保本基金_百度百科
保本基金(Guaranteed Fund)：就是在一定期间内，对所投资的本金提供一定比例的保证保本基金，基金利用利息或是极小比例的从事高风险投资，而将大部份的资产从事固定收益投资，使得基金投资的市场不论如何下跌时，绝对不会低于其所担保的价格，而达到所谓的「保本」作用。在国际上，保本基金可分为保证和护本基金两种类型，其中护本基金不需要第三方提供担保。一般来说，保本基金将大部分资产投资于固定收入债券，以使基金期限届满时支付投资者的本金，其余资产约15%－20%投资于股票等工具来提高回报潜力。
保本基金简介
所谓保本基金，是指在基金产品的一个保本周期内（基金一般设定了一定期限的锁定期，在中国一般是3年，在国外甚至达到了7年至12年），投资者可以拿回原始投入本金，但若提前，将不享受优待。
这类基金对于风险承受能力比较弱的投资者或是在未来走势不确定的情形下，是一个很好的投资品种，既可以保障所投资本金的安全，又可以参与股市上涨的获利，具有其特定的优势。
如果不考虑通胀压力的话，保本基金基本是无风险概念。其2005年能有高调业绩表现，功臣当然首推债市的走牛。
南方避险基金经理表示，那年10月央行加息，当市场某些经济学家认为是加息周期开始之际，南方基金却研究判断这是加息的结束，遂放大了的久期，投资长债品种，其中504品种在不到3个月的时间内最高涨了10%以上。
不过，因为3年保本期限的限制，保本基金主要是投资剩余期限在3年以内的，而此类券种2005年总体回报也仅在3%左右，所以更高的收益还是来自基金经理对于&风险资产&的主动运作。以南方避险为例，晨星数据显示，其当前比重为22.22%，而其他保本基金最高的股票配置比例仅为10.10%，业内人士分析认为，上述差异是造成保本基金业绩差异的重要原因之一。[1]
国泰金鹿版本基金运作首期行业
保本基金实现方法
保本基金经常使用一种恒定比例技术（CPPI）实现保本，这种技术的基本思路是将大部分资产（保险底线）投入固定收益证券，以保证保本周期到期时能收回本金；同时将剩余的小部分资金（安全垫）乘以一个放大倍数投入股票市场，以博取股票市场的高收益。
这样，如果上涨，按照放大倍数计算出的投资股票市场的资金会增加，从而增加基金的投资收益；相反，当股票市场下降时，CPPI计算出的投资于股票市场的会减少，基金会将一部分资金从股票市场转移至风险较小的，从而规避了股票市场下跌的风险，保证不低于事先确定的安全底线。
除了在投资过程中使用保本技术外，一般保本基金有信用良好的保证人，如即将发行的天同保本基金以实力雄厚、信誉卓著的担任基金担保人。在认购期购买并持有到期，如可赎回金额加上保本期间的累计分红金额低于其投资金额，保证人应保证向持有人承担上述差额部分的偿付；但如基金持有人未持有到期而赎回的，则赎回部分不适用此担保条款。
买新发行保本基金原因
原因一：一般保本基金的保本条款规定，在持有到期日（一个保本周期）后赎回的，赎回部分受保本条款的保护；而在到期日前赎回的，将得不到保本承诺。保本基金使用的组合保险技术，为了保证在保本期结束时基金资产的安全垫不受损失，需要最大限度的保证保本周期内固定收益证券投资部分具有稳定的现金流入，而投资者在此期间的赎回行为会影响到现金流的稳定性，增加难度。
因此，一般保本基金成立以后即进入&半封闭&状态，不鼓励投资者在此期间进行赎回；通常采用的做法是增加保本期内的，以及对提前赎回部分不做本金担保。受保本条款的限制，投资者应认购新发行的保本基金。
原因二：当前，也有极少数推出的保本基金产品在到期日前赎回也可得到保本承诺。不过，在认购期结束后购买采用CPPI策略的保本基金，对投资者有不利之处。对于采用恒定比例投资组合保险技术（CPPI）的保本基金，在股票市场持续下跌的过程中，绝大部分资产已经转移至债券市场；此时，虽然投资者本金（或安全垫）仍旧有保证，但基金总资产的增值能力已经大大减弱；当未来股票市场转而上升时，保本基金没有足够的风险资产投入以获取股票市场收益。因此，投资者在股票市场持续下跌的情况下购买低于面值的保本基金，未来的盈利可能会受到影响。
保本基金投资期
由产品结构决定了保本基金的投资期比较长，一般至少要3年，国外也有8-10年的长期保本基金。目前国内的保本基金都设置了3年的保本周期。投资者应在满足自身短期流动性需求的前提下，使用保本基金作长期投资工具或避险工具。
保本基金的费率结构
银华保本基金
当前中国国内的保本基金不高于1%，保本期内的随持有期的延长而减少，如持有到期则赎回费为0；保本基金的管理费率为1.2%，托管费为0.2%，低于主动管理的，略高于。
保本基金发展状况
保本基金（Guaranteed Fund）于20世纪80年代中期起源于美国。其核心是投资组合保险技术。由金融学教授HayneE.Leland和MarkRubinstein创始的这项技术自1983年被首次应用于WellsFargoInverstmentAdvisors、AetnaLife、Casualty三家金融机构的投资管理运作实践中，且在80年代中期得到蓬勃发展。
有关资料显示，至1987年6月，全球采用这种保险技术进行管理的基金资产已达500亿美元。按照美国投资基金协会（ICI）的最新统计，保证基金与除股票、混合、债券、四大类基金外的其他基金总额约占美国基金总资产的5%左右。
