金融中介机构风险控制防范措施
1、造就一支高素质的职业队伍
金融中介服务公司实际经营的是为放款人防范风险、识别风险、控制风险、规避风险，这也是金融中介服务公司生存的基本能力。
风险的离散性与不确定性，势必要求金融中介服务机构管理层和员工应进行完整的风险控制培训。管理层人员应具有一定的风险管理经验，对业务风险和经营环境应有充分的认知和判断能力。同时，要建立一支具有高度责任心，并具备财务、管理、法律、投资等专业知识与从业经验的员工队伍。
2、做好风险防范
除每个项目要扎实落实抵（质）押担保措施外，在借款项目行业、借款期限上做好分散，安排好风险转移方法，降低总体风险。
3、建立风险控制流程
贷款的项目首先由业务部（A、B角）初审，金融中介服务公司总经理复审，提交风险评审委员会决议审批。
业务部对贷款项目进行初审，初审包括资料审查、财务审查和实地考察、技术与经济可行性分析。
评审委员会由公司主页负责人组成。必要时，邀请有关方面专家参加。
应强调按经济规律自主决策，项目选择上应杜绝人情项目，贷款对象要体现扶优扶强，不搞扶贫济困，只做锦上添花，不做雪中送炭。
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如何加强金融中介信息服务机构监管
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篇一：补充资料：金融系统中的信息不对称及解决办法 金融系统中的信息不对称及解决办法 一、 信息不对称及其基本问题：逆向选择与道德风险 货币出现以后，储蓄和投资成了两个相互分离的行为。这样，在资金盈余者与短缺者之间就难免会产生信息不对称问题。信息不对称是指一方拥有的信息比另一方多。对信息不对称问题的最早研究是在旧车市场。旧车卖主在对旧车情况的了解方面肯定优于买主，他知道旧车的性能如何，而买主却不知道。由于买主不知道旧车的质量，所以，买主一般只愿意以旧车的平均质量来支付旧车的价格。如果卖主所卖的旧车是次品车，卖主自然是很乐意的；但是，如果是一辆好车，买主所支付的价格就低估了该车的质量，卖主实际上是不愿意卖出的。其最后的结果是，旧车市场上只有次品车，没有好车。 像旧车市场这样的“次品车”问题，在金融领域也同样存在。在保险市场上，保险公司由于无法确定每个参保司机发生交通事故的概率，只能对所有交通事故险的参保司机确定统一的收费标准，比方说，保费率为投保金额的2％。但是，每个司机发生事故的概率是不同的，有的人安全防范意识高，他们发生事故的概率自然就低些；有的人粗心大意，动辄酒后开车，或喜欢为寻求刺激而超速驾驶，他们出车祸的概率自然就要些。保险公司因信息不对称而难以分辨这两类投保人，收取了统一的保费率，这样，最积极购买交通事故险的往往是那些出车祸概率较高的司机，那些驾驶很谨慎的司机则较少来购买保险。 在信贷市场上也存在同样的“次品车”问题。由于信息不对称，贷款者往往难以对借款者的状况、风险程度进行很好的分辨，只能对所有的借款者都收取相同的利率。贷款者也经常认为，通过收取较高的利率可以将那些偿还概率较低的借款者挤出信贷市场，通过利率可以对借款者进行筛选。但由于对所有借款者都收取了相同的利率，最后，真正愿意来借款的恰恰是那些高风险的借款者了，那些低风险的借款者反而被挤出了信贷市场。 诸如此类由信息不对称引起的“次品车”问题叫逆向选择，它是在合约签订之前发生的。信贷市场上的逆向选择就是由于信息不对称，资金盈余者或者金融机构恰恰将他们的资金贷放给了那些他们所不愿意贷给的风险更高的资金短缺者。 信息不对称还会引起另一个问题，就是道德风险，它是在签订合约之后发生的。更一般地说，信贷市场上的道德风险是指资金短缺者在获得了资金盈余者或者金融机构提供的资金以后，从事投资者所不希望的活动。在信贷市场上，借款者在获得了一笔借款后，由于使用的是别人的钱，他们就可能会冒比较高的风险。不妨举一个假想的例子。你的一位老兄从你那里借了5万元钱准备开一家餐馆，加上他自己的2万元，总投入为7万元，他支付给你的年利率为5％。如果经营得好，他一年的投资回报率可以达到15％，即在一年后可以得到10500元的回报，在偿付你的2500元的回报后，还剩下8000元的利润，即他自己的回报率高达40％。但如果这位老兄从你那里借得5万元后，看到街上到处都在卖体育彩票，特等奖的最高金额可以达到500万元，这可比辛辛苦苦干一年才挣8000元更诱人，于是，他就拿着从你那里刚借来的5万元钱去买体育彩票，不开餐馆了。大家都知道，中特等奖的概率极低，所以，这位老兄发生了这样的道德风险时，你借给他的5万元钱就很有可能得不到偿还。 