为什么说金币本位制是一种相对稳定的货币制度，而金块本位制和金汇兑本位制不是相对稳定的货币制度?请说明各自的区别，分析其不稳定性!
金币本位制是以黄金作为货币金属的一种货币制度。它之所以较金块本位制和金汇兑本位制稳定是因为它具有以下三个特征：1、在金币本位制下，金币可以自由铸造和自由融化；2、价值符号可以i自由兑换为金币；3、黄金可以自由地输出、输入国境。从而，既使得各种价值符号能够代表一定数量的黄金进行流通，避免了通货膨胀，又使黄金可以在各国之间自由转移，保证了世界市场的统一和外汇率的...
货币与货币制度第一节
货币的起源与发展一、 货币的起源1、 货币是商品经济发展的产物2、 货币的产生经历了以下四个形式发展货币是商品价值形式发展的结果。所谓价值形式，是指用一种商品的价值来表示另一种商品的价值，就是价值表现形式，简称价值形式。（一）简单的或偶然的价值形式1只绵羊＝2把石斧（二）扩大的价值形式...
但随着资本主义的发展，交易规模不断扩大，这时，银单本位制的缺点便显露出来了。缺点：1、白银价值不稳定。由于白银储藏量相对丰富，白银的开采技术提高较快，使得白银的产量较多，导致白银价值不断下降。而作为一种货币金属，只有当其价值能保持相对稳定，才适合于作货币材料，才能保证货币价值的稳定性。2、白银价值相对较低，为商品交易带来许多不便。商品经济的发展需要价值含量更高、更稳定、携带更方便的货币。到20世纪初，除了中国、印度、墨西哥等少数国家仍实现银单本位制外，主要的资本主义国家已放弃了这种货币制度。（二）金银复本位制随着商品经济发展，在商品交易中，对金银两种贵金属的需求都增加了，白银主要用于小额交易，黄金则用于大宗交易，这样就形成了白银与黄金都作为主币流通的局面，客观上产生了建立金银复本位制的要求。16——18世纪，欧洲国家纷纷建立金银复本位制度。1、含义：在金银复本位制下，法律规定金、银两种贵金属都是铸造本位币的材料，可以自由输出、输入，金币和银币可同时流通，都可以自由铸造，都具有无限清偿能力。2、形态：（1）平行本位制平行本位制即金币和银币是按照他们所含的金银实际价值进行流通的。这种货币制度的缺点是显而易见的。因为在金银复本位制下，商品具有金币和银币表示的双重价格，金银市场比价波动必然引起商品双重价格比例波动，给商品交易带来很多麻烦。（2）双本位制为了克服平行本位制的问题和困难，国家便以法律规定金币和银币之间的固定比价，即金币和银币是按法定比价进行流通和交换的。例如，法国曾规定1金法郎＝15.5银法郎。这样作虽然可以避免双本位制带来的弊病，但这种做法又违背了价值规律。当金银的法定比价与市场比价不一致时，就产生了“劣币驱逐良币”的现象。由于这一现象是由16世纪英国财政大臣托马斯.格雷欣发现并提出的，所有又将这样现象称为“格雷欣法则”。“格雷欣法则”即“劣币驱逐良币”规律，是指在金属货币流通条件下，当一个国家同时流通两种实际价值不同而法定比价不变的货币时，实际价值高的货币（也称良币）必然被人熔化、收藏或输出而退出流通，而实际价值低的货币（也称劣币）反而充斥市场。例如：当国家规定1金币＝15银币的法定比价，而市场价为1金币＝16银币15金币＝240银币（按市场价）240银币＝16金币（按法定价）16金币－15金币＝1金币人们会将多得的金币收藏、熔化或输出国外。如此循环往复，必然使流通中的金币越来越少，银币则充斥市场。这一规律告诉我们：一个国家在同一时期内只能流通一种货币。如果同时使用两种货币，在金属货币流通条件下，就会出现“劣币驱逐良币”现象。（3）跛行本位制为了解决“劣币驱逐良币”现象，资本主义国家又采用跛行本位制，即金、银币都是本位币，但国家规定金币能自由铸造，而银币不能自由铸造，并规定银币不具有无限清偿能力，金币和银币按法定比价交换。这种货币制度中的银币实际上已成了辅币。这种跛行本位制是金银复本位制向金单本位制的过渡形式。（三）金单本位制由于金银复本位制是一种不稳定的货币制度，对资本主义经济发展起了阻碍作用，甚至导致货币制度事实上的倒退，为了保证货币制度的稳定性，更好地发挥货币制度对商品经济的促进作用，英国率先实现金单本位制度。19世纪的英国经济力量强大，1816年英国颁布法令，宣布实现金单本位制。1900年，美国也宣布黄金为唯一的本位币金属。至此，资本主义国家差不多都实现了金单本位制。中国、印度等国仍实现银本位制。金银复本位制取消了。金单本位制可以分为金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制三种形式。1、金币本位制（1）金币本位制的特征：第一，金币可以自由铸造，而其他金属货币（包括银币）则限制铸造。第二，金币可以自由流通，价值符号（辅币和银行券）可以自由兑换为金币。第三，黄金在各国之间可以自由地输出，输入。（2）利弊分析：利：由于金币本位制是一种相对稳定的货币制度，所以在实行金币本位制的100多年时间里，资本主义经济有了较快的发展。弊：到了20世纪，由于商品经济规模日益扩大，而黄金存量有限，各国拥有的黄金也不均衡，大多数国家因黄金短缺而使价值符号无法兑现，这样，实行金本位的黄金基础被削弱了。为了维持金本位的黄金准备要求，许多国家限制黄金输出，并开始发行无法兑现的货币符号，从而使金币本位制度难以维持下去了。第一次世界大战爆发以后，许多国家放弃了金币本位制，战后只有美国恢复了金币本位制，其他国家则开始实行没有金币流通的变相的金本位制度。2、金块本位制（1）、含义：金块本位制又称生金本位制，是没有金币流通的金本位制度。（2）特点：第一，废除了金币可以自由铸造、自由流通的规定。第二，银行券代替金币流通。第三，规定了银行券的含金量，银行券可以兑换金块，但这种兑换的起点都很高。例如，法国1928年规定用银行券兑换黄金的起点是21500法郎。这么高的兑换起点，等于剥夺了绝大多数人兑换的权利。（3）意义：节省了黄金使用量，暂时缓解了黄金短缺与商品经济发展之间的矛盾，但并未从根本上解决问题。 3、金汇兑本位制（1）含义：金汇兑本位制又称为虚金本位制。在这种货币制度下，规定银行券不能直接兑换为黄金，银行券只能与外汇兑换，然后用外汇在外国兑换黄金。（2）实质：实质上是一种附庸的货币制度，在对外贸易和财政金融上必然受到与其相联系的国家的控制，一般为殖民地所采用。第一次世界大战后，德国、意大利、中国、波兰等实行这种制度。第二次世界大战结束前夕，在美国的布雷顿森林召开的国际货币会议上确立的“布雷顿森林体系”，实际上是一种全球范围的金汇兑本位制。这一体系规定各国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩，以美元为中心的货币制度。直到1973年，由于美国宣布美元与黄金脱钩，金汇兑本位制才正式停止。为了能进一步摆脱黄金对商品经济的束缚，各国在20世纪30年代经济大危机以后实行了不兑现的纸币制度。（四）不兑现的信用货币制度（纸币制度）不兑现的信用货币制度是指以纸币为本位币，且纸币不能兑换黄金的货币制度。这是当今世界各国普遍实行的一种货币制度。1、其基本特点是：（1）、不兑现的信用货币，一般是由中央银行发行的，并由国家法律赋予无限清偿的能力。（2）、货币不与任何金属保持等价关系，也不能兑换黄金，货币发行一般不以金银为保证，也不受金银的数量控制。（3）、货币是通过信用程序投入流通领域，货币流通是通过银行的信用活动进行调节，而不像金属货币制度下，由金属货币进行自发地调节。银行信用扩张，意味着货币流通量增加，银行信用紧缩，意味着货币流通的减少。（4）、当国家通过信用程序所投放的货币超过了货币需要量，就会引起通货膨胀，这是不兑现的信用货币流通所特有的经济现象。（5）、流通中的货币不仅指现钞，银行活期存款也是通货。2、不兑现的信用货币制度的优势：（1）纸币发行不受黄金供给的限制，可以根据经济发展的实际需要调整货币供应量。（2）纸币是用纸作为货币材料，纸的价值含量很低，即使有了磨损，也不会造成社会财富的巨大浪费。（3）纸币还具有易于携带、保管、支付准确等好处。这些都是金属货币所不及的。3、纸币流通规律：由于纸币是货币金属的价值符号，不同于金属货币，所以纸币有其特殊的流通规律，这一规律体现的是纸币和货币金属之间
的比例关系，用公式表示如下：单位纸币所代表的货币金属量（即单位纸币的购买力水平）＝流通中所必需的货币金属量/流通中的纸币总量如果流通中所必需的货币金属量总值为100亿元，而流通的纸币总量是200亿元，那么单位纸币所代表的货币金属量价值就是0.50元。由此可见，国家有任意发行纸币的权利，但无法改变纸币流通规律，发行过多，必然导致币值下跌，甚至使货币制度崩溃。四、人民币制度我国的人民币制度是从人民币的发行开始的。日中国人民银行正式成立，同时发行人民银行券，即人民币。我国的货币制度内容主要有：1、我国法定货币是人民币，人民币具有无限清偿能力。人民币单位为“元”，“元”是本位币即主币，辅币的名称为“角”和“分”。人民币的票券、铸币种类由国务院决定。人民币符号为“
”是“元”字汉语拼音“yuan”的开头字母加两横而成。2、人民币是我国唯一合法通货。国家规定禁止金银和外汇在国内市场上计价、流通、结算和私自买卖。严禁仿造人民币。3、人民币的发行实行高度集中统一，货币发行权集中于中央政府，由中央政府授权中国人民银行统一掌管。人民币的发行要适应生产发展和商品流通的正常需要，通过银行信贷程序进行。
为您推荐：
扫描下载二维码黄金兑换券怎么用
→ 黄金兑换券怎么用
黄金兑换券怎么用
上传时间：　来源：
第一篇:黄金兑换券怎么用黄金与货币
货币天然不是黄金，黄金天然 是货币。
金本位制：Gold standard
? ? ? ? ? ?
