[基金]2014年对冲基金关注套利机会 - 南方财富网
 您现在的位置：  >
2014年对冲基金关注套利机会
   南方财富网   
    
　　2014年对冲关注套利机会
　　相同类型在内地及香港市场的估值差异由来已久，但由于此前两市处于隔绝状态，股价驱动因素不同，因此估值差异可以长期存在。即使发现了差异也难以真正有效套利。但在市场联通之后，这一问题有望得到解决。
　　⊙记者 浦泓毅 ○编辑 梁伟
　　根据内地和香港证监会昨日发布的联合公告，沪港两地相关标的股将在6个月后实现互联互通。对此，多家私募对冲基金表示，高度关注在两地市场互联互通过程中出现的套利机会，&沪港通&将给国内对冲基金行业带来新的产品空间。
　　&打个比方，这就好比物理上的连通器。两瓶水位不同的水被连通了起来，在水位趋同的过程中就会产生流动，这种变化过程对对冲基金来说就是盈利的机会。&上海朱雀投资发展中心高级合伙人王欢表示。
　　王欢认为，内地和香市此前处于分隔的状态，由于货币政策、市场环境等各方面的原因，两市之间的估值水平存在差异。而在&沪港通&实现之后，相关个股乃至整个市场的估值水平都会在资本的双向流动中趋同。通过各种交易工具和交易策略，对冲基金可以把握住趋同过程中的盈利机会。
　　上海国富投资管理有限公司投资总监陈海峰在接受上海证券报记者采访时表示，据其测算，内地股较香港市场大盘股的折价市值在7000亿左右，而A股小盘股较香港小盘股的溢价市值则达5600亿。两市估值结构大相径庭。
　　&沪港联通之后，上述两类个股估值预计将相向而行。因此最基本的套利策略可以是做多A股大盘股同时做空香港大盘股，或者做空A股小市值科技股同时做多香港同类个股。&陈海峰表示。
　　陈海峰同时指出，相同类型个股在内地及香港市场的估值差异由来已久，但由于此前两市处于隔绝状态，股价驱动因素不同，因此估值差异可以长期存在。即使发现了差异也难以真正有效套利。但在市场联通之后，这一问题有望得到解决。
　　王欢则指出，无论跨市场交易具体结算方式如何安排，境内投资者投资香港市场时总会面对汇率问题，买入卖出时点间的汇率差对高频交易的对冲基金来说是不可忽略的风险，因此对冲基金在策略设计时也应该引入对应的工具和交易来规避汇率波动风险。 （来源：上海证券报）
更多2014年对冲基金相关内容请关注南方网
(南方财富网基金频道)
相关阅读：
    南方财富网声明：基金资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
商务进行时
基金新闻24小时排行
关于南方财富网 － － － － － -特此声明：广告商的言论与行为均与南方财富网无关 南方财富网 © 版权所有对冲基金迎建仓良机 广发基金推对冲套利产品- 中国日报网
> 中国经济
对冲基金迎建仓良机 广发基金推对冲套利产品
&&来源：&&作者：
[提要]&&“1·19”股灾给狂奔中的牛市一记响亮的耳光，这提示投资者牛市不是一蹴而就的，调整随时都可能来临。钟伟介绍，该产品将由工商银行托管，也是工商银行托管的第一只公募的对冲产品，显示渠道对这一产品前景的良好预期。
　　　“1·19”股灾给狂奔中的牛市一记响亮的耳光，这提示投资者牛市不是一蹴而就的，调整随时都可能来临。而在市场中，有一类产品可以无视市场涨跌、始终稳步上升，这就是对冲基金。业内人士认为，随着衍生品市场的丰富和完善，对冲基金将越来越受到投资者关注。
　　近日广发基金推出一款面向基民的公募对冲产品——广发对冲套利发起式基金，该基金拟任基金经理钟伟表示，在两融的助涨助跌作用下，当前市场主要指数波动率加大，对冲基金可以通过对冲手段来平衡风险，长期将有助于投资者实现财富稳健增长的目标。去年12月份以来股指期货与沪深300指数的基差波动加大，对于对冲基金来说是一个非常好的抄底机会。
　　量化选股中性策略
　　据介绍，广发基金自2009年就开始研发对冲套利的量化模型，期间不断调试优化，至今已相对稳定。模型对个股的权重进行优化配置，以提高股票投资组合与股指期货的价格走势的相关性，然后通过卖空股指期货对冲组合的系统性风险，而从分离出组合的超额收益。
　　钟伟表示，基金模拟组合整体分散度高，策略正常运作时持有股票在300只以上，单只股票平均权重较小，可有效分散个股风险。组合成分股绝大部分来自沪深300指数，这样可以保证整个组合与沪深300指数的偏离度不会太大。
