财务风险文献综述
【摘要】：在市场经济日趋完善的今天, 企业时刻都面临着来自市场的各种风险。财务管理系统作为企业风险预警器，愈来愈显示出其重要性。企业财务风险管理的目标在于了解风险的来源和特征，正确衡量财务风险，进行适当的控制和防范。
【关键词】财务风险、风险控制
一、财务风险的概念和特征
（一）财务风险的概念
财务风险是企业在财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业的实际财务收益与预期的收益发生偏离，进而造成企业蒙受损失的机会和可能。
河北金融学院的张晓萍、胡安琴在2003年第3期的《中国证券期货》上发表《国内外财务风险预警模型实证研究文献综述》，他们认为，从广义上讲财务风险指在企业各项财务活动中，由于内外部环境及各种无法控制或难以预计的因素影响，在一定时期内企业的预期财务收益与实际财务收益发生偏离，从而蒙受损失的可能性。
山西中医学院中西医结合医院的李燕在2008年第5期的会计之友上发表《企业财务风险的成因分析及其控制》，她认为由于财务环境复杂多变，企业本身的资本结构不合理，管理者盲目扩大规模导致决策失误使得企业产生了财务风险。企业应该从完善财务管理系统提高决策的科学化，建立高效的风险预警机制和分析指标，并且强化财务管理人员的财务风险意识这三个方面来控制企业的财务风险。
（二）财务风险的特征
淮南联合大学的张文芹在2007年发表在《黑龙江科技信息》上的《浅析企业财务风险的成因及防范策略》一文中提到，财务风险的特征如下: 一是客观性: 企业财务活动存在两种可能结果, 即实现预期目标和不能实现预期目标, 这意味着无法实现预期目标的风险客观存在。二是全面性: 财务风险存在于企业财务管理的全过程。三是不确定性: 由于影响财务活动的各种因素不断发生变化, 因此事前不能准确地确定财务风险的大小。四是共存性:即风险与收益并存。一般来说, 风险越大收益越高, 反之收益就越低。
二、财务风险的识别
四川大学工商管理学院刘凡玲在2006年12月发行的《特区经济》上发表《企业财务风险认识与控制》，她认为一般企业的财务风险主要有筹资风险、投资风险、资金回收风险以及收益分配风险。
广东正中珠江会计师事务所有限公司的刘江则对财务风险的种类有不同的见解，他在2009年5月的《现代经济信息》上发表的《企业集团财务风险的控制研究》一文中提到，传统意义上的财务风险概念，主要来源于西方财务理论，指企业在资金筹集过程中因为对财务杠杆的运用而给股东增加的风险。现代财务理论认为，财务风险是企业在财务活动中由于各种不确定因素的影响， 使企业经济收益与预期收益发生偏离的概率或可能性。财务风险是企业财务活动中客观存在的因素，产生于现代企业财务活动本身的复杂性、财务环境的多变性及人们认识的局限性。它是市场经济条件下企业资金运动的必然产物，是不以人的意志为转移的价值规律的客观存在。企业集团财务风险的表现形式主要有：筹资风险、投资风险、现金流量风险、资金回收风险、收益分配风险、外汇风险等。
河南财经政法大学的张俊茹在2013年《商》中发表的《论企业财务风险及其控制》一文中提到，财务活动中的筹资、投资、收益分配等各种项目，都贯穿于企业日常的生产经营过程当中，都存在着许多风险。
1、筹资风险
当企业存在资金周转不足时往往会采取各种途径筹措资金，但是受资金来源渠道和还款期限的限制，企业筹资过程中也面临诸多风险，如: 筹资的成本高，负债比率过高，偿债期限不合理等。
2、投资风险
企业的投资风险一般是在企业投入一定资本后，由于实际收益无法与预期收益相匹配而产生的。它主要包括了政策风险、利率风险、汇率风险、通货膨胀风险以及购买力风险。
3、收益分配风险
收益分配风险是指企业的收益分配对企业以后的经营活动的收益产生一定的影响。一般情况下，企业若能合理地使用收益分配政策，则投资者积极性将会被很好的调动起来，这也有利于增进企业的盈利能力，增加企业声誉等无形资产; 反之，不科学、不合理的收益分配政策将会削弱企业的盈利和偿债能力，削弱投资者信心等，进而增加企业的经验风险。
4、资金回收风险
流动资金是企业在经营活动中投放资金具有一定期限( 一年包括一年) 的活动资金。作为企业资金链的重要组成部分，它一直处于投入和收回过程中，企业一旦面临资金链断裂，则整个企业将陷入经验困境中。在整个资金周转过程中，由于时间及金额的不确定性就产生了企业流动资金的回收风险。而回收时间和金额的不确定性就产生了应收账款风险。不断产生的资金回收风险将使企业的应收账款不断增加，甚至产生坏账风险，致使企业资金周转不畅。
四川大学工商管理学院刘凡玲在2006年12月发行的《特区经济》上发表《企业财务风险认识与控制》一文中提到，财务风险包含以下几个方面：
1、筹资风险
筹资风险是指筹资渠道不畅通、筹资成本过高以及所筹资金不能达到预期效益的可能性。企业生存与发展所需要的资金主要来源于权益性的资金和债权性的资金。权益性资金是企业长期占用的资金，不存在还本付息的压力，它的风险只在于其使用效益的不确定性上，比如不能满足投资者的期望报酬从而导致企业吸引投资者的能力降低，筹资难度加大，造成资金成本上升；对于债务资金而言，企业取得了财务杠杆利益、负债经营的同时，如果借入的资金不能产生足够效益、按期还本付息，就会使企业付出更高的代价，如支付银行罚息、拍卖抵押品等，严重的还会面临破产倒闭。