金币本位制：Gold Specie Standard 银行券自由兑换黄金 金块本位制：Gold Bullion Standard 银行券有限兑换黄金 金汇兑本位制：Gold Exchange Standard 银行券不能兑换黄金
英国 ? 1816年：发行金币，1盎司黄金为3镑17先令 10.5便士； ? 1819年：银行券可以自由兑换黄金，取消黄金 输出限制； 英镑汇兑本位制：Sterling Exchange Standard
金本位的终结：1913
一战前，各国大量发行银行券，银行券难以兑换 黄金，自由兑换遭破坏。战争期间：
停止银行券兑换黄金，禁止黄金输出； 出现严重通货膨胀； 实行自由浮动汇率，汇价波动剧烈；
金本位制宣告结束
回归金本位：布雷顿森林体系
以美元和黄金为基础的金汇兑本位制
美元与黄金挂钩、其他国家的货币与美元挂钩； 美国承担以官价兑换黄金的义务； 实行固定汇率制度。
美国只同意外国政府在一定条件下用美元向美国 兑换黄金，不允许外国居民向美国兑换黄金。
有限的自由兑换
“特里芬难题”
1960年，特里芬《黄金与美元危机——自 由兑换的未来》“以一国货币作为主要国际储备货币，在黄金
生产停滞的情况下，国际储备的供应完全取决于 美国的国际收支状况。” ? 美国保持顺差，国际储备资产不敷国际贸易发 展的需要； ? 美国保持逆差，国际储备资产过剩，美元发生 信用危机。
1950年以后，美国除个别年度外都是逆差，黄 金储备日益减少。60～70年代，越战导致美国财政赤字剧增，国 际收支恶化，美元信用受到严重冲击。各国纷纷抛售美元，抢购黄金，美国黄金储备 急剧减少，伦敦金价上涨。
1968年3月的半个月中，美国黄金储备流出 14亿多美元，3月14日一天，伦敦黄金市场 成交量达到350～400吨的破记录数字。
伦敦金价上涨
美元危机与黄金价格
黄金总库：Gold Pool
打压黄金，拯救美元！
1961年10月，为了抑制金价，维持美元 汇率，减少黄金储备流失，美国联合英国 、瑞士、法国、西德、意大利、荷兰、比 利时八国于建立黄金总库（2.7亿美元） 。黄金总库负责维持伦敦黄金价格，并阻止 外国政府持美元向美国兑换黄金。
布雷顿森林体系崩溃
美元停止兑换黄金
1971年7月，第七次美元危机爆发，尼克松于8 月15日宣布实行“新经济政策”，停止履行向 外国政府兑换黄金的义务。1971年12月以《史密森协定》为标志，美元对 黄金贬值，美联储拒绝向国外央行出售黄金， 美元与黄金脱钩。
布雷顿森林体系崩溃
固定汇率制解体
1973年3月，西欧出现抛售美元，抢购黄金和 马克的风潮。3月16日，欧洲共同市场9国在巴黎举行会议并 达成协议，对美元实行浮动汇率。? 德国、法国对美元实行“联合浮动”； ? 英国、意大利、爱尔兰实行单独浮动。
黄金是怎样炼成的？
“黄金是宙斯之子”
—— Pindar
黄金信用的恒定性
? ? ? ? ? ?
日，1盎司=13.9桶 日，1盎司=18.5桶 日，1盎司=13.6桶 ，1盎司=15~17桶 ，1盎司=18~20桶 ，1盎司=14桶
黄金 Vs 纸币
世界上唯一的非信用货币——黄金——自身具 有非常高的价值，在任何时候都不会失去作为 贵金属的价值，最明显地体现在通货膨胀时代 的投资价值。
纸币只是价值的代表，本身价值微乎其微，会 因通胀而贬值，在极端情况下，货币等同于纸。
黄金 —— 永恒的价值代表！
伯恩斯坦在《黄金简史》中提到，英国著名裁 缝街的一套西装，数百年来的价格都是五、六 盎司黄金的水准。《旧约》记述，在公元前600年一盎司黄金能 买到350块面包。如今，在美国一盎司黄金还 是能买到350块面包。
还能穿越时空 —— 超级流动性
黄金是惟一能突破地域、语言、宗教、 种族、政治信仰限制甚至时空阻隔的国 际公认资产。
黄金信用的有限性
黄金信用量的增长不能满足经济增长的需要。黄金非货币化的目的并不是为了把黄金完全驱 逐出货币领域，而是为了解决黄金信用额度供 给与需求的矛盾。
“你只要想一想全球黄金需求量是 全球金矿产量的两倍，就会感到心 头一震。”—— Eric Sprott
矿产金 再生金 央行售金
回收之后经过提炼的黄金。主要来自工业回收 、黄金装饰品和金币熔化回收等。再生金产量和价格与金价的涨跌成正比关系， 对金价变动的预期对再生金供给影响重大。再生金变动平稳，可以抑制金价的波动。
矿产金 Vs 再生金（吨）
Recycled gold 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0
Mine supply
Official sales/purchases of gold
央行售金协定
Central Bank Gold Agreement，CBGA
日，欧洲11个国家央行加上欧盟央行 联合签署协定，此后的5年中，签约国每年只允许 抛售400吨黄金。
消息传来，黄金租借利率在几个小时之内从 1%跳升到9%。做空黄金的生产商和投机商的 金融衍生产品损失惨重。
日欧元诞生，布朗判断——欧元 将取代黄金成为主要的国际储备货币。年，英国共抛售黄金400 吨，占其 黄金储备的一半，将获得的资金转换为欧元。*黄金价格自2001年4月之后就开始了长达十 年的上升之路。
饰品 金条/金币 科技 央行购金
Gold Demand Trends
2013 proved to be the year of the consumer, with gold jewellery demand close to pre-crisis levels and investment in small bars and coins hitting a record high. The result was annual gold demand of 3,756.1 tonnes, valued at US$170bn. However, outweighing the impressive consumer demand were the effects of ETF outflows and lower central bank buying, resulting in 2013 demand 15% below the strong volumes recorded in 2012.
Consumer demand for India, China and rest of world
黄金需求与价格
当操盘者压低黄金价格之时，央行通常 会发现价值并选择买入。“我从来不认为卖出黄金是明智的，因 为它是央行保证安全的储备。黄金是非美 元国家对抗美元波动的良好工具。” ——德拉吉
央行的黄金需求
WGC的数据显示，全球央行2013年增持150 亿美元黄金。
自2011年以来，俄罗斯央行增持力度在所有央行中 居首； 几乎所有的上海合作组织国家均在储备黄金。
中国——最大的黄金生产国，不断从别处购买 金矿，国内金矿开采的黄金几乎没有出现在市 场上。
央行的黄金需求
央行资产多样化趋势
黄金官方储备
排名 国别/地区 1 美国 2 德国 3 IMF 4 意大利 5 法国 6 中国 7 瑞士 8 俄罗斯 9 日本 10 荷兰 欧元区 储备/吨 1.3 1.8 4.1 .9 765.2 612.5 10783.4 占比% 75.1 72.1 — 71.3 69.5 1.6 10.0 9.5 3.1 58.7 62.5 排名
11 12 13 14 15 16
国别/地区 印度 ECB 台湾 葡萄牙 土耳其 委内瑞拉 沙特 英国 黎巴嫩 西班牙 世界
储备/吨 557.7 502.1 423.6 382.5 375.7 365.8 322.9 310.3 286.8 281.6 31694.8
占比% 9.6 32.3 5.4 89.6 15.6 65.4 2.4 15.2 28.1 28.2 —
发展中国家对储备资产多元化需求提升，不再热 衷于信用储备货币，更多的国家愿意去接盘黄金。
黄金ETF流出加剧，12月SPDR持仓降至808.7吨，为 2009年以来最低，历史最高1353吨。SPDR似乎被东 方市场吸干了。一些大户（极有可能是央行）正在大量抛售黄金，此举 压低了金价，中国藉此机会大举购入替代美国债券的储 备资产。11月，一个可容纳2000吨黄金的金库落户上海自贸区 ，相当于今年中国黄金预估消费量的2倍。彭博分析师称伦敦的金库现在空空如也，都去了中国人 那里。
3月，进口黄金223.5吨，创历史最高记录； 8月，进口黄金131.4吨，史上第2高月份； 10月，进口黄金131吨，占全球（除中国）新 增产量65%。去年中国黄金净进口预计将超过1000吨。
自2012年开始，中国累计进口黄金2000吨；中 国每年生产300吨黄金都留在了国内。在过去22个月里，中国累计增加至少2500吨黄 金。自其他港口进入中国的部分未计入。
*中国官方公布黄金储备1054吨。国外非官方统计， 中国目前黄金储备已经超过2500吨，成为第3大黄金储 备国。
来路不明的黄金！
今年前八个月，从上海黄金交易所和香港流入 私人手中的黄金已经达到1730吨，今年预计将 达到2600吨。除中国以外的世界黄金产量预计为2260吨。*这令不少人猜疑西方央行通过抛售黄金储备 来维持金价稳定。
摩根大通正在替 中国购买黄金
最近，摩根大通的客户仓库 里出现了很多一千克重金条 ，这与COMEX标准不一致 ，中国很有可能是这些金条 的主人。10月中国复星集团7.25亿美 元收购摩根大通在纽约的第 一大通曼哈顿广场，摩根大 通的一个黄金仓库便设立在 此，这里可能是黄金向中国 转移的交接点之一。
JPM的黄金库存
摩根大通的客户托 管黄金库存一直在上升， 已经达到120万盎司 （34吨），可交割黄 金的数量一直在下降， 上周仅剩87,071盎司 （2.47吨），COMEX 总量为490,000盎司 （13.89吨）。
JPM的黄金交割
汇丰银行：“虽然近期金价表现低迷，但中国
强劲的实物需求为金价提供了巨大支撑。”
印度：被抑制的需求
经常项目赤字
作为全球最大黄金消 费国，黄金被视为造 成印度巨额经常赤字 的“罪魁祸首”
印度央行统计，约80% 的赤字来自黄金进口 自1947年独立，印度只 有两年贸易收支顺差
对缩减QE的担忧使投 资者从新兴市场持续撤 资，印度是受此影响最 大的国家之一。
2013年前5个月，卢比贬 值近20%； 8月，卢比对美元汇率跌 到历史最低点； 外汇储备仅能支撑4个月 进口。
为遏制高涨的黄金需求，阻止经常项目赤字扩大和 美元外流，印度将黄金进口税提高至10%，这是该 年度第3次上调。同时上调黄金消费税和白银进口税。
路透社统计显示
2012年全球平均的黄金总成本（开采成本、 生产成本、黄金公司经营成本）是1211美元 /盎司。
有多少黄金可以重来？
荷兰银行黄金交割违约
荷兰银行（ABN）通知其在荷兰客户，从4月1日开始，将 不再提供实物贵金属交割服务。宋鸿兵
如果金价下跌，意味着供过于求，ABN应该很容易在市场中买到实 物黄金。很明显，他们已买不到实物黄金了，这才不惜公然违约！ 最近数月，西方各大银行联手打压黄金白银，希望吓阻实物金银的 购买者，延缓违约审判日的到来！但该来的终究会来！ABN的黄金 交割违约不会是孤立事件！黄金市场中每77份合约才对应一份实物 ，这需要多么疯狂的精神才敢如此悖逆市场规律啊？
德国黄金要回家！
日，德国联邦银行证实，准备将674吨 储存在纽约和巴黎的黄金运回国内。德国是世界第二大黄金储备国，2012年底，共持有 3391吨实物黄金，价值1375亿欧元。
31%储存在法兰克福的德国联邦银行； 45%储存在纽约联邦储备银行； 13%储存在伦敦的英格兰银行； 11%储存在巴黎的法国央行。
危机下的选择
华尔街日报
“在危机持续蔓延之际，德国央行撤回黄金值得关注。人们意识到 危机可能会进一步恶化，黄金才是最终支付手段。” “所有的黄金都该回家。就是因为这场危机，我们更需要确保黄金 储备的安全。” “危机一旦恶化，这些黄金确实能起到稳定军心的作用。”
托尔斯滕·博莱特
保管人的信誉……
华尔街日报
此举表明德国对美国财政管理能力的疑虑越来越重。撤回黄金的举动标志着欧美央行间的信任断裂。
每日电讯报
全球化研究中心
一旦撤回黄金成为全球趋势，英美作为黄金保管人的信誉也将丧失
这是黄金市场50年来最重大的举动，在正常情况下，这被视为一家 主要国家央行对另一大央行的“侮辱”。
吉姆·辛克莱
德国商业银行分析师
德国央行此举对黄金市场是利好消息，意味着人们对黄金的信 心进一步增强。黄金大搬运无疑会推高黄金价格。“这是一次转折性事件，警示投资者需要保有实物黄金，而非 纸黄金。”、“黄金是最后的货币，所以最好在家存放。”
全球化研究中心
吉姆·辛克莱
每日电讯报 ? 鉴于美联储等滥发货币，全球正在出现事实上的金本位趋 势。中国、俄罗斯等国家都在增持黄金，以分散对美元和 欧元的依赖。吉姆·辛克莱 ? 很多年前，法国这么做了，引起美国人的恐慌。历史将会 证明，德国此举是终结美元储备货币的开始！
美元指数与黄金
As gold is usually traded relative to its US-dollar price, the value of the dollar has a meaningful impact on gold.
