&您的位置： & 促进会资讯 & 观点论坛
风险投资对浙江高新技术企业发展的影响及对策建议
中国科技金融促进会&&网址：http//:www.&&
风险投资对浙江高新技术企业发展
的影响及对策建议
杭州市科技信息研究院周恺秉、钱野
风险投资（Venture Capital，VC），也称创业投资，是指机构投资者投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种权益投资。而广义的风险投资还包括股权投资（Private Equity，PE）和天使投资（Angel Investment，AI）。股权投资PE是指投资成熟的高成长性的企业，以上市退出为主要目的的权益投资；天使投资AI主要是指富裕个人为处于创业初期企业、甚至是创意期的创业者提供最初的资金支持的个人权益投资。但国内近年来天使投资发展有了许多新的变化，不仅非机构的天使投资人发展快速，出现了以薛蛮子、雷军、朱敏等为代表的天使投资人；还涌现出一批以机构投资者的身份从事的天使投资，如联想的“联想之星”、李开复的“创新梦工厂”、泰山天使投资基金等等。而且地方政府对天使投资也越来越重视，2012年成都成立了全国首家政府出资的天使投资基金。
风险投资对美国经济影响巨大。据2011年美国风险投资协会发布的《风险投资对美国经济的影响》，2010年美国有风险投资背景企业创造的GDP约3.1万亿美元，占美国GDP的21%；创造工作岗位1187万个，占全美私人雇佣提供岗位数的11%。而且建立了包括生物技术、信息技术、清洁技术等诸多新行业，在这些行业的形成过程中，几万家企业被创立起来。如健康医疗行业，创建了4800多家企业；信息技术行业，创建了17000多家企业；清洁技术行业，创建了900多家企业。
一、风险投资对我省高新技术企业发展的作用
为深入了解风险投资对我省高新技术企业发展的影响，我们对全省3480家国家重点支持领域的高新技术企业（以下简称高企）进行了调查。调查显示，有风险投资背景的高企有124家。我们又对124家有风险投资背景的高企与其它高企进行了比较分析，显示风险投资对高企发展具有积极的影响。
1.有风险投资背景的高企各项发展指标优于平均水平
2011年有风险投资背景高企，数量占了全省高企的3.56％。但产值、销售收入和研发经费投入分别占全省的5.6％、5.45％和5.44％，比全省平均水平高60%左右。有风险投资背景高企也更重视研发，其科技投入占销售收入的比重达5.9％，比全省平均水平高20%。尤其是人均产值111.30万元，比全省平均水平高30%。而且，从增长率来看，有风险投资背景高企职工总数、总产值、销售收入、研发经费投入等各项指标增长率明显高于全省平均水平。
2. 风险投资对高企外部融资作用明显
高企在风险投资介入后，获得银行贷款量明显增长，尤其是近几年获得风险投资的企业。年间获得风险投资的83家企业，银行贷款增长率高达144％。显示有风险投资背景高企外部融资促进作用十分明显。
3.风险投资机构能有效地促进当地高企的发展
我省风险投资机构数排名前四的地区分别为杭州、宁波、绍兴和嘉兴，而被投企业的地域分布排名也依次为这四个城市。被投企业的地域分布，与风险投资机构的地域分布基本一致。说明风险投资机构的发展能有效地促进当地高企的发展。
4.风险投资推动了高企上市
有风险投资背景高企，目前已经上市的占7.2％，未来5年内计划上市的占87.2％，合计占到94.4％。而在全省高企中，已上市的占5.14％，未来5年有上市计划的仅有34.81％，合计仅占到全省高企总数的39.95％。从上市情况来看，有风险投资背景高企，相对于其它全省高企，更希望上市。
5.有风险投资背景高企的地域和行业分布与全省高企保持一致
全省高企分地域发展的情况显示，总产值和销售收入排名前五位的地区依次为杭州、宁波、绍兴、嘉兴和台州，与风险投资背景高企地域分布排名一致。此外，风险投资的行业分布，与全省高企依据总产值的行业排名相比，除了公共软件服务业之外，也基本保持一致。排名前三位的行业均为设备制造业、通信设备与计算机及其它电子设备制造业和化学原料及化学制品制造业。
