2017酒店行政部工作计划
　　导语：2017酒店行政部工作计划怎么写?下面小编推荐2017酒店行政部工作计划，欢迎阅读，希望对大家有所帮助。　　计划一：2017酒店行政部工作计划　　20xx年工作中的实际情况，对新一年的工作做如下计划安排：　　1、制度的监督执行与完善　　虽然各部门的管理制度已经建立起来，但是制度的执行力稍差，行政部将在新一年的工作中，加大制度执行力度，并针对星评要求来完善各部门中需要改进的事项。　　2、规范办公秩序与员工行为的引导　　开展此项工作，以日常抽检作为主体，当场发现，当场进行纠正引导，抽检次数每周至少两次，并成立工作小组进行监督与实施。　　3、成立质检、节能、卫生检查等专项小组　　在总经理的带领下，组建质检、节能、卫生、行为等检查工作小组，严格按照星评标准督促酒店各部门的进步与改善。狠抓酒店服务质量、经营成本、卫生清洁的工作，实行流动红旗部门，并对部门采取一定的激励机制，建立完善的质检体系，培养部门质检骨干。　　4、部门协调与沟通　　积极协调各部门工作，化解各部门工作矛盾，保障公司各部门之间业务的正常开展。行政部每半个月与各部门负责人就部门工作进行沟通一次，收集有关工作协调的问题，进行妥善协调与处理。　　5、加强公司凝聚力建设　　积极开展员工文化活动，公平公正地执行各项管理制度，积极关注员工需求，同时让员工时刻感受到酒店给予的关注与支持。　　6、建立员工心声计划，加强员工关系建设　　随时了解员工思想动态，开展员工关怀工作，创造机会与新老员工进行正式与非正式交流，掌握员工信息，为酒店决策提供参考。拉近酒店与员工的距离感，增加员工对酒店的归属感，将总经理信箱真正的用起来。　　7、继续加强对内对外的关系与协调　　多多拜访与酒店相关联的社保局、医保局、卫生局、劳动局、文体局、旅游局等友情单位，建立融洽的往来关系。　　8、加强酒店培训建设　　严格按照星级标准的要求来建立系统的员工培训规划和制度，将培训工作做到常态化、制度化、系统化。制订详细的培训计划，做好培训教材、场地、设备、师资的准备工作。　　9、开展各项知识竞赛　　计划二：2017酒店行政部工作计划　　展望充满挑战的20xx年，有许多计划正待我们一一去实施实现，所以在xx年开端之时，有必要对工作进行一个全面的设计与规划，在此特将部门计划向各位进行通报，以期大家对我的计划进行建议与修正，并在计划执行过程中得到各位的指导与帮助。　　1、总体工作计划描述　　一个基本原则：以饭店经营发展为基本原则，一切工作围绕这一原则逐步开展。　　两项重要工作：人力资源管理工作的提升与外协工作的有效开展;　　三个核心环节：培训工作与经营管理工作紧密结合、适岗人员的招聘与选拔、安全工作的稳步提升;　　2、20xx年具体工作计划　　⑴明确自身职责，树立工作形象，为酒店发展奉献心力。做为酒店股东和监理会成员之一，我对酒店的感情与所担负的责任已不仅仅是做为一个行政部负责人所应尽到的职责，在20xx年我和我所在部门将严格按照酒店领导要求、将每项工作落实到最细之处，协助总经理开展落实每一项政策措施，在酒店取得良好业绩同时也使自身得到长足进步。　　⑵人力资源管理工作：20xx年行政部将把人员的招聘与培养做为重要的人力资源管理工作之一，从建立人才引进渠道、扩充人员上升空间、形成人员良性竞争，达到良好考核机制几方面开展工作，使人力资源管理工作体系化，最终在酒店内部形成一支具有竞争力的员工队伍。　　⑶培训工作：良好的培训工作是酒店经营得以顺利进行的重要保障，在20xx年我将建立起完善的培训体系，从员工入职培训、专业培训、日常培训及管理者培训几方面入手，把培训工作形成有层次、结构全面的培训层级，培训体系将涵盖酒店各个区域及各个方面，并把培训工作与质检工作有效结合，以训我所需、训我所将需为主要原则，把培训工作建设成为企业文化重要的组成部分，通过培训为酒店经营奠定良好基础。　　⑷质检工作形成体系，建立严格可行性标准，达到更佳工作效果。在20xx年质检工作要建立完善的体系，形成酒店质检和部门质检联动的工作方式，质检工作从原则上要严、不仅严于检查更要严于反馈，不以处罚为目标，而是要把质检结果与员工培训及部门考核紧密结合，形成真实有效的质检工作环，达到更好的工作效果，同时每月形成一份可行性质检反馈分析上报酒店，为酒店改善经营管理工作提供依据。　　