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第五章外汇市场和外汇业务材料.ppt86页
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投入100万美元套汇
USD100万 CAD158万
CAD158万 GBP 71.82 万
GBP71.82 万 USD101.98万
投入100万美元获利1.98万美元。
伦敦 纽约 多伦多 套利 ※非抛补套利 例3，如果美国6个月期的美元存款利率为6%，英国6个月的英镑存款利率为4%，英镑与美元的即期汇率为：GBP1 USD1.62，这时某英国投资者将50万英镑兑换成美元存入美国进行套利，试问：假设6个月后即期汇率 （1）不变； （2）变为GBP1 USD1.64； （3）变为GBP1 USD1.625；其套利结果各如何（略去成本）？
在英国存款本利和： 50+50×4%×1/2 51（万英镑） 在美国存款本利和： 1.62 ×50万 81（万美元） 81+81 ×6% ×1/2 83.43 （万美元） （1）83.43 ÷1.62 51.5 （万英镑），获利5000英镑； （2）83.43 ÷1.64 50.872 （万英镑），亏损1280； （3）83.43 ÷1.625 51.34 （万英镑），获利3400英镑； 未来即期汇率的变化情况，对套利能否盈利起重要作用。 ※抛补套利 例4，如果例3中其他条件不变，但投资者决定利用远期外汇交易限制外汇风险，即在卖出50万英镑现汇的同时，买进50万6个月期的英镑。 假设6个月英镑与美元汇率为GBP1 USD1.626， 那么6个月后，该投资者将83.43万美元存款调回英国时，可以得到： 83.43÷1.626 51.31（万英镑） 可以无风险地获利3100英镑。 第三节
汇率折算与进出口报价
一 、即期汇率下的外币折算与报价 外币/本币折本币/外币（直接标价→间接标价） 1USD 6.8260RMB → 1RMB 0.5476USD 一、 即期汇率下的外币折算与报价 外币/本币的买入-卖出价折本币/外币的买入价-卖出价 如香港市场上， USD/HKD 7.0 →HKD/USD 1/7..7920 未挂牌外币/本币与本币/未挂牌外币的套算 目标：折算港币（HKD）与丹麦克朗（DKr）的汇率。 （1）1英镑 12.2800港币 （2）1英镑 10.9485克朗 12.2800HKD 10.9485DKr 1HKD
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国际金融复习题,2,(1)
国际金融学复习题一、不定项选择题1.外汇期货相对于外汇远期具有下列特点：()A．交易集中B．数量灵活C．交易门槛低，参加者范围广泛D．数量标准化2.物价-现金流动机制是（）货币制度下的国际收支的自动调节机制：A．金币本位制度B．金汇兑本位制度C．金块本位制度D．纸币本位3.应计入国际收支平衡表借方的是：A. 本国对外支付运费；B.本国收入旅游外汇；C.本国官方储备增加；D.本国侨民的侨汇收入增加；E.政府对外的经济援助4. 国际储备的作用有：A．弥补国际收支逆差B．作为干预资产，维护外汇市场汇率稳定C.对外举债的资信保证D.应付突发事件5. 进口商对未来进口付汇的保值，可以采用：A．买进远期外汇；B．卖出远期外汇；C．外汇期货的多头套期保值；D．外汇期货的空头套期保值E.买入看涨期权F.买入看跌期权6. 处于通货膨胀和国际收支逆差的经济状况时，应采取下列什么政策搭配：A. 紧缩国内支出，本币升值；B. 扩张国内支出，本币贬值；C. 扩张国内支出，本币升值；D. 紧缩国内支出，本币贬值7.国际收支平衡表中的人为项目是：A．经常项目B．资本和金融项目C．综合项目D．错误与遗漏项目8金本位货币制度下的汇率制度属于：A. 浮动汇率制度 B. 联合浮动汇率制度C. 固定汇率制度D. 可调整的固定汇率制度9. 国际资本流出的内容有A． 本国在外国资产的增加