&二、我省风险投资存在的主要问题
&&& 1. 投资时间偏后，对科技型初创企业投资不足
我省高企引入首轮风险投资距企业成立的平均时间为7.86年，引入风险投资当年平均产值、利润和固定资产分别达到1.96亿元、1486.27万元和3288万元，此时企业已发展形成一定的经济规模和良好的发展前景。其中在企业成立1年内引入风险投资的仅3家，在成立2～3年内引入风险投资的仅1家，而投资成立10年以上企业的有13家。由此可见，风险投资对科技初创型的投资相当稀少，风险投资并没有在企业科研成果转化最急需资金的初创期介入。
2.在企业发展成熟期投入，对高企发展速度促进作用不大
通过对企业接受风险投资前后发展情况的变化分析，可以发现企业在获得风险投资前，产值已经呈现出高速增长态势，增长率已达到最高点，而在获得风险投资后，表现出增速放缓；利润增长率在获得风险投资前也已呈现出明显上升趋势，获得风险投资后利润虽然继续加速增长，但在风险投资介入一年后，增速也开始下降；固定资产在风险投资介入前基本保持平稳增长，获得风险投资后，增长率也略有下降。调查显示，风险投资对我省高企投资时，这些企业已处于发展高峰期，风险投资对高企自身发展促进作用不是很明显。
3. “VC”的“PE”化倾向严重
从我省目前高企风险投资的调查情况来看，风险投资大部分投向了成熟期企业，其作用相当于股权投资，风险投资成为为股权投资，也就是所谓的“VC” 的“PE”化倾向严重。在企业发展前景已相对明朗甚至已进入高速发展时期介入，帮助企业继续做大做强，对企业进一步融资和上市有积极的贡献。但是风险投资并没有在企业科技成果转化和产业化最急需资金的初创期介入，培育和扶持高企的摇篮作用并没有得到较好的体现。这也是我省风险投资与美国硅谷等发达国家（地区）的最大差距所在，即天使投资严重缺失。因此引导风险投资更多的投向早期，即引导天使投资投向发展基础较弱、但发展潜力较大的科技型初创企业，对我省高企的发展有巨大的现实意义。
三、培育发展我省天使投资的建议
1.营造良好的成果转化和产业化环境
风险投资和天使投资发展的基础是成果转化和产业化环境，美国风险投资在上世纪80年代来得到迅速发展，主要原因就是里根政府在80年代制定的一系列科技产业化政策，特别是1980年颁布的《技术创新法》、《大学和小企业专利程序法》（也称《拜―杜法》）。这些法案极大地促进美国大学、联邦实验室、中小企业的技术开发、技术转移的积极性，为美国“新经济”发展奠定了法律基础。虽然近年来，我省为成果转化和产业化出台了一些政策，但大学与老师、学生之间的知识产权关系，以及这些主体之间的利益分配都没有明确的政策，老师、学生创业还主要是个人的行为，大学也没有美国各大学普遍设立的技术转移办公室，负责科技成果“从摇篮到坟墓”的服务。
2. 在国家级、省级高新区和大学科技园建设一批科技金融集聚区
天使投资在培育发展科技型初创企业方面有很大的作用，但科技型初创企业仅依靠天使投资是远远不够的，科技型初创企业和天使投资自身的发展都需要一个良好的科技金融环境。2011年，我省杭、温、湖、宁地区被国家科技部、中国人民银行、中国银监会、中国证监会、中国保监会五部门联合批准为首批国家促进科技和金融结合试点城市，这为我省发展科技金融创造了良好的条件。目前杭州市在滨江已建有初具规模的有杭州科技金融集聚区，入驻了50多家风险投资等科技金融机构，未来科技城（海创园）的恒生科技城也正在建设风险投资中心。但相对江苏、广东，我省在科技金融集聚区建设方面的步伐还不大。广州市已将建设科技金融集聚区作为科技金融创新的重要内容来抓；苏州在提建设科技金融谷；南京在提建设科技金融城，而且都把天使投资作为科技金融集聚区建设的重点之一。因此建议，在我省国家级、省级高新开发区、大学科技园等科技型初创企业密集的园区率先建设一批科技金融集聚区，吸引天使投资、风险投资、融资担保、证券公司、科技银行等创新型金融机构，以及相关会计、法律、信用评级、资产评估、专利服务等中介机构入驻，为园区的科技型企业和科技金融互动发展，提供一个良好的科技金融环境。
