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改革的顶层设计方案逐步明朗，央企改革试点进展顺利，未来央企改革和整合有望大规模破冰。
6 月5 日深改组通过两个国企改革的基础性文件后，深改组已相继审议通过了4 份国企改革相关文件，国企改革再次进入了政策密集推动阶段。2015 年将是国资国企改革逐步落地的一年，央企的整合是其中重要一环。李克强总理对央企整合的定位是“促进强强联合，优化资源配臵，有效解决重复建设、过度竞争等问题”。
央企整合将成为重要方向。国务院近期批转发改委《关于2015 年深化经济体制改革重点工作的意见》，国企改革方案“1+15”的官方体系正式亮相。《意见》将国企改革升格为今年的第二项任务，未来国企改革的步伐有望加快，北京、上海、广州、深圳四个一线城市的国企改革意见已相继出台。此前合乎逻辑的央企合并预期往往得到验证。
央企整合的推动因素强大。从国家层面和央企的发展及使命考虑，央企合并确实有其内在动因：
1）增强市场竞争力，占据国际市场；
2）提升国资资产证券化率；
3）维护产业和国家安全；
4）实现国家资产保值增值，改善企业结构。
兼并是央企整合的主流，央企整合取得了一定成效，航空系统和南北车是成功范例。
从2003 到2014 年，央企总户数从196 家降到112家，主要合并重组方式为兼并。此间，央企的资产总额从8.32 万亿增加到38.73 万亿，实现365.5%的大幅增长，通过央企合并重组，除了扩大央企规模、带来经济效益以外，还提升了国有资本的保值增值效率。合并后，中航工业大力实施创新驱动战略，在军用产品上取得突破性进展，民用产业也取得新成绩。资本市场对南北车合并的反应非常强烈，合并后的中国中车可凭借可靠的技术、丰富成熟的国内运营经验以及相对低廉的价格，增加海外轨道装备市场份额。
有助于产能过剩行业调整、产能输出、参与全球竞争、强强联合是央企整合方向。我们认为未来央企兼并重组将加快进行，且产业集中度不高、核心竞争力与国际同行业的大型企业存在一定差距、存在恶性竞争或者严重产能过剩的外向型行业，央企出现重组整合的可能较大。建材水泥、钢铁、煤炭、航运、船舶制造、军工或因产能过剩的问题，或因经济发展阶段、产业生命周期、国家战略等原因，很有可能被纳入央企合并名单，以期强强联合、输出产能、参与全球竞争。
我们对试点央企旗下上市公司做了一个梳理，我们综合行业属性、公司看点，市值大小等因素筛选出了七家A股上市公司，建议您重点关注：方兴科技、启源装备、瑞泰科技、洛阳玻璃（停牌中）、烟台万润、现代制药、际华集团。
另外，港股公司中国地能、中国中药等也值得关注。
综合经济发展阶段、产业生命周期、国家战略等角度看，我们认为未来央企兼并重组将加快进行，且产业集中度不高、核心竞争力与国际同行业的大型企业存在一定差距、存在恶性竞争或者严重产能过剩的外向型行业，央企出现重组整合的可能较大。通过比较 年各行业主营业务收入同比增速，我们发现交通运输、电力、钢铁、机械制造等几大行业的年度同比增速低于整体平均水平的次数较多，且这些行业多有巨头企业，都面临着严重的产能过剩，因而很有可能被纳入央企合并名单。
1. 建材水泥
2014 中国经济增长持续放缓，全国GDP 增速为7.4%，全国GDP 增速已连续三年维持在7－8%之间，由投资拉动的经济高增长消失，固定资产投资持续下滑，房地产进入深度调整时期，房地产投资增速大幅下滑。受经济下行和房地产市场低迷的影响，水泥行业陷入前所未有的艰难时期。一方面水泥需求增长乏力，另一方面严重的产能过剩导致市场竞争加剧，环保运营成本加大，效益提升困难，多重压力迫使企业寻求新的发展方式。
因为水泥行业严重的产能过剩，遏制新产能是解决水泥行业问题的一项重要任务，企业通过新增新建产能的方式取得发展的方式受到制约。按现有新型干法水
泥回转窑1800 条的设计产能计算，2014 年实际的水泥粉磨能力已超36 亿吨，利用率不足70%，创2007 年以来新低。水泥行业的集中度虽在并购中逐年提高，但国内前10 家企业在全国产量中占比仍远低于全球平均水平。面对产能严重过剩矛盾，兼并重组成为实现快速发展的现实选择，我们判断在建材水泥行业央企合并存在着可能性。
钢铁企业产能过剩，处境堪忧。 年，粗钢的产能仍在逐年增加，增速未减缓，但产能利用率正急剧下降。据中钢协最新一期的数据显示，2015 年一季度纳入中钢协统计的大中型钢厂接近半数处于亏损，亏损企业数量达到50 户，亏损额达103.55 亿元。
