中国创新投资股票认购权证和认沽权证证

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-03-14 04:40 标签： 南航认沽权证
股票/基金&
7.权证与股票的比较
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　　上一节曾提及香港备兑权证市场远较期权市场活跃，其实还有一个原因是权证从多个方面看起来更像是一只股票，买卖方便并且每手的交易金额可以较低，门槛较低自然会受中小投资者的欢迎，不过权证与股票还是有明显的差别。　　首先，权证有存续期（一般来说是6个月以上、24个月以下），一旦到期将被行权或注销，而股票通常是没有期限的，只要不退市、公司不破产，可以一直存在。　　其次，在没有做空机制的情况下，投资股票只有在股票上升时才能获利；但是权证分为认购权证和认沽权证，无论股价涨或跌，只要买对方向，都可以帮助投资者实现获利。买卖权证有个最简单的策略就是“看涨买认购，看跌买认沽”，如果投资者认为未来股价上升，可以购买认购权证实现获利；如果投资者认为股价将下跌，则购买认沽权证，当标的股票如期下跌就可获利。　　再次，权证有财务杠杆，既可放大投资收益，同样也可以放大损失，其风险和收益通常远大于股票。股票即使退市到三板，也可能有每股几分钱，而权证到期不行权或不结算就会变为废纸，血本无归。　　此外，发行股票是上市公司的融资行为，公司权证也是上市公司的一种融资方式，但非上市公司本身作为发行人的权证，如备兑权证、股改权证，则不属于融资权证。投资人持有股票，就成为公司的股东；而持有权证，只代表暂时拥有控制相应资产的或有权利，将来可以通过行权来获得该资产（或股票）。因此，备兑认购证持有人并未真正拥有股东的权利，更不能参与分红，只是借用财务杠杆来保留将来的行权机会。这与买入沪深300股指期货的投资者不能获得成份股股票分红的道理是一样的。
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南航JTP1, 14亿股认沽权证将于6月21日上市。
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南方航空（600029）今日公告，公司控股股东南航集团支付给流通股股东的股改对价14亿股认沽权证将于6月21日上市。权证交易代码“580989”，权证交易简称“南航JTP1”。
南方航空权证为欧式认沽权证，初始行权价为7.43元，初始行权比例为2:1，即每2股认沽权证可以向南航集团出售1股股份。权证行权期为日；权证存续期从日起至日。权证行权方式为欧式到期日自动行权，投资者无需主动申报行权。
呵呵～谢谢～收到～
7.43/2=3.715
完全理论化的上限价格.
尺图兄终于又出现了....
原帖由 Az 于
09:29 发表
7.43/2=3.715
完全理论化的上限价格.
到时候在说～偶不着急～
我越来越觉得不安, 这次的左侧交易很可能是个错误.....
这次的左侧交易很可能是个错误
最后决定听从直觉的判断, 暂时还是回来.
正好股票池里也有600216.
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南航认沽权证带给管理层的教训
09:40 & 周俊生 &
每日经济新闻 &
&&&&6月13日，南航认沽权证到期退场，中国资本市场的管理者终于可以松一口气了。
&&&&认沽权证从其粉墨登场的第一天起，就受到市场舆论的严厉批评，但管理层却把它打扮成了一个所谓的“创新产品”，在市场条件不具备的情况下强行推出这一高投机性、高风险的产品，把资本市场的投机性放大到了肆无忌惮的地步。虽然认沽权证已经退出市场舞台，管理层面临的压力也可以逐渐卸去，但从认沽权证所造成的严重后果来看，管理层至少有两方面的教训可以吸取。
&&&&其一，管理层在任何时候都必须恪守市场法规，推出新产品不能逾越法律。认沽权证的推出有其客观的历史背景，其初衷是为了配合一些股改困难的上市公司顺利完成股改目标。按照有关的法律规定，目前我国资本市场实行的是“T+1”交易制度，尤其是股票交易还设有不超过10%的涨跌停板制度。这是基于我国的资本市场还不很成熟的客观情况作出的规定，多年的实践也证明这个制度能有效减低市场风险，保护投资者利益。但管理层为了活跃权证交易，在设计认沽权证产品时却绕过法律规定，不计后果地对权证实施“T+0”交易制度，并且放大了涨跌幅度。这样做的后果便是使认沽权证成了市场中的“乱群之马”，一些机构借助自己的实力，将认沽权证玩弄于股掌之中。
&&&&认沽权证的爆炒，在很多时候超出了管理层可以容忍的程度，因此我们又经常看到，管理层直接插手干涉交易行为，又是暂停交易，又是电话示警，甚至封存账户等匪夷所思的手段都用上了，这些行政措施其实在很大程度上已经使法律退居到了无足轻重的地位。其实，所有这些过度投机行为的产生，都是认沽权证制度设计的严重缺陷所造成的，无视法律的莽撞行为，必然会产生严重的后果。
&&&&其二，管理层在任何时候都必须把散户投资者利益放在第一位，不能为了照顾特殊利益集团的利益而放弃保护散户投资者。在认沽权证的制度设计中，券商可以根据自己的需要随意创设权证，因此，券商完全掌握了交易的主动权，而散户投资者只能被动地接受交易对手定下的价格。这种不公平的制度设计正是利用了市场上散户投资者的天然弱点，它使权证成了券商的“摇钱树”，而“摇钱树”的另一面则是散户投资者的“绞肉机”。
&&&&中国资本市场区别于海外市场的一个重要特点是散户投资者众多，这是由中国国情所决定的，在可以预见的未来不可能有很大的改变。
&&&&中国资本市场尽管已有18年的历史，但依然处于发展之中，将来仍会有一些创新品种进入市场。管理层在这种创新过程中，必须始终坚持遵守法律法规，坚持把散户投资者的利益放在最高位置，否则，类似认沽权证这样的恶劣事件仍会一再出现在市场上，中国资本市场就必然沦为丧失投资价值的赌场。&
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