系统性组建国有资本投资运营公司
建议在国资监管机构与经营性国企之间，地组建以及通过改组设立国有资本投资公司，专门从事国有资本的运营管理。在国资监管机构与国有资本投资运营公司之间，实现监管者与出资者职能的分离；在国有资本投资运营公司与经营性国企之间，实现今年是按照十八届三中全会的《决定》建立以“管资本”为主的国有资产管理体制的十分关键的一年。“国资管理体制改革的关键，是要加快股权多元化改革，积极发展混合所有制经济，提升国有资本放大功能，建立以产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学为特征的现代企业制度，让国企成为真正的市场主体。”全国人大财经委副主任辜胜阻对21世纪经济报道介绍。辜胜阻建议，应在重构国有资产管理体制与对国企进行分类改革和监管的基础上，促进国有资本与民营资本的优势互补，发展混合所有制经济。重构国有资产的管理体制《21世纪》：《决定》确定“管资本”和组建“国有资本运营公司”和“国有资本投资公司”的原则和方向，那么如何重新构架国有资产的管理体制？辜胜阻：按照《决定》确立的国有资本监管的原则，建议在国资监管机构与经营性国企之间，系统性地组建国有资本运营公司以及通过改组设立国有资本投资公司，专门从事国有资本的运营管理。在国资监管机构与国有资本投资运营公司之间，实现监管者与出资者职能的分离；在国有资本投资运营公司与经营性国企之间，实现出资者与企业的分离。通过两级分离，形成国资监管机构-国有资本投资运营公司-经营性国企三层国有资产管理架构。同时，改组、新建的国有资本投资运营公司，根据国有经济分类监管的战略，通过对重点行业的各类企业退股、参股或控股，放大国有资本的控制力和影响力。国有资本投资运营公司主要通过三种途径设立。一是原有的大型国有企业集团，可以通过剥离其经营性业务重组设立，成为国有资本投资公司；二是原有的大型国有金融性投资公司，如中国投资公司等，可以通过扩大其授权职能的方式设立；三是新设，把现有的由党政机关直接持有的国有股股权，转由多个新设的国有资本投资运营公司持有。全面构建国有资本投资运营公司，应坚持以下原则。首先，实现国有资本投资运营公司对所有国有企业的全面覆盖。改革后，所有国有企业均统一由不同地方层级的国有资本投资运营公司持股，为全面政企分开打下体制基础。同时，通过对国有资本投资运营公司的设立加以严格限制，建立国有资本自身的约束机制，解决国有企业无序扩张、多头投资、多头管理的问题。其次，在构建国有资本投资运营公司时，实现初始的股权多元化。国有资本投资运营公司之下的经营性国企，初始阶段可由多家国有资本投资运营公司持股，一家为主。同时，国有资本投资运营公司可在不同行业的企业持股，强化其资本管理属性，弱化行业属性。第三，国有资本投资运营公司应严格定位于资本运营主体，不进行除投资管理业务之外的其他经营活动，对所投资企业仅作为股东依照公司法参与经营管理。此外，在理顺国有资产管理体制的过程中，要妥善解决国有企业的社会负担和历史遗留问题。准确界定不同国有企业功能《21世纪》：《决定》提出，要准确界定不同国有企业功能。那么如何对国企进行分类改革和监管？辜胜阻：要对不同类别的国有企业，明确其主要特点、发展目标、改革方向，在股权结构、治理结构、人才选拔和评价考核等方面，分类推进改革。根据不同国企的业务性质和承担的功能，可分为公益类国有企业、自然垄断行业国有企业和具有战略性重要地位的国有企业、竞争性领域国有企业，实行分类施策和分类监管。对公益类国有企业，要确保企业活动始终以社会公共利益为目标，承担国家公益性或公共性政策目标。其改革目标是专注公共政策目标的实现，逐步剥离已从事的盈利性市场业务，继续加大国有资本的投入力度，不断提高公司科学管理水平，改善国有资本使用效率。通过改革增强其提供公共产品和服务的能力，尽快改变目前公共产品和服务供给不足的局面。这类企业可采用国有独资方式。同时，在考核上应显著区别于一般企业，把政策性目标履行情况作为主要考核目标。