3. 设立“天使投资引导基金” ，引导民间资本进入天使投资领域
建议设立“浙江省天使投资引导基金”，并鼓励全省各市政府、国家级、省级高新区和大学科技园设立各自的“天使投资引导基金”，引导民间资本进入天使投资领域。“天使投资引导基金”可以单独设立，也可从已有“创业投资风险引导基金”中分设一个子基金。该基金自身并不直接为主进行投资，而是为降低天使投资人和非政府天使投资基金投资科技型初创企业的风险，引导民间资本进入天使投资领域，投资实体经济。其运行管理办法可参考现行的“浙江省创业风险投资引导基金管理办法”（浙政办发〔2009〕24号），但天使投资机构的认定条件应放宽，且允许以自然人身份的天使投资人作为合作对象，跟进投资的比例可提高到50%，但投资对象应收紧，严格限于科技型初创企业。
4. 成立财政出资的高科技担保公司，推动科技担保机构扶持天使投资企业
天使投资企业为科技型初创企业，大多是“轻资产”，因此在目前的金融制度下，其对担保公司的依赖度更高，而一般担保公司又不愿意为其提供担保，因此要为担保公司开展此类业务提供一定的政策支持。一是建议成立财政出资浙江省高科技担保公司，并鼓励有条件的各市政府、国家级、省级高新区和大学科技园成立财政出资高科技担保公司，主要从事为科技型初创企业融资提供担保，对有天使投资介入的科技型初创企业优先给予担保和费率优惠，充分发挥其政府担保公司的引领示范作用；二是建议有关部门对在我省主要从事为科技型初创企业担保的担保公司进行认定，对符合条件的科技担保业务给予财政补助，对于为天使投资企业提供担保贷款的科技担保业务给予特别财政补助，降低天使投资企业贷款成本和门槛，扶持天使投资企业发展，从而进一步降低天使投资风险。
5.实施科技型初创企业培育计划，吸引天使投资投向初创企业
建议设立浙江省科技型初创企业培育计划，类似杭州市的“雏鹰计划”、“青蓝计划”等，并要求和鼓励各市设立相应的科技计划，每年安排财政专项资金，采用项目资助、投融资资助、评比奖励、创业指导和其它政策形式，重点培育和扶持科技型初创企业，择优推荐给天使投资人或天使投资基金，吸引天使投资。
6.为天使投资提供优惠政策，对其投资所获得的收益给予适当的税收减免
天使投资是风险投资链条中最前段环节，也是创业投资过程中风险最高的阶段，政府要引导发展天使投资，就需要对天使投资提供税收优惠政策。美国在1981年将私人资本增值税率从28％降至20％后，天使资本总额增长了2倍。政府相关部门对天使投资所获得的红利和其它投资收益应给予适当的税收减免，可考虑对于个人投资者投资科技型初创企业的，可以用股权投资额分年或一次性抵扣当年应税所得额，天使投资的股权分红前三年免交所得税，若投资亏损，可以亏损额冲回所得税，即用所得税弥补投资亏损。
7.成立天使投资服务中心，构建资源和信息共享网络平台
建议成立浙江省天使投资服务中心，性质为非盈利机构，其运行管理模式可参见“杭州市创投服务中心”，通过政府购买服务的方式进行。“中心”的宗旨是推进天使投资与创业企业互动，缓解天使投资找项目难、创业企业融资难的“两头难”问题。吸引天使投资及中介机构入驻，为创业企业提供融资咨询、项目推介、创业辅导等全方位、专业化、一站式投融资服务。此外，还可以考虑由政府和专业信息网络公司共同组建天使投资网站，为天使投资提供信息中介服务。通过信息发布系统，使资金需求方和供给方及时了解国内外最新的高新技术成果、专利技术和技术市场行情，并且定期公布天使投资信息，为天使投资和风险企业家牵线搭桥，促进双方的沟通，降低双方相互搜寻的成本。
8. 把风险投资家、天使投资人作为人才引进培育的重要组成部分