The value of the US dollar is the factor that most influences the gold price.
美元与黄金
美元汇率与金价负相关
——美元是黄金的标价货币
美元下跌，则金价上涨。美元走势强劲，投资美元升值机会大； 美元强通常代表美国经济形势良好，全球投 资者倾向追捧美元资产。
——黄金是美元资产的替代投资工具
——黄金是美元风险的对冲工具
黄金与美元的相关性
美元指数：US Dollar Index, USDX
美元对6种主要国际货币汇率的加权几何平 均数。
Euro (EUR) Japanese yen (JPY) Pound sterling (GBP) Canadian dollar (CAD) Swedish krona (SEK) Swiss franc (CHF)
57.6% 13.6% 11.9% 9.1% 4.2% 3.6%
美元指数：US Dollar Index, USDX
1973年3月被选作参照点，USDX =100。1985年2月，录得峰值164.72； 日，跌至最低点70.698。
*1971年12月，G10 在华盛顿Smithsonian 达成 “史密森协定”：主要贸易国容许本国货币对 另一国货币自由浮动。
欧元与美指
美指与欧元长期走势：3.11
黄金与美元的相关性
时期 2010年 2011年 7~10月 2012年 2013年 1~3月 4~6月 7~8月 9~10月 – 0.72 – 0.20 – 0.84 – 0.11 – 0.80 + 0.54 相关系数
– 0.43 – 0.12
美指与数据
10月31日，10月芝加哥PMI指数为65.9，远高 于预期值55，创2004年10月以来新高。同日，欧元区公布的通胀和就业数据不如预期 ，打压欧元全盘下跌，提振美元汇率。
10月消费者物价调和指数(HICP)初值增长0.7%，创 2009年11月以来新低，前值增长1.1%； 9月失业率为12.2%，预期为12.0%，前值为12.0%。
黄金与金融风险
“黄金下跌很可能是因为投资者更加有 信心，对极端结果的担忧减少了。” —— 本·伯南克
Gold —— A Crisis Hedge
A significant and commonly observed influence on the short-term price of gold is the level of financial stress.
—— Oxford Economics，“The impact of inflation and
deflation on the case for gold”
Gold —— A Crisis Hedge
金融危机时，黄金需求增长的原因在于：
其他资产（如股票）价格暴跌时，投资者寻求一种 更加稳定的且与其他资产价格不相关的价值储藏手 段。投资者需要规避某些资产（如债券）的违约风险， 甚至当银行面临系统风险时需要规避现金风险。当其他资产无法变现或不能完全变现时，投资者需 要保持其资产的流动性。
耶伦证词（11月14日）
“从过去的数据可以看出，每当金融市场出现 动荡，金价总会出现上扬，这正是投资者寻求 避险所造成的结果。” “如果全球金融市场发生动荡，或是经济陷入 尾部风险，投资者将转向黄金。”
Ted spread
泰德利差——伦敦同业拆借利率（LIBOR）和 美国国债利率（T-bills）之间的价差。由于前 者代表商业银行之间借贷风险而后者被视为零 风险，当价差扩大，说明市场对信用风险的担 忧增加。
Gold and Ted spread
Gold and Ted spread
Ted spread correlates especially well with gold prices：
in the 1970s; in the early 1980s; in 1987 after the stock market crash during global financial crisis of .
Gold and BBB-AAA spread
黄金与美元风险
Gold acts as a natural hedge to the US dollar as it is not directly linked to the monetary or fiscal policies of a particular government.
——World Gold Council，Gold and currenciesthe
evolving relationship with the US dollar
黄金与通胀
在货币流动性泛滥，通胀横行 的年代，黄金因其对抗通胀的特性 而备受投资者青睐。
The stock of global money supply
When global money supply increases in excess of global growth, inflation pressures mountmore money chasing fewer goods, services and assets, leading to increased interest in hard assets like gold.
Gold supply growth pales in comparison to that of fiat currencies
黄金保护购买力
黄金保护购买力
黄金 Vs 通胀
在伦敦萨维尔街
1800年，20英镑可在萨维尔街定制一套西服；2013 年，一套西服超过4000英镑。1800年，5盎司黄金/一套西服；2013年，5盎司黄金 /一套西服。1999年，3元/每斤猪肉；2013年，16元/每斤猪肉。1999年，25斤猪肉/每克黄金；2013年，33斤猪肉/ 每克黄金。
还抗遗产税！
世界上唯一的非信用货币 黄金属于非主权资产，其保值功能不 依赖任何国家信用，并且不记名、转移 便利、流动性好，是传承财富的天然选 择——民间的“传家宝”
黄金与利率
利率与金价
利率与金价负相关 ? 利率是持有黄金的机会成本 ? 利率通过汇率影响黄金价格
*金融危机期间，美联储10次降息和金价保持 高度的相关性，其中9次带来金价不同幅度的 上涨。
扣除通胀后的实际利率是持有黄金的机会成本， 实际利率为负时，人们更愿意持有黄金。
——1970年代，实际利率绝大部分时间低于1%，同期金 价走出了一个大爆发的牛市。——年代，大部分时间实际利率在1%以上， 金价则在连续20年的大熊市中艰难行进。——年间，实际利率又低于1%水平，金价走 出连续10年的大牛市。
黄金与原油
油价与通货膨胀形影不 离。油价上涨意味着同 伙会随之而来，金价也 会随之上涨。近30年来油价与金价呈 80%左右的正相关关系 ；一盎司黄金平均可兑 换15桶原油。
黄金与原油的相关性
时期 2013年 相关系数 – 0.48
1~4月 5~6月 7~8月 9~10月
+ 0.72 – 0.22 + 0.62 + 0.35
黄金与股票
道指与经济环境
经济向上、通胀向下的 环境不利于黄金上涨, 却有利于股市上涨。道指历史上的几次大幅 上升,都是发生经济向 好、通胀向下的阶段。
美林投资钟
黄金价格与道指
从长期看，道琼斯指数是衡量持有黄金机会成 本的一个可靠指标。作为股票的替代投资手段，黄金价格与美国股 市存在较高的负相关关系。道指的两个大盘整阶段99~11恰 好是黄金的两次大牛市。而在道琼斯指数的上 升段，黄金价格处于盘整。
道指会永远涨下去吗？
股市与债市一样， QE 和 低利率 对市场走势至 关重要。市场处于非常危险的点位，股市的表现 好似投资者认为联储的货币政策将永远维持下去 ，利率永远会被人为地控制在低水平。若宏观经济不能有效增长，永久的低利率和 持续QE都无法支撑市场当前的点位，道琼斯将难 以维持在16000点。—— Bill Gross
黄金与地缘政治
黄金是终极避险工具。大炮一 响，黄金万两！
Gold and political instability
The impact of political factors seems to be especially important in driving gold at certain times. Gold appears to have been boosted in the late 1970s and early 1980s by incidents such as the Iranian revolution and the Soviet invasion of Afghanistan. Gold prices also rose sharply in the immediate wake of the September 11 2001 attacks in the US.
