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宝钢武钢合并：江派海派两种企业文化差异显著
宝钢股份和武钢股份22日发布宝钢股份换股吸收合并武钢股份的交易草案，宝钢股份向武钢股份全体换股股东发行A股股票56.53亿股，换股比例为1：0.56。同时，9月22日，国资委也同意宝钢集团与武钢集团实施联合重组，重组后的宝钢集团更名为中国宝武钢铁集团有限公司，作为重组后的母公司，武钢集团整体无偿划入，成为其全资子公司。合并后，中国宝武将一跃成为粗钢产量中国第一、全球第二的钢铁航母。
全程参与本次重组的武钢内部人士王刚（化名）告诉中国证券报记者，宝钢与武钢的合并将不可避免地面对很多挑战，包括资产的整合、人员的优化、管理理念的融合等等。实际上，在重组方案的制定过程中，王刚便深深感受到了&海派&与&江派&两种不同企业文化的强烈碰撞。同时，强强联合的&双赢&效应也显而易见，两家企业合并后，将在产品结构升级、区域布局优化、产业链话语权提升、国际竞争力增强等各个方面都将得到极大提升。
宝钢武钢的合并将为钢铁行业新一轮兼并重组作出示范。同时，作为落实&到2025年，中国钢铁产业60%-70%的产量将集中在10家左右的大集团内&目标的第一步，宝钢武钢的合并也将带动全行业产业集中度的提升迈出关键的一步。另外，在钢铁行业大力去产能的背景下，宝钢武钢的合并也将加快供给侧改革的步伐，推动全行业通过兼并重组加快去产能。
&大事&落地 宝武诞生
6月25日，周末在家中休息的武钢内部人士王刚（化名），收到了消息灵通同事发来的微信，告诉他&明天将有大事发生&。王刚一再追问到底是什么大事，该同事却卖起了关子，只说&明天你就知道了&。6月26日，王刚看到了武钢股份发布的公告，称控股股东武钢集团与宝钢集团正在筹划战略重组事宜，公司股票从6月27日起停牌。
&其实，我们要与宝钢合并的消息这些年已经传了好多次，但以前一听就觉得不可信，但这次一听要有&大事&发生，我就冥冥中预感到这次肯定是要跟宝钢合并了。&王刚告诉中国证券报记者，这次合并的通知来得有些突然，集团和上市公司层面也没比他早知道多少，&周一上班的时候，感觉整个公司的气氛都不一样了。&
三个月后的9月22日晚间，宝钢股份发布了换股吸收合并武钢股份的交易草案，本次合并的具体方式为，宝钢股份向武钢股份全体换股股东发行A股股票，换股吸收合并武钢股份；宝钢股份为本次合并的合并方暨存续方，武钢股份为本次合并的被合并方暨非存续方；武钢股份现有的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务由武钢有限承接与承继，自交割日起，武钢有限的100%股权由宝钢股份控制。
换股价格方面，宝钢股换股价格为4.60元/股，武钢股份换股价格为2.58元/股，武钢股份与宝钢股份的换股比例为1：0.56，即每1股武钢股份的股份可以换取0.56股宝钢股份的股份。本次换股合并中，宝钢股份向武钢股份全体股东发行股份的数量（武钢股份的股份总数&宝钢股份与武钢股份的换股比例）为56.53亿股。本次合并完成后，上市公司股份总数为221.19亿股。股权结构方面，宝钢集团占合并后上市公司总股本的52.10%，武钢集团占合并后上市公司总股本的13.48%。
王刚透露，其实早在几年前，宝钢就一度有合并武钢的想法。尽管武钢近年来效益不佳，但是武钢也有一些宝钢比较看重的产品，中高端取向硅钢即是一例。据了解，硅钢尤其是取向硅钢产品，被称之为钢铁工业的皇冠，而高磁性取向硅钢（HiB）更是被称为皇冠上的明珠。当年，新日铁将该技术独家转让给了武钢，武钢经过几十年的技术改进，成为继新日铁之后又一个既有高温又有低温HiB钢产品的厂家，并早在2013年就实现了HiB钢产品产量超过一般取向硅钢。多年来，武钢的硅钢产量和HiB钢产量一直位居全国首位，成为集团利润大户。
尽管近年来宝钢和首钢等国内钢铁公司先后实现了取向硅钢产能投放，但大多数是一般取向硅钢，武钢在中高牌号取向硅钢方面的王者地位仍然无法撼动。王刚表示，宝钢曾经从武钢挖走了不少取向硅钢的人才，但是工业生产尤其是领先工艺是几十年点滴积累的过程，短期弯道超车难度极大。据了解，宝钢还未实现部分高端品种的有效产能投放。由于在行业中处于垄断地位，武钢在中高端取向硅钢方面具有定价权，成为公司重要的利润来源。
钢铁行业史无前例的低迷也给两家大型钢铁集团的合并创造了客观的外部环境，而在与宝钢的对比中，武钢无论是自身实力还是经营业绩都存在一定的差距，这也使宝钢成为此次合并的主体。2015年，武钢股份成为钢铁上市公司的&亏损王&，全年亏损高达75亿元。相比较而言，宝钢股份去年虽然也出现业绩大幅下滑的情况，但仍然实现了10.12亿的净利润。在今年上半年钢价强势反弹的背景下，宝钢股份实现净利润34.68亿元，领跑全行业，而武钢股份仅实现净利润2.7亿元。