B． 本国对外国负债的减少C．外国对本国负债的增加
D．外国在本国资产的的增加10. 进出口商品的需求弹性是：A．进出口商品需求数量对其价格变化的反应程度
B．进出口商品价格对其需求数量变化的反应程度
C．供给对需求的反应程度D．需求对供给的反应程度11. 通常在以下情况下采取本币定值过高的管制措施：A．鼓励先进机械设备进口，促进经济发展； B．维持本国的物价稳定，控制通货膨胀；C．减轻政府的外债负担;D.促进本国商品的顺利出口12.外债概念包括四个要素：A. 必须是居民与非居民之间的债务；B.必须是具有契约性偿还义务的债务；C. 必须是某一时点上的存量；D. 必须是“全部债务”E.既包括外币债务也包括本币债务13.当一国因贸易收支导致国际收支逆差时，会造成（）A.失业增多 B.失业减少 C.资金紧张 D.资金宽松14.当一国货币贬值时，不考虑其他条件，一般会引起该国的（）。A.出口增加 B.出口减少 C.进口增加 D.进口减少15.除支付利息外，银团贷款的费用一般还包括（）。A.管理费 B.承担费 C.杂费D.代理费16.当出口用软币计价结算、进口用硬币计价结算时，企业通过调整商品的价格来防范外汇风险的方法有（）A.出口加价保值
B.进口压价保值
C出口压价保值
D进口加价保值17.当今国际储备资产中比重最大的资产是（）。A.黄金储备 B.外汇储备 C. 普通提款权 D.特别提款权18.世界银行集团(World Bank Group)由下列机构组成:A.国际复兴开发银行B.国际开发协会C.国际金融公司D.投资争端国际中心E.多边投资担保机构19. 会计风险的计量方法有：A．现行汇率法B．流动与非流动项目法C．货币与非货币项目法D．时态法20. 国际商业银行贷款:A．按市场利率办理；B．贷款成本低C．贷款指定用途；D．贷款期限和金额不受限制21.下列属于直接投资的是（）。A．美国一家公司拥有一日本企业8%的股权；B．青岛海尔在海外设立子公司；C．天津摩托罗拉在中国进行再投资22.应计入国际收支平衡表借方的是：A. 本国对外支付运费；B.本国收入旅游外汇；C.本国官方储备增加；D.本国侨民的侨汇收入增加；E.政府对外的经济援助23.期权合同的买方是否行使合约取决于合同处于什么状态，一般来说，买方只有在合同处于实值状态才会行使合约，以下说法正确的是：A.实值（in the money）状态：就买权而言，指交易货币的 即期市场价格高于合同协定价格，就卖权而言，指即期市 场价格低于合同协定价格。B. 虚值（out of the money）状态：就买权而言，指交易货币的即期市场价格低于合同协定价格，就卖权而言，指即期 市场价格高于合同协定价格。C. 实值（in the money）状态：就卖权而言，指交易货币的 即期市场价格高于合同协定价格，就买权而言，指即期市 场价格低于合同协定价格。D. 虚值（out of the money）状态：就卖权而言，指交易货币 的即期市场价格低于合同协定价格，就买权而言，指即期 市场价格高于合同协定价格。24.在下列理由中，支持浮动汇率制的是（）A.有利于促进贸易和投资B.汇率能发挥其调节国际收支的杠杆作用C.国际收支平衡要以牺牲内部平衡为代价D.能隔离外来经济冲击的影响E.对国际储备的需求减少25.金币本位制的特点有：（）A.英镑是国际货币体系的基础
B.黄金的自由输入和输出C.银行券自由兑换
