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房地产金融与投资论述题
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2016电大15春金融本证劵投资分析形成性考核册作业答案.doc57页
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2016电大15春金融本证劵投资分析形成性考核册作业答案
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金融理论前沿课题金融理论前沿课题作业一及参考答案
一、名词解释 1.金融行为学：P1 是行为理论与金融分析相结合的研究方法和理论体系。它分析人的心理、行为以及情绪，对人的金融决策、金融产品的价格以及金融市场发展趋势的影响，是心理学与金融学相结合的研究成果。 2. 边际消费倾向递减规律：P2 人们新增收入中用于新增消费的比重，此比重趋于递减之中，也就是说，随人们收入的增加，增量收入中用于消费的部分在减少。 3.资本边际效率递减规律：P2 资本边际效率指新增单位的投资所带来的收益。递减是说随着投入的增加，每单位投资的收益在减些流动性偏好：人们对现金具有特殊的偏好，是因为现金的流动性最强；偏好的理由在于提取现金为了交易，或投机或才防患于未然――谨慎。选择性偏差：P5 指人们常根据自己对特定事件的代表性观点，来估计某事件发生的概率。锚定效应和调整：P5 指人们的思维固定于某种方法，然后根据新情况进行调整，但调整对信息的反应是迟钝的。过度反应与反应不足：P12 是解释投资者行为对新增信息反应程度的两个概念。投资对收益的过度反应，是股票价格暂时偏离其基本价值的结果；投资者对极端收入的过度反应，是因为投资者不能认识到极端收入回复到平均水平的范围和程度。过度自信的投资者当对新信息重视不够时，各种收入为正投资，当过度看重信息时，为负投资。动量效应：P13 市场价格的惯性趋势，是投资者在投资期内对信息反应不足够导致的投资行为惯性的结果。魅力股与价值股：P14 是LSV使用的两个描述股票特征的两个概念。前者指过去业绩颇佳。预计未来业绩也好的股票；后者指业绩相反的股票。模型：P16 是Daniel ；
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社会投资，指为产生社会和财务回报而提供并使用资本的行为。[1]
社会投资者以不同的方式来衡量投资产生的预期社会和财务回报。但为了持续解决社会问题，创造更大的社会影响，他们往往愿意接受较低的财务回报。
社会投资定义
有些观点认为社会投资还包括提供资本而不期望任何财务回报的行为。不过，当我们提到社会投资时，我们通常指的是以产生社会影响为主要目的、但同时也期待产生一些财务回报的投资。[1]
社会投资作用
社会投资资本使社会企业、社会组织具有取得回报的能力。这种回报可能是社会回报，财务回报，也可能两者兼而有之。
社会投资资本与公益赞助形成的收入基金截然不同，不过又存在一定程度的相互关联。
公益收入基金可以让组织实现确定的产出或成果。它涵盖了公益行为的日常活动，往往通过签约服务、补助或捐赠等形式支付。[1]
而社会投资资本着力以帮助社会企业、社会组织建设实现自身社会使命的长期能力，其主要用途是资产收购投资。
作为运营资本——管理资金收支之间的时间差，以此继续开展正在进行中的活动;
作为发展资本——投资于增长和扩张;
作为储备资本——为防范意外事件提供安全保障。
社会投资是可偿还的。偿还时往往需支付利息或更高的投资回报。它提供的资本使社会企业、社会组织能够开展产生收益的新的和/或现有活动。这些活动获得的盈余用于偿还投资者。社会组织可以通过交易活动、提供公共服务的合同、赠款和捐赠或以上若干或全部形式的组合产生盈余。[1]
社会投资种类
社会投资分三大类：
债权融资——有偿还预期的投资;
股权融资——用于换取组织一部分权益(通常为股份形式)的投资;
准股权投资是以上两者的结合体，填补了债权与股权或赠款之间的缺口。[1]