　　在量化选股的基础上，广发对冲套利通过做空沪深300股指期货来达到对冲的目的，做空的股指期货合约价值与股票投资组合的市值相匹配，轧差之后的股票和股指期货合约价值合计与基金资产净值之比在-10%至+10%的范围内，从而保持市场中性。这种策略的优势在于不论市场环境如何，都能赚取相关证券价格回归正常的收益。
　　敞口最低 收益稳健
　　收益方面，对冲策略的收益主要来源于三个部分：一是个股超额收益，即股票组合收益超越沪深300指数所带来的收益；二是期货基差收益，即沪深300股指期货与现货之间的点位之差，一般为正，期货持有到期即有确定的正收益，每年在3%以上；三是股票分红收益，即持有的股票组合在每年的分红收益，大约为1%。期货基差收益与股票分红收益较为确定，构成了投资组合的安全垫。
　　从模拟交易来看，在2009年至2014年的六年时间内，对冲套利基金模拟组合累计收益率为87.56%，年化收益率为11.05%，远高于业绩基准一年期定存的收益率；且在各完整年度里，对冲套利组合都取得了正收益。从风险角度看，对冲套利策略净值年化波动率仅2.48%，仅为沪深300指数波动率的十分之一；最大回撤幅度为2.01%，也远远小于沪深300指数44.31%的回落幅度。
　　值得注意的是，在“1·19”A股暴跌当日，对冲套利基金的实盘仿真交易显示，基金以80%的股票仓位和-80%的股指期货仓位获得2.38%的涨幅，显示了该基金对抗市场大幅波动的特征。
　　钟伟表示，当前市面上的公募对冲产品风险敞口一般为正负20%，而广发对冲套利基金得敞口水平为正负10%，基本上将敞口水平做到了最低，以保证风险最低。钟伟介绍，该产品将由工商银行托管，也是工商银行托管的第一只公募的对冲产品，显示渠道对这一产品前景的良好预期。
编辑：小微
中国日报网版权说明：凡注明来源为“中国日报网：XXX（署名）”，除与中国日报网签署内容授权协议的网站外，其他任何网站或单位未经允许禁止转载、使用，违者必究。如需使用，请与010-联系；凡本网注明“来源：XXX（非中国日报网）”的作品，均转载自其它媒体，目的在于传播更多信息，其他媒体如需转载，请与稿件来源方联系，如产生任何问题与本网无关。
新闻热搜榜来源：360新闻套利对冲基金_焦点透视_新浪财经_新浪网
&&& &&正文
套利对冲基金
　　套利种类基金简称基金经理成立日期净值日期今年以来收益成立至今收益
　　高频跨期套利博普量化精选博普科技团队2-28-0.84%6.5%
　　富善套利1号林成栋2-210.75%0.67%
　　跨地域、信合东方合伙企业唐伟晔、黄如洪1-31-0.04%347.82%
　　跨品种套利
　　白石1号王智宏2-.28%
　　大宗交易套利思考一号岳志斌2-281.69%50.37%
　　 数据来源：好买基金研究中心，截至日
&&|&&&&|&&
请用微博账号，推荐效果更好！
看过本文的人还看过热线电话：400-818-8000
对冲基金到底是什么意思？对冲基金策略都有哪些？
来源：展恒基金网|
发布于： 15:45
收益放大3倍
1万元6月年化9.8%）
[摘要]：对冲基金（hedge fund），也称避险基金或套利基金，是指由金融期货（financial futures）和金融期权（financial option）等金融衍生工具（financial derivatives）与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。
“对冲”基于现代投资理论,充分利用金融衍生工具,采用套期保值等手段对市场风险进行有效冲销的投资方法。 （hedge fund），也称避险基金或套利基金，是指由金融期货（financial futures）和金融期权（financial option）等金融衍生工具（financial derivatives）与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。
全球类型分布图的策略 & & & &1、股票市场中性（Equity Market Neutral Hedge Funds）它是在一个国家内同时买进和卖出价格变动相似的不同股票。通常来讲，基金经理会购买部门相同、市值规模相近、β系数相似的证券来构造多空投资组合。基金经理需要构造一个净收益暴露为0的投资组合，从而无论市场是涨还是跌都可以获得连续一贯的收益。在这个策略中，多头仓位和空头仓位在金额上是相等的，或者至少是近似相等的。2、全球宏观（Global Macro Hedge Funds）这种是最常见，也是名声最大的一种。闻名遐迩的老虎基金、索罗斯的量子基金等都属于全球宏观。