对自然垄断行业和国家需要重点控制的战略性行业，如铁路、电网、基础电信、管道、石油、国防军工等领域，应依托国有资本投资运营公司平台，根据改革的进程，有计划有步骤地推进市场化。首先，对有少数垄断性业务的国有企业，应尽快将垄断性业务剥离；对以垄断性业务为主的企业，应首先限制其向竞争性领域扩张，并最终剥离竞争性业务。对于竞争性业务分离出的业务和资产，由普通的国有资本投资运营公司持股；对保留的垄断性业务和资产，设立特殊的政策性国有资本投资运营公司进行管理，并可探索建立由国有资本投资运营公司、国家和地方政府有关部门、社会各界广泛参与的理事会管理制度等管理模式，不进行股权多元化和市场化改革。其次，对于实行严格准入制度的行业，实行开放性牌照制度。改革初期，这类企业可以作为国有资本投资运营公司多元持股的股份制公司。同时，国家对此类行业的准入制度进行开放性评价，在通过开放性评价之后，进行混合所有制改革。第三，对于具有战略性重要地位的企业，也应逐步进行市场化改革，但在初期，可以首先改造成国有资本投资运营公司多元持股的股份制公司，并在其下属层级的竞争性领域引入非公有制企业。根据国际国内形势和改革的进程，逐步积累经验，在时机成熟时，再进行全面的市场化改革。《21世纪》：竞争性领域国企如何改革？辜胜阻：竞争性领域的国有企业，具有高度市场化特点，应只承担商业功能和追求盈利性经营目标。要对经营性国企实行彻底的市场化运作。要严格按照公司法规范其治理结构和决策机制，具体经营决策事项不需要报送国有资产监管部门审批。国家对经营性国企的调控，通过国有资本持股机构持有的股权，依照法定的机制实现。应取消一切显性和隐形优惠，使之与各类所有制企业平等竞争、优胜劣汰。混和所有制改革如何提升国企效率《21世纪》：如何推进国有资本与民间资本的混合，放大国有资本功能，提升国有企业效率？辜胜阻：首先，要对国有企业的布局进行优化，也就是有“进”有“退”，有所为有所不为。国有资本是绝对控股、相对控股还是参股，需要依据行业性质决定。对于涉及国家战略及市场失灵的非竞争性领域，国有资本应保持控制力；而在竞争性领域，国有资本则应以平等身份参与竞争，利用市场机制提高效率，实现“优胜劣汰”。经营性国企要根据市场原则，积极引入非公经济主体，实现混合所有制，实现彻底的市场化运营。其次，要积极推进各类行业市场对社会资本的开放。在公共事业领域，大力推进政府与社会资本的合作机制，积极引入社会资本，制定完善的配套措施，确保合作各方的合法权益；在垄断性行业中，要积极推动大型垄断性国企的竞争性业务和垄断性业务的分离，分离后的竞争性业务，要积极引入非公经济主体，实现混合所有制；对准入条件较高的行业，要推进准入条件的中性、公开和透明，使符合条件的非公经济主体有机会进入；在关系国家安全等战略性行业，可以率先在产业链的低端或配套环节，以及在相关国有企业的底层机构等，引入非公经济主体，实现一定程度的混合所有制。再次，要积极利用资本市场推进混合所有制改革，在提高改革效率的同时，防止国有资产的流失，谨防将混合所有制改革变为私有化的“盛宴”。要依托现有的多层次资本市场，通过整体上市、增资扩股、收购兼并等方式推进改革，充分发挥资本市场相对成熟的资源配置优势和价格发现功能，建立健全社会监督机制，确保混合所有制改革在公开、公正、公平的原则下进行，防止国有资产流失。同时，要构建现代企业制度和以董事会为核心的法人治理结构，推进国有企业的“去行政化”，避免内部人控制现象，提高民间投资者的投资热情。《21世纪》：国企以往非市场化的选人用人制度和“大锅饭”式的平均主义，制约了国企竞争力的发挥。那么在混合所有制推行之后，如何改革国有企业的用人制度？辜胜阻：首先，对国有资本投资运营公司持股的竞争性的经营性企业，在积极推动混合所有制的同时，大力推动市场化的用人机制和激励机制。此类企业要取消任何种类的行政级别，管理人员完全脱离行政序列，实行职业经理人制度，企业员工实行社会化招聘管理。国有资本投资运营公司、垄断性和国家战略性国有企业，可以首先探索基层员工的社会化管理机制，试点对企业管理层的综合绩效考核激励机制。
