【图文】财wu管理学-综合_百度文库
两大类热门资源免费畅读
续费一年阅读会员，立省24元！
评价文档：
财wu管理学-综合
上传于||暂无简介
大小：1.35MB
登录百度文库，专享文档复制特权，财富值每天免费拿！
你可能喜欢【图文】第二章
现金流量的构成与资金等值计算_百度文库
两大类热门资源免费畅读
续费一年阅读会员，立省24元！
评价文档：
现金流量的构成与资金等值计算
上传于||文档简介
&&技​术​经​济​学​p​p​t
大小：906.00KB
登录百度文库，专享文档复制特权，财富值每天免费拿！
你可能喜欢【图文】5章
项目投资管理_百度文库
两大类热门资源免费畅读
续费一年阅读会员，立省24元！
评价文档：
项目投资管理
上传于||暂无简介
大小：876.00KB
登录百度文库，专享文档复制特权，财富值每天免费拿！
你可能喜欢2016注册会计师考试《财务管理》预测题及答案(2)
2016注册会计师考试《财务管理》预测题及答案(2)
来源：应届毕业生培训网分类：注册会计师时间：编辑：嘉辉 已有人查看
　　二、多项选择题题(本题型共10小题，每小题2分，共20分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为 正确的答案。每小题所有答案选择正确的得分;不答、错答、漏答均不得分。)
　　26、 下列关于外部融资的说法中，正确的有(　　) 。
　　A 、 如果销售量增长率为0，则不需要补充外部资金
　　B 、 可以根据外部融资销售增长比调整股利政策
　　C 、 在其他条件不变，且销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大
　　D 、 在其他条件不变，且股利支付率小于100 %的情况下，销售净利率越大，外部融资需求越少
　　答案： B,C,D
　　解析： 销售额的名义增长率=(1+销售量增长率)&(1+通货膨胀率)一1，在销售量增长率为0的情况下，销售额的名义增长率=1+通货膨胀率一1=通货膨胀 率，在内含增长的情况下，外部融资额为0，如果通货膨胀率高于内含增长率，就需要补充外部资金，所以，选项A的说法不正确;外部融资销售增长 比不仅可以预计外部融资需求量，而且对于调整股利政策和预计通货膨胀对融资的影响都十分有用，由此可知，选项B的说法正确;在其他条件不变， 且销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少，因此，外部融资需求越大，选项C的说法正确;在其他条件不变， 股利支付率小于100%的情况下，销售净利率越高，净利润越大，收益留存越多，因此，外部融资需求越少，选项D的说法正确。
　　27、下列债券的偿还形式中，较为常见的有() 。
　　A 、 用现金偿还债券
　　B 、 以新债券换旧债券
　　C 、 用固定资产偿还债券
　　D 、 用普通股偿还债券
　　答案： A,B,D
　　解析：债券的偿还形式是指在偿还债券时使用什么样的支付手段。常见的形式有： (1)用现金偿还债券; (2)以新债券换旧债券; (3)用普通股偿还债 券。
　　28、以下关于内部转移价格的表述中，正确的有() 。
　　A 、 在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格是理想的转移价格
　　B 、 如果中间产品没有外部市场，则不宜采用以市场为基础的协商价格
　　C 、 采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，供应部门和购买部门承担的市场风险是不同的
　　D 、 采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能会使部门经理作出不利于企业整体的决策
　　答案： B,C,D
　　解析：在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格减去对外销售费用是理想的转移价格，所以选项A错误;如果中间产品存在非完全竞争的外部市场， 可以采用协商的办法确定转移价格，所以如果中间产品没有外部市场，则不宜采用以市场价值为基础的协商价格，即选项B正确;采用变动成本加固定 费作为内部转移价格时，如果最终产品的市场需求很少，购买部门需要的中间产品也变得很少，但它仍然需要支付固定费，在这种情况下，市场风险 全部由购买部门承担了，而供应部门仍能维持一定利润水平，此时两个部门承担的市场风险是不同的，所以选项C正确;采用全部成本加上一定利润作 为内部转移价格，可能是最差的选择，它既不是业绩评价的良好尺度，也不能引导部门经理做出有利于企业的明智决策，所以选项D正确。
　　29、下列关于成本按性态分类的说法中，正确的有(　) 。
　　A 、 所谓成本性态，是指成本总额与产量之间的依存关系
　　B 、 固定成本的稳定性是没有条件的
