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开业：2014-10面积：96.3万O开业：面积：7万O开业：面积：2.5万O开业：2017-05面积：10万O
业态：餐饮面积：400-500O业态：餐饮面积：250-400O业态：餐饮,餐饮面积：100-300O业态：其它零售面积：150-400O
×扫描分享到微信商业银行房地产信贷的风险成因及对策；摘要：房地产抵押贷款风险暴露,这会对房地产市场、；关键词：商业银行；房地产信贷；信贷风险；Commercialbankrealestate；Abstract:Therealestatemo；supervisingandmanagingan；excessivelymanyrisksasar；mustmanagecareful
商业银行房地产信贷的风险成因及对策
摘要：房地产抵押贷款风险暴露,这会对房地产市场、对整个宏观经济造成严重的冲击，审视那些曾经发生过的系统性危机，可以发现其中有许多共同的因素，诸如灾难短视症、羊群效应、安全网引发的道德风险、信息不对称、会计与信息披露及法律框架的不完善、监管部门的宽容性监管等，更好地理解这些因素，可以使我们更好地防范银行危机。对于监管部门来说，防范银行业由于房地产贷款过度膨胀而承担过多的风险，稳健有效的审慎监管至关重要。但单靠加强监管并不能从根本上防范房地产贷款风险，银行自身必须审慎经营，提防过度借贷给已经过热的资产市场。
关键词：商业银行；房地产信贷；信贷风险
Commercial bank real estate credit risk origin and countermeasure
Abstract:The real estate mortgage loan risk exposition, this can to the real estate market, have the serious impact to the entire macroscopic economy, carefully examines these have occurred systematic crisis, may discover has many common factors, such as disaster superficiality sickness, flock of sheep effect, safety net initiation moral risk, information not symmetry, accountant and information disclosure and legal frame imperfect, supervising and managing department's tolerant
supervising and managing and so on, understood well these factors, may cause us to guard against the bank crisis well.Regarding the supervising and managing department, the guard banking industry undertakes
excessively many risks as a result of the real estate loan over expansion, steady effective
careful supervising and managing is very important.But only depended on enhancement supervising and managing not to be able fundamentally to guard against the real estate loan risk, the bank own
must manage carefully, guards against lends money excessively for already the superheat property market.
Key word: C R Credit risk