战争对金价影响
战前，金价上涨的概率较大 战争规模与持续时间决定金价波动幅度 战局走向明朗，“战争溢价”将迅速消失 战后，金价下跌的概率增加
第四次中东战争：1973.10
阿富汗战争：1979年12月
伊拉克战争：
随着乌克兰逐渐走向内战边缘刺激黄金价格大 涨，黄金价格亚市早盘走高，目前涨近10美元 ，逼近每盎司1330美元。
黄金与价格操纵
巨额空单引发黄金血案！
10月11日纽约时段早盘，COMEX瞬间出现 5000手期金空单，导致交易暂停10秒。? 有人以低于市场20美元的价格抛出5,000手 合约。其中2700手成交并触发熔断机制，此 后交易中断10秒。? 相当于瞬间在市场上抛售15.55吨黄金，约 40亿人民币的抛盘瞬间涌入。
巨额空单引发黄金血案！
谁在操纵市场？
“停盘是在期金交易量达到200万盎司 时发生的，但目前还不清楚背后操纵者 的身份。”
——Scott Carter，Lear Capital首席执行官
谁在操纵市场？
瑞银驻纽交所资深交易员Art Cashin “它们几乎都是在纽约早盘时段同时出现的， 通常在股市开市前，突然蹦出大量交易单。如 果只出现一次，可能只是技术事故，但几个月 里出现了5次。” “我们没有足够的细节，但我这个平常不相信 阴谋论的人都觉得，应该进一步调查谁在抛售 ，而且为什么总是在那个时间。”
金价被人为操纵？
黄金反垄断行动委员会，GATA ? “如果不对贵金属市场进行干预，黄金价格 会涨得更高” ? 在一些严重的金融困境下，金价并没有大幅 上涨。
Gold’s daily volumes comparable with some of the most liquid FX
*既然黄金在整个金融体系中的份额微乎其微，政 府为什么还要控制金价呢？
金价失控的后果
黄金投资量的微小增长可能导致金价大幅上扬。
如果金价在金融危机中迅速上涨，传统资产将被 抛售 —— 股票、债券甚至现金。
如果资金从债券市场大量流出，将导致利率激增 ，最终引发通货紧缩或其他银行体系危机。
GLD的阴谋？
GLD的持有者是否故意集中卖出？
GLD最大的持有者是投行，如高盛、JP摩根 ，它们有这样的能力 。从理论上讲，在GLD市场大量抛售的同时， 在衍生品市场做空可以赚取巨额利润。
黄金与经济数据
美国非农就业报告
该数据是美国最重要经济指标中之一，被誉为外汇 市场能够做出反应的所有经济指标中的“皇冠上的 宝石” 联储在去年2012年12月的声明中表示，以6.5%的失 业率作为停止超低利率的临界点，失业率公布对今 后政策方向及市场整体走势非常关键。
美国非农就业报告
美国劳工部于每月第一个星期五发布前一个月就业 数据。数据反映新增就业人数，和失业率同时发布 ，是衡量美国经济发展趋势的最佳参考。
数字减少代表企业减低生产，经济步入萧条； 数字大幅增加，显示一个健康的经济状况，对汇率有利， 并可能预示利率提高，加息则对美元有利。
联储将根据此报告调整利率政策，美国经济和利率 将直接反映为美元走势的强弱。
美国非农就业报告
在全球所有月度经济报告当中，美国非农报告最受关注，对 货币市场产生的影响最剧烈。
企业调查：由劳工统计局和州政府就业安全机构合作汇编，样本包 括约38万个非农业机构； 家庭调查：美国普查局先做当期人口调查，以6万户家庭为调查对象 ，劳工统计局统计失业率。
在数据公布的前一、两天，任何关于数据的猜测都会影响市 场。分析人士普遍认为，非农就业数据将对美联储是否决定 在未来几个月降息产生影响。
非农报告与黄金交易
对于黄金，基本面中美元的走势非常重要，影响美 元走势的主要因素是美国经济数据，美国经济数据 中最重要的是非农数据。在其他条件不变的情况下：
非农数据增加，黄金价格下跌； 非农数据减少，黄金价格上升。
考虑到预期的非农数据，如果非农数据的真实值大 于预测值，那么黄金价格将会下跌。
迟来的9月非农
10月22日，美国劳工部公布的数据显示，9 月非农就业人口增加14.8万。大幅低于前值 （19.3万）和预期值（18万）。
“激动人心”的10月非农
11月8日，美国政府发布的10月非农就业报告 显示，就业人数环比意外大幅上涨20.4万，远 远高于预期的12万人。雇主似乎没有受到政府 关门的影响， 与此同时，9月新增就业由14.8万人上调至 16.3万人，8月由19.3万人上调至23.8万人。10月美国失业率为7.3%，符合预期，此前9月 为7.2%。
非农数据与黄金价格
10.22，9月非农 11.8，10月非农 9.6，8月非农
黄金与美联储货币政策
隶属联邦准备系统，任务是决定货币政策。特别 关注两项议题：经济增长与通胀，目标是在二者 间寻求平衡，据此制定利率目标区间。
决定货币增量； 运用公开市场操作影响市场货币存量。
每年举行8次会议，时间不定，日程预先发布。会 后发表的政策声明是市场关注焦点。设12个投票权，常任8个：联储委员会7人加纽约 联储主席；其余4个由地区联储主席轮流担任。地 区联储主席都可参加会议。
FOMC议息会议
耶伦出席众 议院金融服 务委员会听 证会
伯南克例行 新闻简会 伯南克例行 新闻简会 伯南克众议 院证词 伯南克国家 经济研究局 演讲 伯南克例行 新闻简会 伯南克国会 证词
耶伦强调了政策的连贯性， 表示仍将坚持美联储缩减 QE(量化宽松)的政策
为美联储撤出QE政策正名， 旨在降低政策宽松度
美元指数快速反弹，现货金银 短时间内下挫 美元兑一揽子货币全线上扬， 黄金大跌近300点
美联储退出QE没有固定的时 间表
美联储在决定购债进度时将 &对数据做出反应& 美国经济在可预见的未来仍 需高度宽松的货币政策 若经济预估正确，美联储可 能在2014年中结束资产购买 若经济前景真实持续复苏， 将逐步减少资产购买规模
意外未决定退出QE，市场大为 震惊，非美、黄金全线飙升
延续先前的偏宽松风格，美元 小幅振荡下行 再度翻脸令市场惊愕，美元暴 搓，欧/美狂飙近400点 市场猜测得到确认，美元当即 拔地而起，黄金重挫近300点 与此前会议纪要形成照应，美 元闻讯大涨，欧/美跌逾100点
第3次利率决议：5月2日
美联储决定继续每月购买400亿美元MBS 和450 亿美元长期国债。美联储会维持现行资产购买计划直到就业市场 显著改善，此外如果就业或通胀前景发生改变 ，美联储将准备增加或减少资产购买以维持最 合适的宽松政策。
美联储会议纪要：5月23日
多名美联储官员称其愿意最早在6月17日和18 日召开的下一次货币政策制定会议上开始考虑 逐步削减“量化宽松”计划规模的问题，前提 是经济报告显示出“足够强劲和可持续的增长 证据”。
伯南克：5月22日
伯南克在为国会联合经济委员会听证会预拟的 证词中表示，美国经济依旧受高失业和联邦政 府减支阻碍，过早收紧政策恐危及经济复苏。但是，如果劳动力市场持续好转，美联储将在 未来几次会议上着手检讨缩减QE规模。
第4次利率决议6月19日
FOMC决定维持资产购买计划的规模不变，将 在就业市场或通胀前景发生变化时提高或降低 资产购买计划的步速，以维持合适的政策融通 性。
伯南克：6月20日
伯南克在决议公布后的新闻发布会表示
“如果经济预估符合预期，FOMC预 计可能在今年减缓购债步伐，明年年中 前将结束购买资产。”
美联储会议纪要：7月10日
美联储公布6月18-19日货币政策会议记录。会议纪要显示，在缩减购债规模前，还需要就 业市场的进一步复苏。会议纪要打压了对美联储短期内削减刺激措施 的市场预期，美元兑一篮子主要货币从周二触 及的3年高点大幅回撤。
伯南克：7月10日
美联储将会在未来相当一段时间继续维持当前 宽松的货币政策立场，??虽然当前的总体失 业率已经降至7.6%，但是实际的就业形势仍 可能比这一表面的经济数据所反映的更为严峻 。他强调，在通胀较低，且美国财政政策能够为 经济提供的帮扶很有限的背景下，此后继续维 持宽松货币政策就是美联储的唯一选择。
第5次利率决议：8月1日
联储没有对QE规模进行调整，也没有就何时 开始缩减QE规模给出任何暗示。联储将美国经济的扩张速度形容为“小幅”， 而不是在6月的决策声明中所用的“温和”， 并将抵押贷款利率的升高称为一个担忧，将持 续的低通货膨胀率称为一个风险。
第6次利率决议：9月18日
维持0-0.25%的基准利率不变，维持每月购买850 亿美元资产规模不变。上述声明令金融市场倍感 意外，市场原本预期美联储将会宣布缩减经济刺 激规模。
“委员会决定等到更多迹象显示经济成长 可持续后，再调整购债规模。”
第6次利率决议：9月18日
FOMC声明：委员会看到了经济和就业市场的 下行风险，虽然这样的风险从去年秋季以来已 经有所减弱，但是最近几个月以来金融环境的 收紧如果持续下去，就有可能造成经济和就业 市场改善的速度放缓。
*“莫比乌斯怪圈”——如果市场认为美联储将立即 放缓QE，那么就会导致金融环境收紧，继而导致美 联储决定不能立即开始缩减QE规模。
第6次利率决议：9月18日
9.18，第6次议息会议
第7次利率决议：10月31日
美联储对于经济形势的乐观判断使得12月采取 行动的风险略微上升。“我们原本以为美联储会展现出更为鸽派的姿 态。从美联储声明中描述经济形势的措辞看， 考虑到联邦财政紧缩进程在过去一年中的负面 作用，委员会认为，经济活动和劳动力市场状 况实际出现了改善。”
第8次利率决议：12月19日
美联储宣布 将于2014年 1月开始削 减每月的购 债规模100 亿美元至 750亿美元 。
2014年第1次利率决议：1月29日
委员会决定进一步缩减资产购买规模。自2月 起，将按每月300亿美元的进度购买机构抵押 支持债券(MBS)，原先为350亿美元，以及以 每月350亿美元的进度购买较长期国债，原先 为400亿美元。委员会还再次确定，只要失业率仍在6.5%之 上、通胀一两年内未较委员会较长期目标2% 高出超过0.5个百分点、且较长期通胀预期仍 良好受控的情况下，将维持联邦基金利率目标 在0-0.25%的区间不变。
2014年第2次利率决议：3月19日
宣布维持0-0.25%基准利率不变，将按照先前速 度将量化宽松政策缩减100亿美元，至每月550 亿美元规模，从4月份开始，每月将购买250亿 美元抵押贷款支持证券和300亿美元国债。修改前瞻指引
在决定未来加息路径上放弃6.5%失业率门槛，当决定 如何保持美联储0-0.25%低利率时，会评估2%通胀率 和诸多就业指标。在资产购买计划结束之后，确认高度宽松的政策仍然在 相当长时间内适宜；即使失业率和通胀率符合美联储职 责，仍有可能在更长周期内维持低于正常水平。
2014年第2次利率决议：3月19日
对于美联储加息前景，大多数官员仍然预计美 联储会在2015年首次加息。
16位官员中，11人预计美联储利率不会在2015年 年底之前高于1%，9人预计美联储利率不会再2016 年年底前升破2.25%； 倾向于认为首次加息在2015年的官员增加一名至 13人，认为美联储会在2016年加息的官员减少一 位至2人。
美联储纪要：4月9日
周三公布的会议纪要显示，所有货币政策委员 会成员都想要替换现有的首次升息门槛，几乎 所有FOMC委员都希望新的前瞻性指引要质化 。
