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资金做多国企改革主题 单只分级基金老大易主
作者：朱景锋来源：中国基金报
　　【导读】进入6月份，国企改革政策密集出台，国企改革主题迅速升温，富国国企改革分级一发不可收拾，吸引资金大举涌入，国企改A和国企改B规模直线拉升，投资者对国企改革强烈看好预期成就了分级基金新的王者。　　资金疯狂做多国企改革主题 单只分级基金老大易主　　富国国企改革分级成规模和成交双料冠军　　近期，国企改革相关政策陆续落地，资本市场随即刮起国企改革旋风，相关标的受到资金热捧，不少券商研究机构都将国企改革列为下半年最值得投资的主题机会，资金大举流入富国国企改革分级基金，富国国企改革分级基金A、B份额持续暴涨，一举取代申万证券分级坐上分级基金头把交椅，成为分级基金规模和成交双霸主。　　在5月底之前，富国国企改革分级还只是一只规模中等的分级基金，截至5月25日，富国国企改A和国企改B份额均为34.81亿份，在80余只分级基金中只排在第十名，而当日分级基金老大申万证券A和证券B规模为183.61亿份，相对其他基金规模领先优势明显，老大地位十分稳固。　　但在短短一个月时间不到富国国企改革分级便成为分级新一哥，上演惊天逆袭。分析人士认为，推动其规模增长的第一波动力来自5月底发生的向上折算，在5月27日上折实施完毕复牌之后，投资者纷纷将上折获得的基础份额分拆重新入市交易，使得国企改A和国企改B场内规模在上折后出现了快速增长，到5月29日国企改A和国企改B规模便已达47.8亿份，较上折前增长14亿份。这和上折带来分级基金规模增长50%的理论增幅相当。　　进入6月份，国企改革政策密集出台，国企改革主题迅速升温，富国国企改革分级一发不可收拾，吸引资金大举涌入，国企改A和国企改B规模直线拉升，投资者对国企改革强烈看好预期成就了分级基金新的王者。　　具体看，6月首周国企改A和国企改B规模均增加35.75亿份至83.54亿份，第二周更是猛增75.2亿份达到158.74亿份，创出规模增长最快一周。即使在股市暴跌的上周，富国国企改革分级依然获得持续的资金流入，到6月19日规模达到184.9亿份，单周增加26.16亿份。正是在上周五大盘暴跌中，富国国企改A和国企改B规模超越了申万证券A和证券B，晋升为分级基金新的老大，当日申万证券A和证券B的规模为182.24亿份，退居第二。　　而截至6月23日，国企改A和国企改B规模继续攀升到193.9亿份，已经逼近200亿份大关。两只基金规模合计达到387.81亿份，距离400亿份大关也仅有一步之遥。从第十名到第一名，富国国企改革分级仅用了三周多时间。　　富国国企改革分级不仅在规模上实现了逆袭，其还夺去了分级基金成交量之王，昨日国企改B成交额达25.68亿元，而申万证券B成交量为19.6亿元，两者相差了6亿元之巨。　　二季度以来，分级基金市场总体呈现快速增长势头，而龙头品种规模增长速度更是惊人，截至6月23日，规模十大分级基金合计规模为1865亿份，占到了分级基金总规模的六成，显示分级基金市场呈现出强烈的集中趋势。
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分级基金的三大陷阱：一：杠杆+窄基，助涨投机，二：轻仓上市卖概念，三：可交易的下折基准日。
“亦正亦邪”的，牛市中插翅，一路高歌猛进，承载着普通投资者的“阳光化”杠杆梦。而近期极端行情下，分级B如同折翼的天使，投资者遭受大幅的下折损失，谈分级变色。有人说分级是个大坑，我们今天就蹲在坑的边缘，看看分级基金的“”有多深。陷阱一：杠杆+窄基，助涨投机分级基金由于其杠杆属性，天然适合牛市。从2014年9月的400多亿，一跃站上2015年6月的3400多亿，目前仍有1400多亿。不少基金公司凭分级基金“弯道超车”，或者“跃龙门”。由暴涨7倍，到暴跌70%，其规模的涨涨跌跌正应了“其兴也勃焉其亡也忽焉”。这种变化的背后，看到人性从贪婪到恐惧的迅速转变。引致人性本能的正是其杠杆的属性。杠杆放大了投机。也许很难定义一个倍数来确定哪些会投机，但目前的事实已经证明，现在的杠杆事实上已经在促进投机。这种杠杆带来的投机性主要反映在窄基分级基金的出现。基金公司刻意迎合市场高风险偏好的倾向非常显著，2015年窄基指数化股票分级基金数量井喷。新发的82只分级基金中73只为行业主题指数股票分级基金，具体包括有色金属、白酒、军工、煤炭、钢铁、高铁等高度细分子行业分级基金等，热点主题类“一带一路”、养老产业、国企改革、并购重组等分级基金，乃至智能家居、互联网金融、移动互联网等概念性主题分级基金。有些概念所包含的成分股数量往往只有10只甚至不及10只，而跟踪的细分指数一般均有几十只成分股。个股集中，加上杠杆作用，使得分级B端暴涨暴跌，助涨投机。陷阱二：轻仓上市卖概念在分级基金投资方式多样化的同时，需要关注部分建仓缓慢的基金，其以上市的场内杠杆份额却出现明显溢价空间。现在新上市的分级基金有些以极低仓位乃至于空仓上市，但其上市首日B类往往被拉至涨停，有的则连续涨停，原因之一是由于场内份额有限，致其二级市场价格容易发生剧烈波动。这种情形下，建议投资者不要盲目在二级市场追涨买入，因为极低的仓位甚至于空仓，无疑让分级B的杠杆效应失灵，其净值无法跟上市场或对应指数涨幅。如此导致整体的高溢价，对于程序化套利交易的机构而言无疑是诱人的，大量的资金申购母基金伺机而动，基金公司的管理费岂不赚的盆满钵满？是否可以在分级基金上市交易之前发布公告告知建仓情况，亦或是建仓完毕后才可公告上市，这都是分级基金现有规则中值得商讨的焦点。事实上，既然分级基金绝大多数是指数基金，其实并不考验基金经理的管理能力，在首发规模不大时若能合理建仓反而能保持工具型产品的基本特性，否则如何兑现招募说明书中的“力争保持基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度绝对值不超过0.35%”？陷阱三：可交易的下折基准日诚然，投资者在经历了第一次下折潮后，心中满满都是悔恨。但正如笑谈中，散户如同韭菜，割了一波还有一波，在最近一次的下折潮中，由于交易软件、财经媒体和名字上小小的“*”的再三提醒，在分级下折基准日购买分级B的投资者明显减少，但事实上，因为有交易的存在，总是会有不那么了解规则的人踩入陷阱。如近期折算的国企改B这样的航母级产品在折算基准日还是吸引了高达3500万的资金进行“抄底”。本来下折基准日的建立是为了让投资者有最后的逃跑时机或者能有所保护措施，但事实上，当市场快速下跌时，一方面，警示依然不够明显的分级B容易成为“新韭菜”们踩入的“陷阱”；另一方面，当越来越多投资者了解到下折分级不可碰，再开放一天使得分级B折算净值可能进一步暴跌，这样的机制是否还有存在意义？分级基金的冰火两重天，使得市场既不能对其客观存在的问题视而不见，也不应轻言将其一刀切地摒弃。当务之急，是在投资者教育、产品运作制度安排和准入门槛设定等方面进行有更针对性的“升级”，使其日臻成熟完善。分级基金的进退之间，正在考验监管层、基金公司乃至投资者的理性、智慧和担当。