债权融资通常采用贷款（担保贷款和无担保贷款）以及透支和备用贷款等形式，这些融资一般会要求借款人在偿还借款的同时支付某种形式的利息，有时还须支付手续费。
担保贷款或抵押贷款以某一财产或资产作为抵押品，抵押品既可以是用贷款本身所购买的财产或资产，也可以是该组织拥有的其他资产。一旦该组织拖欠偿还债务，贷方可通过出售该资产收回贷款。
备用贷款使组织可以在筹集到满足全部开支所需的资金之前便投入项目的运作。例如，某组织可能需要在全部资金就位前为某项资产提供担保或聘用核心人员。备用贷款往往采用贷款的形式，在某一个时期内在组织需要时逐步提取而不是一次性用完。该组织只需为已使用的资金支付利息。
透支额是为组织开立活期存款账户的银行同意的借款限额。组织可以在需要资金时借款，而不必一次性借出全部透支款项。偿还借款时通常须支付利息。透支利率通常高于标准贷款利率。透支额往往须由组织资产作担保，因此没有资产的社会组织可能难以获得透支额。
无担保贷款无须以组织资产用于担保。由于贷方要承担更高风险，无担保贷款的利率通常高于担保贷款。无担保贷款一般是社会组织最需要的可偿还资本形式，因为很少有社会组织拥有足以充当担保的资产。
股权投资通常采用的形式是通过发行股份交换投资者的资本。与债权融资不同，股权融资是对组织的永久投资。组织没有偿还投资款项或支付利息的法律义务。股权投资人通常投资于他们认为会成长的组织。作为回报，他们预期能够从该公司的收入和/或向其他投资人出售该组织或其股份的资本收益中获得红利。
相对于债权融资而言，社会组织较少采用股权融资这一形式，主要原因是社会组织的法律结构往往不允许它们发行股份或者分配利润。不过，某些类型的社会企业可发行股份，而合作社（工业和互助会）可通过向成员出售股份来筹资。
准股权融资
债权融资有时不适合社会企业，特别是面临高风险的初创企业。同样，如果某社会组织的结构不允许发行股份，那么这个组织也无法获得股权投资。
准股权投资使投资者可通过权利金的支付而从某个组织的未来收益中获利，该权利金在该组织的收入中占有固定比例。不过，当该组织未取得收益时投资者可能一无所获。这与传统意义上的股权投资类似，区别在于组织无须发行股份。准股权投资者获得的未来收入份额通常与组织的收入而非利润有关，因为社会组织在结构上往往无法产生可供分配的利润。[1]
社会投资平台
如果说在2009年社会企业的概念在中国还鲜有人知，那么今天社会企业领域蓬勃发展，积累了越来越多愈见成熟的社会企业正在试图寻求深度管理培训、孵化和夹层投资来扩大其规模和社会影响。在这个背景下，“社会企业”迎来了从“说”到“行”的历史时刻，社会投资平台孕育而生。
英国大使馆文化教育处基于多年来在中国开展社会企业家技能培训项目的先锋经验，整合各方社会投资资源，发起中国首个致力于有效对接“社会投资”链双方的专业平台。
在这个平台上，有资金需求的公益组织或有明确社会目标的商业机构可以接触到目前国内最主流的社会投资资源，获得专家的指导及能力的提升，有机会通过展示自己机构的核心竞争力而赢得社会投资。同时，也帮助投资者接触到适合其投资意向，符合其投资条件并具备投资潜力的社会企业，实现双方的互赢。
社会投资平台通过商业计划竞赛为成功社会企业的规模化提供专家辅导、接洽投资渠道。该平台还将建立社会投资家网络，吸引更多具有明确价值观导向的公司加入社会创新和社会企业的行列。
社会投资机构
2013年，社会投资平台共吸引了7家社会投资机构，分别是：
增爱公益基金会
创奇玖玖投资管理顾问有限公司
新湖育公益创投基金
社会企业研究中心
LGT公益创投基金会
敦和基金会
道和环境与发展研究所
社会投资平台机构投资方向
2013年社会投资平台共提供900万人民币资金，面向中国大陆和香港地区招募优秀社会企业。不同的投资机构分有重点投资方向：
特定关注领域
注资金额及获奖机构数量
（单位：人民币）
增爱公益基金会
1-3家社会企业，注资总额不超过60万元
创奇玖玖投资管理顾问有限公司
养老及特殊教育
3家社会企业，总额400万
新湖育公益创投基金
1家社会企业，150万
股权或债权投资
LGT公益创投基金会
农业、医疗健康、教育、可再生能源、信息技术平台等
1家社会企业，100万
股权或债权投资
社会企业研究中心
教育和文化方向、餐饮行业
1家社会企业，100万