根据欧洲投资基金联合会（FEFSI)2002年底公布的资料，保证基金当前在欧洲发展较快，并且对个人投资者具有明显的吸引力。截至2002年7月，2229只保证/的资产规模已达到1250亿欧元，其中法国、荷兰、比利时、占有较大的市场份额。不难看出，保本基金已经成为发达国家的资本市场中不可或缺的投资品种之一。
中国香港地区最早发行的一批保本基金是2000年3月推出的花旗科技保本基金（CitiGarantTel & Tech）和汇丰90%科技保本基金，封闭期分别为2.5年和2年，当前前都已到期。Morningstar亚洲公司研究部主管郑玲玲分析当时的市况是“科技股大跌，同时利率下调，保本基金主要争取的是银行存款客户”。至2001年和2002年，保本基金快速发展共推出100多只，远超传统，2002年最多一个月曾同时推出七八只保本基金。香港投资基金公会的统计数据显示，2000年保本基金、股票基金、的销售占总销售额比例是这样分布的：3%、116%、-19%，2001年比例巨变为：91%、5%、-1%。截止日，香港的保本基金数目为181只，占基金总数的10%左右。
中国台湾地区在2003年4月推出了第一只保本基金。台湾证期会对保本基金规定了一系列的标准和说明，如要求募集说明书充分揭示保本基金的性质与风险，明确告知保本基金的设定参数如保本率、参与率、投资期限等，以及担保机构的标准等。
商务印书馆《英汉证券投资词典》解释：保本基金英语为：capital guarantee fund。收益型互惠基金的一种。这种基金保证投资者原始投入不受任何损失。主要由使用，投资对象为固定收益品种。
保本基金主要特点
在国际上，保本基金可分为保证（CAPITAL GUARANTEED ) 和护本（CAPITAL PROTECTED ）基金两种类型，其中护本基金不需要第三方提供担保。一般来说，保本基金将大部分资产投资于固定收入债券，以使基金期限届满时支付投资者的本金，其余资产约15%－20%投资于股票等工具来提高回报潜力。
保本基金漫画
保本基金的主要特点是：1、保障本金安全，一般保本基金在基金合同上都写明了本金的安全程度，保本程度包括部分保证本金安全，如保证90%的本金；2、在一段时间内保证本金安全，一般来说投资者只有全程参与保本期，本金才能得到保证，而其间后进、先出的投资者并不享受基金合同中的保本条款。
保本基金从本质上讲是一个，主要通过中固定收益类资产（债券为主）和股票、衍生金融产品（）的策略配置来达到基金保值、增值的目标，此类基金产品风险较低，并不放弃追求超额收益的空间，所以此类产品颇受投资者的青睐，如香港、新加坡、台湾在前段时期股市不景气的状况下，保本基金大行其道，创下了基金销售的佳绩；而在中，由于此类产品能分享股市上涨带来的收益，表现出来的赢利能力并不比股票基金差多少，因而也有很强的市场竞争能力，可以说无论牛市、熊市保本基金都有很强的卖点。
保本基金投资风险
保本基金的投资风险主要来自于三个方面：
1.市场短期内突然巨幅下跌，且下跌过程中流动性极度丧失，以致于放大了的部分来不及变现就击穿了净值保本线。如美国股市1987年&黑色星期一&。
2.投资标的市场处于频繁的剧烈波动状态，引发大量的赎回，基金不得不频繁地调整风险资产与间的比例，运作成本增加，影响了保本目标的实现。
3.基金管理人与内控管理不严，未能严格执行策略，导致到期不能保本。从整体制度安排而言，保本基金投资风险的防范通过为保本基金引入担保机构可得到有效增强。
保本基金控制风险
保本基金投资风险的三个方面则已通过精细的测算和严密的制度安排得到控制。
其一，保本基金设定了有效的平仓线，若股票投资部分能以一定范围内的冲击成本及时平仓，则不会出现赔付。同时，考虑到如果连续出现大盘无流动性跌幅的情况，保本基金在日常运作的时候会有专门人员每日进行测算，保留出足够的安全空间以防范此类危险。极端情况下，基金公司会以收取的进行贴补。
其二，可通过较高的（提前赎回的解约罚金）来控制投资者的资金流动频率的进出，其中一部分将会返回基金资产弥补冲击成本。在市场波动不大的情况下，费率的调控力度将比较有效；但在市场出现异常波动而导致投资者心理恐慌的情况下，费率调控的力度将大大降低。因此，拟推出的保本基金还设置了，超过缓冲区的赎回将引发动态平衡的运作，从而对投资比例做出有效微调，确保保本目标的实现。
其三，风险监控管理的制度安排和执行是杜绝保本基金的核心部分。风险控制一般主要由风险监控人员完成。多重监控的安全设计将有效保证保本投资机制的顺利运行。鹏华基金将设置独立的动态平衡人员，主要投资比例的调整将由动态平衡人员和风险监控人员交叉复核。
保本基金看待亏损
购买、赎回时点是关键
保本基金的保本是有条件保本，其一，须持有至到期，中途赎回不提供保本。现有的4只保本基金只有国泰金鹿保本二期的保本周期为2年，其余3只保本基金的保本周期均为3年。国泰金鹿保本增值2期在那年成立，其
保本基金漫画
它3只在2007年成立，4只保本基金离保本到期均有一年多的时间。其二，多数不保本，认购才保本。现有的4只保本基金中，仅有金元比联宝石动力在申购期内申购也提供保本，其它3只基金只在认购期内认购才保本，而在保本周期内申购则不保本。
因为现有的4只保本基金都是保证保本基金，都有公司对到期保本进行担保，担保公司一般实力雄厚，到期出现不能保本的概率很小。南方避险增值由中投信用担保有限公司进行担保，国泰金鹿保本由进行担保，银华保本增值和金元比联宝石动力分别由与首都机场集团公司提供担保。
因此，购买、赎回的时点是关键。在认购期认购的投资者即使亏损，到期本金亏损的一般情况不会发生，但如果中途赎回，则可能发生本金亏损。对于在申购期内申购的投资者，则现有的亏损已成为实际的亏损，即使持有至到期也不一定保本。