近几年我省对人才队伍建设非常重视，出台了一系列优惠政策。但目前的政策主要针对专业技术人才和创新人才，也就是“千里马”。而对发现扶持创新型企业的风险投资家（团队），特别是专业天使投资家，也就是“伯乐”的重视还不够，还没有将其作为人才队伍引进和培养的重要组成部分。而这支队伍对科技型企业的发展非常重要，硅谷已为我们作了很好的示范，硅谷的成功在相当程度上归功于风险投资家，特别是天使投资人。因此，建议把引进培育风险投资家、天使投资人，作为高端人才建设的一个重要组成部分。这些人在国内是非常稀缺的资源，主要集中在北京、上海、深圳等极少数城市，我省特别是杭州要赶快行动，为他们制定优惠政策，提供良好的工作环境和条件，吸引和鼓励他们来我省杭州建立工作团队，在我省杭州当“伯乐”，发现和培养我省杭州的“千里马”。
9.设立天使投资协会或天使投资联盟，为天使投资者提供相互交流信息与经验的机会
可考虑设立天使投资协会或天使投资联盟，外聘投资专家组建投资顾问组，吸纳民营企业家、大型高科技公司以及跨国公司高管成为协会成员，让潜在的天使投资者能有机会在一起相互交流投资经验，相互推介项目，实现信息共享。当科技型初创企业融资额较高时，天使投资者还可以进行共同投资，降低投资风险，扩大投资范围，增加获利机会。
10.加强对风险投资企业的调查统计，在现有的高企统计报表里增加风险投资数据
我省目前对于风险投资被投企业的调查统计数据偏少，可以考虑在现有的高企调查统计报表里，增加对风险投资，特别是天使投资被投企业的数据统计，及时了解被投企业发展现状，为进一步了解全省风险投资的情况与效果，为制定有关政策提供依据。&
注：本文为浙江省软科学项目《风险投资对浙江高企发展影响的实证研究》（编号：）的研究成果。
【】【】【】【】&&
中国科技金融促进会&版权所有&京ICP备号&&
地址：北京市海淀区玉渊潭南路8号/玉渊潭公园内玉渊潭科技园& 邮政编码:100038
电话：（010）01&&&传真：（010）70&&&&&&&
中国科技金融促进会网站:www.&&&&&您的位置： &
中国对外投资引起的技术进步对经济增长的影响
优质期刊推荐风险投资业对发展我国高新技术产业的影响,高新技术产业发展,高新技术产业,高新发展..
扫扫二维码，随身浏览文档
手机或平板扫扫即可继续访问
风险投资业对发展我国高新技术产业的影响
举报该文档为侵权文档。
举报该文档含有违规或不良信息。
反馈该文档无法正常浏览。
举报该文档为重复文档。
推荐理由：
将文档分享至：
分享完整地址
文档地址：
粘贴到BBS或博客
flash地址：
支持嵌入FLASH地址的网站使用
html代码：
&embed src='/DocinViewer-4.swf' width='100%' height='600' type=application/x-shockwave-flash ALLOWFULLSCREEN='true' ALLOWSCRIPTACCESS='always'&&/embed&
450px*300px480px*400px650px*490px
支持嵌入HTML代码的网站使用
您的内容已经提交成功
您所提交的内容需要审核后才能发布，请您等待！
3秒自动关闭窗口中国对外直接投资对国内技术进步的影响--《吉林大学》2014年硕士论文
中国对外直接投资对国内技术进步的影响
【摘要】：随着经济全球化的不断发展，对外直接投资已经成为全球资本流动的重要途径，并对于国家的经济结构，国际竞争力等起着重要的作用。在对外直接投资的诸多作用之中，引起技术逆向溢出，使得国内技术水平提高，是重要的一部分。在信息时代，任何一个国家完全依靠自己的力量去开发新技术并保持领先地位都是十分困难的，而直接购买技术，代价较高，且不一定能够获取最新的技术。尤其对于广大发展中国家而言，自行开发技术的成本之高，是无法承受的。因此，通过对外直接投资获取技术，就成为了一种重要渠道。