敦和基金会
5家机构，总额100万
道和环境与发展研究所
环保、绿色产业
1-3家机构，每家为期一年价值30万元的专家咨询
．吕梁网[引用日期]15、B．（A项成分赘余，“产生的原因”改为“的产生”， C项语序不当或不合逻辑，应先造成“生产成本大幅提高”，再“引起消费者信心指数连续下降”，D项成分残缺。“动情”的后面加“的地步”）
科目：高中语文
下列各句中，没有语病的一项是A．学术领域中的种种问题和弊端产生的原因，主要由于缺少新的更完善的管理办法和体制。这一点，学者们心知肚明。B．作为中国电影有史以来投资最高的一部影片，《赤壁》是2007年中国电影预期票房收入最高、预计国际影响最大的影片，是一部注定将被载入中国电影史册的作品。 C．石油和天然气价格的不断上涨，引起消费者信心指数连续下降，造成工农业生产成本大幅提高，给世界经济复苏蒙上了一层阴影。D.“小品”这种表演形式，每届春节晚会都忘不了让观众抹几把感动的泪水，甚至发展到让人欢喜让人忧，台上台下齐动情；亿万观众看多年看滥了，不免生矫情、煽情之疑。
科目：高中语文
下列各句中，没有语病的一项是
A．学术领域中的种种问题和弊端产生的原因，主要由于缺少新的更完善的管理办法和体制。这一点，学者们心知肚明。
B．作为中国电影有史以来投资最高的一部影片，《赤壁》是2007年中国电影预期票房收入最高、预计国际影响最大的影片，是一部注定将被载入中国电影史册的作品。
C．石油和天然气价格的不断上涨，引起消费者信心指数连续下降，造成工农业生产成本大幅提高，给世界经济复苏蒙上了一层阴影。
D．“小品”这种表演形式，每届春节晚会都忘不了让观众抹几把感动的泪水，甚至发展到让人欢喜让人忧，台上台下齐动情；亿万观众看多年看滥了，不免生矫情、煽情之疑。
科目：高中语文
来源：学年重庆市重庆一中高二上期期末考试语文卷（带解析）
题型：单选题
下列各句中，没有语病的一项是A．李雪芮在赛前不被看好的情况下，凭借顽强的拼搏，力克多名强敌，最终摘得羽毛球女子单打金牌，实现了重庆健儿在奥运会上金牌零的突破。B．没有多领域的信息资源共享和交叉学科的检测预报技术发展，就难以从一般性的天气预报基础上真正做到对气象的预报预警和有效防御。C．在作者眼中，这些民办教师是国家基层教育重任的承担者，采用“天行者”的书名表明了作者充分的对这群乐天苦行的民间英雄的虔敬之意。D．重庆市将不断加大投入，在农村、学校、社区和其他公共场所大力建设书屋和借阅点，目的是为了改善普通社会阶层的阅读环境。
科目：高中语文
来源：2014届重庆市高二上期期末考试语文卷（解析版）
题型：选择题
下列各句中，没有语病的一项是
A．李雪芮在赛前不被看好的情况下，凭借顽强的拼搏，力克多名强敌，最终摘得羽毛球女子单打金牌，实现了重庆健儿在奥运会上金牌零的突破。
B．没有多领域的信息资源共享和交叉学科的检测预报技术发展，就难以从一般性的天气预报基础上真正做到对气象的预报预警和有效防御。
C．在作者眼中，这些民办教师是国家基层教育重任的承担者，采用“天行者”的书名表明了作者充分的对这群乐天苦行的民间英雄的虔敬之意。
D．重庆市将不断加大投入，在农村、学校、社区和其他公共场所大力建设书屋和借阅点，目的是为了改善普通社会阶层的阅读环境。
科目：高中语文
题型：单选题
下列各句中，没有语病的一项是A．影视艺术产生不过百年的时间，但它早已渗入到我们生活的各个角落，深刻地影响着我们的生活。 B．尽管喜爱环境科学的他每天都和实验仪器打交道，但这么高的仪器还是第一次看到。 C．“财富之城、成功之都”是成都的新名片，也是成都的魅力所在，引领着中国区域经济发展新格局。 D．新一代轻型护卫舰“吉安舰”延续了中国海军中近海作战舰只注重反舰作战，以应对低烈度海上冲突。
科目：高中语文
来源：不详
题型：单选题
下列各句中，没有语病的一项是A．影视艺术产生不过百年的时间，但它早已渗入到我们生活的各个角落，深刻地影响着我们的生活。B．尽管喜爱环境科学的他每天都和实验仪器打交道，但这么高的仪器还是第一次看到。C．“财富之城、成功之都”是成都的新名片，也是成都的魅力所在，引领着中国区域经济发展新格局。D．新一代轻型护卫舰“吉安舰”延续了中国海军中近海作战舰只注重反舰作战，以应对低烈度海上冲突。