⑸外协工作在原有外联基础上， “开发新朋友，不忘老朋友” 与新领导积极沟通，在饭店领导的支持下，利用一切社会关系和资源，及时处理和协调各种情况，使外联效果和外联费用都优于往年，保证了饭店的正常经营秩序。　　⑹以高度的安全责任感和对领导及单位高度负责的精神，狠抓饭店安全管理，强化单位“安全预防”的能力，确保了饭店全年无重大安全责任事故。在20xx年举行一次消防实战演习，并加大消防培训力度，使安全消防工作上升到重要的高度，并结合饭店实习情况对消防监控系统进行全面检查，保证其良好运转，在20xx年计划组织三到四次全酒店范围的内的安全检查并在每月组织一次小范围常规检查，同时保安工作责任落实到人，与相关部门第一责任人签定安全责任书，使安全工作日常化、制度化，规范化达到更好的效果。　　20xx年承载着许多人的梦想，带着信息时代所特有的速度向我们飞奔而来，进入这一年，我希望自己可以在工作上有所进益，发挥优势、规避劣势、在职业生涯中学习领略更多人生风景;更希望部门工作可以在现有基础上得到更大提升;在xx年我和我的部门会苦练内功、提升内涵、积蓄内力、扩充内存，把部门建设成为真正意义上的和谐团队、优秀团队、专业团队，也使自己成为一个具有专业素养的酒店职业经理人!　　计划三：2017酒店行政部工作计划　　一、严格管理、高效沟通，愉快工作。充分发挥员工的积极性与主动性，培养员工的多方面能力，促使员工成为一岗多能的万能工，加强各店之间的技术交流与学习，提高部门整体的技术，技能。以多种形式加强与员工之间的沟通，积极推行公司的企业文化，丰富员工的思想与觉悟、加强企业文化的宣传与学习。扭转员工的思想和工作作风，提高部门的服务水平，从而为员工愉快地工作创造良好的条件，形成团结、紧张、活泼，和谐的氛围。　　二、节能降耗、控制成本，势在必行。基于目前我们公司的能耗情况，节能潜力较大，工程部将集中精力进行设备的节能改造，20xx年，公司能耗定会控制在较为合理的水平。在维修材料及设备大修的管理上，坚持能自主解决的不找厂家、能回收利用或拼装使用的坚决不买的原则，整理各店分散材料的资源，分类管理，避免重复购买，在公司各店设备故障高峰到来之前，加强巡检保养，延缓设备的老化期，并严格控制维修成本。　　三、 主动维修、高质高效、满意服务，变被动维修为主动维修，变事后维修为事前检修。提高维修、运行人员的服务水平，为公司打造品牌提供坚强的硬件保证。以一线部门满意为起点，以客人满意为终点，努力提高维修，检修质量。　　在吸取20xx年度工程工作质量和效果的基础上，我们不断总结经验，更深刻地认识到对各店定期工程工作巡视检查的必要性和重要性，规范的工程管理必须要清楚地掌握和了解现场的管理动态和实体质量，及时发现和解决问题，规范生产行为，对整个工程管线系统良好的管理有极大地推动作用，20xx我们重点做好如下工作：　　(1) 积极围绕着安全，防火，防盗。开展工作　　(2) 树立服务意识，加强沟通协调。更好的完成公司相关的外联工作。　　(3) 加强检查，及时整改，在工作中正确认识自己　　(4) 开展常规检查，把安全防火工作落在实处。　　(5) 要加强与员工的思想交流，掌握员工的心态和稳定性　　(6) 改进工作服务程序、加强主动性、协调性、协调与各部门之间的工作　　(7) 合理调控设备的经济运行，严格控制跑冒滴漏的现象　　(8) 加强材料，设备及配件的市场价格管理，详细各个配件，材料的价格，以便很好的控制成本。　　(9) 严格控制外委项目、水、电、维修项目必须自行解决。大型设备维修尽量控制外委，控制费用。　　(10) 修旧利废、深挖员工自身的潜力。　　(11) 加强人员服务意识的培训，工作技能的培训争取人员一专多能，改善二线形象促使行政部工作质量更上一个台阶。　　(12) 坚决落实公司关于能源管理的规定，加强监测各店的水、电、气、油的使用情况每月费用进行对比，并通报至各使用部门，以便使用部门的成本控制。　　(13) 搞好五号店建设、搞好中央厨房建设。　　以上是行政部工作总结与新年工作计划，在这里进行简单的叙述以便大家对我部门今后工作的监督和指导。
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本文已影响人说说我的故事：进入五星酒店行业三年了，有些迷茫，求前辈指点！_酒店管理吧_百度贴吧
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说说我的故事：进入五星酒店行业三年了，有些迷茫，求前辈指点！收藏
