股市热点201608（上）险资举牌、目标公司、惹怒大佬
一句话。　　
　　　　　
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★引爆八月行情的险资举牌　　
　　　　　　　
　　截至7月20日，两市共出现54起举牌事件，涉及34家上市公司。从这个意义上来说，万科并不孤独。值得注意的是，54起举牌事件中，10起举牌方来自私募资本，仅4起来自保险资本，私募资本正成为新的举牌主力。譬如，中科创举牌禾盛新材、重庆信三威举牌*ST生物，广东创世翔举牌通达动力、*欣泰。不过，险资的资本力量仍然雄厚；举牌方中，有约8%来自前海人寿、国华人寿等险资，还有部分为中科招商、盛稷股权等PE、其他产业资本及个人。　　
　　在已发布半年报的公司中，约有70家上市公司背后有保险机构的影子。其中仅有一家险资持股比例触及5%举牌线，剩余的69家公司中，有10家公司的持股比例超过4%，逼近举牌线。具体来看，长江证券(000783)、浦发银行(600000)、合肥百货(000417)、利尔化学(002258)、曲美家居(603818)、天孚通信(300394)、平高电气(600312)、广东明珠(600382)、嘉事堂(002462)、哈投股份(600864)等10家公司均有保险资金大股东持股比例逼近举牌线。　　
　　大股东、自然人举牌也不鲜见，如南京百货、天玑科技、西藏发展、雅戈尔、*ST山水等都是自然人举牌。
　　举牌方中有了产业资本身影，如近期的新华保险（复星系持有新华保险股权比例由增持前的4.99%增至5.01%）、万科A、*ST中发、康达尔，举牌方均是产业资本携巨资杀入。　　
　　中小保险公司成为举牌主力军，是今年的一个新现象。7月份以来，前海人寿共举牌了万科A、南玻A、韶能股份、中炬高新、明星电力、合肥百货6家上市公司。7月份以来，前海人寿共举牌了万科A、南玻A、韶能股份、中炬高新、明星电力、合肥百货6家上市公司。君康人寿、阳光人寿、上海人寿分别举牌了三特索道、凤竹纺织、中海海盛。　　　　
　　一家外资寿险公司负责人介绍，万能险能使保险公司在短时间内做大资产规模。而只有做大规模，寿险公司才能在投资领域拥有话语权。“100亿元至200亿元规模的保险公司没有什么话语权，规模做到1500亿元至2000亿元，保险公司在资金运用方式上就有很多选择，比如投资领域更广，拿到的资产更优质、价格更低廉。”
　　与近期保险“新贵”高调举牌上市公司不同，传统保险资管公司的投资经理且战且退，随指数上升逐渐降低仓位。他们不求盈利，但求减少亏损。保险资金的投资行为出现巨大分化和不同以往的新情况，如何规范险资的投资行为是个新课题。
　　举牌密集期大多发生在股价急速下跌或长期低迷中，今年以来，大盘经历年初大跌，股价长期在2900点低位徘徊，市场整体估值水平下跌，举牌成本相对更低，推动新一轮举牌潮的到来。
　　举牌方持股比例较大的公司还包括红旗连锁、博通股份、永新股份、兆日科技、胜利精密、*ST山水、*ST生物、莫高股份等。从行业上看，举牌资本多青睐来自计算机、通信、其他电子设备制造业、电气机械和器材制造业的上市公司。
　　值得注意的是，国企改革的风口更是成为资本“大鳄”近期举牌热点。国华人寿举牌的公司大多有国企“混改”题材。国华人寿增持的公司中，有研新材有央企背景，东湖高新实际控制人是湖北省国资委。华鑫股份属于“仪电系”旗下的上市公司，实际控制人是上海市国资委。前海人寿举牌的南玻A、中炬高新、韶能股份等也都属于广东国企改革概念股。
　　资本市场上的并购交易日渐火热，广证恒生分析师苏培海认为，举牌方抢夺控股权的目的无非就两个，一是想借助上市平台进行资产重组，二是看好公司未来发展潜力。浙商证券分析师王鹏分析，被举牌的上市公司大多股权结构较为分散、大股东持股比例较低，且50亿元以下小市值公司居多。　　
