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2016年首次降准来了 但对A股利好效应在减弱(附表)
来源：东方财富网&&&
作者：佚名&&&
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　　【2016年首次降准来了 但对A股利好效应在减弱(附表)】央行今日晚间决定，自日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
　　央行今日晚间决定，自日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。消息发布后，富时中国A50指数期货快速走高。另外，离岸人民币汇率快速走贬，最高跌幅达近150个基点。
　　这是央行2016年来第一次降准，也是去年以来第六次降准，上一次宣布降准是在去年10月23日。
　　对于降准，有观点认为，此次降准是主要是为了平补外汇占款流失，恰逢股市暴跌为其提供了合适的时机；也有观点认为，降准会给股市支持，但繁荣仅昙花一现。
　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，从平补外汇占款流失来看，早就有降准的必要性；从“权威人士七问供给侧结构性改革”一文的要求来看：货币政策需要根据‘金融市场’的变化进行调整。这几天股市的调整和货币市场利率的反弹，提供了降准的契机；从汇率与利率的关系来看，随着汇率的稳定，也为降准提供了窗口。
　　交通银行首席经济学家连平对新华网记者表示，“此番降准主要是出于对冲外汇占款下降，绝非高位放水。尽管年前，央行已经通过施展一系列中短期流动性操作来补充流动性。但毕竟MLF、SLF等仅能解决中短期流动性问题，仍旧无法完全替代准备金率，且成本较高。因此，为解决长期流动性问题、对冲外汇占款下降、稳定国内需求，此时降准很有必要。”
　　华侨银行认为，今天中国股市下跌过猛，采取降准或为给股市支持，但增加资本外流压力。如果接下来经济下行压力过大，进一步降息也很有可能。
　　国泰君安首席经济学家林采宜表示，央行此次降准明显在对冲因外汇占款下降形成的流动性被动紧缩。，市场流动性增加自然会顺带资助一下股市和楼市。对于目前已经有再次疯涨迹象的楼市，她用了“火上浇油”来形容此次降准可能的影响。而谈到对股市的影响，她表示只是“昙花一现的短暂繁荣”。
　　市场观点通常认为，降低准备金率会释放流动性，对股市构成利好，而提高准备金率的效果正好相反。那么此次降准对A股市场会带来持续的提振，还是如林采宜所说只是“昙花一现”？
　　降准利好效应在减弱需防追高套牢
　　就来看下历次升准和降准时对股市的影响究竟如何？
　　统计数据显示，从2010年1月到2011年6月，央行在一年半的时间里连续12次提高准备金率，但上证指数在次日下跌的情况只出现6次，占比仅为50%。调高准备金率仅在最开始的几次利空效应比较明显，如日央行宣布准备金率由15.5%调升至16%，次日沪指暴跌3.09%，日和日央行宣布调高准备金率后，沪指其后首个交易日也均出现下跌。
　　与之相对的是，自日央行开启降准周期以来，已累计实施了8次降准，其中5次都出现在去年。从降准对股市影响来看，亦是降准周期开启时利好作用较明显，如日首次降准时，其后首个交易日沪指大涨2.29%，日降准后，沪指再次上涨0.27%，
　　不过今日此时降准的利好效果已大大减弱。放到当前降准周期来看，8次降准中有5次在消息发布后的首个交易日沪指都出现下跌。
　　历次升准降准后次日沪深股市表现
　　分析人士表示，降准属股市重大利好，明日沪深两市不出意外将大幅高开。考虑到2008年以来历次降准后上证均高开低走甚至大跌，投资者需提防重复上演追高套牢的悲剧。例如去年2月4日央行公布降准消息后，第二天沪深股市反而双双收跌。