当初高考报专业的时候，阴差阳错的学了一个自己不喜欢的专业，毕业后也不想进入那个行业，于是想着找个自己感兴趣的工作，就进入了一家五星酒店做西餐服务员。因为当初觉得服务行业挺锻炼人的，其次特别喜欢那种为客人解决困难或者提供良好服务的成就感。因为大学的时候英语过六级了，所以进入酒店以后也很受领导重视，我进步很快。外国客人（洋人）的room service 都是我来做，因为其他同事英语不如我听不懂客人点什么菜。这期间经常拿到小费，更重要的是有很大的成就感！在西餐的这段时间过的很快，也很愉快。半年后有一个机会去新加坡四季酒店做客房服务员，我就离开了这家酒店。众所周知，新加坡是个旅游国家，许多来自全球各地的人去旅游或者工作定居等等。我在新加坡遇到更多奇葩的客人，也提高了自己的服务水平。工作了两年半以后，觉得该回国发展了，于是就回国了。回国以后，踌躇满志的想在家乡的五星酒店中找一个领班的职位。打了许多电话后，答复都是：不招聘领班，只招服务员（领班都是从员工中提拔）。（回国之前，我面试了凯悦的西餐服务员，得到正式的offer.但是回国以后，家人希望我留在家乡工作，于是就把off推掉了）后来在报纸说看到有个某某大饭店招餐厅主管，就去面试。走到一看外观感觉差不多是三星级酒店的样子，是个房地产老板自己投资自己经营的，餐饮以中餐和宴会为主，客房正在装修。面试很简单，不是很正规，我内心也在怀疑在家饭店的水平，然后我就说我还拿到了凯悦的offer回去考虑一下再答复.过了两天只面试了一家三星酒店，招聘领班，月薪2500，感觉太低，就没去。也没有其他满意的工作，就给那个大饭店打电话，他说月薪.我说我对薪水期望值是3000以上，他说我考虑一下。后来他给我打电话说钱不是问题，只有你表现好我可以给你3000的薪水。于是就这样去上班了。
不是吧 我感觉你好厉害啊 我也是学的酒店管理 12年毕业的 毕业之前都是在五星酒店 后来改行了现在准备做酒店 你英语好可以去前台啊楼主
也可以去企业做外贸销售 工资很高
人不能什么都想要的，如果你的家乡不是一线城市，以你的能力在家乡实在是屈才。为什么不在一线城市，去锻炼了自己，也许你还能在一线成家，想回家发展也比较有资历。酒店的潜规则，中层管理大部分都是内升的，这样才能留住老员工，给员工有激励作用又方便管理。只有高层和底层才会从外招。你现在这样，会在那样的地方荒废掉自己的。选择一样吧，在外面吃苦拼几年，回家应聘高层。要不就回家，慢慢等待新的高星级酒店开荒，也许能直接上中层。但是如果没有高星级酒店中层管理的经验，开荒型酒店也是很难应聘上的。
工作一个多月以后，当初面试我的领导（就是总经理）找我谈话，说能感受到我这段时间对工作的热情，但对我的工作不是很满意，然后说其他同事对我的工作和薪水也不满意，他说不能给我3000的薪水了，只能给我2500.（他说2500的薪水和另一个主管一样）。在这个饭店，一个七个服务员，两个主管，一个经理，一个会计，一个仓库管理员，再有就是这个总经理，发工资是去财务领现金。我觉得他们是在嫉妒我的薪水，跟总经理说闲话了。我本身对这个饭店的经营状况和管理模式也不是很满意，于是就干脆辞职了。（总经理人不错，很守信用，他说这段时间的工作还给我按照3000。还组织大家给我践行，他说以后找个好点的单位，还有一些祝福的话，说的我也很感动）。接下来，面试上了一个五星酒店客房的预备领班。预备领班？给大家解释一下吧。这个酒店人资总监跟我说他们酒店新建了一个酒店式公寓，明年开业，所以招聘储备干部 。但是还是要从基层做起，所以我现在每天还是做客房，工资也挺低的。他说这段时间也是考察期，酒店并不承诺一定能多领班，要看个人表现。（我不知道我是不是又被坑了？感觉有些不靠谱。首先我对他说的这个酒店式公寓并不了解，感觉好像是卖房子的，假如明年这个项目不成功，那我升领班就没戏了；其实现在急缺客房服务员，不知道酒店是不是因预备主管的名义吸引求职者。人力资源的人都会用这种把戏，诱惑着你卖力，我经历或者看到的挺多这种事）现在酒店住的大多都是游客，每天在寂静的空房间里打扫，再也找不到当年刚做酒店时的激情了，也没有那成就感了。而且我的英语口语也用不上了（唯一一次是跟一个俄罗斯妞打了个招呼，后来她妈妈找我要东西，说俄语，听不懂，她妈妈把我带到房间说，我进去就看见她穿着比基尼，身材挺正点的哦。结果她也不会说英语，只好打给前台。呵呵，说点题外话）所以现在挺迷茫的，看不到方向，感觉没有前途。有时候我在想即使我做了客房领班又怎么样，每天查房还是挺没劲的。还不如做西餐时候有成就感。不知道看了我的故事大家有什么想法呢？交流一下吧。更欢迎前辈指点迷津啊
