股市的估值中枢什么意思在哪

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-12-23 17:22 标签： 什么是估值中枢
招商证券：2016年市场估值中枢在3400点附近
日11：26&&&&&&&&
&&&&&&&&来源：证券时报
　　12月8日，招商证券2016年度策略会在深圳召开，招商证券认为，2016年市场估值中枢在3400点附近。&
　　据中国证券网消息，招商策略团队认为，“资产荒”是中国经济转型阶段必然的代价，是一个长期存在的问题，会潜移默化地改变市场运行的规律，使市场出现前所未有的一种交易型的牛市格局。2016年市场合理估值中枢在3400点附近，但是市场整体会呈现围绕合理估值中枢进行宽幅震荡的走势，主体区间在点之间。
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一、股市在经济中的地位。
　　股市是宏观经济的一份子经济，宏观经济是由各种微观经济共同组成的。这是整体与部分的关系。两者相互统一、互为表里。宏观为表，微观为里。宏观经济，比如常报道的各种大的范围的经济统计数据，如CPI、GDP等，都是微观经济的图像化表示，即外在表象。
　　要分析股市的价值中枢，首先知道股市与宏观经济的表里关系。它们是不可分割的。既然是部分与整体的关系，那么价值中枢，一定是一样的，也就是。趋势是同步的，方向是一致的。各种微观经济的运动变化，都显示在了诸如经济增长率、CPI、进出口变化、大宗商品指数等统计图中。
　　二、价值中枢的内涵
　　宏观经济的价值中枢，决定股市的价值中枢。决定宏观经济价值中枢的，是生产率效率，而不是大家重视的GDP增长率，关注GDP增长率来判断趋势，就会陷入陷阱之中。
　　决定生产率效率的，使生产成本。我前面讲了成本的重要性。因为经济危机的实质，就是成本危机。生产效率，即一小时内生产的物品，所获得的利润率。利润率越高，生产效率越高。反之越低。
　　当经济发展前期，随着投资越来越大，货币供应越来越大，工资越来越高，消费越来越大，从而导致销量越来越大。那么企业的利润也就越大。企业效益好了，能再进一步提高工资促进消费，各个链条之间紧凑的、协调的运行。
　　但是上述状态不会永远的保持。凡是上过学的，应该学过函数。比如我出个例子：一商场以50元的单价，每日销售120件衣服。每提高5元，每日销量少卖10件，问价格加多少，利润最大？
　　上面那个例子，和上面道理一样。在所有都上涨的时候，有一种东西也在上涨，而这个正是导致危机产生的根源，即各种资产价格包括各种原料。这些东西的上涨，导致整体经济的运转成本不断抬升。利润=销售额-成本。当成本越来越大（人工费、原料费税务、贷款利息、房租等等），总有一天，利润率会触顶。当这种现象在各行各业显现的时候，就说明生产率效率到顶了。
　　此时，利润的减少，直接压缩了工资的涨幅。工资滞涨的同时，而各种生产资料价格会惯性继续冲高，不会立马转势。直接后果就是，居民消费能力下降，也就是
企业销售额将下降。由 利 润=销售额-成本该公式可知，销售额降，成本升。直接导致生产率效率走下坡路。
　　至此，大家应该都清楚，危机是如何产生的吧。决定经济中枢的，不是GDP，而是生产率效率。当生产率效率见顶的时候，GDP还会继续涨。因为GDP反应的是总量的增加，此时社会各种资产价格继续上行，GDP当然是不断攀升的。
　　当GDP当然是不断攀升，而生产率效率滞涨回落，就是经济发展中的背离现象。属于量（经济总量）价（利润率）背离，见顶信号，迟早要回落。
　　三、股市的价值中枢
　　股市的价值中枢，一是受生产率效率制约，这是最根本的，直接决定 公司的价值
。而是受微观系统内供求关系的制约。既股票的供应量和投资者对股票的需求量。供不应求，上涨；供大于求，下跌。
　　如何判断这种供求关系的转变。观察盘面上的 量-价 状态，量，即交易量、投资者对股票的需求量。通过对比需求量与价格的变化，来判断此时
的大小对比。分析时，要先选定周期，周期越长，比如月线，那么趋势越长。比如月线，趋势朝下，量能萎缩，这是一种月线级别的供过于求状态。预示着股票价格将长期下跌。
　　至此，应明白。决定公司股票价格的不是公司业绩。整个股票市场的供求状态，趋势具有同步性和同向性，大势之下，没有完卵。再说，通过上面的分析，你也知道了，现在公司的质量和业绩，不是在变好，而是在不断恶化。否则也不会有债转股了。什么债转股？就是还不起欠款了，只能变卖股份。已经沦落到变卖股份的地步了，国家又出台这种政策，说明这是一种“集体行为”了。
　　这一次的债务，通过卖股份购销了，但是经济困难才刚开始，以后还会继续欠债，想想，上市公司的股份，能够卖几次。买得过多，公司还有价值吗？公司的股东还有存在的意义吗？