　　C 、 混合成本可以分为半固定成本和半变动成本两种
　　D 、 混合成本介于固定成本和变动成本之间，可以分解成固定成本和变动成本两部分
　　答案： A,D
　　解析：一定期间的固定成本的稳定性是有条件的，即产量变动的范围是有限的。如果产量增加达到一定程度，固定成本也会上升，所以选项B的说法不 正确;混合成本的情况比较复杂，一般可以分为半变动成本、阶梯式成本、延期变动成本和非线性成本4个类别，所以选项C的说法不正确。
　　30、企业在确定为预防性需要而持有现金数额时，需考虑的因素有 ( )
　　A 、 企业销售水平的高低
　　B 、 企业临时举债能力的强弱
　　C 、 金融市场投资机会的多少
　　D 、 企业现金流量的可预测性
　　答案： B,D
　　解析：预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。企业有时会出现意想不到的开支，现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也就越大;反 之，企业现金流量的可预测性强，预防性现金数额则可小些。此外，预防性现金数额还与企业的借款能力有关，如果企业能够很容易地随时借到短期 资金，也可以减少预防性现金的数额;若非如此，则应扩大预防性现金数额。选项A是确定交易性需要的现金时需要考虑的因素，选项C是确定投机性 需要的现金时需要考虑的因素。
　　31、下列情况下，不需要对基本标准成本进行修订的有( ) 。
　　A 、 产品的物理结构变化
　　B 、 辅助材料价格发生重要变化
　　C 、 由市场供求关系变化引起的售价变化
　　D 、 生产工艺的根本变化
　　答案： B,C
　　解析：基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予以变动的一种标准成本。所谓的基本条件的重大变化是指产品的物理结 构变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。
　　32、下列有关本量利分析盼说法中，正确的有(　) 。
　　A 、 经营杠杆系数和基期安全边际率互为倒数
　　B 、 盈亏临界点作业率+安全边际率= 1
　　C 、 在边际贡献式本量利图中，变动成本线的斜率等于单位变动成本
　　D 、 销售息税前利润率=安全边际率&边际贡献率
　　答案： A,B,D
　　解析：基期安全边际率=(基期销售收人一基期盈亏临界点销售额)/基期销售收人=(基期销售收人一固定成本/基期边际贡献率)/基期销售收入=1一固定 成本/基期边际贡献=(基期边际贡献一固定成本)/基期边际贡献=1/经营杠杆系数，所以选项A的说法正确;正常销售额=盈亏临界点销销售额+安全边 际，等式两边同时除以正常销售额得到：1=盈亏临界点作业率+安全边际率，所以，选项B的说法正确;在边际贡献式本量利图中，横轴是销售额，变 动成本线的斜率等于变动成本率，即选项C的说法不正确 (在基本的本量利图中，变动成本线的斜率等于单位变动成本)。由于息税前利润=安全边际& 边际贡献率，等式两边同时除以销售收人得到：销售息税前利润率=安全边际率&边际贡献率，即选项D的说法正确。
　　33、下列说法中，不正确的有() 。
　　A 、 在收款法下，借款人收到款项时就要支付利息
　　B 、 商业信用的筹资成本较低
　　C 、 加息法下，有效年利率大约是报价利率的2倍
　　D 、 信贷限额的有效期限通常为1年，根据情况也可延期1年
　　答案： A,B
　　解析：收款法是在借款到期时向银行支付利息的方法，所以选项A的说法不正确。放弃现金折扣时所付出的成本较高，所以，选项B的说法不正确。
　　34、 下列有关资本成本的说法中，不正确的有 ( )。
　　A 、 留存收益成本一税前债务成本+风险溢价
　　B 、 税后债务资本成本一税前债务资本成本&( 1一所得税税率)
　　C 、 历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本
　　D 、 在计算债务的资本成本时必须考虑发行费的影响
　　答案： A,D
　　解析： 留存收益成本一税后债务成本+风险溢价，所以选项A的说法不正确;由于利息可从应税收入中扣除，负债的税后成本是税率的函数，利息的抵 税作用使得负债的税后成本低于税前成本，税后债务成本=税前债务成本&(1一所得税税率)，所以选项B的说法正确;通过对历史数据分析，也能确定 风险溢价，历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本，所以选项C的说法正确;由于债务成本是按承诺收益计量的，没有考虑违约风险，违约风险 会降低债务成本，可以抵消发行成本增加债务成本的影响。因此，多数情况下没有必要进行发行费用的调整，所以选项D的说法不正确。
　　35、 直接影响企业加权平均资本成本的因素有 ( )。
　　A 、 个别资本占全部资本的比重 .
