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六大政府引导基金深度解密：万亿基金如何撬动市场？如何选择合适的GP？
六大政府引导基金深度解密：万亿基金如何撬动市场？如何选择合适的GP？
　　日，由清科集团、投资界联合主办的“第十届中国有限合伙人峰会”在北京举行，知名FOFs、上市公司、富有家族及个人、险资、私人银行、财富管理机构、政府引导基金等优质LP与国内一流VC/PE机构聚集一堂，就中国LP市场趋势、财富管理、GP募资、政府引导基金和险资等多角度探讨。在第一专场的讨论环节，清科投资董事总经理符星华，与浙江金控投资管理有限公司总经理助理范慧川，义乌市人民政府金融工作办公室主任骆小俊，吉林省股权基金投资有限公司董事长汤庆贵，湖北省长江经济带产业基金管理公司董事总经理王芳，创业接力天使管理合伙人徐毅律，厦门市创业投资有限公司董事长薛荷共同就“万亿政府引导基金如何打造新型市场格局？”进行了讨论。　　以下为精彩对话实录：　　（图为清科投资董事总经理符星华）　　符星华：非常感谢各位嘉宾再次来到清科有限合伙人的峰会，大家都关注到台上性别比例。中午吃饭的时候我们还在说，投资人的行业以男性为主，但是从政府引导基金的管理，从出资人的角度，好像女性占了绝大多数。所以我们也有幸邀请到了多位政府引导基金的管理人和主管的领导，跟我们一起探讨政府引导基金整体的发展。　　前面我做一些简单的分享，到去年年底，中国的政府引导基金累计接近800只，累计管理的资产规模超过了2.2万亿，2015年一年新设立的政府引导基金接近1.5万亿，这就是我们看到的整个中国政府引导基金新的大的万亿格局。那么多资金参与到创业投资，私募股权投资，和产业基金当中来，如何管理好，如何用好和参与到引导基金，实际上是非常重大的一个课题。今天我们也邀请了几位嘉宾跟我们一起来探讨。以前政府引导基金比较小，十个亿顶天了，去年财政资金使用方式改变了以后，现在都是10个亿，50个亿，甚至几百个亿，这是一个非常大的变化。那么多的钱怎么能够投得出去，而且有质量的投出去。第二，三年前和四年前，我们做政府引导基金统计的时候，活跃政府引导基金几十只，今年活跃政府引导基金遍地开花，政府引导基金本身跟GP合作的时候，已经从一个不是竞争那么激烈的市场，变成了可能各地区都是相互竞争的，政府引导基金面临这样的问题，怎么来去解决，第一是我的资金量越来越多了，怎么样投好和管好，这是非常大的压力。第二，原来没有什么竞争，各自分一分，GP也各有所好，现在全国引导基金兴起，各个地方政府靠什么来吸引这些巨额的基金。第三，虽然这两三年GP机构越来越多，但是从业者和有经验GP管理人还是很少，因为它是靠一个蛮长的股权投资周期去锻炼出来的，不是刚入行两三年就能管理好基金，至少经历过熊市和牛市，经历过一个基金管理周期，才知道一个基金怎么样才能做好。
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如何用好政府引导基金
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　日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定设立规模400亿元的国家新兴产业创业投资引导基金。400亿元的资金将来自于国家战略产业专项资金、中央基建投资资金等几项专项基金的整合与盘活使用，并 ...
