美股交易常说的买 Call 和卖 Call 有什么区别？
知道是期权交易，不知道如何方便直观理解这两种投资方式。
【的回答(123票)】:
打个比方，你手上有一股目前市价在260港元的腾讯。而且判断腾讯后继乏力，在未来半年内可能会小涨一点，但是涨不了多少。
我则相信腾讯有60%可能性在半年内涨到300港元。同时担心由于市场总体情况不乐观，腾讯依然有40%可能会大跌。但是我是学生，现金流紧张到买不起一股（口袋只有10元），也承受不了大跌的风险。
按理说，你该把你的股票卖给我，因为我们的需求是匹配的——一个总体看涨，一个总体看淡。但是，由于我的现金不够，而且我不能接受大损失，导致交易无法进行。
这时候你提议，向我出售一个以半年为期，行权价为280港元的买入期权（Call）。这个买入期权定价多少呢？考虑到我口袋里只剩10元，于是你就10元把Call卖给我了。（现实中，call的价格由市场参考布莱克斯科尔斯期权定价模型而决定）
于是我交付你10元。这10元立刻成为你的现金收入。我则收获了在未来半年内，以280元购买一股腾讯的权利（非义务）。
如果交易之后的六个月内，腾讯一度波动至300港元，届时我会立刻行权，从你手上以280元买走1股腾讯，再卖给市场上其他人。我收益是：-10元期权费-280元买入价+300元卖出价=10元利润。
其实，如果我一开始就花260元现金买腾讯，那利润不是300-260=40元，比期权获利多了四倍吗？但买Call对我好处是，开始只需付出10元现金，而且就算以后腾讯狂跌，我的最大损失也只有10元。
你的好处是，一开始就赚了10元。而且只要半年内腾讯价格波动在280元以下，这10元收益就是稳稳的。即使腾讯涨到了290元，由于你一开始就赚了10元，所以收支相抵，也没亏。只有涨到了290元以上才产生损失。不过理论上，你的最高收益就是10元了，不会更高。但腾讯涨的越厉害，你就越亏，你的损失可以是非常高的…
在这个例子里，你就是Call seller（Call writer），我则是Call buyer.
【李皓的回答(6票)】:
Call 和 Put都有2个方向，买和卖。
以为例子。买Call，就是等于买一种权利，这种权利是，未来某日我可以以一个今天就商量好的价格，从你手中买股票。对方就等于在卖Call。
买Put，就是我未来可以以一个固定价格，把股票卖给你。对方就是卖Put。
有一点绕，但是转明白其实不难，不论买Call，还是买Put，都是买到一种权利，只不过Call是买股票，Put是卖股票。卖Call和卖Put，实际上就是卖出这种权利。
那卖Call和卖Put的人为啥要这样做捏，因为买方是要为这种权利“付费”的。
PS：我的回答比较简单，现实中期权还分为欧式期权和美式期权等，我的举例是用欧式期权举例，更多详细的东西如果感兴趣可以评论中讨论
【Lei Zhang的回答(4票)】:
Call是期权（Option) 的一种，是看涨期权。另外一种期权叫做Put，也就是看跌期权。
所谓买一个Call也就是买一手看涨期权的合约，这个合约的卖方（Writer/Seller)卖给了买方（Buyer）一个期权合约的时候，买方向卖方支付了这个合约的价格。
我举个例子，以携程（ctrp）为例。
A手中拥有100股ctrp股票，而此时的股价是30 usd，时间是日。A因为某种原因，觉得携程的股票未来（我们说在日）不会涨超过35刀。那么他（A作为卖家）就卖给了买家（B)了一个执行价是35usd，日过期的看涨期权。这个看涨期权赋予了B在日前的任何时候（假设这是美式期权，可以在到期日前的任何一天执行这个期权；而欧式期权只能在到期日当日执行）以35刀的执行价格从A手里买下这100股股票的权利，此时B为了这个call付出了200usd，也就是他用200刀买了这个一个权利。