钢铁产业的困境，需要通过行业的兼并重组以提高产业集中度达成。行业的兼并重组能改善产能过剩产能，提升经济效益。
2015 年3 月20 日工信部发布的《钢铁产业调整政策（2015 年修订）（征求意见稿）》中提出，到2025 年，前10 家钢铁企业粗钢产量占全国比重不低于60%，还要形成3 至5 家全球范围内有较强竞争力的超大型钢铁企业集团。未来要去化行业产能，必然要推进优势钢企强强联合，推动区域企业重组整合，以资本为纽带推动困难企业资产重组，在“一带一路”等战略的带动下，支持优质钢企走出去，并鼓励下游用钢企业一起跨出国门，这都呼唤钢铁行业的央企率先进行并购重组，树立典型和模范。
煤炭行业的整合对于整个行业的产能去化非常急迫，2008 年煤炭领域的两大央企——神华集团和中煤能源就曾传出过整合的消息。对于当前“一带一路”的建设来说，除了钢铁、水泥等基建原料之外，能源也是不可或缺的一环，现在煤炭价格下跌已有一段时间，从价格和战略来讲，煤炭都将是“一带一路”的能源首选，为了减少能源央企在国际市场上的恶性竞争，需要对煤炭行业进行整合。淘汰落后产能和企业并购重组是煤炭行业持之以恒的热门话题。按照此前公布的计划，2015 年要淘汰煤炭行业落后产能7779 万吨、煤矿1254 座。近期，国家能
源局在调研神华集团、中煤集团等煤炭重点企业时表示，要提高煤炭产业的集中度，加大对重点煤炭企业的金融支持力度。据了解到，后期国家将出资成立煤炭行业整合基金，以推动煤炭行业整合。能源局直接从金融手段上对行业整合予以支持，这是煤炭资源整合前期迹象。
航运领域运力过剩非常严重，航运市场从2008 年以来就陷入长期低迷，BDI 指数从2008 年的11793 点跌至今年2 月份最低的509 点，集装箱、油轮和干散货的各种运价均萎靡不振。受航运市场不景气影响，过去七年，全球航运行业已发生多起企业破产、兼并事件，如德国赫伯罗特收购南美智利航运，国内多家航运企业近几年的经营一直处在亏损边缘。
在低迷的航运市场行情中，四大航运央企均采取多种措施来改善企业经营业绩，但截止到2014 年，与航运巨头马士基相比还是逊色太多，马士基在2014 年的营业利润方面大幅甩开中远集运、中海集运，在2014 年航运行业营业利润率仅为2.9%的情况下，马士基还是获得了8.8%以上的税前利润，大幅超越市场平均水平。马士基的成功除了管理手段、经营策略方面的因素外，最为关键的是，马士基顺应了航运业的潮流，通过船舶大型化、运营联盟化、经营网络化来降低成本，赢得市场。
对于中国的四大航运央企来说，无论是顺应国企改革思路，还是市场环境，都有需要进行重组，航运央企的合并重组可以把具有跨国经营实力的航运央企整合，提升综合运营效率和实力，增强国际竞争力，推动“一带一路”战略的落地实施。
5. 船舶制造
全球经济复苏缓慢，世界航运市场还显疲弱，需求不足，严重的产能过剩成为中国造船业的主要矛盾。中国是当前世界第一大造船国，船舶订单量、建造量和未交付订单量这三个指标在世界市场占有率均排名前列，但与日、韩等造船业先进国家相比，中国造船企业在技术竞争力、效益等方面都存在较大差距。年，船舶国企的利润额呈现逐年下降的趋势，船舶制造行业的主营业务收入同比从2008 年开始也持续回落， 年间甚至转为负增长，至2014 年有所好转，但仍然较低。
船舶行业的央企占比较高，单个企业的规模扩张已趋极限，再扩张难度大，因而需要通过整合来提升规模和综合竞争力。造船央企的强强联合可以达到优势互补、优化资源配臵、消除过度竞争、解决行业产能过剩、促使造船行业“走出去”、打造造船业国家品牌从而进一步参与到国际竞争中去的目的，因此我们认为造船央企的合并也值得期待。
2015 年3 月底，中国船舶重工集团公司和中国船舶工业集团公司均发布消息称，中船重工“北船”和中船工业“南船”的领导层对调，考虑到中船工业的科研实力和多元化的产品设计能力，如果与中船重工的接单能力相结合，相信未来能够互补双方的短板，发挥各自的长处。
据斯德哥尔摩国际和平研究所的年度报告显示，在2009 年至2014 年的常规武器出口贸易中，美国占全球出口量的31%，俄罗斯以27%位居第二。而作为世界第二大经济体的中国，虽然位列第三，但只有5%的份额，和美俄的差距巨大，与中国的政治、经济大国地位明显不匹配。所以，国际军售市场对中国来讲，空间巨大，潜力无限，需要提高中国军工企业的竞争力来参与全球军售市场的竞争，这其中军工央企合并是重要的手段。