想法就是我决定研究生跨考脱离这行或者出国上学毕业国外酒店发展的想法是正确的…
顶一顶更健康
楼主可不可以给个QQ，我是2014毕业生，阴差阳错选了酒店管理，现在在纠结复读还是走
按照楼主的经历现在最少也能够做五星级酒店的主管了。。。我觉得吧，首先楼主要放下面子，在国外酒店呆过的确实经验相对而言比较多，但是大环境不一样，所以回国后你一定要找个国际连锁酒店沉淀一下，看看国内酒店的模式以及流程。。这期间你要放下你所有的，重新学习，因为你的语言优势，你的升职空间很大。。首先要熬到领班，为什么说熬呢，因为这一环节要靠运气实力人缘。。。没有一个酒店会用一个服务员做主管的，所以你必须是领班。。3个月领班转正后，跳槽到新酒店就是主管了。。。
酒店只有到大城市或者国外才有发展前途，小城市发展前途不大，小城市酒店除非做总经理不然很屈才，没办法，中国经济现状就这样
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为兴趣而生，贴吧更懂你。或砥砺前行 市场整体估值中枢还有上升空间—2017年沪深A股市场投资策略报告_前景财富
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砥砺前行 市场整体估值中枢还有上升空间—2017年沪深A股市场投资策略报告
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全球经济进入大平庸时代，日欧负利率趋势加深，美国“抽离式”复苏，全球化也步入十字路口；2017年中国经济继续出清是主旋律，在此之前，基建与PPP将不断托底经济。
　　2017年市场环境：优质资产续享高估值　　全球经济进入大平庸时代，日欧负利率趋势加深，美国“抽离式”复苏，全球化也步入十字路口；2017年中国经济继续出清是主旋律，在此之前，基建与PPP将不断托底经济。　　在低利率、汇率波动、经济低迷的大背景下，资产稀缺成为常态，对优质资产和股权进行投资是少数几个能跟得上泡沫的渠道，2017年这种格局还难以改变。　　1。全球进入大平庸时代——低通胀、低利率和本土保护主义升温　　美国次贷危机已经过去8年，但全球经济仍未复苏。近年来美国季度增长率保持在2%-3%的水平，失业率回落，并继续引领创新。而为刺激投资，欧洲、日本等进入负利率时代，并且负利率趋势不断加深。然而美国经济复苏并未拉动全球经济，反而因为担忧美国加息可能产生的溢出效应全球资本出现流动，汇率以及资本市场风声鹤唳，低通胀、低利率也反映出全球实体经济利润下降、经济低迷的事实。　　同时，全球化也进入十字路口，各国本土保护主义升温。从特朗普现象、英国脱欧、意大利公投等政治事件来看，“逆全球化”才刚刚开始。　　2。中国经济下行压力较大，基建与PPP构成稳增长基石　　中国经济还未出清，2017年仍有下行压力。如果说经济已经出清，必然能观察到相伴的一些微观迹象，比如产能出现收缩、杠杆率下降、银行坏账率上升等，但从目前来看，经济出清的微观迹象并未出现。目前我国制造业投资回升的基础还不够稳固，去产能还将进一步深入进行。另外，实际利率仍处在高位，经济杠杆仍在趋升，很难说经济已经出清。因此，，目前我们很难判断说经济已经见底。　　为了对冲经济下行，并为改革与转型争取时间，基建与PPP将加力托底。虽然去杠杆和防风险已经成为2017年宏观调控的主基调，但从杠杆的内部结构出发，我国高杠杆率主要体现在非金融企业的高负债上，政府和居民的杠杆率还较低。另外，与全球主要国家的负债情况相比，我国目前的负债情况仍然相对安全。从数据上看，月，全国固定资产投资同比增长8.3%，其中基建投资同比增长17.59%，占比25%，较去年同期23%的比重继续提升，但仍小于2003年30%的峰值。　　而PPP作为基建投资一种新的项目融资方式，今年已经获得了极大发展。根据财政部PPP中心的统计，截至2016年9月，全部入库项目10471个，总投资额12.46万亿元，较6月末增加项目1186个和1.86万亿元投资额。其中，已进入执行阶段的项目946个，总投资额1.56万亿元，较6月末增加项目327个和0.5万亿元投资额。