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从纳斯达克到新三板
　过去的2015年，新三板赚足了人们的眼球，还得到了“中国纳斯达克”的美誉。但是新三板到底对实体经济有无帮助，相信新三板上市公司的经营者最有发言权。笔者最近走访了2月4日登陆新三板的上市企业微网信通（证券代码835760）的董事长连仁广先生，听一听来自中国经济第一线的声音。　　老连毕业于北京邮电学院（现北京邮电大学），上世纪末，响应国家号召辞掉了邮电局的管理岗位下海创业，凭借扎实的专业知识，将企业做的风生水起。后来又通过一系列并购重组，成功登陆了纳斯达克，并出任执行董事一职，随后又抢在美股泡沫破裂前，成功实现退出。作为两个资本市场的亲历者，老连怎样评价“中国版纳斯达克”呢？　　“新三板不是中国的纳斯达克，因为它比纳斯达克强得多！”　　老连的语言风格像所有山东人一样直爽，开门见山：“纳斯达克就是因为和国内投资者离得太远，大部分人都看不清、摸不着才被神话的。”连仁广接着说“纳斯达克从骨子里对中概股是不友好的，基本面相似的两家企业，中概股的估值明显偏低。中美的会计准则、法律制度又存在较大差异，这都让企业经营者非常头疼。汇兑问题也不得不提，海外资金流回国内是比较困难的，到现在老连当初的合伙人依然有大量资金滞留在美国”。　　相比较而言，新三板可以说是为国内中小企业量身定做的。其灵活的融资手段和市场化的定价标准都让创业型企业从中得到实惠。微网信通在启动三板挂牌的时候，公司刚刚完成并购，企业资金十分紧张。然而在企业自身的基本面和新三板魅力的共同作用下，投资机构蜂拥而至，从三月份启动到6月底公司股改，短短三个月就引入了4250万的战略投资。加上后来对做市商发行的200万股，微网信通还未正式挂牌就引入了5000多万的资金，对企业腾飞起到了至关重要的作用。挂牌成功后，全国股转系统还对企业定期和不定期的进行培训，讲解上市后的信息披露和资本运作规则，可以说对挂牌企业做到了无微不至的关怀。　　不仅如此，新三板政策凭借扶持力度大、挂牌和审核的运行时间比较短、锁定期时间比较短、成本相对比较低等较其它制度形式更灵活的优越性，更能保证微网信通投资者的利益。如企业不想分散股份，就可以把公司股东控制在10个人，而创业板最少的股东数也有一千人。公司想退市，如果股东只有10个人，商量一下开个会就退市了，退市以后可以转创业板，也可以转中小板;而其他的方式就很难做到。新三板企业一年可以融资多次。四个季度缺钱都可以融资，这是对发展尚不确定的中小企业十分有意义。　　新三板市场稳定后一定会向大众投资者放开。“现在新三板在等两件事：一是大浪淘沙，淘过一次，市场稳定了，该留下的公司，让资源配置到优秀企业中，就可以开始对大众开放了;二是电子交易系统要上线，因为现在股民只能通过深交所代购新三板的股份，等以后电子系统一旦上线之后，股民就可以像炒股票一样在网上操作了。只要满足这两个条件，就会向大众开放。　　新三板是专门为中小企业服务的市场，通过市场化机制，新三板能够筛选和沉淀出代表中国未来产业方向的大企业和好企业。微网信通也感谢国家的好政策，我们也一定不会辜负投资者的信任，定将在新三板的基石上，走向辉煌！
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日第一财经日报：截至昨日15时收盘，三板成指(899001)和三板做市(899002)两大新三板指数分别为1909.36点和2324.25点，日涨幅高达9.55%和6.63%，均创新高，而当日同创新高的创业板的涨幅也仅为2.93%。与此同时，新三板的日成交额也节节攀升，自3月23日首度冲破10亿元关口后，昨日达到了28.5亿元。
而在前一日，新三板又快步跨入万亿市值时代，2162家挂牌公司的合计总市值达到10104.33亿元。
比起创业板的“市梦率”，新三板的“市疯率”更加让人兴奋而又恐慌。根据东方财富网数据，220家做市转让的新三板公司平均市盈率已经达到67倍，其中更是不乏百倍市盈率的公司。
一、“新三板”简介
（一）中国未来的“纳斯达克”
“新三板”是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小企业。新三板的出现，完善了资本市场的服务范围。以前我们的主板、中小板，都是为传统企业服务的，而新三板是为创新服务，也给广大投资者提供了更多投资的机会。引入做市商制度，是新三板与创业板、中小板最根本的区别不论是中小型企业还是科技型企业，都需要做市商对其进行合理定价。因为做市商的定价更加合理和准确，所以新三板更适合为上述企业服务。
（二）新三板挂牌的条件
（1）依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算；
（2）业务明确，具有持续经营能力；
（3）公司治理机制健全，合法规范经营；
（4）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；
（5）主办券商推荐并持续督导；
（6）全国中小企业股份转让系统公司要求的其他条件。”