在王刚看来，武钢近年来效益大滑坡，既有客观原因，也有管理理念和方式上的落后带来的影响。与地处沿海的宝钢相比，位于中部省份的武钢区位劣势明显，无论是铁矿石的进口还是制成品的输出都要经过长江，一进一出仅在运输成本方面就每吨高出200元。&行情好的时候这200块钱的差距还不明显，但行情不好的时候，即使很小的差距就会带来翻天覆地的影响。而且，在人均吨钢水平这个指标上，我们长期以来也只有宝钢的一半，人力成本方面的差距可想而知。&王刚表示。
同时，钢铁作为强周期行业，业绩波动极大。近年来，国内大型钢铁集团纷纷发展非钢产业，以对冲周期风险。王刚介绍，武钢集团相关产业此前已涉足房地产、钢贸物流、后勤服务等多个方面，但从整体上看，武钢不少非钢产业还未走出&母体&的孵化，市场竞争力不强。金融和房地产业务虽然效益不错，但上述两大业务都属于规模性业务，与所在地的经济体量和人均收入关系巨大，武汉乃至湖北经济总量远无法与上海相比，所以这两块业务的规模有限。
相比较而言，宝钢集团旗下金融投资业包括华宝投资有限公司、华宝信托有限责任公司、华宝兴业基金管理有限公司、华宝证券有限责任公司和宝钢集团财务有限责任公司。仅华宝投资2014年即实现营业收入19.92亿元，利润13.48亿元，管理资产规模5600亿元，此外还持有多家上市公司及非上市公司股权，收益不菲。
强强联合 大&江&入&海&
作为此次合并的见证者，王刚参与了重组的全过程。他认为，对宝钢来说，整合武钢将不可避免地面对很多挑战。&首先，摸清企业情况是一个难点，几十年的老国企，资产多、下属层级公司多。其次是人员，目前武钢人均吨钢水平比宝钢低了接近50%，人员优化仍有空间。此外，两家公司各自发展了几十年，形成了独特的企业文化，管理理念的融合也将是难点。武钢人有吃苦耐劳的优良品质，但多少也有一些中部省份节奏较慢的特点，这与海派商业文化中的高度专业和点滴细节&厘厘清&的特点明显不同。&
王刚也从此次的重组工作中，深刻感受到了&江派&和&海派&两种企业文化的显著差异，&上海工作组的同志习惯于每个事情反复强调和确认，这让我们一开始很不适应。当然，这也有好处，权责分明让工作推进会快速一些。&王刚告诉记者，两家企业在管理水平和理念上的差异必将成为此次重组路上的障碍，&举个例子，宝钢很早就已经实现了销售财务数据系统一体化，而武钢则在销售、财务体系中存在若干个系统，每年出财报的时候总让财务和审计机构很头疼。&
虽然面临种种挑战，但两家钢铁集团合并所带来的&双赢&效应可想而知。&两家钢铁集团合并后，无论是在产品结构升级、区域布局优化、产业链话语权提升、国际竞争力增强等各个方面都将得到极大的提升。&中国钢铁工业协会副会长李新创在接受中国证券报记者采访时表示。
两家钢铁集团合并最直观的效应体现在规模和市占率上。根据《世界钢铁统计数据2016》，2015年宝钢以3493.8万吨的粗钢产量位列全球第5位，武钢则以2577.6万吨的粗钢产量位列中国第6位。两者合并后将超越河北钢铁，跃居中国第一、全球第二，仅次于安塞勒米塔尔（Arcelor Mittal）。&尽管规模与企业竞争力之间并不能简单画等号，但钢铁规模仍是打造具有世界级竞争力钢铁企业的重要基础，宝钢武钢战略重组的规模效应协同将逐步体现出来。&李新创表示。
合并后的规模效应将在与上游的议价能力方面得到淋漓尽致的体现。年报数据显示，宝钢股份2014年、2015年铁矿石采购量分别为3459万吨、3688万吨，武钢股份2014年、2015年铁矿石采购量分别为4227万吨、2952万吨，两家企业整合之后，每年的铁矿石采购量大约为7164万吨。而据全球三大铁矿石巨头淡水河谷、力拓、必和必拓公布的数据，三家公司2015铁矿石产量分别约为为12960万吨、8720万吨、8133万吨，总产量约为29813万吨，宝钢武钢合并后每年铁矿石的平均采购量占三巨头年产量的24%，上游议价能力将明显增强，焦煤、废钢、铁合金等原材料更是如此。
对下游而言，两者的合并将大大提升产品的定价权，并避免恶性竞争。从产品结构来看，宝钢的优势产品有汽车板、取向硅钢、镀锡板等，武钢的优势产品有冷轧硅钢、船体用结构钢等，两者合并后，冷轧汽车板、镀锌汽车板、取向硅钢的国内市占率将分别超过40%、50%和80%，话语权极大提升。同时，两者的产品多有重合之处，合并后的协同效应将大大提升，并减少在很多产品上的过度竞争，提升产品定价权。
以上述提到的取向硅钢为例，中国钢铁工业协会副会长迟京东透露，&当年武钢生产的时候，最紧缺时一吨卖4万元。宝钢开发出来以后，价格降到现在不到1万元/吨。如果重组，两家就不存在恶性竞争。&统计数据显示，近十年来，取向硅钢的平均价格从最高峰的4.8万元/吨出现断崖式下跌，正是始自宝钢取向硅钢于2008年5月的投产。
同时，两家钢铁集团合并后，两者在区域布局方面也将得到极大优化。据李新创介绍，在钢铁主业上，宝钢集团实施的是&两边一角&战略布局，以宝钢股份为核心的&长江三角&和以湛江基地为核心的&珠江三角&两大战略基点，同时利用八一钢铁在新疆区域的资源优势巩固西北地区市场地位；而武钢呈&一江一边一海&布局，即以武汉青山、湖北鄂州、襄阳为基地的&中部沿江&，以云南昆明为基地的&西南沿边&和以广西防城港为基地的&南部沿海&。
