上交所和深交所分级基金交易规则对比（附图）
发布者：laxqw&&&&&来源：金融界
　　歌德说过，知识是人类的守护神　　苏轼说过，博观而约取，厚积而薄发　　编编总结：人生如戏，全靠学习　　如今，分级基金数量越来越多　　由于在不同交易所上市，交易规则也有许多差别　　今天，我们就来盘点一下上交所和深交所分级基金业务规则差异　　1母基金上市？Yes or No？　　上交所分级基金与深交所分级基金最大的区别就是：　　上交所分级母基金和A、B份额同时上市，而深交所分级基金仅A、B份额上市交易　　2买入、赎回，T+N？　　上交所分级母基金当日买入，当日可以卖出　　深交所分级母基金当日申购，次日可以赎回　　3拆分、合并，T+N？　　上交所分级：间接T+0　　具体来说，　　当日买入母基金当日可拆分，拆分后得到的A、B份额当日可卖出　　当日买入A、B份额当日可合并，合并后得到的母基金当日可卖出或赎回　　深交所分级当日分拆母基金，次日获得A、B份额后可以卖出　　当日合并A、B份额，次日获得母基金后可以申请赎回　　4合并门槛　　上交所分级分拆、合并申报数量应为100份的整数倍，且不低于5万份（以母基金份额计算）。　　深交所分级拆分、合并申报数量不低于100份　　5说好的套利呢？　　上交所分级T+0完成折溢价套利（仅限场内母基金与A、B份额之间的套利，如果是场外母基金，则仍需T+2日完成套利）　　上交所溢价套利图　　上交所折价套利图　　深交所分级能实现场内母基金与A、B份额之间的溢价套利（T+3日）与折价套利（T+2日）。　　深交所溢价套利图　　深交所折价套利图　　不过，目前有部分券商支持深交所分级进行忙拆、盲合，套利时间可缩短一天。　　深交所盲拆图　　深交所盲合图　　6150？502？沪深分级代码有不同　　之前编编收到粉丝提问：为什么有两个XX B？为什么有两个分级基金的简称是一样的？　　其实，是因为它们在不同交易所上市　　那么，如何做区分呢？　　中国重名的人很多，但没有身份证号码相同的两个人！　　区分的关键就在于ID（基金代码）！　　目前，上交所上市的分级基金基金代码都是以“50”开头的，并且母基金与A、B份额代码是连号的　　深交所分级基金母基金代码是以“160”开头的，A、B份额是以“150”开头的　　鹏华旗下分级基金不同交易所上市情况：　　表格末尾有鹏华旗下正在发行中的上交所分级基金——鹏华新丝路分级（502026）与鹏华钢铁分级（502023）哦　　注：本文中交易细则均来自《上海证券交易所开放式基金业务管理办法》与《深圳证券交易所证券投资基金业务指南》
【声明】本文内容由网友发布，仅代表网友个人经验或观点，不代表本网站立场和观点。如果本文侵犯了您的知识产权，请与我们取得联系，我们会及时修改或删除。
&&&&&小额贷款10分钟下款
&&&&&马上到账的贷款口子
文章评论&&&&
微信公众号分级基金套利如何...
