抄员工持股计划的底 15只跌破购买成本（名单）
在大盘暴跌后的修复行情中，作为&五选一&维稳方案的员工持股计划八成收获浮盈，跌破员工持股购买价的股票仅剩15只。
6月中旬大盘遭遇极端行情，各方合力维稳，随着近两月行情的回暖，跌破董监高增持价、跌破大股东增持价、跌破员工持股购买成本的股票逐步减少。
数据宝统计，6月15日以来，近300家公司公布员工持股计划。从方案进展情况看，78家公司披露了实施完成公告；171家公司股东大会通过，处于实施过程中；35家公司目前仍处于董事会预案阶段，其中，10家7月底前发布预案的公司至今仍未有进一步的实施进展。此外，6家公司停止实施员工持股计划或预案未通过。
已实施员工持股计划的公司平均浮盈38%，八成公司最新价超过购买价。具体来看，22家最新价高于购买均价五成；27家溢价率介于20%至50%之间；12家溢价率低于20%；15家公司最新复权价低于购买成本。
例如，员工持股计划以非公开发行方式认购的特锐德，最新价与5.66元的发行价相比，溢价幅度高达468%，排名居首。溢价率排名第二的为海兰信，公司9月3日发布公告：员工持股计划管理人北信瑞丰基金管理有限公司于8月27日至9月2日期间通过竞价交易的方式购买海兰信股票共计172.27万股，购买均价17.34元。公司股价自9月中旬以来展开一轮单边上扬行情，最大涨幅接近2倍，与员工持股购买均价相比，浮盈160%。
在各类滞涨股挖掘中，跌破员工持股价公司往往受到广泛关注。6月16日公布第一期员工持股计划购买完成的武汉凡谷，由于恰逢行情变盘前买入，购买均价达26.7元，购买数量363 万股，该计划所购买的股票锁定期自公告日起12个月。尽管该股自低位反弹以来累计涨幅达七成，但仍低于员工持股购买价的39%。此外，中来股份、合兴包装、卫星石化等最新价均低于员工持股实际购买价的两成以上。
随着员工持股计划逐步进入实施阶段，现身前十大股东公司呈现上升趋势。据统计，三季报41家公司员工持股入围前十大股东名单，中期和一季度分别有20家和8家入围。
比如苏宁云商第一期员工持股计划持有6106万股，在前十大股东中排名第七。苏宁环球第一期员工持股计划持有5200万股，位列第四大股东。歌尔声学浦发银行-华泰-歌尔&家园1号&员工持股计划集合资产管理计划在前十大股东中排名第五。值得关注的是，三季度新入围前十大的辉丰股份第一期员工持股计划，已成为第二大股东。大杨创世、精伦电子、御银股份等员工持股均位列公司的第三大股东。
员工持股现身前十大股东公司10月以来整体有不俗表现，平均涨幅46%，不仅完胜上证指数，同时也跑赢创业板指。金轮股份、朗姿股份等个股收获九成以上涨幅。
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员工持股悲喜录：有人深套三成&有人赚600万
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原标题：员工持股悲喜录：有人深套三成 有人赚600万
　　Wind数据显示，2016年有216家上市公司完成229个员工持股计划，涉及员工总数近9万人，出资总额达391亿元。以往被视为股价“安全垫”的员工持股，其安全性正被打破。记者统计发现，截至今年1月11日，上述229个员工持股计划有83个股价已跌破员工持股成本，占比约36%。
　　79家公司3.5万员工被套
　　据wind数据统计，2016年A股共有216家上市公司明确完成了员工持股计划，其中有79家公司员工至今仍被套，涉及人数超过3.5万人，员工出资金额累计达150.12亿元。
　　这79家员工被套公司中，账面浮亏最多的一家公司，截至1月11日，账面浮亏约30.58%，参与公司员工持股计划的60名员工悉数被深套。还有30家公司账面浮亏在10%―30%。人均亏损最多的一家公司共28名员工参与，截至目前人均亏损约210万元。
