非上市公司债务重组案例性税盾的案例

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-01-10 13:45 标签： 非债务税盾计算公式
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非债务税盾(Non-debt Tax SNDTS)
　　非债务税盾是指除债务利息之外的，如和税务亏损递延等。非债务税盾和水平呈现关系。这类非债务不会产生到期不能偿付债务的。因而，拥有大量非债务税盾的要比没有非债务税盾的公司更少的利用，非债务税盾可作为债务的替代，减少了公司。
&&非债务税盾是一个。你可以通过扩充其内容。
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下列关于税盾的表述中，正确的是（）。 A．税盾来源于债务利息、资产折旧、优先股股利的抵
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提问人：匿名网友
发布时间：
下列关于税盾的表述中，正确的是（）。A．税盾来源于债务利息、资产折旧、优先股股利的抵税作用B．当企业负债率较低且其他条件不变的情况下，提高公司所得税税率可以增加税盾的价值，从而提高企业价值C．企业负债率低且其他条件下变的情况下，适当增加企业负债额可以增加税盾的价值，从而提高企业价值D．企业选用不同的固定资产折旧方法并不会影响税盾的价值请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！
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1第 13 题甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定，周转信贷限额为1 000万元，借款利率为6%，承诺费率为0.5%，甲公司需按照实际借款额维持10%的补偿性余额。甲公司年度内使用借款600万元，则该笔借款的实际税前资本成本是（　　）。A．6%B．6.33%C．6.67%D．7.04%2第 14 题甲2009公司年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。这种租赁方式是（　　）。A．经营租赁B．售后回租租赁C．杠杆租赁D．直接租赁
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税盾(Tax Shield)
　　税盾是指可以产生避免或减少企业税负作用的工具或方法。
　　【举例】某企业某一年利润是20万元，在没有时，该需要支付6.6万元的，是13.4万元。在借债的情况下，其他条件都没有变化，只是需要支付10万元的。由于这10万元的利息费用在，所以这时企业只需要支付3.3万元的所得税。虽然因为支付利息费用而使减少了10万元，但净利润减少为6.7万元，少减少的那3.3万元就是“税盾”作用的结果。
　　首先，税盾的作用是有限的。企业的理财重点应是提高资本的报酬()。息税前盈余总额取决于企业的总额和，在一定资本总量的前提下，无论采用何种，其投资总收益是既定的，即息税前盈余总额是既定的。资本结构中税盾的存在并不会使息税前盈余总额增加。不同的资本结构，只是表现为既定的息税前盈余总额怎样在政府、、之间分配，划分为税额、债权人收益和股东收益。税盾的作用只是在于使政府收益(企业所得税)减少，相应增加债权人和股东收益而已。由此看来，在不改变息税前盈余总额前提下，依靠税盾少交税来增加债权人收益和股东收益，其作用是十分有限的。
　　要增加债权人收益和股东收益，最直接的措施应是扩大，提高资金使用效率，增强企业盈利水平，努力增大息税前盈余总额，然后才是利用税盾扩大债权人收益和股东收益所占份额。如果企业不将主要精力放在提高资本报酬上，一味强调通过少交税来增加债权人收益和股东收益，则是，得不偿失的。
　　其次，在政府的税制中，由于征收会降低税盾带来的。大多数国家的个人所得税是对个人来自、而取得的利息所得、股息所得征税。这会使债权人收益和股东收益下降。
　　再次，债务资本带来的税盾是有风险的，其数额具有不确定性。如果企业单纯追求而选择债务资本，是要冒相当大的风险的。如前所述，不考虑个人所得税时：税盾数额=债务额×债务利率×企业所得税税率；债务额=税盾数额÷债务利率÷企业所得税税率。要实现一定量的预期税盾数额，企业需要较大规模的债务额。而债务资本是要约期归还并支付固定利息的。比较而言，可长期使用，视企业盈利情况决定股利的多少，企业不存在还本付息的压力和导致破产的风险。债务资本则是相反，债务额越大，企业的就越大。
　　另外，从长远来看，税盾对于改善企业的并无益处。税盾的存在改变了息税前盈余在政府、债权人、股东之间的比例，形成了有利于债权人、股东而不利于政府的分配结构。站在宏观的角度，如整个社会经济都追求，就会影响政府财政收入及时足额的取得。征税是出于政府无偿提供的需要。公共品由于它的非排斥性和，必须由政府来无偿提供，如国防、治安、交通、环保、防疫等等。政府在提供这些公共品时需要从市场上购买相应的劳务和商品。这些公共品的成本必须得到。而这种补偿就是以税收方式来实现的。假使整个社会经济中的个体只追逐自身利益，都想方设法少交税，就会影响到政府的，导致公共品的成本得不到补偿，势必会影响到政府所提供的公共品的数量、。如果离开了相应的治安、交通、通讯、环保、教育、和等配套设施，企业的、长远发展都会受到不利影响。
　　所谓的“税盾效应(TAX SHIELD)”，即(利息)在税前支付，而股权成本(利润)在税后支付，因此企业如果要向债权人和股东支付相同的回报，实际需要生产更多的利润。
　　例如，设30%，利率10%，企业为向债权人支付100元利息，由于利息在税前支付，则企业只需产生100元即可 (企业完全是贷款投资)；但如果要向股东支付100元，则需产生100/(1一30%)=143元的税前纯利润 （=税前利润-利息）(设企业完全为，因此“税盾作用”使企业贷款融资相比更为便宜。
丁一琳.对债务资本理财效应的再认识.中国管理信息化,2007年第02期
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