这里面有七成项目仍属于识别阶段的PPP备选项目，规划实施时间分布在2017年及未来若干年。　　3。资产泡沫大背景下资产稀缺成为常态，优质股权成为对冲手段　　在低利率、汇率波动、经济低迷的大背景下，资产稀缺成为常态，优质资产不再便宜。一方面，资产端由于经济低迷回报率大幅下降，但负债端预期回报率由于刚兑却维持在高位，这使得各类金融资产只有加大杠杠才能满足负债端的收益率，从而导致金融市场的杠杆率和波动性显著升高；另一方面，由于实体经济低迷，优质资产匮乏，无法吸收过剩资金，导致大量资金追逐过少的热点，泡沫滋生并不断轮动。　　今年这种情况尤盛，在钱多、资产荒的大背景下，国内风险资产在债券、大宗品、一二线城市房产以及股市之间不断轮动并催生泡沫。而在A股市场内部，虽然市场整体出现下跌，但资金偏好优质资产，次新股、股权转让、建筑园林等板块大幅跑赢市场，对少数热点的追逐导致市场出现严重分化。　　在资产泡沫大背景下，对优质资产和股权进行投资是少数几个能跟得上泡沫的渠道，2017年这种格局还难以改变。在过去短缺经济下，通过增加商品和服务很容易实现财富增值；而今是过剩经济时代，商品、服务都大量过剩，尤其是当前社会财富增量变小，财富由增量分配转为存量分配。只有通过投资优质资产与股权，参与财富重新分配才能实现财富逆袭。而根据法国经济学家托马斯·皮凯蒂在其著作《21世纪资本论》中的观点，长期内社会资本的回报率要远高于劳动回报率以及经济实际增长率。因此，除去创业，投资者参与对上市公司的投资，本身也是获得资本回报的一种重要途径。　　2017年市场变数：预则立，不预则废　　全球货币宽松已推升全球资产价格，需提防美联储超预期紧缩。　　国内房地产市场降温、信用风险暴露等，可能阶段性影响A股市场结构与节奏，导致风险溢价上升。　　2016年是“紧货币、宽信贷”，进入2017年央行可能选择“宽货币、紧信贷”。通过宽货币对冲占款、货币流动速度下降的影响，通过“紧信贷”纠正资金“脱实向虚”趋向。　　1。全球货币宽松刹车——美联储升息节奏或超预期　　全球货币宽松推升全球资产价格，并已改变经济主体的借贷行为。一方面，美欧日等主要发达国家的资本市场估值接近历史高点，远超历史均值；另一方面，对于低利率预期已经改变了政府与企业的借贷行为。根据IMF的预测数据，2017年全球债务总量将延续2016年的反弹势头，大幅上升至67.31万亿美元，这将打破2012年以来全球债务总量在60万亿美元上下的平衡局面。各大经济体不断利用低利率和信贷刺激经济，导致全球债务大量上升。　　当前主要国家的经济与货币政策分歧明显，不确定性主要在于美联储是否会超预期紧缩。为刺激投资，欧洲、日本相继采取负利率政策，而且随着通缩程度的加深，负利率趋势不断加强。目前美国的基本面在发达经济体中最好，货币政策大概率进入收缩周期。但如果美联储加息节奏超预期，势必导致全球资本流动以及资本市场出现异常波动。　　2。信用风险与有序去杠杆　　作为当前我国经济改革与转型的头等大事，去杠杆过程还在继续，并且将不断对经济和A股市场产生影响。总体上看，杠杆率的持续上升会导致系统性风险，但如果去杠杆政策过于激进、杠杆率下降速度过快，也会产生系统性风险。2016年初至8月底共有44只债券、22个发行主体发生违约事件，较去年同期增加了近4倍。在“供给侧结构性改革”的大方向下，如果管理层加快落后产能淘汰、僵尸企业的处理，或将导致2017年违约事件增加，有可能带来市场风险偏好下降并给A股市场运行造成阶段性影响。相反，如果去杠杆过程相对有序和温和，再加上债转股的顺利推进，信用风险在2017年就可能被淡化。　　3。国内房地产市场有序降温　　房地产市场调整事关中国经济转型的成败，也必然导致2017年A股市场出现波动。如果未来房价不进行调整，经济与金融结构将继续扭曲，经济转型和出清延后；但如果房价出现急跌，也会对经济增长以及金融稳定造成冲击。今年国庆长假期间上海等21个城市相继出台楼市调控措施。基本上是从限购限贷、规范交易秩序、稳定市场预期等出发，目的是为了房地产市场的软着陆。　　从长周期来看，房地产市场有两种比较典型的调整模式：一是上世纪90年代后的日本，房地产市场硬着陆，经济陷入“失去的20年”；二是上世纪90年代的韩国“去地产化”，从1990年到1997年韩国房价在8年间的波动幅度仅为5%，房地产市场调整对经济的影响较为温和。