二、信息不对称的解决办法 1．信息的私人生产和销售 由于逆向选择和道德风险是由信息不对称引起的，因此，获取尽可能多的信息就是解决逆向选择和道德风险的关键。我们常说要“三思而后行”，其含义之一就是你在行动之前要尽可能地收集各方面的信息，以免做出对你自己不利的选择。解决融资活动中的逆向选择和道德风险的办法，是向资金供应者提供那些正在为投资寻求资金的个人或公司的详细情况。如果保险公司能识别各位司机出现交通事故的概率，它就可以针对司机出事故的概率大小来收取保费。如果你知道你那位老兄会把你借给他的钱拿去买彩票，你大概也不会把钱借给他。 使贷款者获得借款者信息的途径之一，就是设立私人公司，由它们负责搜集和生产企业的有关信息，将好公司与坏公司区分开来，然后将这些信息卖给投资者。你在投资之前，也可以对拟投资的公司进行调查，获取相关的信息。然而，信息在某种程度上是一种公共产品，其效用并不会因为别人的使用而下降，对信息产品消费的边际成本为零，而且对信息的使用是难以监督的，很难像有形私人物品那样通过市场交换后才能获得对某一种商品的效用，在信息的消费中广泛存在搭便车的现象。这样，由私人生产和加工信息就会导致这种公共产品的供给不足。 2．金融中介机构 金融中介机构能够成为生产公司信息的专家，从而在某种程度上分辨信贷风险的高低。它们能够从存款者那里获得资金，再将资金贷放给好的公司。由于银行贷款的大部分是发放给好公司的，它们就能够从其贷款上获得比支付给存款者的利息为高的收益。银行获得盈利，也使得它们能够从事此类生产信息的活动。银行所以具有从信息生产中获利的能力，是因为银行在长期贷款活动中，可以积累起对公司信息生产和加工的专长。银行之所以有收集这方面信息的激励，一个重要因素在于，它们主要发放私人贷款，而不是购买在公开市场上交易的证券，这就有效地避免了搭便车问题；而且银行发放贷款的规模一般较大，不像单个投资者的贷放活动规模较小。由于信息搜集、处理和加工成本不因贷款规模的大小而有大的变化，因此，银行去搜集处理企业的信息，然后向企业发放贷款，就有效地降低了投资的单位信息成本。这就是金融中介的规模经济优势，它有助于克服信息收集中的搭便车问题。 但是，金融中介机构只是部分地解决了信息不对称问题，并没有解决信息不对称引起的全部问题。事实上，作为中介机构的银行也常常遭受逆向选择和借款者道德风险的冲击。为了更好地获取借款者的信息，银行还可以采取其他手段，如抵押和净资产值要求等。 3．抵押和净资产 只有当借款者不能归还贷款，导致违约，使得贷款者蒙受损失时，逆向选择和道德风险才会阻碍金融市场的正常运作。但现在银行在发放贷款时极少不要求进行抵押或第三方担保的。我们申请住房信贷，银行一般都要求以我们所购买的住宅为抵押品；银行在向企业发放贷款时，一般也会要求企业以相应的设备、厂房等作抵押。原因在于，抵押品弱化了逆向选择和道德风险的不利后果，因为它使贷款者得以在借款者违约的情况下减少损失。尤其是抵押品的价值与贷款额之比越高，借款者违约的可能性就越小。如果借款者发生贷款违约，贷款者可以变卖抵押品，并用出售所得的款项补偿未清偿的贷款余额。但抵押的有效性依赖于抵押品二级市场的发达程度，如果抵押品二级市场较为活跃，一旦借款者违约，银行可以顺利地在二级市场上变现抵押品，从而收回未偿还的贷款余额；如果抵押品二级市场落后，银行很难变现抵押品，或变现的成本相当高，这就会降低抵押品反逆向选择和道德风险的效力。 净资产发挥着与抵押品相类似的作用。公司的净资产越高，对外源融资的依赖性就会越弱，但另一方面，它也就越容易得到外源融资的支持。如果公司的净资产值较大，那么，即便它从事了导致亏损的投资，从而在贷款偿付上发生违约，贷款者仍可以取得公司净资产的所有权，并将其售出，用销售所得款项补偿未清偿的贷款余额。另外，公司的净资产越大，其违约的可能性就越小，因为公司拥有偿还贷款的缓冲资产。当企业家个人投入到项目中的净财富占投资总额的比例越高，企业家对项目的选择就更为谨慎，对贷款者而言，发生逆向选择的概率降低了；而且，如果企业家投入到项目中的净财富越高，企业家改变资金投向，去从事一些高风险的不利于借款者利益的动机也会减弱。如果和你一起开餐馆的那位老兄在7万元的总投资中占了5万元，那么，他在该打理餐馆的时候出去打保龄或喝咖啡的可能性就小多了，向你们隐瞒真实盈利信息的动机也会减弱。因此，如果寻求贷款的公司拥有较大的净资产值，逆向选择与道德风险的后果不甚重要，贷款者就相对更愿意向其提供贷款。 4．外部监管与政府的作用 解决逆向选择和道德风险的另一个办法就是实施外部强制监管机制。