分级基金套利如何操作？
微信圈被分级基金套利刷屏了，但看了不少帖子，还是没有头绪，有实际操作经验的朋友来讲一下吗？
受朋友邀请来介绍一下套利流程，至于分级基金是什么东西，请自行补脑：
一：选基金
套利要选整体溢价较高的母基金去申购。
举例：12月1日，招商基金旗下的沪深300高贝塔指数分级(母基金，代码：161718，以下简称300高贝)收盘净值为1.236元。
300高贝塔指数分级A（A类基金，代码：150145，以下简称300高贝A）收盘价格为1.02元。
300高贝塔指数分级B（A类基金，代码：150146，以下简称300高贝B）收盘价格为2.066元。
因母基金只能申购赎回，没有二级市场价格，那么要算A类+B类的交易价格对应的母基金价格，才能得出整体溢价率。
A类份额、B类份额的基金份额配比为1:1，当日A和B的收盘价格分别为1.02元和2.006元。那么该分级基金整体的交易价格为(1.02+2.066)*0.5,即1.543元，300高贝净值为1.236元，因此，300高贝整体溢价率=(1.02+2.066)*0.5/1.236-1=24.84%。
这个溢价率很多网站都有提供，不用手工计算。24.84%的溢价率非常高，套利空间显而易见。
P.S:申购300高贝时还未收盘，但T日的整体溢价率也能大致测算。
二：套利实战操作
选好300高贝作为套利品种后，还需查申购门槛，从招商基金公布的招募说明书可见：“投资者在办理招商300高贝塔份额场内申购时，单笔申购的最低金额为50000 元人民币“
操作一笔，在交易系统选择开放式基金——场内委托——场内申购。（各大券商交易系统大同小异）
T日，12月1日，输入300高贝代码161718，申购金额50000元。这一步最重要的是一定要选场内申购，因为场内申购才能拆分，如果选择场外申购，那么还得转入场内。
按照申购费率1%，300高贝净值1.236元计算。
净申购金额＝50000／（1＋1%）＝49504.95元
申购费用＝5.95＝495.05元
申购份额＝.236＝40052.55份
T+2日，12月3日周三，300高贝的40052.55份份额到账，在交易系统选择开放式基金——场内委托——基金拆分合并——拆分。
分拆指基金份额持有人将其持有的每2份300高贝份额的场内份额申请转换成1份300高贝A份额与1份300高贝B份额的行为。
根据募集说明书规定“申请进行分拆的招商300高贝塔份额的场内份额必须是偶数”
那么4高贝拆分为2高贝A和2高贝B。
T+3日，12月4日周四，2高贝A和2高贝B 到账。
300高贝A（代码150145）开盘价0.981元，卖出20026份，不考虑手续费，得到资金19646元。
300高贝B（代码150146）开盘价2.002元，卖出20026份，不考虑手续费，得到资金40092元。
一共卖出得到资金=59738元，对应投入的50000元成本，盈利19.57%。
但300高贝B，12月4日是套利资金出货直接以跌停价2.002元开盘，见下图。
如果以收盘价2.369元卖出2高贝B，那么得到资金47442元，加上卖出300高贝A得到的19646元，一共得到67088元，对应投入的50000元成本，盈利34.18%。
三：分级基金套利风险
1.分级基金套利需要T+3个交易日才能卖出，期间若分级B大跌，溢价率收窄，有亏损风险。
2.分级基金体量各不相同，有上百亿规模的银华深圳100分级（B类银华锐进），也有规模几千万的分级基金，套利资金的体量也将影响套利效果。
3.拆分后会有A和B，A类交易很冷清，若套利资金体量太大，A类份额可能会烂在手上。
祝大家好运。
2年前12月06日