有多种评价企业筹资风险程度的指标，一般可以用自有资金收益率来衡量、分析筹资风险：
自有资金收益率=投资收益率+（借入资金/ 自有资金）×（投资收益率-借入资金利息率）
投资收益率=（投资项目利润总额+借款利息额）/（自有资金+借入资金）
从上面式中可以看出，投资收益率、借入资金与自有资金的比例、借入资金利息率三者决定了自有资金收益率。比如自有资金收益率高，说明企业筹资效益大，筹资风险相对减少. 相反，自有资金收益率低，说明企业筹资效益差，筹资风险相对增大. 其次，在借入资金利息率低于全部资金收益率的情况下，借入资金对自有资金的比率愈大，自有资金收益率就愈高. 反之，借入资金对自有资金的比率愈小，自有资金收益率就愈低。通过对自有资金收益率指标的分析，可以判断筹资风险程度，及时调整筹资决策。
偿债能力也是衡量筹资风险程度的重要因素。它可以由以下两个指标进行描述：
（1）偿债保障比率：偿债保障比率=债务总额/经营活动现金净流量
它反映出企业以当前经营活动现金净流量的水平，以及偿还全部债务所需时间的长短，比率越低，表明企业的偿还能力越强，反之，则说明企业的偿债能力弱，存在一定的财务风险，可能会面临强大的偿债压力。
（2）现金利息保障倍数：现金利息保障倍数=（经营活动现金净流量+支付的所得税额+偿付利息支付的现金）/偿付利息支付的现金
这一指标越大，说明当期现金流入对偿还到期利息的保证程度越高，企业财务风险越小，反之则说明企业存在较大的财务风险。
2、投资风险
投资活动中的风险的类型可分为两种：一是对内投资活动，即在生产、经营各个项目的活动中产生的风险；二是对外投资活动，如购买债券股票等证券产生的证券投资风险。无论是对内投资还是对外投资都不能保证总是产生预期收益，这些投资活动引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性，就形成了投资风险。
企业对内投资的目的主要是为生产经营提供必要的物质条件，以谋取经营收益，但由于外部经济环境和企业内部经营情况等的变化，企业的经营收益往往会波动起伏，从而造成对内投资风险（亦经营风险）。经营收益波动的可能性和幅度越大，经营风险便越高，反之经营风险则越低。经营风险一般通过息税前利润（率）变动率与销售量变动率间的比率的变化即经营杠杆系数等指标反映。
对外投资主要是证券投资，一般通过期望投资收益（率）偏离实际投资收益（率）的可能性和幅度来估量所面临风险的大小。对于单项证券投资风险的估量，常用的指标是该项证券投资收益（率）的标准差（或变化系数）和β系数，指标值越大，说明投资风险越高。
3、资金回收风险
企业财务活动的第三个环节是资金回收。企业资金回收主要来自于销售过程。对于商品销售和劳务供应，能否及时、足额收回资本金及其收益是不能事先肯定的。按市场经济的基本要求，企业的信用工具、结算方式灵活多变，在促进企业发展的同时，也加大了企业的资金回收风险，从而大大提高坏帐损失的可能性。
由于资金回收风险的大小最终都体现在应收货款回收时间及其回收金额的多少上，故下述指标能很好反映衡量资金回收风险：
（1） 应收账款周转率，应收账款周转越快，经营所需的流动资金越少。这一指标能很好地反映公司的资金管理水平。
（2） 应收账款周转天数，当然周转所用时间越短，说明回款风险越小。此外，还有应收账款回收率和坏账损失率也是衡量资金回收风险的中重要指标。
4、收益分配风险
收益分配是企业一次财务循环活动的最后环节，合理的收益分配可以提高企业的声誉，调动投资者的积极性，为以后的筹资奠定基础。收益分配包括留存收益和分配股息两方面，留存收益是扩大企业规模的来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快，销售与生产规模的高速发展，需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但如果利润率很高，而股息分配低于相当水平，又会挫伤投资者的积极性，影响企业股票价值，对企业今后的发展带来不利影响；如分配现金过多又可能造成企业资金紧缺，降低企业偿债能力，影响企业再生产。由此就形成了企业收益分配上的风险。
三、财务风险的控制研究
青岛科技大学的于新花在《会计之友》2009年第二期中发表了《企业财务风险管理与控制策略》。她分析了财务风险的影响因素和控制原则，进而提出了防范和化解企业财务风险的对策并结合房地产业谈了该行业应采取的措施。她认为风险的产生是由于资本结构不合理特别是债务水平高，企业资产的流动性弱，及财务决策失误和财务环境复杂多变并提出了通过建立合理的资本结构，进行多元经营，制定合理的风险决策，建立财务预警机制等方式防范财务风险。
河南财经政法大学的张俊茹在2013年《商》中发表的《论企业财务风险及其控制》一
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4 U.S. commercial bank credit risk management performance evaluation
