股票/基金&
合理运用融资融券“杠杆”效应
&&& 北京科技大学经济学硕士，就职于中国有色金属实业技术开发公司，从事证券和研究多年，对于、有色金属市场多有了解，取得证券和期货从业资格证书。
　　交易，又称信用交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。包括对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。总体来说，融资融券交易关键在于一个“融”字，有“融”投资者就必须提供一定的担保和支付一定的费用，并在约定期内归还借贷的资金或证券。
　　投资者做融资融券业务有一定的资金限制。按照之前的规定，参与融资融券业务的投资者必须符合“资金门槛50万元并需交易18个月以上”这两条标准，而这两条标准使得融资融券业务自日启动之后，一直被视为机构、大户的土豪游戏。2013年4月，多家券商将融资融券门槛调整为“客户资产达10万元、开户满6个月”。也就是说，客户想开通融资融券，最低要求是账上有10万元资金或者10万元股票市值。如此不算高的门槛，让广大普通的股票投资者也有机会合理地运用融资融券的“杠杆”效应参与到股票交易中来。
　　那么，个人投资者如何申请开通融资融券业务呢？根据中国证监会《证券公司融资融券业务管理办法》规定，证券公司开展融资融券业务，必须经批准。投资者参与融资融券交易前，证券公司应当了解该投资者的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好等内容。
　　所以投资者参与融资融券业务前，应当了解证券公司是否获得开展融资融券业务的许可，并接受证券公司组织的投资者教育，提供证券公司要求的征信材料，按照有关规定与证券公司签订融资融券合同以及融资融券交易风险揭示书，委托证券公司为其开立信用证券账户和信用资金账户。投资者只能选定一家证券公司签订融资融券合同，在一个证券市场只能委托证券公司为其开立一个信用证券账户。为了控制信用风险，证券公司与投资者约定的融资、融券期限最长不得超过6个月。
　　投资者开通融资融券信用账户以后，就可以进行融资融券交易了。在投资者开始进行第一笔融资融券交易前，需要提交一定比例的资金或证券担保物作为投资者融资或融券交易的。投资者可以进行融资买入和融券卖出两种交易：
　　融资买入：投资者通过信用账户，以现金或证券的形式向证券公司交付一定比例的保证金后，向证券公司借入资金买入标的证券，但借入资金不可用于标的证券的配股、增发及可转换公司债券的配售等权益的行使。
　　融券卖出：投资者通过信用账户，以现金或证券的形式向证券公司交付一定比例的保证金后，向证券公司借入标的证券卖出。投资者进行融券卖出时，报价不得低于最近成交价；且融券卖出所得资金只能用于买券还券及现金补偿，在了结融券交易的债务前不得用于其它交易。
　　利用融资融券来进行股票交易，对投资者带来的好处有以下几个方面。
　　首先，有利于为投资者提供多样化的投资机会和风险回避手段。一直以来，我国证券市场属于典型的单边市，只能做多，不能做空。投资者要想获取价差收益，只有先买进股票然后再高价卖出。融资融券的推出，可以使投资者既能做多（融资买入），也能做空（融券卖出），不但多了一个投资选择以赢利的机会，而且在遭遇熊市时，投资者可以融券卖出以回避风险。
　　其次，有利于提高投资者的资金利用率。融资融券具有财务杠杆效应，使投资者可以获得超过自有资金一定额度的资金或股票从事交易，人为地扩大投资者的交易能力，从而可以提高投资者的资金利用率。例如，当投资者预测证券价格将要上涨时，可以通过提供一定比例担保金向证券公司借入资金买入证券，投资者到期偿还本息和一定手续费。当证券价格符合预期上涨并超过所需付的利息和手续费时，投资者可能获得比普通交易高得多的额外收益。
　　再次，有利于获取更多反映证券价格的信息。融资融券交易中产生的融资余额（每天融资买进股票额与偿还融资额间的差额）和融券余额（每天融券卖出股票额与偿还融券间的差额）提供了一个测度投机程度及方向的重要指标。融资余额大，说明股市上涨的机会大；融券余额大，说明股票很可能会下跌。融资融券额越大，这种变动趋势的可信度越大。因此，公开的融资融券的市场统计可以为投资者的投资分析提供新的信息。
　　当然，“杠杆交易”有对投资者有有利的一面，也有风险的一面。
　　融资融券交易“杠杆交易”的特点，决定了投资者在从事融资融券交易时如果判断失误，则可能遭受比普通交易亏损更大的风险。例如投资者以100万元普通买入一只股票，该股票从20元/股下跌到18元/股，投资者的损失是10万元，亏损10%；如果投资者以100万元作为保证金、以50%的保证金比例融资200万元买入同一只股票，该股票从20元/股下跌到18元/股，投资者的损失是20万元，亏损20%。所以，投资者要清醒认识到杠杆交易的高收益高风险特征。
