北京时间周二(10月25日)，根据央行关于MPA的调控要求，为进一步规范表外理财业务，从今年三季度起将表外理财业务纳入“广义信贷”测算。
　　北京时间周二(10月25日)，根据央行关于MPA的调控要求，为进一步规范表外理财业务，从今年三季度起将表外理财业务纳入“广义信贷”测算。　　MPA体系的主要构成：重点考虑资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策执行等七大方面，其中资本充足率是评估体系的核心　　MPA关注广义信贷，将债券投资、股权及其他投资、买入返售等纳入其中，以引导金融机构减少各类腾挪资产、规避信贷调控的做法。同时利率定价行为是重要考察方面，以约束非理性定价行为。　　MPA按每季度的进行事后评估，同时按月进行事中事后监测和引导。　　天风证券银行团队点评>>>　　央行有意将商业银行表内外业务同意管控起来，表外理财规模或将放缓，委外投资增速将受到较大影响。债市或将由此受到较大影响。请大家万分重视，防范风险为上。　　今年7月末，中国人民银行行长助理张晓慧发表名为《央行解读MPA热点关注问题：如何理解宏观审慎评估体系》的文章。文章表示，未来MPA(宏观审慎评估体系)对表外业务的规范也会进一步加强。　　张晓慧指出，MPA从关注贷款转为关注广义信贷，能够有效缓解金融机构在表内通过腾挪资产等手段规避调控要求的情况，使金融机构表内资产扩张更加平稳有序。但部分金融机构为规避MPA要求，也的确存在将原先表内业务转移至表外处理的可能性。　　MPA将加强表外业务规范　　“MPA从关注贷款转为关注广义信贷，能够有效缓解金融机构在表内通过腾挪资产等手段规避调控要求的情况，使金融机构表内资产扩张更加平稳有序。但部分金融机构为规避MPA要求，也的确存在将原先表内业务转移至表外处理的可能性。”张晓慧在文章中指出。　　（）认为，央行之所以从2016年起推出MPA来替代2011年推出的差别存款准备金率/合意贷款管理机制，一方面是因为经济形势已从2011年的过热变成目前的偏冷，另一方面是因为金融机构资产日益多元化，正如张晓慧所言，“仅盯住贷款越来越难以有效实现宏观审慎政策目标”。　　其实MPA设计时对表外业务已有所考虑，比如杠杆率、资本充足率、委托贷款等指标都在一定程度上涉及表外业务及其风险的衡量。随着监管体制、统计和信息收集等条件的完善，未来MPA对表外业务的规范还会进一步加强。我们将继续深入研究，探索将表外业务风险防范与宏观审慎评估相结合的路径，进一步规范并引导金融机构表外业务的有序发展。　　债券是银行理财的最大配置资产之一　　债券、银行存款和非标资产是银行理财的三大配置资产，债券、非标占比提升。　　截至 2016 年 6 月末，全部银行理财产品投资各类资产余额 26.39 万亿元。从资产配置情况来看，债券及货币市场工具、银行存款和非标准化债权类资产是理财产品主要配置的前三大类资产，共占银行理财投资余额的90.32%。其中，债券及货币市场工具配置比例为 56.04%，近年占比持续提升；现金及银行存款配置比例为 17.74%，低利率背景下占比明显下降；非标准债权类资产配置比例为 15.62%,自 13 年下降后 16 年略有回升。
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表外业务纳入广义信贷 银行理财受约束
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中国经营报》记者日前从央行网站获悉，央行将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。“为了更加全面准确地衡量风险，引导金融机构更为审慎经营，需要加强对表外理财业务的宏观审慎评估。”对此，央行有关负责人解释称。
