标普下调中国主权信用评级展望至负面
市场新京报讯 （记者金彧）继3月2日下调中国主权信用评级展望之后，3月31日标普也下调中国主权信用评级展望至负面，同时下调香港评级展望至负面。标普在3月31日发布的一份公开声明中确认中国评级为AA-，将评级展望从稳定下调至负面；确认香港评级为AAA，将评级展望从稳定下调至负面。同时，标普确认中国短期主权债信用评级为A-1+。标普称，中国经济再平衡的推进可能慢于之前的预期；预计中国政府和企业杠杆率将恶化，“投资比例可能远不如我们之前认为的那样稳定在GDP的30%-35%之间的可持续水平。”不过，标普预计未来三年中国经济增速仍将为6%或更高。同时，标普预计，香港2016年的人均GDP大约为4.45万，相信香港未来三年的经济增长很可能快于高收入经济体的平均值。至此，全球三大评级机构仅剩惠誉没有下调中国评级展望。在此前穆迪将中国主权信用评级展望调降至负面时，多个官媒发声表示没有事实基础。而财政部副部长朱光耀直批，穆迪的做法缺乏远见。而针对此事，财政部部长在中国发展高层论坛2016年会上表示，我们“不care”！更多精彩内容欢迎搜索关注微信公众号：腾讯财经（financeapp）。
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没想到第一次回答问题竟然是关于信用评级的……先说结论：基本无所谓。再说理由：主权信用评级评价的是主权机构的偿付能力，换句话说就是国家在国际上赖账的可能性，直接影响的是国债利率，尤其是国际债务。评级越低，风险越高，利率越高。所以作为中国这种主要是借给别人钱的国家，直接影响并不大。相较而言，当初标普下调美国主权信用评级的时候，美国财政部是直接出来批评他计算错误的。当然，其他间接影响还是有的，国家偿付能力毕竟是建立在国家经济能力之上，潜在含义不言而喻。不过国际投资者也不光看这个，该分析到的人家都会分析，不差标普这一下，前景好不好大家都看在眼里，这里不再废话。所以简言之，大家看看就行了，评级这东西，仅供参考，08年金融危机之前美国一票金融机构全是3A，咱们主权评级才一个A，比现在还低呢。
太好了！我们战忽局的筒子打入敌人内部了！
曾经它们被奉若神明，十年前的安然事件（请自行百度）将它们赶下神坛，到了2008年的美国金融危机，它们的威信彻底丧失，那么多的垃圾债毒资产它们熟视无睹，给予高评级。后来的欧债危机，孕育的时候它们缺乏警示，真正发酵起来以后又不断下调评级，火上浇油。国际评级公司是个典型的“锦上添花、雪上加霜”的短视者。为什么会这样呢？网上有很多阴谋论的段子，我认为这些看法缺乏严密的证据支撑。我们认为，评级公司之所以会这么做，真正原因在于与它们的保守倾向。什么意思呢？就是它们的评级更多地是在总结过去，而不是在预测未来。过去的一段时间里，全球经济不振，股市动荡，人民币汇率在一月份左右遭遇了贬值，标普下调主权评级，虽然不一定对，但是也说不上错。有的朋友问，万一将来经济转好了呢？它不是就被打脸了吗？ 呵呵！如果将来经济转好了，它就会上调评级，一切都OK了。因此，这种保守倾向固然能够保证它们不犯错，但长此以往，它们也会沦为鸡肋。其实这也是成名大公司的通病，宁可不好，也不可犯错。它们都是在吃老本。但是，如果它们盲目预测总是失误的话，说不定死得更快。这真是一个两难命题。创建于 作者保留权利
只要有钱都是3a，08年时就知道了。所以不要觉的负面很低，因为还有3a垫给底呢。正确的判读方式是，这类玩意儿由两个主要指标合成:1.他们的牌坊指数，他们不可能过度砸牌坊，所以其说法还有参考价值。2.金主们的接盘侠需求紧迫度，所以3a往往表示急需接盘侠。
唉，本自干五也想不明白，明明几年前经济那么好的。可能是这届人民不行吧。不过凡事要看到好的一面，比如华尔街见闻的这篇文章：，里面就说了，中国债务与GDP比例堪比部分发达经济体。本爱国兔不太懂，这个应该是好事吧？说明我们的经济欣欣向荣，类似发达国家。我读着是这么个意思。不知道知乎经济学专家们怎么看。
