人民币贬值原因分析及对中国经济的影响
人民币贬值原因分析及对中国经济的影响
&& & &&最近网上有很多关于人民币为何贬值的原因争论分析，很多人(包括很多外媒)都认为是央行干预的结果，我对此持不同看法，原因如下。& & & & 首先是因为人民币贬值从1月底开始，二月下旬突然拉升，根本原因是美国1月份宣布退出QE增强了美元信心从而带来美元升值导致人民自然相对贬值及套利者反手做空人民币所致，李嘉诚去年卖楼撤离中国已说明聪明的热钱在外流。最新发布的汇丰中国发布中国制造业PMI指数，初值从1月份的49.5狂跌至48.3，说明中国经济明显在下滑，所以央行不会在这个时候制动出手干预让人民币贬值。&& & & &其次，据查询人民币汇率盘面发现，2月25日，人民币开盘后就开始大跌，三个小时就跌去320个基点，随后有大资金进场抛空美元，将汇率拉回了近百个基点，但是，收盘时仍然跌去253个基点。这种大资金一定是央行才有这能力的。人民币的成交量一天一般是130亿美元，最多的时候是220亿美元，这一天成交量暴增到320亿美元，以此断定，央行实际卖出至少100亿美元。在事实面前，还有谁敢说是中国央行的故意吗？如果是故意的，那何苦抛出如此巨额的美元呢？2月28日早盘，银行间市场人民币对美元即期汇率再次大幅下跌逾500个基点，美元/人民币汇价截至11：10已经大跌0.9%突破6.18关口，报6.1808，大跌560点。下午央行再次介入，抛出近300亿美元，将汇率拉回。这一天，人民币成交量爆出天量超过520亿美元的，不用说，央行在这一天抛出将近300亿美元。以上依据充分说明了我的观点。最新官方的人民日报回应“央行干预人民币贬值没有依据”也印证了我的看法。& & & &美债问题与美联储QE退出政策将轮番刺激全球经济神经，下面我们回顾一下人民币贬值的时间过程。&& & & &2011年8月，美国提高债务上限后，标普就将美国长期主权信用评级从AAA级下调至AA＋级。这是美国历史上第一次丧失3A主权信用评级。而且标普称，维持美国评级前景展望“负面”，这意味着在未来一两年内仍有下调美国信用评级的可能。再次提高债务上限，美国主权信用评级很可能面临再次降级，这对美国国内、国际美债持有人或投资者而言绝对是不利的。& & & &2014年1月，美联储正式宣布于2014年1月启动缩减量化宽松货币政策（以下简称“QE”）。2月11日美国国会众议院以221－201票通过后，2月12日，暂停美联邦政府债务上限一年的提案在参议院也获得通过。在原债务上限冻结期在2月7日到期后，美国新债务上限自动上升至17.2万亿美元，新的债务上限要比去年秋季高出5120亿美元。法案将呈交奥巴马总统签署生效。在日之前，美国联邦政府将行使举债权限，从而能够履行债务义务。而在此期间，新任美联储继任主席、有“鸽派女王”之称的耶伦2月11日才在众议院金融服务委员会上做过关于美国经济和货币政策的证词。不过，耶伦在2月11日的听证会上表示美国就业市场改善还有很长的一段路要走，同时强调缩减QE并非预设模式。若前景发生重大恶化，将需要美联储扩大资产购买规模。如果当前美国经济前景得到证实，不排除继续以当前步伐缩减QE；如果数据表明美国经济前景持续改善，美联储可能就会在2014年彻底结束购债政策。&& & & 下面为美元兑人民币的汇率曲线：& & & &自美国1月14如宣布退出QE政策，1月15日美元就立马强势反弹，到2月19日更是疯狂拉升，现在还在升值，反之人民币还在贬值，从最低的兑美元6.04以贬值到了6.17，而且趋势还在明显上升。&&& & &&下面来谈谈美国退出QE对中国经济的负面和正面影响：一、美国退QE对中国经济的负面影响：1、美联储 QE退出将加剧人民币汇率的波动。在美联储 QE 退出，而欧洲、日本货币政策持续量化宽松的情况下，美元汇率有可能阶段性走强。如果美元汇率进入升值周期后，国际资本大量回流美国，国际资本风险偏好发生转向，可能加剧人民币汇率的波动，海外市场也可能出现人民币贬值预期。