　　在上述79家公司中，有的上市公司在实施员工持股计划时的股份来自公司股东。相当于公司股东套现，员工持股计划接盘，这与一般情况下A股上市公司股东减持，大都是由私募、投资公司接盘的情况有所不同。
　　分析人士指出，通过大宗交易比较方便实现员工持股计划，大股东自愿减持与资管计划刚好对接，通过大宗交易一拍即合，很容易实现目的，且可以避免在二级市场上买卖导致股价波动。从目前部分公司的股价跌破员工持股成本价来看，公司大股东套现的时机很巧妙，而公司员工则不幸被套。
　　高送转伴随员工持股潜行
　　虽然有超过三成的公司员工持股计划被套，但也有逾六成的公司员工获得不错的账面收益。
　　记者统计发现，仅看持股成本和最新股价，账面浮盈最高的要数三江购物。去年4月，三江购物拟向公司7名董监高、8名核心骨干推行员工持股，9月9日即通过大宗交易系统向控股股东完成购买公司股票，成交均价为10.88元。在员工持股计划完成两个月后，三江购物传出阿里巴巴子公司将入股的消息，随后迎来股价17天暴涨3.1倍的“壮举”。截至1月11日，三江购物收报38.83元，较员工持股成本价高出256.89%，15名参与员工也赚得盆满钵满，人均账面浮盈达600万元。
　　除三江购物外，员工浮盈比例超过100%的还有利亚德、赛摩电气、长盈精密、襄阳轴承等13家公司。合纵科技、天马股份、启明星辰、大通燃气、鄂武商A等18只个股的员工持股账面浮盈超过50%。
　　通过分析收益排名前十的公司可以发现，绝大多数是通过认购公司非公开发行股票的方式来完成员工持股。分析人士介绍，定增可以让员工享受到“折价”持股，利于个人资产增加；而对公司来说，在有效降低成本的同时，锁定期时间更长，也利于公司员工管理。
　　采取定增方式，能尽量降低员工持股成本，但如何让员工资产增加，从收益排名靠前的公司也可看出部分端倪：高送转成为其中比较有效的方式之一。
　　“‘高送转’不仅能减轻投资者认为股价过高的负面心理，往往还能带动股价大幅上涨，成为上市公司维护公司股价的有效手段之一。”一位分析人士指出，高送转伴随员工持股潜行已成为上市公司常用手法。
　　市场逐渐理性对待
　　一直以来，不少二级市场投资者视员工持股计划的持股价为重要的投资参考，其逻辑是：上市公司不会轻易让自己的员工亏钱，否则持股计划将失去激励意义。
　　从逾三成公司股价倒挂来看，事实并非如此。在股价倒挂情形络绎不绝的情况下，市场对员工持股计划“安全垫”固势思维正在被打破，投资者也更加理性。
　　“从去年以来，市场更认可有‘代价’的员工持股计划，而对于无偿方式获得股票的员工持股计划保持一定谨慎。”一位私募人士表示，对于非公开增发模式的标的，现在更多关注上市公司本身未来的配套项目和公司业绩。
　　一位券商资管人士指出，即使看好实施员工持股计划的公司，也应注意筛选投资标的，一个较好的方法是从已推出员工持股计划但并未完成，或锁定期即将结束、股价依然倒挂的公司中筛选投资标的。（实习记者 王兴亮）
(责编：杨曦、杨迪)“价格倒挂” 关注跌破员工持股成本标的
受去杠杆等因素影响，近期A股大幅调整。尽管牛市的基础未改变，但个股分化已较为明显。业内人士指出，除了业绩增长确定、高送转等品种值得投资者关注外，部分跌破定增预案价格、员工持股成本、大股东增持成本的“价格倒挂”个股也可能存在投资机会。一旦市场回暖，上述标的或有较强反弹预期。51只个股跌破定增预案价格经历了前期股价的剧烈波动，有不少公司的股价已经低于前期定增预案的增发价格。Wind数据显示，截至7月1日收盘，今年发布定增预案且未停止定增的724家上市公司中，已经有51家公司的股价低于前期增发价格或底价，其中最新价格低于预案价格超10%的公司已达到26家。这些折价率居于前列的公司大多是在5月底和6月初发布定增预案，后期随着大盘快速向下而出现价格倒挂。