慧眼挑保本基金
中国保本基金合同中一般说明其投资采用恒定比例投资组合保险策略（CPPI），大致可分为三步：第一步，根据投资组合期末最低目标价值和合理的折现率设定当前应持有的保本资产的数量，即投资组合的价值底线；第二步，计算投资组合现时净值超过价值底线的数额，该数值等于安全垫；最后，将相当于安全垫特定倍数的资金规模投资于收益资产（中国主要是股票）以创造高于最低目标价值的收益，其余资产投资于保本资产以在期末实现最低目标价值。恒定比例投资策略一般要求根据市场的波动来调整、修正安全垫特定倍数从而来确定收益资产与保本资产在投资组合中的比重。基金发生亏损，相应要求保本资产的比例在基金净产中的比例增加，而且在那年弱市的环境中，保本基金的安全垫倍数变小，收益资产的比例缩小。这使得基金在实际操作中大幅提高债券等固定收益等金融资产的配置，减少收益资产的配置。在这个阶段，保本基金的特征和更接近。
保本基金注意事项
既然保本基金这么好，那么是否大家都去买保本基金呢？需要特别提醒的是，保本基金如果提前赎回，是享受不到“保本”的，切不可随便购买。作为一种特殊基金，购买保本基金也有一些注意事项，如此，才能在保护本金的基础上，真正做到资产增值。对此，《投资与理财》总结出了购买保本基金的“三大必知”。
不是任何时候买都保本
是不是不管什么时候买的保本基金，都能保证本金安全呢？答案是否定的。保本基金的保本承诺，有认购保本和申购保本之分，当前市场上的所有保本基金中，对申购保本做承诺的只有南方恒元，其余都是对认购保本做承诺。简单来说，这些保本基金只有投资者在募集时购买的，才能享受保本的待遇，在之后打开申购的时间里购买的份额是不能享受保本的。对投资者来说，如果想保本，只能考虑申购正在募集期的保本基金。
提前赎回不保本
在股市出现暴跌的时候，保本基金也会出现阶段性的亏损。比如，《投资与理财》那年6月就报道过“保本基金不保本”的新闻，当时仅有的6只保本基金前5个月全线亏损，其中有一只保本基金亏损达到7.64%。在那种时候，是不是该赎回保本基金呢？专家指出，即便出现亏损，保本基金最好也不要提前赎回，因为那样无法保证本金安全。基金公司的承诺是，只对在募集期内认购，并且持有保本周期到期的基金资产提供保本承诺。如果投资者中途因急需资金而赎回基金，投资本金是享受不到保本的。
提前赎回收惩罚性费率
保本基金的份额变化都比较小，有点类似封闭式基金。因此，保本基金会把绝大部分的钱用来投资，不像开放式基金那样，随时留一笔现金出来应对赎回，而出现赎回时会比较被动。因此，对于提前赎回的投资，保本基金的赎回费率比较高，带有一定的惩罚性质。比如，持有一年以上1.5年以下，建信保本赎回费率为1.6%，汇添富保本为2%，
但若持有1.5年(含)以上3年以下，建信保本费率为1.2%-1.6%，而汇添富则降为1%。因此，如果你投资保本基金，最好做好打“持久战”的准备，一般都会持有3年以上。不过近期我国首只一年期的保本基金“华润元大保本基金”已发行，打破了3年持有期的局限。
保本基金三大误区
保本基金冰棍效应
《金融资产管理公司条例》将资产管理公司存续期暂定为10年，但由于不良资产存在“冰棍效应”，即不良资产随着时间的推移而不断加速贬值。资产管理公司从1999年成立，当前尚余近8年时间，如果最大限度回收资产、减少损失，就必须在近几年内加快处置。
保本基金规律
从规律看，现金流的回收数量将随着时间的推移，呈现出一条抛物线的形状，也就是说，在开始处置的几年，随着业务人员经验的增加，现金流回收的数量将逐渐上升，但同时随着时间的推移，容易处置和处置价值较高的资产将逐渐减少，资产处置的难度将逐渐加大，当现金流回收的数量上升到最高点之后，抛物线将掉头向下，并呈现出急剧减少的特征。
保本基金发展方向
从实践来看，中国资产管理公司不仅在短时间内完成了机构设立、不良资产收购等工作，资产处置进度也比公司方案设计时考虑的进度要快，并且由于加快处置的要求，由此就面临一个资产管理公司未来怎样发展的问题。关于资产管理公司的未来发展方向存在3种看法：
保本基金清算注销
认为中国资产管理公司的使命是化解金融风险，必须尽快处置接收的不良资产，因而业务运作的重点应是采取各种有效手段迅速变现，优先使用拍卖、折扣变现、打包出售等手段，争取在尽可能短的时间内完成资产处置任务，然后清算注销。
保本基金长期存在
认为中国以保全资产、最大限度减少损失为目标，因而业务运作的战略选择应该是商业银行功能的专业化延伸，对公司存续期不应有硬性规定，管理上不应有年度现金流的设置，避免行为短期化。
保本基金区别对待
认为中国金融资产管理公司有着特殊使命，即在化解金融风险的同时要逐步推进国有企业改革和重组，因而业务战略的选择上不应该简单行事，应该是在对不良资产进行科学分析分类的基础上，区分不同性质的资产，分别采取相应的止损战略和提升战略。
上述观点从不同角度看均有一定道理，并有相应的理论、实践和政策依据，而第三种观点是对前两种观点的综合。笔者认为，将不良债权尽快处置变现，的确是从根本上化解金融风险的重要措施，在战略上不失为一种正确选择，但由于中国国有银行的管理基础比较薄弱，加上的剥离采取了一些特殊的方式，使得中国资产管理公司接收的不良资产在质上存在很大差异。如果采取简单处置变现措施，难以达到最大限度回收资产价值的目标。当然，如果只考虑避免即期，只采取当前不发生损失的保全和正常清收措施，实质上是将资产管理公司当成银行来办，不仅有悖于宏观决策的初衷，可能最终损失会更大。由此看来，第三种选择是一种更加积极而且现实可行的选择。