　　沪深两市目前共有215家公司的第一大股东持股比例在15%以下，其中，梅雁吉祥、慧球科技、温氏股份(300498)、积成电子、国民技术、ST成城等六家上市公司第一大股东持股比例均在5%以下。这些股权分散公司也是A股市场股权争夺事件频发的“重灾区”，如梅雁吉祥，因其大股东持股比例不足1%，并不存在控股股东和实际控制人，因而频繁上演“走马灯式”的大股东更换大戏，去年更因证金公司增持而受到市场关注，走出了一波飙升行情。
　　梳理发现，险资举牌集中在房地产、银行和商贸等行业。在7月份以来的被举牌公司中，有万科A、华鑫股份、国农科技等公司涉及房地产行业，兴业银行、浦发银行等银行股，新世界、合肥百货、天宸股份等为商贸零售类公司。
　　保险公司举牌上市房企，直指保险资金对嫁接地产资源的野心。房地产行业由于近年来业绩下行，行业估值处于低点，但房企拥有大量的土地储备。此外养老地产连结保险产品的模式，正在全球范围内受追捧。险资频繁举牌房地产企业，可以弥补险资在地产专业方面的短板。
　　而险资举牌银行股，则是看重银行是保险产品的重要销售渠道，对保险公司的发展影响很大。同时，争取进入银行董事会，可以获得更多的机会，双方可以就此展开深度合作。
　　申万宏源分析师王俊杰认为，商贸零售行业频遭举牌的原因是，行业内标的内在价值高于当前市值。国内上市零售公司多为各地龙头企业，往往在城市的黄金地段拥有商业物业，而且作为零售企业，对于上下游的占款较多，现金流充裕。按照自有物业重估和现金流计算，行业内部分标的价值凸显。　　　　　
　　对于投资者来说，举牌事件的密集出现也许意味着某种投资与投机的机会。　　
　　建议关注三类投资机会：一是举牌公告当天，交易型投资者可选择买入当天被举牌的上市公司的股票，并在30天内择机卖出。二是随着股价下跌，如果部分股票的价格已经跌破举牌人的举牌成本，投资这些个股的安全边际更高，可选择长期持有至举牌人减持之际择时退出。三是对于未来可能被举牌的上市公司的投资则需要提前布局，保守型投资者可选择股权分散、大股东持股比例低、公司自由现金流充足、股价和市盈率“双低”的可能被举牌上市公司，激进型投资者可以选择小市值、低净资产收益率和高估值的可能被举牌上市公司。
　　广东明珠(600382)的前十大流通股东中，出现三只前海人寿旗下产品，包括“前海人寿保险股份有限公司-自有资金华泰组合”、“前海人寿保险股份有限公司-海利年年”、“前海人寿保险股份有限公司-聚富产品”，三者合计持股比例为4.34%，离举牌线也较为接近。
　　嘉事堂(002462)主营业务为医药批发和连锁零售的嘉事堂也是保险资金看好的“香饽饽”。嘉事堂半年报中，“中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001深”、“中国人寿保险(集团)公司-传统-普通保险产品”分别为第六、第九大流通股东，两者合计持股比例接近4%。
　　哈投股份(600864)，有两个保险产品入驻该公司。长信基金-宁波银行-永诚财产保险，广发基金-招商银行-永诚财产，总计持股比例为2.91%，加上永诚财产以自有资金持股1.28%，永诚财产投资总计持有哈投股份4.19%的股份。　　　
　　险资举牌的公司还会有以下特征：
1、公司总市值在500亿以上，太小了险资都看不上。
2、大股东持股比例在20%以下，股权分散才好抢。
　　于是出来以下公司：
　　符合条件的大部分都是银行和券商，金融企业不是你有钱就可以为所欲为的，银行的股权争夺战只在民生银行上出现过一次。除去银行股，备选的公司就剩5个了，温氏股份、伊利股份、京东方A、康得新、格力电器。
　　其中，温氏股份是养猪卖肉的，产业高度估计大佬们看不上。京东方是出了名的亏钱，险资不会来抢。剩下的伊利股份和格力电器是最有可能发生下一场股权争夺的战场，尤其是大股东持股比例才8.79%的伊利，着实让人觊觎。
　　除了伊利，格力电器其实也有少许的危险，但18%的比例不算太低，万一有人想抢控股权至少需要举牌3次，董明珠有足够时间做出反应。
　　另外，中信证券由于去年救市时的问题，整个管理层集体沦陷，中信集团对中信证券的掌控已经没那么直接了，如果证券业也有大资本来布局的话，最可能抢的就是它。　　
⊙　七大险资举牌活跃
“保险系派”概念股一览　（　国金证券）　