其中，股价倒挂幅度最大的是。公司6月23日公告表示，拟以35.90元/股非公开发行2730万股，募集资金总额98007万元，主要用于加码主业和补充流动资金。公司股价最新收于28.83元/股，折价率达到19.69%。此外，和相对定增方案折价率也接近20%。近期推出定增预案补充流动资金的和折价率也位居前列，分别为18.63%和18.61%。即使是前景看好的汽车项目也未能幸免。6月4日公告，拟募资约150亿元，用于铁动力锂离子电池扩产项目、新能源汽车研发项目、补充流动资金及偿还银行借款，拟定的增发价格为57.4元/股。尽管6月4日当天公司股价涨停，但公司股价最新收于52.99元，折价率达到7.68%。业内人士指出，在定向增发过程中，若股价跌破发行价，上市公司为了保证增发的顺利实施以及保护增发对象的利益，有一定促进股价回补的动力。大股东参与的定增，长期来看业绩更加有保证。目前已经有、、、等多家公司股价跌破大股东定增价格。其中，平安银行、界龙实业、等均为近三月大股东参与的定增。此外，郑州煤电、兴发集团临近限售股解禁期。对于价格倒挂比较严重的公司来说，调整发行价、发行数量和募资金额等或是首选。关注跌破员工持股成本标的此外，近期市场大跌也使得数家公司的员工持股成本与公司股价出现倒挂。分析人士指出，那些跌破高杠杆员工持股计划成本价，且业务发展符合经济转型特征的品种或许存在一定的投资机会。上市公司员工持股计划自去年6月试水以来，一年间发展迅速。据统计，今年以来已经有172家上市公司公布员工持股计划，6月份至今共有超过40家上市公司推出员工持股计划，再创月度新高。61家公司持股计划已经实施完成。从股份来源方式来看，除等7家公司股份来自于大股东无偿赠与等方式外，超过一半公司的股份来自于二级市场购买（包括大宗市场交易），来自于定向增发的公司约占四成。受上半年以来牛市行情影响，5月前完成持股计划的公司尚有溢价。据记者不完全统计，目前已经有至少20家上市公司股价接近员工持股成本。截至目前，、、、、、、、、、、、、、恒顺众晟等公司跌破员工持股价位。其中，万达信息、汉威电子、鼎龙股份、科力远、雏鹰农牧、欧菲光、长信科技、恒顺众晟均有一定比例的杠杆。在股价“倒挂”的案例中，6月完成持股计划的公司约占三成。统计显示，6月有12家公司完成持股，但由于近期市场持续大跌，多数公司的股价均已经跌破购买成本。目前员工持股成本与现价差异较大的有万达信息。公告显示，万达信息员工持股计划累计购买金额为9.99亿元，优先级和进取级份额比例为1.5:1，除权后成本价为68.63元，高于最新市价51.26元，幅度近25%。券商人士指出，员工持股计划的持股成本是员工持股的最后一道防线。一旦跌破，标的或迎来具有确定性的投资机会。不少上市公司为员工加杠杆参与持股计划，显示了对公司股价的强烈信心，同时对股价的诉求也更加强烈，这类跌破持股成本的高杠杆标的值得关注。除了跌破成本价的个股，信达证券认为，还可以关注两类员工持股公司投资机会：一类是尚未在二级市场完成建仓的公司，近期市场大幅回调或将加速购买标的。目前已经有10多家公司公布草案后股价出现下跌，还有一些正在进行建仓的高杠杆员工持股计划的公司，例如的员工持股计划显示其杠杆达10倍，其26日公告显示公司已经完成部分购买。还有一类是具有高送转条件的员工持股标的，这些公司或具备推出高送转的潜在动机。另一方面，股价的下跌也使一些之前推出股票期权激励措施的上市公司陷入尴尬。有机构表示，部分涉及股票期权激励的上市公司股价跌破了行权价。股票期权的行权价某种程度上对股价形成类似安全垫的作用，投资者可以关注行权价大幅高于当前股价的公司。大股东增持公司或存机会近期伴随着股价大幅下调，部分上市公司大股东开始逆市增持。统计显示，自五月下旬至今，已有77家上市公司重要股东选择通过二级市场增持公司股份。目前已有、、、、、南玻A和等多家上市公司目前的股价接近大股东增持成本。