综合考虑国内外经济和金融形势、市场状况，以及公司具有的资源优势、政策手段和长远发展需要，中国资产管理公司运作与发展的核心业务定位是：以资产处置为主线，以提高经济效益为出发点，以最大限度回收资金、提升资产价值、减少损失为根本目标，以改革创新为动力，以债务重组、资产管理为重点，不断培育市场和聚集人才，确立资产重组和资产管理的市场专家地位，逐步发展成为以处置银行不良资产为主业、具备投资银行功能和国有资产经营管理功能的全能型。
保本基金排行
保本基金名次
混合基金-保本型基金-保本型基金
基金成立日期
份额净值（元）
2010年净值增长率（%)
成立以来累计净值增长率（%)
成立以来运作时间（年）
成立以来年化平均净值增长率（%)
南方恒元保本混合
南方避险增值混合
交银施罗德保本混合
金元比联宝石动力保本混合
国泰金鹿保本混合（三期）
银华保本增值混合
保本基金具体排行
份额累计净值（元）
净值增长率
　　　　　　　　2.5.1混合基金-保本型基金-保本型基金
建信保本混合
汇添富保本混合
诺安保本混合
国泰保本混合
金鹰保本混合
长盛同鑫保本混合
银华保本增值混合
银河保本混合
南方避险增值混合
广发聚祥保本混合
东方保本混合
大成保本混合
南方保本混合
银华永祥保本混合
南方恒元保本混合
国泰金鹿保本混合（三期）
交银保本混合
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（数据来源：）
．新浪博客[引用日期]
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&&&&&&早期文章&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&万达商业私有化作价292亿&&&&&&&&阅读(11)&&&&&&&■&H股要约价每股52.8港元，比此前报价提高10%&&&&&&&&&&&&&&&万达集团为万达商业回归A股将多花约26亿元人民币。IC&图&&&&&&&&&&&&&&&犹豫之后，大连万达集团董事长王健林还是下决心把大连万达
股份有限公司（万达商业，03699.HK）带回A股，为此他必须付出更高的价格。&&&&&&&5月30日，万达商业公告称，由中国国际金融香港证券有限公司代表万达集团等联合要约人，以每股H股52.8港元的价格有条件全面回购已发行的万达商业H股，总计代价约为344.54亿港元（约292亿元人民币）。&&&&&&&这次公布的私有化价格相对于此前提出的每H股48港元的价格高出10%，较停牌前的收市价溢价约44.5%。待H股要约成为无条件后，万达商业将申请撤回H股于香港联交所的上市地位。&&&&&&&联合要约人将不会提高要约价，万达商业于30日下午在港交所复牌，同时与其有关的所有结构性产品亦恢复交易。截至当日收盘，万达商业的收盘价为49.250港元，跌幅1.5%。&&&&&&&王健林曾犹豫是否继续该私有化计划&&&&&&&万达商业公告内容提及，该公司需要较原先预期更多的时间以落实H股要约融资，与财团投资者落实条款，以及决定是否因最近有关于公司从海外退市后回归A股上市的中国政策可能有变而继续进行退市。然而，万达集团最终决定继续进行退市。&&&&&&&也就是说，此前王健林的确考虑过是否继续推进万达商业的私有化计划。&&&&&&&另外，H股仅占万达商业全部已发行股本约14.4%，而其余股份为非上市内资股。由于万达商业为万达集团的必要组成部分，而万达集团无意出售其持有的万达商业股份，因此，其他第三方不大可能愿意为收购万达商业的H股支付可观溢价。&&&&&&&倘若H股要约完成，万达商业已就可能进行的A股发行向中国证监会提出申请，该公司将继续考虑为实现H股退市后于A股上市的可能，选择机会。&&&&&&&万达商业回归A股之路颇为坎坷。&&&&&&&3月30日，万达商业宣布拟将公司私有化。根据公告内容，万达集团表示H股的要约价格为不低于每股48港元。当时初步计算，万达集团为私有化需要支付约313亿港元。按照30日公告中的每H股52.8港元、总计代价344.54亿港元，这意味着王健林为万达商业回归A股将多花31亿港元（约26亿元人民币）。&&&&&&&　&&&&&&&联合要约人大多是
&&&&&&&根据此前的一份私有化文件披露的信息显示，万达将以成立境外SPV（指特殊目的的载体，也称为特殊目的机构或公司，其职能是在离岸资产证券化过程中，购买、包装证券化资产和以此为基础发行资产化证券，向国外投资者融资）或其全资子公司来完成私有化募资。&&&&&&&此次的联合要约人包括WD&Knight&I、WD&Knight&II、WD&Knight&III、WD&Knight&IV、WD&Knight&V、WD&Knight&VIII、WD&Knight&IX、Red&Fortune&Global&Limited及WD&Knight&X，公告称这些公司主要属于仅为H股要约而成立的投资实体。&&&&&&&早报记者发现，在这9家公司中，除了WD&Knight&I、WD&Knight&II、WD&Knight&III和&WD&Knight&X4家为万达集团全资控股外，剩下的5家公司中均有央企的身影。&&&&&&&WD&Knight&IV由万达集团和中铁国权投资控股有限公司各持股50%，而中铁国权其单一最大股东为中国中铁（601390.SH），持股比例为45%。&&&&&&&WD&Knight&V由保华香港投资有限公司全资控股，间接归属于中国保利集团下。&&&&&&&WD&Knight&VIII由平安保险名下中国平安证券（香港）有限公司拥有。&&&&&&&而WD&Knight&IX的有限合伙人有6家，其中思卓投资有限公司为工商银行名下工银国际金融有限公司全资控股。此外，渤海