其次，对竞争性国企和混合所有制企业，要形成高效的市场化激励机制。要积极引入员工持股等符合市场规律的股权激励措施，激发企业的发展活力，最终形成企业员工、国有经济、民营经济及整个国民经济和谐相容发展的局面。推进员工持股，一要在企业持股比例、持股方式、股权来源、出资方式、退出机制等方面做好顶层设计，出台可供操作的配套措施，使员工的个人利益与企业长远发展的利益捆绑在一起，形成“激励相容”的效果。二要完善法律法规，使员工持股的机制合法化。要制定一套既能实施股权激励计划，又能同时获得法律认可的方案，于法有据。三要充分利用资本市场，通过整体上市等手段，建立相对高效、合规、透明的股权激励机制。
本文来源：21世纪经济报道
作者：王尔德
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来源：经济参考报
　　围绕着国企改革又一重磅配套文件“落地”。11月4日上午，国务院发布《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》（下称《意见》），就改组组建国有资本投资运营公司等做出“顶层设计”。作为国企改革重头戏之一，国有投资运营公司的筹建工作正趋向明朗，国家将加快改组组建一批国有资本投资运营公司，履行出资人职责，并作为国为资本运营的专业平台，从而更好地加强国有资产监管，完善国资管理体制，进一步推进国企整体改革。值得注意的是，国家下一步将在中央层面开展由国务院直接授权国有资本投资运营公司试点等工作，同时地方政府可以根据实际情况，选择开展直接授权国有资本投资运营公司试点工作。　　与此同时，《意见》对于筹建国资运营平台给出了明确路径，主要通过划拨现有商业类国有企业的国有股权以及国有资本经营预算注资组建；或者选择具备一定条件的国有独资企业集团改组设立，同时国有资产监管机构依法对国有资本投资运营公司履行出资人职责，按照“一企一策”原则，明确对国有资本投资运营公司授权的内容、范围和方式，依法落实国有资本投资运营公司董事会职权。而国有资本投资运营公司则对授权范围内的国有资本履行出资人职责，作为国有资本市场化运作的专业平台，依法自主开展国有资本运作。　　不少业内专家表示，从管资产到管资本，国资监管体制实质性改革破局。“下一步国企改革的重要方面，就是将原本的国有资产管理架构由目前的两级变为国资监管机构、国有资本投资运营公司和经营性国企三级，真正逐步实现政企分开，将政府和企业剥离开来，以产权管理为纽带，突出国有资本运作，最终实现国资委从"管资产"向"管资本"转变。”中国企业研究院首席研究员李锦在接受采访时表示。　　他告诉记者，国有资本投资运营公司已经开始布局，未来将会在分类的基础上，首先选取一批具备条件的央企试点进行改组，在此基础上形成国有投资运营公司，国资委等政府部门的一些权力将会随之下放。而这样的投资运营平台，将在行业范围内开展股权运营，改善国有资本的分布结构和质量效益，实现国有资本的保值增值。和以往国资委直接管理资产略有不同的是，国有资本投资运营公司与所出资企业更加强调以资本为纽带的投资与被投资的关系，更加突出市场化的改革措施和管理手段。但是不可否认的是，从实际操作层面来讲，无论是成立国有资本投资公司还是运营公司，都需要进一步梳理国有资本，其运作周期较长，因此这项改革思路将有望在2017年最终完成。　　改革路径明确的背后，是对与企业市场化经营和国有资本出资人监管之间更为科学的布局。最新出炉的《意见》中强调，尊重市场经济规律和企业发展规律，正确处理好政府与市场的关系，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，科学界定国有资产出资人监管的边界，不行使政府公共管理职能，不干预企业自主经营权。　　在职责定位上，《意见》指出，要推进国有资产监管机构职能转变，将国有资产监管机构行使的投资计划、部分产权管理和重大事项决策等出资人权利，授权国有资本投资运营公司和其他直接监管的企业行使，将依法应由企业自主经营决策的事项归位于企业。