如何用好政府引导基金
　日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定设立规模400亿元的国家新兴产业创业投资引导基金。400亿元的资金将来自于国家战略产业专项资金、中央基建投资资金等几项专项基金的整合与盘活使用，并将发挥杠杆效应，撬动地方政府以及民营企业、金融机构等社会资本的加入。根据过去1亿元规模以上的政府引导基金的经验杠杆倍数，初步估算能够实现资本放大4倍，即带动1600亿元左右规模的资金投向创新型的初创期和早期企业。
　　依据公开披露的信息，我们可以勾勒出基金的大致架构：投向主要是创新型产业的初创期和早期企业，根据国务院“十二五规划”中的划分，即节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等七大产业；收益分配方式采用先回本后分红的模式，并且社会资本可以优先分红；管理模式则是通过公开招标的方式，由市场化基金管理公司来负责运营，并且自主投资决策。相较于过去的对创投企业采用风险补助或是政府直接管理，市场化的基金管理方式可以有效地防止暗箱操作与寻租空间，而这也被看做是政府对创业企业的扶持方式从过去的行政规划模式向市场化投资模式的转变。
　　自1999年 ...全文地址：
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如何用好政府引导基金_谈毅
支持早期的创新创业型企业对于科技和经济发展有着重要意义。根据国家统计局的数据，目前国内的中小企业数量近4000万户，这些中小企业提供全国约66%的发明专利、74%以上的技术创新、82%以上的新产品开发，是技术创新的重要力量。中小企业中的外贸企业近500万家，贡献了全国60%的对外贸易总额。但是现在中小企业普遍面临融资难的问题，由于体量较小，所以在向银行寻求融资过程中往往处于不利的地位；其中的科技型中小企业有形资产较少，更难以满足银行的贷款要求。而在股权融资方面，创投机构往往青睐有一定规模的企业，尤其是上市前融资的Pre-IPO项目；早期的科技型企业风险更高，是最难引入资金的时期。在金融服务缺位的背景下，这些早期的中小以及小微企业往往只能通过小贷公司甚至“影子银行”进行融资，其企业的发展受到了严重的制约。
政府设立引导基金就是为了针对早期创新创业型企业融资难的“市场失灵”现象进行纠错，并发挥杠杆效应，引导社会资金投资处于初创期的企业，培养一批具有创新能力的创业企业快速成长。引导基金作为国内风险投资领域的一股主要力量，既丰富了风险投资行业的资金来源，帮助具备市场潜力的创新企业快速成长，也吸引和培养了大量专业投资人，为风险投资行业发展输送了人才。
直接管理模式难将资金运用最优化
一般而言，政府引导基金采用直接管理和间接管理两种模式。直接管理可以是委托地方国有资产经营公司运作，比如北京石景山区创业投资引导基金；或委托地方国有创投企业运作，比如上海市创业投资引导基金；抑或是成立引导基金管理公司进行管理，比如北京股权投资发展基金管理有限公司等。间接管理则是委托第三方市场化机构负责，比如杨浦区人民政府引导基金委托美国SVB金融集团、闵行区创业投资引导基金委托熠美投资等。先来分析直接管理模式下的情况。
在直接管理的运作模式下，政府将引导基金的管理交由政府主导的相关法人主体负责。一些政府引导基金出现背离政策目标的原因在于地方政府将引导基金作为自己招商引资的一个平台，通常在其投资条款中将投资地域、投资行业以及企业的科技化程度等要求捆绑限制，更加重视子基金是否能在政府引导基金所辖的行政区域内投资，而非帮助创业企业发展。比如在投资条款中规定投资本省或本市的资金额度不得低于年投资总额的50%等，这显然偏离了最初引导基金的设立目标，而将其作为地方政府政绩的又一工具。
另外，引导基金设立的初衷是引导社会资本参与扶持初创的企业，然而部分政府引导基金在投资初创企业的同时，更是投资私募股权基金，积极参与上市前的Pre-IPO项目，甚至直接开展直投，参与兼并收购业务。这样做的背后原因是政府创投资金害怕承担风险和对应而来的问责，而初创期的创业企业往往伴随着高风险，10个项目中可能只有1-2个项目能带来账面回报，因此这些政府引导基金就挑选有一定规模的上市前的企业来投资，保证每笔资金投得安全，避免在进行绩效审核时被问责亏损的项目。