需要强调的是，日本和韩国房地产市场调整的相同点在于，两国在上世纪90年代城市化率均达到了60%-70%的高位，城市化最快过程已经基本结束；不同之处在于，韩国通过调整产业结构，人均收入较房价增速更快，从而促成了房地产市场的软着陆。　　韩国房地产市场的高速发展期恰好处于韩国经济的高速增长阶段(年)，而进入上世纪90年代以后，韩国严重依赖外部市场需求的外向型增长模式开始遭遇挑战；同时人均GDP达到11000美元以后，潜在的经济增速下降和重化工业收缩现象开始出现，房地产市场进入了平稳发展期。具体表现在：建筑行业投资占GDP比重下降，房屋完成数量逐渐下滑，房价涨幅远远落后于人均收入涨幅，消费占GDP比重触底回升。　　在韩国“去地产化”过程中，房地产市场成功实现了软着陆，占GDP比重在1997年触顶后迅速回落，从而给制造业、通信、批发零售等产业发展挪出了空间。一个重要的原因即是，从上世纪80年代末开始，韩国政府将“科技立国”方针作为重点，建立起了独立自主的技术研究和开发体系；并于1993年7月公布进入“调整改革发展阶段”，形成了一套产学研结合和有健全法律保障的国家创新体系。这也与韩国重视科技投入相关，例如，韩国用于研发的开支总额在国际比较中居于前列，约占GDP的3%，在OECD伙伴国中位列第4。我们注意到，也正是在上世纪90年代，韩国的产业结构完成了更新换代，主导产业实现了从家电、造船、汽车等组装加工业过渡到半导体、PC、通讯等IT产业。　　回到中国市场，虽然当前人口、收入、货币等基本因素均不支持房价继续大涨，但在本轮楼市调控前，房地产市场交投依旧活跃，说明市场购买力和承接力并未枯竭。从长周期角度，本轮楼市调控实质上避免了整个产业出现尖顶的可能性。因此，着眼于2017年以及未来几年，房地产市场出现波动是主旋律，必然阶段性影响A股市场风险偏好。如果房地产市场出现急跌，经济下行压力加大，市场风险溢价上升，但有助于去杠杆、去库存与调结构，市场会出现短痛；如果房价继续上升，则资产泡沫与债务总额继续膨胀，长期代价将更大。比较理想的情形是类似于上世纪90年代的韩国——房地产市场有序降温，在房价平稳情况下实现产业结构的优化升级。　　4。政策正常化可能给市场施加影响　　宏观政策预期正常化的共识得到确立。2016年前三季度我国GDP增长6.7%，将基本确保全年6.5%的目标完成，从而推动货币宽松政策收敛；9月份PPI同比转正，工业企业微观供求改善，货币政策也有回归正常的必要。在2016年，为刺激经济增长，部分推迟了经济结构调整；到了2017年，一旦经济形势持续好转或增长目标淡化，经济政策将更加注重调结构。　　2017年流动性边际改善将放缓，再度依靠宽裕流动性大幅推升市场估值的可能性不大。央行此前提出“要有效引导资金流向，警惕资产热而实体冷的矛盾，坚决纠正‘脱实向虚’，自娱自乐”。未来央行将继续托底经济，但不至于过度“放水”阻碍市场出清。与2015年相比，2016年是“紧货币、宽信贷”的一年；进入2017年，央行可能选择“宽货币、紧信贷”，通过宽货币对冲占款、货币流动速度下降的影响，通过“紧信贷”纠正资金“脱实向虚”趋向。　　2017年股市融资功能也将趋向正常化。截至日，IPO、配股增发等再融资预案已累计3.2万亿元，不排除未来继续增加的可能。首先来看IPO，目前排队在审企业793家，按照平均每家7亿元的融资额，排队企业IPO规模超过5551亿元。其次，截至目前，已解禁但还未抛售的市值累计14.6万亿元，而2017年还将增加解禁市值约3万亿元，大股东有卖出冲动。最后是再融资，增发配股等再融资预案目前已累积1048家，拟募资规模约2.6万亿元。　　2017年市场判断：市场中枢取决于利率低点　　2017年经济大致处在“L型”波动的底部，阶段性风险偏好波动将引发A股市场震荡，但在债转股、养老金入市等积极因素支持下，市场情绪变动应该比较缓和。总体上看，利率波动以及方向将更为关键，将决定A股市场的估值中枢。　　相对看好2017年上半年行情：一季度是传统布局期，二季度稳增长政策的出台将支撑市场。　　1。债转股、养老金入市等有助于营造良好的市场氛围　　债转股有助于营造良好的市场环境。10月10日，国务院发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》(下文简称《意见》)。《意见》指出，优化债务结构、有序开展市场化银行债权转股权、依法破产、发展股权融资。