具有中银国际控股有限公司的国有股东背景，管理中国国家发展及改革委员会经中国国务院许可所批准的首个人民币私募股权投资基金。&&&&&&&Red&Fortune&Global&Limited的股东中有一家为赛领国际投资基金，由上海国际集团作为主要发起人，出资人包括中央和地方企业集团、上市公司、知名
企业及金融机构等。&&&&&&&在这些联合要约人当中，万达称，经参考各财团投资者的经核实现金资源，关于H股的权益按照WD&Knight&IV、WD&Knight&V、&WD&Knight&VIII、WD&Knight&IX及Red&Fortune&Global&Limited的顺序进行分配。&&&&&&&万达集团创立于1988年，形成商业、文化、金融三大产业集团，2015年资产6340亿元，收入2901亿元。&&&&&&&万达商业是全球规模最大的不动产企业，截至2016年5月，已在全国开业134座万达广场、85家酒店，持有物业面积2632万平方米。&&&&&&&&&&&&&&&相关证券：&万达商业(03699.HK)&万达酒店发展(00169.HK)&中国中铁(601390.SH)&&&&&&&&&&&&&&601390&&&&&&&601318&&&&&&&600705&&&&&&&002329&&&&&&&000652&&&&&&&600187&&&&&&&600838&&&&&&&
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不猜，认真看万达公告，从公告里找真正受益股&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&今年5月30日，港股万达商业公告。&&&&&&&&&&&&&&A股直接参与瓜分万达H股的有:&&&&&&&[gguba]&601318[/gguba]份额最大，(1.46亿股，约75亿港元)，&&&&&&&
&&&&&&&&&&&&&&A股大股东参与瓜分万达H股有:&&&&&&&
&&&&&&&&&&&&&&大致这样，不齐请补充
&淘股宝一周订阅：
预期盈利：30.0%
预期盈利：80.0%
预期盈利：70.0%
预期盈利：30.0%
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联合要约人&&&&&&&&&&&&&&&&联合要约人包括WDKnightI、WDKnightII、WDKnightIII、WDKnightIV、WDKnightV、WDKnightVIII、WDKnightIX、RedFortuneGlobalLimited及WDKnightX，主要属仅为H股要约而成立的投资实体。同意成为联合要约人的股东或有限合夥人的财团投资者如下：&&&&&&&联合要约人名称&&联合要约人的股东╱有限合夥人&&&&&&&WDKnightI&&於最後实际可行日期由大连万达集团最终全资拥&&&&&&&&&有，作为与财团投资者协议的一部分，相关H股或&&&&&&&&&WDKnightI股份将转让予宁波南嘉股权投资合夥企&&&&&&&&&业（有限合夥）。&&&&&&&WDKnightII&&於最後实际可行日期由大连万达集团最终全资拥&&&&&&&&&有，作为与财团投资者协议的一部分，相关H股或&&&&&&&&&WDKnightII股份将转让予上海持睿投资管理中心&&&&&&&&&（有限合夥）及上海褚骅创业投资合夥企业（有限合&&&&&&&&&夥）。&&&&&&&&&–14–&&&&&&&&&中金函件&&&&&&&联合要约人名称&&联合要约人的股东╱有限合夥人&&&&&&&WDKnightIII&&於最後实际可行日期由大连万达集团全资拥有及为&&&&&&&&&招商银行（作为贷款人）最高为90亿港元的贷款融资&&&&&&&&&的借款人。该贷款融资作为备用融资，以支付联合&&&&&&&&&要约人於H股要约项下不时应付款额的25%及相关费&&&&&&&&&用和开支。该备用融资可供在任何联合要约人（WD&&&&&&&&&KnightI、WDKnightII及WDKnightX除外）的财&&&&&&&&&团投资者未能按时履行彼等於联合公告日期後其支&&&&&&&&&付其承诺投资余额的任何订约责任时随时使用。倘&&&&&&&&&该备用融资未动用，则WDKnightIII将不获分配任&&&&&&&&&何H股。&&&&&&&WDKnightIV&&(i)&&OrienteMagicoInvestmentFundL.P.；&&&&&&&&&(ii)&&OrienteRossoInvestmentFundL.P.；及&&&&&&&&&(iii)利冠投资有限公司&&&&&&&WDKnightV&&保华香港投资有限公司&&&&&&&WDKnightVIII&&(i)&&