军工资产整合是全球普遍现象。上世纪90 年代开始，美国50 多家军工企业经过并购整合后，形成了目前洛克希德〃马丁、波音等美国五大主要军工集团。因为国防军工事关国家安全，中国并不完全鼓励军工行业的竞争，通过整合做大做强军工集团，以发挥大兵团的作战优势也是大势所趋。可以预计，军工央企改革的重大战略举措，将是大力推动军工企业的合并与重组，以优化国防工业产业效率，促进先进技术研发。
军工央企中兵器工业集团、兵器装备集团的合并可能性最大，这两个集团当前核心能力建设不足，产业集中度低，集约化程度差，产业庞杂，参与国际竞争能力较弱，二者整合之后，有望跻身世界军工巨头行列。
那么问题来了，哪些央企可能成为下一场“强强联合”盛宴的主角？
1、船舶领域：中船工业（南船）+中船重工（北船）
1）船舶工业附加值高，对出口拉动作用明显，是国家重点鼓励走出去的装备行业之一。2）南北船本属一家，主营业务都是船舶造修。1999年拆分时只是按照地域划分，长江以北属于中船重工，长江以南属于中船工业。3）双方存在优势互补，北船擅长军船和接单，南船擅长民船和研发。4）造船行业是全球性行业，行业竞争非常激烈。目前两家公司虽在行业内分列第二和第四，有一定的竞争力，但与行业老大现代相比仍处于弱势，日本联合造船和大宇造船也在步步紧逼。
1）全球贸易低迷，船舶行业基本面不如南北车，短期内市场空间有限。2）南北船旗下的企业资源较为复杂，自身整合尚未完成，合并难度大。3）南北船业绩差距大。南船的三家上市公司近4年都保持盈利，而北船旗下三家公司均从2012年起净利润大幅下滑甚至出现亏损。
可能性：★★★★★
相关上市公司：
中船重工旗下的中国重工、风帆股份、乐普医疗；
中船工业旗下的中国船舶、广船国际、*ST钢构。
2、电气设备：东方电气+哈尔滨电气
1）两家公司主营业务都是发电设备，而发电设备也是国家重点鼓励走出去的领域，尤其是核电设备，两家公司已有一定竞争力，均为三大核电装备制造基地之一，都在国际上有一定竞争力。2）基础设施互联互通是“一带一路”战略重要目标之一，而电网建设又是基建的先导，电网建设的加快为电力设备出口开拓了广阔市场。3）目前国际上电力设备制造龙头是西门子、阿尔斯通、通用电气、施耐德电气和住友电工等，同这些企业相比中国公司实力差距较大，因此急切需要通过整合提升竞争力。4）电力设备行业受产能过剩困扰，亟待拓展新市场。2014年东方电气净利润同比下降46%，哈尔滨电气净利润同比下降20%。
1）作为地方国企的上海电气在实力上比东方电气和哈尔滨电气更强，两者整合的规模效应不是很强，而上海电气的业务范围比两家央企更广，整合存在难度。2）近期东方电气旗下公司三高管接受调查，增加了两公司整合的不确定性。
可能性：★★★★
相关上市公司：
东方电气（A股、H股）、哈尔滨电气（H股）
3、兵器制造：中国兵器装备集团公司+中国兵器工业集团公司
1）两家公司本属一家，拆分时是典型的按地域划分，北部区域属于中国兵器工业集团公司（又名中国北方工业集团公司），南部区域属于中国兵器装备集团公司（又名中国南方工业集团公司）。2）主营业务都是兵器制造，但其它业务则不尽相同，双方存在优势互补。兵器装备集团擅长小型汽车、摩托车、装备制造、光学玻璃和医药，而兵器工业集团擅长大型车辆、化工、特种材料。3）我国军工科技与美国、欧洲差距较大，根据《美国防务新闻》发布的“2014年全球军工行业百强名单”，两家公司都无缘前十，如果整合有利于做大做强；4）军工行业垄断对老百姓几乎没有影响，社会阻力小。
1）两家公司主营业务虽有直接竞争关系，但因产品的特殊性，其研发与销售更多由国防系统主导，短期提高国际竞争力的难度较大。2）两家公司下属企业众多，如兵器装备集团下辖11家上市公司、兵器工业集团下辖12家上市公司，整合后公司过于庞大，增加了公司治理难度，企业盈利能力未必会提高。
可能性：★★★
相关上市公司：
中国兵器装备集团公司旗下的长安汽车、天威保变、江铃汽车、中国嘉陵、建摩B、湖南天雁、东安动力、利达光电、西仪股份、中原铁钢、民生物流；
中国兵器工业集团公司旗下的华锦股份、北方国际、北化股份、长春一东、光电股份、北方股份、北方导航、凌云股份、晋西车轴、北方创业、江南红箭、安杰利实业（H股）。
4、中国航天科工集团+中国航天科技集团+中国航空工业集团