作为一个智商正常的投资者，当这个股票的市价低于35刀的时候，B都不会去执行这个看涨期权。因为明明市场上可以以35刀以下的价格买入ctrp的股票，为什么我要让A以35刀的价格卖给我呢？可见这个看涨期权在标的资产的价格低于执行价的时候是没有价值的，如果到期日当日的收盘价，这个股票的价格低于看涨期权的执行价格，那么这个看涨期权的价值是0，也就是说B亏了当初买这个看涨期权所花的200刀。
在这个股票的价格在到期日当日高于35刀，我们说是36刀。那么B因为买入这个看涨期权花了200刀，又从A手里以35刀的价格买了100股ctrp，若他即刻交易出去这100股ctrp他就赚了100刀。总的来说亏了100刀（200-100）。
如果这个股票在到期日的市价是40刀。那么B从A手里以35刀买入100股CTRP，即刻卖给市场，他会收入500刀，减去200刀的合约价格，他收益了300刀。如果股票的价格涨到了100刀，那么他会收入（100-35）*100也就是6500刀，然后减去200刀，总的是6300刀。可见潜在的收益随着股价的上涨而上涨，且因为潜在的股价上升是没有顶的，这个看涨期权的潜在收益也不封顶。
也就是说买入看涨期权以200刀的成本，获得了一个权利，最大的损失就是200刀，但是潜在收益无限。
卖出方赚刀了200刀，但是收获了一个义务，最大的盈利是200刀，但是潜在的损失却是无限的。
当然啦，一般股票不会无限上涨这么夸张....
【黄迪的回答(4票)】:
教科书上的东西我就不解释了，本人实际交易期权也有一年左右，只是刚刚入门，翻倍和清零都遇到过多次，写一些实际交易中比较关注的点。三两段话解释不清，不然大学里期权也不会单独成为一门课程，甚至是几门课程。
我把而交易期权的核心概念放在前面：卖比买期权的盈利概率大（下文提到了，因为离到期日越近，期权价格趋近于零，而作为卖家，你希望这玩意儿趋近于零），组合比单边卖/买期权的盈利概率大（别把你的后背对着敌人，前后防御周全，更容易打赢，具体的组合网上有很多现成的教学，来来回回几板斧，用熟了难）。你永远选择盈利概率大的事情做，而不是利润最大的事情做。记住这些让你少遇到一些清零的情况出现。
一般期权交易里不涉及行权（即把你的权利履行换成股票），大家追求的也只是期权本身价格的差价，影响期权价格变动的主要是：
离到期日的时间差，远期可以到未来2年左右，近期可以是明天到期。到期不出手就是等着清零。离到期日越近，如果股票本身没有剧烈运动，那么期权的价值就会愈发趋近于零，很容易理解，因为大家都知道到了今天收盘（假设今天是到期日，通常是周五）这东西再不卖掉就是废纸。
该期权对应的股票价格波动（包括方向，速度），股票价格短时间内剧烈单方向运动，那么对应的期权也会有剧烈的运动，迅速清零和迅速达到20倍都是经常发生的。前提是该期权的交易量足够大。在美股市场公司公布季报的时候常见，通常季报在盘前或者盘后发布，股票价格会在盘前或者盘后出现大幅度变化，例如前段时间facebook季报非常好，盘后涨了15%+（具体数据不记得了），其三十多块钱的out of money call short term option, 8月中到期的一份option 翻了大约20倍。（因为在一夜之间由out of money 变成了 at the money)。当然，清零的故事更多。如果股价在短时间内上下来回走动会怎么样呢？答案是call/put通杀，看涨和看跌的期权都在大幅下跌。离该股票目前价格的距离（out of money, at the money, in the money) 如果一只股票现价15，那么对应股价5元的option便是 in the money, 对应30的便是 out of money, 对应15的便是 at the money。该期权本身的交易量。例如美股AAPL, FB, GOOG,等交易量比较大的股票，其option交易量也通常比较大。反之亦然。交易量小的option通常盈利空间也少。
