原油价格、黄金价格与英磅对美元的汇率关系实证分析
来源：谦瑞spss数据分析服务有限公司&&&&&发布时间： &&&&&
原油价格、黄金价格与英磅对美元的汇率关系实证分析
一直以来，石油与黄金都在人类社会的商业与贸易过程中扮演着极其重要的角色，一方面，黄金自古以来就是商品交易市场中所公认的通用货币，而石油被誉为现代工业的血液，现代农业的命脉，石油价格的上升或是走低成为影响国际市场各种价格指数的重要因素，因此，如果能够预测一定时期内石油的价格波动对我们制定决策、建立相应经济战略有着重要意义。而我们观察长时间以业的黄金与石油价格可以发现，虽然二者在一定时期内走势不同，但长期来看，二者的走势有着相当的均衡性。由此，我们需要探究，如果二者的趋势真的存在相应的互动关系，那么，这种互动关系是怎么样的，二者的互动关系是正向还是反向，黄金价格与英磅对美元的汇率对石油的价格是如何产生影响的？对于这些问题，不少学者进行了分析，但大部分的分析缺乏相应的计量经济学方法做支持。由此，本文从财经网上选取了日至日的原油价格、黄金价格和英磅对美元的汇率数据，运用相关分析、线性回归分析对石油价格、黄金价格与英磅对美元的汇率三者之间的长期关系进行了实证研究，并得到相应的结论，并由结论对我国经济政策提出相应的对策与建议。
二、实证分析
&&&&对石油价格、黄金价格与英磅对美元的汇率三个变量进行相关分析，并进一步，以石油价格为因变量，黄金价格与英磅对美元的汇率为自变量，进行线性回归分析，试图探究石油价格、黄金价格与英磅对美元的汇率三者之间是否有相应的互动机制，从而找出两个自变量是如何与因变量石油价格互动的。
&&&2.1、相关分析
&&&首先，对原油价格、黄金价格与英磅对美元的汇率三个变量进行两两相关分析，得到结果如下表所示。
表2.1相关性表
英磅对美元汇率
Pearson&相关性
显著性（双侧）
Pearson&相关性
显著性（双侧）
英磅对美元汇率
Pearson&相关性
显著性（双侧）
**.&在&.01&水平（双侧）上显著相关。
分析结果显示，原油价格与黄金价格在0.01水平上显著相关，相关系数为0.374，就是说，原油价格与黄金价格呈正相关关系，也就是说，当黄金价格上升时，原油价格随之上升。同时，原油价格与英磅对美元的汇率在0.01水平上显著相关，相关系数为-0.316，就是说，原油价格与英磅对美元的汇率在0.01水平上呈负相关关系，可以理解为，当原油价格上升时，英磅对美元汇率反而随之下降。
除此以外，黄金价格与英磅对美元汇率在统计学意义上没有显著的相关关系。
综上，我们认为，因变量与两个自变量在0.01水平上显著相关，也就是说，两个自变量对因变量是有显著性影响的，并且，两个自变量之间在0.01水平上关系不显著，避免了二者之间的共线性关系，由此我们可以认为，这三个变量之间的关系是适合做回归分析的。
2.2&多元回归分析
&&&&原油价格、黄金价格与英磅对美元均为时间序列数据，绝大多数的经济类数据都是逐年递增的，在统计学里面，这样逐年递增的数据序列都是不平稳的数列。然而最小二乘回归只能用于分析平稳的时间序列，如果是非平稳的数据进行最小二乘回归，结果会出现伪回归现象，即DW检验通不过。因此，对于非平稳的数据，在进行最小二乘回归之前需要做协整检验和格兰杰因果检验。
&&&&伪回归是回归方程时间序列数据中涉及的一个概念。该问题通俗来讲，就是：本来两个变量之间是不存在任何经济关系的，但是因为这两个时间序列数据表现出的变化趋势是一致的（即同升同降），所以，当你对其进行回归时候会得到一个很高的拟合系数，让你误以为这一回归关系显著成立。其实这一回归关系是错的，即伪回归。
&&&&要想避免伪回归，应首先对变量进行平稳性检验，接下来进行协整检验和格兰杰因果检验。若变量之间存在协整关系和格兰杰因果关系，这一回归才算成立。
2.2.1&时序图
2.2.1.1&&原油价格时序图
从上面原有价格的时序图可以看出，原油价格存在上升的长期趋势，因此原有价格序列不平稳。
2.2.1.2&黄金价格时序图
黄金价格的时间序列数据也存在长期上升的趋势，因此该序列不平稳。
2.2.1.3&汇率的时序图
从上面的汇率时序图可以看出，汇率的变化在1994年到2012年之间存在几次很显著的变化，但是不存在明显的长期趋势，因此无法准确判断该序列是否平稳。因此必须进行进一步的单位根检验，判断汇率序列是否平稳。
汇率时间序列的单位根检验结果如下：
Null&Hypothesis:&EXCHANGE&has&a&unit&root
Exogenous:&Constant
Lag&Length:&1&(Automatic&-&based&on&SIC,&maxlag=14)
t-Statistic
Augmented&Dickey-Fuller&test&statistic
Test&critical&values:
*MacKinnon&(1996)&one-sided&p-values.