1）我国军工产业具有强垄断性，国家层面并不鼓励完全竞争。2）中国航空航天工业具有一定的自主知识产权和国际竞争力，近年国内航空航天企业积极参与各大航展，力图开拓海外市场。3）中国航天科工集团、中国航天科技集团本属一家公司，1999年7月由航天工业总公司一分为二。中国航天科工集团公司擅长航天防务、信息技术和装备制造，而中国航天科技集团擅长宇航系统、导弹系统和航天技术。中国航空工业集团擅长各型军机、民用机以及发动机的制造。三家公司整合可构成一家航空航天全领域大型集团。4）从国内外经验看，军工企业整合是大趋势：2008年11月，中国航空工业第一、第二集团公司重组为中国航空工业集团；上世纪90年代初，美国军工企业由50多家经过并购重组后形成了波音、洛克希德-马丁、诺思罗普-格鲁门、雷神公司、通用动力等五大军工企业。
1）中国军工产品研发、销售通常由军方统一部署，而且产品在国际市场上通常受政治因素影响，整合后短期内市场占有率提升有限。2）三家公司下辖30家A股上市公司，整合后公司治理难度加大，规模经济效应未必能很好发挥。3）中国航空工业集团旗下的上市公司正开展资产转让、股权激励、资产重组、资源整合等多种改革，给整合增加了难度。
可能性：★★★
相关上市公司：
中国航天科工集团旗下的航天电器、航天通信、航天长峰、航天科技、航天信息、航天晨光；
中国航天科技集团旗下的中国卫星、航天电子、航天机电、航天动力、中航光电、乐凯胶片；
中国航空工业集团旗下的中航飞机、中航机电、中航重机、贵航股份、深天马A、中航地产、飞亚达A、中直股份、洪都航空、东安电力、中航电子、成发科技、中航动控、成飞集成、中航资本、天虹商场、中航电测、中航黑豹。
5、钢铁行业：鞍钢集团公司、宝钢集团公司、武汉钢铁（集团）公司
1）提高行业集中度，防范过度竞争，增强国际竞争力。我国钢铁行业集中度严重偏低，根据中钢网的数据，2012年至2014年钢产量前十名的钢铁企业集团产量占全国总量的比重分别为45.9%、39.4%、36.6%。而2007年欧盟四大钢铁公司的产量就相当于欧盟15国总产量的90.7%，日本最大的四家钢铁公司合计产量占日本总产量的74.8%，韩国最大的三家钢铁公司钢产量占韩国总产量的88.9%。工信部《钢铁产业调整政策(2015年修订)(征求意见稿)》提出到2025年前十家钢铁企业粗钢产量占全国比重不低于60%，形成3到5家全球范围内有较强竞争力的超大型钢铁集团，导向明确。2）有助于化解产能过剩，增强行业盈利能力。房地产等传统产业的下行是长趋势，中国的重化工业时代已经结束，钢铁行业将长期面临产能过剩的困境，整合后可以统一部署淘汰落后产能，避免整合前淘汰产能时的囚徒困境。
1）行业集中度低且产能过剩，整合后短期内盈利改善有限，效果不明显。2）三公司整合后可能会导致就业岗位的减少，引发社会舆论的抵触，增加了合并的难度。3）各公司地域属性较强，公司文化差异较大，存在整而不合的风险。
可能性：★★★★
相关上市公司：
鞍钢集团公司旗下的鞍钢股份、攀钢钒钛；
宝钢集团有限公司旗下的宝钢股份、宝信软件、八一钢铁、韶钢松山；
武汉钢铁（集团）公司旗下的武钢股份。
6、建筑材料：中国建筑材料集团有限公司、中国中材集团公司
1）双方在产品研发与生产上具有重合之处，可避免恶性竞争。2）提高行业集中度，化解产能过剩。当前水泥、玻璃等上游建材行业处于产能过剩状态，两公司整合后可以提高行业集中度，促进过剩产能去化。3）双方存在优势互补，中国建筑材料集团有限公司擅长水泥、玻璃、轻质建材、玻璃纤维等建筑材料，而中国中材擅长非金属材料制造业、非金属材料技术装备与工程业、非金属矿业三大产业。3）中国建筑材料集团有限公司拥有净出口贸易和商业流通服务，整合后非金属材料制造业、非金属材料装备与工程业、非金属矿业走出去。
1）建筑材料领域除这两家央企外，还有众多国企与民企，整合对提高行业集中度的作用有限。2）中国建筑材料集团有限公司旗下多家上市公司正开展的混合所有制改革尚未结束，给整合带来了一定难度。
可能性：★★
相关上市公司：
中国建筑材料集团有限公司旗下的中国巨石、北新建材、洛阳玻璃、方兴科技、瑞泰科技；
中国中材集团公司旗下的天山股份、宁夏建材、中材科技、中材国际、国统股份。
7、铁路建设：中国铁路工程总公司、中国铁道建筑总公司
1）两公司业务相似，均覆盖铁路、公路、市政、房地产等，整合后可避免恶性竞争相互压价，损害国家利益。2）两公司也存在优势互补，中国铁路工程总公司在一些特殊专业如供电专业具有相对优势，而中国铁建则更擅长桥梁隧道领域的项目。3）在国际高铁、铁道建设中，二者分别是第一和第二的承包商，整合后国际竞争力进一步增强。4）考虑到“走出去”战略中南北车合并在先 ，高铁动车组输出后需配套的高铁线路建设，也增加了合并的可能性。