　　此外，融资融券交易需要支付利息费用。投资者融资买入某只证券后，如果证券价格下跌，则投资者不仅要承担投资损失，还要支付融资利息；投资者融券卖出某只证券后，如果证券的价格上涨，则投资者既要承担证券价格上涨而产生的投资损失，还要支付融券费用。这也是投资者在进行融资融券交易时应该认识到的风险。
　　2014下半年以来，沪深股市在沉寂了7年之后，突然再开始狂飙。特别是步入12月以来，成交屡创天量。这一切的背后，都离不开融资融券的杠杆作用。11月20日以来的金融股暴涨行情，激发了投资者加大杠杆入市的决心。一方面，到券商营业部办理融资融券业务的投资者越来越多；另一方面，两融资金也屡创新高。12月8日，两融余额首破9000亿元，达到9160亿元。随后连续增长，到12月11日已增至9415亿。
　　在这种杠杆作用的助推下，两市日成交量也出现了井喷，从上半年的每日不到2000亿元猛增到12月的每日10000亿元以上。市场活跃度大增的同时，风险也在持续累积。在这种情况下，证监会已经着手启动融资融券监管规则的修订，近期也对部分证券公司的融资类业务进行了现场检查。在两融业务现场检查通知下发前后，华泰、中信、和广发等证券公司纷纷提升两融保证金比例。此外，券商还调高了两融的业务费和总额度。12月12日公布，从当天起，融券业务费率由8.6%上调至10.6%，逾期融券费率由10.32%上调至12.72%。广发、光大同日也发布了类似。但总体来看，监管部门的检查也是为了促使融资融券业务向着更健康的方向发展。在业内人士看来，“规范之后或是放松。”2015年年初，两融业务门槛要求会进一步放松。
　　在这种大环境下，股票投资者在自身风险可承受范围之内，不妨尝试一下融资融券业务，合理利用“杠杆”效应来实现财富的增值。
（责任编辑：HN025）
03/17 10:0903/18 08:3303/18 08:2303/18 08:2103/18 08:1903/18 06:0003/17 14:0703/17 08:18
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　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。　　3倍杠杆　　打板　　超短　　满仓一只股（或者空仓）　　是死还是活？　　———————————————————————————————　　为了保持3倍杠杆，本实盘会将“维持担保比例”调整到无限接近150%
楼主发言：81次 发图：
　　股指期货7倍杠杆，还不要利息。
　　楼主哪个券商，利息有点高啊　　
　　@小散灭亡记
20:05:56　　楼主哪个券商，利息有点高啊　　-----------------------------　　一个很小的券商——同信　　不过，利率应该都差不多吧。
　　今天卖掉600017（虽然卖得很低）后，维持担保比例超过150%了，继续通过融资融券510300将维持担保比例降低到150%附近，以维持3倍左右的杠杆。
　　今天空仓，等晚上交割后，看账户能否显示正常？（莫名其妙多出一点资产哈）
　　行情无聊，继续套钱出来。
　　要想存活下来　　心脏要够强大　　纪律要够严明
　　@cqxhhf 2楼
22:16　　股指期货7倍杠杆，还不要利息。　　------------------------------　　呵呵，反观过来就知道，钱多人傻的多了，跳大神就有人信了。
　　楼主 请问你买的股票多在涨停价买到 那你是如何能在涨停位买到？　　
　　@qym5-02-09 20:22:43　　楼主 请问你买的股票多在涨停价买到 那你是如何能在涨停位买到？　　-----------------------------　　涨停的时候直接扫啊
　　楼主你昨天的三维工程是几时跑的？　　
　　周一的3只深圳新股，2个账户顶格打的，中了最差的1个，估计也就赚个冻结资金的利息钱。　　
　　@qym5-02-11 20:10:17　　楼主你昨天的三维工程是几时跑的？　　-----------------------------　　开盘砸光
　　是9.25分集合竞价跑的吗　　
　　@qym5-02-11 22:38:07　　是9.25分集合竞价跑的吗　　-----------------------------　　是的，不符合预期就开盘砸光。
　　周2的17只新股，一个小账户申购了2只，一签未中。　　　　
　　周一的 3只新股，2个账户顶格打的。昨天中了1签。　　周二的17只新股，1个账户顶格打的，1个账户打了部分。今天中了4签。　　——————————　　最看好的没有中到，哎。　　
　　楼主能带我一起炒吗　　
　　@qym5-02-13 20:38:33　　楼主能带我一起炒吗　　-----------------------------　　我都是打板，下单都是瞬间的决定，无法带啊。　　炒股这个活，任何别人都不可信，只可信自己。