2007年的美国次级债危机席卷全球,虽然这次危机只对我国商业银行产生了有限的影响,但为我国商业银行房地产信贷管理敲响了警钟。一旦房地产抵押贷款风险暴露,这会对房地产市场、乃至整个宏观经济造成严重的冲击。美国次级抵押贷款危机提醒我们,越是在市场繁荣的时期,我们越应当加强风险控制和监管。因此，研究房地产周期和银行信贷风险的关系，揭示了银行房地产贷款危机的成因，并分别从监管者和银行业的角度探讨了如何防范银行体系的房地产信贷风险危机对整个银行体系，乃至对全球经济都有重要意义。近几年,房地产投资的增长导致房地产资金需求的不断上升,各商业银行房地产信贷业务的数量和规模都在快速增加,2006年底,国内金融机构个人住房贷款余额为19436亿元,同比增长 14%;个人住房贷款余额占国内金融机构贷款余额的比重超过了8%。但房地产业是先天具备的高风险性的业,其和金融业的天然联系决定了房地产信贷风险的必然存在。随着贷款规模的扩大,银行房地产信贷业务中的各种问题开始涌现,如个人住房贷款中的假按揭问题,烂尾楼盘债务的追偿问题等,已经严重威胁了银行信贷资产的安全性。
银行业及其借贷政策在房地产循环中起着重要作用，房地产泡沫的破裂对银行体系往往又造成灾难性的影响。近几十年来典型的例子如，19世纪70年代晚期和80年代早期的西班牙，80年代末和90年代初期的芬兰、丹麦、挪威和瑞典等北欧国家，20世纪90年代的日本，以及泰国、马来西亚、印度尼西亚等东南亚诸国。虽然这些危机发生的背景和原因十分复杂，触发点也不尽相同，但是研究那些曾经受到房地产泡沫破裂严重冲击的银行体系之后，就会发现他们有着惊人的相同或相似之处。
中国加入世界贸易组织之后，坚持入世承诺，稳步推进银行业对外开放，并自2006年12月之后向外国竞争者全面开放银行业务。在房地产信贷这一传统的 2
高盈利高风险业务上，国内的银行面临着更为激烈的竞争，风险会进一步加大
二、房地产市场周期与银行信贷风险
房地产泡沫繁荣―破裂周期大致可分为三个阶段：第一阶段是金融自由化、放松管制、长期扩张性财政政策和货币政策导致信贷扩张、房地产价格上涨，泡沫膨胀；第二阶段是由于利率、税率提高，或其他因素触发房地产泡沫破裂，价格崩溃，持续时间可能是数天、数月或者更长的时间；第三阶段的特征是资产价格下跌，银行收紧信贷，泡沫时期购买房地产的抵押贷款者财务状况严重恶化，大量拖欠还款。房地产价格波动给银行带来的信贷风险，主要表现为抵押房地产价格大幅下降和借款人违约率增加的风险。
房地产贷款主要分为：房地产抵押贷款；房地产开发、建筑贷款；利用房地产抵押获得的其他类型的贷款。对银行房地产贷款来说，信贷风险是最需要关注的风险。房地产价格下降是引发信贷风险的主要因素。
住宅抵押贷款通常被认为很安全，因为住宅一般是作为消费品，并且偿还贷款的资金来自相对稳定的家庭收入。再则，由于房地产具有不可移动、不可隐藏、寿命长久、相对保值等特点，抵押贷款往往被认为是一种颇为安全的贷款。然而，不可忽视的是，房地产抵押贷款的安全性是以抵押物的足值、易变现和抵押权的有效性为前提的。房地产抵押贷款仍存在着不少的风险，如：借款人无法还款时，抵押房地产依法处理后不足清偿；抵押物存在灭失或损毁风险；法律制度造成银行难以收取和处置不良贷款的抵押物等。房地产价格越趋昂贵和反复，估值就越难确定，银行就这些房地产的借款人所承担的风险也会越来越大。
发展商和建筑商的贷款风险比抵押贷款的风险更高，因为其贷款的偿还需要房地产完工后，以销售收入或租金收入来支持。当房地产价格下降时，发展商和建筑商的财务状况恶化，甚至破产，房地产贷款违约的可能性增大，银行贷款质量因而恶化。值得注意的是，房地产信贷风险并不局限于与房地产有关的贷款。银行实际承担的房地产贷款风险往往会更大。因为房地产也广泛用于其他类型贷款的抵押，而与房地产贷款有关的统计数字往往不计算以房地产作为抵押所得的其他个人及公司贷款，银行实际承受的风险可能会较统计数字显示的高得多。房价波动通过资产负债表渠道对银行业有广泛的影响。房价下跌，借款人借款能力 3
下降，从而形成财务约束，限制新投资的规模并降低企业利润。因而，银行其他类型贷款的信贷风险也随之增加，加剧了银行业的脆弱性。