&2、美联储退出 QE 可能导致国内市场流动性趋紧、利率走高，加大生产部门资金成本。一方面，随着美元流动性收紧，境内企业境外融资成本上升，境内主体财务运作可能出现反向调整，加大我国跨境资金流动的波动性。另一方面，人民币汇率与利率的联系日趋紧密。外汇占款是我国货币投放的重要渠道，今后随着 QE 退出影响逐步显现，我国外汇占款增幅可能放缓甚至下降。&3、QE 退出本身会带来诸多不确定性，对我国资本流动管理的挑战也不能掉以轻心。同时，QE 退出对美国和外部经济金融带来的负面影响会逐步累积释放，部分新兴经济体或将再次出现波动甚至爆发局部危机。这将对我国对外贸易产生冲击，甚至可能引起国际投资者对新兴市场投资风险的重新评估。&二、美国退出QE对中国经济的正面影响：1、美联储启动 QE 退出对我国并非完全是负面影响。启动退出机制在一定程度上说明美国经济复苏前景良好，有利于改善我国外需。QE 退出带动美元升值，将压低大宗商品价格，有利于我国减少进口支付。2、QE 退出利于我国的企业出口。出口是中国经济三驾马车之一，出囗好起来了也是利于中国经济的。3、对一直国内房地产价格上涨有好处，人民币贬值导致流动性趋紧甚至利率上升，必然导致购买房地产的人少而迫使地产降价，这对中国老百姓是好事。4、房价下降，必然更多的钱愿意投入到其他行业，这将对整个中国经济的平衡发展有利而不是依赖房地产。&& &所以美国退出QE对中国来讲既是风险也是新的机遇，就看中国怎么应对和把握。
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人民币贬值对中国经济的影响
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人民币持续贬值对中国经济有那些影响
人民币贬值对股市的影响，对房产投资的影响有哪些?人民币贬值会给日常生活带来什么影响?哪些人的利益将受损呢?哪些行业将受益?
　　一、8类人损失惨重
　　第一类：股市受牵连
　　有股民分析师称，历史上，人民币与A股走势多数存在高度相关。在人民币升值的大趋势下，人民币贬值或伴随着A股的下跌。
　　两者有关联的原因是：一方面，人民币贬值引发本币资产估值下降，导致金融、地产等相关板块走弱，拖累整体大盘;另一方面，人民币贬值预期一旦形成，将导致热钱流出，A股所处的流动性环境会迅速趋紧。
　　有机构报告指出，人民币大幅贬值可能对航空企业、部分境外融资负担较重的房地产企业带来较大财务负担，进而给相关股票估值乃至局部区域房地产销售价格。
　　应对策略：有分析师指出，从2012年经验看，防守性行业如公用、电讯和医疗表现不受宏观不确定性和货币波动的因素影响。
　　第二类：房产投资者
　　有房产的人们资产或将缩水有一个&巧合&：人民币持续升值的9年，也是中国房地产价格持续上涨的9年。
　　2005年，人民币启动升值后出现了一个清晰的信号：对美元长期升值。
　　在理论上会有大量的美元进入中国，换成人民币资产，以规避相对的美元贬值。这些美元进入后，以一定资产形式存在。其中较多是买房产。过去数年房价大涨的原因之一是人民币升值。在这个升值的过程中，拥有房产的人们，资产迅速升值。房产升值的预期，又激发了更多人买房的欲望。
　　若人民币贬值，有投资者担心，会有资产撤出房产，尤其是那些早期从海外涌入国内的资金，会因人民币贬值而流出中国，或不敢再轻易进入中国市场，多种作用助推国内住房资产价格下跌。
　　应对策略：有分析人士称，对三、四线城市来说，房价面临下跌的可能性更大些，目前并不适合出手，比较好的方式是等待观望。
　　第三类：留学生
　　对于留学美国的学子而言，这也就意味着同样的人民币，所换取的外汇比以前少很多。银行人士透露，人民币此轮急跌，也造成一些留学生家长的恐慌。兑换美元的家长也比平时多了近一成。