“我不认为有人知道黄金上涨和下跌的真 正原因。” —— 耶伦
“没有人真正了解黄金的走势，因此我也 不会假装很理解。” —— 伯南克
黄金是宙斯之子！ ? 凯恩斯：“也许，只有上帝才知道黄金 价格的走势。”
第一篇:黄金兑换券怎么用黄金的历史功能演变 黄金作为世界性的交易媒介和财富计量标准已有几千年的历史。马克思在《资本论》 里写道：“货币天然不是金银，但金银天然就是货币”。我们要认识黄金在现 代人类社会的重 要作用，以及推导预测黄金在未来人类社会中的作用，就必须要先了解黄金历史功能的演变 过程。1、皇权垄断时期（19世纪以前） 在19世纪之前，因黄金极其稀有，黄金基本为帝王独占的财富和权势的象征；或为神灵拥有， 成为供奉器具和修饰保护神灵形象的材料；虽然公元前6世纪就出现了世界上的第一枚金币， 而一般平民很难拥有黄金。黄金矿山也属皇家所有，当时黄金是由奴隶、犯人在极其艰苦恶劣的条件下开采出来 的。正是在这样的基础上，黄金培植起了古埃及及古罗马的文明。16世纪殖 民者为了掠夺黄 金而杀戳当地民族，毁灭文化遗产，在人类文明史上留下了血腥的一页。抢掠与赏赐成为黄 金流通的主要方式，自由交易的市场交换方式难以发展， 即使存在，也因黄金的专有性而限 制了黄金的自由交易规模。2、金本位时期（19世纪初至20世纪30年代） 进入19世纪初开始，先后在俄国、美国、澳大利亚和南非以及加拿大发现了丰富的金 矿资源，使黄金生产力迅速发展。仅19世纪后半叶，人类生产的黄金就超 过了过去5千年的 产量总和。由于黄金产量的增加，人类增加黄金需求才有了现实的物质条件，以黄金生产力 的发展为前提，人类进入了一个金本位时期。货币金本 位的建立意味着黄金从帝王专有，走 向了广阔的社会；从狭窄的宫廷范畴进入了平常的经济生活；从特权华贵的象征演变为资产 富有的象征。金本位制即黄金就是货币，在国际上是硬通货。可自由进、出口，当国际贸易出现赤 字时，可以用黄金支付；在国内，黄金可以做货币流通。金本位制具有自由铸 造、自由兑换、 自由输出等三大特点。金本位制始于1816年的英国，到19世纪末，世界上主要的国家基本上 都实行了“金本位”。1914年第一次世界大战 时，全世界已有59个国家实行金本位制。“金本 位制”虽时有间断，但大致延续到20世纪的20年代。由于各国的具体情况不同，有的国家实行 “金本位制”长 达一百多年，有的国家仅有几十年的“金本位制”历史。金本位制具有以下特点a、以一定量的黄金为货币单位铸造金币，作为本位币，金币可以自由铸造，自由熔 化，具有无限法偿能力，同时限制其它铸币的铸造和偿付能力，辅币和银行券可以自由兑换 金币或等量黄金；黄金在国际交往中充当国际货币，是主要的国际储备并可以自由输入和输 出； b、两国之间的货币汇率由他们各自的含金量之比—金平价（Gold Parity）来决定。， 例 如 一 英 镑 的 含 金 量 为 113.0015 格 林 ， 而 一 美 元 的 含 金 量 为 23.22 格 林 ， 则 1 英 镑 =113.=4.48666美元 c、只要两国的货币含金量不变，两国货币的汇率就保持稳定。当然，这种固定汇率 也要受外汇供 求、国际收支的影响，但是汇率波动仅限于黄金输送点（Gold Point） 。黄金输 送点是指汇价波动而引起黄金从一国输入或输出的界限。汇价波动的最高限时铸币平价加上 运费，即黄金输出点（Gold Export Point） ；汇率波动的最低界限是铸币平价减去运费，即黄 金输入点（Gold Import Point） 。d、具有自动调节国际收支的机制。当外汇收支出现逆差，黄金外流时，如果中央银 行的黄金储备明显减少，会导致货币供给紧缩，进而使物价下降，这将会提高 本国商品出口
的单键能力并抑制进口老同事紧缩也会使利率上扬，引起资本回流。在这种机制的作用下促 使国际收支恢复平衡。反之亦然。金本位可以保证货币汇价的稳定，促进了国际贸易的顺利发展，由于国内货币发行受 到中央银行所拥有的黄金储备的约束，不会出现过分的通货膨胀，对国际收支 也能起到调节 作用。但同时金本位制也有其不利之处，最致命的缺陷是其赖以生存的基础不稳定，黄金存 量的增长跟不上国内生产和流通的不断扩大以及社会财富的 快速增长。国民经济的发展与货 币基础的矛盾日益尖锐；其次是它往往使一国的国内货币政策取决于黄金流入还是流出，有 可能出现由于黄金的流出，即使对外贸易 收支已经陷于逆差，仍不得不采取紧缩政策；或由 于黄金流入而被迫采取膨胀政策的情况。第一次世界大战前后，资本主义各国为了筹备军费，加紧对黄金的掠夺与控制，使金 币的自由铸造、所发行纸币与金币之间的自由兑换制度受到严重冲击，黄金在世界各国之间 的输入输出受到严格限制。1922年在意大利热那亚城召开的世界货币会议上决定采用“节约黄金”的原则， 除美国 实行金本位制外，英国、法国实行金砖本位制，其他国家多实行金汇兑本位制。在金砖本位制度下，各国央行发行的纸币货币单位仍然规定含金量，但黄金只作为货 币发行的准备金集中于中央银行，而不再铸造金币和实行金币流通，流通中的货币完全由银 行发行的纸币货币单位所代替，人们持有的银行发行的纸币只能有限制的兑换金砖。金汇兑本位制又称为“虚金本位制”，其特点是：国内不能流通金币，而只能流通有法 定含金量的纸币；纸币不能直接兑换黄金，只能兑换外汇。随着金本位制的形成，黄金承担了商品交换的一般等价物，成为商品交换过程中的媒 介，黄金的社会流动性增加。黄金市场的发展有了客观的社会条件和经济需 求。在“金本位” 时期，各国中央银行虽都可以按各国货币平价规定的金价无限制地买卖黄金，但实际上仍是 通过市场吞吐黄金，因此黄金市场得到一定程度的发 展。必须指出，这是一个受到严格控制 的官方市场，黄金市场不能得到自由发展。因此直到第一次世界大战之前，世界上只有唯一 的英国伦敦黄金市场是国际性市 场。20世纪初，第一次世界大战爆发严重地冲击了“金本位制”；到30年代又爆发了世界性 的经济危机，使“金本位制”彻底崩溃，各国纷纷加强了贸易管制，禁 止黄金自由买卖和进出 口，公开的黄金市场失去了存在的基础，伦敦黄金市场关闭。一关便是15年，直至1954年方 后重新开张。在这个期间一些国家实行“金 块本位”或“金汇兑本位制”，大大压缩了黄金的货 币功能，使之退出了国内流通支付领域，但在国际储备资产中，黄金仍是最后的支付手段， 充当世界货币的职 能，黄金仍受到国家的严格管理。从1914年至1938年期间，西方的矿产金 绝大部分被各国中央银行吸收，黄金市场的活动有限。此后对黄金的管理虽有所松 动，但长 期人为地确定官价，而且国与国之间贸易森严壁垒，所以黄金的流动性很差，市场机制被严 重抑制，黄金市场发育受到了严重阻碍。3、布雷顿森林体系时期（20世纪40年代至70年代初） 二战后美国成为这场战争的最大赢家，美国不但最后打赢了战争，而且发了战争财， 据统计数据显示在第二次世界大战即将结束时，美国拥有的黄金占当时世界各国官方黄金储 备总量的75％以上，几乎全世界的黄金都通过战争这个机制流到了美国。1944年，经过激烈的争论英美两国达成了共识，美国于当年5月邀请参加筹建联合国 的44国政府的代表在美国布雷顿森林举行会议， 日，参加布雷顿森林会议的国 中的22国代表在《布雷顿森林协定》上签字，正式成立国际货币基金组织和世界银行。建立 了”金本位制“崩溃后一个新的国际货币 体系。布雷顿森林国际货币体系的核心内容是：
a、美元是国际货币结算的基础，是主要的国际储备货币。b、美元与黄金直接挂钩，其他货币与美元挂钩，美国承担按每盎司35美元的官价兑 换黄金的义务。c、实行固定汇率制。各国货币与美元的汇率，一般只能在平价的1％上下的幅度内波 动，因此黄金也实行固定价格制，如波动过大，各国央行有义务进行必要的干预，恢复到规 定的范围内。布雷顿货币体制中， 黄金无论在货币流通功能还是在国际储备功能方面的作用都被限 制了，因为世界上的黄金几乎都被美国政府所控制了，其他国家几乎都没有黄 金。没有黄金 储备，就没有发行纸币的准备金，此时只能依赖美元。于是美元成为世界货币体系中的主角， 但我们必须要注意到黄金是稳定这一货币体系的最后屏 障， 所以黄金的兑换价格及流动都仍 受到各国政府非常严格的控制，各国基本上都禁止居民自由买卖黄金，黄金的市场定价机制 难以有效发挥作用。伦敦黄金市场在 该体系建立十年后才得以恢复。布雷顿货币体制从另一 个角度看，实际上是用美元将黄金囚禁在牢笼里的货币制度，将世界黄金控制在自己手中， 用发行的纸币－－ 美元取代过去黄金的作用。布雷顿森林体系的建立，在战后相当一段时间内，确实带来了国际贸易空前发展和全 球经济越来越相互依存的时代。但布雷顿森林体系存在着自己无法克服的缺 陷。其致命的一 点是：它以一国货币（美元）作为主要储备资产，具有内在的不稳定性。因为只有靠美国的 长期贸易逆差，才能使美元流散到世界各地，使其他国家 获得美元供应。但这样一来，必然会影响人们对美元的信心，引起美元危机。而美国如果保持国际收 支平衡，就会断绝国际储备的供应，引起国际清偿能力的不足。这是一个不可克服的矛盾。从50年代后期开始，随着美国经济竞争力逐渐削弱，其国际收支开始趋向恶化，出现 了全球性“美元过剩”情况，各国纷纷抛出美元兑换黄金，美国黄金开始大量外流，伦敦金价 大涨。1961年5月美国肯尼迪政府派兵进驻越南，越战爆发。１９６０年１０月伦敦黄金市场价格猛涨到４１．５美元／盎司，超过官价２０％， 美元大幅贬值，第一次美元危机爆发，美元作为布雷顿森林体系所规定的储备货币第一次显 示出信任危机。为了抑制金价上涨，保持美元汇率，减少黄金储备流失，美国联合英国、瑞士、法国、 西德、意大利、荷兰、比利时八个国家于1961年10月建立了黄金总库，八国央行共拿出2.7亿 美元的黄金，由英格兰银行为黄金总库的代理机关，负责维持伦敦黄金价格，并采取各种手 段阻止外国政府持美元外汇向美国兑换黄金。60年代后期， 美国进一步扩大了侵越战争， 国际收支进一步恶化， 美元危机再度爆发。1971年7月第七次美元危机爆发，尼克松政府于8月15日，宣布实 行“新经济政策”，停止履行 外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务。这意味着美元与黄金脱钩，支撑国际 货币制度的两大支柱有一根已倒塌。1973年3月，西欧又出现抛售美元，抢购黄金和马克的 风潮，西欧和日本外汇市场不得不关闭了17天。3月16日，欧洲共同市场9国在巴黎举行会议 并达成 协议，联邦德国、法国等国家对美元实行“联合浮动”，彼此之间实行固定汇率。这种 种迹象都预示着布雷顿森林体系不可能长久地存在， 它必将会被一种更为优越 的货币制度所 替代。至此，战后支撑国际货币制度的另一支柱，即固定汇率制度也完全垮台。至此，布雷 顿森林制度终于完全崩溃，从此也开始了黄金非货币化的进 程。在这一时期黄金价格受到国家的严格控制，国家对黄金市场的介入干预时有发生，黄 金市场仅是国家进行黄金管制的一种调节工具，难以发挥市场资源配置作用。4、黄金非货币化时期（20世纪70年代至今） 从法律的角度看，国际货币体系的黄金非货币化到1978年才正式明确。国际货币基金