　　楼主是哪个城市的？　　
　　@qym5-02-14 13:41:48　　楼主是哪个城市的？　　-----------------------------　　目前呆在海口
　　@三倍杠杆炒股 31楼
14:06　　-----------------------------　　赞　　
　　@qym楼
13:41:00　　楼主是哪个城市的？　　—————————————————　　我可以给你一只股，四个月百分之八十，赚到后你能给我多少钱？　　
　　@qym5-02-14 13:41:48　　楼主是哪个城市的？　　-----------------------------　　炒股这个游戏　　你千万别相信任何其他人，真的。　　没有人会对你的账户负责，只有你自己。
　　明天就简单看看了，如果有机会，再决定是否进点年货过年了。毕竟，完全空仓也不是很踏实啊，哇哈哈。
　　楼主你的操作太猛了 手不顺时本金很快就会打爆的　　
　　@qym5-02-16 20:22:01　　楼主你的操作太猛了 手不顺时本金很快就会打爆的　　-----------------------------　　呵呵
　　空仓2天，踏空2天，乌拉拉。。。。。。
　　最后1小时了，能让我买到点年货不？？？　　网速慢，没扫到，又没人砸啊。
　　上午撤了600862以为买不到的，结果撤了就有大单砸出来，不撤就买到啦，可惜。
　　砸吧砸吧，别特么男扭扭捏捏的啦，牛尾不回一点点，羊头怎么朝天啊。。。。。。
　　操，越来越缩量了，300272，你给我砸！！！
　　靠，绝望了，最后2天啥都没有买到。　　今年就这样了，明年再战斗了。
　　输光内裤君莫笑，杠杆超短几人赢？
　　今天买什么　　
　　都说洋洋得意、羊羊得亿，　　但对于我来说，羊年还是先从站稳阵脚开始吧。
　　@meng5-02-25 08:54:49　　今天买什么　　-----------------------------　　晕，我一个追涨停的，哪里知道买啥哦。　　要是知道哪个能涨停，我直接在底下买不得了？
　　一直觉得追涨停炒的都是牛人，盯盘、决定、下单、卖出都是瞬间的事。难怪楼主这么多电脑，但是看得过来吗？
　　@添涯er
09:51:42　　一直觉得追涨停炒的都是牛人，盯盘、决定、下单、卖出都是瞬间的事。难怪楼主这么多电脑，但是看得过来吗？　　-----------------------------　　6台电脑还不够用，看得过来，但是手只有2只。
　　6台电脑楼主怎么设置的?　　1、大盘　　2、涨幅榜　　3、交易　　4、？
　　@添涯er
10:35:42　　6台电脑楼主怎么设置的?　　1、大盘　　2、涨幅榜　　3、交易　　4、？　　-----------------------------　　上海+深圳（主板）　　创小板　　自选股　　IF　　板块　　交易
　　羊年第1个交易日，涨停很多，但节奏没有调好，打板手感全无，继续空仓。
　　在主线尚不清晰的前提下，打板基本是找死啊。　　即使侥幸买到能封死的，也不会太多肉的。　　所以，近阶段，我还是老老实实套钱出来吧，等待雷霆一击！
　　看的我心惊肉跳，楼主你玩的太大了，融券ETF套出资金买涨停
　　@qym5-02-26 21:25:39　　看的我心惊肉跳，楼主你玩的太大了，融券ETF套出资金买涨停　　-----------------------------　　晕　　我没事干的时候就套钱出来，只要有额度、有保证金余额。　　1、融券卖出+融资买入　　2、直接还券　　3、晚上交割后，钱就套出来了。
　　发现问题300416能融资买吗？楼主竟然能融资买？　　
　　@qym5-02-27 00:12:01　　发现问题300416能融资买吗？楼主竟然能融资买？　　-----------------------------　　无语了，上面那个不是你啊？？？　　你都知道我是“融券ETF套出资金买涨停”，怎么还问这么无聊的问题哈。　　无论是不是融资融券标的，我都是“普通买入”买的，因为钱我早就套出来了。　　只要把钱套出来了，什么股票都可以“普通买入”。　　一般情况下，我是不用“融资买入”的，除非是套钱的时候做ETF。　　作者：qym200000
时间： 21:25:39　　看的我心惊肉跳，楼主你玩的太大了，融券ETF套出资金买涨停
　　楼主 我问个问题？我信用账户全资金50万没股票 要打新股 我还能用Etf套出多少资金？如何操作合算？　　
　　@qym5-02-27 09:04:45　　楼主 我问个问题？我信用账户全资金50万没股票 要打新股 我还能用Etf套出多少资金？如何操作合算？　　-----------------------------　　理论上可以套出
min（100万，你的总额度），但要套无数次。