除了信贷风险影响外，房地产价格下跌也可能通过间接渠道导致银行盈利减少。在房地产价格下降时，抵押品价值下跌，银行呆坏账拨备增加导致盈利减少。此外，由于建筑活动和借贷活动减少，银行从房地产有关的交易中获取的收费和佣金收入减少。因而，房地产价格的下降会对整体经济产生负面的影响。此类型的风险，由于其性质，更难规避且影响整个银行业。
三、商业银行房地产贷款风险成因
（一）灾难短视症
即大的经济冲击极少发生，以致银行往往低估冲击发生的概率（Herring and Wachter 2002）。Tversky and Kahneman(1982) 认为，一个事件的主观概率是由决策者能够设想事件发生的难易程度决定的，这一难易程度又取决于这一事件发生的频率。对于高频率发生的冲击事件，如信用卡贷款违约和汽车贷款违约，银行往往有必要的知识和动力去适当估计事件发生的概率，并做出充分的预防损失的措施。否则，银行将会很快受到高频率事件的冲击，从而导致破产这一毁灭性损失。因此，高频率事件（诸如估计信用卡违约概率）的主观概率可能会与实际概率非常接近。
而当某一冲击发生的主观概率低于一定的临界点时，基于已有的知识和经验，或拇指法则(rule of thumb)，银行管理层会认为冲击发生的概率可以忽略不计。由于决策者倾向于寻求与关注加强他们乐观预期的信息，早期的警告信号往往被忽视。
由于房地产周期通常持续的时间较长，在房地产价格持续多年快速上升的情况下，房地产贷款的还款记录会保持在一个良好的水平。因此，房地产业繁荣时期，随着房价的上涨，银行通常会产生一种安全错觉，过分乐观地低估房地产信贷风险和高估利润，进而扩大贷款。银行往往成为房地产价格上涨的推动力量，但同时也因而更易受到房地产价格崩溃的重创。
（二）羊群效应
灾难短视症并不是仅仅发生在个别银行身上。当一些银行由于灾难短视症认 4
为某些经济冲击的概率为零时，那些正确地评估冲击发生概率的银行，在同灾难短视的银行进行竞争时处于劣势（Guttentag and Herring, 1986）。由于激烈的竞争，灾难短视的银行迫使审慎的银行采取宽松的房地产贷款标准，或者退出这一业务领域。当下轮冲击发生时，灾难短视的银行可能成为市场的主导，这些银行并没有任何应对特殊冲击的预防措施，这种情况往往被称为银行的羊群效应。
银行管理层或许已经正确地察觉到了外部冲击发生的可能性，但可能会有意忽视房地产贷款的风险，因为他们认为如果灾难性冲击来临时，将会受到政府的保护，损失由政府承担，而银行则享受由高风险敞口带来的丰厚利润。“太大而不能倒”的政策，即当银行业整体面临倒闭风险的时候，政府更有可能介入去拯救陷入危机的银行，实际上在激励银行从事那些使他们的资产负债表风险与其他银行同业高度相关的活动，这是另一种形式的羊群效应。
（三）安全网引发的道德风险
经济繁荣时，投资者可能会意识到，银行过度借贷于房地产市场使银行更易受到市场波动的打击，但他们也知道银行都在从事这些业务，政府不会让整个银行体系崩溃。由于存在这种政府的隐性担保，即使没有诸如存款保险之类明确的政府担保，银行投资者和存款人往往会低估银行冒进贷款政策的风险，而任其发展。安全网为银行的冒险行为提供了激励因素。另外，投资者过于自信自己评估市场的能力，认为可以先于其他人在市场崩溃前的适当时机退出，因此，投资者往往毫不犹豫地提供资金给冒进的银行，进一步鼓励了银行过度借贷于过热的房地产市场。
（四）信息不对称
银行通常使用控制按揭贷款成数（loan-to-value ratio）的方法，将按揭贷款限制在抵押房地产价值的一定比例内，以防当房地产价格下跌、借款人违约时，银行被迫出售借款者所抵押的房地产时产生损失。按揭贷款成数在防范银行房地产贷款风险中起着重要的作用。从理论上讲，如果该比率能够维持在一个足够低的水平，则足以控制借款人违约的风险。
然而，实际上，当房地产价格大幅下降时，降低按揭贷款成数并不能够保证银行免于信贷损失。即使是看起来相当保守的按揭贷款成数，也可能不足以弥补损失。这是因为，在房地产价格大幅下跌时，抵押房产的价值可能会很快下降到 5
包含各类专业文献、各类资格考试、中学教育、应用写作文书、专业论文、外语学习资料、文学作品欣赏、幼儿教育、小学教育、银行业房地产信贷风险成因及对策80等内容。　
