纵情蒸汽，就是它！
蒸汽烟一如生活，简单就好。
史迪克系列有两个版本，史迪克以及史迪克PLUS。
史迪克套装采用SMOK最新雾化器Nano TFV4搭配经典2200毫安eGo白云电池；
史迪克PLUS套装采用Micro TFV4 Plus搭配2000毫安eGo白云电池，
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艾维普思新闻
关于艾维普思
蒸汽烟俱乐部
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| 版权所有 & 2015 深圳市艾维普思科技股份有限公司
深圳市艾维普思科技股份有限公司，简称艾维普思（新三板代码：834285），SMOK&及KOOPOR&等均是旗下蒸汽产品品牌。奇迹，白云，守护者，M80，米克罗，怒味4，蓝牙立方体 X CUBE，KOOPOR迷你等都是旗下产品名称。艾维普思旗下蒸汽产品为您提供一种健康的香烟替代消费选择，但这并不代表我们承诺产品具有戒烟功能。吸烟有害健康。请您遵守国家公共场所禁烟法规。珍爱健康，关爱身边的人。Weblogic Bridge Message
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深圳市艾维普思科技股份有限公司主办券商推荐报告
公告日期：
东北证券股份有限公司关于推荐深圳市艾维普思科技股份有限公司股票进入全国中小企业股份转让系统挂牌的推荐报告
根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司（以下简称“全国股份转让系统公司”）下发的《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》（以下简称《业务规则》），深圳市艾维普思科技股份有限公司（以下简称“艾维普思”、“公司”、“股份公司”）召开董事会、股东大会审议通过了其股票进入全国中小企业股份转让系统（以下简称“全国股份转让系统”）挂牌事宜，并向东北证券股份有限公司（以下简称“东北证券”或“我公司”）提交了挂牌申请。
根据全国股份转让系统公司发布的《全国中小企业股份转让系统主办券商尽职调查工作指引（试行）》，我公司对艾维普思的财务状况、持续经营能力、公司治理和合法合规事项等进行了尽职调查，对艾维普思本次申请进入全国股份转让系统挂牌出具本报告。
一、尽职调查情况
东北证券艾维普思股份挂牌公开转让项目小组（以下简称“项目小组”）根据《全国中小企业股份转让系统主办券商尽职调查工作指引（试行）》的要求，对艾维普思进行了尽职调查，调查的主要事项包括公司的基本情况、历史沿革、独立性、关联交易、同业竞争、规范运作、持续经营、财务状况、发展前景、重大事项等。
项目小组与艾维普思董事长、总经理、董事会秘书、财务负责人、员工等进行了交谈，并同公司聘请的北京市中银（深圳）律师事务所律师、瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）注册会计师进行了交流；查阅了公司章程、三会（股东大会、董事会、监事会）会议记录、公司各项规章制度、会计凭证、会计账簿、审计报告、工商行政管理部门登记资料、纳税凭证等；了解了公司的生产经营状况、内控制度、规范运作情况和发展计划。通过上述尽职调查，项目小组出具了深圳市艾维普思科技股份有限公司股份挂牌公开转让尽职调查报告》。
二、内核意见
我公司内核小组对艾维普思拟申请在全国股份转让系统挂牌的备案文件进行了认真审阅，于日召开了内核会议，参与项目审核的内核成员为田树春（财务会计事项）、何宇（法律事项）、周思立（业务技术事项）、张兴志、梁化军、郭晴丽、尹清余人，其中律师1名、注册会计师3名、行业专家1名，上述内核成员不存在近三年内有违法、违规记录的情形；不存在担任项目小组成员的情形；不存在在该公司中任职以及存在其他可能影响其公正履行职责的情形。