分级基金具有三种份额，分别是母份额、A份额（稳健份额）、B份额（激进份额）。其母基金和传统的基金类似，但分级基金通过对母基金的收益的再分配，形成两级不同风险与收益特征的基金：一个是A类份额，每年获得固定的约定收益，约定收益每天在净值中累计；一个是B类份额，它是在支付A类份额约定收益后，享受剩余收益或承担剩余风险。本质上，B份额是通过向A份额以一定的融资成本融资，实现杠杆投资于标的指数；而A份额获得利息收入。因此，分级基金为三类不同类型的投资者均提供了合适的交易工具，低风险的固定收益投资者可以买入A份额，稳健的权益投资者可以申购母基金，而激进的权益类投资者可以买入B份额。
祝您投资顺利
2年前12月08日
套利通常是指在金融资产(在同一市场或不同市场)拥有两个不同价格的情况下，以较低的价格买进，并以较高的价格卖出，从而获取无风险收益。其特征是无风险，所以套利交易的收益一般是非常小的。就分级基金来说，在某一个时点确实会出现了两个不同的价格，就是二级市场上的交易价格和场外场内的申购价格，投资者通过这两个不同的价格是可以从理论上获取无风险收益的。然而，实际上很难做到，除非投资者原来就持有等额的A份和B份额，这样就相当于持有母基金，可以同时完成在二级市场卖出和在场内市场申购，达到真正意义上的套利。而对于手中没有筹码的投资者来说，就不存在这样套利的机会了，或者说已经不存在真正的“套利空间”了，只是看上去有点像而已，因为我们从申购到二级市场卖出还需要三个交易日，买卖无法同时进行。
给你分享一个故事，希望对你有帮助。
有一个父亲，他有很多个儿子。然而让人惋惜的是，他的儿子都不孝，对于他和老伴的养老问题都是互相推诿。这个父亲为了解决养老问题，决定和爱好炒股的大儿子成立一个基金。父亲和大儿子每人拿出一百块钱凑在一块，组成一个每份为1元的总数200份的基金，两个人最初持有的份额都是100份，比例为1:1（分级基金的原始杠杆为2）。同时两人还约定，大儿子每年的第一天向父亲支付固定的利息——一年的定存利息+2%，也就是每年5%的利息，以后每年利息计入第二年的本金循环下去，而大儿子则拥有这200元基金的炒股操作权，但是所产生的损益由个人承担，他决定拿去跟踪深证100指数，我们暂且叫这个份额为200份的基金父子深证100指数基金吧（被动管理型基金，这个是母基金）。
一年后，由于深证100指数表现不好，导致父子深证100指数基金跌了10%。因此，这个金额为200元的基金金额仅有200-200*10%=180元了。但是下跌归下跌，他得履行约定，付给父亲一年来的5元利息。这时，父亲的金额就变成了100+5=105元，如果还是以各持有100份来算的话，父亲每份的净值就为105/100=1.05元/份（稳健份额的净值）了，而大儿子的金额仅为180-105=75元，净值为0.75元/份（基金份额的净值）了。这时候两个人各自持有基金的金额比例为105:75（原来是100:100）。这里，父亲的份额就为这个指数基金的稳健端，靠获得儿子支付的利息来获取收益，是靠获得固定收益的低风险品种。而大儿子的份额就是基金的进取端，俗称分级基金，收益随着跟踪的指数基金变化而变化，是会出现风险的品种。
这里，虽然跟踪的深证100指数只下跌了10%，但是200元的亏损都由大儿子承担，所以他实际亏损了20元，另外加上借父亲的钱交的5元利息，而父亲的收益是旱涝保收的。此外，因为出现不同方向的收益，就导致每个人持有的份额的净值不再相同了。这时候整个父子深证100指数基金的净值缩水为（1.05+0.75）/2=0.9元/份了。但是这里依然有个等式关系成立：父亲持有的稳健份额净值1.05+大儿子持有的进取份额净值0.75=父子深证100指数基金（母基金）净值0.9*2。这个等式是永远不能变的。
