健盛集团IPO难题无解 8500万越南投资是福是祸？
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本报记者徐超报道 现在中国企业去越南投资设厂，是福是祸呢？正在排队IPO的浙江健盛集团股份有限公司，面临一道暂时无解的难题。 健盛集团是地处中国经济最发达地区之一的杭州萧山，为多家世界知名品牌ODM、OEM的棉袜生产企业，将募资超4.3亿用于新增中高档棉袜生产线技改项目和补充运营资金。 《华夏时报》记者从招股说明书中了解到，健盛集团拟投资1400万（合计超8500万）在越南投资设厂，基本已经达成意向。 在中越关系紧张的背景下，健盛集团此投资战略，对日后的经营业绩和企业发展是否会造成影响呢？专家认为，风险很大。 越南投资建厂存风险 健盛集团创立于日，注册资本6000万元，是一家以生产、出口高品质男袜、女袜、童袜、连裤袜和运动袜而闻名海内外的现代化织袜企业。招股书介绍称，企业拥有2300 多台自动编织机，目前年产能约为1.3 亿双。 健盛集团正在迈出海外扩张的步伐，眼前的一步是越南。 从6月30日开始，健盛集团拟投资1400万美元，在越南海防新加坡工业园区建设&年产3600万双中高档棉袜生产线项目&，土地租期正式开始。 此项目租赁土地29810平方米，租赁期限为日至日，租赁价格为2468268 美元。健盛集团的全资子公司泰和裕国际有限公司，已经向当地支付土地租赁定金246826美元。 计划没有变化快，尤其是时局的瞬变。健盛集团董秘办向《华夏时报》记者表示，海防新加坡工业园区位于越南首都河内附近，政治比较稳定，未受到反华骚乱的影响。且投资项目还未开工建设，目前未对公司造成任何损失。对于项目的投资进度，公司将根据未来两国关系的发展情况再做出适当调整。 但招股书特地提到了海外投资建厂存风险，这也成为健盛集团最大的不确定因素。 商务部国际贸易研究院中国外贸研究部副主任李健告诉记者，长远来看，中国企业的&走出去&总是有利的，但是现在的中越局势，去越南投资，的确存在风险。 出口退税占利润大头 招股书显示，目前健盛集团的出口收入占主营业务收入的比重保持在85%以上。 根据2013 年棉袜产品中国海关统计资料显示，企业棉袜全球贸易出口额列全国第四、出口数量列全国第五，出口到欧洲、大洋洲、日本的销售额分别列全国第一、第二和第四。 从报表来看，健盛集团的销售状况一直保持着增长的态势。2011年收入近4亿元，2012年超4.4亿元，2013年已经近5.6亿元。利润从2011年的6694.05万元增长至2013年的9979.53万元。 但细心一点可以发现，最近3年健盛集团收到的出口退税占当期利润总额的比例分别为73.99%、60.01%和62.36%；当期收到的出口退税占当期毛利的比例分别为41.94%、40.78%和39.64%。 对此，招股书亦承认，出口退税政策若出现波动将对公司利润带来影响。 招股书显示，健盛集团是冈本、伊藤忠、迪卡侬、道步、、麦德龙等国际厂商的服务制造型供应商，并与其建立了长期的业务合作关系，为其生产PUMA、FILA、MIZUNO、NEW BALANCE、LEE、LOTTO、ADIDAS、TOMMY HILFIGER 等品牌及TOPVALU、UNIQLO、无印良品等卖场自有品牌袜类产品。 但健盛集团自己品牌的发展还是比较缓慢的。 招股书显示，2012年健盛集团开始尝试销售自主品牌棉袜，2012年自主品牌棉袜销售收入为340.02万元，2013年自主品牌棉袜销售收入为855万元。这在整体近5.6亿元的收入中占比很小。 PUMA代工袜曝不合格 健盛集团在招股书中声明，报告期内，公司不存在因违反有关产品质量和技术监督方面的法律法规而受到行政处罚的情形，杭州市质量技术监督局萧山分局及江山市质量技术监督局对此出具了相关证明。 但日，天津市工商局曾发布袜子质量监测报告，依据GB8《消费品使用说明纺织品和服装使用说明》、GB18401《国家纺织产品基本安全技术规范》和FZ/T《袜子》的标准要求，检测出健盛集团生产的24-26cm内袜（三对装），因直向延伸值不合格，被判定为不合格袜子。工商责令停止销售，并依法进行处理。 天津工商还表示，如果发现经营者继续销售不合格袜子，将依法予以严厉查处。 对2年前的不合格袜子，健盛集团董秘办向记者回应称，那是为PUMA公司代工生产的。是根据PUMA公司的质量要求生产该产品。&公司未收到过客户对于该问题的反馈，公司也未因相关问题接受过行政处罚，因此不存在与公司招股书披露信息不符的情形。& 本报记者向浙江省工商局工作人员了解到，工商部门对产品质量检测并通报，也做出了处理结果，这属于行政处罚。 上海新望闻达律师事务所合伙人、副主任，著名证券维权律师宋一欣表示，即便是代工的袜子，也是企业自己生产，工商查出质量问题这是客观事实，客户是否有反馈不影响客观事实的存在。 宋一欣说，健盛集团是否属于隐瞒，或与公司招股书披露信息不符，不需要过多解读，几方的客观事实都摆在那，投资者自会评判。
