汇率变动下的政府性债务变动情况成本怎么算

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-10-10 02:03 标签： 汇率变动的影响
当前位置：&>&注册会计师&>&财务成本管理
财务成本管理(2015)
机考模拟系统
原题：综合题
甲公司是一家建设投资公司，业务涵盖市政工程绿化、旅游景点开发等领域。近年来，夏日纳凉休闲项目受到青睐，甲公司计划在位于市郊的A公园开发W峡谷漂流项目（简称&W项目&），目前正在进行项目评价，有关资料如下：
（1）甲公司与A公园进行洽谈并初步约定，甲公司一次性支付给A公园经营许可费700万元（税法规定在5年内摊销，期满无残值），取得W项目5年的开发与经营权；此外，甲公司还需每年按营业收入的5%向A公园支付景区管理费。
（2）W项目前期投资包括：修建一座蓄水池，预计支出100万元；漂流景区场地、设施等固定资产投资200万元；购入橡皮艇200艘，每艘市价5000元。按税法规定，以上固定资产可在10年内按直线法计提折旧，期满无残值。5年后，A公园以600万元买断W项目，甲公司退出W项目的经营。
（3）为宣传推广W项目，前期需投入广告费50万元。按税法规定，广告费在项目运营后第1年年末税前扣除。甲公司经调研预计W项目的游客服务价格为200元/人次，预计第1年可接待游客30000人次；第2年及以后年度项目将满负荷运营，预计每年可接待游客40000人次。
（4）预计W项目第1年的人工成本支出为60万元，第2年增加12万元，以后各年人工成本保持不变。
（5）漂流河道、橡皮艇等设施的年维护成本及其他营业开支预计为100万元。
（6）为维持W项目正常运营，预计需按照营业收入的20%垫支营运资金。
（7）甲公司计划以2/3（负债/权益）的资本结构为W项目筹资。如果决定投资该项目，甲公司将于2014年10月发行5年期债券。由于甲公司目前没有已上市债券，拟采用风险调整法确定债务资本成本。W项目的权益资本相对其税后债务资本成本的风险溢价为5%。
甲公司的信用级别为BB级，目前国内上市交易的BB级公司债有3种，这3种债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下：
（8）预计W项目短时间可建成，可以假设没有建设期。为简化计算，假设经营许可费、项目初始投资、广告费均发生在第1年年初（零时点），项目营业收入、付现成本等均发生在以后各年年末，垫支的营运资金于各年年初投入，在项目结束时全部收回。
（9）甲公司适用的企业所得税税率为25%。
（1）根据所给资料，估计无风险利率，计算W项目的加权平均资本成本，其中债务资本成本采用风险调整法计算，权益资本成本采用债券收益加风险溢价法计算。
（2）计算W项目的初始（零时点）现金流量、每年的现金净流量及项目的净现值（计算过程及结果填入下方表格中），判断项目是否可行并说明原因。
（3）以项目目前净现值为基准，假设W项目各年接待游客人次下降10%，用敏感程度法计算净现值对接待游客人次的敏感系数。
正确答案：
（1）无风险利率为5年后到期的政府债券的到期收益率，即4.3%。
企业信用风险补偿率=［（6.5%-3.4%）+（7.6%-3.6%）+（8.3%-4.3%）］&3=3.7%
税前债务资本成本=4.3%+3.7%=8%
股权资本成本=8%&（1-25%）+5%=11%
加权平均资本成本=8%&（1-25%）&（2/5）+11%&（3/5）=9%
W项目净现值大于0，项目可行。
（3）游客人次下降10%时项目净现值变化=12+4&（P/F，9%，1）-｛600&10%&（1-5%）&（1-25%）｝&（P/F，9%，1）-｛800&10%&（1-5%）&（1-25%）｝&（P/A，9%，4)&（P/F，9%，1)-16&（P/F，9%，5）=-203.36（万元）
净现值对游客人次的敏感系数=（-203.36/901.59）/（-10%）=2.26
知识点：债务成本的估计方法
计算过程及结果填入下方表格中[答疑编号：]
jiaodanmai
题目要求是计算过程及结果填入下方表格中，但是给出的答案只是在表格里列出结果，没有给出计算过程，考试时要怎样操作？还有就是表格只有三行是空白&项目&的行，而答案里是加了&经营许可费&各明细项目，考试中可以直接在答案区自己增加行数吗？因为只有三行的话，又要列出计算过程，就要输入很长的计算过程，很不方便，如果考试时系统是允许考生在答题区加项目的话，那样就可以像给出的答案那样加项目，比较方便。
还没报读课程？来这里选购吧&
知识点出处：&>&财务成本管理&>&<a
href="/openqa/showQaList.html?examId=713&year=&>&其他章节
本章所有知识点： |
本题/页答疑
本知识点其他学员的提问
模拟试题--轻一
PWC 提问：
1，轻一模拟P523页第9题的D选项为什么正确？对于溢价发行的债券，不是到期时间越长价值越大么？
2.P516页，第5问您能讲解一下么？为什么这样计算呢？
继续追问啊
kpmg 提问：
年的增长率都是10%，2015年及以后的增长率是5%；
2013年的增长率为10%，意思难道不是说2013年等于2012年*（1+10%）么？同理，2015年不就是等于2014年*（1+5%）么
继续追问啊
kpmg 提问：
问题问的是什么是半固定成本，答案选的是检验人员工资，第一个老师给我解释了检验人员工资是混合成本，后一个老师又说半固定成本不能等同于混合成本，那么我想知道这个检验人员工资到底属于什么成本？混乱了
继续追问啊
kpmg 提问：
teacher261讲解的太言简意赅了，麻烦换一个老师讲解一下我的第一个和第四个问题，谢谢！
继续追问啊
kpmg 提问：
老师，您说的阶梯式成本属于混合成本，题干说半固定成本，那么半固定成本就指的是混合成本喽？
注册会计师
京公网安备：号&&
& Inc. All Rights Reserved求计算公式及计算结果_百度知道总成本费用估算表中的其他费用怎么算？_百度知道外汇和汇率习题与答案_百度文库
两大类热门资源免费畅读
续费一年阅读会员，立省24元！
外汇和汇率习题与答案
上传于||暂无简介
阅读已结束，如果下载本文需要使用0下载券
想免费下载更多文档？
定制HR最喜欢的简历
下载文档到电脑，查找使用更方便
还剩3页未读，继续阅读
定制HR最喜欢的简历
你可能喜欢应收账款机会成本的 计算_百度知道

我要回帖

更多关于 汇率变动的影响 的文章

 

随机推荐