第二年开始后，深证100指数继续下挫了5%。导致大儿子的金额继续缩水，其持有的基金金额又缩水了180*5%=9元，实际的金额只剩75-9=66元了，净值也降为了0.66元/份。这时候整个基金的金额为105+66=171元了。这时候，大儿子已经开始看空后市，不再想持有该100份进取份额的基金了。而令他欣慰的是，他很快找到了潜在的交易目标——二儿子。
二儿子时刻关注父子深证100指数基金，而且他这时候的看法完全和大儿子的相反：他认为后市会有一波行情。于是，大儿子和二儿子商量好，二儿子以65元的金额接收大儿子合约里面持有的100份基金。为什么不是66元？因为大儿子担心指数再跌1%，那么他的资产就会再缩水2元，导致只有64元了。他急着要出手这个烫手的山芋，宁愿以更低的价格去出手。（这个就是为什么二级市场分级基金的进取份额价格会和一级市场的价格不同的原因：二级市场的价格是由于市场行为造成的，说白了是由持有人的对后市的看法造成的，有人看空着急出手，有人看多愿意接盘。大儿子这里交易属于折价交易）
二儿子接手了进取份额合约后，市场确实有好转。当年底，深证100指数反弹了15%，这时候父子深证100指数基金的金额就变成了171*（1+15%）=196.65元了。又到了一年的结算的时候了。父亲这时候持有的总额就变成了105*（1+5%）=110.25元了，而二儿子的金额为196.65-110.25=86.4元了。
虽然第二年市场只反弹了15%，但是二儿子的收益率却为（86.4-65）/65*100%=33.1%，超过了15%的两倍多。原因和前面的下跌是成倍下跌一样，这里上涨也是成倍上涨的，而且他还获得了大儿子1元钱的折价优惠（66元的价值却作价65元卖掉），这个收益也是必须算进去的。
这时候，父亲持有的稳健份额净值就变成了110.25/100=1.1025元/份了，而二儿子持有的进取份额净值为86.4/100=0.864元/份了，整个母基金父子深证100指数基金的净值就变成了196.65/200=0.98325元/份了。这个存在一个等式关系依然不变：1.=0.98325*2。
第三年开始后，二儿子为了降低个人持有基金的比例，减少指数下跌带来的风险，决定面向家族内部出售一部分进取份额基金的所有权，他决定出售50份（这时候进取端的净值为86.4/100=0.864元/份了，50份的实际价格为43.2元）。这个新闻出来后，家族内部就爆炸了。三儿子、四儿子、五儿子都坚持看好后市，认为市场涨肯定没问题，于是大家纷纷出价竞买份额。急性子三儿子先出价：0.87元/份，来20份！四儿子也不甘示弱，出了0.88元/份的价格，要求把50份全部包了！五儿子也给出了自己的价格……这时候，如果二儿子惜售或者待价而沽了，就会导致价格一直上涨，从而出现了溢价现象（二级市场的价格比进取份额实际的价格高）。
这个就是分级基金为什么在市场上涨的情况下二级市场价格涨得比谁都快的原因，因为它可以获得双倍的收益的。而且二级市场上浮躁的人很多，情绪会互相感染，很多人都想去火中取栗，大家都在买入，就纷纷挂单买入了。
同时指出，分级基金的稳健份额其实是一种相对保守的投资品种，风险非常低（正如上面故事中的父亲投资是为了养老，所以要求稳健），但是收益（普遍有5%以上）却比现在的各种互联网宝宝收益（现在很多都是4%出头）高，如果理解了，保守型投资者可以去积极参与。
祝您投资顺利
2年前12月08日
今天分级B类很多跌停开盘，截止上午收盘，还有几只封死跌停板，上周五追高买入的损失惨重，套利资金仍有浮盈。
这周有什么好的套利机会，@ &给大家透露下呢，谢谢。
2年前12月08日
加入智选，即可回答该问题
共 371 个问题
共 346 个问题
共 315 个问题
共 251 个问题
共 132 个问题
在微信上关注智选日报
投资是一门学问，善学善问
Copyright & 2013 - . All Rights Reserved.