　地产行业状况,金融业与房地产业之间的影响,银行 在房地产贷款方面的风险类别及风险分析,以及产生的原因,影响因素,从而找 寻改善的方法,对一些可控风险提出防范措施... 　2. 研究目的及意义商业银行房地产信贷作为房地产业的主要资金来源, 吸收了大量...[6]徐建斌.银行房地产信贷风险形成的微观机制及其防范措施[J]?投资研 究,2003... 　二、 房地产信贷风险原因分析 (一)政策变化带来的信贷风险 由于国家或地方政府...四、 房地产信贷的防范措施 (一)严格准入标准,降低各种违约风险 当前中国房地产... 　本文正是基于上述原因和背景, 力图从房地产当前面临的信贷风险和银行如何规避房...(2)贾卉在《试论个人住房贷款的风险防范及对策》 (市场周刊:商务营销,2003 年... 　房地产与中国房地产市场的相似性,分析 我国房地产信贷存在的问题及原因,最后从商业银行、政府、房地产企业三 个不同方面研究对策建议,以达到防范房地产信贷风险的... 　商业银行信贷风险成因及对策分析 商业银行信贷风险成因...机构新一轮的信贷风险,行 业风险的特点具有政策性...房地产市场回落,房产贬值必将带来变现价值的贬值风险... 　世界上不同发展 水平的国家相继实施了金融市场开放政策和金融自由化的措施,放松...三、银行业房地产贷款风险成因 (一)灾难短视症 即大的经济冲击极少发生, 以致... 　行为、房地产企业信贷和个人信贷等方面是导致房 地产金融风险的根本原因;最后,本文从商业银行、房地产企业、个人及政府方面对防 范房地产金融风险提出若干建议和对策... 　银行对房地产贷款持续高位投放的原因和对策_金融/投资_经管营销_专业资料。龙源...孕育房地产市场风险和银行信贷风险的隐患,那么银行业为何对房地产持续高调投 放,...向松祚:商业银行如何看待差别化信贷政策对房地产市场的影响
――中国农业银行总行首席经济学家
[提要]&3月29日，由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院三家研究机构共同举办的“2013中国房地产百强企业研究成果发布会暨第十届中国房地产百强企业家峰会”在北京钓鱼台举行，全国多家房企代表及媒体精英参会。
讯：3月29日，由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院三家研究机构共同举办的&2013中国房地产百强企业研究成果发布会暨第十届中国房地产百强企业家峰会&在北京举行。莫天全、马骏、刘洪玉、黄瑜、刘平、傅林江、秦虹等嘉宾发表主题演讲，全国多家房企代表及媒体精英参会；在新的调控政策和背景下，2013中国房地产百强企业研究将在十年研究的基础上全面深刻地分析房地产行业及企业整体发展状况及发展趋势，帮助房地产企业更好的判断大势、找准定位，及时调整战略与经营模式，以全新姿态迎接新的机遇与挑战！&
【】【】【】【】中国农业银行总行首席经济学家向松祚先生 《商业银行如何看待差别化信贷政策对房地产市场的影响》中国到底有多少房子？【向松祚】：大家下午好。我今天跟大家讲三个问题作为一个农业银行的首席经济学家，天天观察这个问题怎么还不懂呢？也许我确实太蠢，但是我确实不懂，所以我来讲这个话题，第一个问题，中国到底有多少房子？我们中国房地产住宅的存量是120亿平方米，这是一个数据。第二个数据是220亿平方米，第三个数据是一位年近七十的老经济学家非常严肃的带着批评的口气跟我讲的，说你知不知道中国现在住宅的面积早已经超过三百亿平方米了，所以我不懂了。所以为什么我要请教百强的房地产老总，大家对这个问题应该有直接的认识，究竟有多少，我们连这个最基本的家底，我们搞不清楚，如果说我们的房子只有120亿平方米，那这个发展空间至少还有四五十亿上百亿平米，大家还有很多事情可做。如果说我们的房地产已经有220亿平方米大家可盖的房子已经非常少了，如果按照老先生讲的中国的住宅面积，不包括写字楼，已经超过三百亿平方米，各位朋友不用再盖房子了。我非常困惑，根据我们住建部前两年发布的数据，说中国的房子已经达到86%，我们要覆盖百分之百的保障房人群需要多少呢？需要1.8亿套，我希望你们告诉我，中国到底有多少房子，凡是身边的人，几乎每个人都有两套以上的房子，我们的很多稍微有一点钱的公务员，一问至少是两套、三套房，甚至有的有十几套、几十套，所以我想这是一个非常麻烦的一个问题，今天我们开这个高峰论坛，请这么多企业家朋友来，我想各位朋友能不能给我一个准确答案，中国到底有多少房子？我们的存量超过两百亿平米，甚至三百亿平米，我想这个问题非常麻烦，当然有人讲说，你要考虑到中国的住房最多只能管三十年，三十年以前，三十年以前盖的房子全部都要倒掉，要重建。