《意见》还进一步明确了国有资产监管重点，要求改进对监管企业主业界定和投资并购的管理方式，加强对国有资本运营质量及监管企业财务状况的监测，强化国有产权流转环节监管，加大国有产权进场交易力度。按照国有企业的功能界定和类别实行分类监管。改进考核体系和办法，综合考核资本运营质量、效率和收益，以经济增加值为主，并将转型升级、创新驱动、合规经营、履行社会责任等纳入考核指标体系，将国有企业领导人员考核结果与职务任免、薪酬待遇结合，严格规范国有企业领导人员薪酬分配。并强调把加强党的领导和完善公司治理统一，建立健全国有企业违法违规经营责任追究体系、国有企业重大决策失误和失职渎职责任追究倒查机制。　　对此，财政部部长助理许宏才曾表示，新组建或改建的国有资本投资运营公司，将成为政府和市场之间的“隔离带”。“今后，国有资产监管机构的指令主要通过国有资本投资运营公司这一平台，通过规范的法人治理结构，以"市场化"的方式往下层层传导，规避政府对市场的直接干预，真正实现政企分开。”许宏才说。他表示，这种方式可以避免在出资人和企业之间叠床架屋和拉长委托代理人链条。不过他亦坦承，现阶段推行上述管理架构仍存在困难，因此将先开展试点，直到形成可复制可推广的经验。　　一直以来，国有企业现行管理体制中政企不分、政资不分等问题已经被广为诟病，不少业内人士也认为，健全国有资产监督机制、优化国有经济布局结构，是提高国有资本配置效率、真正实现国企改革的关键所在。　　作者：杨烨
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　　原标题：山东组建国有资本投资运营公司13家
　　证券时报网（）11月28日讯
　　据新华社11月28日消息，从28日山东省政府举行的新闻发布会上获悉，自新一轮国有企业改革启动以来，山东省新建改建国有资本投资运营公司13家，数量居全国首位;13家投资运营公司的资产总额和营业收入分别占山东全部省属企业的90%和84%。
　　山东省国资委副主任樊军介绍，经山东省政府同意，山东省国资委分三批批复了鲁信集团、兖矿集团等9户企业的国有资本投资运营公司改建方案，并新建了齐鲁交通集团等4户功能性国有资本投资运营公司。这13家投资运营公司的资产总额、营业收入、利润总额分别占山东全部省属企业的90%、84%、73%。今年前10个月，9户改建的国有资本投资运营公司实现利润总额同比增长10.7%。
　　国有资本投资运营公司组建后，山东省各企业基本配齐了董事会和监事会成员，完善了议事规则和制度体系。9户企业对经理层实行了契约化管理，涉及的37名高管人员全部摘掉“官帽子”，从“体制内”转到“体制外”。
　　樊军介绍，为适应国有资本投资运营公司运营的需求，山东省国资委加大了简政放权力度，在向省属企业下放27项权力的基础上，向国有资本投资运营公司继续下放7项权力，把该由企业自主决策的事项全部下放给企业董事会。放权之后，企业请示山东省国资委办理的事项减少40.7%，山东省国资委对企业的批复性文件减少50%。
　　（证券时报网快讯中心）罗新宇：国有资本投资、运营公司是一项重大制度创新
作者：陈华
　　的顶层设计――中央《关于深化国有企业改革的指导意见》22号文及配套文件陆续出台后，各地以“管资本”为主的新一轮国资国企改革不断推进。　　其中，改组组建国有资本投资、运营公司被视为新一轮国企改革的关键。　　5月13日，由国有资本运营研究院和渝富资本运营研究院共同发起举办的“京津沪渝深”五地国有资本投资、运营公司首次圆桌会议在上海举行。与会的五地七家国有资本平台公司，在国企改革中的地位至关重要。　　截至2015年底，“京津沪渝深”五地市属国有企业共有197家，监管总资产15.9万亿元，营收4.69万亿元，净利润2200亿元，在全国省级监管企业的户数占比为20.7%，总资产占比为41.1%，净利润占比高达68.9%。　　国务院国资委研究中心主任楚序平应邀到会。他表示，国有资本投资、运营公司将在未来国资国企改革中发挥举足轻重的作用。他建议，这两类公司在体制机制上应积极探索制度创新，借鉴市场经验，更好地发挥好国有资本运营平台的作用。