作为世界上最大的发展中国家，中国在最近的几年，开始积极加入对外直接投资的队伍，并迅速成为世界的主要对外直接投资国家之一。关于中国的对外直接投资到底会对国内的技术进步产生怎样的影响，国内的研究成果并不一致。部分学者的研究表明，中国的对外直接投资会对国内技术进步产生显著影响，而也有部分学者的研究认为，中国的对外直接投资不会对国内技术进步有明显的影响，甚至还有一部分学者的研究认为对外直接投资会对中国国内技术进步有负面影响。这些研究经验为本文的研究提供了空间和灵感。
本文通过理论研究，实证分析和政策三个方面，重点研究中国对外直接投资对于国内技术进步的影响。首先分析了对外直接投资的相关经典理论以及国内外研究现状；然后简单从投资主体，投资领域，投资效果三个方面分析并研究了中国对外直接投资的现状和问题；接下来利用实证分析，使用格兰杰因果检验对中国对外直接投资与全要素生产率进行检验，得出如下结论：中国对发达国家的投资可以促进技术进步，对发展中国家的投资则无助于技术进步，同时技术进步并不能促进对外直接投资的增加。最后，本文针对分析的结论，从产业结构，企业自身，政府服务及法律法规等方面提出了中国对外直接投资可以采取的策略，提升自己的国际竞争力，并加以总结。
【关键词】：
【学位授予单位】：吉林大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2014【分类号】：F832.6;F124.3【目录】：
摘要4-5Abstract5-9第1章 绪论9-15 1.1 研究背景及意义9-10 1.2 选题的意义10 1.3 研究现状10-12 1.4 本文工作12-15第2章 对外直接投资逆向技术效应的文献综述15-19 2.1 对外直接投资理论的分析15-17
2.1.1 发达国家对外直接投资理论的分析15-16
2.1.2 发展中国家对外直接投资的相关理论16-17 2.2 对外直接投资逆向技术溢出效应的实证研究17-18 2.3 研究结论18-19第3章 中国对外直接投资的概况、特点及问题19-29 3.1 发展中国家的对外直接投资特点19-20 3.2 对外直接投资的技术逆向溢出机制20-21 3.3 发展中国家企业对外直接投资案例分析21-23
3.3.1 韩国三星集团的对外直接投资案例分析21-23
3.3.2 上汽集团投资韩国双龙汽车公司的案例分析23 3.4 中国对外直接投资的概况23-29
3.4.1 中国对外直接投资的历程23-24
3.4.2 中国对外直接投资的特征24-26
3.4.3 中国对外直接投资面临的问题26-29第4章 中国对外直接投资与技术进步的实证分析29-36 4.1 格兰杰检验模型的构建29-30 4.2 模型的指标选取与测算30-34
4.2.1 对外直接投资资本存量溢出的估算32-33
4.2.2 平稳性 ADF 检验33
4.2.3 协整检验33-34 4.3 格兰杰因果检验34-36第5章 中国对外直接投资的策略36-40 5.1 由资源型投资向技术型投资转变36 5.2 将跨国并购变成进入市场的有效途径36-37 5.3 鼓励更多民营企业进行对外直接投资37 5.4 建立健全对外直接投资的相关政策，法律及监管体系37-38 5.5 提升企业自身的国际竞争力38-40第6章 结论和展望40-42 6.1 结论40-41 6.2 进一步工作41-42参考文献42-44作者简介及在学期间所取得的科研成果44-45致谢45
欢迎：、、)
支持CAJ、PDF文件格式
【参考文献】
中国期刊全文数据库
杜群阳,朱勤;[J];国际贸易问题;2004年11期
曾剑云;;[J];国际贸易问题;2007年12期
邹玉娟;陈漓高;;[J];世界经济研究;2008年05期
冼国明,杨锐;[J];经济研究;1998年11期
石云鸣;;[J];技术经济;2013年03期
龚艳萍;郭凤华;;[J];现代商贸工业;2008年12期
刘凯敏;朱钟棣;;[J];亚太经济;2007年01期
中国博士学位论文全文数据库
刘伟全;[D];山东大学;2010年
【共引文献】
中国期刊全文数据库