有的规定说中国的房子只能管50年。我觉得这是世界上最荒唐的规定，为什么一个房子盖完之后只会管五十年呢？所以有很多城市，我想再过一百年，这个工地也消沉不了，我们湖北武汉老家副市长告诉我，如果有这样的规定，这样的规定很愚蠢，我很难理解，谁能够告诉我，我觉得这是一个问题，因为这个问题决定了未来整个房地产市场的走向，这是第一个问题，我要提出来，我个人的判断，我判断一些数据，我认为我们现在购房的成量，我的研究是非常不全面的，但是我的感觉上，或者我看到的一些数据，综合起来看，各种进行比对来看，我得出一个基本的看法，不是一个结论，因为这个事情我没有结论，我认为中国住房的成量确实超过了官方公布的数据。这是不是我们中国房地产市场发展未来的一个巨大的隐患呢？我不知道是220亿还是三百亿，甚至超过三百亿平米，这是第一个问题，我觉得我们需要回答，如果我们连这么一个最基本的问题，我们都不能回答的，我们的国家总理都是糊涂蛋。当然这也是中国的国情，比如说地方债，地方融资平台到底有多少呢？搞不清楚。我想这是非常困惑的问题，我也希望中国指数研究院能够给我们一个准确的答案。中国房地产市场究竟有没有泡沫？第二个问题就是中国房地产市场究竟有没有泡沫？这个问题我相信在座的各位企业家可能可能百分之百都是反对的，没有泡沫，有没有泡沫，这几年争议非常厉害。张五常有一篇非常有趣的文章，有时候我们在一起聊天，谈到房地产的泡沫，他写一篇文章，他告诉我一个题目，说中国的房地产泡沫是钢筋水泥做的。这个话很有意思，中国到底有没有泡沫，你可以理解是有泡沫，但是泡沫一时半会破灭不了，但是我们张教授说，房地产的泡沫是钢筋水泥做的，起码一时半会破灭不了，几十以前我就说，中国房地产市场存在非常严重的泡沫，当然今天是各位专家得出的结论。房价的增长的幅度与GDP增长幅度相比，与其他资产价格相比较，第三个指标是所谓的房价与家庭收入的比例，这个大家都知道，你们比我清楚很多，海外一般是六到八倍，中国在我老家的城市，我也做过一些调查，基本都超过20倍，至少在15倍，我们老家人均收入是两万到五万，但是一个房子起码要30按，中国的房价出了问题，房价上涨过快，中央得出这个结论也不是空穴来风，中国的决策人员肯定比我们聪明一万倍，防止房价的过快上涨，我相信他们相信是中国房地产有泡沫，但是泡沫为什么没有破灭呢？什么时候破灭？或者能不能破灭？最近万科的董事长王石接受一个长篇的采访，中国房地产现在存在非常严重的泡沫，迟早要破灭。那么我们想中国房地产的泡沫表现形式是什么？单纯看这个房价快速的上涨，他上涨的幅度超过了GDP增长幅度，甚至超过了财政收入的增长幅度，是不是就是泡沫？有人讲中国的情况不能用西方的指标来看，我也同意。但是另外还有一个非常惊人的数据，在座各位企业家，你们经常到国外考察，我也经常到国外，中国的房子比国外贵，而且不是贵一点，贵很多。中国房价，北上广的城市都比旧金山、纽约贵，这怎么解释？我个人的观察，中国的房地产市场确实存在着泡沫，五是平均而言存在着泡沫，有些地方的泡沫非常的严重，那么我这个观察对不对？大家可以骂，可以批评，王石就讲了，不能再谈房地产了，说正说负、说左说右都要骂你，骂归骂，但是问题要回答，有没有泡沫？这个泡沫的表现形式是什么？我想中央为什么要出这么严格的措施呢？那么房地产为什么这些年价格会上涨的如此之快？我个人认为有两个理由，与我今天讲的话题是最紧密的关系，有两个最重要的推动力量，我们中国城镇化进程，住房需求、改善需求等等，但是我想有两个理由是重要的，一个是我们从2005年开始人民币的单边的升值预期，跟我们的房地产有什么关系呢？我个人认为2005年开始形成的人民币单边的升值预期，不仅改变了货币政策的走向，而且改变了人民对中国资产市场的预期，而且中国的资产市场非常的狭窄，就像周小川先生讲的一样，赤字太小，这个问题时间关系不展开讲。第二个问题就是我们这些年的货币政策过度宽松，作为银行的首席经济学家讲这个话不太合适，但是我们客观的承认，中国过去五六年，尤其2008年以后，我们货币政策的宽松是史无前例的。我们银行的信贷资产现在已经突破70万个亿，M2是GDP的200%，这个东西不是表明我们的货币政策过度宽松吗？过度宽松货币政策造成价格全面飞涨，中国所有东西都抄过一遍了，从珠宝黄金首饰，当然房地产更不例外，所以中国的房地产为什么会出现泡沫呢？