　　自去年以来，保险机构频频“举牌”上市公司，更多的是在资产配置荒的大背景下，保险机构出自于自身财务投资的角度进行配置。自8月4日晚，恒大系首次宣布增持万科以来，举牌相关标的涨幅较大，预计后续“举牌”主题表现将会有所分化，对相关标的的选择更加的精细化。
　　自去年以来，七大保险系举牌最为活跃，依次是：恒大系、宝能系、安邦系、生命系、阳光保险系、国华人寿系、华夏人寿系；从公告的频率来看，上述中，“恒大系”、“宝能系”、“安邦系”、“生命系”尤甚；从“举牌”的所属行业分布来看，主要集中在“地产、建筑、商贸、公用事业、银行、非银、食品饮料”等行业。
　　从目前已披露的公告来看：
1)“恒大系”举牌的对象主要在“地产、建筑”等领域；
2)“宝能系”举牌的对象主要在“地产、商贸、公用事业”等领域；
3)“安邦系”、“生命系”举牌的对象主要在“地产、银行、商贸”等领域；
4)“国华人寿” 举牌的对象主要在“地产、商贸”等领域；
5)“阳光保险”举牌的对象主要在“食品饮料”等领域；
6)“华夏人寿”举牌的对象主要在“银行、非银、食品饮料”等领域。
　　因此，对于选择“举牌”主题的受益标的，建议关注上述七大保险系所已经举牌或潜在举牌标的为最优投资策略；另外，值得重视的是，标的所属“保险系派”显得尤为重要，选择市场关注的保险系派，且所持股本占总股本比例高于1%的标的。
　　根据上述标准：
　　1)首先建议关注“恒大系”与“宝能系”。“恒大系”的“嘉凯城、廊坊发展、万科A、粤宏远A、腾达建设、宝鹰股份、金科股份、金螳螂”等；“宝能系”的“万科A、中炬高新、南玻A、韶能股份、南宁百货、华侨城A、合肥百货、明星电力、天虹商场”等；
　　2)其次，建议关注“安邦系”、“生命系”与“阳光保险系”。“安邦系”的“金地集团、民生银行、大商股份、欧亚集团、金融街、金风科技、同仁堂、保利地产”等；“生命系”的“金地集团、农产品、浦发银行”；“阳光保险”的“承德露露、中青旅、凤竹纺织、京投发展”等。
　　3)最后，建议关注的“国华人寿系”、“华夏人寿系”。“国华人寿系”的“天宸股份、天海投资、新世界、华鑫股份、有研新材、东湖高新、长江证券”等；“华夏人寿系”的“希努尔、中国平安、京运通、涪陵榨菜”等。
　　东方财富数据注意到，虽然本周恒大概念依旧强势，但统计数据显示，本周以来(8.15-8.18)万科A、廊坊发展、嘉凯城、粤宏远A、宝鹰股份等恒大概念股均遭主力资金净卖出。
　　值得注意的是，一周下来，廊坊发展、宝鹰股份、粤宏远A的换手率高的惊人，分别高达82.92%、93.32%和63.41%，这表明此前潜伏的主力已经顺利出逃了大部分筹码。
　　而龙虎榜数据也可以侧面证实这点，以廊坊发展为例，本周该股两度登上龙虎榜，游资和机构总计净卖出2.32亿。
　　当然也有私募人士表示，恒大概念股要分两种类型来看，一种是恒大举牌的股票，如万科A、廊坊发展，还有一种是恒大人寿做资产配置而买的股票。
　　如果是恒大举牌的股票，若股票接下来跌到了许家印真金白银的买入成本线，还是可以继续保持关注的。如果是那种因为恒大人寿买了而跟风炒作的股票，短期回调风险很大，且不一定能再反弹。　　　　
最近　　　　
★那些被险资举牌的公司股票　　
　　　　　　　
⊙　被险资举牌上市公司的6大特征与67家潜在名单　（）　
　　平安证券首席非银金融分析师缴文超、分析师陈雯
一、 保险公司缘何举牌
　　我们认为保险公司举牌上市公司的主要原因是资产配置需求，同时兼顾竞争需求、销售需求和流动性需求。尤其是在债券收益率下行环境中，保险公司举牌上市公司说明这些公司对于权益投资更加重视。同时保险公司举牌上市公司也体现出跟风的特征，即看到对手举牌公司也去举牌。
　　1.1 理财型保险（尤其是万能险）的结算利率有所升高，保险公司需要通过加大权益配置维持较高投资收益率。
年以来部分平台型保险公司主打以万能保险和分红保险为主的理财性质保险，这类保险收益均进高于同期银行理财，而且主要以和银行理财产品为竞争对手，目前看保险产品收益率已经完胜银行理财。
　　根据 wind
统计的数据显示，中国人寿、平安寿险、太保寿险存量的万能险结算年化利率普遍在4.5%-5%的水平。根据安邦人寿网站披露的信息，安邦保险的万能险结算利率普遍在