各国都制定了法律，要求公司使用标准的会计准则，以便人们更容易判断公司的真实经营状况；政府部门还规定，对于公开上市的公司，必须定期地公布其经营状况的中期报表和年报，对各种重大经营事项要及时地在指定刊物上予以披露。我们几乎每天都可以在《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》这样的报纸上看到一些上市公司经营状况变动的公告，这是上市公司按照政府的监管要求在履行着信息披露的义务。但是，有的公司也可能提供虚假的信息，隐瞒真实的盈利状况，这种违反规定的行为是要受到法律上的惩罚的。 除了监管之外，政府也利用现代信息化技术将借款人的信用状况当作一种准公共产品向金融机构提供。为了弱化信息不对称给我国银行业带来的不利影响，2003年，中国人民银行成立了征信局，并建立了相应的征信系统。目前，我国所有个人借款者(包括你在学校获得的助学贷款和日后的住房抵押贷款及偿还情况)的信用信息都进入到了这个征信系统，商业银行可以在这个系统中查询有过借款记录的信用信息。篇二：金融中介和金融市场优劣比较(终稿) 基于金融体系的六大功能比较金融中介和金融市场的优劣，哪个更有效？ 一、金融体系从一般性意义上看，金融体系是一个经济体中资金流动的基本框架，它是资金流动的工具（金融资产）、市场参与者（中介机构）和交易方式等各金融要素构成的综合体，同时，由于金融活动具有很强的外部性，在一定程度上可以视为准公共产品，因此，政府的管制框架也是金融体系中一个密不可分的组成部分。 一个金融体系包括几个相互关联的组成部分：第一、金融部门（各种金融机构、市场，它们为经济中的非金融部门提供金融服务）；第二、融资模式与公司治理（居民、企业、政府的融资行为以及基本融资工具，协调公司参与者各方利益的组织框 架 ）；第三，监管体制。金融体系不是这些部分的简单相加，而是相互适应与协调。由于现实中不同国家的金融制度差异较大，因此很多研究认为，存在着不同的金融体系。一是以英美为代表的市场主导型金融体系，二是以法德日为代表的银行主导型金融体系。在美国，银行资产对GDP的比重为53％，只有德国的三分之一；相反，美国的股票市值对GDP的比重为82％，大约比德国倍。因此，美国英国的金融体制常常被称为“市场主导型”，而德国、法国、日本则被称为是“银行主导型”。 金融体系的功能 美国哈佛大学著名金融学教授罗伯特?默顿认为，金融体系具有以下六大基本功能：①清算和支付功能，即金融体系提供了便利商品、劳务和资产交易的清算支付手段；②融通资金和股权细化功能，即金融体系通过提供各种机制，汇聚资金并导向大规模的无法分割的投资项目；③为在时空上实现经济资源转移提供渠道，即金融体系提供了促使经济资源跨时间、地域和产业转移的方法和机制；④风险管理功能，即金融体系提供了应付不测和控制风险的手段及途径；⑤信息提供功能，即金融体系通过提供价格信号，帮助协调不同经济部门的非集中化决策；⑥解决激励问题，即金融体系解决了在金融交易双方拥有不对称信息及委托代理行为中的激励问题。 1．金融体系的清算和支付功能 在经济货币化日益加深的情况下，建立一个有效的、适应性强的交易和支付系统乃基本需要。可靠的交易和支付系统应是金融系统的基础设施，缺乏这一系统，高昂的交易成本必然与经济低效率相伴。一个有效的支付系统对于社会交易是一种必要的条件。交易系统的发达，可以降低社会交易成本，可以促进社会专业化的发展，这是社会化大生产发展的必要条件，可以大大提高生产效率和技术进步。所以说，现代支付系统与现代经济增长是相伴而生的。 2．金融体系的融通资金和股权细化功能 融通资金功能：金融体系的融通资金功能包含两层含义。一、动员储蓄和提供流动性手段。金融市场和银行中介可以有效地动员全社会的储蓄资源或改进金融资源的配置。这就使初始投入的有效技术得以迅速地转化为生产力。在促进更有效地利用投资机会的同时，金融中介也可以向社会储蓄者提供相对高的回报。金融中介动员储蓄的最主要的优势在于，一是它可以分散个别投资项目的风险；二是可以为投资者提供相对较高的回报（相对于耐用消费品等实物资产）。金融市场动员储蓄可以为分散的社会资源提供一种聚集功能，从而发挥资源的规模效应。金融体系提供的流动性服务， 1有效地解决了长期投资的资本来源问题，为长期项目投资和企业股权融资提供了可能，同时为技术进步和风险投资创造出资金供给的渠道。 股权细化功能：将无法分割的大型投资项目划分为小额股份，以便中小投资者能够参与这些大型项目进行的投资。通过股权细化功能，金融体系实现了对经理的监视和对公司的控制。