　　广发证券指出，“大家现在恐慌，都是在担心中长期问题(政治，改革，地产等问题)，这些问题短期都无法验证。而真正的短期因素反而都是正面的(央行稳汇率态度坚决，春节后反常继续放水，等等)，最近几天的暴跌也帮助提前释放了”两会“后的抛压。因此我们认为现在的降准对于安抚市场情绪是有意义的，我们维持此前”喘息期“延长到3月底的判断，建议趁机调整仓位和结构(对高仓位和集中于小票的投资者来说，再次提供了减仓的机会)，以便更好地应对接下来的”慢熊“(我们中期谨慎观点未变)。”
　　方正策略认为，央行此次降准意味着货币政策重新关注稳增长，流动性短期紧张局面将有所缓解。2016年的市场没有系统性的业绩支撑以及估值提振，更多是跌出来的机会，此次政策调整叠加上此前市场已经反映了较多的悲观预期，建议积极把握此次反弹机会。
　　降准或利好这些板块
　　那么降准会利好哪些板块呢？业内人士表示，央行降准对于各个板块和概念的影响不一，如果从行业而言，金融、地产等资金密集型行业都将获益。
　　受益板块一：资金敏感型品种
　　无论是银行还是地产，都属于资金敏感型品种。对于银行而言，降准最大的利好在于可贷规模比例，据测算，准备金率下调0.5%将为银行带来3700亿元的资金释放，从货币乘数变化的角度计算，理论上将带来15000亿元左右的M2增加。相同的还有地产行业，虽然这种影响同样有限。半年内准备金两次下调，并不意味着对于地产开发商信贷控制的解禁，但流动性预期有所好转，不排除部分刚需入市的可能，至少成交量的些许好转有利于缓解房企紧绷的资金链。作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益。前期关于放开交强险对于保险行业是突发利空。但降准会增加降息预期，进而推动债券等资产价格上涨。而债券是保险公司的主要投资标的。
　　受益板块二：大宗商品类
　　大宗商品，尤其是有色金属，主要受两个因素驱动，一个是实体经济的需求端，另一个则是对于流动性的预期。对于大宗商品尤其是有色金属而言，存在波段脉冲机会。在PPI快速下滑阶段，有色金属很难趋势性走强，但降准预期的出现会使有色板块，尤其是背靠新兴产业的稀有金属的脉冲性机会增加，有色板块的波段投机频率会有所增加。
　　受益板块三：高分红的新蓝筹
　　降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的些许好转，银行间市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的时候。
　　今年或有多次降准
　　多数经济学家预期中国货币政策明年仍有进一步宽松的空间。彭博去年12月17日-22日对18位经济学家调查的预估中值显示，预计到2016年底，中国一年期贷款基准利率将降至3.85%，低于目前水平50基点；存准率将降至15%，低于目前水平250基点。回覆上述问题的经济学家数目略有不同，以上数据均为预测中值。
　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌2月29日发表最新观点称，进入2016年，预计货币政策将继续维持宽松。预计2016年会有一次25个基点的降息和4次50个基点的降准。
　　东财调查：过半股民不看好此次降准效果
　　对于此次降准，东方财富网进行了网上调查。
　　对于降准后股市走势，半数参与调查的股民并不看好，32.5%的人认为会出现一波上涨，54.8%的人认为还会下跌，12.7%的人表示没影响。
　　对于今年央行还会不会进一步降准？大多数股民认为会继续降，比例达72%，认为很难说达22.5%，认为不会再降仅占5.4%。
　　对于降准会不会导致人民币贬值？64.9%的股民认为会，35.1%的股民认为不会。
　　而对于目前仓位占比多少的调查显示，目前48.5%股民的仓位为80%-100%；28.2%的股民仓位为0%-19%；而仓位为20%-79%合计占比为23.2%。
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24小时热门文章
栏目最新文章利好持续发酵 新华社：A股价值结构或剧变
　　利好持续发酵 A股有望再现“后中报”行情