宝钢湛江钢铁项目与武钢防城港项目同时于2012年获得国家发改委批准，如今前者已经于2015年9月份点火，今年部分产能已经投产，后者相对而言节奏缓慢一些，两大项目对于宝钢和武钢而言都具备非凡的战略意义。但是，广发证券指出，从地理位置看，两大项目都位于北部湾，相距只有200公里左右，两个基地项目产品结构方面也大致相同，竞争难以避免。此番若能合并成功，能够对未来细分市场和产品做出调整和规划，避免恶性竞争，并且能够形成区域联动和产品优势互补。
另外，李新创认为，两者合并后，非常产业方面也将得到优化协同。&宝钢重点围绕钢铁供应链、技术链、资源利用链，加大内外部资源整合力度，提高综合竞争力及行业地位，形成了资源开发及物流、钢材延伸加工、工程技术服务、煤化工等相关产业板块，并与钢铁主业协同发展；武钢加大内部资源整合力度，初步形成了物流贸易与深加工、城市建设与环保、资源利用与新材料、城市服务、金融等多元业务板块。宝钢、武钢实施战略重组后，新组建的企业集团在钢材深加工、物流贸易、信息服务、金融投资等多元业务领域有极强的协同发展需求，优化提升空间巨大。&李新创表示。
兼并重组 示范作用明显
宝钢武钢的合并将为新一轮的兼并重组作出示范，因此也引起了全行业的高度关注。华东某钢企上市公司高管告诉中国证券报记者，这几个月一直很关注宝钢武钢的合并，特别是最后的重组方案会怎么制定，这直接关系到未来行业的兼并重组到底怎么走。
9月19日，迟京东在中国国际经济交流中心主办的&经济每月谈&上透露，国务院近期发布了主要针对钢铁行业兼并重组的46号文件&&《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》。宝钢武钢重组正是落实此份文件的一项重要举措，下一步的钢企重组将是鞍本钢铁重组的实质性推进。
据了解，上述《指导意见》设定的总目标是：到2025年，中国钢铁产业60%-70%的产量将集中在10家左右的大集团内，其中包括8000万吨级的钢铁集团3-4家、4000万吨级的钢铁集团6-8家，和一些专业化的钢铁集团，例如无缝钢管、不锈钢等专业化钢铁集团。
围绕这一目标，钢铁行业的兼并重组从现在至2025年将分三步走：第一步是到2018年，将以去产能为主，该出清的出清，并对下一步的兼并重组作出示范，例如目前宝钢武钢的兼并重组；第二步是2018年&2020年，完善兼并重组的政策；第三步是2020年&2025年，大规模推进钢铁产业兼并重组。
国内钢铁行业产业集中度低的问题一直为业内所诟病。据统计，2014年我国钢铁行业CR4和CR8分别为19.46%和32.37%，远低于全球其他钢铁大国的产业集中度水平，如韩国、日本、俄罗斯三个国家的CR4分别为90.91%、83.44%和82.43%。产能集中度低也造成了一系列问题，包括重复建设、产能过剩、恶性竞争等等。对此，国家也一直在努力推进钢铁行业的兼并重组。2015年3月，工信部发布的《钢铁产业调整政策》征求意见稿指出，到2025年，前十家钢企粗钢产量全国占比不低于60%，形成3-5家在全球有较强竞争力的超大钢铁集团以及一批区域市场、细分市场的领先企业。
实际上，早在2007年到2011年间，国内钢铁行业便掀起了一轮兼并重组的浪潮。宝钢重组新疆八一钢铁、韶钢，并在广东湛江兴建钢铁基地，形成了&一体两翼&的战略布局；武钢则重组了鄂钢、昆钢、柳钢，并于广西防城港兴建防城港钢铁基地；首钢则重组了水钢、长钢、通钢，鞍钢也与攀钢进行了重组。与此同时，通过并购而形成的区域性钢铁集团也开始密集涌现，短短几年间，河北钢铁集团、山东钢铁集团、渤海钢铁集团等先后成立。但是，这一轮兼并重组浪潮的效果不甚理想，甚至很多以失败告终。
以宝钢收购的\*ST韶钢为例，2011年和2012年，公司连续两年出现巨额亏损，分别亏损11.38亿元和19.52亿元；2013年，公司艰难扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，公司股票得以成功&摘帽&。然而好景不长，在2014年与2015年再度连续两年亏损后，公司股票再次被&戴帽&。同时，公司于日发布的半年报显示，尽管其2016年上半年净利润上涨74%，但依旧亏损2.29亿元。
对于宝钢与武钢的此次合并是否会重蹈覆辙，业内分析师对中国证券报记者表示，此次合并与以往不同，一方面，宝钢和武钢都是国资委直属的央企，权属关系比较明确，而以前宝钢和武钢兼并的很多都是地方国资委直属的国企，兼并重组后仍然有地方国资委的影子，这给后期的整合造成难度；另一方面，宝钢是以换股吸收的方式合并武钢，整合比较彻底，而以前宝钢对韶钢、八一钢铁的兼并重组都是保留了上市公司的资本平台，更大程度上是母公司跟子公司的关系。所以，这次合并成功的概率很大，给整个行业的示范作用也很明显。
业内分析师进一步指出，新一轮的兼并重组要顺利推进下去，一定要遵循几个原则，&从过往的经验教训来看，跨区域、跨所有制、跨主体的兼并重组肯定存在着体制方面的障碍，而同一区域的、同一所有制、同一主体的兼并重组推进的阻力肯定要小一些，比如，同属民企的建龙集团兼并重组海鑫钢铁的效果就很好，而国企山钢集团兼并重组民企日照钢铁的效果就不好。同时，一方面要加强政策引导，另一方面要尊重企业的主观意愿，不能&拉郎配&，比如当年鞍钢与本钢的整合就一直&整而不合&。&