在现代市场经济中，公司组织发生了深刻的变化，就是股权高度分散化和公司经营职业化。这样的组织安排最大的困难在于非对称信息的存在，使投资者难以对资本运用进行有效的监督。金融系统的功能在于提供一种新的机制，就是通过外部放款人的作用对公司进行严格的监督，从而使内部投资人的利益得以保护。 3．金融体系资源配置功能 为投资筹集充足的资源是经济起飞的必要条件。但投资效率即资源的配置效率对增长同样重要。对投资的配置有其自身的困难，即生产率风险，项目回报的信息不完全，对经营者实际能力的不可知等。这些内在的困难要求建立一个金融中介机构。在现代不确定的社会，单个的投资者是很难对公司、对经理、对市场条件进行评估的。金融系统的优势在于为投资者提供中介服务，并且提供一种与投资者共担风险的机制，使社会资本的投资配置更有效率。中介性金融机构提供的投资服务可以表现在，一是分散风险；二是流动性风险管理；三是进行项目评估。 4．金融体系风险管理功能 金融体系的风险管理功能要求金融体系为中长期资本投资的不确定性即风险进行交易和定价，形成风险共担的机制。由于存在信息不对称和交易成本，金融系统和金融机构的作用就是对风险进行交易、分散和转移。如果社会风险不能找到一种交易、转移和抵补的机制，社会经济的运行不可能顺利进行。 5．金融体系信息提供功能 金融体系的信息提供功能意味着在金融市场上，不仅投资者可以获取各种投资品种的价格以及影响这些价格的因素的信息，而且筹资者也能获取不同的融资方式的成本的信息，管理部门能够获取金融交易是否在正常进行、各种规则是否得到遵守的信息，从而使金融体系的不同参与者都能做出各自的决策。 6.金融体系的激励功能 在经济运行中激励问题之所以存在，不仅是因为相互交往的经济个体的目标或利益不一致，而且是因为各经济个体的目标或利益的实现受到其他个体行为或其所掌握的信息的影响。即影响某经济个体的利益的因素并不全部在该主体的控制之下，比如现代企业中所有权和控制权的分离就产生了激励问题。解决激励问题的方法很多，具体方法要受到经济体制和经济环境的影响。金融体系所提供的解决激励问题的方法是股票或者股票期权。通过让企业的管理者以及员工持有股票或者股票期权，企业的效益也会影响管理者以及员工的利益，从而使管理者和员工尽力提高企业的绩效，他们的行为不再与所有者的利益相悖，这样就解决了委托代理问题。 二、金融中介 金融中介是指在金融市场上资金融通过程中,在资金供求者之间起媒介或桥梁作用的人或机构。约翰?G?格利和爱德华?S?肖把金融中介机构可以分为两大类:货币系统和非货币的中介机构。货币系统作为中介机制,购买初级证券和创造货币；非货币的中介机构只履行购买初级证券和创造对自身的货币债权的中介作用,这种债权采取储蓄存款,股份,普通股票和其它债券形式。金融中介一般由银行金融中介及非银行金融中介构成，具体包括商业银行、证券公司、保险公司以及信息咨询服务机构等中介机构。 金融是现代经济的核心，在现代市场经济中，金融活动与经济运行关系密切，金融活动的 2范围、质量直接影响到经济活动的绩效，几乎所有金融活动都是以金融中介机构为中心展开的，因此，金融中介在经济活动中占据着十分重要的位置。随着经济金融化程度的不断加深和经济全球化的迅速推进，金融中介本身成为一个十分复杂的体系，并且这个体系的运作状况对于经济和社会的健康发展具有极为重要的作用。
金融中介的功能 1、金融中介实现了资金流与物流,信息流的高效整合与匹配。信息革命引发的信息技术创新与扩散,发展与融合,不仅为人类社会提供了经济发展的新途径和新的技术范式,而且信息传递和商品交易过程中的种种难题,而且促进了从金融中介市场,金融中介机构到金融中介介质等的全面创新,金融创新的结果是金融中介对整个社会经济的渗透能力更强,整个社会经济的金融化程度大大提高,各种资产的证券化大大提高了实物资产的流动性,衍生金融工具的发展满足了实体和虚拟经济投资和规避风险的多种需要,并使资金流自动化成为现实。金融中介的发展使得资金流动不仅高度符合了物流,信息流的要求,而且还推动和强化了实体经济的发展需要.正是&三流&的高效整合与匹配,使得社会资源得以以最有效,最快捷的方式进行整合和配置,并由此社会经济入一个新的发展形态。 2、金融中介使资源配置效率化。首先,正是各种金融介质的存在,导致了资本创造机制的产生,才使货币资本顺利导入到产业资本循环当中,满足经济增长对资金的需求.金融中介通过自身的活动对整个国民经济起着增量增加和存量调整的作用.金融中介在构造和活化金融市场的同时,进而活化整个社会经济。