INVESTMENTFUNDSSPCII；及&&&&&&&&&(ii)&&PAINVESTMENTFUNDSSPCIII&&&&&&&WDKnightIX&&(i)&&LandZoneInvestmentLimited；&&&&&&&&&(ii)&&思卓投资有限公司；&&&&&&&&&(iii)&BHRInvestmentFundIII,L.P.；&&&&&&&&&(iv)&&BHRInvestmentFundIV,L.P.；&&&&&&&&&(v)&&ChinaDragonAsiaChampionFundSeries&&&&&&&&&SPC；&&&&&&&&&(vi)&&丰盛投资有限公司；&&&&&&&&&(vii)国泰君安财务（香港）有限公司；&&&&&&&&&(viii)
资本国际控股有限公司；及&&&&&&&&&(ix)&&汇盛盈富（香港）投资管理有限公司&&&&&&&RedFortuneGlobalLimited&&上海赛领博达科港商务谘询合夥企业&&&&&&&&&–15–&&&&&&&&&中金函件&&&&&&&联合要约人名称&&联合要约人的股东╱有限合夥人&&&&&&&WDKnightX&&於最後实际可行日期由大连万达集团全资拥有及为&&&&&&&&&CICCHongKongFinance(Cayman)Limited（作为&&&&&&&&&贷款人）最高为37.8亿港元的贷款融资的借款人。该&&&&&&&&&备用融资可於招商银行履行其对WDKnightIII的贷&&&&&&&&&款责任後，但任何联合要约人（WDKnightI、WD&&&&&&&&&KnightII及WDKnightIII除外）的财团投资者无法&&&&&&&&&按时履行彼等於联合公告日期後支付其承诺投资余&&&&&&&&&额的任何或全部订约责任时随时使用。倘该备用融&&&&&&&&&资未动用，则WDKnightX将不获分配任何H股。&&&&&&&&&由於根据H股要约提呈以待接纳的H股将按下文所载参照经核实现金资源的先後次序及会否为相关财团投资者的利益提取银行融资（及提取时之金额）而分配，於最後实际可行日期，确定可向上列财团投资者分配的H股数目或比例并不可行。仅供说明用途及仅参照於最後实际可行日期之财团投资者承诺投资额（换算为港元以作说明用途），且并未计及上述分配先後次序及相关融资成本与实行H股要约相关开支的影响，以及假设H股股东全数接纳H股要约，则H股分配将如下列所示：&&&&&&&&&H股分配占H股&&&&&&&&&联合要约人名称&&要约总额比例&&&&&&&&&WDKnightI&&15.47%&&&&&&&&&WDKnightII&&19.18%&&&&&&&&&WDKnightIV&&4.15%&&&&&&&&&WDKnightV&&16.95%&&&&&&&&&WDKnightVIII&&21.19%&&&&&&&&&WDKnightIX&&16.81%&&&&&&&&&RedFortuneGlobalLimited&&6.25%&&&&&&&&&财团投资者指仅就投资根据H股要约可能被收购的H股之目的而与大连万达集团订立协议的机构或专业投资者。本公司最迟将於首个截止日期（及最後截止日期，视情况而定）之後的下一个营业日公布股份总数及每位联合要约人的分配百分比以及各联合要约人持有的投票权百分比。&&&&&&&&&–16–&&&&&&&&&中金函件&&&&&&&有关财团投资者的资料&&&&&&&WDKnightI&&&&&&&&&WDKnightI为於开曼群岛注册成立的获豁免有限责任公司，其主要业务为投资控股。於最後实际可行日期，WDKnightI由大连万达集团最终全资拥有。大连万达集团与宁波南嘉股权投资合夥企业（有限合夥）（「宁波南嘉」，作为财团投资者）订立协议。作为该等协议的一部分，视该等转让涉及的效率、时间及成本相关商业考虑因素而定，相关H股或WDKnightI的股份将转让予宁波南嘉，以供彼於其後尽快在可以配合财团投资者投资先後次序的时机（计及前述商业考虑因素）参与H股要约。宁波南嘉为於中国注册的有限合夥，其普通合夥人为宁波杉岩股权投资有限公司（一家於中国注册成立的公司，其62%股权由杉杉控股有限公司持有）。&&&&&&&WDKnightII&&&&&&&&&WDKnightII为於开曼群岛注册成立的获豁免有限责任公司，其主要业务为投资控股。於最後实际可行日期，WDKnightII由大连万达集团最终全资拥有。大连万达集团与上海持睿投资管理中心（有限合夥）（「上海持睿」）及上海褚骅创业投资合夥企业（有限合夥）（「上海褚骅」）（作为财团投资者）订立协议。作为该等协议的一部分，视该等转让涉及的效率、时间及成本相关商业考虑因素而定，相关H股或WDKnightII的股份将转让予上海持睿及上海褚骅，以供彼等分别於其後尽快在可以配合财团投资者投资先後次序的时机（计及前述商业考虑因素）参与H股要约。上海持睿及上海褚骅为於中国成立的两家有限合夥。上海持睿的主要业务包括投资管理、资产管理、投资谘询，其普通合夥人为中孚和泰资产管理（上海）有限公司，方少华及陶朝辉分别最终持有中孚和泰资产管理（上海）有限公司的71%及29%权益。上海褚骅的主要业务包括风险投资、实业投资、投资管理、谘询、资产管理、公司管理谘询，其普通合夥人为上海小村资产管理有限公司，上海小村资产管理有限公司由其单一最大权益持有人冯华伟最终持有约40%，并由八名少数持有人持有其余下约60%权益。&&&&&&&WDKnightIII&&&&&&&&&WDKnightIII为於开曼群岛注册成立的获豁免有限责任公司，其主要业务为投资控股。於最後实际可行日期，WDKnightIII由大连万达集团全资拥有。