5%-5.5%之间。而生命人寿网站显示的万能险结算利率在 4.8%-7.7%水平（招财宝系列）。
　　我们在下表罗列了前海人寿万能险 11 月份的万能险结算利率水平，结算利率在 5%-7.45%之间不等。
　　举牌上市公司的最大好处是随着持仓比重上升，股价下跌的概率会小于上涨概率，有利于保险公司账面资产实现增值。
　　1.2 期限错配促使保险公司更加注重流动性管理，股票的流动性远远好于非标资产
　　在市场收益率下行过程中，保险公司为了更加快速的出售保单，获取保费，需要提高保险产品收益来支持保单销售，而保险投资收益与投资期限呈现正比特征，因此保险公司往往将保险资金投资于久期较长的资产从而获取更高的回报（与银行理财产品资金池一个道理）。
　　但是出于和理财产品竞争的需求，保险公司将保单的期限短期化，从而出现期限错配。负债久期小于资产久期，保险公司为了获得高收益，短配长，期限错配比较严重。
　　过去保险公司往往喜欢将保险资金配置于流动性较差的非标资产，但是这种配置使得保险公司面临流动性风险。一旦第二年保费销售不达预期，现收现付的模式将难以为继，而在此时变现非标资产维持流动性较难。另一方面
2015 年以来随着市场收益率下行，非标资产收益率也呈现下降局面。
　　而股票则具备流动性特征，尤其是大市值蓝筹股，变现速度较快，变现成本较低。因此 2014
年以来保险公司往往通过加大配置蓝筹股来替代以往大量配置非标资产的状况。
　　1.3 保费增速过快导致资产配置荒
　　生命人寿、华夏人寿、天安人寿、天安财险、前海系保险公司和安邦系保险公司 2015
年主打现金流入较好的万能险，由于较高的结算利率，保费呈现飞速增长。
　　根据保监会网站披露的前 10 月保险公司保费数据，这类主打万能保险公司 2015 年前 10
月规模保费（含万能险、投连险）增速都在 100%以上，而同期的中国人寿等上市公司的保费增速还不足 20%。
　　较快的保费增长使得这些公司面临较大的资金配置压力。在市场收益率下行以及债券市场下行的背景下，大宗股票配置成为解决资产配置荒的主要办法。
　　1.4 上市公司尤其是大市值的蓝筹具备较好的流动性
　　保险公司在期限错配过程中，由于期限错配造成流动性风险。如果期限错配的资产是非标资产，一旦在保费增速不达预期的情况下，就会爆収流动性危机。而将保险资产配置于流通市值较大的蓝筹股，则能够解决保险资金配置的流动性问题。
　　1.5 股票是一种配置需求
年以后保险公司投资理念成熟的一个重要标志是保险公司更加注重资产配置，而不是単取投资高收益。这点可以从上市公司的资产配置中表现的淋漓尽致。但是
年以来新兴保险公司与传统大保险公司在资产配置理念方面也存在较大差异，主要体现为这些公司股票仓位进进大于传统保险公司。
　　出现这种原因除了投资理念因素外，还与保险产品结构有很大关系，新型保险公司产品主要以万能险为主，而万能险账户投资权益的比重（不超过
80%）可以比分红险更高。因此万能险销售多的保险公司，更有配置股票的能力和条件。　　
　　1.6 保险公司缘何在年底举牌
　　举牌已经重仓的上市公司，有助于持仓股票股价提升，从而提升偿付能力水平偿付能力是保监会对保险公司提出的资本要求，保险业务增长越快，对资本消耗越大。
　　我们在上文已经讲到新兴保险公司的保费呈现翻倍增长必然消耗较大的偿付能力资本。由于保险公司持仓的股票大部分都放在可供出售账户，因此持有股票价栺上涨，有助于可供出售账户公允价值提升，从而提升净资产水平，增厚偿付能力。
　　因此我们认为保险公司在年底举牌上市公司的原因有二：
　　一是年底马上对全年偿付能力进行考核，保险公司通过提升持仓股票市值，是提升偿付能力较为迅速方法，这比注入资本等来的更快。
　　二是经历股灾之后，股市日趋稳定，部分蓝筹股相对于股灾期间涨幅不大，大举买入相对安全。
二、 保险公司所举牌上市公司的共同特征
　　从我们沟通的情况看，保险公司更加青睐银行股和龙头地产股，这和保险偏好有关，保险公司对银行和地产业务更加熟悉，也是因为这类公司盈利情况较好，股息率相对稳定。因此我们将保险公司举牌的上市公司分为以下几类：