不管你care不care，这就是外面的看法了。你今天继续吹泡沫，明天泡沫破灭就越厉害，且杀伤力极大，持续时间越久。
请看 《大空头》 看完你就懂了。楼上说的好 事实都知道 分析靠数据说话 光一个评级说明不了什么
评级公司在金融危机前给次级贷和相关产品评级3a。
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。作者：姑且妄言链接：来源：知乎请不要以政治正确忽视客观事实，多谢。======================================================分割线先来看看穆迪和标普之所以下调中国评级的原因：穆迪将中国主权信用评级展望调降至负面。同时，该机构还将中国38家国有企业及授予评级的子公司、25家金融机构评级展望由稳定下调至负面。穆迪当时下调中国评级展望的理由是：中国政府债务上升、外储下降和推进改革的不确定性。此外，穆迪确认中国主权债券信用评级为Aa3。标普称，中国经济再平衡的推进可能慢于之前的预期；预计中国政府和企业杠杆率将恶化，“投资比例可能远不如我们之前认为的那样稳定在GDP的30%-35%之间。”标普还指出，中国国务院和各部委之间存在协调问题，政府和市场之间也缺乏有效的沟通渠道，并且还没有从政府机关彼此之间的制衡当中受益。这些特性将随着时间的推移而导致资源配置不当。标普还表示，预计未来三年中国经济增速仍将为6%或更高。标普预计，香港2016年的人均GDP大约为4.45万美元，相信香港未来三年的经济增长很可能快于高收入经济体的平均值。两大评级机构给出的理由都有其充分性，并非空穴来风。======================================================分割线有人说此次评级是政治性大于客观事实性，那么这种阴谋论可以歇了，看看三大机构以前对于中国的评级：===================================================分割线===================================================分割线有人说，三大评级机构没有公信力可言，某某某次它们就预测错了，请问你的马克思主义哲学观学到哪里去了？普遍与特殊的关系不明白？质疑它们的公正性的，请问又有哪一家能有它们如此的公信力？大公国际？呵呵……穆迪公司：创始人是约翰·穆迪，他在1909年首创对铁路债券进行信用评级。1913年开始对公用事业和工业债券进行信用评级，目前在全球有800名分析专家，1700多名助理分析员，在17个国家设有机构，股票在纽约证券交易所上市交易。标准普尔：1860年创立，为投资者提供信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务。如今拥有员工总数超过5000人，分布在19个国家。FitchRatings 惠誉国际：1913年由约翰·惠誉（John K.Fitch）创办。1997年惠誉国际并购了另一家评级机构IBCA，2000年并购了DUFF & PHELPS，随后又买下了Thomson Bankwatch，目前，公司97%的股权由法国FIMALAC公司控制。===================================================分割线讲事实，网易这次分析的非常不错，列出如下：
環球日報：標普不要試圖唱衰中國，中國經濟增長依然是全球主力。
已有帐号？
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社交帐号登录穆迪下调中国主权信用评级展望缺乏说服力
（浦发银行金融市场部高级研究员李瑞敏）