友情链接交换请联系QQ:如何进行分级基金拆分，合并的操作
如何进行分级基金拆分，合并的操作
进入四季度，A类份额的定期折算又临近，一般来说，定期折算发生在每年年初或运作周年的最后一个工作日，将净值超出1元以上的部分以母基金份额的形式分配给投资者，类似于分红，也有少数A端基金折算条款比较特殊。本文只分析折价交易A端定期折算收益，因为A类份额定期折算收益类似于封基分红的填权效应，只有折价交易的A类份额才能赚取到这部分收益。不上市交易和溢价交易的A类份额不能填权，也就没有这部分收益。
申万证券行业分级即将在日定期折算,不过考虑到目前证券A价格已基本完成修复,无明显参与获利机会。
整个上折流程如下:确定发生上折的下一交易日(T+1日),即2月17日为上折基准日,信息A、信息B正常交易,但申赎、配对转换、转托管等各种操作暂停;T+2日,即2月25日停牌折算,A、B份额全天不交易,各种基金操作暂停;T+3日,即2月26日A、B停牌一小时,10:30恢复交易,基金各操作恢复正常状态。向上不定期折算目前有两种模式:区别是A是否参与上折,如果A不参与上折则正常交易,上折期间不停牌,目前申万旗下的分级产品主要采用这种模式。鹏华信息分级的上折模式为:A、B净值超过1元的部分均折算为母基金,A类参与上折。
闲话分级A（一）：似永续“浮息债”的分级基金A类 此博文包含图片&& ( 10:15:28)转载▼标签： 分级基金 a类 低风险投资 浮息债 杂谈&&分类： 基金前言：今年开始接触分级基金A，发现原来还有这么个好品种。定期折算的分级基金A类，就类似一个永续的浮息债券，但又比债券有更多的市场机会，如低点折算，高点折算，它的波动也比债券频繁且幅度大。非常适合低风险偏好者。因此，优美后面将对分级基金A的特点做一个系列的介绍，边学习边总结，分享给有需要的同学。
何谓分级？指的是一个母基金C，分为A级和B级。A和B两个级别的风险偏好完全不同。举个例子，假设优美是个基金经理，有2个同学想找优美帮忙理财，但是A同学胆小怕亏，B同学胆大想博更高的收益。经过一番商量，优美对A同学说“这样吧，你的100万是A份额，B的100万是B份额，你的钱借给B，他每年保证你银行1年定存利率+3%的利息。你们俩的钱一共200万，放在我这里我来操盘，如果今年我操盘赚了钱，你只拿说好的利息，多的盈利归B；如果亏了钱，全部由B承担，并且B用拿他的本金给你发利息。”A同学觉得每年保证有比银行定存高3个点的利息，觉得不错，同意了。于是，这支基金成立了，因为投向可转债，是一支转债分级基金，分为A份额和B份额，各占50%。
一年后，优美操盘账面盈利15%，大家要分钱了。怎么分呢？基金盈利=200万*15%=30万，其中扣除给优美的管理费2%，再扣除银行的托管费0.25%，剩余可分配给A和B的盈利是25.5万。先分给A同学6%（3%+1年基准利率3%）的利息=100万*6%=6万，剩下19.5万都是B同学的收益。A同学100万的年收益是6%，B同学100万的年收益是19.5%
从一开始，就约定好了A拿“基准利率+3%”的利息分红。这个利息是不论盈亏，都要给A的。赚钱了先分给A利息再分给B，亏钱了就用B的本金来分给A。A的利息收益是以B份额的本金为担保的，只要B的本金还存在，A的利息是逃不掉的。如果将分级基金A看做一支浮息债券，那这支“债”的违约风险比交易所债券要小得多，只要B不亏完，A就有保证。那么B亏完了怎么办？那还是定期折算和清算的问题，下一篇会讲。