WDKnightIII为招商银行最高为90亿港元的贷款融资的借款人，该贷款融资作为备用融资，以支付联合要约人於H股要约项下不时应付款额的25%及相关费用和开支。该备用融资可供在任何联合要约人（WDKnightI、WDKnightII及WDKnightX除外）的财团投资者未能按时履行彼等於联合公告日期後支付其承诺投资余额的任何或全部订约责任时随&&&&&&&&&–17–&&&&&&&&&中金函件&&&&&&&时使用。倘该备用融资已获动用，即表示一名或多名联合要约人（WDKnightI、WDKnightII及WDKnightX除外）的财团投资者未有履行其任何或全部承诺，在此情况下，该违约财团投资者已支付的承诺投资额将被没收，而WDKnightIII将获分配及持有该承诺投资额所涉的H股。倘该备用融资未动用，则WDKnightIII将不获分配任何H股。&&&&&&&WDKnightIV&&&&&&&&&WDKnightIV为於开曼群岛注册成立的获豁免有限责任公司，其主要业务为投资控股。於最後实际可行日期，WDKnightIV由大连万达集团拥有70%及由以下实体拥有：&&&&&&&&&(i)&&OrienteMagico&InvestmentFundL.P.和OrienteRossoInvestmentFund&&&&&&&&&L.P.（均为於开曼群岛注册成立的有限合夥，其主要业务为股权投资）拥有20%。两家公司由其各自之普通合夥人（分别为OrienteMagicoInvestmentFundManagementLimited及OrienteRossoInvestmentFundManagementLimited）管理及营运。OrienteMagicoInvestmentFundManagementLimited及OrienteRossoInvestmentFundManagementLimited由中铁国权投资控股有限公司全资拥有，中铁国权投资控股有限公司为合资企业，其单一最大最终股东为中国中铁股份有限公司（於联交所上市之公司，股份代号390）拥有其45%权益；及&&&&&&&&&(ii)&&利冠投资有限公司（於香港注册成立的公司，其主要业务为投资控股）拥有&&&&&&&&&10%。该公司为华青发展（控股）集团有限公司的全资附属公司，而华青发展（控股）集团有限公司为青岛城市建设投资（集团）有限责任公司（「青城建投」）的全资附属公司。青城建投的主要业务包括城乡基建建设、旅游、文化教育及
。&&&&&&&WDKnightV&&&&&&&&&WDKnightV为於开曼群岛注册成立的获豁免有限责任公司，其主要业务为投资控股。於最後实际可行日期，WDKnightV由保华香港投资有限公司全资拥有，该公司於香港注册成立，由PohuaJTPrivateEquityFundL.P.全资拥有。PohuaJTPrivateEquityFundL.P.为於二零一四年在开曼群岛成立的有限合夥，作为私募股权公司经营，主营能源、
品、零售及技术业务。该有限合夥由其普通合夥人PohuaJTCapital&Partners&Limited（「PohuaJTLimited」，於开曼群岛注册成立的公司）管理及营运。PohuaJTLimited的单一最大股东为保利龙马资产管理有限公司，其持有PohuaJTLimited32%的可归属股权。&&&&&&&&&–18–&&&&&&&&&中金函件&&&&&&&WDKnightVIII&&&&&&&&&WDKnightVIII为於开曼群岛成立的获豁免有限合夥，其主要业务为投资控股。&&&&&&&於最後实际可行日期，其有限合夥人为PAInvestmentFundsSPCII及PAInvestmentFundsSPCIII（均为於开曼群岛注册成立的独立投资组合公司，其主要业务为投资控股）。於最後实际可行日期，该两家公司的全部管理股份由中国平安证券（香港）有限公司拥有，该公司为证券及
条例下的持牌法团，由中国平安保险（集团）股份有限公司（於联交所上市（股份代号：2318）及上海证券交易所上市（股份代号：601318））拥有大多数权益。&&&&&&&WDKnightIX&&&&&&&&&WDKnightIX为於开曼群岛成立的获豁免有限合夥，其主要业务为投资控股。&&&&&&&於最後实际可行日期，其有限合夥人於WDKnightIX中的权益乃相当於彼等对WDKnightIX每笔1美元的注资。彼等各自的合夥权益受有关有限合夥人所作投资承诺的实际最终付款情况影响而发生变化。於最後实际可行日期，其有限合夥人包括：&&&&&&&&&(i)&&LandZoneInvestmentLimited，於开曼群岛注册成立的公司，其主要业务&&&&&&&&&为投资控股。於最後实际可行日期，该公司由RedviewCapitalL.P.拥有66.7%。RedviewCapitalL.P.为於开曼群岛成立的有限合夥，作为私募股权基金经营，主营消费品、先进制造业、