直接管理是在引导基金出现的早期以及地方政府引导基金采用比较多的方式。直接管理模式的引导基金可能还会受制于管理团队专业能力，以及一些行政管理的原因，导致运作效率不如市场化的投资机构。潜在的寻租空间和腐败滋生问题也往往被诟病。在经过了这些年的发展后，我国政府引导基金开始逐步地过渡到以间接管理模式为主的模式，但是经验表明，间接管理模式下的引导基金也不能完全的市场化，否则也将面临偏离政策目标的问题。
间接管理模式不能完全脱离“看得见的手”
间接管理是将政府引导基金委托给市场化的专业机构进行管理，政府不参与项目的选择与决策，而是以母基金的形式，通过将资金投向市场化的管理机构以成立子基金，或是用跟投的方式参股被投企业。相较于直接投资初创企业，市场化母基金的运作模式能够在一定程度上分散投资风险，同时专业的投资团队有更丰富的行业经验，管理机制也更为规范，能够明显提升政府专项资金的使用效率。
第2页 共4页
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政府引导基金的运作模式_经济/市场_经管营销_专业资料。政府引导基金的运作模式 1、引导基金支持创业投资的方式 根据我国中小企业特点和创业投资发展的实际情况,引导...《指导意见》)中指出:“创业投资引导基金(以下简 称“引导基金”)是指由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金,主要通过扶持创 业投资企业发展,引导社会资金进入...“创业投资引导基金是指由政府设立并按市场化方式 运作的政策性基金,主要通过扶持创业投资企业发展, 引导社会资金进入创业投资领域。引导基金本身不直 定 接从事创业...要让政府引导基金要发挥更大作用,缓解VC/PE募资困境问题,还要做好这些工作 ...政府如何防止政府引导基金成为部分管理人员的寻租工具成为重中之重,严格、全面的...成长性好、处于创业初期或者是未在公开市场上市的...政府通过设立引导基金,引导 社会资本进入到那些商业性...其最终目的是如何引导更多的民 间资本进入创业投资...政府引导基金并不 以营利为目的, 而是以股权、 债权等方式投资于新设创业 投资基金或者是创业投资机构,用以支持创业企业或地 政府建立引导基金, 不但可以引导社 ...《指导意见》)中指出:“创业投资引导基金(以下简 称“引导基金”)是指由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金,主要通过扶持创 业投资企业发展,引导社会资金进入...政府引导基金_金融/投资_经管营销_专业资料。青岛高创科技资本运营有限公司 青海省科技成果转化基金 北京市中小企业创业投资引导基金2008年 上海市创业投资引导基金 江...政府引导基金案例 1. 北京中关村创业投资引导基金作为中关村创业投资引导基金的操作主体,中关村创业投资发展有限公司 (以下简称“创投中心”) 采用项目跟进投资和平行...怎么才能引来资呢?如何二次引资? 5、全国都是开发...也无法得到好的估值; 4、想上市、想规范,但好像...对社会来说,政府引导基金将带来些什么? 通过带动...市场及媒体合作屠晶晶010 09.cn
清科排名：2016政府引导基金排名启动在即，解密万亿规模引导基金市场格局
摘要截止2015年底，中国股权投资市场LP数量增至15,847家，其中披露金额的LP共计10,110家，可投中国资本量增至60,855.50亿元。截至2015年12月底，国内共成立780支政府引导基金，基金规模达21,834.47亿元。
　　从2015年初设立400亿元的国家新兴产业创业投资引导基金，再到600亿规模的国家中小企业发展基金，政府越来越重视基金在推动创业创新中发挥的重要作用。日，国务院总理李克强再次主持召开国务院常务会议，决定设立400亿规模的国家新兴产业创业投资引导基金，助力创业创新和产业升级。日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定设立总规模为600亿元的国家中小企业发展基金，政府与市场携手增强创业创新动力。
　　预计2016年会有更多实质性的利好消息开花结果，财政部等相关部委将很快落实配套政策和更多财政资金，并在原有创投引导基金运作机制之上进一步推行市场化的运作机制，完善竞争机制，让市场决定创新资源配置，未来引导基金将会在政策与市场竞争的引导下逐步走向市场化，这将有利于提升各地创投引导基金管理团队的运营水平与专业能力，同时也能够有效地解决创投企业募资困难等问题，鼓励更多的社会资本参与新兴产业投资。在此背景下，“清科集团-2016年中国私募股权投资市场有限排名”即将启动，国内政府引导基金排名也将届时公布。