根据《业务规则》对内核机构审核的要求，内核成员经审核讨论，对艾维普思在全国股份转让系统挂牌出具如下的审核意见：
（一）我公司内核小组按照《全国中小企业股份转让系统主办券商尽职调查工作指引（试行）》的要求，对项目小组制作的深圳市艾维普思科技股份有限公司拟申请在全国中小企业股份转让系统挂牌的备案申请文件的进行了审阅，并对尽职调查工作底稿进行了抽查核实，认为项目小组已按照《全国中小企业股份转让系统主办券商尽职调查工作指引（试行）》的要求对公司进行了实地考察、资料核查等工作；项目小组中注册会计师、律师、行业分析师已就尽职调查中涉及的财务会计事项、法律事项、业务技术事项出具了调查报告。项目小组已按照《全国中小企业股份转让系统主办券商尽职调查工作指引（试行）》的要求进行了尽职调查。
（二）根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则（试行）》、《全国中小企业股份转让系统公开转让说明书内容与格式指引（试行）》的格式要求，公司已按上述要求制作了《公开转让说明书》等整套申报材料，公司挂牌前拟披露的信息符合信息披露的要求。
（三）日，罗红霞、刘君华、徐长青三位自然人共同出资设立了艾维普思前身深圳市旭丰铝业有限公司。日，深圳市艾维普思科技有限公司按经审计的净资产折股，整体变更为深圳市艾维普思科技股份有限公司。
公司依法设立已满两年；业务明确，具有持续经营能力；公司设立了股东大会、董事会、监事会的法人治理结构，治理机制健全，合法规范经营；公司股权明晰，股票发行和转让行为合法合规。艾维普思与我公司签订了《推荐挂牌并持续督导协议书》，由我公司负责推荐其股份挂牌公开转让，并对其进行持续督导。
综上所述，公司符合全国中小企业股份转让系统公司颁布的《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》规定的挂牌条件。7名内核成员经投票表决，一致同意推荐艾维普思在全国中小企业股份转让系统挂牌。
三、推荐意见
根据项目小组对艾维普思的尽职调查情况，我公司认为艾维普思符合进入全国股份转让系统所规定的挂牌条件：
（一）公司设立已满两年
日，罗红霞、刘君华、徐长青三位自然人分别以货币出资38.00万元、8.00万元、4.00万元共同设立了艾维普思前身深圳市旭丰铝业有限公司。
日，深圳市艾维普思科技有限公司按经审计的净资产折股，整体变更为深圳市艾维普思科技股份有限公司。
在整体变更为股份公司过程中，公司按经审计的账面净资产折股，没有改变历史成本计价原则，因此，公司存续时间可自有限公司成立之日起连续计算，公司符合存续已满两年的条件。
（二）公司业务明确，具有持续经营能力
1、公司主营业务明确
公司设立时主营业务为铝制品的生产与销售。自2014年以来，电子烟行业进入快速发展阶段，公司逐渐减少了铝制品业务，全面开展电子烟的生产和销售。
2013年、2014年和月，公司铝制品收入占营业收入的比例分别为99.97%、5.95%、0%，自2015年以来，公司已不再从事铝制品业务。
报告期内，随着公司主营业务由铝制品的生产和销售转为电子烟的生产和销
售，电子烟销售收入呈现爆发增长态势，2014年、月分别实现了4,295.83万元、5,008.75万元的销售收入。公司主营业务明确，公司未来业务发展方向与现有业务一致，公司业务发展目标符合持续经营的要求。
2、报告期内，公司具有持续营运记录