&&&&&本文固定链接:
【上一篇】
【下一篇】
您可能还会对这些文章感兴趣！
最新日志热评日志随机日志巫天华：比A股成熟太多 我为什么喜欢炒美股？
腾讯证券特约
腾讯“证券研究院”特约 巫天华 “老虎证券”创始人美股跟A股有什么样的不同？第一，美股是一个非常成熟的市场，无论股票无论是券商，他们有非常悠久的历史。美股最初是源于大航海时代，大家知道的哥伦布、麦哲伦等航海家很穷但仍做全球环球旅行，得组织水手，得有船队，这需要很多钱。当时的西班牙和葡萄牙的王室很有钱，但是国王本人或者王室的贵族们，他们很难亲自去冒险，这时候怎么办呢？于是一些聪明的人想到王室投钱让这些冒险家出去，最后获得的钱再做分配。这就是最初的形式。此后在荷兰的阿姆斯特丹出现了近代第一个交易所。但美股的成熟表现在哪些地方呢？首先A股相对而言是乌烟瘴气的，买方和卖方勾结，消息面炒股成风，甚至出现过等在美国完全想象不到的估值，对比A股动辄100多倍的PE来看，美股里面一百倍市盈率以上的公司非常少，甚至像大家知道的手机里面的芯片，很重要的一家公司是，高通这样公司市盈率都在10倍以下，如果这么优秀的公司，在A股的话，很多时候就是一百倍甚至更高了。最典型的例子是全通教育，其有一段时间的估值比中国最优秀的教育的公司，很明显的、学而思等都高。我们也会发现有一段时间，这样的视频领域的公司，居然比美股里面对应的优酷等所有加起来都要高，这是非常不合理的一个情况。对比来看，美股是一个更偏价值投资的股票，核心原因是在于它的资金是全球流通的，市场的作用更大，你很难单一操作，因为它有很健全的做空、做多的机制，如果美股里面出现全通教育这样的东西，有人做空，它就可以大量获益，这时候市场看不见的手就会取得相对的平衡，但是A股是一个局域网，外面的资金可能进不来，因此容易被联手拉升。所以，美股是更为成熟的市场，相关的交易机制也比较完备，有做空有做多，有相应的衍生品，还有一些更加好玩的，比如在美股里面，还可以做多情绪，比如大家最近一段时间炒股更为恐慌，它是有一个什么情绪指数的东西，所以，它实际的证券化会更彻底，包括人的情绪，包括贵金属都有对应的代码和标的。炒美股实际上炒的是对的认知炒股不仅仅是做一件赌博的事情，跟你做炸金花，相关的事情不太一样的。我一直觉得我炒美股，是我把对互联网的认知进行一些变现，我们是在做一些相关的认知变现，知识是可以转换为金钱的，我们从业了十多年了的TMT行业，我们对这个行业里面可能会比别人早看一步。大家去看一下电影（margin call），这部电影里面讲，如果你要想在资本市场里面赚钱，要么你比别人更聪明，要么你比别人更快，我们在互联网行业有什么优点呢？我们比别人从事的时间更久，我们对这个行业的认知，会比别人更聪明一点，我们对这个行业的很多方向性的判断，可能会比别人更早那么一点点。不要小看早那么一点点，也许早一天或者早一个月甚至早一周，就意味着很大的赚钱机会。所以炒美股，不仅是参与A股全民赌博的浪潮，是我们对整个行业认知的变现，美股里面最吸引的地方，是因为我的能力圈在美股，A股的公司我都不熟悉，另外美股有更多优秀的公司，它更适合这个价值投资，因为它有相对的逻辑，不需要你靠关系或者靠什么。另外，政策的进一步放开，像QD2等个人海外投资以及人民币的国际化。现在是移动技术的时代，移动端的炒股全APP的访问，也比较便捷，原来还要PC上看复杂的东西，移动端这个软件做得也会更加适用于刚开始上手的小白用户。同时，未来有一个很重要的趋势，是在于80后、90后，还有新崛起的这些股民，大家更愿意买自己生活中的品牌的，买自己生活中很熟悉的公司，而传统的爸妈那一代人更喜欢买大国企或者看新闻联播炒股，这里面本质上是有逆转的趋势的。炒美股不影响白天上班从细节来看，A股和美股也存在一定的区别。