其次,金融中介把财富的价值形态和权利从各种实物形态中剥离出来,证券化为虚拟的金融资产,从而使社会财富能以符号的形式方便地流动,使资源配置范围获得了无限扩大的可能性,配置的效率得到极大提高,整个社会的资源配置真正进入了效率化时代。 3、金融中介的交易费用节约功能。制度的演进是一个不断节约交易费用的过程,中介介质的存在是交易费用节约的关键环节。 货币市场中介组织――银行诞生,带来了货币市场交易效率的提高和交易费用的降低。但银行间接融资规模有限,期限短等的特点使单纯货币市场的运做难以满足企业发展的需要，募集资金和规避风险的需要导致一种新的企业组织形式―股份制诞生,与之匹配的证券市场出现。资本市场和货币市场的出现使企业规模迅速扩张,收缩和转移成为可能,货币市场和资本市场作为资金流动的载体,使资本得以在较大的范围内流动和配置,大大提高了资本市场交易的效率,降低了资本市场的交易费用。当今国 民经济的虚拟化水平之所以越来越高,与金融中介发展带来的交易成本降低有很大关系。 4、金融中介发展推动了企业组织的合理发展。首先,各种金融介质的存在为资源存量调整提供了条件,使得企业间的兼并,包括纵向一体化,横向兼并和混合兼并能够因成本下降而成为可行。重组不仅能实现生产要素存量的重新配置,而且可实现企业经济规模的迅速扩大和促进企业规模结构的合理化。此外,金融中介还推动了与社会生产力相适应的企业组织结构的形成和发展，如控股公司的多级控股导致企业集团的出现；其次,金融中介使筛选企业经营者的机制社会化。在小商品经济即高利贷时代,企业经营者一般是企业的直接所有者,在这种情况下,社会对企业经营者筛选功能的基本上谈不上。货币银行金融机制产生后,社会对企业经营者的筛选功能开始加强,即缺乏专门知识和管理经验的人一般难以取得银行贷款。证券、证券市场、投资银行等新型金融中介的活动,把对企业经营者的监督机制从单一银行体系扩展到了社会的方方面面,使企业的经营机制获得了极大改善,使企业的行为和决策更加合理化。
三、金融市场 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，广 3而言之，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。比较完善的金融市场定义是：金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制 。它包括货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。与其他市场相比，金融市场具有自己独特的特征：第一，金融市场是以资金为交易对象的市场。第二，金融市场交易之间不是单纯的买卖关系，更主要的是借贷关系，体现了资金所有权和使用权相分离的原则。第三，金融市场可以是有形市场，也可以是无形市场。 金融市场的功能
1．金融市场能够迅速有效地引导资金合理流动，提高资金配置效率 （1）扩大了资金供求双方接触的机会，便利了金融交易，降低了融资成本，提高了资金使用效益。 （2）金融市场为筹资人和投资人开辟了更广阔的融资途径。 （3）金融市场为各种期限、内容不同的金融工具互相转换提供了必需的条件。 2．金融市场具有定价功能，金融市场价格波动和变化是经济活动的晴雨表 （1）金融资产均有票面金额。 （2）企业资产的内在价值――包括企业债务的价值和股东权益的价值――是多少，只有通过金融市场交易中买卖双方相互作用的过程才能“发现”。即必须以该企业有关的金融资产由市场交易所形成的价格作为依据来估价，而不是简单地以会计报表的账面数字作为依据来计算。 （3）金融市场的定价功能同样依存于市场的完善程度和市场的效率。 （4）金融市场的定价功能有助于市场资源配置功能的实现。 3.金融市场为金融管理部门进行金融间接调控提供了条件 （1）金融间接调控体系必须依靠发达的金融市场传导中央银行的政策信号，通过金融市场的价格变化引导各微观经济主体的行为，实现货币政策调整意图。 （2）发达的金融市场体系内部，各个子市场之间存在高度相关性。 （3）随着各类金融资产在金融机构储备头寸和流动性准备比率的提高，金融机构会更加广泛地介入金融市场运行之中，中央银行间接调控的范围和力度将会伴随金融市场的发展而不断得到加强。 4．金融市场的发展可以促进金融工具的创新 （1）金融工具是一组预期收益和风险相结合的标准化契约。 （2）多样化金融工具通过对经济中的各种投资所固有的风险进行更精细的划分，使得对风险和收益具有不同偏好的投资者能够寻求到最符合其需要的投资。 （3）多样化的金融工具也可以使融资者的多样化需求得到尽可能大的满足。 