1）与南北车合并稍有不同的是，中国目前生产高铁动车组的只有南车和北车两家，而在国际基建市场中，与中国中铁和中国铁建竞争的还有中国交建、中国建筑等大型央企，两家公司合并不能从实质上建立起集中度的相对优势，反而有可能丧失竞争主体的数量优势。2）两公司内部各工程局业务雷同，为避免内耗，两公司尚处于内部重组阶段，合并难度大。
可能性：★★
相关上市公司：
中国铁路工程总公司旗下的中国中铁、中铁二局；
中国铁道建筑总公司旗下的中国铁建。
8、航运：中国远洋运输（集团）总公司、中国海运（集团）总公司、中国外运长航集团有限公司
1）有助于发挥规模经济效应。央企中涉及航运业务的有中国远洋、中海集运、中外运长航集团和招商局集团。招商局集团业务主要在金融领域，其运输业务占比与中国远洋、中海集运的93%和88%相去甚远，因而与另外三家航运集团合并可能性不大。根据Alphaliner2014年排名，目前全球最大的海运船务公司是丹麦的马士基，中国远洋排名第五，中海集运和中国外运分别排名第九和第三十三，如果将三家合并就能成为比肩马士基的全球大型海运公司。2）从全球来看，东亚地区有较强的竞争优势，而台湾地区和韩国都已经有过航运企业合并的案例，中国大陆也有整合的内在压力。3）中国远洋与中海集运业务以海外为主，而外运长航集团国内业务较多，任意两家合并既能实现规模经济也可实现协同效应。4）海运领域运力过剩严重，BDI指数从2007年的11793点跌至今年2月份的509，国内多家航运企业经营一直处于亏损边缘。整合后有助于统一采取措施加大内部成本控制，对管理结构和业务结构进行调整，淘汰过剩运力，并通过使业务多元化增强国际竞争力。
1）全球贸易低迷可能成为新常态，未来航运服务市场空间不大，短期内做大做强的意义有限。2）中国外运长航集团到现在还未彻底完成整合，而且如前所述，两家公司在整合过程中暴露出诸多整而不合的风险，使得航运类央企整合难度加大，中央态度可能会相对谨慎。
可能性：★★
相关上市公司：
中国远洋运输（集团）总公司旗下的中国远洋、中远航运；
中国海运（集团）总公司旗下的中海集运、中海发展、中海海盛、中海科技；
中国外运长航集团有限公司ST凤凰、外运发展。
9、电信领域：中国电信集团公司+中国联合网络通信集团公司
1）存在着优势互补，中国电信是全球最大的固定电话、CDMA移动网络及宽带互联网运营商，而中国联通在移动通信服务和电信业投资更有优势。2）中国联通在发展较快的南方21省是新进入者，而中国电信在发展较慢的北方10省是新进入者，两者整合可以发挥各自的地域优势。3）有助于规模经济的发挥。电信行业为自然垄断领域，前期基站建设、网络建设的成本高，后期运营成本相对低廉，两者整合后可以共享基站与网络，降低成本。
1）电信业务与居民生活密切相关，整合后双寡头比现在的三足鼎力局面更易出现垄断，可能会导致居民资费的上升。2）两公司的资质都不如中国移动，整合后效率未必会明显提高。2013年中国移动的营业收入为6302亿元、净利润为1217亿元，中国联通和中国电信的营业收入为2950亿元、3216亿元，但净利润分别仅为104亿元、176亿元。整合后增加了公司的治理难度，效率可能会变得更低。
可能性：★★
相关上市公司：
中国电信集团公司旗下的号百控股；
中国联合网络通信集团公司旗下的中国联通。
10、能源化工：中国石油天然气集团公司+中国中化集团公司+中国化工集团公司、中国石油化工集团公司+中国海洋石油总公司
1）整合有助于产业链延伸、优势互补，形成两大上中下游齐全且实力超强的国家石油公司。中国石油天然气集团擅长原油、天然气的勘探与生产，中国中化和中国化工擅长油气产品的加工；中石化市场主要集中在中国经济最发达、最活跃的东部、南部和中部地区，中海油资产遍布亚洲、非洲、北美洲、南美洲和大洋洲。2）中国石油对外依存度逐年攀升，大型石油公司更易于加强与国外能源组织以及能源巨头的战略合作，增强谈判能力，保障能源安全。