我们在交易系统可以看到，A份额和B份额在证券账户上都可以交易，价格是变动的。A份额拿的约定利息，它的价格为什么变化这么大？A份额是类似“浮息债”，从债的角度讲，A的价格与市场利率有关。市场利率上行，A价格会下跌；市场利率下降，A价格会上涨。那么对新手来说，可以参考“利率”和“收益率”，“利率”相当于企业债的票面利息，“收益率”是变动的，因为A的现价是变动的，收益率=利率/现价，是实际买入时的收益率。如果长期持有分级A，有定期折算的分级A每年派息收益，就是你当时买入收益率，这个从买入时就大致确定了。为什么说是大致？因为基准利率是公调整的。
当然，利率只是影响分级基金A类价格的其中一个重要因素。还有很多因素会影响到分级基金的价格。比如折溢价套利，折算等，B份额价格变化等。后面我们慢慢道来。持有会定期折算的分级基金A（不是所有分级A都有定期折算，具体上该基金的募集说明书），每年都会收到一份不错的固定的分红，对于想保持好的现金流的投资者为说是不错的选择。但是因为分级基金A的价格是波动的，手中的A的市值也是会有变化，可能会长期处于浮亏状态。他与企业债和可转债不同，很多分级基金A是没有到期还本一说的，相当于永续债券。也就是说，你持有A份额可能一直处于浮亏，“保收益不保本的”状态。但是由于定期折算，低点折算，高点折算的存在，长期来看，分级A的保本是可期的。甚至还蕴藏着更多的盈利机会。有兴趣的同学可关注下一期博文。
特别提醒：不是所有的分级基金A类都有定期折算，比如申万收益就没有强制定折，可能陷于“不保本也不保收益的”状态。有的分级有定期归一，有的没有归一；有的每年定期折算，有的几年定折折算一次；有的到期时间，有的是永续；有的到期转......不同分级A的条款有差异，还有越来越多的创新条款，直接影响其风险和收益。在做分级基金A投资前一定要看它的募集说明书，明确了解潜在的风险和收益。
前面博文说过，有定期折算的分级基金A类每年都可拿利息。定期折算时，会将约定的收益以母基金形式发到持有的人账户上，持有人可立即在场内将母基赎回变成现金。定期折算有什么好处？对投资分级A的同学来说，好处是每年可以拿到利息。对于基金来说，可以每年将A和B的份额折算回归到初始的比例，以保持原有的杠杆不变。
接着用上篇的例子，日，A同学和B同学各出100万，共计200万让基金经理操盘。A与B各占50%，A是拿约定收益年利息6%的保守份额，B是借A的钱的杠杆份额。都以1元/份来计算，A级为100万份，B级为100万份，母基份数=A份数+B份数，为200万份。为了方便计算，这里不计算基金管理费、托管费等成本。那么这支基金的初始资产为A+B=200万元，其中：A份额=100万份215;1元=100万元B份额=100万份215;1元=100万元A份额：B份额=1：1B份额的初始杠杆=（A份数+B份数）/B份数=2倍杠杆如果一年后日，基金盈利10%，母基金C资产为.1=220万，盈利20万元。这时先扣除给A的利息100万*6%=6万，还剩14万元。这时A、B、C的资产都发生了变化，A的资产=本金100万+利息6万=106万， 每份净值=106万元/100万份=1.06元B的资产=本金100万+收益14万=114万，每份净值=114万元/100万份=1.14元母基C的资产=A+B=106+114=220万， 每份净值=220万元/200万份=1.1元。但是，一年后，优美操盘账面亏损5%，怎么办？基金亏损=200万*5%=10万，再加上给优美管理费2%，给银行托管费0.25%，那么年初的200万，只剩下185.5万。即使亏损了，B也必须给A发利息，A的利息是100万*6%=6万，由B承担。A会收到6万元的派息。但在实际中A收到的是定期折算后的6万份母基金，A可以在收到后立即赎回成现金。这个利息就到手了。这里，同学们肯定要问，“利息是到手了，但亏损的本金怎么办？”“还有，如果是赚钱了，B怎么拿回收益？”这就涉及到分级基金的定期折算了，这些会在下一篇博文中具体讲。本篇先只讲A的利息。 我支持!