Augmented&Dickey-Fuller&Test&Equation
Dependent&Variable:&D(EXCHANGE)
Method:&Least&Squares
Date:&03/20/14&&&Time:&08:50
Sample&(adjusted):&4M01
Included&observations:&238&after&adjustments
Coefficient
Std.&Error
t-Statistic
EXCHANGE(-1)
D(EXCHANGE(-1))
&&&&Mean&dependent&var
Adjusted&R-squared
&&&&S.D.&dependent&var
S.E.&of&regression
&&&&Akaike&info&criterion
Sum&squared&resid
&&&&Schwarz&criterion
Log&likelihood
&&&&Hannan-Quinn&criter.
F-statistic
&&&&Durbin-Watson&stat
Prob(F-statistic)
上表的结果显示：汇率时间序列的ADF值为-2.434672，大于显著性水平位1%、5%、10%的临界值，说明汇率时间序列是不平稳的。
2.2.2&平稳化
前面已经验证了原有价格序列、黄金价格序列和汇率序列均为不平稳的序列，需要进行平稳化处理。
2.2.2.1&原有价格序列的平稳化
对原始的原油价格序列取一阶差分序列后，形成新序列doil，新序列的时序图为：
从上图已经基本可以判断，差分后的原油价格序列平稳，为进一步验证，对doil序列进行单位根检验，结果如下：
Null&Hypothesis:&DOIL&has&a&unit&root
Exogenous:&None
Lag&Length:&0&(Automatic&-&based&on&SIC,&maxlag=14)
t-Statistic
Augmented&Dickey-Fuller&test&statistic
Test&critical&values:
*MacKinnon&(1996)&one-sided&p-values.
Augmented&Dickey-Fuller&Test&Equation
Dependent&Variable:&D(DOIL)
Method:&Least&Squares
Date:&03/20/14&&&Time:&08:58
Sample&(adjusted):&4M01
Included&observations:&238&after&adjustments
Coefficient
Std.&Error
t-Statistic
&&&&Mean&dependent&var
Adjusted&R-squared
&&&&S.D.&dependent&var
S.E.&of&regression
&&&&Akaike&info&criterion
Sum&squared&resid
&&&&Schwarz&criterion
Log&likelihood
&&&&Hannan-Quinn&criter.
Durbin-Watson&stat
从上图的结果可以知道，差分后的原油序列的ADF值为-10.26，小于显著性水平为1%、5%、10%的临界值，说明差分后的原油序列平稳。
即原油价格的时间序列为一阶单整，即I（1）。
2.2.2.2&黄金价格序列的平稳化
对黄金价格的时间序列也进行一阶差分处理，生成新序列dgold，时序图为：
基本可以判断，序列dgold平稳，为进一步验证，需要做单位根检验，结果如下：
Null&Hypothesis:&DGOLD&has&a&unit&root
Exogenous:&None
Lag&Length:&0&(Automatic&-&based&on&SIC,&maxlag=14)
t-Statistic
Augmented&Dickey-Fuller&test&statistic
Test&critical&values:
*MacKinnon&(1996)&one-sided&p-values.
Augmented&Dickey-Fuller&Test&Equation
Dependent&Variable:&D(DGOLD)
Method:&Least&Squares
Date:&03/20/14&&&Time:&09:04
Sample&(adjusted):&4M01
Included&observations:&238&after&adjustments
Coefficient
Std.&Error
t-Statistic
&&&&Mean&dependent&var
Adjusted&R-squared
&&&&S.D.&dependent&var
S.E.&of&regression
&&&&Akaike&info&criterion
Sum&squared&resid
&&&&Schwarz&criterion
Log&likelihood
&&&&Hannan-Quinn&criter.