1）石油石化行业中石油中石化直接合并可能性不大，因为如果合并成一家，那就是国家石油公司，我国是石油净进口国，一般为石油净出口国运用此模式。保留两家国家石油公司，有利于维护国内市场上的竞争。2）几家公司本身已经过于庞大，公司治理尚不成熟，导致运行效率低下。如中国石油天然气集团旗下的上市公司中国石油天然气股份有限公司在全球范围拥有近55万名员工，是世界最大石油公司埃克森美孚的七倍以上，但2013年其营收为3610亿美元，而埃克森美孚同年的营收超过4200亿美元。3）中国石油天然气集团公司、中国石油化工集团公司旗下均有公司开展混合所有制改革试点、员工激励计划，增加了整合的难度。
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没有账号？军工央企概念股有哪些？四条主线积极布局军工央企概念股
发布者：hxc7623&&&&&来源：南方财富网
　　军工央企概念股有哪些？四条主线积极布局军工央企概念股
　　军工央企提速资产证券化 整合红利浮现
　　&在资本市场，中国船舶要大力推动军工资本上市，最终实现经济发展成果共享。&中国船舶集团公司新闻处处长徐锦玲21日在国防科技工业军民融合发展成果展上向记者如是说。中国船舶重工办公厅副主任杨焕志也向记者表达了相同的看法。
　　国防科工局副局长徐占斌近日在军民融合发展论坛上也明确提出，加快提高军工资产证券化率，鼓励地方先行先试探索发展混合所有制经济。据有关机构测算，我国十大军工集团资产证券化率平均只有30%左右，军工资产证券化步伐刚刚起步。各层面的信息说明，在推进军工企业改革的过程中，军工央企资产证券化空间仍然巨大。
　　而从各大军工央企的实际动作看，也的确在加快军工资产证券化步伐。
　　以中国船舶集团为例，&2013年、2014年我们以旗下广船国际为平台推动军工资本上市，整合收购了旗下华南地区最大的现代化造船企业龙穴造船、优质军工资产黄埔文冲以及民营资产扬州科进船业，实现了军工资本证券化的重大跨越。&徐锦玲说。
　　杨焕志也向媒体表示，中船重工旗下上市公司&&中国重工 2013年启动84.8亿元定增计划收购关联方核心军工资产后，军工资产证券化再度迈出实质性步伐，接下来还将进一步推进军工资产证券化。
　　而此前，中国重工董秘杨晓英表示，2014年公司已正式完成了核心资产证券化，接下来将稳妥推进军工科研院所改制工作，未来将有四大科技控股公司作为这批科研院所上市的载体。
　　中航工业集团高层也透露，如果科研院所改革政策能落实的话，集团80%的资产证券化率任务将很快完成。
　　一直以来，中航工业在资本市场上可谓长袖善舞，今年还与上交所签署了战略合作协议，双方将在军工资产证券化、互联网金融创新、军工企业IPO、再融资及重组并购等四个领域开展全面合作。
　　需要指出的是，目前我国十大军工集团资产证券化率水平平均只有30%左右，其中中航工业集团经过数年整合后，其资产证券化率也仅仅超过50%，因此未来整个军工央企仍然有巨大的整合空间。
　　另一方面，&民参军&也是军工资产证券化的一个组成部分。中国航天科技集团副总经理袁杰就建议，要加大民营资本参与军转民项目建设的力度，在项目交易转让、合资入股等方面设计公平公开机制，鼓励军转民项目公司充分利用资本市场、通过设立股份制公司的模式上市融资。
　　在改革推进中的军工板块，也吸引了证券分析师高度关注，他们同样看好军工央企资产证券化带来的改革&红利&。
　　方正证券军工板块分析师韩振国认为，国企改革 、军改及军工科研体制改革政策逐步出台、军民融合战略实施、军队信息化建设推进、反法西斯战争胜利70 周年阅兵等将持续刺激军工股走强。
　　招商证券分析师也认为，国企改革顶层方案即将落地，在划定国企改革底线后，对军工行业改革有利。
　　该机构研报预计，后续改革中，国家将在保持对国防军工绝对控制权的条件下，逐渐减持和淡出、提高军工单位资产证券化水平及采取员工持股等市场化激励措施，推动军工企业改革取得实质性进展，具备国企改革概念的军工上市公司值得关注。（来源：上海证券报）
　　机构大量买入军工股 四条主线积极布局
　　从上周四开始，军工股连续大涨，中证中航军工指数最近三个交易日分别大涨4.94%、8.98%、5.35%，三天累计大涨20.48%，而同期沪指累计涨幅不足5%。个股方面，军工股中航机电、光电股份等最近三个交易日连续涨停；盘后数据显示，机构最近在大量买入军工股。
　　机构扫货军工股