同时，李新创对中国证券报记者表示，宝钢武钢的合并还要放到去产能的大背景下去考量。&武钢和宝钢重组，是基于钢铁去产能的考虑。&国家发改委主任徐绍史6月26日在天津参加夏季达沃斯论坛期间称，&眼前对我们最紧迫的任务就是如何面对产能过剩，去产能的问题。国务院决定先从钢铁、煤炭两个行业入手。&
宝钢集团总经理陈德荣曾公开表示，如今中国钢铁业新一轮兼并重组的时间窗口已经打开，即将展开的新一轮重组是市场化的减量重组，预计新一轮并购重组以后，中国钢铁业应该也会出现像安赛乐米塔尔这样的亿吨级规模的航母企业。通过重组出清&僵尸企业&，在规模上实现&1+1&2&，但在竞争力上实现&1+1&2&。
通过兼并重组提高产业集中度，从而达到去产能的效果也已经成为行业共识。鞍钢集团董事长唐复平在谈及提高钢铁行业集中度时便指出，若&去产能&后产业集中度仍然低下，即使&去产能&的效果阶段性显现，一旦行业复苏，产能仍然会迅速大规模无控制释放，则新一轮的产能竞争又将重新开始，产能过剩问题可能还会再次凸显。
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宝钢调查报告 正文
宝钢调查报告
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篇一：关于宝钢股份的分析报告
关于宝钢股份的分析报告
要：宝钢股份2011年财报显示，宝山股份去年利润降43%，2011年铁矿石等主要原材料价格显著攀升，其中进口矿石价格全年同比上涨28.2%。钢铁行业利润空间受到进一步挤压，钢铁行业利润率已处于国内工业领域最低水平，国内钢铁行业已步入“微利时代”。作为国内规模最大，设备最先机的大型钢铁综合企业，宝钢股份在04，05年仍然盈利能力强大，然而目前的状态却令人深思。本文主要对宝钢股份的经营状况展开分析，运用审计学相关知识，并提出相关的建议
关键词：宝钢股份；内部控制；状况；审计
（一）公司简介 宝山钢铁股份有限公司成立于1978年，与2000年在上海证券交易所上市。宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢股份”）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。
公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。
先进的技术水平
公司全部装备技术建立在当代钢铁冶炼、冷热加工、液压传感、电子控制、计算机和信息通讯等先进技术的基础上，具有大型化、连续化、自动化的特点。通过引进并对其不断进行技术改造，保持着世界最先进的技术水平。
公司采用国际先进的质量管理，主要产品均获得国际权威机构认可。通过BSI英国标准协会ISO9001认证和复审，获美国API会标、日本JIS认可证书，通过了通用、福特、克莱斯勒等世界三大著名汽车厂的QS 9000贯标认证，得到中国、法国、美国、英国、德国、挪威、意大利等七国船级社认可。
公司具有雄厚的研发实力，从事新技术、新产品、新工艺、新装备的开发研制，为公司积聚了不竭的发展动力。
公司重视环境保护，追求可持续发展，在中国冶金行业第一家通过 ISO14001 环境贯标认证，堪称世界上最美丽的钢铁企业。
最具竞争力的钢铁企业
宝钢是中国最具竞争力的钢铁企业，年产钢能力2000万吨左右，赢利水平居世界领先地位，产品畅销国内外市场。日，标准普尔评级公司宣布：宝钢集团公司和宝钢股份长期信用等级确认为“A-”，展望从上年的“稳定”上调为“正面”，公司信用评级的前期展望均为&稳定&。2007年7月，美国《财富》杂志公布了世界500强企业的最新排名，宝钢集团公司以2006年销售收入226.634亿美元居第307位，在进入500强的钢铁企业中排第6位。这是宝钢连续四年跻身世界500强。宝山钢铁股份有限公司被巴菲特杂志、世界企业竞争力实验室、世界经济学人周刊联合评为2010年（第七届）中国上市公司100强，排名第8位。
（二）公司治理问题浅析
从宝钢股份所取得的历史成果来看，上海宝钢股份可称之为一家历史悠久，经验丰富，业绩卓著的大型钢铁综合。但是对比宝钢04年以来的财务报表之后，可以发现宝钢自2004年以来 ，宝山钢铁虽然销售量都在逐年上升，但是其净资产收益率以及销售利润率都在逐年下降，这说明宝山钢铁的盈利能力正在逐年下降，尤其是2007年以来，宝山钢铁不得不发行大量债券以募集足够的资金。
二、 国内钢铁行业市场分析
（一）国内钢铁行业市场现状
2011年是中国“十二五”规划的开局之年，也是中国钢铁工业经历严峻考验的一年。特别是进入下半年以后，受经济增速放缓影响，市场需求萎缩，钢材价格持续回落，企业销量大幅下降，钢铁行业经历了严重困难的局面。尤其是08年以来，受到金融危机的冲击，全球经济增长速度明显放缓，对钢材的需求量也大幅度下降，钢企面临的市场优劣势主要表现为一下几点：
1、钢铁企业效益下降，盈利水平偏低