邹明;;[J];北京工业大学学报(社会科学版);2008年06期
孟凡臣;苗慧;;[J];北京理工大学学报(社会科学版);2010年02期
刘桂林;张韻慧;;[J];北京理工大学学报(社会科学版);2010年05期
遇芳;;[J];商业研究;2011年12期
王恕立,王仁祥,万君康;[J];汽车工业研究;2000年03期
钟昌标;[J];财贸经济;2001年11期
彭磊;[J];财贸经济;2004年08期
庞明川;;[J];财贸经济;2009年12期
余道先;周石;;[J];财贸经济;2010年12期
刘宏;张蕾;;[J];财贸经济;2012年01期
中国重要会议论文全文数据库
陈岩;蒋亦伟;杨嘉兴;;[A];第九届中国软科学学术年会论文集（上册）[C];2013年
中国博士学位论文全文数据库
梁媛;[D];湖南大学;2010年
顾磊;[D];南开大学;2010年
夏良科;[D];南开大学;2010年
李伟庆;[D];浙江大学;2011年
王建;[D];山东大学;2011年
杨桓;[D];北京邮电大学;2011年
余昌龙;[D];湖南大学;2009年
陈琦;[D];江西财经大学;2011年
高薇;[D];吉林大学;2011年
吴东;[D];浙江大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库
苏朋;[D];中国海洋大学;2010年
徐丹;[D];南京财经大学;2010年
温馨;[D];华东理工大学;2011年
熊继平;[D];昆明理工大学;2009年
汪思齐;[D];武汉理工大学;2010年
王恩裕;[D];武汉理工大学;2010年
王倩倩;[D];东北财经大学;2010年
郝文利;[D];东北财经大学;2010年
宿媛媛;[D];山东经济学院;2011年
张晓晶;[D];沈阳工业大学;2010年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库
马金城;王磊;;[J];财经问题研究;2008年11期
刘容;王磊;;[J];财经问题研究;2011年07期
林青;陈湛匀;;[J];财经研究;2008年06期
冯德连;;[J];财贸经济;2007年04期
陈菲琼;虞旭丹;;[J];财贸经济;2009年03期
侯茂章;汪斌;;[J];财贸经济;2009年05期
庞明川;;[J];财贸经济;2009年12期
陈飞翔,郭英;[J];财贸研究;2005年01期
张杰;刘志彪;;[J];财贸研究;2007年06期
张杰;刘志彪;;[J];当代财经;2008年09期
中国博士学位论文全文数据库
文嫮;[D];华东师范大学;2005年
孙艳琳;[D];武汉理工大学;2007年
张文宣;[D];西北大学;2008年
刘伟全;[D];山东大学;2010年
【相似文献】
中国期刊全文数据库
高敏雪,李颖俊;[J];管理世界;2004年01期
郭志仪;郑钢;;[J];中国投资;2007年11期
关连升;;[J];财经问题研究;1987年06期
傅(女赞)其;;[J];外交评论-外交学院学报;1990年04期
,金芳;[J];世界经济与政治;1991年04期
,穆庆贵;[J];财经研究;1992年09期
王恕立;;[J];经济纵横;1992年07期
毛蕴诗;[J];南方经济;1994年02期
蒋殿春;[J];南开经济研究;1995年02期
,王耀武;[J];黑龙江金融;1995年07期
中国重要会议论文全文数据库
马常娥;;[A];江苏省外国经济学说研究会2010年学术年会论文集[C];2010年
金新亮;;[A];陕西省经济学学会会员代表会议暨第22次年会论文集[C];2002年
李优树;;[A];黑龙江省生产力学会年会论文集下册[C];2007年
祖强;蔡之兵;;[A];江苏省外国经济学说研究会2011年学术年会论文集[C];2011年
陈昕莹;;[A];廊坊市域经济与产业集群延伸研究——廊坊市应用经济学会第二届年会征文选编[C];2008年