　　本次军工股行情中，中国航空工业集团公司旗下个股中航光电、中航动力走势最强劲，为反弹的急先锋。其中，中航光电在最近九个交易日累计大涨116.08%，中航动力最近八个交易日累计涨幅也达到98.16%。中航光电7月16日至7月20日的交易公开信息显示，机构为买入金额第二大的席位，买入9215.41万元。另外，国泰君安证券上海分公司买入9954.04万元，活跃游资中信证券上海溧阳路证券营业部买入7192.17万元，近日市场维稳主力营业部之一的中信证券北京望京证券营业部也买入3758.55万元。另外，需要指出的是，中航光电同期卖出金额最大的前五席位中，有三家券商营业部及一家机构同时也出现在买入金额最大的前五席位中。
　　中航光电7月7日晚间发布业绩预告修正公告，公司预计2015年上半年实现净利润2.27亿至2.67亿元，同比增长70%至100%。安信证券称，中航光电是军工连接器龙头，去年收入35亿元，高基数下能取得70%至100%的高增长，一定不是偶然，代表军工下游电子装备和武器进入高景气状态（所有电子设备都需要连接器）。
　　航天通信最近三个交易日均涨停，盘后数据显示，其买入主力与中航光电类似，均为一家机构搭配四家券商营业部，而且券商营业部中均出现中信证券上海溧阳路证券营业部。买入金额方面，中信证券上海溧阳路证券营业部买入了1.28亿元，不过同时也卖出了1.38亿元，另外，一家机构席位买入了4118.49万元。
　　其他军工股中，国睿科技最近三个交易日遭机构抢筹最明显，买入金额最大的前五席位中，除买四席位为沪股通专用外，另外四家均为机构，合计买入2.90亿元，卖出方面，仅有一家机构卖出2390.44万元。另外，航天晨光、四川九洲、中航机电、欧比特、中航电测、中航动控、闽福发A等近日均获机构买入。
　　四条主线投资军工股
　　方正证券称，军工行业长期推荐逻辑不改，确定的内生性盈利增长、资产整合与注入的外延扩张将推动其行情发展，配合军工板块自身高弹性，将成反弹先锋。下半年国企改革、科研院所改制、军民融合、通航、发动机等各项政策推进将逐步展开，而地区冲突和反法西斯胜利70周年阅兵也将提供市场刺激点。
　　方正证券建议关注军民融合、信息化建设、航空海洋装备和军企改制四条主线，特别关注中航系的整机制造商中航飞机和中直股份、航空发动机板块的中航动力、中航动控和成发科技，民参军推荐新研股份、欧比特和日发精机，信息化建设推荐振华科技、烽火电子、海格通信、航天信息和闽福发A. 　　
　　军民融合是军工股投资的重要主线。西南证券认为，民参军是军民融合的重要组成部分，代表了我国国防产业发展的大趋势。目前，计划经济体制内缺乏竞争和效率低下是阻碍我国国防工业发展的重要问题之一，民参军可以有效引导优势民营企业、优质社会资源进入军品科研、生产和维修的各个领域，从而推动军工产业升级，为铸造强军&利器&提供物质技术支撑。综合考虑民参军的技术优势、军品供应经验，以及军品业务转型预期等因素，建议关注新研股份、应流股份、振芯科技、威海广泰、四川九洲等。（来源：证券时报）
　　中航系成剿杀A股空头急先锋 多家公司股价接近翻番
　　作为涉足军用航空、民用航空、科研、战略等多个重要领域的国有特大型企业，拥有多家上市公司的中航工业集团一直以来颇受市场关注。日前，中航工业集团高管披露集团针对近期暴跌而展开的护盘全过程再一次引发围观热潮。
　　金融投资报记者注意到，中航工业发力护盘，旗下上市公司股价整体表现活跃，成为近期反弹急先锋代表之一。其中，中航光电（002179）自7月上旬下探至低位后发力上扬，截至20日收盘，已大幅上涨超过140%，中航电子（600372）、中航电测（300114）、中航重机（600765）、中航机电（002013）等公司区间股价涨跌幅已近翻番，中航工业集团董事长林左鸣表示，旗下上市公司的股价并没有被高估，集团相关项目价值前景不可估量。
　　3日内增持金额超3亿
　　公开资料显示，中航工业集团下辖多家境内外上市公司，其中，境外上市公司3家，香港上市公司5家，A股上市公司数量达到21家之多（见附表）。
　　由于旗下上市公司数量众多，中航工业对于市场急涨和暴跌冲击的反应也较为敏感。根据中航工业集团公众微信号平台所披露的信息，自去年下半年A股股市进入牛市以来，中航工业所属上市公司的股价也大幅上涨，尤其是2015年以来涨幅更甚，中航工业系股票市值从日的4600多亿元，上涨到2015年6月初最高的9700亿元，年内翻了一倍还多。
　　尽管旗下上市公司股价大涨，但它们在6月中旬以来遭遇市场剧烈波动的冲击，不少企业股价遭遇腰斩，有一部分公司股价甚至被砍去了三分之一。中航工业集团董事长林左鸣介绍，在股市暴跌后，中航工业党组于7月4日起开始研究&护盘&的具体措施并基本形成救市的思路：第一，准备好充足资金，制定好操作方案，做到随时可以投入&战斗&。第二，做好舆情宣传工作，拟定《中航工业关于维护资本市场稳定发展的倡议》等材料，准备在集团公司网站、微信发布；第三，由于事关重大，按照组织原则第一时间上报国资委，待国资委批复指示后立即行动。
