熔断机制昙花一现，到底哪里出了问题？
我国实施熔断机制背景：为什么我国熔断机制会导致股票大跌
　数据显示，最近一周持有A股的投资者有5026.28万人，照此计算，1月7日当天，人均亏约7.95万元。如果把1月4日计算在内，这两个交易日，让A股投资者人均损失了近16万元。
　　搜狐证券讯 在熔断制度推出后的第四个交易日，A股仅交易15分钟就被停止交易至收盘。昨日晚间，证监会表示，1月8日起暂停实施指数熔断。对此，机构齐称超预期。机构原预期监管层仅可能是取消7%的阈值，而保留5%阈值。
　　分析人士表示，崩跌式的调整再次印证了A股市场目前仍然存在的两大铁律：一是，在个人投资者占绝对多数、机构投资行为散户化、以“讲故事”和流动性驱动为主的A股市场，目前还没有慢牛的基因；二是，在过去两个月里，几乎所有投研机构年度策略的一致性预期是“慢牛”。但市场最大的魅力是超预期，一致性预期大概率会出错。
林海：熔断机制昙花一现，到底哪里出了问题？
08:26:32来源：综合 作者： 林海
　　大概谁也没有想到，2016年第一周的证券交易日里，会有两次触发“熔断”。更令人想不到的是，这一机制生效仅四天就被紧急喊停。1月7日晚间，上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所宣布，暂停实施指数熔断机制。证监会新闻发言人随后表示，“权衡利弊，目前负面影响大于正面效应。因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。”
　　其实，在暂停熔断机制的官方消息出台之前，人们就已经争论不休：这一机制到底是不是本轮大跌的罪魁祸首？从监管层的初衷来看，这一机制是为了防止市场出现恐慌性下跌和系统性风险。然而从实际效果来看，反而造成了“磁吸效应”。那么，到底什么是熔断机制，它又为什么会放大恐慌情绪，引发“磁吸效应”或“羊群效应”呢？
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【导语】：国家根据其他国家股市暴涨暴跌行情引入了熔断机制，并制定了符合我国股市的指数熔断机制，并且将于日正式实施。为了不使我们投资者茫然无措，那么对于广大投资者我们要了解其中的哪些规则？　　股市熔断机制什么时候实施：日起　　什么是熔断机制：　　“熔断机制是什么”：你带着3000块去打牌，输光了休息15分种，你下楼去取5000块再战，还没走上楼，赌场关门了!!!　　熔断机制(CircuitBreaker)是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易。设置熔断机制的目的是让投资者在价格发生突然变化的时候有一个冷静期，防止作出过度反应。　　据不完全统计，世界各国交易都有熔断制度，除中国外，法国、日本、芬兰、澳大利亚、印度、马来西亚等国都有触发熔断的限制，其中幅度较大的有菲律宾，涨跌幅限制为前一日股价的40%，较小的则有埃及，这一数字仅为5%。　　由于各证券市场、各投资品种的特征不同，其所使用的熔断机制也各有特点。美国采用的熔断机制主要为“熔而断”形式。以S&P500指数为例，当S&P500指数较前一天收盘点位下跌7%、13%时，全美证券市场交易将暂停15分钟;当S&P500指数较前一天收盘点位下跌20%时，当天交易停止。美国现行熔断机制的诞生可追溯至日的全球股市暴跌事件，当天也被称作“黑色星期一”，道琼斯指数下跌22.61%。　　日本、韩国和欧洲主流股指期货普遍使用“一级熔断”机制，即所谓“熔即断”的机制，不过由于门槛设置较高，至今各国很少触及熔断点。中国股市目前没有建立熔断机制，但实行个股涨跌幅限制，沪深交易所股票(除ST股票外)实行10%涨跌幅限制，有分析人士称，这在一定程度上已经可以防止市场暴涨暴跌。　　目前，除了股票期权外，我国在股指期货仿真交易中曾经引入价格熔断机制，但于2010年1月份取消。中金所曾表示，考虑到该制度的复杂性、实施效果的不确定性和市场参与者的接受程度，目前实施该制度的条件还不够成熟。此外，我国股票和股指期货市场都已经实行了10%的涨跌停板制度，对于防止价格过度波动已经有了相应的制度安排。目前，股指期货单日价格涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±10%，最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。　　日，上证50ETF期权上市。日13点03分，上证50ETF期权首次触发熔断机制。随着期权上证50ETF期权的运行，熔断也多次发生。　　美国　　作为金融界先行者的美国，经历1987年股灾之后开始推行熔断机制。日，纽约股票市场爆发了史上最大的一次崩盘事件，道琼斯工业指数一天之内重挫508.32点，跌幅达22.6%，由于没有熔断机制和涨跌幅限制，许多百万富翁一夜之间沦为贫民，这一天被金融界称为“黑色星期一”。　　