“2016年既是‘十三五’开局之年，也是中央推进供给侧结构性改革和国资改革落地实施的一年，国有资本投资、运营公司要根据授权，让手中所掌握的股权得以流动，更好地支持民生、基础设施建设、投资战略性，成为各地国有资本布局调整的重要平台。”　　作为首届国资平台圆桌会议的主要发起单位和秘书长单位，上海国有资本运营研究院秘书长罗新宇日前接受了早报记者的专访，就此次研讨交流中涉及的观点，第一次系统梳理了国有资本投资、运营公司的现状、功能定位、商业模式、管控模式、界面关系等重大问题，并提出了下一步国有资本投资、运营公司改革如何破题的一些思考。　　承担产业转型升级使命　　东方早报(,)：这轮国资改革为什么会有国有资本投资、运营公司两类公司的提法？目前它们的发展现状和功能定位是怎样的？　　罗新宇：《关于深化国有企业改革的指导意见》中提出，改革国有资本的授权经营体制，改组组建国有资本投资、运营公司，通过开展投资融资、产业培育、资本整合，推动产业集聚和转型升级，优化国有资本布局结构；通过股权运作、价值管理、有序进退，促进国有资本合理流动，实现保值增值。发挥国有资本投资、运营公司的作用，清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业等等。　　在国有资本投资、运营公司设立方式方面，配套文件《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》主要提出了改组组建国有资本投资、运营公司的四条意见。主要是通过划拨现有商业类国有企业的国有股权，以及国有资本经营预算注资组建，以提升国有资本运营效率、提高国有资本回报为主要目标，通过股权运作、价值管理、有序进退等方式，促进国有资本合理流动，实现保值增值；或选择具备一定条件的国有独资企业集团改组设立，以服务国家战略、提升产业竞争力为主要目标，在关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，通过开展投资融资、产业培育和资本整合等，推动产业集聚和转型升级，优化国有资本布局结构。国有资本投资、运营公司对授权范围内的国有资本履行出资人职责，作为国有资本市场化运作的专业平台，依法自主开展国有资本运作，对所出资企业行使股东职责，维护股东合法权益，按照责权对应原则切实承担起国有资产保值增值责任。中央层面开展由国务院直接授权国有资本投资、运营公司试点等工作。地方政府可以根据实际情况，选择开展直接授权国有资本投资、运营公司试点工作。　　我认为文件中的表述重点是两类公司的功能定位。　　第一个定位是，它既服务国家和地方政府的战略意图，同时又采取市场化、专业化的运作方式。　　从历史经验来看，曾经有过两种不太理想的情况。一种是平台公司片面强调国家和地方政府的战略意图，走到行政化方式的老路，包括原来的一些地方投融资平台，导致的问题是不可持续发展；另一种是把自己等同于一般的市场机构，片面强调赚钱就是硬道理，失去了国有资本本来的功能定义。　　第二个定位是，它是优化国有资本布局的操作平台。　　这里面有三层意思。一是要通过这个平台，推动国有资本的能级提升。从资源到资产，从资产到资本，从资本再到资金，不断提升资本的流动性，不断实现资本从低级形态向高级形态转化。　　二是要通过这个平台，推动国有资本的产业形态升级。国有资本要从低效、无效的产业当中脱身出来，向更有效形态的产业转化。比如我们所说的许多僵尸企业、空壳企业、传统制造业等，要从这些不适合国有资本继续投入的产业中转化出来，投入到战略新兴产业、现代制造业和现代服务业。　　三是要通过这个平台，推动国有资本功能升级。国有资本要从大量一般竞争性行业中退出，投向可以体现国有资本功能的行业中去，特别是体现其公共功能、公益导向，比如民生养老、公益保障、公共产品和服务，这符合提出的“国有资本加大对公益性企业的投入，在提供公共服务方面作出更大贡献”。　　第三个功能定位，它是市场化运作的专业平台。它的运作理念是市场化的，操作团队是专业化的。　　特别要强调的是，两类公司承担着国家产业转型升级发展的重要使命，在产业特别是战略性新兴产业方面，要起到引领、带动的作用。