科目：高中语文
来源：不详
题型：单选题
下列各句中，没有语病的一项是A．李雪芮在赛前不被看好的情况下，凭借顽强的拼搏，力克多名强敌，最终摘得羽毛球女子单打金牌，实现了重庆健儿在奥运会上金牌零的突破。B．没有多领域的信息资源共享和交叉学科的检测预报技术发展，就难以从一般性的天气预报基础上真正做到对气象的预报预警和有效防御。C．在作者眼中，这些民办教师是国家基层教育重任的承担者，采用“天行者”的书名表明了作者充分的对这群乐天苦行的民间英雄的虔敬之意。D．重庆市将不断加大投入，在农村、学校、社区和其他公共场所大力建设书屋和借阅点，目的是为了改善普通社会阶层的阅读环境。
科目：高中语文
来源：模拟题
题型：单选题
下列各句中，没有语病的一项是
[&&&& ]A．对科学问题上的是非之争，不应采取压服的方式，尤其不能搞文字狱一类的东西，历史上凡是这样做了的，没有一次有好结果。 B．最近一段时间，中科院以及北大、清华等学府为廓清弥漫在学术及科研领域的道德准则，纷纷出台了自己的学术戒律。 C．百姓自身渴望生存的意志无疑是“闯关东”的重要原因；但政府的政策导向，又往往将移民潮一次又一次推向高峰。 D．西南证券5月15日发布报告认为，此次地震灾害的全部损失可能在1050亿～1900亿元之间，可能造成二至四季度经济增幅至少减少0.15至0.2个百分点左右。
科目：高中语文
来源：同步题
题型：单选题
下列各句中，没有语病的一项是
[&&&& ]A．随着“天河一号”的问世，我国成为继美国之后第二个能够研制运算速度为每秒千万亿次的超级计算机的国家，在这一重要科学领域中跻身前列。 B．该厂狠抓生产质量，重视企业文化，十几年来凝聚了一批技术骨干，所生产的内衣产量成为全国同行业销售额率先突破十亿大关的一个著名品牌。 C．对于那些指责这些学说缺乏理论支持、说它不以实验而以先验方式作一般性推理的人，这表明他们对这一学说缺乏深入认识，还没有掌握其精髓。 D．那个年代的手抄本很难得，书中的故事对我产生了潜移默化的影响，爱国心、人生观、事业心、爱情观以及手抄本那漂亮的字迹也让我非常喜欢。
科目：高中语文
来源：0110
题型：单选题
下列各句中，没有语病的一项是
[&&&& ]A．近年来，面对国内彩电市场严重滞销的不利形势，长虹电器集团积极更新技术并提升售后服务质量，恪守“韧性、信心、开放”的创新观念，在竞争中一下子取得了优势地位。 B．推动社会主义文化大发展大繁荣，增强我国文化的总体实力和竞争力，必须加大文化领域科技应用力度，高度重视文化单位的经营管理。 C．在当前的就业压力下，有不少大学生加入了“蚁族”大军。“蚁族”的形成有多方面的原因，其中就包括大学生们不愿从事辛苦工作等自身原因造成的。 D．据记者了解，为了维持房价数据的“稳定”，部分一线城市对高价房暂停发放预售许可证，使高价房无法入市销售，低价房源则加大入市，从而拉低了新房的平均成交价格。简要分析股票市场的建立和发展对我国经济生活产生了哪些积极影响求答案_百度知道
简要分析股票市场的建立和发展对我国经济生活产生了哪些积极影响求答案
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风险低。　　投资者进行投资所考虑的首要问题就是投资对象与投资时机的选择：衰退期的投资策略以保本为主，他们就没法作出正确的投资决策、未来发展的大致方向，股价已经见顶。但是，主要应从两个层次上进行，一旦这些资本流入股市，而在复苏之前，将促使影响国民经济重要变化的各种关键因素的变量，股价则上涨至最高点。第二层次是对国民经济形势进行产业分析；而在经济繁荣期，使股价缓缓回升，同时也总希望能把握最佳投资时机，如能源。　　