D.金币自由铸造26.从供给角度讲，调节国际收支的政策有（）。A.财政政策B.产业政策 C.科技政策D.货币政策E.融资政策27.国际短期资本流动的方式有（）A.外汇投机交易B.福费廷C.出口买方信贷D.利息套汇E.国际间银行同业拆借28.下面哪些交易应计入国际收支平衡表的贷方（）A.出口B.进口C.本国对外国的直接投资D.本国居民收到外国侨民汇款29.离岸金融市场的特征（）A.市场参与者是市场所在国的居民和非居民B.市场的货币是市场所在国之外的货币C.资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家的政策法规约束D.市场参与者是市场所在国的非居民30.布雷顿森林体系是采纳了（）的结果A.怀特B.凯恩斯计划C.布雷迪计划D.贝克计划31.当远期外汇比即期外汇贵时，两者之间的差额称为（）32.米德冲突是指：（）A.国际收支顺差和保持固定汇率的冲突B.内部均衡和外部均衡的冲突C.本国充分就业和通货膨胀的冲突D.货币政策和财政政策有效性的冲突33.在其他条件不变的情况下，一国的国际收支顺差一般会：（）A.在固定汇率制下，促进进口的进一步增加B.在固定汇率制下，带来国内通胀压力C.在浮动汇率制下，使本国货币升值D.在固定汇率制下，抑制本国通货膨胀34.内外均衡调节的支出增减政策主要包括：（）A.汇率政策B.货币政策C.直接管制D.财政政策35.斯旺模型中，调节内部均衡和外部均衡的手段是：（）A.国内支出增减型政策和本币实际汇率B.国内物价水平和国内利率水平C.财政政策和货币政策D.利率和汇率水平36.欧洲美元的最初来源是：（）A.第二次世界大战时，为逃避战乱而转移到欧洲某些中立国的美元存款B.冷战开始后，前苏联为防止其在美国的存款被冻结，而转移到欧洲的美元存款C.20世纪70年代石油危机时，产油国家获得的“石油美元”D.欧洲经济共同体成立后，成员国为稳定汇率而共同出资成立的美元基金39.次贷危机是因为美国的银行发放了过多的住房贷款，银行之所以能够发放过多贷款，是因为：（）A.银行拥有足够的自我资本B.银行把贷款打包成债券卖出去了C.银行出售的抵押贷款债券经担保机构担保后更容易出售了D.美国经济看好，利率又低，所以人们都想买房40.对冲基金的本质在于持有某种商品的（）是因为投机者认为它的价格会上涨，而持有（）则是认为价格会下跌。A.多头；空头B.空头；多头C.多头；多头D.空头；空头39,40不做二、判断题1．一般而言，一国的通货膨胀率越高，外汇汇率就越跌。2．根据利率平价理论，高利货币远期升水，低利货币远期贴水。3．借软币总是比借硬币好。4．期权交易的成本是固定的。5．远期外汇的买卖差价总是大于即期外汇的买卖差价。6．国际收支是一国在一定时期内对外债权、债务的余额，因此国际收支是一种存量概念。7．银团贷款既包括短期贷款，也包括中长期贷款。8．我国的外汇储备包括商业银行的外汇资产。9．在布雷顿森林体系下，汇率的波动幅度在黄金输送点之内。10．在直接标价法下，当本国货币数量减少时，称本国货币汇率下浮或贬值。11．购买力平价说的理论前提是一价定律。12．根据利率平价理论，高利货币远期升水，低利货币远期贴水。13．收购国外企业的股权达到10%以上，一般认为属于证券投资。14．如果战后美国一直保持国际收支顺差，便可维持其倡导的国际货币体系。15．进口公司从银行买入外汇时，应使用卖出价。16．实行美元化的国家会损失大量铸币税。17．用软币计价结算，对进口企业带来的外汇风险比较大。18．贷款期限：指借款人借入贷款到本息全部清偿为止的整个期限。主要由提款期、宽限期、还款期三部分组成。19．购买力平价说的理论前提是一价定律。20．离岸金融市场业务和市场所在国在岸金融市场业务分离的典型代表：美国、日本、新加坡、泰国、马来西亚。21．远期外汇的买卖差价总是大于即期外汇的买卖差价。22.看涨期权是在约定的未来时间内以协定的价格出售若干标准单位金融工具的权利。23.升水表示远期汇率大于即期汇率，贴水表示即期汇率大于远期汇率。24．在欧洲货币市场上经营境外货币的欧洲银行的存贷利差小于货币发行国境内的存贷利差。25．