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48小时点击排行健盛集团:未来两年成长性确定,关注健盛之家布局
公司主营棉袜OEM、ODM。公司目前主要经营模式为以ODM、OEM的方式为世界知名品牌商和零售商自有品牌提供专业服务,近几年出口比例在85%以上,2016年上半年受到迪卡侬订单影响出口比例有所回落。目前客户主要是迪卡侬、优衣库、PUMA、以及冈本,前五大客户营收贡献比超过80%的份额。公司的主流代工价格约为4-5元/双,2016年考虑到越南二期释放的产能全年约有20000万双产能。
上半年受迪卡侬订单影响,下半年和明年成长确定。棉袜这一块全球的产能分布如下,高端袜子主要集中在日本和意大利,中高端以中国、土耳其为主,中低端主要以东南亚为主。由于价格因素上半年迪卡侬订单部分向土耳其流失,但由于人民币贬值以及土耳其当地动乱等综合因素,迪卡侬订单已经持续回流,明年预计达到3500w双。此次订单流失促使公司加大了新客户的开发,包括UA、STANCE在内的新客户的订单都陆续落地,且部分客户代工价格均价显著高于目前主流水平。根据订单预订情况来看,UA有望快速成长为前几大客户,订单调整体现了公司对中高端客户的开发能力较强。出口方面未来以欧美市场为主,日本市场偏谨慎。随着杭州健盛以及越南产能的释放,预计年产能释放将加快,2017年将达到32000万双左右,订单方面H&M等客户订单完全能匹配上,因此主业代工一块未来两年成长性较为明确。
健盛之家布局值得关注。公司内销业务近几年增速加快,中报同比增速达到55%,但考虑到基数较小,因此眼下还在布局阶段。“健盛之家”品牌以自营线下门店为主要渠道扩张形式,今年计划50家,明年200家,之后会根据门店经营情况考虑“类直营”模式。除了渠道的布局,门店品类也有新的尝试,会扩展到内衣,争取做到全品类贴身衣服。从店面的40元左右的客单价来看,内销品类的定位仍以性价比为主,我们认为随着维多利亚秘密进入中国市场,内衣也会逐渐向快消品靠拢,因此公司产品定位符合市场潮流趋势。
首次覆盖,给予“推荐”评级。公司代工业务未来两年成长性较为确定,同时从制造商往零售商转型提升更大成长空间,积极关注内销自营店的成长性,短期停工影响偏小。预计年EPS分别为0.33元、0.37元和0.44元,目前股对应PE分别为56倍、51倍和43倍,给予“推荐”评级。
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Copyright & 1998 - 2016 Tencent. All Rights Reserved健盛集团半年业绩现红灯：营业收入直降近20%
作者: 亿邦动力网来源: 亿邦动力网 20:28:29
【亿邦动力网讯】7月26日消息，日前，浙江健盛集团股份有限公司披露了2016年半年度业绩，其中公司营业收入为3亿元，相比于比上年同期的3.7亿元下降了19.39%。亿邦动力网从健盛集团方面了解到，在16年半年期间，公司股东的净利润为0.76亿元，上年同期为0.6亿元，同比上涨了26.58%。截止六月底,健盛集团总资产达到21.4亿元,相较于上年度末的12亿增长了78.34%，上市公司股东的净资产为18亿，比上年度末的7.8亿增长了131.95%。公司上半年经营活动产生的现金流量净额为1.6亿元，而上年同期为0.33亿，同比增长了392.80%，股东扣除非经常性损益的净利润是0.36亿元，较上年的0.54亿元下降了3.9%。此外，公司加权平均净资产收益率为5.82%，上年同期为8.88%，同比下降了34.45%，基本每股收益和稀释每股收益均为0.23元，比上年的0.20元上涨了15%。据悉，健盛集团还总结了这半年度各项主要工作：报告期内，店铺的开拓管理运营、商品的组织开发、品牌推广、人员队伍建设等方面的工作都正进行中；公司个别客户订单有所转移，前公司已经与这些客户进行沟通协商，下半年订单将会回流，此外公司还开发了HM、GILDAN（UA）等新客户；报告期内成功完成非公开发行股票事宜，募集资金约10亿元。同时健盛集团对公司下半年的发展作出了规划，公司将根据“智慧制造+新营销”的发展规划，把产品品类从棉袜扩展到棉袜、丝袜、文胸内衣为主打的贴身衣物全品类，决定运用“平价策略”开发中低端客户市场，利用规模、资金和海外工厂布局的优势，进一步扩大并抢占市场。据亿邦动力网了解，浙江健盛集团股份有限公司创立于日，是一家以专业生产和出口高品质男袜、女袜、童袜、连裤袜和运动袜为主的现代化织袜企业，目前浙江健盛集团股份有限公司拥有杭州健盛袜业有限公司、杭州乔登针织有限公司、江山易登针织有限公司、江山思进纺织辅料有限公司、浙江健盛集团江山针织有限公司5个生产基地，产品销往日本、欧洲、澳大利亚等国家和地区。
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