组织在1978年以多数票通过批准了修改后的《国际货币基金协定》 该协定删除了以前有关 。黄金的所有规定。宣布：黄金不在作为货币定制标准，废除黄金官价，可在市场上自由买卖 黄金；取消对国际货币基金组织（IMF）必须用 黄金支付的规定；出售国际货币基金组织1/6 的黄金，所得利润用于建立帮助低收入国家优惠贷款的基金；设立特别提款权代替黄金用于 会员国与 IMF 之间的某 些支付等等。国际黄金非货币化的结果，使黄金成为了可以自由拥有和自由买卖的商品，黄金从国 家金库走向了寻常百姓家， 其流动性大大增强， 黄金交易规 模增大， 因此为黄金市场的发育、 发展提供了现实的经济环境。黄金非货币化的30年来也正是世界黄金市场得以发展的时期.可 以说黄金非货币化使各国逐步放松 了黄金管制，是当今黄金市场得以发展的政策条件，但同 样需要指出的是，黄金制度上的非货币化与现实的非货币化进程存在着之后现象。国际货币 体系中黄金非货 币化的法律过程已经完成， 但是黄金在实际的经济生活中并没有完全退出金 融领域， 当今黄金仍作为一种公认的金融资产活跃在投资领域， 充当国家或个人的储备资 产。当今的黄金分为商品性黄金和金融性黄金。国家放开黄金管制不仅使商品黄金市场得 以发展， 同时也促使金融黄金市场迅速地发展起来。并且由于交易工具的不断 创新， 几十倍、 几百倍的扩大了黄金市场的规模。当今，在黄金商品性市场和金融投资性市场中，商品实物 黄金交易额不足总交易额的3%，金融投资性黄金交易是 黄金市场的主流，达到市场份额的 90%以上。在金融投资性黄金交易中又以黄金金融衍生品交易为主。而且，世界各国央行仍 保留了高达3万吨的黄金储备。1999 年9月26日欧洲央行及14 个欧洲国家央行发表声明，再 次确认黄金仍是公认的金融资产，并签定了《华盛顿协议》,表示要约束自己的售金行为。作为特殊的贵金属，黄金目前依然是世界各国所青睐的主要国际储备。当今黄金仍作 为一种公认的金融资产活跃在金融投资领域，充当国家或个人的储备资产。目前黄金仍然是 国际上可以接受的继美元、欧元、英镑、日元之后的第五大硬通货。武汉民泰贵金属祝你投资理财一帆风顺
第一篇:黄金兑换券怎么用【89725】 一 国 对 国 际 储 备 需 要 量 的 多 少 ， 受 到 该 国 对 外 贸 易 状 况 的 影 响 。若 对
外贸易状况良好，则对储备资产的需求（ A． B． C． D． 较多 较少 二者之间无关系 以上均不对 ）。
试题 2 (8 分) 【89726】 从
1993 年 起 ， 我 国 外 汇 储 备 的 统 计 口 径 为 （ A． B． C． D． 仅指国家外汇库存 仅指商业银行外汇结存 仅指货币当局买进的外汇 国家外汇库存加上中国银行的外汇结存
试题 3 (8 分) 【89728】 如 果 一 国 的 国 际 资 信 较 高 ， 借 用 国 外 资 金 的 能 力 较 强 ， 对 储 备 资 产 的
需要量（ A． B． C． D． 较多 较少 正常 以上均不对 ）。
试题 4 (8 分) 【89729】 实 行 （
）汇 率 制 度 和 允 许 汇 率 经 常 或 大 幅 度 波 动 的 外 汇 政 策 条 件 ）。
下，对国际储备需要量（
A． B． C． D．
弹性 固定 弹性 固定
较少 较少 较多 较多
试题 5 (8 分) 【93763】 现 在 特 别 提 款 权 以 （
A． B． C． D． 黄金 美元 英镑 一篮子货币
）作为定值标准。
试题 6 (8 分) 【119688】 储 备 进 口 比 率 的 数 值 以 （
通常为（ A． B． C． D． ）。50%， 20%， 25% 40%， 20%， 25% 40%， 20%， 30% 50%， 20%， 30%
）为最高限，以（
）为最低限，
二、多项选择题
(一共 4 题，每题 13 分。)
试题 1 (13 分) 【89695】 以 下 几 种 国 际 收 支 不 平 衡 的 类 型 ， （
）属于短期性质的不平衡。
A． B． C． D． E．
周期性不平衡 收入性不平衡 结构性不平衡 货币性不平衡 偶发性不平衡
试题 2 (13 分) 【89697】 以 下 是 对 丁 伯 根 原 则 的 论 述 ， 正 确 的 是 （
A． B． C． D． 策 E． 货币政策对调节国际收支更有效 一个政策手段只能实现一个经济目标
财政政策对于解决国内经济问题更为有效 要实现内、外两种平衡的目标，单靠一个政策手段是不行的 为达到几个经济目标，政府至少要运用几种独立、有效的政
试题 3 (13 分) 【89733】 分 配 的 特 别 提 款 权 不 能 直 接 用 于 （
A． B． C． D． E． 归还基金组织贷款 换取外汇 贸易支付 换回本币 归还金融机构贷款
试题 4 (13 分) 【89734】 充 当 国 际 储 备 的 货 币 必 须 （
A． B． C． D． E． 为各国有条件接受 为各国普遍接受 为各国部分接受 价值稳定 不征收铸币税
【89749】 金 币 本 位 制 度 下 ， 汇 率 决 定 的 基 础 是 （
A． B． C． D． 法定平价 铸币平价 通货膨胀率 购买力平价
试题 2 (8 分) 【89753】 以 下 几 种 说 法 中 ， 不 正 确 的 是 （
直接标价法与间接标价法中的数字应互为倒数
B ． 美 国 从 1 9 7 8 年 起 ，对 所 有 国 家 货 币 的 报 价 均 采 用 间 接 标 价 法 C． D． 间接标价法是以一定单位的本币作为基准 间接标价法下，单位本币所能换取的外币数量越少，说明本
币币值越低，外币币值越高
试题 3 (8 分) 【89755】 贸 易 汇 率 与 金 融 汇 率 划 分 的 标 准 是 （
A． B． C． D．
外汇管制程度 外汇买卖对象 外汇买卖交割时间 外汇资金的性质与用途
试题 4 (8 分) 【89761】 购 买 力 平 价 理 论 认 为 汇 率 的 变 化 源 于 （
A． B． C． D． 经济增长率的差异 物价水平的差异 经济结构的差异 利率水平的差异
试题 5 (8 分) 【89803】 根 据
IMF 的 定 义 ， 人 民 币 实 现 自 由 兑 换 的 含 义 是 （ 经常项目的交易实现人民币自由兑换 资本项目的交易实现人民币自由兑换 国内公民个人实现人民币自由兑换 人民币对内可兑换
A． B． C． D．
试题 6 (8 分) 【89804】 一 国 基 础 货 币 的 来 源 是 （
A． B． 央行的国内资产
央行国内资产与国外资产之和
央行国内资产与国外资产之差 央行的国外资产
二、多项选择题
(一共 4 题，每题 13 分。)
试题 1 (13 分) 【89818】 隐 蔽 的 复 汇 率 表 现 形 式 有 （
A． B． C． D． E． 不同的财政补贴 不同的附加税 外汇转移证 不同的外汇留成比例 关税
试题 2 (13 分) 【99911】 1 9 9 4
年 1 月 1 日，我国外汇体制改革的措施包括（ 取消任何形式的境内外币计价结算 境内禁止外币流通 禁止外汇买卖 停止发行外汇券
A． B． C． D． E．
实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度
试题 3 (13 分) 【102000】 以 下 说 法 中 ， 正 确 的 是 （
A． B． C． D． E．
国际收支状况是影响一国货币汇率的重要因素 国际收支顺差，该国货币汇率必然上升 国际收支状况是通过影响外汇供求来影响货币汇率的 国际收支中影响货币汇率的只是经常项目部分 国际收支中影响货币汇率的主要是资本与金融项目部分
试题 4 (13 分) 【102003】
外汇倾销的条件是（ A． 降的幅度 B． C． D． E．
国内通货膨胀引起的货币购买力下降幅度低于汇率下
本国的物价水平低于外国的物价水平 没有引起反倾销 本币对内贬值的幅度小于对外贬值的幅度 国内没有通货膨胀
【89843】 法 兰 克 福 外 汇 市 场 采 用 直 接 标 价 法 ， 某 日 美 元 对 德 国 马 克
的 即 期 汇 率 为 U S D 1 = D E M 2 . 1 6 9 0 － 2 . 1 7 2 0 ，若 三 个 月 远 期 汇 率 与 即 期 汇 率 的 差 价 为 & 贴 水 3 0 － 2 0 & ，则 实 际 远 期 汇 率 为 （ A． B． C． D． ）。USD1=DEM2.1730－ 2.1740 USD1=DEM2.1710－ 2.1750 USD1=DEM2.1660－ 2.1700 USD1=DEM2.1670－ 2.1690
试题 2 (8 分)
【89856】 设 瑞 士 某 公 司 计 划 出 口 一 批 设 备 ， 以 瑞 士 法 郎 报 价 为
的 汇 价 为 USD/CHF=1.6875/95， 以 美 元 报 价 则 为 （ A． B． C． D． 651， 080.20 美 元 650， 080.20 美 元 651， 851.85 美 元 650， 851.85 美元
CHF110 万 ， 而 ）。
进 口 商 要 求 改 用 以 美 元 报 价 ，当 时 苏 黎 世 外 汇 市 场 上 美 元 对 瑞 士 法 郎
试题 3 (8 分) 【89858】 如 果 远 期 外 汇 比 即 期 外 汇 贵 ， 称 为 （
A． B． C． D． 贴水 升水 平价 以上均不对
试题 4 (8 分) 【89859】 如 果 一 商 业 银 行 某 日 买 入 的 美 元 多 于 卖 出 时 ， 则 为 美 元 （
A． B． C． D． 空头 多头 平衡 基本平衡
试题 5 (8 分) 【89862】 外 币 期 权 业 务 项 下 的 期 权 费 率 是 （
A． B． C． D．
不固定 固定 可随时改变 以上均不对
试题 6 (8 分) 【89865】 择 期 外 汇 业 务 的 购 买 者 在（
A． B． C． D． 合约到期日当天
）有 权 要 求 银 行 按 约 定 汇 价 实 行 交 割 。
合约规定的有效期内任何一天 合约到期日以后 以上均不对
二、多项选择题
(一共 4 题，每题 13 分。)
试题 1 (13 分) 【89867】 在 外 汇 市 场 上 ，银 行 与 银 行 之 间 所 进 行 的 外 汇 买 卖 业 务 称 为（
A． B． C． D． E． 零售外汇交易 批发外汇交易 外汇经纪人间的外汇交易 银行同业间的外汇交易 欧洲货币市场交易
试题 2 (13 分)
【89919】 新 加 坡 的 离 岸 国 际 金 融 中 心 属 于 （
A． B． C． D． E． 一体型功能中心 分离型功能中心 名义中心 基金中心 收放中心
试题 3 (13 分) 【89920】 亚 洲 货 币 市 场 的 经 营 活 动 分 为 （
A． B． C． D． E． 短期资金交易 长期资金交易 亚洲债券 亚洲股票 以上均不对
试题 4 (13 分) 【89951】 以 下 属 于