公司在报告期内有持续的营运记录。2013年、2014年和月份，公司营业收入分别为439.86万元、4,861.31和5,199.66万元，净利润分别为-46.33万元、450.57万元和858.15万元，报告期内盈利能力大幅增强。
公司财务报告经瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了标准无保留意见的瑞华审字[9号审计报告，证实公司最近两年一期财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了公司最近两年一期的财务状况以及经营成果和现金流量。
3、公司所处行业发展前景广阔，外部经营环境未来不会发生重大不利变化（1）电子烟行业未来发展前景广阔
电子烟行业经过十年的发展，一直在不断更新它的技术，而且更新速度也非常的快，目前所出售的电子烟制品的技术及性能等都比之前销售的电子烟制品先进得多。电子烟在欧美市场近年来正在以非常迅猛的速度发展，欧美日益强劲的需求使得电子烟产品呈现制造中心在中国、需求中心在欧美的全球产业链格局。
在国际市场上，电子烟行业已经发展得较为成熟。其中，美国是电子烟最大的需求市场。由于其严格的控烟政策和良好的健康意识，电子烟市场被打开，各大跨国烟草布局电子烟业务，北美电子烟市场随之快速发展。目前全球电子烟市场规模已进入爆发增长期。2013年，全球电子烟的市场规模为35亿美元。其中，2013年美国电子烟销售额达10亿元，美国烟草行业总体零售额约900亿美元，传统卷烟的销售量同比下降4%，目前电子烟占烟草总体规模约1.1%。超过20%的美国烟民曾尝试消费过电子烟，这部分烟民数量约为1500万人。据高盛全球投资研究数据，到2020年电子烟将占整个烟草行业盈利的15%，而传统卷烟份额将下滑。随着电子烟认知度、试吸率和重复使用率继续提高，到2020年电子烟或将占整体烟草行业销量的10%、销售额的19%以及息税前利润的15%。
除了美国以外，其他控烟较严格、民众健康意识较高国家的烟民也对电子烟产生了浓厚的兴趣。电子烟已经在英国、加拿大、芬兰等50多个国家和地区合法销售，成为烟民健康吸烟的首选。虽然目前电子烟的销售主要集中在北美地区，但面对各大欧洲国家的吸烟人群，一旦市场打开，电子烟销售势必将会进一步增长。
我国是全球最大的电子烟生产制造基地，深圳地区集中了全球约90%的电子烟生产产能。中国电子烟企业以“采购+生产”的OEM模式为主，处于电子烟产业链的上游，其中美国电子烟由中国代工的比例高达80%-90%。中国电子烟生产企业直接受益于美国等海外市场的高速增长，2014年OEM的产值约20亿美元，预计到2020年将达64亿美元。我国是电子烟制造大国，但非电子烟消费大国，国内生产的电子烟产品90%销往国外。国内电子烟市场份额较小，行业基本处于监管盲区，部分电子烟生产企业通过网络渠道进行销售，由于国内电子烟产品品牌知名度低，因此消费者对产品的信任度不高，国内电子烟销售规模不大。
目前国内电子烟政策环境正逐渐向好，随着相关立法的推出，国内电子烟市场将持续推进，迎接新的发展契机。
（2）国家产业政策的支持
近年来全球控烟成为大趋势，随着从法律上对烟草广告、公共场合禁止抽烟等做出规定，且世界卫生组织鼓励提供基本药物以帮助人们戒烟，电子烟作为一种替代品和戒烟品被收到重视，预计未来电子烟行业仍将保持稳定增长态势。
2005年世界卫生组织达成的第一份具有法律效力的全球性公共卫生条约《烟草控制框架公约》（FrameworkConventionAllianceforTobaccoControl，简称FCTC）生效，这是针对烟草的第一个世界范围多边协议。全球共有167个国家在公约上签字，迄今，已有113个国家批准了该公约。控烟背景下，卷烟销量趋于平稳。在全球香烟销量基本平稳的情况下，中国烟草产量过去十数年内持续正增长，但增速自2007年达到6.04%后逐步下滑至2013年的1.76%，增速十年来首次低于2.00%；从销量上看，2013年，全国卷烟销量达5,067.50万箱，同比增长约1.20%。一旦中国加大控烟力度，对传统卷烟征收较重税收，势必导致卷烟价格上涨，将会给传统卷烟替代品带来空间。