　　2015年LP市场火爆，“清科集团-2016年中国私募股权投资市场有限排名”即将启动
　　2015年新三板市场的火爆丰富了多层次资本市场推出渠道，激发了投资者的热情，增强了LP投资意愿。此外，国务院发文加快构建双创平台，鼓励支持四众发展；股权众筹政策的日益完善；天使投资市场的火热；国企改革引发并购热潮；保险设立私募基金开闸；各省市政府争相设立政府引导基金；互联网领域大热等都增强了投资者的信心，因此2015年的中国股权投资市场飞速发展，LP投资较为活跃。根据清科旗下私募通统计显示，截止2015年底，中国股权投资市场LP数量增至15,847家，其中披露金额的LP共计10,110家，可投量增至60,855.50亿元。
　　“清科集团——中国股权投资排名”从2001年发布首届中国创业投资排名以来，以其独立性、公正性和客观性受到业界的关注与认可，并作为行业机构当年的业绩晴雨表，成为机构募资、投资的重要参考。“清科集团-2015年中国私募股权投资市场有限合伙人排名”从募资、投资、管理等各方面进行全面考察，排名体系选择管理可投资中国的资本量、当期新增可投资本量、累计投资VC/PE基金数量及投资金额、当期新增投资VC/PE基金数量及投资金额等作为重要的参考指标，并根据实际发展状况，对排名指标权重进行年度调整，力求最大限度地反映现阶段中国政府引导基金、中国股权投资FOFs和机构LP投资发展的实际状况。清科集团希望通过此评选增加业界对政府引导基金、FOFs和其他机构LP发展的了解，同时加强机构LP与VC/PE机构之间的交流合作，从而促进中国股权投资行业的进一步发展。
　　2014年中国政府引导基金20强，科技型中小企业创业投资引导基金摘冠
　　近十余年来，中国私募股权投资行业受益资本市场的放开和政策环境的改善，正逐渐走向成熟，中国市场已逐步迈入“股权投资时代”。在此背景下，国内的全国社保基金、上市公司、引导基金以及保险等机构投资者在股权投资市场快速崛起，出于资产配置或增值的目的，股权投资已然作为重要的投资类别。
　　引导基金作为政府推动私募股权投资市场发展从而促进创新创业的重要工具，已经成为中国股权投资市场不可或缺的投资者。在此次清科集团发布的榜单当中，科技型中小企业创业投资引导基金摘得“2014年中国政府引导基金20强”桂冠。引导基金和上海市创业投资引导基金分别获得 “2014年中国政府引导基金20强”的第二、第三名。此外，浙江省创业风险投资引导基金和青岛市市级创业投资引导基金位居榜单前五。
　　2015年政府引导基金市场井喷，从中央到地方引导基金设立如雨后春笋般
　　根据清科集团旗下私募通数据显示，截至2015年12月底，国内共成立780支政府引导基金，基金规模达21,834.47亿元。2015年新设立的政府引导基金为297支，基金规模15,089.96亿人民币，分别是2013年引导金数量和基金规模的2.83倍和5.24倍。
　　从中央层面看，2015年新设立了两大基金，一是总规模为400亿的国家新兴产业创业投资引导基金，引导社会各方面资金参与超过1,800亿；二是总规模600亿的国家中小企业发展基金，撬动社会资金千亿以上。从地方层面看，随着中央鼓励政府引导基金的发展态势明确，各地方政府设立的各类政府引导基金如雨后春笋般涌现，遍及科教文化、产业投资等各个领域。
　　政府引导基金设立主体由省级逐渐延伸至地市级和区县级
　　在经历了年的探索起步、年的快速发展、2009年至今的规范化运作三个阶段后，我国创业投资引导基金的政府引导作用日益增强、运作模式日趋完善，其发展已步入繁荣期。2015年，各地方政府纷纷积极主导设立政府引导基金，设立主体也由省级单位逐渐延伸至市级及区级单位，掀起了发展政府引导基金的潮。
　　根据清科集团旗下私募通统计显示，截至2015年12月底，国内共成立780支政府引导基金，基金规模达21,834.47亿元，平均单支管理规模为27.99亿元。其中省级政府引导基金的规模最大，226支基金规模总额达到9,980.37亿人民币。但是基金设立数量最多的是地市级政府设立的引导基金，共有417支基金，基金规模8,243.00亿。
　　政府引导基域分布逐渐从经济发达地区向中西部地区蔓延