　　应对策略：分批买入分摊风险，业内专家建议那些短期内有使用外汇打算的客户，可以观察几天汇率波动，找个相对低位入手即可，分批分段来分摊风险。特别是有留学打算的客户，外汇资金用量比较大，可以先换汇做外币理财。
　　第四类：海淘族
　　海外代购市场火热，价格是关键因素之一。从境外海淘的商品价格一般会比在国内专柜购买的便宜30%左右，有的甚至能便宜一半，这也是不少海淘族舍近求远的原因。不过，人民币若贬值，很多海淘族会感觉&亏了&，因为他们购买的一些境外商品价格会上涨。
　　应对策略：一般情况下，海淘常分为外币入账和人民币入账两种结算方式。外币入账是信用卡消费按照外币结算，持卡人需要以外币还款;如手中没有外币，则需要用人民币购汇来还款。如果持卡人手中有足够的外币，采取外币直接还款的方式，不涉及成本增加。
　　第五类：出境游的人
　　按当前人民币的波动收盘价计算，和2-14年1月份人民币贬值之前相比，兑换1万美元需要多花人民币约1700元。兑换1万欧元需要多花人民币约3100元，兑换1万英镑需要多花人民币约3000元。出境游的成本面临上涨。
　　应对策略：先购汇更划算，理财师提醒，不少人出国旅游喜欢刷信用卡购物，如果人民币在升值，延期还款反而还能够少还点钱。但如果人民币继续贬值，最好考虑在出国前就兑换好全部现金。
　　第六类：大型出口企业
　　人民币贬值，从理论上来说的确有利于出口，一些即时结汇的小型出口企业可能由此获益。而交易量较大的外贸企业，由于事前与银行锁定汇率，可能难以感受到此轮贬值带来的积极影响。
　　应对策略：分析师称，为了降低汇率波动带来的风险，外贸企业需要通过一些外汇衍生工具，比如远期结售汇、外汇掉期，到外汇期权等锁定汇率风险。为了规避风险，进出口企业的策略就非常简单：进口企业只要将购汇时间尽量往后拖，因为美元相对人民币会越来越便宜。
　　第七类：做多人民币的企业
　　近年来，随着人民币兑美元稳步升值，国内企业通过做多人民币来确保稳定的出口收入，更有企业借钱押人民币升值。这样做虽然放大了人民币升值带来的收益，但也加剧了人民币贬值造成的损失。
　　随着今年人民币兑美元累计下跌，越来越多押注人民币升值的投资者遭受了损失。那些借助&目标可赎回远期合约&这一流行方式对冲人民币风险的企业及个人的帐面损失巨大。
　　第八类：来中国投资的炒家
　　一直以来，大量的外资在中国长期游移赚钱。
　　有这样一个笑话：一个美国人到中国连吃带喝，走的时候把剩下的钱换成美元，一年等于白吃白喝。若人民币贬值，离岸人民币多头炒家将损失惨重。
　　二、5大行业将受益
　　纺织服装
　　近几年以来，人民币持续升值，国内以出口为导向的不少企业承受重压。反过来，人民币出现贬值，自然也将让这些企业因此获得喘息的机会。在这些以出口为导向的企业中，纺织服装企业无疑占据相当大的比重。对于不少利润被结汇环节吞噬掉的纺织服装企业而言，人民币贬值将是刺激其业绩增长的最直接手段之一。
　　分析人士认为，虽然当前外围市场有所低迷，人民币短期贬值可能不会很快为纺织服装公司带来明显的增量订单，但相关企业的出口成本仍将明显释压，这对于纺织服装板块仍构成利好。
　　相关概念股有希努尔、七匹狼、报喜鸟、美邦服饰、罗莱家纺、富安娜、鲁泰A、探路者等。
　　钢铁业
　　钢铁行业产能过剩已是一个共识，&一带一路&的提出为行业绘制了新的发展前景。换句话说，钢材走出去是增厚钢企利润的一个有效途径，特别是在人民币贬值的情况下，这无疑令相关钢企的竞争力得到提升。
　　总体而言，市场对于人民币贬值对钢铁行业的影响倾于乐观。相关概念股有三钢闽光、本钢板材、广钢股份、西宁特钢、八一钢铁、沙钢股份、酒钢宏兴、大冶特钢、抚顺特钢、柳钢股份、凌钢股份等。
　　航运业
　　一些业内人士人称，人民币贬值或刺激国内纺织业等行业的出口，从而给集装箱航运带来一定的利好，甚至刺激对于原材料的需求而带动干散货运输市场。相关概念股有SST天酣600751)、中海集运、长航凤凰、中国远洋、长航油运、宁波海运等。
　　化工业