　　1、全国性股仹制商业银行、龙头地产公司；
　　2、估值便宜，分红较好，股息率较高，股价趴在地板的公司，如大秦铁路(6.450, 0.01, 0.16%)；
　　3、保险公司已经重仓股票，仍然可能继续加仓，从而触収举牌；
　　4、高现金流公司，如中青旅(20.930, -0.41, -1.92%)、承德露露(11.920, -0.18,
　　5、股权分散，大股东持股比例不高；
　　6、其他举牌行为：主要就是提升投资收益。
三、 举牌保险公司在财务上如何计量？
　　目前保险公司大部分持有股票均计入可供出售账户。
　　市场这几天存在一个误区，总喜欢讨论权益法核算问题。但是从上述我们统计的数据来看，除了生命人寿持有金地集团(12.590,
0.03, 0.24%)股仹超过 20%以外，保险公司举牌的公司基本没有单一公司持股比例超过 20%的，而且超过
15%股权比例的公司也很少。
　　有些公司虽然持股比例超过 20%，但是是以不同子公司主体持有，因此单一股东也不超过 20%。比如民生银行(9.340,
-0.02, -0.21%)，实际被安邦财险和安邦人寿分别持有，因此也不够权益法核算的标准。
　　所以目前来看，绝大部分被举牌公司都是计入可供出售帐户，保险公司继续增持，可以拉升这部分股票股价，从而提升可供出售账户下公允价值提升，对于利润影响不大，但能够提升净资产和偿付能力。
　　即使对于万科 A，我们看到，并不是前海人寿持股超过 20%，其中将近
5%为钜盛华持有，因此也不涉及长期股权权益法核算的问题。
　　如果未来单一保险公司持股比例超过 20%，保险公司采用长期股权权益法核算，也是不需要幵表的（一般超过
50%才会并表，类似中国平安和平安银行(9.510, 0.01, 0.11%)）。
　　如果适用权益法，可以按照如下会计操作：
　　迚行初始投资或者追加投资时，按照初始投资成本或是追加投资成本增加长期股权投资的账面价值。投资后，随着被投资单位所有权益的变动而相应调整，增加或是减少长期股权投资账面价值。
　　会计期间终了时，投资企业应当把在被投资企业所享有的那部分当期税后利润（亏损）确认为投资收益（损失），并且相应调增（减）长期股权投资账面价值。
四、 未来潜在被举牌的公司
　　我们认为未来潜在被举牌公司包括：
　　1、已经被举牌的地产和银行可能被继续举牌，尤其在股市不好的时候，这种情况更容易収生，从而提升保险公司账面资产价值；
　　2、未被举牌的银行，如北京银行(8.860, -0.03, -0.34%)、南京银行(10.860, 0.01,
0.09%)、华夏银行(10.590, 0.03, 0.28%)、宁波银行(16.250, -0.10,
-0.61%)等；
　　3、保险公司已经重仓接近
5%的股票，尤其需要关注前海人寿、珠江人寿、国华人寿、阳光保险等保费增长较快的公司的持仓股票，这些公司更有提高投资收益的必要；
　　4、现金流比较稳定且估值较低的周期股：铁路、高速公路、电厂等。
五、 未来可能继续流入的资金规模
　　我们假设 2016 年流入股市保费比例按照 30%估计，预测流入股市资金规模（单位：亿元）。
六、 投资建议和风险提示
　　综上分析，我们认为在当前收益率下行，高收益资产缺乏情况下，中小型保险公司为扩大规模，险种多以结算利率较高的万能险为主，负债端较高的成本需要保险公司投资具有较高收益率的资产，而大型蓝筹股票收益率高于债券，流动性优于非标资产，因此保险公司具有配置的需要；另一方面，年底时节，保险公司对于已经重仓的股票继续增持，触収举牌，有利于提升资产账面价值，提升偿付能力。对于银行、地产、保险公司已经重仓的股票以及股息率较高的股票，未来保险公司仍有可能继续增持。
　　风险提示：股价大幅下跌、资产收益率持续下行造成利差损等风险。
⊙　未来可能被险资举牌的18家公司汇总　（）　
　　申万策略在近期的一份研报中指出，一般而言，险资举牌和私募/个人举牌的选股动机明显不同，私募/个人更倾向于举牌后进行重组等相应的资本运作，对小市值业绩不佳公司格外青睐，险资则偏好大市值蓝筹股。