其中，赤峰黄金5月底发布公告，公司股东赵以21.09元/股的价格增持公司股份218.49万股，公司最新股价14.21元/股，折价约23.6%。吉恩镍业股东吉林昊融集团有限公司近期增持52294.14万元，购买均价为18.03元/股，现价14.99元/股，折价16.9%。农产品5月获深圳市国资委以22.23元/股的价格增持3393.88万股，现价为18.37元/股，折价17.4%。业内人士指出，在行情尚未确认底部时，大股东的增持点位也并非绝对安全。若市场趋势继续向下，估值仍有进一步缩水的可能。但大股东逆市增持一般是为提振市场对公司股价的信心，增持比例较大的标的后期存在反弹的可能性。(中国证券报)微信扫一扫，关注您的私人投资管家——腾讯证券公众号：腾讯证券（qqzixuangu）
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Copyright & 1998 - 2017 Tencent. All Rights Reserved&&&&◆导报首席记者 韩祖亦 济南报道&&&&历经10余日大幅下挫，风声鹤唳的证券市场终于迎来6月30日的反转。对于6月29日晚间宣布筹划员工持股计划相关事项而于次日起停牌的汉缆股份（002498）的投资者而言，无疑也经历了从上午庆幸到下午遗憾的情绪反转。&&&&值得注意的是，自去年下半年开始试水的上市公司员工持股，在今年上半年掀起了真正的“高潮”。据经济导报记者盘点，上半年近180家上市公司先后推出员工持股计划，其中近60家已完成持股计划。不过，此前的“重挫”，使得跌破成本价的上市公司随之不断涌现。&&&&“上半年高位增持的股东、高管们，以及实行员工持股计划的公司员工深陷其中。因此，这其中暗含的投资机会不可小觑。”齐鲁证券分析师刘保民对经济导报记者表示。&&&&井喷&&&&自2014年6月证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，鲁股特锐德（300001）“首吃螃蟹”后，A股上市公司的热情便日益高涨。相较去年下半年逾40家的涉水规模，这一“阵营”在今年上半年可谓迎来“井喷”。&&&&数据显示，今年上半年，55%的公司员工持股计划股份来源于二级市场购买（包含大宗交易等）；41%公司股份来源于非公开发行；另有7家公司员工持股计划股份来源于股东无偿赠与以及二级市场等多种途径。其中，参与对象超过1000人的公司有15家；介于100人与1000人之间的公司占绝对多数，达六成。从参与人数占员工总人数比例统计，仅13家公司受惠员工比例超过一半；近五成公司员工受惠比例低于10%。&&&&鲁股也不例外。除刚刚停牌，宣布筹划员工持股计划的汉缆股份外，今年以来，瑞康医药（002589）、恒顺众N （300208）、中际装备（300308）、史丹利（002588）等多只鲁股于近期先后披露持股计划。&&&&其中，作为山东药品流通领域龙头企业，瑞康医药近期发布员工持股计划称，将面向包括12名公司董事、监事和高级管理人员在内的不超过2800名员工，筹集不超过6667万元用于设立基金。以公告当日收盘价测算，该基金最多可购买瑞康医药0.96%股份。恒顺众N 与中际装备则分别向公司员工筹资2000万元和1500万元，设立规模上限为6000万元的基金，用于购买上市公司股份。&&&&显而易见，在这场持股“盛宴”中，民营企业成为当仁不让的主角。但国企的“鲜见”出手，则被市场赋予了更多的改革深意。&&&&去年11月，山东黄金（600547）向控股股东山东黄金集团等定增收购东方探矿权等资产，同时向山东黄金第一期员工持股计划5名特定投资者募集配套资金16.85亿元，被誉为“十八大”以来山东国企“混改”的破冰之举。半年后，双塔食品（002481）、银座股份（600858）也响应政策号召，借员工持股试水混合所有制改革。