　　再一个，这种情况 ，银行傻吗？这样的经济形势
和这样的公司，股票能砸在自己手里吗？不得抓紧时间扔出去。
　　四、上证等指数的实质
　　统计图，分为静态统计图和动态统计图。我们生活中常见的，都是静态统计图，比如折线、扇形。而股市中的指数，是利用计算机数据传输功能，制作的一种（实时）动态统计图。所以，上证指数，没有什么神奇价值，他和一般的统计图性质一样，都是对已经发生的事情的图形化表述和统计。
　　只不过在上面和在下面，加了一些指标元素。既然数据都是事后更新，那指标还能跑前面去吗？
　　要想通过分析统计图来获得万能钥匙，必须深知其中的内涵。上证指数，只是事物内在运动规律在在图表上、在电脑上的表象，不清楚图表后面的内涵，光分析统计图，胜率就是
是对是错。碰到上升趋势，对的几率大点；反之就小。经济运动和股市运动都有周期性，那么你的盈利也成周期性波动。时赚时赔，几年下来，总体白玩，和付出的时间心血健康不成正比，更主要的是，多数人都是亏损的。
　　所以。如果对经济的本质，对股市的本质，对微观经济与宏观经济的关系搞不明白，对资本运动规律不明白，光靠分析图表统计图，哪怕是实时更新的，卵用没有。
　　五、没有神仙
　　任何市场，没有神仙，都是博傻、博概率。只有顺着趋势，才能最大限度的保证赢得概率。等到知识丰富了，视野宽了，认识深刻了，对趋势的把握就能越准确。看清了方向，就的行动，无非就是进场和出场。
　　周期越短，错误率越高。所以，趋势下，我不去博短。熊市2赚8赔，我空仓就跑赢8成的人了，等着底部来临比折腾划算。就比去我现在的分析，一定会有误差。大家判断股市，不要追求完美，对判断较长的周期趋势，误差在半个月以内都属于正常。期间沉住气，不为短期波动所诱惑，坚信自己的判断。
　　六、心态决定命运
　　在智商差不多的情况下，比的就是情商高低。争取做那2成的人。可见，在股市种发财，能最后剩下钱，就是一种低概率的经济活动，远不如好好工作存钱。
　　搞清自己的智商和水平，重新定位，发财还是娱乐为主？
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　　盘面简述：　　今日沪深两市双双高开，沪指上涨0.18%，报3078.00点，深成指上涨0.11%，报10505.7点。盘面上，工程机械、高铁、、建筑等板块涨幅居前，运输服务、酿酒、煤炭等板块跌幅居前。龙头凸显，昨日权重股助推两市再度长阳，两市停止调整，反身向上。整体来看，3000点估值中枢正在夯实，股指后市有望继续攀升。　　消息面上，央行近日与金融机构开会表示，非金融机构同业存款纳入一般性存款后，暂不上缴。分析人士称，此举可释放5.5万亿信贷空间。有媒体报道，“一带一路”规划将于年底或新年伊始出台，方案将在交通互联互通、经贸、产业等方面做指引，东盟、东南亚、南亚、非洲等一些新兴市场国家是未来战略的主体，通过国家战略平台的建设形成东出西进格局。第三批自贸区申报筹备工作已经开启，目前西安、武汉以及兰州都在积极争取进入第三批自贸区行列。早盘，西安自贸区板块涨幅居前，、涨停。　　从近段时间的股指表现来看，资金面越来越成为主导因素。有分析指出，从上周五开始的调整更多是源于资金推动力的熄火，但预计后续政策仍将有扶持手段，股指下方存在支撑力量。此前管理层监管提示股市风险、停放债市新杠杆和开展打击市场操纵专项等行动，更多地是为了保护中小投资者，但政策促进大金融体系加杠杆以支持实体经济的宽松逻辑并未转变，也就是说政策环境偏暖的逻辑并没有变，预计后续管理层仍将采取一系列动作。　　【观点】　　午评：股指疯狂反弹 一主线布局跨年行情　　华讯财经认为，两市高开，沪指三度冲高回落，随后证券板块拉升，股指冲上3100点，技术上，沪指虽然收复5日均线，但量能萎缩，前期高点3189点一线的打破仍需时日，短期内股指仍有震荡休整需求，中长期股指向好趋势不变。尽管市场的涨势不俗，但是从整体成交量来看，大资金仍然处于观望的态势。这样对于走势提出的要求就非常高了。如果市场能够继续维持强势，那么观望资金的进场将带来指数在当前平台的突破拉升，如果之后熄火，则大概率会形成更加长周期的震荡，这也是对于未来，投资者应该注意的一个问题。　　操作上投资者还是要做到不追高操作、回调敢吸。特别是在年底，改革政策频发、产业资金密集运作，部分符合政策方向、具有产业资本运作预期的个股还是具有较强的上涨弹性。目前的市场状态下，大金融是龙头，因此要持续关注，拿住筹码。近期的投资标的，可继续关注保险、煤炭、电器等近期的强势题材。
(责任编辑：DF064)
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