　　纵观我国引导基金的区域分布，可以看到，近年来北京、上海、深圳、江苏等VC/PE发展较好城市的政府引导基金发展势头强劲，同时民间企业与产业园区云集的一些二线城市也先后跟进创立政府引导基金扶持当地产业发展。总体而言，在经济发达的东部地区引导基金设立密集，而中、西部经济欠发达地区设立的引导基金相对较少。具体来看，江苏和浙江地区是中国政府引导基金设立最密集的省份，云集了大批地市级、区县级引导基金。地区中，北京、天津、山东地区引导基金设立较多。中西部地区引导基金起步时间较晚，但近几年也逐渐活跃起来，湖北、四川、陕西、内蒙古是引导基金设立数量较多的地区，并不断出现十亿级规模以上的引导基金。
　　从设立数量来看，北京地区累计成立88支政府引导基金，居各地区之首；另外广东和浙江地区引导基金设立相对活跃，基金数量分别为85支和84支。其次是华南地区，基金规模和数量分别为114.785亿元和23支。从基金设立规模来看，湖北以5,471.28亿规模稳居各省之首，紧随其后的是北京和广东，基金规模分别为4,367.25亿和1,451.83亿。
　　政府投资基金管理暂行办法出台，强调市场化运作和绩效评价制度
　　日，财政部发布《政府投资基金暂行管理办法》（以下简称《办法》），《办法》要求，政府投资基金募资、投资、投后管理、清算、退出等通过市场化运作。财政部门应指导投资基金建立科学的决策机制，确保投资基金政策性目标实现，一般不参与基金日常管理事务。投资基金各出资方应当按照“利益共享、风险共担”的原则，明确约定收益处理和亏损负担方式。亏损应由出资方共同承担，政府可适当让利，但不得向其他出资人承诺投资本金不受损失，不得承诺最低收益。
　　在政府投资基金的预算管理方面，《办法》规定，各级政府出资设立投资基金，应由同级财政部门根据章程约定的出资方案将当年政府出资额纳入年度政府预算。同时，各级财政部门应建立政府投资基金绩效评价制度，按年度对基金政策目标实现程度、投资运营情况等开展评价，有效应用绩效评价结果。政府投资基金应当接受财政、审计部门对基金运行情况的审计、监督。
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　　上文引用数据来自清科研究中心私募通：。
　　私募通是清科研究中心旗下一款覆盖中国创业投资及私募股权投资领域最为全面、精准、及时的专业数据库，为有限合伙人、VC/PE投资机构、战略投资者，以及政府机构、律师事务所、会计师事务所、投资银行、研究机构等提供专业便捷的数据信息。
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　　清科研究中心于2000年创立，致力于为众多的有限合伙人、VC/PE投资机构、战略投资者，以及政府机构、律师事务所、会计师事务所、投资银行、研究机构等提供专业的信息、数据、研究和咨询服务。范围涉及出资人、创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购、房地产基金以及TMT、清洁技术、医疗健康、大消费、现代农业、先进制造业等行业市场研究。目前，清科研究中心已成为中国私募股权投资领域最专业权威的研究机构。清科研究中心旗下产品品牌包括：研究报告、定制咨询、私募通、评价指数等。
　　关于清科集团
　　清科集团成立于1999年，是中国领先的私募股权投资领域综合服务及投资机构，旗下业务包括：清科研究中心、清科传媒、清科资本、清科财富、、清科投资，主要涉及研究咨询、数据产品、信息资讯、会议论坛、投资银行服务、直接投资、母基金管理及财富管理。经过15年的发展，清科集团现已经成为中国首屈一指的股权投资综合服务平台。
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& 01：新闻 & 稿件来源：德周刊 & 作者：任立松本报
　　在全市深化科技金融融合创新、推进产业发展会议上，市长杨宜新指出，注重发挥政府引导基金的导向作用和杠杆效应，用政府引导基金撬动金融市场资本和社会创业资本。&&&&政府引导基金一直被视为撬动资本的利器，眼下，这把利器已经到了出鞘的节点。&&&&在4月30日召开的全市深化科技金融融合创新、推进产业发展会议上，用政府引导基金撬动金融市场资本和社会创业资本，被多次提及。&&&&而此前不久，我市已经出台了&《德州市市级创业投资引导基金管理暂行办法》，虽然目前尚未发挥作用，但可预见，以基金的形式进行财政投资，将是大势所趋。&&&&什么是政府引导基金？如何利用政府基金撬动资本？