该《意见》是今年3月份国务院首次明确提出通过市场化债转股方式降低企业杠杆率后落地的重要指导文件，标志着我国债转股的正式重启。今年以来企业债务违约风险事件增加，《意见》的发布也有助于缓解对信用违约的担忧，有利于降低市场风险溢价。另外，债转股改善了产能过剩企业的盈利水平，有助于市场对周期性行业业绩形成良好预期。　　对照1998年债转股对市场的影响，大致可分为以下三个阶段：第一阶段，债转股之前企业经营困难，投资回报率下降，银行不良率在1998年、1999年分别上升至33%和41%，A股市场走熊；第二阶段，1999年二到三季度，债转股细则密集出台，市场出现第一波上涨；第三阶段，2000年左右一些企业通过债转股摆脱了经营困境，经济增长也触底反弹。与此同时，2000年A股市场大幅上涨50%。　　需注意的是，1998年的那次债转股，银行还未完成股份制改革，财政部(发行特别国债)以及央行(再贷款)作为主要出资方，决定权在国家层面，因此政策推进和落实较为迅速。而此轮债转股，多数银行已上市并引入多元化股东，推进关键在于“市场化”，因此落实速度会慢一些。综合来看，2017年市场大致处于上轮债转股的第二与第三阶段之间，呈蓄势待发态势。　　养老金入市则可以进一步壮大机构投资者队伍。截至2016年三季度，公募基金总规模超过了8.81万亿元，预计投资股市资金超过2万亿元。我们认为养老金初次入市规模最多为4000亿元，对市场的实质性影响有限。但养老金的投资标的必然对市场风格带来重要影响，比如去年证金概念股成为市场最受关注的题材之一。在证金公司入股消息公布后，接近90%的个股涨幅跑赢了大盘。　　2。证金公司等成为股市稳定的中坚力量　　自去年6月份股市异常波动以来，证金公司等不断增持A股，持股占比不断提升。截至今年三季度，证金公司等持股市值0.98万亿元，占A股流通市值比重由今年二季度的2.59%提升至2.6%。　　证金公司等通过熨平股市非理性波动达到稳定市场的目的。过去A股市场的波动性一直高于欧美成熟市场，去年证金公司等入市买入股票，A股市场的波动性出现了趋势性下降，目前大致与欧美国家股市相当。未来一旦市场出现比较大的波动，证金公司等还将起到稳定市场的作用。　　3。利率低点决定了股市震荡高点　　2017年我国经济大致处在“L型”波动的底部，盈利波动周期弱化。阶段性风险偏好波动将引发市场震荡，但在债转股、养老金入市等积极因素作用下，市场情绪变动应该比较缓和，从而对市场的影响有限。总的来看，利率波动及方向将更为关键，将决定市场的估值中枢。　　预计2017年利率还有下行空间。目前我国人口红利和地产周期都到了尾声，城镇化最快阶段也已经过去，资本回报率还将继续下行，这意味着企业能够承担的融资成本将继续下降。另一方面，随着地方债置换进入尾声，房地产交易量下行，2017年债券到期规模减小以及处置僵尸企业加快等，全社会融资需求下降，也将推动利率走低。　　目前点位下的估值与利率基本匹配，在宏观预测及盈利不发生方向性变化的情况下，我们用两种方法来测算中性情形下2017年市场的合理位置：　　其一，通过历史估值与利率倒推计算，今年1月份2600点估值大致相当于2008年的1664点。与2008年最低点相比，今年1月份点位对应估值要高出29.36%，但无风险利率要低于2008年最低点28.69%。据此计算，当前市场3200点大致相当于点水平，是一个相对中性的点位。而且考虑到当前整体利率还在下移，2017年市场整体估值中枢还有上行空间。　　其二，采用DDM模型，无风险收益率取10年期国债收益率2.8%，加上风险溢价历史均值3.2%，作为股权贴现成本，得到市场合理估值中枢17x。在不考虑盈利数据情况下，大致对应上证综指3500点。在这个点位之下，市场投资机会要大于风险。　　4。相对看好2017年上半年行情　　一季度市场是传统布局期。春季行情年年有，2017年也不会缺席。首先，重要会议召开前后，政策方面仍有利多预期；其次，当前绝对收益投资者仓位较低，具备一定的加仓空间；最后，从博弈角度看，利空因素如意大利公投、美联储议息、解禁压力等大多集中在2016年年末，不排除明年一季度部分资金可能趁着“真空期”参与阶段性博弈。　　二季度稳增长措施有望支撑市场。进入二季度后，随着开工旺季的到来以及公布的基本面数据的增多，市场逻辑将从情绪驱动转为数据驱动。如果经济继续疲软，预期“微刺激”措施可能会出台，从而对市场形成向上支撑。