的投资。该有限合夥由RedviewCapitalPartnersLtd.管理及营运；&&&&&&&&&(ii)&&思卓投资有限公司，於香港注册成立的公司，其主要业务为投资控股。该&&&&&&&&&公司由工银国际金融有限公司（主要从事投资相关的顾问业务）最终全资拥有，而工银国际金融有限公司则由工银国际控股有限公司全资拥有。工银国际控股有限公司为中国工商银行股份有限公司的跨境投资服务平台，总部位於香港。工银国际控股有限公司主要提供多样化的投资相关服务，包括上市保荐及承销、股权融资、债券融资、直接投资、证券经纪及资金管理；&&&&&&&&&(iii)&&BHRInvestmentFundIII,L.P.及BHRInvestmentFundIV,L.P.，均为於&&&&&&&&&开曼群岛成立之有限合夥，其主要业务均为股权投资。该等有限合夥由彼等各自的普通合夥人BHR(Cayman)GPI,Limited及BHR(Cayman)GPII,Limited（均为於开曼群岛注册成立之受豁免有限公司，并由BHRInvestmentManagementLimited（「BHRInvestment」）全资拥有）管理及营运。BHRInvestment则由渤海华美（上海）股权投资基金管理有限公司&&&&&&&&&–19–&&&&&&&&&中金函件&&&&&&&&&（「BHR」）全资拥有。BHR之主要业务为股权投资基金管理，现时管理资产约为18亿美元，为渤海产业投资基金管理有限公司（「渤海产业」）之跨境投资平台。渤海产业管理中国国家发展及改革委员会经中国国务院许可所批准之首个人民币私募股权投资基金；&&&&&&&&&(iv)&&ChinaDragonAsiaChampionFundSeriesSPC，为一家於开曼群岛注册成&&&&&&&&&立之独立投资组合有限责任公司，由ChinaDragonHoldingsLimited（於英属维尔京群岛注册成立之有限责任公司）全资拥有，ChinaDragonHoldingsLimited由许小林最终全资拥有；&&&&&&&&&(v)&&丰盛投资有限公司，为一家由奥地利籍人士DIPL.-ING.CHENGDong&&&&&&&&&Yang全资拥有之投资控股公司；&&&&&&&&&(vi)&&国泰君安财务（香港）有限公司，於香港注册成立之公司，其主要业务为贷&&&&&&&&&款及投资，为国泰君安国际控股有限公司（於联交所上市之公司，股份代号1788）之全资附属公司；&&&&&&&&&(vii)中航资本国际控股有限公司（於香港注册成立的公司，其主要业务为投资控股）。该公司为中航资本控股股份有限公司（上海证券交易所上市的公司，股份代号600705）的全资附属公司；及&&&&&&&&&(viii)汇盛盈富（香港）投资管理有限公司（於香港注册成立的公司，其主要业务为投资控股及物业发展）。该公司为北京汇盛盈富基金管理中心（有限合&&夥&）（「北京汇盛」，在中国成立的有限合夥）的全资附属公司。北京汇盛的主要业务包括为投资及资产管理，及其普通合夥人为北京鑫正厚成投资谘询有限责任公司。&&&&&&&RedFortuneGlobalLimited&&&&&&&&&RedFortuneGlobalLimited为於英属维尔京群岛成立之公司，其主要业务为股权投资。於最後实际可行日期，其由上海赛领博达科港商务谘询合夥企业（有限合夥）（「博达科港」）全资拥有，旗源（上海）投资管理中心（有限合夥）为其普通合夥人，而旗源（上海）投资管理中心（有限合夥）之普通合夥人为上海旗正投资谘询有限公司（「上海旗正」）。刘剑为上海旗正之最终全资实益拥有人。博达科港之有限合夥人主要为SailingInternationalInvestmentFund（「SailingInternational」）之联属基金，包括赛领永初股权投资基金（上海）有限公司、上海赛领博达股权投资基金合夥企业（有限合&&&&&&&&&–20–&&&&&&&&&中金函件&&&&&&&夥）、杭州赛领锦澄投资管理合夥企业（有限合夥）、上海赛领皇氏股权投资基金合夥企业（有限合夥）。SailingInternational为多家知名企业集团成立及出资之投资基金，包括上海国际集团、上汽投资、BrightGroup及宝钢集团。&&&&&&&WDKnightX&&&&&&&&&WDKnightX为於开曼群岛成立的获豁免有限合夥，於最後实际可行日期，为其普通合夥人WDKnightVII所控制，WDKnightVII由大连万达集团最终全资拥有。WDKnightX为CICCHongKongFinance(Cayman)Limited（作为贷款人）最高为37.8亿港元的贷款融资的借款人。该备用融资可於招商银行履行其对WDKnightIII的贷款责任後，但任何联合要约人（WDKnightI、WDKnightII及WDKnightIII除外）的财团投资者无法按时履行彼等於联合公告日期後支付彼等承诺投资余额的任何或全部订约责任时随时使用。倘该备用融资已获动用，即表示一名或多名联合要约人（WDKnightI、WDKnightII及WDKnightIII除外）的财团投资者未有履行其任何或全部承诺，在此情况下，该违约财团投资者已支付的承诺投资额将被没收，而WDKnightX将获分配及持有该承诺投资额所涉的H股。倘该备用融资未动用，则WDKnightX将不获分配任何H股。&&&&&&&&&於最後实际可行日期，除本综合文件「董事会函件－本公司股权架构」一节所披露者外，联合要约人或其一致行动人士均并非贵公司股东。&&&&&&&H股在联合要约人之间的分配
2楼沙发更正:&&&&&&&
份额最大，(1.46亿股，约75亿港元)&&&&&&&&&&&&&&＠股天乐
&兄好，已修改。
到&<input class="tp_input01" type="text" id="yt_bottom"
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