当下，在我市这个话题已成为显学。&&&&一般来讲，建立政府引导基金是政府解决创业期中小企业融资难题的重要手段。政府通过建立引导基金，将引导社会资金对创业期中小企业进行股权投资，解决创业期中小企业融资难题。&&&&从政府层面而言，发展政府引导基金，等于变直接投资为间接引导，由分散投入为整合使用，可以让财政资金形成倍增效应。&&&&事实上，过去几年，陵县、临邑等地已经探索推出几支政府引导基金，运转中取得了不少成效，为我市培育市级政府引导基金提供了参考。用1000万撬动1亿元授信&&&&在陵县，政府引导基金已经花开三朵。据陵县金融办主任许良志介绍，这3支基金分别是创业引导基金、担保基金和过桥基金。&&&&一般意义上，政府引导基金均有一部分政府投资，在此基础上，吸引金融机构、投资机构和社会资本共同组成一个庞大的资金池。由于有政府资金参与，基金更加可靠、可信、可控，对社会资本有着更强的吸引力。&&&&政府引导基金能在多大程度上助力企业？以陵县的担保基金为例：2011年，陵县与建设银行德州分行签署了《助保金贷款业务合作协议》，陵县政府注入1000万资本，建设银行即可对该县企业提供1亿元授信。&&&&“这对尚在起步阶段的科技型中小企业意义重大。&”许良志说，现实中，处于起步阶段的科技型中小企业普遍缺乏抵押物，备受“贷款难”困扰，担保基金则承担起了担保职责，一旦企业无力偿还借贷，担保基金将作为担保方承担偿还责任，有了政府这个最后“守望者”，大大增强了银行为中小企业贷款的信心。而在这个合作当中，政府资金实际起到了杠杆效应，用1000万元撬动了1亿元的信贷投放。&&&&据建设银行陵县支行行长陶志坤介绍，截至目前，担保基金已经实现贷款&2亿多元，10余家企业因此获益。提高财政投入效率&&&&临邑则依托城市开发投资有限公司成立了融资担保服务平台，相继设立续贷周转基金、担保风险基金，让财政资金起到了“四两拨千斤”的作用。&&&&临邑县融资担保服务平台一大特色是建立了会员制管理模式，在此模式之下，临邑依托城投公司开设互助周转金专用账户，形成互助周转金池；其中，城投公司出资5000万元，首批引入30家会员企业，会员企业均为科技型、成长型企业，吸收互助金5000万元，形成10000万元的周转资金池，会员只要交纳入会资金，就可以得到5到10倍周转资金。&&&&截至目前，该平台共为15家企业办理资金业务38笔，提供续贷周转金等3.2亿元。&&&&山东申安照明科技有限公司正是得益于这一平台，已累计融资3000余万元，总经理庄申刚告诉记者，平台直接与金融机构签署合作协议，可以给会员企业争取更低的贷款利率和更短的续贷周期，降低了融资成本，让企业少走了很多弯路。&&&&对于政府而言，“过去财政投入，1元就是1元，现在投入1元作‘酵母’，就能引来10元的金融资本的跟进。&”大大提高了财政投入的效率。找准政府与市场的平衡点&&&&在市级层面，已经有两支基金在酝酿实施。一是创业投资引导基金。由市、县政府出资设立，整合财政性专项资金、基金投资收益等资金，主要以参股、跟进投资、融资担保等方式，重点扶持科技含量高、市场前景好的初创期、成长期企业。这项基金属政府主导型政策性基金，吸引社会资本参与，由市政府集中管理使用。二是产业投资基金，采用政府推动、民间资本为主、市场化运作的方式，重点支持我市十大产业集群培植和47个工业产业基地建设，这项基金属企业主导型，发起人为有经营实力和资本运作能力的大型企业。&&&&如何让筹划中的两支基金真正发挥效应？观察者认为，必须探索出一条政府引导、民间参与、专业管理、政府让利的基金管理模式。&&&&必须正视这样一对矛盾：政府资本追求政策目标的实现，希望引导创业资本投向符合本地产业规划的领域，投向创业企业发展的种子期、起步期。而社会资本和创业投资机构追求收益最大化，更倾向投资处于成长和成熟期的风险相对较小、更有赢利前景的行业。不同目标之间如何协调是引导基金运作中的一个突出问题。&&&&有业内人士指出，政府引导基金应该是管理上走市场化，运作目的上却不能市场化。&&&&此外，让政府引导基金要发挥最大效益，应强化投资的存续期限和强制清算制度，并且不对社会投资产生“挤出”效应。唯有此，才能不背离设立政府引导基金的初衷，也才能真正让科技成长型中小企业获益。□本报记者任立松本报通讯员冯冬梅任晓敏任清松
新闻刊登批准文号：鲁新闻办[2006]16号 鲁ICP备号
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