第一个是涨跌幅的限制，A股是有一个涨跌幅的限制10%，就会导致它每天跌停、每天涨停，而美股没有限制，一天跌90%都是正常的，往往是一步到位的，你昨天看还是10块钱，第二天看就是1块钱。A股是T+1的，你当天买了之后，当天不能立刻卖掉，美股是支持当天卖掉的，刚才也讲了美股可以做空，涨跌都能够赚钱的。交易单位，A股是以手为计算的，一手是一百股，美股每一笔单位是一股。手续费，A股基本上按交易额来算的，比如万二、万三，美股每交易一笔是一股，计价方式稍微有一些不同。我们来看一下交易时间，我最初有一段时间喜欢美股，很重要的原因就是美股不太影响白天上班，因为白天上班的话，如果你当老板的面炒股也不太好；而美股的时间是美股东部时间，对应中国人的时间就是晚上的9点半到第二天凌晨4点，大家看中概股的交易量就很明显，中概股基本上是上半夜很活跃，因为中国人还醒着，等到中国人睡去之后，基本上就没什么人做交易了。美股怎么炒？看看身边有什么我的投资比较简单。我基本上是做自己非常熟的一些公司，就是所谓的恪守能力圈，这话当然也不是我讲的，能力圈这个词应该是巴菲特提出来的，因为我一直做搜索引擎行业，所以我这么多年来，5年以上，玩得比较多的就是自己行业里面的标的。炒股很重要的一个习惯，就是当你发现生活中的一个趋势，或者发现一家公司好或者不好的公司，你去看这家公司有没有上市，看这里面是不是有更大的机会。我记得A股里面也有这样的例子，比如rio鸡尾酒，大家去超市里面可能看过很多的鸡尾酒，rio有一段时间比较火，占了很多，rio背后对应的公司股价涨了很多。而美股也类似，我们身边用的很多品牌都有关联的美股公司。比如男性喜欢玩游戏，以暴雪来看，从13年到现在为止，暴雪的股价都有两倍多的增长。暴雪游戏受欢迎，这个事情非常容易走的，暴雪新推的游戏好不好，这个也很容易看，当时的炉石男性玩家比较多，魔兽世界就不用说了，而且暴雪的品质各方面，你买这些内心安全感会增加。此外，还有，这么多年的曲线也还是很漂亮的，因为星巴克也是大家可以感到的。很多很多其他的领域里面，甚至于女性也知道如新，一个化妆品，如新有一段时间也涨得很快，因为你发现身边有人传销如新，后来有一段时间又被中国反了一下，又暴跌，这里面也有很多的投资机会。微信扫一扫，关注您的私人投资管家——腾讯证券公众号：腾讯证券（qqzixuangu）
正文已结束，您可以按alt+4进行评论
相关阅读：
相关搜索：
您认为这篇文章与"新一网（08008.HK）"相关度高吗？
看过本文的人还看了
[责任编辑：dianaxiao]
热门搜索：
腾讯理财超市
同类产品年涨&27%
今年以来收益&13%
近1月涨&7.41%
7日年化收益&2.97%
本日热门资讯一周热门资讯
Copyright & 1998 - 2016 Tencent. All Rights Reserved欢迎新会员:
昨日发帖数:24
总帖数:58369
会员总数:12639
主题: 566, 帖数: 2万
主题: 2, 帖数: 10
主题: 148, 帖数: 8922
主题: 2837, 帖数: 3862
主题: 28, 帖数: 29
主题: 2339, 帖数: 1万
主题: 79, 帖数: 114
主题: 63, 帖数: 625
主题: 39, 帖数: 88
主题: 153, 帖数: 312
主题: 134, 帖数: 305
主题: 41, 帖数: 251
昨天&20:56
主题: 17, 帖数: 142
主题: 102, 帖数: 255
主题: 41, 帖数: 43
- 17 人在线
- 最高记录是 3703 于 .
管理员 & & &
超级版主 & & &
版主 & & &
会员 & & &
月度热门帖子
论坛答疑团
渤商所交易规则专家
专注于投资8年
道氏理论、艾略特波浪理论
逛了这许久，何不进去瞧瞧？
使用合作网站登录：
备案号：苏ICP备号-1