日，即在“黑色星期一”一周年后，美国商品期货交易委员会(CFTC)与证券交易委员会(SEC)批准了纽约股票交易所(NYSE)和芝加哥商业交易所(CME)的熔断机制，在以后的18年中，美国没有出现大规模股灾。　　美国股票市场采取的价格限制主要表现在交易暂停机制，而不像中国设置涨跌幅限制。根据美国证交会的最新规定，当标普指数在短时间内下跌幅度达到7%时，美国所有证券市场交易均将暂停15分钟，即所谓“熔断机制”，但对于美股交易时段以外的股指期货交易，标准略有不同。　　除上述针对大盘的熔断机制，2010年6月，在美股闪电暴跌后，美国证交会在继1988年创立的大盘熔断机制基础上，推出了个股熔断机制，以防止此后股市急遽滑坡而可能耗尽市场的流动性。2012年5月，美国证交会又批准了以涨跌限制(限制价格波动上下限)机制替代之前实施的个股熔断机制，更着力于阻止个股偏离一个特定的价格幅度区间，以降低暴涨暴跌所带来的市场波动以及波动所引起的后续影响。即如在15秒内价格涨跌幅度超过5%，将暂停这只股票交易5分钟，但开盘价与收盘价、价格不超过3美元的个股价格波动空间可放宽至10%。　　法国　　根据股票交易形态不同，制定有不同的涨跌幅与暂停交易时间。全日每只股票最大涨幅为前日收盘价的21.25%，最大跌幅为18.75%。如果价格波动超过前日的10%，则暂停交易15分钟。　　日本　　当期货价格超过标准价格的特定范围和公平价格的特定范围，期货交易将会暂停交易。暂停交易的时间为15分钟。如果暂停交易发生在上午收盘前的15分钟内，暂停交易只在上午收盘前执行。　　当东京股票价格指数(TOPIX)超过特定价格区间时，禁止买卖涉及套利交易的股票，直到价格恢复到特定价格区间内。日，日经225指数大跌，日经225指数期货就曾触发“熔断机制”而暂停交易。　　韩国　　若韩国股票综合指数(KOSPI)较前一天收盘价下跌了10%或10%以上，并且这种下跌持续了一分钟，股票交易暂停十分钟，个股涨跌幅限制为15%。如果交易量最大的期货合约价格偏离前一天收盘价5%或5%以上，同时期货价格偏离其公平价格3%或3%以上，并且这种价格变动持续了一分钟，期货合约停止交易五分钟。熔断机制每天只实施一次，在下午2:20以后不再实施。如果股票市场出现暂停交易的情况，期货合约停止交易20分钟。　　新加坡　　当潜在交易价格高于参考价格(该交易至少五分钟之前的最后成交价)的10%时，则触发5分钟的“冷静期”。在该期间内，证券仅允许在±10%范围内交易，5分钟后交易恢复正常，并重新计算新的参考价格。(该规定适用于约占新交所80%交易量的证券，包括部分指数。)　　香港　　由于没有涨跌停板限制，港股经常上演诸如汉能薄膜发电(00566，HK)半小时内股价腰斩的情况，不过，港交所正试图改变上述情况。港交所行政总裁李小加表示，市场对引入市场波动调节机制已有公示，将尽快公布咨询结果。此外他还指出，若该机制获通过，最快2016年可正式推出。　　》》&&
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汇深网 版权所有熔断机制什么时候实施？熔断机制实施首日触及全天停牌
来源：多赢财富网
& &熔断机制实施首日触及全天停牌
& &日作为熔断机制实施的首日，A股暴跌，股民心情可谓低至冰点，13点12分， 沪深300指数跌5%，达到第一档熔断阀值，暂停交易15分钟。
& &然而，时隔不到半小时，A股再踩&雷点&。13时33分，沪深300指数较前一交易日收盘首次下跌达到或超过7%。根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，上交所决定，自日13时33分开始实施指数熔断，当日不再恢复交易。
注：熔断阈值为5%和7%两档，指数触发5%的熔断后，熔断范围内的证券将暂停交易15分钟；但如果尾盘阶段(14:45 至15:00 期间)触发5%或全天任何时间触发7%，将暂停交易至收市。
& &利弊之辩
& &由于1月4日是A股市场首次引入了熔断机制，这使得沪深300指数在连续触发阀值之后的操作问题也成为了市场人士讨论的焦点。
& &中金公司认为，目前的熔断机制一级阈值幅度较低(根据历史数据几乎每25个交易日就有一个交易日波动幅度超过5%)，且二级阈值与一级阈值设计差距过小(仅2个百分点)，正常交易可能会比较频繁的被中断。同时目前这种熔断机制设计本身也会对市场波动产生影响。例如，相比上涨，市场下跌更容易导致集体性的非理性行为。而在存在熔断机制的情况下，当市场下跌幅度接近阈值时可能会导致投资者担心熔断生效而恐慌性地抛售，从而引致触碰熔断阈值的情况。
& &一位私募基金投研总监也表示，从市场实际的运行情况来看，从首次触发熔断恢复交易后到第二次熔断，市场实际只成交了6分钟时间，投资者的恐慌性抛售加速了股指的下跌，甚至一些此前走势平稳的蓝筹股股价也开始跳水，熔断机制非但没有起到冷静市场情绪的作用，反而加剧了市场的抛压，从这个角度来看，其设计的细节上还有待完善，需要将市场的预期行动等变量加入到考虑因素中来。