　　B 、 各资本要素的成本
　　C 、 企业的整体风险
　　D 、 企业的财务风险
　　答案： A,B
　　解析： 加权平均资本成本=&(某种资本占全部资本的比重&该种资本的成本)，所以直接影响企业加权平均资本成本的因素有：各资本要素的成本、个别 资本占全部资本的比重。
　　三、计算分析题(本题型共5小题。其中第1小题可以选用中文或英文解答，如果使用中文解答，最高得分为8分;如果使用 英文解解答答，，须须全全部部使使用用英文，该小题最高得分为13分。第2小题至第5小题须使用中文解答，每小题8分。本题最高得分为45 分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之 一。)
　　36、C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：
　　( 1)公司现有长期负债全部为不可赎回债券：每张面值1000元，票面利率8%，每半年付息一次，债券期限为10年，还有5年到期，当
　　前市价1075元，当初的发行价格为1150元，每张发行费用为10元。
　　(2)公司现有优先股为面值100元、年股息率8%、每季付息的永久性优先股。其当前市价125元。如果新发行优先股，需要承担每股
　　1.5元的发行成本。
　　(3)公司普通股当前市价75元，最近一次支付的股利为5.23元/股，预期股利的永续增长率为5 %，该股票的&系数为1.2 。公司不准
　　备发行新的普通股。
　　(4)资本市场上国债收益率为6 %;市场平均风险溢价估计为5 %。
　　(5)公司所得税税率为25 %。
　　要求：
　　( 1)计算债券的税后资本成本;(提示：半年的税前资本成本介于3 %和4 %之间)
　　(2)计算优先股资本成本;
　　(3)计算普通股资本成本(用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本) ;
　　(4)假设目标资本结构是40 %的长期债券、10 %的优先股、50 %的普通股，根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本
　　和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。
　　( 1)设半年税前债务资本成本为K，则有 1000&4 %&(P /A，K，10)+ 1000&(P /F ， K.10)= 1075
　　即：40&(P /A，K，10)+ 1000&(P /F ，K，10)= 1075当K=3 %时，40&(p /A，3 %，10)+ 1000&(P /
　　F ，3 %，10)=40&8.&0.744 1= 1085
　　当K=4 %时，40&(P /A，4 %，10)+ 1000&(P /F ，4 %，10)=40&8.&0.因此有：(4 %一K) /(4 %一3 %)=( 1000&
　　1075) /( )
　　解得：K=3.12 %即半年的税前债务成本是3.12 %，则年度税前资本成本=( 1+3.12 %)2& 1=6.34 %年度税后债务资本成本
　　=6.34 %&( 1&25 %) =4 .76 %
　　(2)年股利= 100&8%=8(元) ，每季度股利=8 /4=2(元)季度优先股成本=2 /( 125& 1.5)&100 % = 1.62 %年优先股成本=( 1+ 1.62 %)4&
　　1=6.64 %
　　(3)股利增长模型：普通股资本成本=5.23&( 1+5 %) /75+5 % = 12 .32 %
　　资本资产定价模型：普通股资本成本=6 %+ 1.2&5 %= 12 %平均普通股资本成本=( 12 .32 %+ 12 %)&2 = 12 .16 %
　　(4)加权平均资本成本=4 .76 %&40 %+6.64 %&10 %+ 12 .16 %&50 %=8.65 %
　　37、某公司拟发行债券，面值1000元，票面利率8% ，期限10年，每半年支付一次利息。
　　要求：
　　( 1)如果市场利率为8% ，发行价格为多少?
　　(2)如果市场利率为10%,发行价格为多少?
　　(3)如果市场利率为6% ，发行价格为多少?