　　《中国经营报》记者日前从央行网站获悉，央行将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。　　“为了更加全面准确地衡量风险，引导金融机构更为审慎经营，需要加强对表外理财业务的宏观审慎评估。”对此，央行有关负责人解释称。　　受访业界专家称，上述举措对理财业务进行了一定的约束，引导银行合理匹配表内、表外的资产负债结构。这充分体现宏观审慎监管要求，有助于控制理财业务风险。　　有助化解金融风险　　《中国经营报》记者获悉，MPA评估包括七个方面十多个指标，广义信贷增速是其关键因素，影响相关评估结果。　　央行有关负责人近日接受媒体采访时表示，“前期人民银行就表外理财纳入MPA广义信贷指标开展了模拟测算，金融机构和相关工作人员对此已有了逐步熟悉、调整和适应的过程，相关工作进展总体顺利，目前看实施条件已经具备。在总结前期经验的基础上，人民银行将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。”　　这在业界受访专家看来，该举措充分体现宏观审慎监管要求。2016年，人民银行开始建立宏观审慎评估体系(MPA)，旨在从防范系统性金融风险的角度，引导金融机构根据实体经济增长的需求以及自身资本金的情况，保持业务的稳健增长。　　国际金融研究所高级研究员邵科认为，“此次央行将表外理财纳入广义信贷范围之内，是为了避免银行通过表内业务向表外腾挪、规避信贷调控和宏观审慎监管要求，使务扩张更加平稳有序，信贷增长适应经济增长合理需要。”　　近年来，我国银行理财业务规模快速增长。来自国际金融研究统计数据显示，2013年~2015年，银行理财资金账面余额平均增速高达48%，远高于同期银行业贷款平均增速(14%)和M2平均增速水平(13%)。截至2016年6月末，资金账面余额26万亿元，较年初增长了12%。　　对此，邵科对记者指出，银行理财业务的发展在完善融资结构、服务实体经济、满足投资者需求等方面发挥了积极作用，但也蕴含着一定的风险：一是流动性风险，理财资金来源具有明显的短期化特征；二是杠杆化风险，理财往往可以通过场内、场外结构性产品和等方式提升杠杆水平，部分甚至通过代持、抽屉协议等模式进一步放大杠杆；三是信用风险，相对银行相同期限的其他资金来源，理财产品的收益率要求普遍较高，这意味着需要承担较高的风险，在当前经济下行的环境下，理财资产的信用风险压力不小；四是“刚性兑付”风险，银行出于声誉风险以及业务续作的考虑，往往对理财产品实行“刚性兑付”；五是传染性风险，银行理财业务，特别是通道模式涉及多家金融机构，各自扮演出资、通道、增信、授信额度出借、代持等角色，在带来同业风险的同时，也导致风险通过交易链、信用链、资金链的传染。　　因此，在邵科看来，为了保障银行理财业务的规范发展，监管层近期出台了一系列的监管政策。此次央行将表外理财纳入广义信贷范围之内，对银行理财业务进行了一定的约束，引导银行合理匹配表内、表外的资产负债结构，调整发展模式、择优续作业务，避免野蛮生长。　　对此，央行有关负责人解释称，当前未纳入MPA的表外理财业务增长较快，部分银行的业务还潜藏着一些风险。一是表外理财底层资产的投向主要包括类信贷、债券等资产，与表内广义信贷无太大差异，同样发挥着信用扩张作用，如果增长过快会积累宏观风险，不利于“去杠杆”要求的体现与落实。二是目前表外理财虽名为“表外”，但资金来源一定程度上存在刚性兑付，出现风险时银行往往不得不表内化解决，未真正实现风险隔离。因此，为了更加全面准确地衡量风险，引导金融机构更为审慎经营，需要加强对表外理财业务的宏观审慎评估。　　短期对银行理财业务或有影响　　根据央行网站消息，将表外理财纳入广义信贷范围，具体为：表外理财资产扣除现金和存款等之后纳入广义信贷范围，纳入后广义信贷指标仍主要以余额同比增速考核。　　