目前国内电子烟政策环境正逐渐向好，国内电子烟市场将持续推进。2010年中国控烟政策逐步出台；2013年1月，中国电子烟行业商会成立；2014年1月全国烟草工作会议上，国家烟草局局长凌成兴指出：“要把握国际烟草市场发展趋势，高度重视加热不燃烧卷烟、电子烟、口含烟等新型烟草制品研发，并将其作为关系行业可持续发展的战略性、全局性、长远性重大课题。”此外，《谋划三大课题，提升五大形象，努力实现烟草行业税利总额超万亿年度目标》的报告提到，“国家局已成立由主要领导为组长、各位局领导为副组长的新型烟草制品领导小组，统筹新型卷烟的超前谋划、系统设计、重大专项和有序推进工作。”随着中国控烟相关立法的推出，国内电子烟行业将迎接新的发展契机。
4、公司建立了完善的管理及内部控制制度，能够有效覆盖生产经营过程中所需的风险控制点，保障经营的稳定
公司建立了《采购控制制度》、《生产定额制管理程序》《设计和开发控制程序》、《售后服务管理控制程序》《员工手册》、《财务付款与报销管理制度》、《招聘工作指导书》、《绩效管理程序》等一系列规章制度，涵盖了公司人力资源管理、财务管理、研发管理、销售管理、物资采购、行政管理等经营过程和各个具体环节，确保各项工作都有章可循，形成了规范的管理体系。公司的财务管理和内部控制制度在完整性、有效性、合理性方面不存在重大缺陷，内部控制制度有效的保证了公司经营业务的有效进行，保护了公司资产的安全完整，能够防止、发现、纠正错误，保证了公司财务资料的真实性、合法性、完整性，促进了公司经营效率的提高和经营目标的实现，符合公司发展的要求。
5、公司在报告期内合法经营，不存在法律法规和公司章程等文件规定的需要终止经营的情形，也不存在法院依法受理重整、和解或者破产申请等情形。
公司符合“业务明确，具有持续经营能力”的要求。
（三）公司治理机制健全，合法规范经营
有限公司成立初期，按照《公司法》及有限公司《公司章程》的规定，未设立董事会、监事会，仅设执行董事一名、监事一名，执行董事和监事由股东会选举产生。有限公司股东、股东会及相关管理人员能够按照《公司法》及有限公司《公司章程》中的相关规定，在增加注册资本、股权转让、整体变更等事项上依
法召开股东会，并形成相关决议。执行董事能够履行公司章程赋予的权利和义务，勤勉尽职，监事能够对公司的运作进行监督。
股份公司成立后，依法设立了股东大会、董事会、监事会，建立健全了公司治理机制。此外，公司还通过制定《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《总经理工作细则》、《董事会秘书工作规则》、《投资者关系管理制度》、《投融资管理制度》、《对外担保管理制度》、《关联交易管理制度》、《信息披露管理制度》等内部治理细则，进一步强化了公司相关治理制度的操作性。
公司董事会由5人组成，实行董事会领导下的总经理负责制。监事会由3人组成，其中股东代表监事2名，职工代表监事1名。股东大会是公司的权力机构，董事会是执行机构对公司股东大会负责，监事会作为监督机构对公司的财务进行检查、对公司董事及高管人员执行公司职务的行为进行监督。自公司职工代表大会选举职工代表监事以来，职工监事能够履行章程赋予的权利和义务，出席公司监事会的会议，依法行使表决权。
截至本推荐报告出具日，股份公司共召开1次股东大会会议、1次董事会会议、1次监事会会议和1次职工代表大会，上述会议均依照有关法律法规和公司章程发布通知并按期召开，会议文件完整，会议记录中时间、地点、出席人数等要件齐备，会议文件归档保存，会议记录正常签署。公司三会运行基本情况良好。