　　连续7天新高了（这个已经是我的最高记录了，惭愧），估计今天要割肉了。　　
　　截止昨天，2015年我的整体收益，也就和创业板持平。　　真的是持平哦，四舍五入后完全一样的收益率哦，真的不是我故意调整的哦，哈哈。　　
　　羊年第一单，就是暴亏，吗的，伤心死了。。。。。。
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请遵守言论规则，不得违反国家法律法规实际出资1万元 石志敏借力“超级杠杆”控股博信股份
实际出资1万元 石志敏借力“超级杠杆”控股博信股份
08:01:07 under
　　11月27日讯 博信股份(600083)昨日晚间发布详式权益变动报告书，揭开其新任控股股东深圳前海烜卓投资发展中心(下称&烜卓发展&)的家底。令人疑惑的是，在烜卓发展这个新成立的有限合伙企业中，作为实际控制人的石志敏实际上仅通过旗下烜卓投资出资1万元，但却能借助&超级杠杆&，最终实现对博信股份的控制。
　　据披露，11月25日，博信股份原实际控制人杨志茂与烜卓发展签署了《股份转让协议》，约定杨志茂将其所持有的博信股份3240万股股份(占公司总股本的14.09%)转让给烜卓发展，转让价格为18元每股(博信股份昨日收盘价21.80元每股)，合计转让价款5.832亿元。股权转让完成后，烜卓发展将成为公司的第一大股东和公司新的实际控制人。
　　详式权益变动报告书显示，烜卓发展于今年11月23日刚完成注册，其合伙人合计有三名，认缴出资额为80001万元，其中执行事务合伙人(GP)烜卓投资出资1万元，持股比例为0.00125%，两名普通合伙人(LP)杭州达尼丁和天津利之源分别出资5.6亿元和2.4亿元，占股约70%和30%。另据披露，烜卓投资由石志敏100%持有，其注册资本为1000万元。问理财手机APP11月25日发布25日值得关注的优质股票：云天化(600096)盘中股价最低14.16元，11时16分封死涨停，当天收益超10%。问理财手机APP11月19日(周四)发布的南天信息(月24日(周二)封死涨停，25日早盘再次一度涨停，收益达到20%。如有投资问题可关注问理财微信账号：asklicai或咨询Q：。
　　对于杭州达尼丁和天津利之源，其股东也均可以追溯到自然人。据公告，杭州达尼丁的股东有两名，其中自然人夏天出资10万元，持股0.05%，宁波尊悦商贸有限公司出资1.999亿元，持股99.95%，浙江省工商部门公开信息显示，宁波尊悦商贸有限公司的注册资本为100万元，股东夏天和顾梦瑜，分别持股95%和5%;天津利之源的注册资本也是2亿元，自然人冯璐出资30万元持股0.15%，武汉嘉钧科技有限公司出资1.997亿元持股99.85%，武汉嘉钧科技的股东为黎嘉辉(持股98%)和唐钧波(持股2%).
　　尽管实际出资仅1万元，但作为执行事务合伙人的石志敏，在烜卓发展拥有极大的处置权。公告披露，执行事务合伙人有权自行作出投资决策，在烜卓发展对所投资的公司行使股东权利时，由执行事务合伙人及其委托代表全权处理，无需取得其他合伙人的同意。对照来看，借助普通合伙人的巨额资金，石志敏已经通过&超级杠杆&实际掌控了博信股份。
　　有市场人士分析，石志敏的&超级杠杆&能够实施，来源于其与博信股份原控制人杨志茂在前期达成的股权转让协议。这从博信股份的相关公告中也可以发现线索，11月14日，烜卓投资与杨志茂签署股权受让协议，11月23日，新成立的烜卓发展&顶替&烜卓投资成为实际的受让人。&有一种可能是，石志敏在获得合同之后再去募资，只要能给LP较高的业绩承诺，钱并不难找。&有券商人士分析。
　　拿下博信股份控制权的石志敏，对公司的未来发展似乎尚无成熟的计划，对于收购目的，其披露，烜卓发展将通过对上市公司资产结构与业务结构调整谋求长期、健康发展。事实上，博信股份昨日晚间曾先后披露两个版本的详式权益变动报告书，在前一版本的公告中，烜卓发展表示&不排除在未来十二个月内尝试对其资产、业务进行调整的可能&，&不排除在未来十二个月内尝试筹划针对上市公司或其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的事项，或上市公司拟购买、置换资产的重组事项。&但在更正公告中，这些计划全部变成了&没有&。
　　从股权结构看，石志敏确需进一步的行动以巩固实际控制人的地位。烜卓发展需执行杨志茂此前的承诺，自7月8日起六个月内增持不低于1%的但不超过2%的公司股份。公开信息显示，此次股份转让完成后，杨志茂的配偶朱凤廉持有3060万股公司股份，占比13.3%，仍为公司第二大股东，且距石志敏实际控制的股份数(14.09%)相差不大，另外，博信股份曾于今年9月遭到西藏康盛投资的举牌，后者目前持有至少5%的股份。（来源：上海证券报）
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