由上可以看出股份公司申请挂牌的条件是非常宽松的。
（三）什么样的公司适合进入新三板？
（1）有进入资本市场的意愿但暂不符合主板、中小企业板或创业板条件的公司；
（2）已有一定的业务规模，但资金紧张制约业务规模扩大的公司；
（3）具有创新业务模式，需要提升品牌、提高公司估值水平的公司；
（4）希望借助资本市场力量扩大规模、做大做强、规范经营，实现跨越式发展的公司。
二、天津地区新三板上市企业分析
天津上市新三板的22家企业中2012年度营业收入在1亿元以上的企业共有9家，在5000万元至1亿元之间的企业共有4家，在1000万元至5000万元之间的企业共有8家，在1000万元以下的企业共有1家；2012年度净利润在1000万元以上的企业共有5家，在500万元至1000万元之间的企业共有5家，在100万元至500万元之间的企业共有7家，在100万元以下盈利的企业有4家，亏损企业1家。
三、中小企业在“新三板”挂牌上市的优劣势分析
(一)有利因素
1. 提升企业的市场价值
中小企业上市对企业品牌传播效应有巨大的帮助。因为中小企业在资本市场挂牌，表明了企业的市场潜力、发展前景以及成长性都得到了广泛的认可，这本身就象征着名誉，对中小企业建立品牌知名度帮助很大。此外，中小企业上市，也意味着企业的规范化管理得到了监管部门的认可，表明企业经营风险较小，管理较为规范。其广告效果可使企业快速在行业中引人注目，吸引市场的关注度。
2. 提高企业的股权价值
中小企业在新三板挂牌后，和主板市场上的企业一样，相当于为企业资产的证券化提供了一个交易平台，增加了公司股票的流动性。在新三板市场挂牌交易，能够帮助企业的价值被投资者发现，实现股权价值的增加，为企业股东带来高额的溢价财富，并可以在证券市场上变现。而且，企业所有股东都可以将自己所持有的股票出售套现。
3. 增加了企业的融资渠道
中小企业在新三板上市，可以在资本市场上进行融资，使公司资产价值得到大幅增加，原始股东的价值也会得到最大的体现。例如上市前1000万的价值，上市后有可能达到上甚至数十亿的可能，并且可以随时在市场套现，实现投资收益。
利用新三板市场进行融资，使企业的资产价值成倍甚至数十倍地增加，创业者和其他股东的价值也得到最大限度的提高。
4. 新三板上市后，可转板上市
中小企业在新三板上市挂牌后，会发展壮大成为有较强竞争力的企业，经过一段时间的发展，从一个初创型、快速成长型企业发展成为一个成熟型企业，达到中小板、创业板甚至主板上市条件，继而可以转板，在更大的资本市场上融资，使企业依托资本市场更好的发展。
资本市场是每一家企业都应该去经历的，因为只有经过市场考验、被市场认可的企业才是真正的优秀企业。
资本市场总是喜欢有实力的强者，不会怜悯弱者，弱者只会在更规范、更透明、更加公平的环境中被强者淘汰，这就是资本市场的企业生存规则。
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他山之石：纳斯达克为何能孵化出苹果这样的企业
导语作为最伟大的创业者之一，乔布斯的故事广为传颂。如今的苹果已坐拥六千亿美元市值和两千亿美元资金储备。而当年的苹果也和如今大多数创业公司一样的缺钱。
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苹果公司：从1250美元到六千亿美元
　　作为最伟大的创业者之一，乔布斯的故事广为传颂。
　　如今的苹果已坐拥六千亿美元市值和两千亿美元资金储备。而当年的苹果也和如今大多数创业公司一样的缺钱。
苹果早期的融资历史
　　苹果在纳斯达克上市后，股价更是一飞冲天。
　　纳斯达克上市以来的苹果股价变化
　　作为美国高新技术企业的乐园，纳斯达克不仅为我们带来了苹果，还有ooo
对标主板的科技企业乐园
　　长期以来，作为培育科技企业的乐园，纳斯达克与纽交所（美国的主板）保持着竞争关系。其中双方对科技股的争夺最为惨烈。这一点和我们的极为相似。
　　在美国，纳斯达克和纽交所不仅争抢优质新股，甚至还经常挖对手墙角。
　　市值为500亿美元的德州仪器和市值近400亿美元的维亚康姆公司就从纽交所转板至纳斯达克。而市值都在300亿美元左右的的嘉信理财的印孚瑟斯技术则是从纳斯达克转板至纽交所。
　　令纽交所和纳斯达克的竞争进入白热化的是Facebook的到来。为了迎合扎克伯格的偏好，纳斯达克甚至为其改变了四位股票代码的惯例。苍天不负有心人，最终以FB两个字母为代码的股票登陆了纳斯达克。　　
　　在中国，主板和创业板的百倍估值一直诱惑着新三板企业。华图教育借壳*ST新都成为新三板转板主板的范例。
　　而新三板频出的政策利好也在吸引着那些有资质进入主板的企业，而新三板频出的政策利好也在吸引着那些有资质进入主板的企业，获得阿里巴巴30亿融资和光大银行200亿授信的神州专车就将目标锁定在即将推出分层制的新三板。
　　中国的新三板会不会出现苹果、微软这样的公司呢？让我们一起见证！
　　本文为新三板在线原创，转载请注明出处。
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