报告期内，公司曾存在资金被持有公司5%以上股份的股东占用的情形，持有公司5%股权以上的股东陈文、申诚已于月全部归还了占用的资金，未对公司的利益造成重大损害。股份公司成立后，公司在《公司章程》、《关联交易管理制度》等制度中明确了关联交易的决策权限和程序。
截至本推荐报告出具日，公司合法拥有日常经营所必须的货币资金和生产经营设备的所有权或者使用权，公司上述资产未被其他关联方占用。公司已为防止股东及关联方资金占用或者转移公司资金、资产及其他资源的行为采取了防范措施和相应的制度安排。
（四）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规
日，罗红霞、刘君华、徐长青三位自然人分别以货币出资38.00万元、8.00万元、4.00万元共同设立了艾维普思前身深圳市旭丰铝业有限公司。
有限公司阶段共经历了3次股权转让，2次增加实收资本行为，2次增加注册资本行为，上述变更行为均履行了内部决策程序，并办理了工商变更登记手续。股份公司成立后，公司未发生增资和股份转让行为。
公司股权明晰，公司股东持有的公司股份真实、有效，不存在代持、质押等权利受限的情况；公司股东之间不存在因股权权属产生的纠纷或潜在纠纷。
针对公司股权架构中直接和间接股东是否属于私募投资基金管理人或私募投资基金，是否按照《证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》及《私募投资基金管理登记和基金备案办法（试行）》等相关规定履行登记备案程序，主办券商履行以下核查程序：
（1）查阅公司股权结构图、股东名册；
（2）查阅了《证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》及《私募投资基金管理登记和基金备案办法（试行）》等法律法规对私募投资基金及私募投资基金管理人的相关规定；
（3）查询了中国证券投资基金业协会私募基金管理人和私募基金公示信息。
（4）查询了公司全部机构股东在全国企业信用信息公示系统上的公示信息、取得了全部机构股东的营业执照及《公司章程》，了解机构股东的营业范围及投资情况。
经核查，主办券商认为，公司股东不属于《证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》及《私募投资基金管理登记和基金备案办法（试行）》所指的私募投资基金管理人或私募投资基金，无需履行登记备案程序。
（五）主办券商推荐并持续督导
公司与主办券商东北证券签署《全国中小企业股份转让系统推荐挂牌并持续督导协议》，东北证券同意推荐艾维普思进入全国股份转让系统挂牌并持续督导。
我公司同意推荐艾维普思挂牌的理由具体如下：
1、公司所处行业未来发展前景较好
电子烟行业经过十年的发展，一直在不断更新它的技术，而且更新速度也非常的快，目前所出售的电子烟制品的技术及性能等都比之前销售的电子烟制品先进得多。电子烟在欧美市场近年来正在以非常迅猛的速度发展，欧美日益强劲的需求使得电子烟产品呈现制造中心在中国、需求中心在欧美的全球产业链格局。
在国际市场上，电子烟行业已经发展得较为成熟。其中，美国是电子烟最大的需求市场。由于其严格的控烟政策和良好的健康意识，电子烟市场被打开，各大跨国烟草布局电子烟业务，北美电子烟市场随之快速发展。目前全球电子烟市场规模已进入爆发增长期。2013年，全球电子烟的市场规模为35亿美元。其中，2013年美国电子烟销售额达10亿元，美国烟草行业总体零售额约900亿美元，传统卷烟的销售量同比下降4%，目前电子烟占烟草总体规模约1.1%。超过20%的美国烟民曾尝试消费过电子烟，这部分烟民数量约为1500万人。据高盛全球投资研究数据，到2020年电子烟将占整个烟草行业盈利的15%，而传统卷烟份额将下滑。随着电子烟认知度、试吸率和重复使用率继续提高，到2020年电子烟或将占整体烟草行业销量的10%、销售额的19%以及息税前利润的15%。
