股价到底是10倍市盈率的股票还是39倍市盈率

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-02-12 12:43 标签： 市盈率低于10倍的股票
　　根据上海证券交易所，截至5月5日，沪市平均跌破10倍大关，降至9.69倍。昨日，上证指数微涨0.03%，沪市市盈率9.68倍。沪市正式进入9倍市盈率时代。 　　根据交易所数据，沪市平均市盈率一直在10倍以上。虽有媒体曾报道日，日沪市市盈率跌破10倍，均是分析师按照统计所得，不是交易所发布的数据。 　　从沪市市盈率近10年运行看，整体下行趋势明显，上证指数重要底部的市盈率在逐步下移。如上证指数日创出998点低点，当日市盈率为15.42倍，日创出1664点低点时则是13.55倍，去年6月末创出1849点时是10.17倍，而今年在2000点附近徘徊时勉强维持在10倍上方。 　　分析师认为，沪市市盈率跌破10倍大关，应与1季报最新盈利数据计入有关。 　　从数据看，银行等大蓝筹公司业绩普遍提升。如工商银行一季度每股收益为0.21元，折合成年度数据位0.84元，比去年提升12.5%，中国银行、农业银行、中国石油等不少蓝筹公司的情况也与此类似。这使得虽然近2个交易日沪市总市值变化不大，但平均市盈率从4月30日的10.65倍直接到了5月5日的9.69倍。 　　沪市市盈率破10，深市市盈率仍在20倍之上运行。根据深交所最新数据，截至5月6日，深市整体市盈率为24.41倍，其中深市主板15.69倍，中小板32.14倍，创业板53.48倍。 　　市场估值水平多高算比较合理？一般而言，投资者期望达到的股市回报应该等于市场的无风险回报(以长期国债收益率3.5%替代)加上风险溢价。分析师认为，新兴市场总体的风险溢价应该高于发达国家的成熟资本市场，而美国过去100年平均的风险溢价水平大约是3%。假设中国的风险溢价和美国接近，也是3%，则中国股市投资者能够得到的合理回报应该是3.5%+3%=6.5%，折换成市盈率是15倍左右。 　　不过，上述计算的前提是上市公司把所有的利润都分给了投资者，这显然不符合现实。而根据目前上市公司的大约为其净利润40%左右的现状，大致估算只有当价格不高于10倍市盈率水平时，投资者才能得到6.5%的投资回报。如此来看，沪市平均市盈率跌破10倍，就估值而言已达到合理水平。
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为何将股票10倍市盈率做为安全边际
14:25:16来源：金投网编辑：fangbiao
摘要：理论上讲，一家企业的安全边际还应该与企业发展的具体生命阶段紧密相关，然而理论上、概念上说说容易，具体操作实践中又不容易把握。所以，究竟如何把握所投企业的安全边际，实际上更多的是个人的投资知识，特别是投资经验在起着关键的作用。
为何将10倍市盈率做为安全边际
金投股票迅，猛作为价值投资者都知道安全边际的重要性，然而如何给安全边际做一个定量的界定又是一件十分不容易的事情。理论上讲，一家企业的安全边际还应该与企业发展的具体生命阶段紧密相关，然而理论上、概念上说说容易，具体操作实践中又不容易把握。所以，究竟如何把握所投企业的安全边际，实际上更多的是个人的投资知识，特别是投资经验在起着关键的作用。
依照本人的经验，对于一些知名品牌的消费企业来讲，10倍市盈率往往可以作为一个安全边际的参照。理由：1、国外一些知名品牌消费企业&成熟&后，股票市场上一般多享受10倍以上的市盈率水平；2、10倍市盈率理论上的收益率10%，假使企业不成长了，并将利润全部用于分红，理论上我们可以得到年化10%的收益率，从超长期讲，这个收益率是可以接受的。
例如：云南白药13年的每股收益2.23元（送股后摊薄，未扣非），那么其10倍市盈率便是23.3元。假设云南白药企业现在已步入&成熟&阶段了，那么其&安全&的估值大抵在23元左右，有了这个价格底限，对自己买入的价格究竟有多大的安全边际，心中大抵就有个&谱儿&了。
特别重要的是，我们还可以以此为安全底限，预留一部分资金（自己向来主张股票要分段买入)，万一我们买入的价格过高，还可以等待其下跌之后摊低买入成本。
仍以云南白药为例，6月27日的收盘价为51.60元，以13年每股收益计算，其当下的市盈率23.14倍，如果认为估值已经便宜或者合理，以现价买入，那么还可以预留一部分资金，等待其跌得更便宜之时再予以补仓（当然如果真的有一天跌至10倍市盈率最好不过，不过，这种情况自己判断在云南白药目前的发展阶段不是那么容易，所以还需要根据基本面情况综合考量），进而使自己无论是面对上涨还是下跌，都处于一个比较主动的地步。
当然，经验表明，一般情况下，处于快速和稳定增长期之间的一些知名消费品牌企业其股价是很难掉到这个极端地步的，除非它们的生命周期真的已步入&成熟&阶段，或者有重大的利空或者整体市场熊气极度弥漫，从而让我们拣拾便宜货。实际的情况是，我们常常需要结合市场的整体状况与企业的生命周期进行溢价买入，比如，以15倍、20倍、甚或是30倍市盈率买入。但是正所谓做人做事均需要给自己留条后路，不可做那么绝对，在处处充满风险的投资更应如此。10倍市盈率作安全边际，其实就是在股市投资上我们给自己留的一条&后路&。
当然，需要说明，将10倍市盈率做为安全边际，对于强周期性股票并不适用，因为在熊市条件下，一些强周期性股票跌至个三、四倍市盈率也往往是常事。
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南方网小编为您介绍利用PEG估值法
　　PEG=PE/G,其中PE=股价/每股收益=市盈率,G=收益增长率,收益增长率是指公司未来3-5年的净利润复合增长率。
　　PEG估值法是彼得.林奇用作评估成长型公司价值的方法。PEG数值通常可分为四档：PEG&0.5,被认为价值相对低估;PEG=0.5-1,是相对合理;PEG=1-2，是价值相对高估;PEG&2时，是高风险区。
　　对于中国目前正处于高速发展的经济和A股环境，我们对A股高成长型公司的合理估值可认定为PEG=1，即公司的市盈率和未来3-5年的复合增长率相同时PEG就等于1是合理的估值。
　　比如，市盈率：A公司20倍，B公司30倍，C公司50倍;未来3年复合增长率：A公司10%，B公司30%，C公司100%;分析：单纯从市盈率看，A公司20倍最低，C公司50倍最高，是否就是A公司的估值比C公司低呢?我们通过PEG估值法计算的结果是A公司PEG=20/10=2，B公司PEG=30/30=1，C公司PEG=50/100=0.5，从中可看出B公司PEG=1估值合理，A公司PEG=2是高估、高风险区，C公司PEG=0.5是低估值，可买入建仓。可见，PEG估值法特别适合成长型公司的价值评估。
　　应用实例：以目前我看好的002294信立泰为例，002294作为医药行业的高成长型公司，按09年和今年1季度的业绩增长情况推算，今年每股收益将可达到1.7元，公司正处于高速成长期，07-09年净利润复合增长121%，最保守预测，未来3年复合增长应在60%以上，根据PEG估值法，今年可给予60倍市盈率，即PEG=1是较合理的估值，股价=市盈率*每股收益=60*1.7=102元即今年的合理股价为102元,目前的67元仅相当于39倍市盈率,PEG=0.65,处于低估值,所以可买入并持股。
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