为什么国企改革反复强调国有资本要投向战略新兴产业，就是希望国企不但要赚钱更要发展高端产业，比如大飞机、集成电路、芯片、机器人、汽车等，以参与全球产业竞争。　　两个界面关系　　东方早报：国有资本投资、运营公司和国资委、持股企业的界面关系是什么？　　罗新宇：这个问题也是我们这次研讨会的热点问题。这两个界面关系，在中央22号文件中说得非楚：　　首先，国资委和平台公司的关系，一是出资人关系，国有资产监管机构依法对国有资本投资、运营公司和其他直接监管的企业履行出资人职责。所以，国资委和投资、运营公司之间，首先是出资人和被出资人的关系。国资委是平台公司的出资主体，依法对平台公司履行出资人职责。二是授权与被授权关系。国资委授权国有资本投资、运营公司对授权范围内的国有资本履行出资人职责。国资委对平台公司要进行授权，哪些国有资产要授权平台公司管理，平台公司对授权范围内的国有资本予以处置。但是为什么在实际探索中又会有困惑呢？因为目前授权范围和授权方式尚没有明确。　　哪些资产授权给平台公司管理？行权方式是什么，是通过章程还是合同的方式？哪些出资人权利授权给平台公司？这些都需要在这轮改革中破题，目前大家还都在探索，没有形成一个清晰的模式。　　这里特别强调的一个问题，也是在研讨过程中大家反复提出的，是出资人权利如何依法落实的问题。比如国资委与平台公司的关系，不是授权关系，而是出资人关系，所以，国资委对平台的运作，一方面要监管到位，另一方面，也要依法落实平台公司作为企业主体运作的董事会职权。　　其次是平台公司与持股企业的关系。文件中明确：国有资本投资、运营公司作为国有资本市场化运作的专业平台，依法自主开展国有资本运作，对所出资企业行使股东职责，按照责权对应原则切实承担起国有资产保值增值责任。两类公司对出资企业，行使的是股东职责，在这个关系处理上，重庆渝富集团做了很好的探索，它强调要发挥好两个行权机制，就是用手投票和用脚投票。　　用手投票，是指对持股企业派出董事、监事，通过他们在董事会上按照出资比例举手表决。它不是用原来传统的红头文件方式来管理企业，而是按照公司法行权，行权方式主要是基于议案，可能投支持票，也可能投反对票。　　用脚投票，就是基于出资额，既可以增持，也可以减持。不看好企业所处的行业，甚至是管理团队，我可以卖掉股票，退出这个企业；如果看好这个企业、这个行业，我则可以加大投资比例，进行增持。　　商业模式和管控模式　　东方早报：国有资本投资、运营公司的商业模式是怎样的，它到底做什么？如何赚钱？操作工具是什么？　　罗新宇：在本轮国资改革中，中央提出要建立健全优胜劣汰市场化退出机制，要清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业，而实现“三个一批”的主要操作载体，就是通过国有资本投资、运营公司。“三个一批”的操作，也隐含了国有资本投资、运营公司未来的商业模式，就是做好“三个一批”：创新发展一批，主要是要加大战略新兴产业投资；重组整合一批，涉及股权的归集、整合和重组，也就是股权的管理运作；清理退出一批，就相当于资产管理，对一些低效或无效的产业要彻底退出。　　具体而言，国有资本投资、运营公司到底应该做什么？我们总结了五个字：融投管运研，就是融资、投资、管理股权、资本运营、研发和改革方案设计。　　商业模式非常重要，它涉及公司的可持续发展，怎么赚钱，怎么运营下去。　　另外，国有资本投资、运营公司的操作工具，大家都共同提到了投资基金的运作，通过国有资本引导，吸引各类资本比如银行、社会资本加入，组建若干基金，放大国有资本功能。　　重庆组建战略性新兴产业股权投资基金的案例，就是通过205亿元的国有资本权益撬动了6000亿元的产业投资。它们首先运用国有资本市场化收益205亿元，牵引吸收政府财政的产业引导基金50亿元，形成一级放大，形成255亿元的产业母基金；之后引导募集银行、、保险等金融资金545亿元，形成二级放大，通过撬动金融资本，形成800亿元的战略产业基金；再按1：2撬动战略新兴产业龙头企业社会资本，通过三级放大撬动社会资本，形成2400亿元的资本金，最后项目落地实施，按1:1.5杠杆撬动配套信贷资金，形成四级放大，撬动信贷资金形成6000亿元投资规模，这就是国有资本该干的事儿。　　