& &至于熔断出现之后的操作问题，上述投研总监则表示，这在A股毕竟开始新生事物，究竟该如何利用这一机制进行投资还需要试探，其有一定的助涨助跌功能应该是比较明确的，另外公募基金在熔断后如何确定净值也值得研究，一些ETF基金可能会因此存在套利的机会。
& &缘何触发熔断机制
& &为何A股在首度引入熔断机制之后就触发该机制，其中是否如市场传言的那样是有关部门在进行测试？对于这样的说法，专业的市场人士对此可谓不屑一顾，纷纷表示这只是段子手又在调侃罢了。
& &一位公募基金经理在接受《第一财经日报》记者采访时表示，由于4日是2016年第一个交易日，像基金、险资等机构投资者此前为了年底的排名或者业绩需求，在年底时往往会维持一下股价。而在新的一年的开始，可能就有很强的调仓换股的需求，再加上市场对于限售股解禁问题的高度关注，市场的抛压相对比较大。而在上午不少人认为今天可能会测试一下熔断机制的预期之下，下午的抛压开始明显增大，这就是市场预期自我强化的一个过程。
& &不过该基金经理也表示，其实市场如果能够正常交易的话，投资者尾盘有时会逢低买一些看好的个股，但熔断之后使得这样常规的抄底动作无法实现了，这对市场的连续投资是个不利的因素，目前的熔断机制在一些设计的细节上还需要根据实际情况继续完善。
& &再次触发概率几何？
& &至于投资者最为关心的在首度引入即触发熔断机制之后，在5日的A股交易中是否会再度触发这一机制呢？对此大多数市场人士认为概率并不高。
& &上述公募基金经理就表示，虽然市场情绪的宣泄可能会导致股指继续有所下行，但就目前来说，不管是证监会、还是以证金公司为代表的国家队，现在他们对A股市场的掌控能力可谓是史上最强的阶段。在没有大的利空消息出现的情况下，市场对于限售股解禁问题的担忧有点过度，相信很快就会有相应的规定出台来消除市场疑虑的。就目前的股指走势而言，在机构调仓换股的压力之下，涨不多也跌不深，宽幅震荡是最可能的走势，股指5日就再度触发熔断机制的可能性很低。
& &上述私募基金投研总监也表示，如果5日再度触发熔断机制的话可能会是比较好的抄底机会，毕竟政策面来看经济维稳措施在不断出台，在没有证伪之前再叠加新股发行真空期，这一段时间可能是2016年最好操作的一段时间，此时大幅做空市场并不明智。
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A股熔断机制什么时候实施？
编辑:qianping
　　a股熔断机制几号实施?下面yjbys小编收集了相关资料供大家参考！
　　2015年在暴涨暴跌中苦苦挣扎了一年的A股投资者，在2016年新年首个交易日再遭当头一棒。
　　日是新年首个交易日，也是熔断机制实行的首个交易日，A股即遭遇熔断，并因触发了7%的熔断阈值提前收市，千股跌停场景重现。尽管多数市场分析认为市场对于熔断的反应有些过激，股灾不会重现，但昨天的局面还是引发了业内对于熔断机制的一些争议。
　　盘面走势&两度熔断提前收市
　　2016开年第一个交易日，非但投资者期待的红包行情落空，股指还一路大幅走低。上证综指早盘小幅低开于3536.59点，随后&中小创&及权重股一齐回调跳水，上证综指早盘便接连击穿了关口，引发暴跌。
　　午后开盘两市跌幅持续扩大，沪深300指数在午后13时12分跌幅扩大至5%，触发15分钟熔断机制，个股全面暂停交易;随后两市在13点28分恢复交易，指数并未有止跌迹象，反而再度下探，沪深300指数跌幅扩大至7%，触发第二档熔断。两市逾1300只个股跌停，近30余只个股涨停，板块跌幅惨重，29个中信一级行业指数悉数下跌，且跌幅均在4%以上。其中，计算机、电力设备、传媒、商贸零售、基础化工和纺织服装指数跌幅较大，盘面翠绿一片。三大期指主力合约同样全线跌停。
　　根据交易所发布的公告，沪深300指数当日13时33分较前一交易日收盘首次下跌达到或超过7%。根据有关规定，交易所决定，自日13时33分开始实施指数熔断，当日不再恢复交易。
　　本次实施指数熔断的品种包括股票、基金、可转换公司债券、可交换公司债券，但黄金交易型开放式证券投资基金、交易型货币市场基金以及债券交易型开放式指数基金除外。
　　于是，2016年新年后的首个交易日，A股指数最终定格在了13时33分。周一沪深两市资金共计净流出683.34亿元。
　　官方说法&系统处理需时间致熔断延后
　　面对熔断实施首日便触发熔断，上交所昨天午后通过官方微博表示，周一下午13:12和13:33，沪深300指数先后触及5%和7%跌幅。按照上交所交易规则，市场分别于上述时间开始实施熔断。因触及熔断阈值后交易系统进行处理需要时间的原因，熔断后沪深300指数跌幅分别为5.02%和6.98%。
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