Durbin-Watson&stat
从上面单位根检验的结果可以看出，差分后的黄金价格序列的ADF值为-12.97，小于显著性水平为1%、5%、10%的临界值，因此差分后的黄金价格平稳。
即原始的黄金价格为一阶单整序列，即I（1）。
2.2.2.3&汇率序列的平稳化
同样，对汇率序列进行一阶差分处理，生成新序列dexchange，新序列的时序图为:
差分后的汇率序列平稳，为进一步进行验证，需要进行单位根检验，结果如下：
Null&Hypothesis:&DEXCHANGE&has&a&unit&root
Exogenous:&Constant
Lag&Length:&0&(Automatic&-&based&on&SIC,&maxlag=14)
t-Statistic
Augmented&Dickey-Fuller&test&statistic
Test&critical&values:
*MacKinnon&(1996)&one-sided&p-values.
Augmented&Dickey-Fuller&Test&Equation
Dependent&Variable:&D(DEXCHANGE)
Method:&Least&Squares
Date:&03/20/14&&&Time:&09:13
Sample&(adjusted):&4M01
Included&observations:&238&after&adjustments
Coefficient
Std.&Error
t-Statistic
DEXCHANGE(-1)
&&&&Mean&dependent&var
Adjusted&R-squared
&&&&S.D.&dependent&var
S.E.&of&regression
&&&&Akaike&info&criterion
Sum&squared&resid
&&&&Schwarz&criterion
Log&likelihood
&&&&Hannan-Quinn&criter.
F-statistic
&&&&Durbin-Watson&stat
Prob(F-statistic)
差分后的汇率序列的ADF值为-11.82，小于显著性水平为1%、5%、10%的临界值，因此差分后的汇率序列平稳。
即汇率序列为一阶单整序列，即I（1）。
综上所述，原油价格序列、黄金价格序列、汇率价格序列均为一阶单整序列，因此可以做协整分析。
2.2.3&协整检验
由于原始数据是月度数据，因此期之后期应该是12或者4，当选择滞后阶数为12时，原来的三列数据不存在协整关系；因此，选用之后阶数为4，原油、金价和汇率之间的协整检验结果如下：
原油价格、黄金价格、汇率之间的协整检验结果如下：
Sample&(adjusted):&4M01
Included&observations:&236&after&adjustments
Trend&assumption:&Linear&deterministic&trend
Series:&OIL&GOLD&EXCHANGE&
Lags&interval&(in&first&differences):&1&to&3
Unrestricted&Cointegration&Rank&Test&(Trace)
Hypothesized
No.&of&CE(s)
Eigenvalue
Critical&Value
&Trace&test&indicates&1&cointegrating&eqn(s)&at&the&0.05&level
&*&denotes&rejection&of&the&hypothesis&at&the&0.05&level
&**MacKinnon-Haug-Michelis&(1999)&p-values
1&Cointegrating&Equation(s):&
Log&likelihood
Normalized&cointegrating&coefficients&(standard&error&in&parentheses)
&(0.00559)
&(49.1415)
Adjustment&coefficients&(standard&error&in&parentheses)
&(0.02514)
&(0.18135)
D(EXCHANGE)
&(6.6E-05)
从上表的检验结果可以知道：在显著性水平为5%时，原油、黄金、汇率三者之间存在一个协整关系，这个关系是：
OIL-0.069GOLD+88.588EXCHANGE=0
2.2.4&格兰杰因果检验
协整检验表明：原油、黄金价格和汇率之间，在长期内存在稳定的协整关系，但是他们三者彼此之间是否存在因果关系？因此需要进行格兰杰因果检验，格兰杰因果检验要求被检验的序列式平稳的，因此，需要用原油、黄金、汇率差分后的平稳序列进行格兰杰因果检验，结果如下：
&2.2.4.1&滞后一期的格兰杰因果检验结果
Null&Hypothesis:
F-Statistic
&DGOLD&does&not&Granger&Cause&DEXCHANGE
&DEXCHANGE&does&not&Granger&Cause&DGOLD
&DOIL&does&not&Granger&Cause&DEXCHANGE
&DEXCHANGE&does&not&Granger&Cause&DOIL
&DOIL&does&not&Granger&Cause&DGOLD
&DGOLD&does&not&Granger&Cause&DOIL
&2.2.4.2&滞后二期的格兰杰因果检验结果
&Null&Hypothesis:
F-Statistic
&DGOLD&does&not&Granger&Cause&DEXCHANGE
&DEXCHANGE&does&not&Granger&Cause&DGOLD