东方早报：国有资本投资、运营公司的管控模式应该如何设计？　　罗新宇：两个层面。第一个是董事会，主要是决策层面，应有三类人员构成。第一类是政府董事，主要负责政府战略意图在企业的呈现，做好决策把关；第二类是专业外部董事，主要是帮助运营团队，用市场化和专业化确保政府意图的实现；第三类是内部董事，他们是执行团队，主要负责把政府的战略意图实现和市场专业运行理念有机地融合在一起，这是一种相对来说科学合理的架构。　　第二个层面是经理层，主要是执行层。对经理层，可探索市场化选聘职业经理人，在董事会领导下开展工作。这两类公司管理的资本规模巨大，对专业团队的要求非常高，如果还是按照传统的体制任命，吸引不了一流人才，这个事情很难做好。本次参会的7家平台公司，资产规模上千亿甚至几千亿，管理团队承担的责任非常大，如果没有好的激励约束机制，资本运营效率很难实现。在交流中，一些公司反映，现在高端人才流失频率非常高，人都跑了；而那些激励机制到位的企业，员工都是拿行军床放在办公室里，工作热情非常高。　　在研讨会上，大家还提出，好的管控模式，最终要落实在制度和企业文化上，重点要建设四方面的体系。一个是针对董事监事高管的治理体系；第二是针对经理层的激励考核体系；第三是全面风险管理体系；第四是形成国资平台独特的价值观和文化体系。从这四个体系出发来建立管控模式，形成平台公司的制度规则体系，之后还要将这些制度信息化，也就是说，管控流程化，流程制度化，制度信息化。　　一地一策设计方案　　东方早报：国有资本运营公司对持股企业是否应该控股？　　罗新宇：在目前的实践探索中，在对持股企业是否控股的问题上，一部分国有资本运营公司选择做二股东，不做大股东。因为控股的话，按照现有管理模式，不可避免对企业承担更多经营上的责任。如只是参股，则市场运作更灵活，避免平台公司的精力陷入到企业的具体事务。比如，重庆渝富集团副总经理李波在研讨会中提到，与集团有关联的55家企业里面，只有三分之一是控股的。但是现在的管理构架，如果你要控股，你就要管理，这样就容易犯几年前深圳试点的毛病。因为大家有一个惯性思维，既然控股，就要承担管理责任，就是要想尽一切办法去管。而国有资本运营的基本特征，是强调做好流动和保值增值，在资本的流动中，优化国有资产布局和结构，实现战略意图。所以重庆对国有资本运营平台的试点要求就是“不控股、不并表、不负债”。　　东方早报：国有资本投资、运营公司是否有固定发展模式可供各地借鉴？　　罗新宇：国有资本投资、运营公司作为新一轮国资改革的重大制度创新，大家都尚在探索之中。各个地方的市场环境、国资容量、地方政府战略意图都不一样，国有资本投资、运营公司的模式、重点也不一样。　　比如上海的国有资本平台，在目前阶段更强调它的流动性，通过流动实现有序进退，优化国有资本布局，发挥好国资功能的目的。因此更多叫法是国有资本流动平台，重点是让国有资本流动起来。比如的国有资本投资公司――北京控股集团有限公司，他们旗下有10家上市公司，主要投资天然气、水务等城市基础设施。北控占了全国天然气市场的20%、城市综合水务稳居全国第一。它的使命就是契合国家战略需要，重点投向公共服务、基础设施、生态环保、民生改善等，促进公共服务均等化、基础设施互联互通，还城市青山绿水。而深圳市投资控股有限公司，则是构建资源、资产、资本良性循环的国有资本投资公司经营模式，形成金融控股集团的模式和架构，打造具有全国影响力的国有资本投资公司。重庆渝富集团则是打造股权类国有资本运营公司，运作的是国有股权，管理的是国有资本价值。　　总体而言，从目前情况来看， 大家都是从地方战略意图出发，从国有资本的实际出发，一地一策设计改革试点方案，没有固定模式。
（责任编辑：张振江 HN061）
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