这意味着什么？首席马鲲鹏分析称，今年前三季度理财正应该快速扩张，因为考核的是明年一季度起的同比增速，今年的扩张全部会计入明年考核增速的基数，今年理财扩张越多，明年基数越大，对拉低同比增速越有利。今年表外理财扩张越快的银行，明年广义资产扩张和腾挪空间越大。　　对于银行表外理财纳入广义信贷的影响，邵科对记者坦言，“这对银行理财业务会有一些影响。”　　首席宏观分析师李慧勇也指出，这对银行理财产品短期冲击较大。根据银监会统计数据，2016年中期非保本类表外理财规模为20.16万亿元，但实际纳入测算的需剔除其中现金存款类产品，主要为债券、非标和货币市场类产品。目前MPA 按新口径测算，按原口径评估，为银行提供了缓冲期的同时，也是要求银行在此期间做好准备，尤其是前期表外扩张较为激进的中小银行，因此短期对理财产品将产生较大影响。　　不过，长期影响或有限。李慧勇指出，长期看，在资产荒和加强监管的背景下，理财收益率趋降、增速趋缓趋稳原本就是大趋势。　　马鲲鹏坦言，理财纳入MPA后，不可能再像今年这样无节制扩张。但是他同时也乐观指出，在当前理财配置压力较大的背景下，各家银行和市场本来也就对明年理财规模增长没有报过高预期，纳入MPA与否，并不会对各家银行理财增长带来实质性负面影响。　　“此外，纳入MPA后，预计银行将在表内资产和表外理财资产之间更加灵活摆布额度，例如明年一季度信贷需求旺盛之时，便有可能适度调剂表外理财额度以用于信贷投放；表内资产投放力度偏弱时，则可调剂至表外理财规模。”马鲲鹏预计。　　值得注意，邵科还提醒，在实际操作中需要注意三个问题：一是，对净值型产品等非“刚性兑付”银行理财应有所区分。净值型产品具有明显“代客理财、风险自担”特征，是银行理财向资产管理本质回归的重要方向，应该是监管鼓励的发展方向。　　二是，按照“实质重于形式”的穿透性原则，根据理财产品基础资产的性质评估是否纳入广义信贷范围，比如对理财资金运用中的各类基金、受/收益权、货币市场工具中可能存在的银行存款和现金类资产也予以扣除。　　三是，注意过渡期安排，适当增加流动性供给，缓解银行调整表外理财业务可能造成的金融市场流动性冲击。
(原标题：表外业务纳入广义信贷 银行理财受约束)
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> 理财产品一旦纳入广义信贷 银行资本充足率必然下降
理财产品一旦纳入广义信贷 银行资本充足率必然下降
发布时间： 16:05:04
来源：卡盟网
浏览次数：5 次
　　数十万亿规模的理财产品一旦纳入广义信贷，银行的资本充足率必然下降。现在的问题是，如果纳入，影响究竟有多大。
　　市场25日传闻，央行宏观审慎评估体系(MPA)将于今年三季度起将表外理财纳入“广义信贷”测算。市场担心，银行会因此收缩表外理财，导致购买力弱化，最终传导至债券市场，甚至认为这将成为债市下半年的“黑天鹅”事件。悲观预期下，当日长端利率迅速反弹。
　　中国人民银行研究局首席经济学家马骏27日对《财经日报》回应表示，表外理财并未正式纳入广义信贷范围，目前只是做相关数据搜集、模拟测试等工作。
　　摸底理财入表
　　《财经日报》记者从多名银行人士处获悉，央行日前通过内部邮件的方式向各级商业银行发送了《关于将表外理财业务纳入“广义信贷”测算的通知》，要求“从三季度起将表外理财业务纳入测算”，具体操作方式为“季末含表外理财广义信贷余额=季末广义信贷余额+表外理财总资产-表外理财现金余额-表外理财存款余额”。
　　市场猜测，如果表外理财今年三季度起纳入“广义信贷”指标测算，那么很多银行的MPA考核结果或许会因此下调。