　　(4)请根据计算结果 (保留整数)，指出债券发行价格种类及各种价格下票面利率和市场利率的关系。
　　( 1)债券发行价格
　　= 1000&(P/F,4%,20)+ 1000&4%&(P/A,4%,20)
　　= 4+ .(元)
　　(2)债券发行价格
　　= 1000&(P/F,5%,20)+ 1000&4%&(P/A,5%,&20)
　　= 9+ .(元)
　　(3)债券发行价格
　　= 1000&(P/F,3%,20)+ 1000&4%&(P/A,3%,20)
　　= 7+ .(元)
　　(4)债券发行价格种类分别为平价、折价和溢价：
　　当市场利率等于票面利率时，平价发行;
　　当市场利率高于票面利率时，折价发行;
　　当市场利率低于票面利率时，溢价发行。
　　38、ABC公司股票的当前市价25元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权的执行价格为23元，期权合约为6个月。已知该股票收益率
　　的方差为0.25，连续复利的无风险利率为6 %。
　　要求：根据以上资料，应用布莱克-斯科尔斯模型计算该看涨期权的价格。
　　( 1)计算d1和d2 ：
　　d1=[ln(25/23)+(0.06+0.25/2)&0.5]/(0.25&0.5) 1/2=0.50
　　d2=0.50-(0.25&0.5) 1/2=0.15
　　(2)查表确定N(d1)和N(d2)
　　N(d1)=0.6915
　　N(d2)=0.5596
　　(3)计算看涨期权的价格：
　　C0=25&0.6915&23&e&0.06&0.5&0.(元)
　　39、某投资者拥有A公司8%的普通股，在A公司宣布一股拆分为两股之前，A公司股票的每股市价为98元，A公司现有发行在外的普
　　通股股票30000股。
　　要求回答下列问题：
　　( 1)与现在的情况相比，拆股后该投资者持股的市价总额会有什么变动(假定股票价格同比例下降)?
　　(2)A公司财务部经理认为股票价格只会下降45 %，如果这一判断是正确的，那么本次拆股给该投资者带来的收益额是多少?
　　( 1)拆股前该投资者持股的市价总额=98&5200(元)
　　因为股票价格同比例下降，所以拆股后的每股市价为98/2=49(元)，由于拆股后的股数为00(股)，所以拆股后该投资者
　　持股的市价总额=49&5200(元)。可见，该投资者持股的市价总额没有变化。
　　(2)拆股前该投资者持股的市价总额=98&5200(元)
　　拆股后股票的每股市价=98&( 1-45%)=53.9(元)
　　拆股后该投资者持股的市价总额=.9=258720(元)
　　该投资者获得的收益额=200=23520(元)
　　40、假设你是F公司的财务顾问。该公司是目前国内最大的家电生产企业，已经在上海证券交易所上市多年。该公司正在考虑在北京
　　建立一个工厂，生产某一新型产品，公司管理层要求你为其进行项目评价。
　　F公司在2年前曾在北京以500万元购买了一块土地，原打算建立北方区配送中心，后来由于收购了一个物流企业，解决了北方地区产
　　品配送问题，便取消了配送中心的建设项目。公司现计划在这块土地上兴建新的工厂，目前该土地的评估价值为800万元(不入账，但
　　是增值额需要缴纳所得税) 。
　　预计建设工厂的固定资产投资成本为1000万元。该工程将承包给其他公司，工程款在完工投产时一次付清，即可以将建设期视为零。
　　另外，工厂投产时需要营运资本750万元。该工厂投入运营后，每年生产和销售30万台产品，售价为200元/台，单位产品变动成本为
　　160元;预计每年发生固定成本(含制造费用、经营费用和管理费用)400万元。公司平均所得税税率为24 %。新工厂固定资产折旧年限
　　平均为8年(净残值为零) 。土地不提取折旧。
　　该工厂(包括土地)在运营5年后将整体出售，预计出售价格为600万元。假设投入的营运资本在工厂出售时可全部收回。管理当局要求
　　的项目报酬率为12 %。
　　要求：
　　( 1)计算项目的初始投资(零时点现金流出) ;
　　(2)计算项目的年营业现金流量;
　　(3)计算该工厂在5年后处置时的税后现金净流量;
　　(4)计算项目的净现值。
　　( 1)初始投资=土地变现流量+ 固定资产投资+营运资本投入=[800-(800-500)&24%]+ 8(万元)
　　(2)年折旧额= 5(万元)
　　年营业现金流量
　　=[30&(200- 160)-400]&( 1&24%)+ 125
　　=733(万元)
　　(3)5年后处置时的税后现金净流量
　　=600+750&(600-500-3&125)&2i%
　　= 14 16(万元)
　　(4)项目的净现值
　　=733&(P/A, 12%,5)+ 14 16&(P/F, 12%,5)-2478
　　=733&3.&0.7.76(万元)
　　四、综合题(本题型共1小题，满分15分。要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。)