　　据介绍，从7月8-10日，中航工业及下属企业累计增持A股约2.85亿元，H股5368.78万元，合计约3.38亿元，且后续还在不断增持。&按照最初的计划，中航工业准备了数十亿真金白银准备投入市场进行&血拼&，而且后续还要滚动筹集资金，并鼓励广大干部职工购买集团公司股票，坚决打赢这一场&A股保卫战&。现在看来，准备的措施还没有全部用上，已经在前几个交易日的战斗中初战告捷。&林左鸣如是表示。
　　多家公司股价接近翻番
　　值得一提的是，在中航工业发力护盘努力之下，该集团旗下上市公司的股价7月以来表现较为活跃。7月9日当天，中航工业所属上市公司股票除停牌的深天马A（000050）外，20只股票全部涨停，港股市场中航工业系股票也全线大涨。截至目前，20只中航工业旗下A股上市公司股价均有明显反弹，中航光电从7月8日的20.26元低位开始发力上扬，7月中旬以来收获多个涨停板，截至20日收盘报收于48.64元，不仅股价顺利翻番，区间涨幅更是高达140%左右，而中航电子、中航电测、中航重机、中航机电等公司，其股价相较7月上旬低点而言，目前也已近翻番水平。此外，中航工业旗下其他上市公司，截至目前都实现股价明显反弹上涨。
　　值得一提的是，林左鸣认为中航工业所属上市公司的股价并没有被高估。他表示：&我们正在全力以赴推动新材料研制，我们已经研制出来的新材料，将极有可能掀起一场材料进步的革命。第二，我们正加大力度对新能源进行研究，航空工业作为全产业链发展的高科技企业集团，一直致力于突破解决新能源问题，而我们将来推出的新能源，也必将创造新的价值。第三，我们正全面推进新信息技术的变革发展，并在一些关键技术领域取得重大突破，将来我们的新信息技术一旦推出，也必将创造巨大的效益。&（来源：金融投资报）
　　中航光电9个交易日股价翻倍 机构扎堆调研
　　本轮A股反弹以来，中航光电短短9个交易日股价大涨116%，被媒体称为&反弹王&。而深交所互动易平台最新公布的信息显示，7月16日，北京星石投资、兴业证券等近20家机构扎堆调研了中航光电。
　　调研中，机构关注公司自动化方面的情况，中航光电称，公司正在编制的&十三五&规划把自动化作为一个重要部分，公司子公司中航富士达和深圳翔通光电均有自己的自动化研发团队，公司正在考虑整合该方面资源。
　　机构还询问公司新能源汽车领域的优势？中航光电称，公司在新能源汽车领域的优势包括：客户多、品种全、可满足国内客户的个性化需求。
　　关于公司未来发展规划的情况，中航光电称，公司正在进行十三五规划的编制，重点是防务、通讯、轨道交通、新能源汽车、民用航空、电力、医疗等平台的发展，基于连接主业的产品线和产品宽度扩展。
　　另外，关于公司上半年通讯市场情况，中航光电称，上半年通讯市场仍有增长，但增速放缓。公司正在积极开拓通讯市场新的领域。
　　中航光电2015年上半年业绩预增70-100%，净利润2.27-2.67亿元，大幅超预期。中信证券认为，公司上半年业绩的增长主要来自2014年5月光电技术产业基地投产后，公司产能的同比增长。此外，公司军工及新能源汽车配套等产品订单快速增长，中航海信收入的快速增长也推动了公司业绩的大幅增长。随着产能增长效应的减弱，公司下半年业绩增速将有所下降。判断公司2015年全年业绩增速为50%左右。
　　中信证券称，公司为我国海、陆、空、天、电子等各军种提供连接器等产品。预计未来5-10年军费投入总规模将维持10%以上复合增速，武器装备采购投入增速提升。基于我国面临的地区安全形势及未来作战方式向信息化转变，海空军和信息化装备的复合增速将有望达到15%-20%。公司军品中海空军装备占据较大份额，将有望显著受益。 　　
　　另外，公司为电动汽车提供整车连接系统、充电插座和充电插头等产品，公司在新能源汽车电池连接器领域已经占据较大份额，已进入比亚迪、江淮、宇通等品牌的配套体系，并有望参与标准制定，预计公司新能源汽车业务有望跟随行业逐步进入爆发期。2014新能源汽车订单破亿元，预计2015年新能源汽车订单增长有望超过150%。（来源：证券时报）
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