&&&&“员工持股，可以说是国企引入社会资本的一个过渡阶段，也是股权激励与国企混改相结合的产物，称得上是‘小步快跑’，符合市场发展规律，可激发国企经营活力，提升盈利能力。”在开源证券高级策略分析师杨海看来，我国大多数国有企业正计划通过股权多元化改革，逐步发展成为混合所有制企业，这是政策导向，也是发展出路。“在这个大背景下，推行国企员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体，上市国企对此兴趣颇浓。”&&&&炼狱&&&&然而，即便6月30日大盘终于实现大规模反弹，但对于一部分曾欣喜持股的上市公司员工而言，依然身处“炼狱”中。&&&&导报记者注意到，为完成持股计划，中际装备公司第一期员工持股计划“广发中际1号定向资产管理计划”于今年5月27日至6月3日，通过二级市场集中竞价的方式累计购买公司股票合计35.38万股，成交金额808.46万元，交易均价为22.85元/股。&&&&根据其此前披露的计划草案，此次中际装备员工持股计划设立时资金总额不超过6000万元，参与对象为公司员工，总人数不超过200人。根据最初的测算，涉及的股票数量约为560万股，累计不超过公司股本总额的10%。此次买入的35.38万股，便是其员工持股计划首次在二级市场买入公司股票。公司员工与投资者利益的“捆绑”，使得中际装备股价此后一路上涨，表现不俗，至6月17日收盘32.46元/股，所涉员工可谓赚得“盆满钵满”。然而，倾巢之下焉有完卵，在这轮暴跌行情中，中际装备也难以幸免。尽管6月30日“翻红”实现了3.13%的涨幅，但依旧收盘21.77元/股，低于实施员工持股计划的认购成本。无独有偶，作为高杠杆员工持股公司的代表，万达信息（300168）委托大成基金设立“大成基金-万达信息1号资产管理计划”，于6月8日至10日陆续通过二级市场交易方式购买公司股票727.79万股，占公司总股本的1.45%，均价为137.26元/股，锁定期至次年6月11日。然而，除权后，即便6月30日万达信息收涨停，但49.12元/股的收盘价格，依旧较员工持股成本下滑28.43%。累计购买金额1.59亿元，优先级和进取级份额比例为1:1的鼎龙股份（300054）员工持股计划，已于5月15日至6月4日陆续完成购买，购买均价为31.92元/股。其中，通过二级市场竞价方式买入公司股票9920股，成交均价为27.07元/股；通过大宗交易购买公司控股股东、共同实际控制人朱双全、朱顺全所持有股票497.43万股，成交均价为31.93元/股然而，6月30日收涨停的26.51元/股股价，依旧较购买均价明显下滑。风向“近期，大盘下探调整，6月份完成员工持股股份购买的上市公司，大多账面浮亏。”山东一大型投资公司的高级投资经理徐皓表示，相较而言，5月份前完成购股的上市公司，多有盈余。数据显示，截至5月22日，在已完成员工持股计划的48家上市公司中，美亚光电（002690）、苏宁环 球 （000718）、 御 银 股 份（002177）、苏宁云商（002024）、金龙 机电 （300032）、宗 申动力（001696） 等多家上市公司员工持股计划账面浮盈逾一倍。“虽然目前‘倒挂’，但不容置疑的是，员工持股计划的成本价位高低，关系着公司核心员工的根本利益，相当于是上市公司的底牌。因此，虽然大盘震荡，但员工持股计划依然可作为投资风向。”徐皓表示。&&&&信达证券研报也认为，员工持股计划的投资机会主要集中在两方面。“一是目前股价接近或低于员工持有成本的标的。从购买方式看，从二级市场购买方式的持股计划更值得看好，1年的锁定期大股东积极性更高。二是股票来源于二级市场但还未完成购买的个股潜在的机会。”
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