由于铁矿石等大宗原燃材料价格一直处于高位，推高了企业生产成本，严重挤压了钢铁企业的盈利空间。据钢铁协会统计，2011年，会员钢铁企业累计实现工业总产值（现价）32632亿元，同比增长18.17%；实现销售收入36186亿元，同比增长18.65；实现利税1611亿元，同比下降2.08%，实现利润875.3亿元，同比下降4.51%；平均销售利润率仅为2.42%，同比下降0.59个百分点，这低于同期全国规模以上工业企业平均利润率水平。
2、钢材价格由稳转降
由于供大于求的矛盾积累造成下半年国内钢铁企业合同不足，钢材价格大幅下滑。目前我国以及全球钢材市场都出现了钢材供大于求，市场饱和的状况；然而在这种前提下，国内各大钢企仍然在扩大产量，导致的后果就是恶性竞争，互相打压，进而导致钢铁价格的进一步下降，钢企的利润空间不断受到积压，与之而伴生的是各大钢企的存货上升，资金周转不灵。
3、进口铁矿石为代表的原燃料价格居高不下，企业效益明显下降
我国由于受到资源的限制，产出的铁矿石多为贫矿，品位不高，目前我国钢企铁矿石原料很大一部分要靠进口来解决，国际铁矿石价格主要受三大铁矿石供应商：力拓、必和必拓和巴西淡水河谷的控制。我国没有铁矿石的定价权，而且国内钢企行业团结度低，在对外谈判时“内乱”不断。
4、宝钢等大型钢企也同样有着他们天然的优势，比如：
1.规模优势，钢铁企业由于涉及面广泛，需要有一定的规模才能产生足够的收益，宝钢股份是国内最大世界前三的钢铁企业；业务规模涵盖钢铁冶炼、加工，电力、煤炭、工业气体生产、码头、仓储、运输等与钢铁相关行业。
2.中国巨大的消费市场。中国是世界上发展最快的国家之一，高速的经济增长需要大量的钢材作为支撑，宝钢很大层度上就是因为这个原因而建立的，宝钢的建立与其他钢企不同，他是以上海的巨大市场为导向而建立的，辐射范围包括长三角等主要经济区，依托这些地区快速的经济增长，宝钢的市场前景还是很不错的。
3.政府的支持，钢铁行业作为最基础的行业之一，离不开政府的支持。
（二）宝钢股份近年来发展趋势
1.盈利能力分析。
如图表所示，宝钢股份自04年以来各项盈利能力指标均出现逐年下降的状态，并且下降幅度较大。当然，出现这个现象的原因主要来自外部原材料市场上铁矿石价格的不断上升和金融危机的冲击，这两个主要问题导致其盈利能力的大幅下降。
2.运营能力分析
数据显示宝钢股份存货周转天数在60天左右，应收账款的周转天数也在上升，这就说明了改企业在这两个环节占用的资金比较多，企业销售部门和库存管理不够高效合理。
3.市场价值分析。篇二：宝钢考察报告
宝钢考察报告
日至11月20日，在宝钢二炼钢围绕转炉底吹供气元件使用效果及转炉维护等方面进行考察学习，详细总结如下:
一、生产操作指标情况
1、炉龄控制指标
宝钢转炉炉龄控制采用计划安排的方式，在本年度就需要制定出下一年度炉龄计划安排，公司会根据炉役检修的时间统筹安排高炉及轧钢进行相关系列检修，其炉龄控制正常情况在炉之间，无论炉衬状况是否良好，到计划炉龄即安排炉役检修。我们从现场看到其2015年对各炉座炉龄计划安排，基本证实其作业长所描述，图片如下：
2、转炉终点指标
二炼钢主要以硅钢和汽车板为主，比例占95%以上，基本无LF炉钢种。
（1）终点温度：均值1673℃，汽车板出钢温度：1682℃；终点C:0.03%，终点氧700-750ppm；
（2）全炉役碳氧积能够控制在0.3；转炉终渣TFe：16-18%，进站顶渣TFe：6%（汽车板）；
氧枪类型：5孔枪，夹角13°；供氧流量：60000Nm3/h；滑板挡渣：10-12次，出钢口：140-170mm/140-160mm/140-190mm；前300炉不溅渣。
二、转炉底吹元件配置情况
1、转炉底吹元件
宝钢两个炼钢厂全部采用集束底吹形式，自2012年后根据实际应用效果将底吹枪数目由8根减少至4根（两根底吹枪对角间距为1.5米）（单管流量可达1200 Nm3/h），其它4根采用预埋方式进行布置，由于使用效果良好，预埋枪支从未使用过。
每支底吹枪毛细管数量和尺寸为39*Φ3mm，吹炼过程中供气流量前期设定范围为400-600Nm3/h，后期底吹流量设定范围为800-1200Nm3/h，供气流量设定值基本不参考炉龄，而是根据实际的冶金效果和底吹枪区域残厚进行调整设定，其流量设定从一级主控画面即可调整，较为灵活且调整频繁。
图1 底吹控制画面
图2 底吹流量设定画面
图3 现场底吹眼裸露情况
三、炉况维护措施手段
（1）维护措施
二炼钢厂生产节奏相对较慢，每日冶炼60炉，每班每座转炉要求测厚1次（8小时班），测厚重点关注部位为四个底吹风口和大面位置。根据测厚情况，转炉炼钢工调整溅渣料量，采用小粒生白云石（不超过1.5t），镁碳球1t（碳含量20%，MgO含量80%），溅渣流量为57000Nm3/h，溅渣时间控制在4min，根据生产节奏和炉况实际情况增加溅渣时间。
补炉是采用自流料，每次最大加入量为3包（每包700kg），在补炉底时利用氧枪吹氮使补炉料均匀布置，每次烧结时间为20min，补炉时间充足时，利用喷补机喷补大面位置。