除了美国以外，其他控烟较严格、民众健康意识较高国家的烟民也对电子烟产生了浓厚的兴趣。电子烟已经在英国、加拿大、芬兰等50多个国家和地区合法销售，成为烟民健康吸烟的首选。虽然目前电子烟的销售主要集中在北美地区，但面对各大欧洲国家的吸烟人群，一旦市场打开，电子烟销售势必将会进一步增长。
我国是全球最大的电子烟生产制造基地，深圳地区集中了全球约90%的电子烟生产产能。中国电子烟企业以“采购+生产”的OEM模式为主，处于电子烟产业链的上游，其中美国电子烟由中国代工的比例高达80%-90%。中国电子烟生产企业直接受益于美国等海外市场的高速增长，2014年OEM的产值约20亿美元，预计到2020年将达64亿美元。我国是电子烟制造大国，但非电子烟消费大国，国内生产的电子烟产品90%销往国外。国内电子烟市场份额较小，电子烟销售规模不大。目前国内电子烟政策环境正逐渐向好，国内电子烟市场将持续推进。2010年中国控烟政策逐步出台；2013年1月，中国电子烟行业商会成立。
随着相关立法的推出，国内电子烟市场将持续推进，迎接新的发展契机。
2、公司属于行业内有一定竞争优势的企业
公司是一家集研发、生产、销售、服务为一体的专业电子烟生产商及品牌营运商。公司的电子烟产品均具有自主知识产权，部分产品居国内或国际领先水平。
公司具有领先的研究和开发能力，目前已获得专利103项，其中实用新型专利45项，外观设计专利58项，已申请尚未授权的专利16项，其中发明专利5项，实用新型专利6项，外观设计专利5项。公司在同行业中的知识产权取得数量名列前茅。公司产品已取得了CE、RoHS、FCC等业界公认的高标准认证。
公司拥有行业最好的研发团队与最佳的创新环境。公司目前拥有40多位高级电子工程师和ID设计师组成的研发团队，研发团队包括了相当比例的电子烟科研骨干；同时公司拥有最先进的科研实验室，为科研工作提供良好的孕育场所；并投入大量科研资金，为科研创新提供支持。
公司产品远销世界各地，以美国、英国、法国等发达国家为主要目标市场，在国际市场享有良好的声誉。公司通过经销渠道，拥有非常稳定的客户基础。公司高度重视网络营销，目前已经与全球知名电子烟销售网站建立了战略合作关系。另外，公司通过国外知名社交网络Facebook、Twitter等建立品牌宣传，通过知名评论家进行产品推广，并通过在各大知名行业论坛投放广告等措施，建立起非常成熟而完善的网络营销模式。
公司一直以来坚持以客户需求为导向、健康管理为目的、营销为先锋、产品为基础、服务为后盾的方式提高销售和市场占有率，未来将会致力于打造世界一流品牌SMOK，投入大额研发资金，引领未来智能电子烟的大数据时代。
3、股票挂牌助力公司做大做强
随着公司产品种类的丰富、市场的开拓以及销售额的迅速增长，公司在电子烟行业已经形成了一定的知名度，逐步发展成为行业内具有一定影响力的企业。
但是与全球电子烟行业内一流厂商相比，公司的市场占有率还存在相当的差距，业务规模和国际化程度还有待提高。通过挂牌公司可以进一步提升市场知名度，有利于企业做大做强。
四、提请投资者关注的事项
东北证券提醒投资者重点关注以下事项：
（一）实际控制人变更且无实际控制人的风险
公司自成立至2014年4月，实际控制人为罗洪霞，持有公司前身旭丰铝业84%的股权，是公司前期的实际控制人。2014年4月，旭丰铝业进行股权转让，申金晚取得公司34.22%的股权，成为公司的第一大股东。