同时由于公布的基本面数据增多，投资者要高度关注负面因素显现，包括信用风险、美联储加息、国内房价数据以及累积的扩容压力等，提前做好预案，打好“时间差”。　　2017年配置策略　　消费高档化趋势，看好传媒、家电、汽车等可选消费；涨价主题，受益供需偏紧、寡头垄断、去产能，关注煤炭、钢铁、化工等；调结构受益方，包括消费、环保、新能源汽车、“一带一路”等；新的热点，如iphone8产业链、汽车电子、OLED、无人驾驶、无人机等。　　1。相对看好高档品消费　　高档品消费的春天可能正在到来。首先，新的消费理念正在加速形成，80、90后已经逐渐取代60、70后成为新的消费主力，品质、体验性与口碑消费时代到来，消费升级趋势明显加快；其次，房地产价格上涨，家庭财富的持续增加对个人可选消费的拉动作用明显。截至2016年三季度，全国房价平均上涨16.6%，城镇居民支配收入增7.76%。与之相对应，住房相关类可选消费，如汽车、家电、家具以及建材装潢等出现明显回升，而啤酒、方便面等低档消费出现下滑。　　2。涨价主题：供求偏紧、龙头优势突出、去产能　　涨价主题将贯穿2017年全年。价格数据代表的是经济基本供求情况变化，基本能体现盈利变化。而受去产能和供给侧结构性改革影响，今年9、10月份PPI已连续两月转正，历史上PPI上升利好周期股与大宗商品。此外，2017年影响市场的负面事件依然不少，包括资产价格泡沫、信用风险、美联储加息等会不时影响市场情绪，涨价主题及相应的业绩改善预期将成为市场重要的抱团品种。　　我们认为投资者可以从三方面挖掘涨价主题：一是供给侧改革导致相关产业产能收缩，例如钢铁、煤炭、有色等；二是龙头优势突出，行业格局简单，产能去化速度较快，同时核心厂商容易通过垄断定价获得超额利润，建议关注印染、烧碱、PVC、白酒等；三是供需偏紧行业，有涨价预期同时库存较低，价格上涨空间和幅度都将比较大，建议关注农产品、养殖等。　　3。调结构受益方　　短期经济增长无忧，2017年调结构将走向前台。具体包括：内外需、投资和消费的关系更加均衡；高端制造业、现代服务业和传统制造业的产能更加均衡；收入分配方面，税收与福利体系将更加均衡；实体经济和虚拟经济的发展更加均衡；区域经济的发展将更加均衡。　　由此，与中国经济结构调整趋势相适应，股市市值结构也会随之调整。我们相对看好消费、环保、新兴产业等行业。另外，在国家整体去产能和去杠杆的大背景下，一些具备加杠杆潜力的行业或地区可能存在结构性机会，比如杠杆率较低的甘肃、山西、新疆、江西等。同时看好具备加杠杆潜力的食品饮料、传媒、计算机、农林牧渔、电子等行业。　　4。新的热点　　纵观全球电子行业，虽然行业增速放缓，但中国企业在市场上的占有率却在提升。根据中国产业信息网数据，中国消费电子市场从2009年开始，7年间保持了20%的年化增长率，截至2015年产值突破2万亿元。细分产业链来看，iPhone8产业链、OLED、汽车电子、无人驾驶、无人机均有望阶段性吸引大量资金涌入。　　2017年我国经济大致处在“L型”波动的底部，盈利波动周期弱化。阶段性风险偏好波动将引发市场震荡，但在债转股、养老金入市等积极因素支持下，市场情绪变动应该比较缓和，从而对市场的影响有限。总的来看，利率波动及方向将更为关键，将决定市场的估值中枢，预计2017年利率还有下行空间。　　目前点位下的估值与利率基本匹配，在宏观预测及盈利不发生方向性变化的情况下，我们用两种方法来测算中性情形下2017年市场的合理位置：　　其一，通过历史估值与利率倒推计算，今年1月份2600点估值大致相当于2008年的1664点。与2008年最低点相比，今年1月份点位对应估值要高出29.36%，但无风险利率要低于2008年最低点28.69%。据此计算，当前市场3200点大致相当于点水平，是一个相对中性的点位。而且考虑到当前整体利率还在下移，2017年市场整体估值中枢还有上行空间。　　其二，采用DDM模型，无风险收益率取10年期国债收益率2.8%，加上风险溢价历史均值3.2%，作为股权贴现成本，得到市场合理估值中枢17x。在不考虑盈利数据情况下，大致对应上证综指3500点。在这个点位之下，市场投资机会要大于风险。
(原标题：砥砺前行 市场整体估值中枢还有上升空间——2017年沪深A股市场投资策略报告)
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