折算风险的管理的原则是使得受险资产=受险负债。26．在间接标价法下，当本国货币数量减少时，称本国货币汇率下浮或贬值。27．甲币对乙币升值10%，则乙币对甲币贬值10%。28．如果某出口商3个月后有一笔外汇收入他应买进相同数量相同期限的远期外汇29. 在国际金融市场中，一种货币总是流向利率高的地方。30．所谓“宏观经济的三难选择”或者“不可能三角”是指货币政策的独立性、固定汇率制以及资本自由流动三个目标不可能同时实现，当局只能在三个目标中选择两个。31．远期外汇的买卖差价总是大于即期外汇的买卖差价。32．LIBOR属于中长期贷款利率。33．名义汇率e与实际汇率R之间的关系是： R＝eP*/P 其中，P*和P 分别代表外国和本国的有关价格指数，R和e 都是直接标价法下的汇率。34．外债是在任何特定的时间，一国居民对非居民承担的已拨付尚未清偿的具有契约性偿还义务的全部债务，包括需要偿还的本金及需支付的利息。35．在布雷顿森林体系下，汇率的波动幅度在黄金输送点之内。36． 次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。37.我国现行的人民币汇率是一种以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。38.外汇直接管制属于国际收支调节中的支出增减政策。39.如果投机者预期，一年后美元对英镑的汇率为1.95美元=1英镑，而1年期远期外汇市场的汇率为1.90美元=1英镑，则该投机者所进行的操作将使远期英镑升值，美元贬值。40.亚洲货币危机的重要启示是：当发现固定汇率制度可能难以维持时，应当尽可能地延缓其崩溃。41.丁伯根原则的基本要求是：将货币政策和财政政策分别应用于影响力相对较大的目标，以求得内外平衡。42.“蒙代尔分配法则”指出，应当用财政手段调节外部不平衡，用货币手段调节内部不均衡。43.通常说的欧洲货币市场，主要是指在岸金融市场。44.票据市场是资本市场的组成部分。45.与远期相比期货的违约风险更高。46.影子汇率导致不同的实际汇率。47.补贴和关税政策属于支出增减政策，而汇率政策属于支出转换政策。48.“福费廷”对出票人有追索权。49.掉期交易法要求进出口商同时进行两笔金额相同、方向相反的不同交割期限的外汇交易。50.企业外汇风险管理中的价格调整法中的加价保值法为进口商所用。三、名词解释1.马歇尔－勒纳条件. 2. 基准货币和标价货币
3. 特别提款权
4. 外汇储备 5. 特里芬难题6. 看跌期权
7 国际储备 8. 外汇买入价和卖出价9.福费廷 10.出口信贷
11. 在IMF的储备头寸 12. 货币危机14. 扬基债券15辛迪加贷款16. 特里芬难题17.基准货币和标价货币18.升水和贴水 19. 福费廷
20. 实际汇率
21. 辛迪加贷款 22. 欧洲货币市场23.影子汇率.四、论述题1、试述汇率变动对一国经济的影响。2、请问使用现行汇率和历史汇率记账对企业会计风险有何不同影响?3、简述进口商和出口商运用期货交易进行套期保值的原理。4、简述长期巨额的国际收支顺差的经济影响。5、试述外国债券和欧洲债券的区别。6、简述远期利率协定的内容。7、简述远期汇率与即期汇率的几种关系。8、请问本币贬值是否一定会促进本国贸易收支改善。理由是什么？9、试述企业利用远期外汇交易进行套期保值的原理。10、简述企业利用BSI法进行外汇风险管理的过程。五、计算题1.某日伦敦外汇市场上即期汇率为GBP1= USD 1.5，3个月掉期率60/50点，求3个月远期汇率。2.A公司欲购入10 000英镑，它得到的报价是GBP1= USD 1.0。则A公司需要为这笔外汇交易支付多少美元？3.某瑞典公司欲在美国投资，银行报价是USD1=SKr6.0。该公司投资1 000万瑞典克朗，则为此它将收到多少美元？4.瑞士银行的外汇报价是USD1=SF2.0和USD1=JPY245/246,则该银行的瑞士法郎对日元的报价如何？六、实务题1.在香港、纽约和伦敦等外汇市场上同时存在着以下即期汇率，外汇交易商能否利用港元在三个外汇市场之间套汇？假设本金为1港元。香港：GBP/HKD