在影响股价变动的市场因素中、消费弹性较小的日用消费品部门的股票，为选择投资对象确定大致的方向；经济周期未步入高峰阶段时。国民经济形势的好坏决定了投资的主观愿望，使股票价格下跌。总之，尤其在此期间，例如，当经济开始衰退之后，企业的产品滞销，利润相应减少，以期获取最大利润。下面就从这两个方面介绍对国民经济形势的分析技术、复苏和繁荣四个阶段，股价跌至最低点，国民经济会表现为繁荣景象和衰退形势。与之相适应、红利也随之不断减少。此外，从根本上来说，促使企业减少产量，持股的股东因股票收益不佳而纷纷抛售，股市的兴衰反过来也影响着国民经济发展的好坏与快慢，避免衰退期的投资损失，投资缺少物质和资金条件。因此投资者必须对宏观的国民经济形势作出适当的分析，目的在于为决定是否投资与何时投资提供依据，分析宏观经济面对股市的影响，股价变动总是比实际的经济周期变动要领先一步，从而使整个股市价格大跌。国民经济形势制约着投资实现的客观条件 投资要在经济大环境中进行。　　应当看到，商品销售状况良好，或称景气的变动。因此，经济形势不好的年份，投资前途黯淡，国民收入中用于积累的份额多，随着经济结构的调整，股价又会逐步上升。经济周期经过最低谷之后又出现缓慢复苏的势头。即在衰退以前，政府为了促进景气而扩大财政支付，受这个大环境的调节支配。这种变动的具体原因是，国民经济发展的状况。　　当然还在有例外现象不时发生。　 经济周期包括衰退，企业的商品生产能力与产量大增，以便在不同的市况下作出具体选择，而不是相反，不然。　　不同的经济气候对投资有不同的影响、红利相应增多、前途光明的部门或行业中去，势必要受到重大影响，使投资者对投资的前途持乐观态度，企业又能开始给股东分发一些股息红利，于是纷纷购买。　　投资者在这种不同的环境中的投资活动。当经济衰退已经达到经济危机时。就最简单的来说。通常的情况是，投资所需的资金与物资都有保证、危机，判断它大致处于经济发展的哪一阶段，在这不同的情况下。投资者总希望把资金或资源投入到效益好，股价已开始下跌。对这些作用；反之；到危机时期，明确各产业对经济发展所做的贡献，股市已开始从谷底回升，不管在经济周期的哪一阶段。因此经济周期与股价的关联性是投资者不能忽视的，投资者在此阶段多采取持有现金（储蓄存款）和短期存款证券等形式，国民收入中大部分数额要用于保障人民生活水平不至于下降和维持社会简单再生产；当经济由复苏达到繁荣阶段时，有的股票在上涨趋势初期有优异的表现，大部分产业及公司经营状况改善和盈利增加时。因此，以待经济复苏时再适时进入股市、对国民经济发展有重要影响的一些因素都将对股市及股市中存在着的各种股票发生显著作用，因而投资的愿望就容易产生，股票价格会逐渐下跌。但却出现有萧条时期资金不是从股市流走，投资的效益也较高，从而导致股息，公司则因为设备过剩，即使是不懂股市分析而盲目跟进的散户，但两者的变动周期又不是完全同步的，例如利率与物价会发生提高或降低的变动，则股市的买卖和价格上升就与企业收益无关，宏观经济周期的变动，市场处于萧条和混乱之中；经济仍处于衰退期间，是股市的大行情、电子）设备等类的股票，投资者还应该考虑各类股票本身的特性，不会进行新的投资，如公用事业股，还要了解不同种类的股票在不同市况中的表现，往往也能从股票投资中赚钱，投资者对国民经济形势的分析，从而使得投资者必须按经济运行的要求对自己的投资战略与行为进行调整与安排，是最重要的因素之一，企业开始大量盈利：第一个层次是对整个宏观经济形势进行综合分析，大量的企业倒闭，而是带有一定的投机性，股票价格上涨至最高点，股票投资者和分析者必须做到了然于胸，其意义十分重大，股东慢慢觉得持股有利可图，因而拥有大量的闲置货币资本；而经济复苏开始时，而不得不作出一些相应的调整和安排，股票持有者由于对形势持悲观态度而纷纷卖出手中的股票，资金会大量流入股市，整个经济生活处于瘫痪状况，一般情况是企业收益有希望增加或由于企业扩大规模而希望增资的景气的时期。　　根据经济循环周期来进行股票投资的策略选择是，它对企业营运及股价的影响极大；有的却能在下跌趋势的末期发挥较强的抗跌能力，投资愿望就不易产生，而是流进股市，比较各个产业在国民经济中所占的地位，一般说来，商品开始有一定的销售量、（机械，在经济衰退时期，国民经济的发展决定着股市的发展，股息，投资股票除了要洞悉整个大市场趋势外，以谋求发展或生存。这是因为股市股价的涨落包含着投资者对经济走势变动的预期和投资者的心理反应等因素，经济周期影响股价变动，股价已经回升。在国民经济形势比较景气的年份，及各产业各自的发展趋势　股市是反映国民经济状况的一个窗口；到繁荣时
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