　　申万按照第一大股东占比是否小于30%，前十大股东占比是否小于50%，市值是否大于70亿PE是否小于40，PB是否小于2，2015年现金分红率是否大于15%，所属行业是否为银行、医药、地产、化工、商贸、食品饮料、公用事业等传统行业中A股还没有被险资举牌的公司量化打分，筛选出伊利股份、豫园商城、三峡水利、华邦健康、赛轮金宇、特变电工、美好集团、金科股份、华发股份、东阿阿胶、吉林敖东、北京银行、重庆路桥、威孚高科、晨鸣纸业、华联股份。
⊙　大佬怒了！A股又有大麻烦了　（　）　
　　近来每一次讲话都会让一众保险公司心惊胆战的保监会主席项俊波，今天又发话了：
　　在18日举办的2016中国保险业发展年会上，保监会主席项俊波表示，要辩证看待保护消费者权益和保护股东权益的关系。项俊波表示，部分保险公司偏离了保险的轨道，企图把保险公司当成单一股东的融资平台，与中小股东和广大消费者对立，保监会会旗帜鲜明地站在保护和维护消费者的一面，对于损害消费者权益的大股东，保监会会依法依规严惩，绝不给不真正做保险的人以可乘之机。
　　这次保监会主席的讲话其实是比较严厉的，他直指保险公司企图通过保险业务作为融资手段，不顾保险业务的风险以及上市公司股东的利益，强行霸占上市公司股权的行为！用通俗一点的话来说，就是让那些“不务正业”的保险公司知道他们已经偏离轨道很远了，是时候回归初心了。　　
　　其实，这不是近来保监会第一次采用严厉的措辞来警示野蛮人的行为。就在上个月21号，保监会主席曾经也重点谈论过“暴发户”、“野蛮人”的现象：
　　7月21日，保监会主席项俊波在“十三五”保险业发展与监管专题培训班上表示，决不能让保险公司成为大股东的融资平台和“提款机”。要继续完善巨灾保险制度。保险业要为过剩产能行业的并购重组提供资金支持。
　　这几年，少数公司进入保险业后，在经营中漠视行业规矩、无视金融规律、规避保险监管，将保险作为低成本的融资工具，以高风险方式做大业务规模，实现资产迅速膨胀，完全偏离保险保障的主业，蜕变成人皆侧目的“暴发户”、“野蛮人”。这些保险公司激进的经营策略和投资行为，引起了社会的广泛关注，经过媒体、网络的放大效应后有些问题甚至成为社会的焦点问题。对于这些热点事件，尤其是负面炒作的问题，如果不积极主动加以应对，就会产生大范围的不良影响，甚至造成严重风险。
　　21号讲话的内容实质上和今天发表的言论差不多，只不过当时是由于万科股权纷争在社会上的议论达到了一个阶段性的热点，就这个事件衍生出来对整个野蛮人行径的警告！
　　除了发话表态，保监会还在近期用规章制度的形式完善了保险公司举牌上市公司信息披露制度和有针对性的对资金来源以及股东之间的关联关系加强管理。　　　　
　　让保监会费尽心力在险资举牌一个问题上反反复复地发表意见，足见我们的监管层对这个问题的重视程度。细细想来，险资举牌折射出的很多问题确实已经让保监会愁得不要不要的！
　　风险！风险！风险！
　　1、没钱还敢买；2、麻烦制造者！3、流动性危机；4、投资标的良莠不齐。　　
　　保监会的动作首当其冲的会影响到已经被举牌的上市公司。由于各路资金举牌，这些公司的股价已经处于一个比较高的位置（万科股价都已经比较夸张了），所以未来如果想让这些公司的股价保持在高位或者继续走高势必要有更多增量资金的进入。而显然，保监会的措施会抑制保险公司增量资金的入场，所以未来这些被举牌公司股价会受到很大的压力。
　　在此特别提醒这几大比较活跃的保险系所举牌的上市公司，切勿跟风！　恒大系、宝能系、安邦系、生命系、阳光保险系、国华人寿系、华夏人寿系七大保险系。　　　
　　　　　