A． B． C． D． E．
IMF 对 外 债 定 义 界 定 的 是 （ 必须是某一时点的外债余额 只能是以外币表示的债务 必须是居民与非居民之间的债务 口头协议形式的债务不是外债
跨国公司的母公司与子公司之间的债务不是外债
【89972】 下 列 哪 一 事 件 标 志 着 美 元 与 黄 金 脱 钩 ， 布 雷 顿 森 林 体 系 的 两 大 支 柱 之
一已倒塌？（ A． B． C． D． ）。
IMF 发 行 特 别 提 款 权 美国宣布实行新经济政策，停止兑换黄金 黄金双价制 史密森协议的失效
试题 2 (8 分) 【89973】 下 列 （
A． B． C． D．
）项为布雷顿森林体系崩溃的最本质原因。特里芬难题的存在 发达国家国际收支极端不平衡 发达国家通货膨胀程度差异 国际协调能力有限
试题 3 (8 分) 【90005】 下 列 不 属 于
A． B． C． D．
IMF 业 务 活 动 的 是 （
汇率监督与政策协调 储备资产的创造与管理 对国际收支赤字国提供短期资金融通 对低收入国家提供长期优惠贷款
试题 4 (8 分) 【90036】 参 与 联 合 浮 动 的 各 国 货 币 偏 离 中 心 汇 率 的 波 动 幅 度 为 （
A． 上 下 1.125%
B． C． D．
上 下 2.25% 上 下 4.5% 上 下 1%
试题 5 (8 分) 【101342】 按 照 欧 盟 制 定 的 时 间 表 ， （
A． B． C． D． 1998 年 5 月 1 日 1999 年 1 月 l 日 2002 年 1 月 1 日 2002 年 7 月 1 日
）发行欧元纸币和硬币。
试题 6 (8 分) 【102575】 下 面 有 关 世 界 银 行 宗 旨 的 阐 述 不 正 确 的 是 （
A． 为 会 员 国 提 供 生 产 性 资 金 ，组 织 和 提 供 长 期 贷 款 和 投 资 ，促 进会员国经济发展 B． 为 保 证 宗 旨 的 实 现 ，世 行 规 定 ：银 行 及 其 官 员 不 干 预 会 员 国 的政治，一切决定只应与经济方面的考虑有关 C ． 在 贷 款 担 保 或 组 织 其 它 渠 道 资 金 时 ，保 证 大 项 目 优 先 于 小 项 目 D ． 用 鼓 励 国 际 投 资 以 开 发 会 员 国 生 产 资 源 的 方 法 ，促 进 国 际 贸 易长期平衡发展
二、多项选择题 试题 1 (13 分)
(一共 4 题，每题 13 分。)
【90016】 属 于 区 域 性 的 国 际 金 融 组 织 有 （
A． B． C． D． E． IMF IBRD 亚洲开发银行 加勒比开发银行 BIS
试题 2 (13 分) 【90019】 贷 款 与 股 权 投 资 相 结 合 为 其 贷 款 方 式 的 机 构 为 （
A． B． C． D． E． IMF 世界银行 国际开发协会 国际金融公司 亚洲开发银行
试题 3 (13 分) 【101338】 在 布 雷 顿 森 林 协 定 中 ， 规 定 美 元 与 黄 金 的 比 价 为 （
A． B． C． D． E． 每 盎 司 黄 金 等 于 38 美 元 每 盎 司 黄 金 等 于 35 美 元 每 一 美 元 的 含 金 量 为 0.888671 克 每 一 美 元 的 含 金 量 为 0.88712 克 每 盎 司 黄 金 等 于 42 美 元
试题 4 (13 分) 【118502】 下 列 有 关 国 际 金 融 公 司 的 叙 述 不 正 确 的 是 （
A． 1960 年 9 月 ， 国 际 金 融 公 司 正 式 成 立
B ． 其 宗 旨 是 鼓 励 发 展 中 国 家 私 人 部 门 的 发 展 ，从 而 促 进 发 展 中 国家的经济增长，并以此补充世界银行集团其它成员的活动 C． 国 际 金 融 公 司 是 世 界 银 行 的 附 属 机 构 ，它 在 法 律 上 、财 务 上 均不是独立的经营实体 D． E． 1980 年 5 月 ， 我 国 恢 复 了 在 国 际 金 融 公 司 的 合 法 席 位 国际金融公司只能提供贷款，不进行股权投资
【89678】 一 国 对 外 证 券 投 资 产 生 的 股 息 汇 回 国 内 ， 应 计 入 国 际 收 支 平 衡 表
（ A． B． C． D． ）项目下。经常项目 资本项目 平衡项目 金融项目
试题 2 (8 分) 【89681】 一 国 出 现 较 大 的 国 际 收 支 逆 差 时 ，政 府 应 采 取 的 政 策 措 施 是（
A． B． C． D． 扩张性货币政策 在外汇市场上抛出外币，买入本币 在外汇市场上抛出本币，买入外币 扩张性财政政策
(8 分) 【89685】 关 税 政 策 属 于 （
A． B． C． D．
开支变更政策 开支调整政策 开支转换政策 直接管制
试题 4 (8 分) 【89723】 我 国 在 对 外 汇 储 备 资 产 进 行 管 理 时 ， 应 坚 持 以 （
顾（ A． B． C． D． ）的原则。流动性和盈利性，安全性 安全性和流动性，盈利性 安全性和盈利性，流动性 以上均不对
）为 主 ，适 当 兼
试题 5 (8 分) 【93680】 以 下 应 记 入 国 际 收 支 平 衡 表 借 方 的 是 （
A． B． C． D．
在国外某大学读书的本国学生获得的该大学颁发的奖学金 本国向国际组织交纳的会费 本国居民在国外工作获取的劳务报酬 本国外汇储备减少
试题 6 (8 分) 【119688】 储 备 进 口 比 率 的 数 值 以 （
通常为（ ）。
）为最高限，以（
）为最低限，
A． B． C． D．
50%， 20%， 25% 40%， 20%， 25% 40%， 20%， 30% 50%， 20%， 30%
二、多项选择题
(一共 4 题，每题 13 分。)
试题 1 (13 分) 【89692】 调 节 一 国 国 际 收 支 逆 差 的 手 段 有 （
A． B． C． D． E． 提高利率 限制进口 货币法定贬值 货币法定升值 利用国际贷款
试题 2 (13 分) 【89694】 对 吸 收 分 析 理 论 的 & 吸 收 & 解 释 正 确 的 是 （
A． B． C． D． E． 国内的总支出 国民收入中被国内吸收的部分 用于国内的消费与投资之和 X－ M A 和 B 对
(13 分) 【89735】 影 响 储 备 货 币 资 产 收 益 率 高 低 的 因 素 是 （
A． B． C． D． E． 汇率 利息率 存款准备金率 税率 说不清
试题 4 (13 分) 【89736】 如 果 一 国 货 币 是 （
A． B． C． D． E． 自由兑换货币 国际储备货币 国际主要货币
），则该国对国际储备的需要量（ 较少 较少 较少 较少 较多
购买力强的货币 自由兑换货币
【89749】 金 币 本 位 制 度 下 ， 汇 率 决 定 的 基 础 是 （
A． B． C． D． 法定平价 铸币平价 通货膨胀率 购买力平价
试题 2 (8 分) 【89756】 假 定 某 一 年 甲 国 物 价 指 数 由
100 升 到 300， 乙 国 物 价 指 数 由 100 升 到 ）。
200， 根 据 相 对 购 买 力 平 价 ， 甲 国 货 币 汇 率 （ 直 接 标 价 法 ） （
A． B． C． D．
当期汇率为基期汇率的 2 倍 当 期 汇 率 为 基 期 汇 率 的 2/3 当 期 汇 率 为 基 期 汇 率 的 3/2 当 期 汇 率 为 200/300
试题 3 (8 分) 【89803】 根 据
IMF 的 定 义 ， 人 民 币 实 现 自 由 兑 换 的 含 义 是 （ 经常项目的交易实现人民币自由兑换 资本项目的交易实现人民币自由兑换 国内公民个人实现人民币自由兑换 人民币对内可兑换
A． B． C． D．
试题 4 (8 分) 【89805】 以 下 关 于 固 定 汇 率 制 度 的 描 述 中 ， 正 确 的 是 （
A． B． C． 固定汇率制度下，两国货币比价完全固定 固定汇率制度仅存在于金本位制下
固定汇率制度可在一定程度上降低国际贸易风险，有助于促
进世界经济的发展 D． 固定汇率制度已不存在
试题 5 (8 分) 【89808】 浮 动 汇 率 制 的 优 点 ， 不 包 括 （
A． 降低国际经济交易的风险
B． C． D．
自动调节国际收支，使之达到平衡 各国可推行相对独立的货币政策 减少了对外汇储备的需求
试题 6 (8 分) 【101328】 以 下 说 法 中 ， 正 确 的 是 （
A． 直 接 标 价 法 下 ，较 高 的 价 格 为 买 入 价 ，较 低 的 价 格 为 卖 出 价 B． C． D． 间接标价法下，前一数字为买入价，后一数字为卖出价 商业银行买入外币现钞时的价格比买入外币现汇的价格低 商业银行卖出外币现钞时的价格比卖出外币现汇的价格高
二、多项选择题
(一共 4 题，每题 13 分。)
试题 1 (13 分) 【89815】 我 国 人 民 币 汇 率 实 行 （
A． B． C． D． E． 买卖双价制 直接标价法
现汇和现钞卖出双价制 现汇和现钞买入双价制 双轨制
试题 2 (13 分) 【89817】 一 国 货 币 当 局 针 对 本 国 货 币 贬 值 而 在 市 场 上 进 行 的 干 预 活 动 会 造 成
A． B． C． D． E．
外汇储备流失 外汇储备增加 经济紧缩 经济扩张 没有什么影响
试题 3 (13 分) 【101330】 以 下 叙 述 正 确 的 有 （
A ． 在 浮 动 汇 率 制 度 下 ，各 国 货 币 当 局 没 有 干 预 外 汇 市 场 的 义 务 B． C． D． 在浮动汇率制度下，需牺牲内部均衡以换取外部均衡 在浮动汇率制度下，汇率可起调节国际收支的作用 在浮动汇率制度下，逆差国可以避免外汇储备流失
E ． 在 浮 动 汇 率 制 度 下 ，顺 差 国 和 逆 差 国 均 承 担 了 国 际 收 支 调 节 任务
试题 4 (13 分) 【102000】 以 下 说 法 中 ， 正 确 的 是 （
A． B． C． D． E．
国际收支状况是影响一国货币汇率的重要因素 国际收支顺差，该国货币汇率必然上升 国际收支状况是通过影响外汇供求来影响货币汇率的 国际收支中影响货币汇率的只是经常项目部分 国际收支中影响货币汇率的主要是资本与金融项目部分
【89841】 1 9 9 0
年 1 月 2 日 某 公 司 从 瑞 士 进 口 小 仪 表 ，一 家 以 瑞 士 法 郎 报 价 ，每
个 为 100 瑞 士 法 郎 ； 另 一 家 以 美 元 报 价 ， 每 个 66 美 元 。当 天 人 民 币 对 瑞 士 法 郎 （ SF） 及 美 元 （ USD） 的 即 期 汇 率 分 别 为 SF/CNY=2.3， USD/CNY=4.9。如 不 考 虑 其 他 因 素，则该公司应该（ A． B． C． D． 接受美元报价 接受瑞士法郎报价 两者都可以接受 两者都不可以接受 ）。