截至本公开转让说明书签署日，公司股权结构相对分散，无控股股东和实际控制人。公司9位股东均为自然人且相互之间未签订《一致行动人协议》，任何单一股东所持有或控制的股份比例均未超过公司股本总额的50%，第一大股东申金晚持有公司34.22%股份，第二大股东陈文持有公司31.48%股份，第三大股东申诚持有公司23.30%股份。三者持有公司股份比例接近且无关联关系，均无法通过行使股东表决权单独控制股东大会或对股东大会决议产生决定性的影响；公司任何单一股东均不能决定董事会半数以上董事成员的选任以控制董事会或对董事会决议产生决定性影响。
公司无控股股东和实际控制人，这决定了公司所有重大行为必须民主决策，群策群力，避免了因控股股东决策失误而给公司造成重大损失的可能性。虽然报告期内公司第一大股东变更未对公司治理、持续经营能力等方面产生重大不利影响，但是公司目前股权比较分散，且无实际控制人，公司可能存在因股东之间需充分沟通协商而使公司经营管理决策被延缓的风险。
（二）存货余额较大及存货跌价和减值的风险
报告期内各期末，存货账面价值分别为111.51万元、3,333.47万元、3,905.85万元，占公司总资产的比例分别为47.25%、57.12%、49.68%。公司存货账面价值不断增加且保持较高水平，一方面与公司销售规模的扩大以及销售收入的持续增加有关，报告期内，公司分别实现营业收入439.86万元、4,861.31万元、5,199.66万元；另一方面与电子烟行业的特点有关，经过十年的不断发展，电子烟行业的技术一直在不断更新，而且更新速度非常快，电子烟产品越来越呈现出快速消费
品的特征。为抢先市场推出更先进的电子烟产品，公司会根据市场对小批量产品的反应，预估新推出产品的市场需求，制定生产计划并结合订单采购相应的原材料，生产出相应型号的产品，因此报告期内各期末，公司存货余额较大。
存货规模较大，一方面会占用公司的营运资金，不利于公司资金使用效率的提高和公司经营成果的扩大；另一方面由于公司产品规格、型号较多，公司提前储备了大量的原材料和热销产品，但随着技术升级以及客户对产品性能要求的提高，存货如不能顺利实现销售，则存在积压与跌价的风险。
（三）关联交易的风险
报告期内，公司主要通过关联方IVPSTECHNOLOGYCO.,LIMITED进行电子烟的海外销售，IVPSTECHNOLOGYCO.,LIMITED系持有公司5%以上股份的股东、董事、总经理欧阳俊伟控制的企业。2014年、月公司通过其取得的销售收入占营业总收入的比例分别为75.52%和89.92%，公司与IVPSTECHNOLOGYCO.,LIMITED之间的关联交易占比较高，存在一定的风险。
（四）出口退税政策变动的风险
公司电子烟产品销售以出口为主，并按相关规定享受一定的出口退税优惠，出口退税率的变化将在一定程度上影响公司产品销售的利润率。目前，公司出口的电子烟种类繁多，根据产品类别和材质不同适用的出口退税率各有不同，范围在5%-17%之间。2014年、月，公司的销售收入中，外销收入占比在85%以上，同期收到的出口退税返还分别为76.23万元、677.39万元，占同期净利润的比例分别为16.92%、78.94%。如果出口退税政策发生重大不利变化，如国家大幅度降低相关产品的出口退税率，将在一定程度上削弱公司的盈利能力。
（五）短期内对海外市场依存度较高的风险
公司的电子烟产品主要销往海外市场，海外市场主要集中在美国、英国、法国等发达国家和地区。随着电子烟海外市场需求的提升，公司电子烟品牌影响力及市场开拓力度的增强，公司海外销售收入增长显着，2014年、月分别达到4,220.60万元、4,905.18万元，占同期营业收入的比例高达86.82%、94.34%，未来一段时间内对海外市场依存度仍然较高。虽然公司通过经销渠道，