进入20世纪90年代以来多次世界性的金融危机都与全球宏观的冲击有关，它是基金经理根据宏观经济情况、立足全球经济动态制定的投资策略，这类基金通常同时在汇市、股市、债市和期货市场上发力，通过所持有的头寸的市场价格的变动来获取利润。尽管全球宏观会买入或卖空一系列的资产，但是却不会对这些投资头寸进行套期保值。全球宏观的收益与股市和债市的收益率水平相关性较高，杠杆比例非常高。3、长短仓股票（Long/Short Equity Hedge Funds）这类一般不是市场中性，其资产配置的风格是做多或者做空，而且会随着市场的变化不断变化多空。但是这类投资的目标并不是要达到市场中性。一般而言，基金经理会在牛市增加多头暴露，在熊市减少多头甚至成为净空头。这类基金会将资产集中投资到某一个经济部门（行业），甚至是某一家公司，同时基金经理会使用期货或者期权进行套期保值。通常，基金经理会用股票选择程序在整个市场范围内选择证券的买卖。4、可转换套利（Convertible Arbitrage Hedge Funds）这类是通过购买可以转换为股权的可转债和可转换优先股进行投资。由于可转债和可转优先股的发行量小而且一般不流通，所以这种类型的很少会采用卖空操作。可转换套利通常会利用普通股及其股权、非转换债券、固定收益证券的期货和期权、股指期货和期权进行套期保值，比如基金经理可以在买入某家公司可转换债券的同时卖空这家公司的普通股，这样可以从可转债那里获得固定的收益同时从卖空股票中也获得收益，在有需要的时候再把可转债为普通股。这类属于风险程度比较低的一种，杠杆比率最高会达到10：1，其收益率通常与市场整体的股票收益及债券相关性不大。5、卖空（Dedicated Short Hedge Funds）这类经理向经纪商借入他认为价值被高估的证券并在市场上抛售，然后等这些证券价格下跌之后再买回还给经纪商。这就需要经理能对市场行情进行准确分析和快速判断，找出价格被高估的证券。6、新兴市场（Emerging Market Hedge Funds）这类投资于经济不够发达、经济规模较小的国家和地区的股票或固定收益证券。新兴市场对当地的政治经济因素非常敏感，而且需要基金经理有很好的资产变现能力（因为新兴市场国家证券市场的流动性通常受到政府的管制）。但是由于这类证券没有借贷市场，而且很多新兴市场国家禁止卖空，所以想卖空或在国际市场上找类似的证券来提供套期保值并不太可能，因此这类投资的风险比较大，它也不是市场中性的投资。7、事件驱动（Event Driven Hedge Funds）这种类型是利用公司发生的特殊、重大事件来获利，比如兼并、重组、清算、破产等。事件驱动又可分为两个小类：风险套利（Risk Arbitrage）/兼并套利（Merger Arbitrage）和危机证券（Distressed Securities）对冲基金。这种投资与股票收益率有较高的相关性，但与债券收益率的相关性不大。8、危机证券（Distressed Security Hedge Funds）这类往往是购买濒临破产的公司所发行的证券，因为这些证券通常会以很高的折价来才出售，基金经理购买的动机是看好未来的收益能力，他是依靠买入证券的未来潜在收益来抵补存在的风险。9、风险套利（Risk Arbitrage Hedge Funds）它是在公司控制权转变过程中寻求利润。最常见的方法是在公司发出兼并公告之后，买入被收购公司的股票，同时卖空收购公司的股票，在兼并成功后再买入的被收购公司的股票转换为收购公司的股票以填补卖空的股票。这一投资行为能否获利取决于收购活动能否顺利完成以及这两家公司股价上的差额。因为很难在市场上对这种交易进行套期保值，所以经理必须权衡收购完成带来的利润与收购失败导致的损失。它与债券收益率以及股票收益率的相关性都相当低。10、固定收益套利（Fixed Income Arbitrage Hedge Funds）这一投资策略包括：现货期货市场间的交易策略、收益率曲线策略、信用和违约策略、利用国外证券和远期汇率构造货币市场投资工具策略。由于其风险程度较低所以在利用固定收益工具进行对冲投资的时候收益率并不高，要想获得高额利润则需要较高的杠杆比率，通常为30：1，甚至是更高。固定收益套利基金几乎与股票指数或债券指数毫不相关。11、管理期货（Managed Futures Hedge Funds）这种与全球宏观基金很像，它直接通过所持有资产的市场价格的变化来获利，所以管理期货在市场行情动荡的时候获利，如果市场波澜不惊那么它的收益会受到影响。管理期货广泛投资于各种市场交易活跃的金融期货和商品期货合约，在选取的时候一般会选取与股票和债券收益相关性不高的投资工具。12、多战略（Multi-Strategy Hedge Funds）它综合运用多种投资策略进行投资。 上面提到的只是经常使用到的一些投资策略，除此之外还有其他一些可以使用的策略，比如抵押担保套利、股票配对交易、复合基金（Funds of Funds）等。