如果一年后日，基金亏损10%呢？母基金C资产为.9=180万，亏损的20万元由B份额承担。同时B还要承担给A的利息6万元。这里A的资产是106万元，份额100万份，单位净值1.06元；B的资产是74万元，份额100万份，单位净值0.74元；母基金资产C是180万元，份额200万份，单位净值0.9元。经过定期折算，结果如下:B的资产74万元，折算后得到： 100万份 B份额*单位净值0.74元=74万元C份额的资产180万元，折算后得到：200万份+68965份 C份额*单位净值0.87元=180万元 A的资产106万元，折算后得到： 100万份 A份额*1元=100万元母基金C的份数 = 利息60000元/母基净值0.87=68965份注：派息产生的C份额是新增的场外份额。派息后，C份额份数增加，但A与B的份额比值仍不变。C净值=（A净值+B净值）/2=（1+0.74）/2=0.87
A同学可收到68965份母基C后，可马上在场内赎回，虽然当天母基金的可能因大盘涨跌有2个点左右的浮动，但影响不大，收到的现金也就相差100多元，对于6万元利息来说可以忽略不计。另外赎回母基要花费千分之5的赎回费，6万元母基赎回成本是300元。A同学也可以不赎回，而是将母基金68964份母基金C份额拆分（拆分母基金必须是双数），第二天得到34482份A份额和34482份B份额，收到当天可以卖出收回现金。拆分卖出比赎回的时间快，拆分没有费用，卖出的成本是股票交易佣金。不论是拆分卖出还是场内赎回，对A基金的投资者来说相差不大，不必纠结，简单的一点的方法就是场内赎回。可能，有新手同学可能会问“折算后，分级A的净值就回到1元了,我立即卖出或赎回就可收回1元。我折算前一周买入1万份的成本才0.9元，花了9000元。折算后我得到6666份母基金，1万份A份额还值1万元。才一周多时间，就账面收益1600多元。这不是大赚了一笔？”呵呵，优美给你的回答是，这是不可能的。
&这时，A和B还要继续让基金经理帮忙理财，但两者的资产不一样，以后计算好麻烦，怎么办呢？那就定期折算吧。折算的结果是，将A、B、C的净值都归于1元，但A和B的资产不变，A:B份额比例不变，B份额杠杆倍数回到初始状态。折算结果如下：A的资产106万元，折算后得到： 100万份 A份额*1元=100万元6万份 C份额*1元=6万元 （可在场内赎回得到现金）B的资产为114万元，折算后得到： 100万份 B份额*1元=100万元14万份 C份额*1元=14万元 （可在场内赎回得到现金）我折算前一周买入1万份的成本才0.9元，花了9000元。折算后我得到666.6份母基金，1万份A份额还值1万元。才一周多时间，就账面收益1600多元。这不是大赚了一笔？”呵呵，优美给你的回答是，这是不可能的分级基金的A份额和B份额都不可以单独赎回，所以你不可能通过赎回A份额收回1元，赎回必须将同等份额A和B全并成母基赎回，你如果在折算前买进B份额，最后的结果是拉平。那只有将A份额卖出。虽然折算后当天你的交易系统里，显示你持有的基金A份额净值为1元，但一开盘就会直接跌停，接下去可能一两个跌停。因为母基金C的净值、和B份额的净值都因为分红而减少，A份额拿走了一年的份红，相当于开盘当天除息。A份额的大概跌到的位置，也就是除息的空间。也就是说，折算后你收到的利息和A份额跌稳后的市值相加，大致等于折算前你持有的A份额的市值。定期折算过程本身并不产生收益，只是将你的左边口袋的钱放到右边口袋。 虽然分级基金A份额的价格波动也很大，可能长期处于浮亏状态，但每年定期折算对于A份额的投资者是一个保护，可以保证有每年得到分红，收回稳定的现金流，用于再投资或生活开支。比较适合低风险偏好者。不过，特别注意的是，不是每支分级基A类都有每年定期折算，有的是三年一折算，有的是是净值低于一元不折算。所以买入前要特别看清招募说明书中的条款。
如果说可转债触发转股强赎，是转债投资者的狂欢；那么对分级基金A的持有者来说，低点折算就是一个大大的红包。本文将以一个实例来看看，分级基金A投资者是怎么得到年化12%收益的。前面说过，持有分级基金A类每年可以得到约定的利息分红收益。不仅如此，分级A还有一个非常诱人且可期盼的收益，那就是低点折算。很多分级基金A类都有抵点折算条款，就是当分级B的净值低于0.25时，A份额、B份额和母基金C份额都要做净值归1处理。我们可以用不久前低点折算的150059银华金瑞为例，它的A份额与B份额的比值是4:6,在日，B份额150060银华鑫瑞净值破0.25，触发低点折算，下面为日，ABC份额的净值，为便于计算和理解，下面A和B的份数假设为4000万份和6000万份：A份额 单位净值1.063 4000万份 资产4252万元B份额 单位净值0.245 6000万份 资产1470万元C份额 单位净值0.572 10000万份 资产5720万元低点折算后,ABC净值都归1，A份额份数:B份额份数...