5．金融市场帮助实现风险分散和风险转移 （1）金融市场的发展促使居民金融资产多样化和金融风险分散化。 （2）发展金融市场就为居民投资多样化、金融资产多样化和银行风险分散化开辟了道路，为经济持续、稳定发展提供了条件。 （3）居民通过选择多种金融资产、灵活调整剩余货币的保存形式，增强了投资意识和风险意识。 6．金融市场可以降低交易的搜寻成本和信息成本 （1）搜寻成本是指为寻找合适的交易对方所产生的成本。 （2）信息成本是在评价金融资产价值的过程中所发生的成本。 （3）金融市场帮助降低搜寻与信息成本的功能主要是通过专业金融机构和咨询机构发挥的。 4四、金融中介与金融市场的优劣比较金融市场和金融中介都可以有效地动员全社会的储蓄资源或改进金融资源的配置，这就使初始投入的有效技术得以迅速地转化为生产力。在促进更有效地利用投资机会的同时，金融中介也可以向社会储蓄者提供相对高的回报。金融中介动员储蓄的最主要的优势在于，一是它可以分散个别投资项目的风险；二是它可以为投资者提供相对较高的回报；金融市场动员储蓄可以为分散的社会资源提供一种聚集功能，从而发挥资源的规模效应。 金融中介提供投资服务表现在，一是分散风险；二是流动性风险管理；三是进行项目评估。金融中介的资金配置作用主要来自金融中介的信息优势。在政府主导型的融资制度下，银行与企业从理论上说应关系密切，对银行和企业之间的信息流通是非常有利的，银行可以充分利用这一信息优势选择好的项目并对项目的旅行进行有效监督，实现较高的资金配置效率。在金融市场上，金融产品的价格可以通过较公开的竞价方式形成，通过这种竞价过程，金融市场能够在迅速平衡金融产品的供给和需求的同时，为金融产品形成统一的市场价格。基于此，金融市场才能够有效地指导增量金融资源的积累与存量资源的调整。金融中介在监督企业方面存在比较优势，而金融市场在信息获取和汇总方面存在比较优势。银行等金融中介机构在解决这个问题上存在较大的优势，他们具有规模经济效应，因此可以节约交易成本。金融中介从个人和企业聚集资金再将其贷放出去，由于形成了规模经济，金融中介可以减少交易成本，另外，金融中介在解决信息不对称带来的道德风险和逆向选择时也显示出了自身的优势。 金融市场的相关制度安排与机制会降低代理成本，部分克服存在于资本分配中的道德风险和逆向选择，而且股票市场的发展也有利于对公司的控制。利用银行融资和利用资本市场融资的主要差别集中在解决交易成本以及信息不对称所带来的道德风险、逆向选择问题上，银行在降低交易成本方面比证券市场更有优势，在信息不对称的条件下，银行解决委托―代理问题的能力也强于证券市场。 在金融市场上，金融产品的价格可以通过较公开的竞价方式形成，通过这种竞价过程，金融市场能够在迅速平衡金融产品的供给和需求的同时，为金融产品形成统一的市场价格。基于此，金融市场才能够有效地指导增量金融资源的积累与存量资源的调整。金融市场在信息获取和汇总方面存在比较优势。金融市场特别是股票市场的一个重要功能就是信息的及时快速传播，因为股票市场上的交易价格是快速变动而且公开的，而作为有效市场，股票价格包含大量的公司信息，加上股票市场的信息披露，从而使得股票市场成为信息最完全传播最快的市场。尽管如此，股票市场信息仍然可能是不完全的，因而存在有套利机会。那些通过非公开渠道获得公司信息的投资者，就能够在信息广泛传播之前通过证券买卖获得利润。由此可见，利用银行融资和利用资本市场融资的主要差别集中在解决交易成本以及信息不对称所带来的道德风险、逆向选择问题上。银行在降低交易成本方面比证券市场更有优势；在信息不对称的条件下，银行解决委托―代理问题的能力也强于证券市场。这也正好可以解释为什么人们一度认为银行导向型金融体系比市场导向性金融体系更为有利于经济的发展。然而，近20年来，市场导向型体系国家，特别是美国出现了持续的经济高涨，而银行导向型体系国家相对而言竞争力明显减弱。不仅如此，银行导向型国家还在大力发展市场机制，出现了向市场导向型体系融合的趋势。 总之,金融中介和金融市场在促进经济增长上的作用是互替的，二者的差别在解释经济增长上是重要的。对那些金融不发达的国家而言,中介的作用大于市场；对金融发达的国家而言,市场的作用大于中介。在证券市场发展良好的国家也存在发展良好的银行和非银行金融中，这说明在提供促进经济增长的金融服务上,金融市场和金融中介是互补的。 5篇三：复习指南(完整) 第七章 股票市场与理性预期 （一）研究股票市场的重点之一是确定股票的理论价格，即股票估值。 