本文来源：好买基金研究中心
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&我是分级基金的基神，你们有什么问题可以问我
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大神啊，今天跌停能入吗。在线等。引用自32楼:不能，3000点补仓，预计证保b3-4个跌停，这种系统性风险没法把握。引用自35楼:明天就可以进了罗引用自36楼:不可以，观望哦引用自37楼:可以入点，注意仓位引用自42楼:大神啊，赚钱了，明天可以走了吗。
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醉里挑灯看剑，梦回吹角连营。八百里分麾下炙，五十弦翻塞外声，沙场秋点兵。马作的卢飞快，弓如霹雳弦惊。 了却君王天下事，赢得生前身后名。可怜白发生！
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基神-==kds官方iPhone客户端==-
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这个家伙很懒，什么也没留下......
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好像很厉害 有群嘛 求加入-==kds官方iPhone客户端==-
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这个家伙很懒，什么也没留下......
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大神啊，今天跌停能入吗。在线等。引用自32楼:不能，3000点补仓，预计证保b3-4个跌停，这种系统性风险没法把握。引用自35楼:明天就可以进了罗引用自36楼:不可以，观望哦引用自37楼:可以入点，注意仓位引用自42楼:大神啊，赚钱了，明天可以走了吗。引用自51楼:我不走，大盘崩了再走
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这个家伙很懒，什么也没留下......
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好像很厉害 有群嘛 求加入-==kds官方iPhone客户端==-引用自53楼:没有噢，不是专业的
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这个家伙很懒，什么也没留下......
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好像很厉害 有群嘛 求加入-==kds官方iPhone客户端==-引用自53楼:没有噢，不是专业的引用自55楼:基神，这个怎么买啊，最近能入哪个，求指教
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这个家伙很懒，什么也没留下......
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好像很厉害 有群嘛 求加入-==kds官方iPhone客户端==-引用自53楼:没有噢，不是专业的引用自55楼:基神，这个怎么买啊，最近能入哪个，求指教引用自56楼:关注一下证保b医药b
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楼主你还是开个讨论群吧，这样太累了
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醉里挑灯看剑，梦回吹角连营。八百里分麾下炙，五十弦翻塞外声，沙场秋点兵。马作的卢飞快，弓如霹雳弦惊。 了却君王天下事，赢得生前身后名。可怜白发生！
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楼主你还是开个讨论群吧，这样太累了引用自58楼:不要了吧。。。随便玩玩的，不是主业
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关注一下证保b医药b 引用自57楼:分级基神(jss0118)
据好几个大神分析 明天会回调 基神大哥怎么看 大盘个股跌的话 分级基金会不会滞后跌？-==kds官方iPhone客户端==-
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楼主你还是开个讨论群吧，这样太累了 引用自58楼:知更鸟(buffinbird)
鸟哥开一个吧 拉楼主进来-==kds官方iPhone客户端==-
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这是我刚建的宽带山分级基金讨论群
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关注一下证保b医药b 引用自57楼:分级基神(jss0118)据好几个大神分析 明天会回调 基神大哥怎么看 大盘个股跌的话 分级基金会不会滞后跌？-==kds官方iPhone客户端==-引用自60楼:基金b不会滞后，今天估计震荡
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，不光是基金，各种都可以，希望有志赚钱的兄弟入。
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基神怎么不来指点我们了。
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基神到哪儿去了，群建好了，现在也有不少人了-==kds官方Android客户端==-
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首先，请你以一种，团成一个团的姿势，然后，慢慢地比较圆润的方式，离开这座让你讨厌的城市，或者讨厌的人的周围首先，请你以一种，团成一个团的姿势，然后，慢慢地比较圆润的方式，离开这座让你讨厌的城市，或者讨厌的人的周围
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