B份额资产1470万，折算成：1470万份B份额，单位净值1，资产1470万元A份额资产4252万，折算成：980万份A份额，单位净值1，资产980万元252万份C分额，单净值1，资产252万元 （这是利息分红，即A净值超过1的部分=4000万份*0.063=252万元）3020万份C份额，单位净值1，资产3020万元（注：A份额账户中合计收到3270万份场外C份额，可以马上赎回为现金) C份额资产5720万，单位净值归1，折算成：场内2450万份，即=980万份A+1470万份B （份额比 A:B=4:6）场外3270万份，这个折算后，发到A的账户上
如果优美在日在场内以0.85元（注意净值和交易价格不是一回事，现在A类几乎都是折价交易，下一篇会博文会说）的价格买了40万份A，成本是34万元。折算后，优美的账户上会有9.8万份A份额和32.7万份C份额，C份额马上赎回即得到约32.7万现金。那么手里的A份额值多少钱呢？150059银华金瑞低点折算，12月25日开盘，价格是0.92元，如果卖出A份额，可以得到9.016万元。来算算优美的投资收益：日投入34万元，2013年1月收到分红约2.6万元，日收回32.7+9.016=41.716万元。共计677天，收益22.69%，年化收益12.23%。12%的年华收益，很多个人投资者做不到这个收益。那怎么才可能做到这个收益呢？有人会说，低点折算是可遇不可求的。对的，能否低点折算，关键看母基金的表现。比如，指数型的分级基金，如果大盘一直跌，母基金会一直亏损，可能很快导致B份额破0.25；如果大盘不涨不跌，因为每年要给A分红，B份额的净值也会因给A份额分红而不断下降，直接降至0.25触发低点折算。所以，大盘下跌和横...
因为分级基金是个新事物，它生于熊市，且一直处于熊市中，所以至今没有发现过高点折算。但我们也可以算一算高点折算怎么回事。当母基金净值超过2时，就触发高点折算，假设折算前：A份额 1000万份 净值1.05 资产1050万B份额 1000万份 净值2.95 资产2950万C份额 2000万份 净值2 资产4000万这里A和B份额数理相等，份额比1：1，折算后：A份额的1050万资产变为：A份额 1000万份 净值1 资产1000万C份额 50万份 净值1 资产50万（可以马上赎回得到现金）B份额2950万资产变为：B份额 1000万份 净值1 资产1000万C份额 1950万份净值1 资产1950万（可以马上赎回得到现金）C份额4000万资产变为：场内2000万分 净值1 资产2000万场外1950万份+50万份 净值1 资产2000万高点折算后，ABC净值都归1，B份额可以将牛市收益落袋...那么，对于分级基金A类的投资者，低点折算可能性更大的分级A品种更有吸引力。一般来说，看两点，一是价格低，“折价率”最多最好，“收益率”最高越好；二是离低点折算更近，看“低价母基需跌”这个指标，这个幅度越小越容易触发。当然也要看品种，比如股票型的跌幅大，债券型的比较平稳，不容易低折。所以，比较简单的总结是“选择有定期折算、低点折算条款的，价格低价的、收益率高的，离低点折算近的分级基金A，然后持有。 当然这仅适合跟优美相似的低风险偏好投资者。
不定期折算条件&&当申万证券份额的基金份额净值大于或等于1.5000元时;当证券B份额的基金份额参考净值达到或跌破0.2500元时。
发表评论：
TA的推荐TA的最新馆藏[转]&[转]&[转]&[转]&[转]&[转]&