　　分析人士认为，人民币贬值将加大进口企业的采购成本，但对出口型化工企业或是利好。相关概念股有国风塑业、氯碱化工、皖维高新、山东海化、华西村、巨化股份、英力特、奥克股份、新都化工、三友化工、安纳达、时代新材、荣盛石化等。
　　汽车业
　　业内预计，人民币贬值或使进口汽车价格吸引力将下降，或抑制进口汽车销量进一步扩大局面。相关概念股有浙江富润、江苏三友、鲁泰A等。
　　人民币持续贬值对家庭理财带来的影响
　　首先要明确是家庭理财，这个前提下，做黄金本身就不合适。实物黄金投资属于保值增值的，但是却并不适合普通家庭，毕竟买个几两金也没什么意义，而且万一要用钱的时候还不方便变现。我们目前的生活条件下，主要的流通靠货币，比如人民币，我想，未来N年内也还不至于到要拿黄金去买卖物品的地步。而且自己进行黄金储藏也不方便，高品质黄金如果氧化了或者保存不当，品质下降之类的，也很讨厌的。
　　而且高品质黄金还很软，一不留神还担心小孩当橡皮泥玩呢。放银行的话，保管费也不便宜。当然，你家要有钱到那个程度，可以大量的买入黄金了，我也没话讲了。这不符合普通老百姓的生活情况。至于别的什么纸黄金和黄金期货之类的，那就坚决不建议了，风险很大，作为普通家庭，即使要搞这个也只能是富裕家庭才考虑的事情。普通家庭是经不起这样的波澜的。杭州不是有对夫妻，家庭条件明显不咋地偏还弄那么多钱去炒股，亏了500万，结果呢?期货比股票风险还大，普通家庭承受的起么。所以对于普通家庭的家庭理财来说，买点好点的债券产品基本就能规避货币贬值并有效增值了。有想法是好事，但是不知轻重就不好了。想投资，一定要先了解产品，然后从自身角度出发去考虑，不要盲目听从。
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人民币贬值有利于中国经济
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7月份，中国进出口总值2.12万亿元人民币，同比降8.8%，这已经是连续5个月负增长，并且降幅增大了。最让人担忧的是出口降8.9%，是连续4个月以来的最大降幅，贸易顺差2630亿元，创出三个月的新低。
2014年年中以来，欧元相对美元已经贬值了25%，而人民币基本保持对美元不变，这就相当于人民币相对欧元升值了，对中国出口产生负面影响。
2014年欧盟、美国分别是中国的第一大和第二大贸易伙伴，双边贸易额分别为3.78万亿元、3.41万亿元，欧元相对人民币贬值自然不利于中国的出口。事实也是如此，今年上半年我国与欧盟双边贸易分别为1.67万亿元下降6.8%，对美国双边贸易为1.64万亿元增长4%。
回顾从1994年至2014年的美元兑人民币汇率变化，可见人民币自2005年开始不断升值，至2014年升值幅度约25%。其中在2009年以前升值幅度约18%，即是说主要的升值是在2005年-2009年。
补充：2012年中国贸易顺差2311亿美元，2013年顺差2597.5亿美元，2014年顺差3825亿美元。
从以上可见，中国在加速升值到2009年后贸易顺差开始负增长。人民币大幅升值不利于中国的出口，导致了中国的出口顺差的负增长。
中国自2011年取代美国成为全球制造一哥后，中国制造已经是名至实归，在位全球提供商品的情况下，中国也因此获得了巨额的顺差支持国内经济的发展。因为拥有巨额的顺差，中国可以在2008年受到金融危机的打击下迅速拿出4万亿刺激经济复苏，相比之下欧洲因为无法拿出足够的资金刺激经济导致了欧洲衰颓至今，并被迫向中国出售他们的资产和技术。
这推动了中国在2012年起在欧洲进行了大规模的并购动作，为中国制造向中国创造转型升级提供了技术支持。
如今面对中国出口顺差出现下滑的情况下，中国人民币及时贬值将有利于推动中国经济的发展，帮助中国的出口，为中国制造的发展提供动力。
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