试题 2 (8 分) 【89909】 传 统 的 国 际 金 融 市 场 经 营 的 对 象 是 （
A． B． C． D． 境内货币（市场所在国货币） 境外货币 可兑换货币 所有货币
试题 3 (8 分) 【89910】 国 际 货 币 市 场 分 为 银 行 短 期 借 贷 市 场 、 短 期 证 券 市 场 和 （
A． B． C． D． 抵押市场 股票市场 贴现市场 欧洲货币市场
试题 4 (8 分)
【89914】 我 国 在 伦 敦 金 融 市 场 上 发 行 的 面 值 货 币 为 英 镑 的 债 券 是 （
A． B． C． D． 欧洲债券 猛犬债券 扬基债券 武士债券
试题 5 (8 分) 【89946】 当 今 世 界 上 国 际 资 本 的 流 动 方 向 主 要 是 （
A． B． C． D． 发达国家流向发展中国家 发达国家之间的相互流动 发展中国家流向发达国家 发展中国家之间的相互流动
试题 6 (8 分) 【89948】 下 列 行 为 不 属 于 国 际 直 接 投 资 的 是 （
A． B． C． D．
创办合资企业时，将技术专利折价入股 将子公司的保留利润在东道国进行再投资 购买该公司的普通股，但未实际控制该企业 拥 有 外 国 企 业 股 权 达 到 10%以 上
二、多项选择题
(一共 4 题，每题 13 分。)
试题 1 (13 分) 【89867】 在 外 汇 市 场 上 ，银 行 与 银 行 之 间 所 进 行 的 外 汇 买 卖 业 务 称 为（
A． B． C． D． E．
零售外汇交易 批发外汇交易 外汇经纪人间的外汇交易 银行同业间的外汇交易 欧洲货币市场交易
试题 2 (13 分) 【89868】 外 汇 期 货 相 对 于 外 汇 远 期 而 言 具 有 下 列 优 点 ， （
A． B． C． D． E． 交易集中 数量灵活 范围广泛 规格统一 风险可控
试题 3 (13 分) 【89920】 亚 洲 货 币 市 场 的 经 营 活 动 分 为 （
A． B． C． D． E． 短期资金交易 长期资金交易 亚洲债券 亚洲股票 以上均不对
(13 分) 【89951】 以 下 属 于
A． B． C． D． E．
IMF 对 外 债 定 义 界 定 的 是 （ 必须是某一时点的外债余额 只能是以外币表示的债务 必须是居民与非居民之间的债务 口头协议形式的债务不是外债
跨国公司的母公司与子公司之间的债务不是外债
【89972】 下 列 哪 一 事 件 标 志 着 美 元 与 黄 金 脱 钩 ， 布 雷 顿 森 林 体 系 的 两 大 支 柱 之
一已倒塌？（ A． B． C． D． ）。
IMF 发 行 特 别 提 款 权 美国宣布实行新经济政策，停止兑换黄金 黄金双价制 史密森协议的失效
试题 2 (8 分) 【89973】 下 列 （
A． B． C． D．
）项为布雷顿森林体系崩溃的最本质原因。特里芬难题的存在 发达国家国际收支极端不平衡 发达国家通货膨胀程度差异 国际协调能力有限
试题 3 (8 分) 【90005】 下 列 不 属 于
IMF 业 务 活 动 的 是 （
A． B． C． D．
汇率监督与政策协调 储备资产的创造与管理 对国际收支赤字国提供短期资金融通 对低收入国家提供长期优惠贷款
试题 4 (8 分) 【90010】 贷 款 对 象 多 为 发 展 中 国 家 中 小 企 业 的 机 构 是 （
A． B． C． D． IMF 世界银行 国际开发协会 国际金融公司
试题 5 (8 分) 【90036】 参 与 联 合 浮 动 的 各 国 货 币 偏 离 中 心 汇 率 的 波 动 幅 度 为 （
A． B． C． D． 上 下 1.125% 上 下 2.25% 上 下 4.5% 上 下 1%
试题 6 (8 分) 【102575】 下 面 有 关 世 界 银 行 宗 旨 的 阐 述 不 正 确 的 是 （
A． 为 会 员 国 提 供 生 产 性 资 金 ，组 织 和 提 供 长 期 贷 款 和 投 资 ，促 进会员国经济发展
B． 为 保 证 宗 旨 的 实 现 ，世 行 规 定 ：银 行 及 其 官 员 不 干 预 会 员 国 的政治，一切决定只应与经济方面的考虑有关 C ． 在 贷 款 担 保 或 组 织 其 它 渠 道 资 金 时 ，保 证 大 项 目 优 先 于 小 项 目 D ． 用 鼓 励 国 际 投 资 以 开 发 会 员 国 生 产 资 源 的 方 法 ，促 进 国 际 贸 易长期平衡发展
二、多项选择题
(一共 4 题，每题 13 分。)
试题 1 (13 分) 【90019】 贷 款 与 股 权 投 资 相 结 合 为 其 贷 款 方 式 的 机 构 为 （
A． B． C． D． E． IMF 世界银行 国际开发协会 国际金融公司 亚洲开发银行
试题 2 (13 分) 【101338】 在 布 雷 顿 森 林 协 定 中 ， 规 定 美 元 与 黄 金 的 比 价 为 （
A． B． C． D． E． 每 盎 司 黄 金 等 于 38 美 元 每 盎 司 黄 金 等 于 35 美 元 每 一 美 元 的 含 金 量 为 0.888671 克 每 一 美 元 的 含 金 量 为 0.88712 克 每 盎 司 黄 金 等 于 42 美 元
试题 3 (13 分) 【101341】 下 列 有 关 国 际 金 融 公 司 贷 款 业 务 的 说 法 不 正 确 的 是 （
A ． 国 际 金 融 公 司 一 般 不 对 大 型 企 业 投 资 ，而 以 中 小 型 企 业 为 主 要投资对象 B ． 国 际 金 融 公 司 的 贷 款 一 般 需 要 政 府 的 担 保 ，才 能 贷 给 私 人 企 业 C． 国际金融公司在提供资金时，一般都采取贷款的方式
D． 国 际 金 融 公 司 通 常 与 私 人 投 资 者 共 同 对 会 员 国 的 私 营 生 产 性 企业进行联合投资，从而起到促进私人资本在国际范围流动的作用 E． 国际金融公司要承担商业风险
试题 4 (13 分) 【118502】
下列有关国际金融公司的叙述不正确的是（ A． B． 1960 年 9 月 ， 国 际 金 融 公 司 正 式 成 立
其宗旨是鼓励发展中国家私人部门的发展，从而促进发展
中国家的经济增长，并以此补充世界银行集团其它成员的活动 C． 国际金融公司是世界银行的附属机构，它在法律上、财务
上均不是独立的经营实体 D． E． 1980 年 5 月 ， 我 国 恢 复 了 在 国 际 金 融 公 司 的 合 法 席 位 国际金融公司只能提供贷款，不进行股权投资
【89972】 下 列 哪 一 事 件 标 志 着 美 元 与 黄 金 脱 钩 ， 布
雷顿森林体系的两大支柱之一已倒塌？ （ A． B． 兑换黄金 ）。IMF 发 行 特 别 提 款 权 美国宣布实行新经济政策，停止
黄金双价制 史密森协议的失效
试题 2 (8 分) 【89980】 以 下 对 国 际 金 本 位 货 币 体 系 描 述 错 误 的 是 （
A． B． C． D． 在该体系下，各国货币自由兑换 在该体系下，国际储备资产主要是黄金 在该体系下，各国实行自由多边结算 在该体系下，对资本项目的支付有限制
试题 3 (8 分) 【90005】 下 列 不 属 于
A． B． C． D．
IMF 业 务 活 动 的 是 （
汇率监督与政策协调 储备资产的创造与管理 对国际收支赤字国提供短期资金融通 对低收入国家提供长期优惠贷款
试题 4 (8 分) 【90007】 我 国 哪 一 机 构 负 责 主 管
A． B． C． D． 国务院 财政部 中国人民银行 中国银行
IMF 中 国 方 面 的 事 务 ？ （
试题 5 (8 分) 【101340】 下 面 有 关 国 际 开 发 协 会 的 叙 述 正 确 的 是 （
国 际 开 发 协 会 与 世 界 银 行 在 组 织 机 构 上 是 &两 块 牌 子 ， 一 套
B ． 国 际 开 发 协 会 与 世 界 银 行 在 法 律 上 独 立 ，但 在 财 务 上 不 独 立 C． 国 际 开 发 协 会 于 1959 年 在 华 盛 顿 成 立
D． 国 际 开 发 协 会 向 那 些 国 际 收 支 经 常 失 衡 的 国 家 发 放 开 发 性 贷 款
试题 6 (8 分) 【102575】 下 面 有 关 世 界 银 行 宗 旨 的 阐 述 不 正 确 的 是 （
A． 为 会 员 国 提 供 生 产 性 资 金 ，组 织 和 提 供 长 期 贷 款 和 投 资 ，促 进会员国经济发展 B． 为 保 证 宗 旨 的 实 现 ，世 行 规 定 ：银 行 及 其 官 员 不 干 预 会 员 国 的政治，一切决定只应与经济方面的考虑有关 C ． 在 贷 款 担 保 或 组 织 其 它 渠 道 资 金 时 ，保 证 大 项 目 优 先 于 小 项 目 D ． 用 鼓 励 国 际 投 资 以 开 发 会 员 国 生 产 资 源 的 方 法 ，促 进 国 际 贸 易长期平衡发展
二、多项选择题
(一共 4 题，每题 13 分。)
试题 1 (13 分) 【90014】 以 下 叙 述 符 合
IMF 贷 款 特 点 的 是 （
贷款对象限于会员国政府担保的公私机构
B． C． D． E．
贷款用于发展中国家发展生产 会员国借款和还款方式，具有货币兑换的性质 贷 款 规 模 同 会 员 国 向 IMF 缴 纳 的 份 额 成 正 比 例 关 系 贷款规模能够满足会员国国际收支调节的需要
试题 2 (13 分) 【90016】 属 于 区 域 性 的 国 际 金 融 组 织 有 （
A． B． C． D． E． IMF IBRD 亚洲开发银行 加勒比开发银行 BIS
试题 3 (13 分) 【101338】 在 布 雷 顿 森 林 协 定 中 ， 规 定 美 元 与 黄 金 的 比 价 为 （
A． B． C． D． E． 每 盎 司 黄 金 等 于 38 美 元 每 盎 司 黄 金 等 于 35 美 元 每 一 美 元 的 含 金 量 为 0.888671 克 每 一 美 元 的 含 金 量 为 0.88712 克 每 盎 司 黄 金 等 于 42 美 元
试题 4 (13 分) 【101341】 下 列 有 关 国 际 金 融 公 司 贷 款 业 务 的 说 法 不 正 确 的 是 （
A ． 国 际 金 融 公 司 一 般 不 对 大 型 企 业 投 资 ，而 以 中 小 型 企 业 为 主 要投资对象 B ． 国 际 金 融 公 司 的 贷 款 一 般 需 要 政 府 的 担 保 ，才 能 贷 给 私 人 企 业 C． 国际金融公司在提供资金时，一般都采取贷款的方式
D． 国 际 金 融 公 司 通 常 与 私 人 投 资 者 共 同 对 会 员 国 的 私 营 生 产 性 企业进行联合投资，从而起到促进私人资本在国际范围流动的作用 E． 国际金融公司要承担商业风险
····················