　　A股上市公司2013年中报披露工作于8月29日正式落幕，A股市场随之步入“后中报”行情阶段。从历史记录看，沪深两市在“后中报”时代走高的潜力高于下跌的风险。
　　“后中报”行情有戏
　　(,)投资顾问王立才指出，8月PMI指数仍处于景气线上方，海外欧美主要经济也偏正面，市场对于下半年中国经济能保持稳定增长基本达成共识。而就微观而言，A股上市公司上半年的整体业绩增速为9.47%，与一季度7.91%的增幅相比，二季度业绩探底回升的态势初步显现，宏观和微观经济指标向好将成为A股市场总体稳定的基础。虽然9月底会面临金融机构季末资金考核压力，但沪港通将平衡A股市场的资金供给。
　　华龙证券投资顾问牛阳则认为，近期市场的领涨力量主要集中在二线蓝筹股且各主要指数齐头并进，两市日均成交额已经突破4000亿元，表明多方力量已经从此前的试探性介入转向深层布局，综合上述因素，市场的多头格局有望延续。
　　或以机构性机会为主
　　业内人士同时提醒投资者，持续反弹的A股市场已经站上2300点，技术回调的压力有所增强，这决定了今年的“后中报”行情很可能呈现出较明显的结构性特征。
　　长城证券投资顾问龚科表示，由于市场风格变动过快，热点相对散乱，领涨板块持续性并不强。同时，近日大盘持续拉升，上涨的角度过于陡峭，这种急功近利的表现令人缺乏安全感，因此预计短线大盘面临一定的震荡整固要求。
　　投资建议
　　投资者可关注五类潜力股
　　业内人士建议投资者不妨从政策驱动、假日、三季报预喜、资产重组以及低价滞涨五条线索中寻找适合自己的投资路径。
　　政策驱动
　　含金量：
　　潜力：(,)、(,)、(,)、(,)
　　假日消费
　　含金量：
　　潜力个股：(,)、(,)、(,)
　　三季报预喜
　　含金量：
　　潜力个股：(,)、(,)、(,)
　　低价滞涨
　　含金量：
　　潜力个股：德润豪达、(,)、(,)
　　资产重组
　　含金量：
　　潜力个股：(,)、(,)、(,)。（重庆商报）
新华社：沪港通冲刺QFII提前抄底布局 或引A股估值结构剧变 ||###||###||###
　　新华社：沪港通冲刺QFII提前抄底布局 或引A股估值结构剧变
　　沪港通测试即将进入尾声。随着包括税收等一系列问题有望近期得到最终解决，投资者对于沪港通的启动愈发关注。早在今年二季度，QFII等外资机构就已经全面加速布局A股。在国际投行看来，沪港通将给A股带来规模庞大的增量资金，并将彻底改变A股的估值结构。
　　沪港通测试进入最后阶段
　　距离沪港通正式推出仅剩月余。本周六，沪港通的全网测试将进入最后一个阶段的测试，内容包括性能及切换测试，这将考验沪港通技术系统的压力、容量和稳定性，测试将模拟系统故障后，由主数据中心切换至后备数据中心的紧急运作程序，简而言之，是一次“危机应变演习”。
　　北京一位券人士表示，沪港通沪市现场验收工作已经启动。监管层和交易所正分赴各大券商，就沪港通业务的系统、制度等进行现场验收，现场验收合格才有可能成为首批试点券商。“从目前的情况来看，10月13号正式推出应当没有什么问题。”他预计。
　　稍早之前的8月30日到31日，沪港通进行“全网测试”中的功能测试，主要测试内容为沪港通的交易申报、成交返回、行情、过户等相应的登记结算业务。据悉，该场测试基本顺畅，仅存在个别问题。在通方面，共有94家会员参与测试，市场份额占比约七成的34家会员参与了所有时段、所有类型的订单申报、成交及撤单测试。8月28日、29日，中国证券业协会组织证券公司相关部门负责人参与沪港通业务培训班，据参会券商透露，有关沪港通市场制度框架的内容变化不大，短期来看，沪港通不会改变两地市场的交易制度，总额度和每日额度将根据试点情况进行调整。
　　随着沪港通测试进入最后阶段，包括税费、交易日等一系列细节问题也即将得到解决。9月5日，中国证监会新闻发言人邓舸表示，由于沪港通税收问题涉及现行法律法规，政策性强、影响面广，既要坚持税收政策的公平性、严肃性，又要兼顾沪港通业务的创新性、开放性，相关税收政策需要综合考虑多种因素后慎重决策。证监会正在积极协调配合有关部门推进这项工作，争取尽快解决相关问题。