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。　　险资继续扫货A股 配置压力催生春季行情 　　宝能系与万科内部人的控制权争夺大战进入高潮，引发市场高度关注。作为个案，这无疑像是一部年度贺岁大片，无论结果如何，都已经注定要写入中国金融史。但作为投资者，大家可能更希望通过个案透视其背后的深层原因，把握未来的投资方向。按照目前业界的观点看，保险资金大举介入A股的背景是传统理财产品收益率逐步走低，随后“万能险”产品的热销带动了保险资金配置权益类资产的需求。从目前保险资金的投资取向看，未来相当长的一段时间内，社会资本加速向股权资产配置的大趋势或已不可逆转。　　安邦继续扫货A股 二度举牌金风科技 　　最近几天，上市公司陆续发布的权益变动显示，以安邦为代表的险资仍在继续扫货。比如（），截至12月18日，安邦集团及其旗下和谐保险、安邦及安邦人寿持有公司A股、合计27355.41万股，占公司总股本的10%；据悉，其目的为出于对公司发展前景的看好。与此同时，权益变动书显示，截至12月18日，安邦人寿对（）持股比例也由12月10日的14.30%增至14.60%；对（）持股比例由12月10日的1.74%增至6.74%。此前，（）也获得安邦保险， 持股比例达5%。【】　　分析人士认为，从近期保险资金增持的选股策略看，已经不再拘泥于银行、保险等传统。只要是存在隐蔽资产显著低估，或者具有较强市场竞争力的龙头个股，都可能成为险资增持的对象。　　保费高成本倒逼险资加大股市资产配置 　　（）研究所荀玉根认为，险资频繁举牌是利率下行背景下的资产配置行为。最近市场最关注的事件是 “门口野蛮人”宝能争夺万科控制权，其实从8月份开始，险资就频繁举牌上市公司，过去几个月已经超过30家，主要集中在银行、地产、商贸零售等行业。　　其背后原因是保费的快速增长及高负债成本要求险企加大配置比例。举牌较多的生命人寿、华夏人寿、前海系保险公司和安邦系保险公司2015年主打现金流入较好的万能险，由于较高的结算利率，保费呈现飞速增长，但资产配置压力同样上升。据悉，国寿、平安、太保的万能险结算利率普遍在4.5%-5%，安邦保险5%-5.5%，前海人寿5%-7.45%，保单负债成本较高必然会加大投资端的压力。随着利率下行，尤其是固收类产品逐渐稀缺且收益率大幅下降，资产配置必然转向股市，尤其是低PE()、高ROE(净资产收益率)、现金比例大的股票。　　众多“靴子”落地 春季行情已经悄然启动？ 　　不知不觉中，A股市场“救市”期间采用的一系列非常措施已逐步退出。值得关注的是，包括启动乃至美联储加息等重大不确定性公布之时，A股不但不跌，而且总是出人意料地走强，一次次扭转市场的悲观预期。到目前为止，仍然悬在市场头上的一个“利空”是今年下半年以来停止的解禁，将于明年1月8日解除。这是否又会成为一次“靴子落地”，并促使行情进一步向纵深拓展？　　荀玉根认为，对上述问题无需过虑。历史上看，产业资本减持并没有改变市场原有运行趋势。产业资本减持高峰共出现三次，2007年4月-2008年1月、2009年5月-12月、2014年12月-2015年6月。恰恰在市场表现比较好时减持规模上升，而减持也没改变市场的趋势。今年下半年金额为1.24万亿，其中大非占比67%左右，则今年下半年来持股5%以上股东限售股解禁累计8300亿，1月8日一次性解禁。按当月减持金额占解禁金额的比例在15%以内计算，1月8日5%以上股东后的减持金额1200亿左右，相比万亿的成交额，影响并不大。综合判断，市场风险偏好重新提升，春季行情已徐徐开启。(投资快报) 　　安邦增持金地民生大商 谁是下个举牌目标 　　作为掀起险资举牌上市公司潮的领队者，安邦保险12月以来已经举牌8次，涉及7家公司，再次自证了A股市场最大举牌专业户的地位。而随着举牌数据的披露，安邦保险对其他上市公司的持股数也得以浮出水面。　　以安邦的出击速度，谁会成为下一个举牌对象？统计数据显示，安邦保险正在持续增持（）、金地集团和大商股份，其中对金地集团的增持已是本月第二次。　　据记者测算，安邦保险12月份连续两次增持金地集团合计达2384.78万股，这部分股权目前市值达到3.23亿元；12月10日以来，安邦人寿已买入大商股份1022.14万股，持股比例从3.26%上升至6.74%。此外，安邦保险10月以来已经增持民生银行3.84亿股，市值达到31.42亿元，相当于增持民生银行1.05%股权。　　