&DOIL&does&not&Granger&Cause&DEXCHANGE
&DEXCHANGE&does&not&Granger&Cause&DOIL
&DOIL&does&not&Granger&Cause&DGOLD
&DGOLD&does&not&Granger&Cause&DOIL
2.2.4.3&&滞后三期的格兰杰因果检验结果
&Null&Hypothesis:
F-Statistic
&DGOLD&does&not&Granger&Cause&DEXCHANGE
&DEXCHANGE&does&not&Granger&Cause&DGOLD
&DOIL&does&not&Granger&Cause&DEXCHANGE
&DEXCHANGE&does&not&Granger&Cause&DOIL
&DOIL&does&not&Granger&Cause&DGOLD
&DGOLD&does&not&Granger&Cause&DOIL
2.2.4.4&&滞后四期的格兰杰因果检验结果
Null&Hypothesis:
F-Statistic
&DGOLD&does&not&Granger&Cause&DEXCHANGE
&DEXCHANGE&does&not&Granger&Cause&DGOLD
&DOIL&does&not&Granger&Cause&DEXCHANGE
&DEXCHANGE&does&not&Granger&Cause&DOIL
&DOIL&does&not&Granger&Cause&DGOLD
&DGOLD&does&not&Granger&Cause&DOIL
从以上滞后1234期的格兰杰因果检验，可以得出的结论：原油价格的变化对汇率的变化有着显著影响，原油价格变化是汇率变化的格兰杰原因；原油价格的变化对黄金价格的变化有着显著影响，原油价格的变化量是黄金价格变量话的格兰杰原因。其余的就不存在因果关系了。
2.2.5&回归分析
&&&以上三列数据均通过了协整检验和格兰杰因果检验，说明黄金价格和英镑对美元汇率对原油价格有着非常显著影响和因果关系，为了具体得到3者之间的影响关系和因果关系，则需要继续进行回归分析。
以原油价格为因变量，黄金价格与英磅对美元的汇率为自变量，进行线性回归分析，得到结果如下表所示。
2.2.5.1&回归分析的软件过程截图
2.2.5.2&多元回归分析结果
表2.2.1&模型汇总b
标准&估计的误差
更改统计量
Sig.&F&更改
a.&预测变量:&(常量),&英磅对美元汇率,&黄金价格。
b.&因变量:&原油价格
表2.2.1&Anovaa
a.&因变量:&原油价格
b.&预测变量:&(常量),&英磅对美元汇率,&黄金价格。
表2.2.3系数a
非标准化系数
英磅对美元汇率
a.&因变量:&原油价格
表2.2.1是模型汇总表，模型汇总表中R方为0.546，调整R方为0.532，可见回归方程的拟合度还是不错的，表2.2.2的Anova表中，SIG值为0.000，可见整个方程很显著。接下来看表2.2.3的系数表中，两个自变量中常数项和黄金价格的sig值小于0.05，可见只有黄金价格自变量对因变量的影响显著，英磅对美元汇率对因变量的影响并不显著，根据以上系数表，我们得到回归方程如下：
其中，Y代表原油价格，X1代表黄金价格。
根据回归方程，我们可知，黄金价格与原油价格呈正相关关系，二者的回归系数为0.015，也就是说，黄金价格每提高一个单位，原油价格就会上升0.015个单位。而在不受黄金价格和其它因变量影响的自然状态下，原油价格应该为131.263元/桶。
四、结论与讨论
4.1、基本结论
4.1.1&通过相关性分析，可以得出原油价格与黄金价格在0.01水平上呈正相关关系、与英磅对美元的汇率在0.01水平上呈负相关关系的结论，就是说，黄金价格上升，原油价格则会随之上升，英磅对美元的汇率上升，原油价格反而会随之下降。
4.1.2&通过回归分析，英磅对美元的汇率对原油价格在统计学上没有显著性意义，黄金价格与原油价格二者的回归系数为0.015，也就是说，黄金价格每提高一个单位，原油价格就会上升0.015个单位。
4.1.3&在不受黄金价格和其它因变量影响的自然状态下，原油价格应该为131.263元/桶。
4.2、政策建议
4.2.1&根据黄金价格与国际原油价格之间的负相关关系，我们可以考虑用黄金价格的涨跌形势来预测国际原油价格呈什么样的趋势，由此，更好的规避原油价格波动给我国经济带来的风险，保证我国相关产业经济稳定。
4.2.2&我们需要充分考虑到石油价格的波动性，利用黄金价格、相关汇率和指数来提前预测石油价格的波动，一方面规避风险，另一方面，从价格波动中保值或者获益。一般来说，黄金价格的上升会带动原油价格的上升，而在一般情况下，黄金价格的变化与经济趋势是一种反向关系，如果经济形势恶化，短期资本会从期货市场转向黄金市场，从而使金价上升，以此，石油价格的风险能够更好地被规避掉。另外，我国可以考虑利用外汇购买石油，建立我国自己的石油储备，从而分散风险，提高我国的风险抵御能力，为我国经济的平衡增长奠定基础。
1.&张莹,胥莉.石油与黄金产业价格联动关系研究[J].财经问题研究,2007（7）
2.&郝玉柱.美元指数与黄金价格非常态变动关系探析[J].价格理论与实践,2010（12）
3.&姚小剑,扈文秀.国际原油实物属性与金融属性实证检验———基于商品便利收益的分析[J].价格理论与实践,2011(12)
4.&张次兰，旬红艳.石油价格与黄金价格的实证分析[J].西南财经，2009（3）
5.&李治国.从美元指数、黄金价格与原油价格关系看原油价格体制—微观数据及政策含义[J]经济问题探索,2011(5)
6.&李治国，杨俊杰，裴辉.国际原油价格、黄金价格与美元指数的互动关系研究[J].经济理论与实践,2012(1)
7.&张莹,胥莉.石油与黄金产业价格联动关系研究[J].财经问题研究,2007（7）.