　　有消息称，近日国家税总将针对两地的股息、资本利得等税收出台具体细则，原则是不新增投资成本。在交易时间差的问题上也将逐步完善，不排除允许两地交易时间同步等，而首轮沪港通将会事先公布交易日历。
　　根据港交所总裁李小加此前在“沪港通与香港资本市场发展前瞻”讲座上的表态，关于税率问题有两个方向可以努力：一是与税务总局在税收政策确定后不再追诉过往交易。具体地说，未来在税收政策尚不明确的前提下，先期进行沪港通的交易，税收政策确定后保证对过往交易不再追诉；二是争取税费收缴系统的建设时间，即在税收规则确定后为两大交易所留下2至3个月税费征缴系统建设时间。
　　QFII提前布局蓝筹股
　　种种迹象显示，在沪港通的助推之下，海外资金正在全面加速布局A股。早在今年二季度，QFII资金就大举增持了A股蓝筹股，又一次成功实现“抄底”A股。
　　来自局的最新数据显示，8月24日至29日，外汇局新批准合格境外机构投资者（RQFII）额度210亿元，其中有9家机构首次获批。目前RQFII已批准额度达2786亿元，而8月，外汇局还向9家机构新批合格境外机构投资者（QFII）额度共计18.5亿，QFII累计批准额度也已达596.74亿美元。公开资料显示，RQFII项目目前试点范围已经从香港扩大到新加坡、英国、法国、韩国和德国，获批额度累计达到人民币6400亿元，其中香港RQFII额度居首，达到人民币2700亿元额度。不过，在沪港通的催化之下，这一额度已经临近告罄。有消息称，中国外汇监管机构已向国务院申请更多额度。
　　在A股市场，QFII的持仓变化则一直被视为外资对A股的态度。半年报显示，截至二季度末，QFII对A股大幅增仓，再一次成功“抄底”A股。统计数据显示，今年上半年末QFII重仓的流通股持仓总股数从一季度末的77.73亿股增加到83.67亿股，持仓总市值则从914亿元增加到973亿元。考虑到今年二季度上证综指仅微幅上涨了0.74%，QFII持仓市值的大幅增加，应当是增持所致。数据统计显示，二季度末，QFII二季度共持有179只个股，其中新进或增持114只个股。
　　“好东西又给他们（QFII）抄走了。”英大证券研究所所长李大霄对记者表示，在今年二季度的时候，很多外资机构一边唱空A股，一边却在实际买入，又一次的成功“抄底”A股。公开资料显示，二季度期间，QFII的投资操作方向以、食品饮料、医药和家电等行业为主，明显增持蓝筹股。
　　“海外资金比较善于把握大的趋势，也更加偏好价值投资。”好买研究中心研究员冯梓钦认为，QFII和RQFII集体唱多蓝筹股，因为从价值投资的角度来看，蓝筹股目前价格明显低估。数据显示，在QFII的十大重仓股中，就有(,)、(,)、(,)、(,)、(,)等5大银行，占据“半壁江山”。
　　从市值角度来看，海外资金持股集中在200亿至500亿以及20亿至100亿的市值区间。根据2014年中报数据，同时被两家以上QFII持有的股票共计36只，平均市值达到500亿。从估值水平来看，海外资金选股较为看重安全边际，61%的重仓股PE水平在30倍以下，64%的重仓股PB水平在3倍以下。创业板公司仅18家，占比7%。
　　A股开放引资金“活水”
　　随着沪港通的日益临近，唱多A股的声音也愈发强烈。在业内人士看来，沪港通将给A股市场带来大量的增量资金，更重要的是，将引发A股估值结构和投资风格的剧变。
　　高盛中国首席策略分析师刘劲津表示，预计A股明年有望纳入MSCI、富时旗下的全球指数，目前海外投资者对沪港通非常感兴趣，有1.3万亿美元资金希望配置A股市场，给予A股市场“增持”评级。他认为，QFII额度已接近用尽，在直接投资渠道不多的情况下，预计投资者都会愿意将资金通过沪港通投资内地市场。瑞银证券首席策略分析师陈李则表示，预计随着沪港通机制的顺利实施和内地市场回暖，一至两年后境外资金或用完沪港通的3000亿元额度，并提高QFII和RQFII的使用率，届时海外投资者理论上可持有的股票市值为9000亿元，拥有足够的投资渠道。
　　则表示，沪港通让海外机构投资者得以使用比QFII及RQFII限制更少、流动性更大的方法进入A股市场，是内地资本市场开放的重大突破。预计沪港通推出之初，投资者倾向买入A股的蓝筹公司以及港股的中盘股，因此预计差价将逐步收窄。