10月以来增持 　　民生银行3.84亿股 　　根据信披规则，在权益变动公告中，信息披露义务人需要披露持有、控制其他上市公司的股份情况，这也让谁是安邦下一个举牌对象显露端倪。　　此前，这种追踪方式在金融街上得到了有效验证。根据安邦保险集团12月7日举牌万科的公告，截至12月7日，安邦人寿共持有金融街9.11%股权，和谐健康险对金融街的持股比例则达到了15.88%，两者合计达到了24.99%，这意味着，安邦保险距离举牌金融街只有一步之遥。在3天后，安邦保险通过安邦人寿增持了金融街0.01%股权，合计持股首次达到25%、触发举牌线，而这距离第一大股东金融街投资集团的持股比例只有2.52个百分点的距离。　　类似的，通过比较12月7日的权益变动公告和数据，亦可以发现安邦保险10月以来对民生银行进行了增持。数据显示，安邦财险在12月7日时共持有民生银行5.61%股权，而在三季报中，安邦财险当时通过“安邦财险-传统产品”账户对民生银行的持股比例只有4.56%，其持股占比提高了1.05个百分点。这意味着，要么安邦保险在9月底时还通过其他账户分散持有民生银行，要么在9月底后对民生银行进行了增持。　　假设安邦保险的其余账户没有减持，仅就安邦财险持股变动来看，安邦保险集团在9月底后增持了民生银行3.84亿股，以最新市值计算，安邦保险增持部分价值达31.42亿元。　　同样被买入的还有大商股份。12月10日，安邦保险通过“安邦养老-团体万能产品”和“安邦人寿-保守型投资组合”两个账户合计持有大商股份5%股权、对大商股份发起举牌，但增持行动尚未停止。金风科技权益变动公告显示，截至12月18日，安邦人寿对大商股份的持股比例从3.26%上升到了6.74%，增持了1022.14万股，持股数量翻了一倍多，以最价计算，安邦保险的增持股权市值达到了5.65亿元。　　一周增持 　　金地集团近1350万股自从去年12月19日举牌金地集团以来，安邦保险对金地集团的公开持股数据长时间没有变化，但这个数据最近两周出现连续增长，据此推算，安邦人寿在12月10日~12月18日期间内增持了金地集团约1349.88万股。　　数据显示，日举牌金地集团以来，安邦保险集团一直通过安邦人寿和安邦财险来持有金地集团，持股数分别为6.33亿股和2.65亿股，占比分别为14.09%和5.91%，合计达20%。而在安邦保险12月7日对万科的举牌公告中，安邦保险通过安邦人寿和安邦财险分别持有金地集团14.07%和5.89%，而这一持股数据也和三季报中保持一致。　　因此，安邦保险对金地集团的增持时间可以锁定在12月7日以后。在12月10日安邦保险举牌金融街的公告中，安邦人寿对金地集团的持股比例上升至14.3%。这意味着，安邦人寿在12月8日~10日的三天时间里增持了金地集团1035万股，以当时股价计算，这部分股权市值达到1.35亿元。　　此后，安邦人寿继续买入金地集团。在12月18日发布的安邦保险举牌金风科技公告中，安邦人寿对金地集团的持股比例上升到了14.6%，在6个交易日内上升了0.3个百分点，即新买入了1349.88万股，以最新股价计算，新增股权市值达到1.83亿元。将两次增持数据合计，安邦人寿在12月以来已经增持了金地集团2384.78万股，这部分股权目前市值达到3.23亿元。此外，由于新的举牌公告中缺乏安邦财险的资料，目前只能确认安邦人寿进行了增持，但安邦财险是否跟进还不能确定。　　回顾金地集团的股权变动情况可以发现，在2014年，金地集团曾遭遇安邦保险和生命人寿竞相举牌，最终福田投资丧失第一大股东席位，生命人寿连续举牌后持股27.63%成为新任第一大股东，而安邦保险4次举牌持股20%位居第二。此后，市场一直期待中的“金地集团控股权争夺战”没有再出现，安邦保险没有做出其他反击。　　如果安邦保险的其余账户没有减持金地集团，则这将是安邦保险在沉寂一年后首次对金地集团发起增持，这也意味着去年的“金地控股权争夺战”或将上演下半场。　　举牌个股表现&&&　　　　　　盘点险资巨头&&&　　　　　　　　　　保监会发声&&&　　　　下一个举牌谁&&&　　
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