利用补炉料及溅渣维护炉况时，为防止堵塞底吹风口，其会适当提高200 Nm3/h左右的底吹流量。同时，白班会有一名专业护炉人员跟踪炉况及时调整护炉操作。
（2）维护效果
转炉停炉时风口残厚一般在300mm以上，最低到过250mm，风口残厚较之炉底周边一般要低200mm，所以炉底其它部位残厚控制在500mm以上。
（3）技术改进
在之前宝钢同样遇到与我厂类似地情况，左右熔池三角区部位维护不住，4000炉以后侵蚀速率明显加快，出现明显凹坑现象。其在2013年对炉底与熔池过渡区的砌筑方式进行了更改，同时炉底全部采用环砌方式，目前已彻底解决该问题，图4与图5给出两种三角区砌筑方式的示意图：
图4 圆形过渡砌筑
图5 台阶式过渡砌筑
图6 现场实际炉况
从图6现场实际炉况可以明显看出，熔池三角区部位基本未发生凹形变化，通过观察其它炉座情况基本一致，但是其它炉座一直在生产，拍摄照片模糊无法展示。
1、毛细管式转炉底吹在宝钢运用比较成功，冶金效果良好，同时未对炉况维护造成大的冲击，在我厂具有使用的可行性；
2、转炉熔池三角区域/炉底砌筑方式，可借鉴宝钢经验解决我厂目前维护困难的问题；
3、改进认识，提倡计划炉龄、经济炉龄，为炉炉衬的前期维护提供目标，可进一步降低物料消耗的成本。
五、下一步计划
1、在3#脱碳炉下一个炉役（预计2015年3月份）使用毛细管式底吹方式；
2、在3#脱碳炉下一个炉役三角区域采用圆形过渡砌筑方式。
生产技术室
日篇三：上海宝钢财务分析报告
上海宝钢年
财务分析报告
学生姓名：
目录 ............................................................................................................................... 2
要 ................................................................................................................... 4
偿债能力 盈利能力 营运能力 发展能力.............................................. 4
言............................................................................................................................ 5
一、公司简介................................................................................................................ 6
二、财务分析的目的和作用........................................................................................ 6
（一）财务分析的目的......................................................................................... 6
（二） 财务分析的作用....................................................................................... 6
三、宝钢的财务报表分析............................................................................................ 7
（一）资产负债表................................................................................................. 7
1、资产负债表 ............................................................................................... 7
2、资产负债表水平分析 ............................................................................... 9
3、资产负债表垂直分析 ............................................................................. 12
4、下面对资产负债表项目进行分析。 ..................................................... 15
（二）利润表分析............................................................................................... 20