　　4 1、甲公司目前的资本结构(账面价值)为：长期债券680万元，普通股800万元( 100万股) ，留存收益320万元。目前正在编制明年的财
　　务计划，需要融资700万元，有以下资料：
　　( 1)本年派发现金股利每股0.5元，预计明年每股收益增长10 %，股利支付率(每股股利/每股收益)保持20 %不变。
　　(2) 需要的融资额中，有一部分通过明年的利润留存解决;其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格
　　为115元，发行费为每张2元，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本。
　　(3) 目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行价格为1100元，发行费率为2N ，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，
　　票面利率为4 %，债券面值为1000元，目前的市价为1050元。
　　(4) 目前10年期的政府债券利率为4 %，市场组合平均收益率为10 %，甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为12 %，市场组合
　　收益率的标准差为20 %。
　　(5)公司适用的所得税税率为25 %。
　　要求：
　　( 1)计算增发的长期债券的税后资本成本;
　　(2)计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本;
　　(3)计算明年的净利润;
　　(4)计算明年的股利;
　　(5)计算明年留存收益账面余额;
　　(6)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数;
　　(7)确定该公司股票的&系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本;
　　(8)按照账面价值权数计算加权平均资本成本。
　　( 1) 115&2= 100&8%&(P /A，Kd，5)+ 100&(P /F ，Kd，5)
　　使用5 %试算得出：增发的长期债券的税前资本成本Kd=5 %增发的长期债券的税后资本成本=5 %&( 1&25 %)=3.75 %
　　(2)计算已经上市的债券税前资本成本时，应该使用到期收益率法，按照目前的市价计算，不考虑发行费用。所以有：&(F
　　/P ，4 %，5)&(P /F ，k ，3) .7&(P /F ，k ，3)(P /F ，k ，3)=0.8630
　　查表可知：(P /F ，5 %，3)=0.8638(P /F ，6 %，3)=0.8396所以：(k一5 %) /(6 %一5 %)=(0.8) /(0.8396一
　　0.8638)
　　解得：k=5.03 %
　　目前的资本结构中的长期债券税后资本成本=5.03 %&( 1&25 %)=3.77 %
　　(3)今年的每股收益=0.5 /20 %=2 .5(元)
　　明年的每股收益=2 .5&( 1+ 10 %)=2 .75(元)
　　明年的净利润=2 .75&100=275(万元)
　　(4) 由于股利支付率不变，所以，每股股利增长率一每股收益增长率= 10 %
　　明年的每股股利=0.5&( 1+ 10 %)=0.55(元)
　　明年的股利= 100&0.55=55(万元)
　　(5) 明年的利润留存( 即明年新增的留存收益)=275&55=220(万元)
　　明年留存收益账面余额=320+220=540(万元)
　　(6)长期债券筹资额=700-220=480 (万元)
　　资金总额=680+480+800+540=2500(万元)
　　原来的长期债券的权数=680 / %=27.2 %
　　增发的长期债券的权数=480 / %= 19.2 %
　　普通股的权数=800 / %=32 %
　　留存收益的权数=540 / %=21.6 %
　　(7)市场组合收益率的方差
　　=市场组合收益率的标准差的平方
　　=20 %&20 %=4 %
　　该股票的8系数=该股票收益率与市场组合收益率的协方差/市
　　场组合收益率的方差= 12 %/4 %=3
　　普通股资本成本=4 %+3&( 10 %一4 %)=22 %
　　(8)加权平均资本成本=27.2 %&3.77 %+ 19.2 %&3.75 %+32 %&22 %+21.6 %&22 %= 13.54 %
看了本课程的人还看了2013初级会计实务模拟题(二)_百度文库
两大类热门资源免费畅读
续费一年阅读会员，立省24元！
2013初级会计实务模拟题(二)
上传于||暂无简介
阅读已结束，如果下载本文需要使用1下载券
想免费下载本文？
定制HR最喜欢的简历
下载文档到电脑，查找使用更方便
还剩20页未读，继续阅读
定制HR最喜欢的简历
你可能喜欢