3月2日，穆迪基于政府债务导致财政状况趋弱、外汇储备减少带来负面影响、推动改革存在不确定性三点理由，降低了中国主权信用评级展望，从“稳定”下调至“负面”，但依然维持Aa3的信用评级不变。而笔者认为，穆迪的三点理由是基于看空中国经济前景的前提下，这种论调长期以来在全球范围内一直持续存在，但与之形成鲜明对比的是，在全球经济增长放缓背景下，中国经济依然保持较好的增速，而自去年以来，中央明确了“要在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革”的工作思路，部署“三去一降一补”五大任务，短期经济不存在硬着陆风险，增速换档完全在预期之内，中长期着眼于健康、可持续的发展，总体上，下调中国主权信用评级展望缺乏说服力。
中国经济增速在合理区间，短期不存在硬着陆风险。自90年代后期以来，中国经济增长的模式逐步由出口与投资驱动，过渡到主要依靠投资，而2011年后，多数年份消费对经济增长的贡献率逐渐超过投资，成为中国经济增长最主要的驱动力。最新数据显示，2015年全年，社会消费品零售总额同比增长10.6%，最终消费对经济增长的贡献率，比资本形成高约15个百分点。而目前我国仍然保持着较为强劲的消费增长动能，如据商务部监测，春节期间，全国零售和餐饮企业实现销售额比去年春节黄金周增长11.2%，全国电影总票房同比增长67%。另外，2015年中国游客出境游高达1.2亿人次，海外购物消费超过1万亿元人民币，“双11”1天的交易额轻松超过美国感恩节购物季5天的总和，这些强大消费动力的例证显然不是经济走向负面反映。
另一方面，中国市场空间巨大，目前拥有13.7亿人口、9亿劳动力，潜力、韧性和回旋余地都是巨大的。现在国内生产总值每增长1个百分点的增量，相当于5年前1.5个百分点、10年前2.5个百分点的增量。即使中国保持6.5%的经济增速，在全球范围内仍远高于同等经济体的增速。虽然近两年中国经济遭遇到不少内外冲击与挑战，需要应对的下行因素增多，唱衰中国的论调屡见不鲜，但总体来看，正如习总书记多次强调的，“中国经济发展长期向好的基本面没有变，经济韧性好、潜力足、回旋余地大的基本特征没有变，经济持续增长的良好支撑基础和条件没有变，经济结构调整优化的前进态势没有变”，中国经济短期看不到硬着陆风险。
国际比较来看，中国政府债务杠杆并不高，且在可控范围内。目前中国政府债务占GDP的比重约为40%，从国际比较看，大大低于发达国家接近120%的平均水平，也低于美国的89%，即使按照穆迪的预测，2017年中国政府债务与GDP之比上升至43%，这个水平也不高，风险完全在可控范围内。而且自2014年以来，中国逐渐加强了地方政府债务管理，规范了举借、使用、管理、偿还程序，实施债务置换，地方政府债务逐渐走向阳光化、规范化，未来存量风险会得到有效缓解，财政收支压力并不会明显加大。今年政府工作报告虽然提升了财政赤字率，但上限为3%，且一直以来中央政府杠杆率都很低，所以债务压力并无显著增加。未来，随着公共资本和私人资本合作模式（PPP）的实质性推进，不仅有助于推动后期基础设施投资的提升，还有助于在债务和经济增长之间实现更好的平衡。
经济增速有底，资本回报率水平仍然较高，人民币不存在持续贬值基础。今年政府工作报告确定的经济增长预期目标为6.5%-7%，符合经济增速换档的预期，十三五时期年均要保持6.5%以上的增速，这些目标都是在预期范围内的。另外，我国的资本回报率水平仍然高于主要经济体。所以，在经济仍然保持较好增速的情况下，资本外流长期是不可持续的，近期看，外汇储备下降已明显减弱，相信未来外汇储备减少的趋势不会长期持续，同时以目前的存量规模，加上经常项目的持续顺差，外汇资产充裕，人民币逐步成为国际货币，即使国际金融市场出现意外波动，中国也完全有能力予以应对。
稳增长为推动改革创造良好的环境。按照穆迪的说法，中国政府面临的挑战来源于多目标的压力，即稳增长、推动改革和防范金融风险，财政和货币政策支持6.5%的经济增长会减缓改革步伐，包括国企改革。事实上，中国的改革一直是在稳增长的基础上进行的，相信没有稳定的环境，改革推进会更加困难，所以稳增长和促改革更多是相辅相成的关系，稳增长为改革创造良好的环境，推动改革是为中长期更加可持续的增长。本届政府上任以来，无论是简政放权、财税体制改革和利率汇率改革等，都是在稳增长的背景下逐步推进的，即使回溯1998年的国企改革，也是在稳增长的背景下实施的。