1、在理解股票估值原理（basic principle of finance）的基础上，把握单阶段股利估值模型、 多阶段股利估值模型和戈登增长模型，能够根据已知条件利用模型计算出股票理论价格。在 此基础上，通过理论价格与市场价格的比较（NPV），进行股票的投资决策。 这部分考核的方式是计算题，参考课后习题3,4进行练习。 2、运用戈登股利增长模型进行现实热点经济问题的解释与应用，其关键在于把握这些经济 问题如何对预期回报率（Ke）和股利增长率（g）产生影响，进而通过戈登模型影响到股票 价格和股票市场。 这部分考核的方式是问答题或分析题，参考课后习题第5题。 （二）股票价格的确定很大程度上依赖于人们的预期，而预期如何形成成为股票市场研究的 又一重点。 1、简单了解预期理论的演进，对于静态预期、外推预期和适应性预期不做特别地要求。 2、深入理解理性预期的内涵和特点，学会判断预期是否理性。 这部分考核的方式是问答题，参考课后习题6、7、8。 （三）理性预期理论在金融市场的运用即为有效市场假说。 深刻理解有效市场的内涵，学会判定市场的有效性。 判断依据有三：1）证券价格能够充分反映所有可得信息。2）运用公开信息进行投资只能获 得正常（平均）收益率，无法获取超额利润。3）证券价格服从随机游走，不能进行预测， 技术分析无效。任何违背三个依据的市场均非有效市场。 考核的方式是问答题，参考课后习题11、12、13、14、15、19。 （四）行为金融作为对理性预期和市场有效的否定，成为当今金融发展的前沿领域。 理解行为金融中的loss aversion (损失厌恶)、overconfident(过度自信）、social contagion (社 会传染)如何影响人们的预期和市场的有效性的。 考核的方式是问答题。
本章的关键术语：efficient market；random walk；rational expectations；loss aversion；January effect。
第八章： 金融结构的经济学分析 一、目前世界各国金融结构呈现的普遍特点（八个困惑）。 知道这八个基本特点即可。 二、运用交易成本和信息不对称原理解释这八个困惑。（重点） （一）运用交易成本解释金融中介比金融市场更重要。 考核方式是问答题，参考课后习题2. （二）运用信息不对称解释八个困惑。 1、运用逆向选择解释。 （1）何为金融市场的柠檬问题（次品车问题，lemons problem） (2) 金融市场柠檬问题的后果（解释困惑1,2） （3）如何解决金融市场的柠檬问题（4个工具，解释多个困惑） 2、运用股权市场的道德风险解释。 （1）何为委托代理问题（The Principal-Agent Problem） (2) 如何解决股权市场的委托代理问题。（4个工具，解释多个困惑）3、运用债券市场的道德风险解释。 （1）何为债券市场的道德风险。 (2) 如何解决债券市场的道德风险。（3个工具，解释多个困惑）
按照以上框架，把每个知识点弄清楚，然后汇总解决以下几个的大型分析题： 1、运用经济学思想分析为何金融中介特别是银行比金融市场更重要？或者为何间接融资比 直接融资更重要？（交易成本、逆向选择、股权市场的道德风险和债券市场的道德风险都能 部分的解释） 2、运用经济学思想分析为何金融体系是监管最严的部门？或课后习题7（逆向选择和股权 市场的道德风险部分可以解释） 3、信息不对称问题的存在如何影响股权合约和债权合约的选择？（课后习题6） 除此，大家参考课后习10、11. 简单的问题大家可以参考课后习题3,5，8。 （三）应用 1、金融发展与经济增长的关系。（考核方式是问答题） （1）理解何为金融抑制与金融自由化。 （2）金融抑制如何阻碍了用以解决逆向选择和道德风险的工具。 2、金融危机与经济活动的关系。（重点，考核方式是问答和分析题） （1）利率上升如何引发金融危机？（课后题15，从逆向选择和道德风险两个方面考虑） （2）股票价格大幅下滑如何引发金融危机？（课后题14） （3）银行问题如何引发金融危机？ （4）政府财政赤字如何引发金融危机？ 关键词： lemons problem, free-rider problem, incentive-compatible, pecking order hypothesis, principalCagent problem，financial repression. 第九章：银行的基本业务与管理 （一）银行的基本业务 1、理解银行资产负债表中的各种资产、负债与资本的构成与内涵。 2、分析各种银行业务对银行资产负债表的影响。 考核方式为问答题，参考习题2,3。 （二）银行的经营管理 包括流动性管理、资产管理、负债管理和资本充足性管理。其中： 1、重点把握流动性管理。 分析如果发生存款外流应如何解决流动性问题。（问答题和分析题） 参考课后习题1,5,6,7. 2、深刻理解资本充足性管理。 1）商业银行为什么要加强资本充足性管理？（分析题） 2）商业银行如何管理资本充足率？（什么是资本充足率，管理方法）（分析题） 参考课后习题9,10。 （三）银行的风险管理 包括信用风险管理、市场风险管理和操作风险管理。其中： 1、理解信用风险管理的原则。 问答题，参考课后习题12。 2、重点把握利率风险管理。1）掌握利率敏感性缺口的公式、内涵及管理策略。（计算、问答题） 课后习题15. 2）计算久期、久期缺口，利用久期缺口衡量银行所有者权益的变化。 计算题，参考课件。 关键词：Compensating balance, equity multiplier (EM), interest-rate risk, liquidity management, loan commitment, off-balance-sheet activities, vault cash, duration 第十章：银行业:结构和竞争 （一）美国银行业的监管体系 掌握监管体系的特点，并理解形成的原因。 考核方式为问答题，参考习题2。 （二）金融创新与银行业发展的关系 1、金融创新对银行业发展的正面作用 2、金融创新对银行业发展的不利影响。 考核方式问答题，参考习题12,14. （三）美国银行业的基本结构 掌握美国银行业的特点及形成的原因。 考核方式为问答题。 关键词: Bank holding companies, dual banking system, securitization, sweep account
第十一章：银行监管的经济学分析 理解各种银行监管的具体形式。重点把握政府安全网，包括存款保险制度的内涵、问题银行 的处理方法、存款保险制度的意义与缺陷。 考核方式为问答题和分析题， 如：如何认识存款保险制度？我国金融消费者保护制度如何 建立？参考课后习题3,4,5. 关键词: prudential supervision，regulatory forbearance
第13章: 多倍存款创造和货币供给过程 （一）把握基础货币的控制 影响基础货币的因素很多（见课件表格），其中，央行购买政府证券和发放贴现贷款、浮款、 财政部存款如何影响基础货币，要重点掌握，特别是用T账户反映央行对基础货币的影响。 考核方式是问答题和分析题，见课后习题1,2，3. （二）多倍的存款创造过程 考核方式问答题和分析题，参考5,6,10,11。 关键词：float, high-powered money, monetary base 第14章: 货币供给的决定因素 （一）把握货币供给的模型 M=m×MB 考核方式是问答题，见课后习题1,2. （二）货币乘数的公式及其决定因素 考核方式计算题，参考课件（重点掌握）。 （三）基础货币的构成及其决定因素 把握基础货币的基本公式。 （四）货币供给的全部决定因素（重点） 考核方式是问答题。参考习题3,4,5,8，10，12,13. 关键词：money multiplier第15章：货币政策工具 （一） 掌握联邦基金利率的决定 1、准备金的需求曲线 2、准备金的供给曲线 3、准备金供求的均衡----联邦基金利率决定 考核方式为分析题，参考习题7,8（传导机制和供求均衡图均要重点把握）。 (二）分析货币政策工具如何影响联邦基金利率 考核方式为问答题，参考习题2。 （三）理解三大货币政策工具 1、公开市场操作的类型、对象、优势 重点掌握公开市场操作类型，考核方式为问答题，参考习题1,2,3，特别要理解传导过程。 2、贴现政策的类型及评价。 理解贴现政策的真正意图。参考课后习题11. 3、法定准备金政策的评价。 考核方式为问答题和分析题，参考习题15. 关键词：defensive open market operations,
dynamic open market operations, federal funds rate 第16章：中央银行应该做什么？政策目标、战略和战术（内容参考课件） （一）了解货币政策的六大目标。 (二）把握货币政策战略中使用的两大指标。 考核方式为问答题。参考课后习题2。 （三）理解货币政策指标的选择战术。 考核方式为问答题。参考课后习题3,4,5,6,7。 关键词：instrument/operating target,
intermediate targets