他做人流究竟需花多少钱质押成了多少钱

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-01-05 07:49 标签： 人工受精究竟多少钱
一文读懂股票质押和票据融资的影响究竟有多大
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一文读懂股票质押和票据融资的影响究竟有多大
一文读懂股票质押和票据融资的影响究竟有多大
日09:24 综合
　　来源：证券时报网
　　多家公司股价跌至平仓线，被迫停牌，票据案件再起。有风险的股票质押规模有多大？流入股市的票据贴现规模有多大？影响有多大？风险如何化解？
　　(17.480, 0.42, 2.46%)宏观任泽平，张庆昌发布报告称，经过前期市场大幅调整，场外配资、伞形信托等去杠杆接近尾声，但股权质押、票据融资、两融等的风险尚未完全解除，从这个意义上讲，最近股票质押、票据等的风险是前期去杠杆释放风险的延续。当前应做好风险管理和风险缓释。目前，两融余额为9154亿元，质押的股票市值为3.4万亿，票据贴现进入股市的金额尚难以估计。
　　股权质押的融资成本约为10%，质押率约40%，股票质押的市值占A股总市值的6%。资金融出方为银行、信托和券商，资金融入方为上市公司大股东、地方融资平台、高净值个人等。股权质押中主板公司质押率多在5折、中小板公司在4折、创业板公司在3折。质押的股票市值为3.4万亿。其中，65%属于流通股。粗略估计，如果上证2400点，股权质押被平仓客户的融资余额约500亿元。
　　股权质押：理论上有造成雪崩的风险；但实际中有多种方式化解风险。目前市场上的警戒线和平仓线比例多为160%/140%或者150%/130%。理论上，股价下跌到平仓线时，如果上市公司不补仓，质押权人有权抛售质押股权，导致卖盘涌出，且大股东可能移位，加重市场抛盘。实际中，股价跌到平仓线，上市公司会采取补仓、现金、展期等方式补救。对于场外质押，即使不补救，质押权人需经过司法程序解决，至少需要1.5个月。
　　票据规模和股市行情呈正比，票据贴现资金进入股市的规模及其影响尚难以估计。农行和(5.560, 0.10, 1.83%)票据案件事发后，票据利率有所上行，但还算稳定，对银行间流动性影响较小。票据管理的漏洞在于，小众业务，管理人员少；银行背书，风险低导致保管环节薄弱。
　　融资融券余额9154亿，为高峰期的40%，杠杆在1：1左右。客户主要为高净值个人。券商的融资利率平均为8.5%，大部分融券的利率为10.60%。融资保证金的比例在25%-150%；融券保证金比例不低于100%。近期股市下挫，两市融资买入额占A股成交额比例降至4.3%。
　　两融风险大部分释放完毕，触及平仓线的客户通过追加担保物等方式避免强平，未来发展取决于股市行情。1月28日客户整体担保比例为225.5%，远高于150%的预警线。2016年以来融资融券业务日均平仓近6000万元，比2015年下降约40%，占全市场交易量很小。
　　去杠杆的延续与带杠杆股市监管：调整时形成诺米多骨牌效应，做好控制风险预案；通过补仓、展期、过桥资金等方式化解股票质押风险；及时掌握股票质押平仓规模及健全票据管理；及时与市场沟通，避免恐慌情绪传染。新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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你可能喜欢大股东股权质押到底有多危险？机构：踩踏、强平不会重演
来源：澎湃新闻
截至1月28日收盘，两市已有7家上市公司因股权质押问题紧急停牌。
　　A股跌跌不休，捶胸顿足的除了散户，还有上市公司。不少大股东们都在担忧质押的股份爆仓。
　　截至1月28日收盘，两市已有7家上市公司因股权质押问题紧急停牌。而据不完全统计，目前两
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市已有逾80家上市公司接近或触及警戒线。
　　市场是否会再次面临大量强平的风险？
　　据统计数据，2015年场内场外股权质押规模共计6978笔，其中大小额度跨度相差较大，整体市值约在3.35万亿，按市场平均4折打折率来计算，2015年整体股权质押金额约在1.3万亿，其中场内3371笔，初始金额约6500亿，约占整体规模的一半。
　　一个场内共识在于：引发大股东股权质押问题涌现的根本原因是当前股市的跌跌不休。今年以来已下跌25%，许多大股东质押的价格较质押时已出现大幅下跌，进而进入到平仓警戒区间内。
　　2015年，两市曾出现了超过千家上市公司停牌以自救的现象，停牌潮是否会再度上演？
　　国金证券资产管理负责人董波指出，目前市场持续下跌，尤其是像28日尾盘又一次跳水，可能引发越来越多上市公司担忧因触及预警线问题而停牌。
　　在不少业内人士看来，停牌可以说是上市公司一种权宜之计。董波认为，就目前上市公司大股东与券商之间所签订的协议来看，补仓的时限相对较短，大股东需要时限筹集资金。
　　此前1月18日，慧球科技发布“强制平仓”公告，成为A股首家“大股东遭平仓”的公司。眼下，市场颇为关心的是，市场会不会再度出现大范围的平仓动作。
　　董波认为，目前来看踩踏、平仓基本不会出现。市场之所以产生这样的恐慌主要是来自上一次去伞形杠杆。但这两者之间有本质上的区别，上一次伞形信托委托人大多数是私募机构等，他们没有议价能力。而这一次，股权质押融资方都是上市公司控股股东等，他们的议价能力远远高于私募机构，与证券公司可以采取协商的途径，事实上从法律上来说也很难真正做到强平。
　　另一名券商投行人士同样对澎湃新闻表示，不会有强平的可能性，因为由此带来的恐慌效应会蔓延，影响二级市场投资者情绪。
　　此外，董波解释，场内整个交易金额中，其中至少五成为限售股，这部分可以说基本无法抛售的。另外五成流通股中又有相当一部分是是董监高的锁定，每年有25%的抛售限制。
　　据《证券公司股票质押贷款办法》，警戒线和平仓线两个关键临界线分别具有风险预警和实际补救的作用。接近警戒线时，出质股东会被要求即时补足因证券价格下跌造成的质押价值缺口，不至于立即平仓出售股票。直至股权质押殆尽，抵达平仓线，才被动出售股权。
　　另外，创业板个股风险线要高于中小板，中小板要高于主板。此外，质押权人会对上市公司股份现价约定有不同折扣的质押率来决定质押人（股东）的实际融资额。
　　证监会新闻发言人邓舸在1月14日召开的例行新闻发布会上表示，根据证监会掌握的数据，截至1月14日，场内股票质押业务低于平仓线的融资余额为41亿元，占整体规模的0.6%，多数借款人通过追加担保物等措施消除了平仓风险，当时整体平均履约保障比例约为280%。
(责任编辑：余圆 UF062)
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