　　马骏表示，该消息并不完全准确。目前MPA仍沿用前两个季度的“广义信贷”指标口径，表外理财并未正式纳入。目前只是做相关数据搜集、模拟测试等工作。人民银行将根据模拟测算情况，进一步研究将表外理财业务正式纳入广义信贷范围的时机和具体方案，引导银行加强对表外业务风险的管理。
　　这么做的意图是什么？马骏对本报记者表示，人民银行今年初将差别准备金动态调整机制“升级”为MPA，从关注贷款转为关注广义信贷和一些宏观审慎指标，有效缓解了银行业金融机构在表内通过腾挪资产等手段规避调控要求的情况，使金融机构表内资产扩张更加平稳有序。
　　他表示，需要注意的是，当前部分银行的表外理财业务增长较快，为了更好地分析银行业务对宏观经济的影响和防范相关风险，需要加强对表外理财业务的宏观审慎评估。首先，表外理财资金投向主要包括债券、类信贷等资产，实际上也发挥了信用扩张的作用，对宏观经济和杠杆率等指标是有影响的。其次，表外理财虽名为“表外”，但其资金来源在一定程度上仍然存在刚性兑付的特征。因此，为了全面准确地衡量风险，将表外理财业务纳入宏观审慎评估是必要的，有助于促进表外业务健康有序发展。
　　“目前进行的模拟测试工作，可以使金融机构和相关工作人员逐步熟悉和适应新的指标口径。央行还会综合考虑各方面因素，保证MPA中广义信贷口径之间的过渡是一个平稳的过程。”马骏表示。
　　一位接近央行某支行的人士对本报记者表示，今年的MPA考核只是在做监测和评估，“各地看着办，纳入进去是什么样的情况，不纳进去是什么情况，两种情况都测试，给相关金融机构一个评级。最后是否纳入监管，要看形势发展。”
　　入表冲击力
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明年一季度
银行表外理财将纳入广义信贷范围
　　本报北京12月19日电&（记者王观）当前，部分银行的表外理财业务增长很快。中国人民银行有关负责人表示，前期人民银行就表外理财纳入宏观审慎评估（MPA）广义信贷指标开展了模拟测算，金融机构和相关工作人员对此已有了逐步熟悉、调整和适应的过程，相关工作进展总体顺利，目前看实施条件已经具备。在总结前期经验的基础上，人民银行将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。具体为：表外理财资产扣除现金和存款等之后纳入广义信贷范围，纳入后广义信贷指标仍主要以余额同比增速考核。　　该负责人表示，需要注意的是，今年底若金融机构表外理财业务冲时点，会大幅拉高明年一季度乃至二、三季度广义信贷余额和同比增速，直接对明年前三季度MPA评估结果造成负面影响。“如果有银行因为MPA而冲时点，可能是由于对上述同比考核的机制理解还不够准确。避免冲时点行为，保持广义信贷平稳适度增长，才符合宏观审慎评估的要求。”　　据了解，MPA实施近一年来成效较好，广义信贷增长较为平稳有序，资本约束资产扩张理念进一步贯彻体现，金融机构经营总体稳健。同时，人民银行也一直在根据形势发展变化和实施情况对MPA进行完善。　　该负责人认为，当前未纳入MPA的表外理财业务增长较快，部分银行的业务还潜藏着一些风险。一是表外理财底层资产的投向主要包括类信贷、债券等资产，与表内广义信贷无太大差异，同样发挥着信用扩张作用，如果增长过快会积累宏观风险，不利于“去杠杆”要求的体现与落实。二是目前表外理财虽名为“表外”，但资金来源一定程度上存在刚性兑付，出现风险时银行往往不得不表内化解决，未真正实现风险隔离。因此，为了更加全面准确地衡量风险，引导金融机构更为审慎经营，需要加强对表外理财业务的宏观审慎评估。人民银行将继续加强与金融机构的沟通、引导和风险提示，推动相关工作平稳有序地过渡，不断健全完善宏观审慎评估体系。
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