这个原因在什么？这是符合世界普遍的规律，有人讲说你们这个研究经济学家没有一个明确的结论，东说一套，西说一套，但是我想经济学家也不一定比大家都蠢，经济学家不一定比大家聪明，还有经济学诺贝尔奖，难道就没有一点真知灼见？就是CPI的价格上涨，只能反映通胀的一小部分，更重要的是资本的膨胀，这是一个非常严重的大问题。而且也对中国的经济造成了极大的伤害，现在我们正在吃这个苦头，有人讲中国很多产能过剩，我们房地产有没有产能过剩？又回到第一个问题，说中国所有的产业都产能过剩，房地产没有产能过剩呢？中国的很多产业就是被货币扩张撑死的，光复的每一个企业都是数十亿、数百亿的规模，不是撑死了吗？我们的钢铁、水泥、电能，所有的产业去看，基本上都是负债极高的，我们银行的日子也不好过，很多人骂银行，比如说银行傻，为什么要贷款？我说不是银行傻，集体疯狂的时候，你不疯狂你才傻呢。所以这个问题就是第二个我们中国房地产的泡沫是怎么形成的？未来货币政策被迫要转向的话，人们的预期会不会改变呢？张教授将的是钢筋水泥做成的，钢筋水泥也有很多倒塌的。第二个问题中国房地产有没有泡沫，泡沫严不严重。房地产的调控到底是应该遏制需求还是应该调节供给？第三个问题房地产的调控到底是应该遏制需求还是应该调节供给？我非常坦率的讲，国五条这个事出来，也没有想清楚，但是我们这个问题是不是想清楚？你理解经济学家你就看供给和需求，我们过去房地产这几年调控，我认为大体上都是在遏制需求，从遏制需求这个角度出手，这个宏观调控的政策，我不能说没有效果，但是这个效果是极其有限。而且往往适得其反，所以我们现在的问题，当然我们需要遏制，需要调解，但是作为国家的调控政策遏制为主还是调节供给为主？如果还需要的话，增加增量，还是我们遏制需求和增加供给二者并重？当然我们理论上讲二者并重，但是我判断应该我认为应该以调控供给为主，我认为我们这几年的调控政策是需要进行调整，我们的住建部长已经发了毒誓了，今年的房价必降，剩下的三分之一的投放是不是也要必降，我看有点悬。调控供给有两条非常重要，一条政策就是确实我们应该研究扩大房产税的试点，不能把那个房子攥在手里面，这是社会资源的巨大浪费。老百姓愿意买房储蓄，无可厚非，这是他的需求。我记得我参加很多这样的政策研讨会，我说你这个东西，比如房地产有需求，你要打击他，房地产的投资和投机，二者之间有什么区别吗？没有什么区别，我可以有无数中的方式。从理论上很难去反对投机需求，但是今天我想如果回到第一个问题，如果中国的房地产的存量确实已经相当大，至少存在结构性供需不平衡的时候，应该着重转向调节供给，让大家把房子都拿出来，不要继续等着。比如说我们的房姐、房妹几十套房子空在这，我都住了十几年了，好多房子空在这，没人住，这是事实摆在那。这个东西很麻烦，中国这样的现象有多少呢？这不是资源的浪费吗？一个人把所有的房子都买了，空在这，不让大家住，他成为世界巨富有什么意义呢？所以我们的房地产政策是需要改变，所以第一个政策是必须要坚持房地产税扩大的试点。第二个政策就是与我们信贷政策有关，差别化的信贷政策应该成为一个长期的政策，客观来讲，在房地产狂欢的时代，我们非常愿意给房地产贷款的，房地产贷款不良率是很低的，这几年大家都讨论银行不良贷款说要大幅度上升，要麻烦、完蛋，我写了一个报告，装模装样，我写了一个模型，通过我这个模型证明，我说中国银行的不良贷款主要来自于产业，目前为止我这个结论是对的，目前为止，房地产并没有出现大麻烦，地方融资平台也没有出现大麻烦，都是产业出了大麻烦，但是不能因为我们愿意或者喜欢跟房地产贷款，我们就要大规模的向房地产贷款，所以信贷的差别化的政策，我的理解中央也是这个意思，差别化的政策有多种形式，除了我们以前讲的首套房利率有优惠，首付可以低一点，第二套原则上不能优惠。对于房地产商的贷款现在继续收紧，所以差别化的信贷政策是一个长期的政策。所以我想这三个问题，我今天提出这三个问题我的答案可能是全错，但也可能对一点点，我衷心的希望我们峰会的各位企业家，我认为这三个问题是我们整个房地产面对最基本的问题，如果最基本的问题都没有明确的回答，我们所有的政策，不是要打偏就可能完全失去方向，所以我衷心的希望各位峰会企业家朋友，你们教我真相，我们共同期待。谢谢各位。
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