Peter M;[A];北京论坛（2011）文明的和谐与共同繁荣--传统与现代、变革与转型：“世界贸易组织与中国入世十年之发展”WTO圆桌会议论文及摘要集[C];2011年
李颖俊;高敏雪;;[A];北京市第十二次统计科学讨论会论文选编[C];2003年
朱钟棣;刘凯敏;;[A];上海市经济学会学术年刊（2007）[C];2008年
赵春明;;[A];全国美国经济学会会长扩大会议暨“当代世界经济格局下的中美经贸关系”学术研讨会论文集[C];2005年
胡平;夏保雄;;[A];山西省科学技术情报学会学术年会论文集[C];2004年
中国重要报纸全文数据库
薛黎;[N];上海证券报;2007年
郭小兰;[N];威海日报;2007年
周明;[N];中国改革报;2007年
袁亚平;[N];商务时报;2007年
江国成?刘雪;[N];中国信息报;2007年
李勰;[N];国际经贸消息;2000年
卢铮;[N];中国证券报;2007年
深圳报业集团驻京记者　李萍;[N];深圳商报;2006年
商务部研究院研究员
邢厚媛;[N];国际商报;2010年
龚雯;[N];人民日报;2003年
中国博士学位论文全文数据库
姜亚鹏;[D];西南财经大学;2011年
杨丹丹;[D];辽宁大学;2011年
李述晟;[D];首都经济贸易大学;2013年
朱华;[D];东北财经大学;2011年
姜华欣;[D];吉林大学;2013年
王钢;[D];华东师范大学;2013年
遇芳;[D];中国社会科学院研究生院;2013年
张兵;[D];南开大学;2013年
肖光顺;[D];福建师范大学;2004年
李优树;[D];四川大学;2004年
中国硕士学位论文全文数据库
何清;[D];湘潭大学;2003年
王雪芳;[D];天津财经大学;2011年
朴杉杉;[D];山东大学;2010年
周春霞;[D];宁波大学;2011年
范小波;[D];东北财经大学;2005年
刘佳;[D];山西师范大学;2010年
薛志翔;[D];安徽大学;2004年
赵健;[D];山东大学;2010年
张爱群;[D];厦门大学;2001年
陈华;[D];对外经济贸易大学;2002年
&快捷付款方式
&订购知网充值卡
400-819-9993
《中国学术期刊（光盘版）》电子杂志社有限公司
同方知网数字出版技术股份有限公司
地址：北京清华大学 84-48信箱 知识超市公司
出版物经营许可证 新出发京批字第直0595号
订购热线：400-819-82499
服务热线：010--
在线咨询：
传真：010-
京公网安备74号　　由于建筑技术的发展和人们对建筑功能要求的提高而影响到物业的使用，使后来的物业购买者不得不支付昂贵的更新改造费用，而这些在初始评估中是不可能考虑到的。这主要体现了房地产投资风险的（　）。
　　A.收益现金流风险
　　B.未来经营费用风险
　　C.资本价值风险
　　D.比较风险
　　标准答案：B【】 责任编辑：lala
收藏分享：
举一反三：
与由于建筑技术的发展和人们对建筑功能要求的提高而影响到物业的使用，使后来的物业购买者不得不支付昂贵的更新改造费用，而这些在初始评估中是不可能考虑到的。这主要体现了房地产投资风险的（　）。类似的试题有
推荐试卷：
建筑模拟试题章节练习
　　1、凡本网注明“来源：建设工程教育网”的所有作品，版权均属建设工程教育网所有，未经本网授权不得转载、链接、转贴或以其他方式使用；已经本网授权的，应在授权范围内使用，且必须注明“来源：建设工程教育网”。违反上述声明者，本网将追究其法律责任。
　　2、本网部分资料为网上搜集转载，均尽力标明作者和出处。对于本网刊载作品涉及版权等问题的，请作者与本网站联系，本网站核实确认后会尽快予以处理。
　　本网转载之作品，并不意味着认同该作品的观点或真实性。如其他媒体、网站或个人转载使用，请与著作权人联系，并自负法律责任。
　　3、本网站欢迎积极投稿。