Modern risk management emphasis according to the bank's overall portfolio risk to bear ability to determine risk, within the scope of the risk control in the established on the basis of the pursuit of profit maximization.Therefore, commercial bank risk management gradually regarded as a kind of new strategic business management means, and on this basis to link business strategy and business risk.American commercial Banks emphasize the risk adjusted return on capital (RAROC) comprehensive evaluation of bank profitability and risk management capabilities, rather than absolute level of the earnings as the foundation, to guide the bank risk in bow to find an appropriate balance between benefits, on the premise of prudent business to expand, increasing the benefit.
Banks use RAROC measure whether the portfolio risks and benefits of the match, in a timely manner to the RAROC indicators have adverse trends to adjust the asset portfolio, make room for other more ideal business. In a single business level, RAROC is the basis of business decisions, which can be used to measure the risk of a business matching bow income by, determined to do and do not do this business, and business pricing. Using RAROC, therefore, can restrain Banks tend to be more risky trading, also different for different business units of risk to catch for a male a platform for the comparison, on how to use the capital sent a clear signal.
美国商业银行信贷风险管理
Ayeni R K, Oke M O
商业银行是金融部门的重要组成部分，不仅经营存贷款业务，承担着融资功能，而且负担着支付清算等多项功能。商业银行在经营与信贷生活中因受多种因素的影响存在损失发生的可能性或不确定性，这就是商业银行风险。
根据风险产生的原因进行分析，一般认为商业银行风险有信贷风险、利率风险、汇率风险、流动性风险、运营风险或操作风险、法律风险、国家风险等多种。其中，信贷风险是商业银行面临的主要风险。广义的信贷风险是指因各客户违约引发的风险；狭义的信贷风险是指银行不能如期收回贷款本金和利息的不确定性，也即，银行在信贷生活中预期收益不能实现的可能性。美国商业银行由于历史原因和体制原因，不良贷款率普遍偏高，资产质量问题非常严重，因此，信贷风险也是越南商业银行面临的最大的风险。
关键词：商业银行；信贷风险；风险管理
1 文献综述
商业银行风险管理经历的从传统的主管分析、财务比率分析、统计的方法应用到现在的风险量化管理模型已经走过了 300多年的漫长历程，在信贷风险综合管理、风险识别与分析、抵御风险的策略、风险监控与预警等方面形成了一整套趋于完整的方法。目前比较科学、系统、完善的信贷风险预警机风险评级系统都集中在西方发达国家，在这些国家的银行风险管理的实践经验基础上总结和提炼出来的《巴塞尔新资本协议》已经成为各国银行进行监管的参照准则。
20世纪50年代发展起来的现代金融理论是商业银行信贷风险管理的理论基础。主要包括：马克威茨的资产组合管理理论、布莱克和舒尔茨创立的期权定价理论、斯蒂格里茨等提出的信息不对称理论，以及顺应20世纪70年代金融衍生工具的产生和发展而提出的Vary(风险价值）理论等。
20世纪70年代以前，信贷风险的度量主要依靠各种财务报表提供的静态的数据以及宏观经济的各项指标对信贷风向进行相对的主管的或定性的分析。如经典的“5C法”。
20世纪80年代以后，由于全球债务危机的影响，国际银行业普遍开始注重信用风险的防范和管理。1988年的《巴塞尔协议》，提出了信用风险的权属管理方式，在此基础上，银行业形成了传统的信贷风险管理量化分析方法。主要包括：信用评分方法和神经网络分析方法。