1、利润表及其垂直分析 ............................................................................. 20
2、利润表水平分析 ..................................................................................... 21
3、主要项目分析 ......................................................................................... 21
（三）现金流量表分析....................................................................................... 23
1、现金流量表 ............................................................................................. 23
2、现金流量表水平分析 ............................................................................. 25
4、主要项目分析 ......................................................................................... 29
四、宝钢集团的财务能力分析.................................................................................. 31
(一)偿债能力分析............................................................................................... 31
短期偿债能力分析 ....................................................................................... 31
2、长期偿债能力分析 ................................................................................. 33
（二）盈利能力分析........................................................................................... 34
净资产收益率 ............................................................................................... 35
总资产报酬率 ............................................................................................... 35
3、销售净利润率 ......................................................................................... 35
4.每股收益 .................................................................................................... 35
（三）营运能力分析........................................................................................... 36
总资产周转率 ............................................................................................... 36
存货周转率 ................................................................................................... 36
应收账款周转率 ........................................................................................... 36
（四）发展能力分析........................................................................................... 37
资产增长率 ................................................................................................... 37
销售增长率 ................................................................................................... 38
净利润增长率 ............................................................................................... 38
股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权益期初余额之比 ....... 38
五、宝钢集团存在的问题.......................................................................................... 43
（一）从财务报表的角度分析存在的问题....................................................... 43
（二）从财务能力角度分析存在问题............................................................... 43
六、改进的建议或措施.............................................................................................. 44
七、结束语.................................................................................................................. 44
参考文献...................................................................................................................... 45
钢铁工业是国民经济的重要基础产业，是国家经济水平和综合国力的重要标志，钢铁发展直接影响着与其相关的国防工业及建筑、机械、造船、汽车、家电等行业。随着国际产业的转移和中国国民经济的快速发展，中国钢铁工业取得了巨大成就。
我国是钢铁生产和消费大国，粗钢产量连续13年居世界第一。进入21世纪以来，我国钢铁产业快速发展，粗钢产量年均增长21.1%。
2010年第一季度，我国钢铁行业出现双增长，回升趋势非常明显。钢铁行业的发展方式由粗放型逐渐转变为集约型，正在提高全行业发展的质量和效益。
经过多年发展，中国钢铁工业不仅在数量上快速增长，而且在品种质量、装备水平、经济、节能环保等诸多方面都取得了很大的进步，形成了一大批具有较强竞争力的钢铁企业。中国钢铁工业不仅为中国国民经济的快速发展做出了重大贡献，也为世界经济的繁荣和世界钢铁工业的发展起到积极的促进作用。
本文结合宝钢集团2007年到2010年的资产负债表，利润表和现金流量表，将相关的重要指标进行比较，对宝钢集团的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力进行了分析。
偿债能力 盈利能力 营运能力 发展能力
宝山钢铁股份有限公司是宝钢集团有限公司旗下的核心部分，拥有国内同行业中最先进，最现代化生产设施，是中国钢铁工业企业的典型代表。在中国钢铁行业生产逐步回升的近三年，作为当年拥有国内最大产销量的宝钢股份，他的经营绩效自然会得到广泛的关注。
2008年，随着世界经济危机的蔓延，全球钢铁行业发展面临巨大压力，中国钢铁行业下游市场需求减缓，在应对经济危机方面，中国政府频频出台政策措施，对钢铁行业产生积极作用。日，中国政府推出刺激经济十项措施，将在2010年底之前投资约4万亿，进一步扩大内需、拉动经济增长。激励范畴中的电力、铁路、房地产、能源、水利、交通等行业都是大的钢铁用户。
2010年国务院下发《关于进一步加大节能减排力度加快钢铁工业结构调整的若干意见》，要求加大钢铁行业节能减排力度，加快行业结构调整。意见将总体实施分部细化，并且明确负责单位和协调单位，加强了计划的可实施性，通过各项细分工作的完成，真正为钢铁行业营造再次发展的环境。随着中国产业结构的升级，中国对高品质钢铁产品的需求量会越来越大。中国钢铁行业仍有很大的发展空间。
本文研究的内容是利用宝钢07年到10年年末的财务报表分析企业的财务状况和经营成果。通过分析宝钢报表研究国内上市公司的发展模式对企业发展有重要意义。
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