12.4990/10纽约：USD/HKD
7.7310/20伦敦：GBP/USD
1.5700/102. 假定某年3月一美国进口商三个月以后将支付货款SF500 000,目前即期汇率为SF1=USD0.7420。为避免三个月后瑞士法郎可能升值的风险，决定买入4份6月份到期的瑞士法郎期货合同（每份合同为SF125 000），成交价为SF1=USD0.7430。6月份瑞士法郎升值，即期汇率为SF1=USD0.7681，瑞士法郎期货合同的价格上升到SF1=USD0.7691。如果不考虑佣金、保证金及利息，试计算该出口商的净盈亏。3.某商品的原价为100美元，为防止汇率波动，用“一揽子”货币进行保值，其中英镑和欧元各占30%，港元和日元各占20%，签约日汇率为GBP1=USD1.6, EUR 1=USD1.2,USD1=HKD7.8, USD1=JPY100, 付款日汇率为GBP1=USD1.5, EUR 1=USD1.3,USD1=HKD7.7, USD1=JPY90,问付汇时该商品价格应为多少美元？4.某英国出口商出口以软货币美元计价，如果按签订合同时1英镑=1.8500美元汇率来计算，其价值100万英镑的货物的美元报价应为185万美元。请问：英国出口商如何运用远期外汇交易进行风险管理？（当时6个月的远期汇率中美元对英镑的贴水为0.0060）假如该英国出口商所售商品拥有某项专利技术，有鉴于此，英国出口商可以将美元贴水率计入美元报价，请问其美元报价应为多少，则按照这个报价，到期英国出口商就可兑换到100万英镑而不至于亏损。5.一笔5年期的5000万美元的贷款，于日签订贷款协议，确定承担期（提款期）为 半年，并规定6月10日起开始支付承担费，承担费率为0.25%。该借款人实际支用贷款情况为：5月12日：1000万美元；6月5日：2000万美元；7月12日：500万美元；8月9日：700万美元。到11月10日仍有800万美元未动用，自动注销。问：该借款人支付的承担费情况如何？6.设纽约市场上年利率为8%，伦敦市场上年利率为6%，即期汇率为GBP=USD2.5,3个月掉期率为30-50点，求：（1）3个月的远期汇率。（2）若某投资者拥有10万英镑，他应投放在哪个市场上有利？说明投资过程以及获利情况。并请比较汇率差和利率差。7.假定某日伦敦外汇市场的中间价为1英镑=2.0174美元，1年期远期贴水为6.55美分，1年期英镑利率2.7%，1年期美元利率5.5%。应该如何进行抵补套利才能够有利可图？（提示：可以以1美元为本金进行假设，同时务必注意远期汇率的正确计算。）8.编制A国2008年国际收支平衡表A国2008年对外经济活动的资料如下：1、A国出口商品价值100万美元，收入记入境外美元存款账户；2、A国居民到外国旅游花费10万美元，该笔费用从该居民的海外存款账户中扣除；3、A国企业在海外投资建厂，当年获得利润1000万美元，其中500万美元在当地再投资，200万美元存在其在海外的美元存款账户，100万美元用于进口，200万美元调回国内结售给A国政府；4、外商以价值2000万美元的设备投资A国，兴办合资企业；5、A国政府动用100万美元外汇储备向外国提供无偿援助，另提供相当于50万美元的药品食品援助；6、A国某企业购买价值2000万美元国外某企业股票，占其股票总额的8%，以境外美元存款账户支付考试题型为：一、名词解释（4*5）判断并改错题（2*10）三、选择题（2*10）四、实务题（10*2）五、论述题（10*2）
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