拥有非常稳定的客户基础，但如果海外市场发生波动，或部分产品进口国政治、经济、贸易政策等发生重大不利变化，或公司在产品开发、质量控制、响应速度等方面不能满足客户的需求导致主要客户转向其他电子烟品牌厂商采购，公司将面临销售收入增长放缓甚至下滑的风险。
（六）汇率波动的风险
公司电子烟产品销售以出口为主，而且海外销售收入增长较快，2014年、月分别达到4,220.60万元、4,905.18万元，占同期营业收入的比例高达86.82%、94.34%。目前，我国人民币实行有管理的浮动汇率制度，汇率波动会对公司的销售收入和毛利率、净利润等产生直接影响。另外，公司自接受海外订单、生产、发货，至货款回笼，单笔海外业务周期平均约一至两个月，外汇汇率波动产生的汇兑损益，可能会对公司经营业绩产生较大的影响。
（七）出口国对电子烟政策变更的风险
2014年度、月，公司出口业务占营业收入的比重分别为86.82%、94.34%，其产品主要销往美国、英国、法国等发达国家和地区。欧美发达国家和地区对电子烟产品的旺盛需求为公司产品的出口创造了有利条件。目前在这些国家和地区电子烟的使用不受限制，倘若以上国家对于电子烟的监管政策发生变更，将电子烟产品纳入食品和药物管理局的监管甚至限制进口电子烟产品，公司的出口业务将受到影响。
（八）行业竞争加剧的风险
公司专业从事电子烟的研发、生产和销售。在控烟政策推行和民众健康意识增强的带动下，全球电子烟市场规模已进入爆发增长期。由于市场需求增加、市场发展前景向好，电子烟行业吸引了大量企业进入，行业竞争也随之加剧，具体表现为技术工艺、质量、价格和服务等多方面的竞争。如果公司在行业竞争中，不能及时推出高性价比的产品，并提供高品质的服务，行业竞争加剧可能会对公司的经营业绩产生不利影响。
另外，电子烟行业经过十年的发展，已经逐步体现出快消品的特征，需要不断提高新品的研发速度和产品功能附加，以吸引消费者的关注。技术是公司核心
竞争力的体现，优秀的核心技术人员是企业可持续发展的重要保证。公司目前掌握大量行业生产及研发的关键技术，培养了大批优秀的专业技术人才，构成了公司的核心竞争力。人才流失一方面会导致公司丧失获得新兴产品市场的机遇，另一方面也可能造成竞争对手迅速赶超公司，最终使企业陷入不利地位。
（九）产品质量风险
公司生产的电子烟是一种新型电子装置，由空气传感开关、智能控制电路、智能芯片、锂离子电池、雾化器等微电子高科技器件构成。消费者使用公司产品时，需另行购买并自主添加适合自己口味的烟油，公司不生产电子烟油，因此，公司产品本身不存在危险化学品危害。公司倡导健康抽烟方式，鼓励消费者使用健康烟油，但目前电子烟消费群体大多是由传统烟民转化而来，不排除部分消费者继续使用含尼古丁烟油，进而危害自身身体健康的现象，这会给公司带来一定的赔偿损失风险。
另外，公司电子烟产品的主要组件锂离子电池主要从外部采购，虽然公司对电池的供应商进行严格甄选，并对投入生产的电池进行严格测试，并达到了产品销售市场的认证，取得了消费者的认可，但并不能完全避免产品中电池质量问题的发生。产品质量问题一旦发生问题，将会给公司的声誉带来极为不利的影响，进而影响公司的经营业绩。
（十）公司治理的风险
有限公司于日召开创立大会，并于6月23日取得股份公司营业执照。股份公司设立后，建立健全了法人治理结构，制定了股份公司发展所需的相关内控制度，但由于股份公司成立的时间较短，公司治理结构和内部控制体系的有效运行尚需在实践中不断完善，公司管理层的管理意识、管理水平也要跟随股份公司治理结构变化的需要不断改善提高。否则，公司未来经营中可能存在因内部管理不适应发展需要而影响公司持续、稳定和健康发展的风险。
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