20世纪90年代以来，由于商业银行贷款利润持续下降和表外业务风险不断加大，促使银行采用更经济的方法度量和控制信贷风险，而现代金融理论的发展的信用工具的创新，给开展新的信贷风险计量模型提供了可能。与传统的信贷风险管理方法相比，现代信贷风险量化模型建立在现代金融理论对风险的分析和定价的基础之上，引入数理统计、系统丁程，甚至是物理学等科学的研究方法，对银行所面临的各种风险进行识别、计量、调节、监测的一系列方法程序。这些模型和方法已经成为当今银行机构在风险涸印⒕赫ち业氖谐∩仙婧头⒄沟闹匾；な侄巍
目前，世界上最为流行的四种现代信贷风险度量模型分别为，J.P摩根银行开发的基于借款企业登记转移的Credit Metrics模型，穆迪公司开发的基于借款企业权益变动的KMV模型，瑞士信贷银行金融产品部开发的诒Ｏ站阊г淼Credit Risk+模型，以及麦肯锡公司开发的基于宏观经济变量对企业违约概率影响的 Credit Portfolio View 模型。
2美国商业银行信贷客户政策选择
选择信贷客户是一个非常严谨的过程。美国商业银行很重视行业分析，一是设立独立团队研究产业和行业，他们可以全面跟踪各行业的基本面，根据整体经济发展趋势和这些行业内主要企业的表现判断优劣，以此决定进入或退出，并进行持续性的跟踪研究；二是对研究工作在业务经营过程中进行制度性安排。美国商业银行在资产管理过程中有三个层次的制约，即投资政策委员会、研究团队和组合经理。资产管理部门研究上市公司的研究人员负责推荐有投资价值的77家公司，与交易人员协商后提交专门委员会再挑选50种左右的股票去买卖。这安排也适合贷款管理。银行拥有一批CFA,从事产业行业分析和资本市场分析，帮助提高科学决策和风险防范水平。
投资业务的产业研究团队与信贷业务的产业研究团队相互独立，自主判断；三是细化研究领域和研究内容。美国商业银行把公司客户群按产业分类，每类客户又细分为重点客户、发展中客户和保持型客户。FANNIE MAE专门设有一个房屋价格研究部门，负责研究不同邮政编码区内房地产在未来的价格走向。银行一般还建立了产业、行业和客户信息系统，确保有准确、可靠和连续的研究信息；四是有一套成熟的研究方法。（完整译文请到百度文库）美国商业银行资产管理企业财务风险预警和控制,金融学外文翻译,融资担保风险,灯号模型,风险指标
译文(字数:3560):
摘要-财务风险是指公司因故不能履行其财务责任。该风险主要来自于一个由该公司使用并用以担保其资产的相对函数。当公司的债务比例较高时，公司将无法获得足以支付本金及利息的资金。而对金融风险的预警和控制，可以有效地为公司提供一个安全稳定的经营环境。在笔者看来，对财务状况的分析，编制现金流量预算以及建立财务风险指标体系和模型，有助于提供早期的金融风险警告。另一方面，稳固的资本结构，正确的筹资方法以及高流动性的资产都能有效降低财务风险。
索引-财务风险；预警指数；有效控制
一、&&& 简介
结构不合理和不恰当的融资会产生财务风险，这将导致公司失去偿付能力，从而引发投资者的预期回报下降，严重时可能会引发公司倒闭。在当今社会中，财务管理是每一个企业都要用到的经营方式，通过债务管理，可以使公司弥补缺少的股权投资基金并通过一系列操作使公司获利，因为不少公司在生产和管理中所用的资金都来自于自己发行股份（股票型基金）和债务。其中，企业需要承担的利息（包括银行贷款，企业债卷，贸易信贷）使明确的。如果债务在公司总资金里占有过高的比例或者公司的盈利率低于利率，那么就会引发股东可分配利润减少股息下降，从而导致股票投资风险增加。举一个简单的例子，当一个基金公司的盈利率为10%而公司贷款或者发行债券的利率为8%，那么普通股东的收益将高于10%；相反如果公司在基金上的收益率低于8%，那么公司将要支付8%的贷款或债券利息，这样股东收入就会低于8%。事实上，金融公司的融资方式就像一把双刃剑，当所筹资金产生的利润高于利率时，他会给股东带来增长的收益，反之就会减少股东们的收益。
原文(单词数:2214):
Abstract - Financial risk that a firm will be unable to meet its financial obligations. This risk is primarily a function of the relative amount of debt that the firm uses to finance its assets. A higher proportion of debt increases the likelihood that at some point the firm will be unable to make the required interest and principal payments. Early warning and controlling financial risks effectively can provide a safe and steady operating environment.本文档是收费文档，如果您是会员，。如果不是会员。
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