8.&郝玉柱.美元指数与黄金价格非常态变动关系探析[J].价格理论与实践,2010&&&&(12).
9.&姚小剑,扈文秀.国际原油实物属性与金融属性实证检验———基于商品便利&&收益的分&析&[J].价格理论与实践,2011(12).
10.&张次兰，旬红艳.石油价格与黄金价格的实证分析[J].西南财经，2009（3）.
11.&李治国.从美元指数、黄金价格与原油价格关系看原油价格体制—微观数据及政策含义[J]经济问题探索,2011(5).
12.&李治国，杨俊杰，裴辉.国际原油价格、黄金价格与美元指数的互动关系研究[J].经济&理论与实践,2012(1).
谦瑞spss数据分析服务有限公司
版权所有 Copyright
All Rights Reserved
地址：武汉市东湖新技术开发区关东园路光谷国际商会大厦B座 邮编：430074 业务支持热线：027-
备案序号：黄金价格与原油价格关系的实证分析_百度文库
两大类热门资源免费畅读
续费一年阅读会员，立省24元！
黄金价格与原油价格关系的实证分析
上传于||文档简介
&&如​题
阅读已结束，如果下载本文需要使用1下载券
想免费下载本文？
定制HR最喜欢的简历
你可能喜欢原油价格和黄金价格之间有什么关系?_百度知道
原油价格和黄金价格之间有什么关系?
卡塔尔、伊朗等大多集中在海湾地区，产油国所持有的原油美元会快速膨胀，手中持有巨额的原油美元。正是这些来自中东的原油美元推动了黄金投资需求增长，从而引发黄金价格波动：(1)国际黄金和原油价格都采用美元标价，希望能帮到你，增加国际黄金市场上对黄金的需求，黄金和原油的价格具有正相关性，比如沙特。黄金和原油价格的正相关性，而黄金作为规避风险，它们对石油美元的操作常具有同向性，因而这些国家就会相应地提高黄金在其国际储备中的比例。以上是对你问题的专业解答、科威特、投资保值的优良工具，多为阿拉伯国家，自然也在这些原油输出国的选择范围内，通货膨胀引发黄金价格上涨，原油输出国常常把石油美元中极大的一部分投人到国际金融市场上去。为了转移风险。(2)高油价会加剧通货膨胀。当国际黄金价格波动时，从而推动了黄金价格的上涨从历史经验来看。(3)原油价格变动直接影响着石油产出国对黄金的运作。原油价格上升时期、阿联酋，主要是由以下几点因素造成的，从而推动黄金价格的上涨。石油生产大国，美元汇率波动会直接引发黄金价格和石油价格的同向波动
其他类似问题
为您推荐：
其他2条回答
而原油则主要是工业用途,黄金跌.这是由于黄金和原油有不同的属性,原油价格也会跌,也就是黄金涨原油价格也会涨,有时候原油价格波动了黄金价格不一定波动,黄金主要是投资属性和工业需求,所以基本面上收到的影响会有所不同黄金和原油是关联性产品,一般来说黄金和原有的波动是同一方向的.但是这不是必然关系
黄金和原油作为两种重要商品，其价格波动历来受到关注。从历史价格走势来看，金价和油价表现出一定的关联性，即在一定背景下两者会有一定的同向走势。想了解更多，可以参阅
您可能关注的推广
原油价格的相关知识
等待您来回答
下载知道APP
随时随地咨询
出门在外也不愁