穆迪下调中国主权信用评级展望，金融市场的反应平淡，用实际行动投出“不信任”票。金融市场历来都是一个灵敏的市场，穆迪、标普、惠誉等行业巨头，在全球信用评级行业中地位显著，其对信用评级的调整往往会带来金融市场的巨大波动，特别是对世界主要的经济体，这种影响还会蔓延全球市场。但事实上，中国市场对穆迪此次调整几无反应，股市收涨，人民币兑美元汇率平稳，亚太股市全线飘红，不得不说这次评级展望的下调，市场用实际行动投出了“不信任”票。同时，穆迪的做法并未得到行业的追随，同为三大评级机构的标普和惠誉一直维持中国的评级。标普依然维持中国长期信用评级为AA-，前景展望为稳定。惠誉主权评级联席董事邓铠俊1月表示，仍维持中国主权评级展望为稳定，相信两年内不会作出调整。
[责任编辑:穆迪标普调降中国主权信用评级 新华社:用改革激发潜力
来源：大公财经|
图：3月份制造业采购经理指数为50.2%，回升至荣枯线以上；图为山西采煤机制造厂& 资料图片
　　大公财经4月5日讯& 新华社昨发表题为&中国淡定面对展望下调&的财经短评表示，继穆迪之后，标普日前也将中国主权信用评级展望从稳定下调至负面。然而，评级界的&专家意见&并未得到市场认可。无论是境内股票市场、债券市场、人民币汇率走势，还是境外主权债券收益率、离岸人民币汇率，均未受到展望下调影响而出现大幅波动。
　　诚然，中国正处于经济增速换挡、结构调整阵痛、新旧动能转换的新常态，但也正通过供给侧结构性改革等创新方式破解这些难题。在此过程中，及时评估风险有助于防范问题发生，但刻意夸大问题则是在人为制造紧张，不仅于中国无益，也于世界无益。
　　从赤字水平上看，2016年中国财政赤字安排2.18万亿元人民币，赤字率为3%，尽管高于2015年的2.3%，但这是因为适当增加了必要的财政支出和政府投资，同时推进了减税降费的改革举措。这些举措将在中长期激发市场活力和社会创造力。
　　从投资上看，中国经济中的投资占比尽管高于某些发达国家，但也未必如标普所说，投资占比只有稳定在30%至35%经济才可持续。中国财政部经评估后认为，中国投资占比在40%以上，是由中国经济发展所处阶段决定的，中国仍需保持一定规模的投资。而且从长期来看，中国投资占比呈下降趋势，投资结构也在不断优化，消费成为经济增长的主力，经济再平衡正稳步推进。
　　更重要的是，入春以来，中国经济潜力大、韧性强的优势正在显现。最新数据显示，2016年3月，中国制造业采购经理指数（PMI）回升至荣枯线以上；加上近期上市公司年报反映出不少行业和企业利润增加、趋势向好，说明中国经济在去产能、去库存的同时，新的增长动力正在填补空位。
　　用改革动力激发增长潜力
　　古语有云：&得其大者可以兼其小。&中国经济运行总体平稳、长期向好的基本面并没有改变。自上世纪90年代以来，中国主权信用评级一直在稳步上升，标普从&BBB&提高到&AA-&，穆迪从&Baa1&提高到&Aa3&，目前均为其评级体系的第四高等级。即使是金融危机爆发后，在世界主要经济体经历最困难的时期，中国主权信用评级也在上升。
　　作为全球第二大经济体、第一大贸易国，中国一直是全球最重要的增长引擎和稳定力量。即使在全球经济整体复苏疲弱乏力的背景下，2015年中国对全球经济增长的贡献率仍超过25%。面对西方评级机构下调展望，中国当以平常心视之，有底气、有定力做好自己的事，用改革的动力激发增长的潜力和活力，用发展的、全面的眼光看待当前的内外部挑战，用中国经济的&双中高&（经济保持中高速增长，产业迈向中高端水准）为世界贡献更多正能量。
责任编辑：李小龙 DF005
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