让收益翻倍
顶尖私募任你选
3月年化7.8%）
量身定制资产配置方案，请您拨打400-818-8000，将有理财顾问为您提供一对一的个性化服务。
相关阅读推荐
高收益基金
稳收益基金
近6月收益单位净值
52.23%2.524
近6月收益单位净值
成立于2013年12月，属于稳定的偏股混合型基金。今年以来业绩回报为54.17%，重仓行业均衡，主要偏向基建和消费等公司，具有稳定增值潜力。二季度会主要投资具备相对竞争优势，尚处于较快增长阶段、估值合理的公司，同时紧抓市场动向。基金经理陈鹏共管理过5只偏股型基金，5只基金的任期回报排名均靠前，管理经验丰富，具有较高的投资眼光。
该基金成立于2011年12月，是一只大盘平衡普通股票型基金，今年以来业绩回报为51.03%。该基金第二季度投资策略将重点优选有核心竞争力的龙头企业，同时认为中国优势金属具备较强较广泛的重估空间。此基金的重仓行业既稳定又具有增值发展空间。基金经理一共管理4只偏股型基金，任期总回报140.88%。
华商未来主题：该基金成立于2014年10月，至今已取得超过40%的收益。该基金风格偏小盘，大盘中盘兼顾，重点偏重军工和高端装备制造板块。基金经理梁永强已有6.60年的从业经验，曾经管理5只基金，其中多只都取得优秀业绩，同类回报排名列前三名。
展恒基金微信
第一时间传递财富信息
微信号：zhanhengfund
热线服务：400-818-8000
邮箱地址：
商务合作：010-0
版权所有 侵权必究&北京展恒基金销售股份有限公司
Copyright& Myfp Fund Investment Consulting Co. Ltd. All rights reserved. 京ICP备号-1> 对冲是什么意思？还有什么对冲基金、对冲交易、对冲套利等，对冲策略有哪些呢？
对冲是什么意思？还有什么对冲基金、对冲交易、对冲套利等，对冲策略有哪些呢？
在网上查了很多资料，介绍的看起来都很专业，不过我实在是看不懂，有没有一些通俗易懂的介绍呀或者举个容易接受的例子。就是上面那些东西，希望得到一个系统但又形象的介绍。
追问内容...
对冲，就是同一时间买入一，作。
采用对冲交易手段的基金称为对冲基金（hedge fund）。对冲交易的方法和工具很多如卖空、互换交易、现货与期货的对冲、基础证券与衍生证券的对冲等。对冲交易即同时进行两笔相关、方向相反、数量相当、的交易。
对冲基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。
对冲套利一般特指上的参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖出两张不同类的以从中获取风险的。
对冲策略：
1套利策略：最传统的对冲策略
套利策略包括转债套利、股指期货期现套利、跨期套利、ETF套利等，是最传统的对冲策略。其本质是金融产品定价“一价原理”的运用，即当同一产品的不同表现形式之间的定价出现差异时，买入相对低估的品种、卖出相对高估的品种来获取中间的价差收益。因此，套利策略所承受的风险是最小的，更有部分策略被称为“无风险套利”。
2指数增强组合+指数期货空头滚动年Alpha分布
基于90只融资融券标的组合统计套利表现
3Alpha策略：变相对收益为绝对收益
Alpha策略成功的关键就是寻找到一个超越基准（具有股指期货等做空工具的基准）的策略。比如，可以构造指数增强组合+沪深300指数期货空头策略。这种策略隐含的投资逻辑是择时比较困难，不想承受市场风险。
4中性策略：从消除Beta的维度出发
市场中性策略可以简单划分为统计套利和基本面中性两种，尝试在构造避免风险暴露的多空组合的同时追求绝对回报。多头头寸和空头头寸的建立不再是孤立的，甚至是同步的。多头头寸和空头头寸严格匹配，构造出市场中性组合，因此其收益都源于选股，而与市场方向无关——即追求绝对收益（Alpha），而不承受市场风险（Beta）。
追问内容...
简介：中国式的对冲才刚起步，学习与分享正当时
Rights Reserved&&沪ICP备号-2&&