　　除了资金“活水”之外，A股长期以来“重成长、轻价值、重小盘、轻蓝筹”的投资风格也将有望得到一定程度的改变。根据瑞银的测算，境外资金持仓市值可能会增加到全部A股自由流通市值的近10%，具有明显价格影响力。若海外资本集中于部分大盘蓝筹股，那么这种价格影响力将表现为某种定价权。汇丰则预计，未来3至5年通过沪港通及目前QFII及RQFII，外资机构投资者在A股持股量将上升5至8个百分点。长远而言，相信两地投资模式将会趋同。
　　“以前国内公募基金习惯于在成长股上抱团取暖，绩优蓝筹股得不到重视，沪港通开启之后，外资话语权将加大，将会引领投资者投资风格的变化。”李大霄表示。数据显示，同QFII操作方向截然相反的是，2014年上半年，公募基金继续加仓中小板和创业板，两个板块自由流通市值占比仅有26.3%，而主动偏股型基金对两板的配置比例却接近46%。各大类行业中，基金加仓最多的是TMT，加仓4.9%再创历史新高，而周期品、消费和中游制造等行业出现一定程度减仓。（新华网）
私募：当前九成仓位操作 A股2016年上3000点||###||###||###
　　私募：当前九成仓位操作 A股2016年上3000点
　　8月29日～9月5日，沪指六连阳站上2300点。在今年初率先喊出“慢牛”口号的明曜投资最新观点认为：“有别于过往，A股市场本轮绝对反击是又一次历史性拐点，终结了持续6年多的A股大熊市，也正式迎来了未来十年慢牛的新起点。”
　　大势风向/
　　私募：9月震荡盘升
　　率先在今年初喊出慢牛起步的明曜投资董事长曾昭雄最新观点认为：沪指2016年将重上3000点。
　　曾昭雄表示：“宏观经济和政策的不确定性逐步消除是本轮行情启动的重要推动力，同时，极度低估的A股估值水平是股市在连续6个多月的折腾与低迷之后得以好转的内在驱动力，两相结合奠定了本轮牛市行情启动的坚实基础。后续，企业盈利好转、资金成本下降、宏观风险消除、长期资金入市和改革转型的强力推进将进一步推动股市行情。”
　　对于9月行情，他认为“将以震荡上升为主，进入第四季度牛市启动第一波后或有震荡蓄势。沪港互通、优先股发行、发行、制度完善与机制创新等相关政策不断造好股市，经济最坏时刻已经过去。四季度震荡过后，宏观局势向好，企业盈利好转的预期等积极因素将继续推动牛市行情初级阶段逐级展开。”
　　预估未来两年，他认为沪指在2016年上半年重新站上3000点是大概率事件。“即便是估值水平从历史谷底回归到正常状态、中枢位置附近，也能带来市场50%以上的上升幅度；市场无风险利率水平已经见顶回落，未来2～3年利率趋势性下行是大概率事件；伴随着改革与转型的推进，社会融资成本下行，需求端的改善和供给端的优化，企业盈利水平和能力将从低谷回升；股市制度建设、“中国版401K”计划推进等有利于提升风险偏好和大类资产轮动。这些中长期的有利因素势必助推A股长期走牛，但我们也应清醒地看到，不利因素仍然存在，在牛市的过程中，波动与反复是不可避免的。”
　　他同时表示：近期维持积极操作策略，保持了九成以上的高仓位。具体看好代表未来方向、受益科技创新大趋势、具核心竞争力和领先基因的新生力量、新兴产业和新型模式。如现代服务业、信息技术、现代医疗及服务、国防安全、清洁能源等领域等。
　　市场关注度：
　　驱动周期：中长期
　　重点关注：无风险利率下降海通：降息空间大
　　对于实体经济情况，“机构情报站”栏目一直予以关注。近日(,)发布研报称，通过对短期经济分析，认为8月经济数据出现全面回落的迹象，且由于领先的下游行业增速仍在回落，意味着经济短期内难以见底。
　　该券商同时对未来货币政策进行了分析，认为降息空间巨大，理由有四点：第一，货币利率继续回落，货币宽松明显；第二，上周（9月1日～5日）净投放70亿，已连续4周净投放。从月度看，央行已经连续5个月净投放货币，8月超储率有望小幅回升；第三，短期经济或全面回落，而通胀或持续下滑，预计央行货币政策仍将继续宽松，正回购利率有望随时下调，以引导社会融资成本下行；第四，上周欧央行再度降息并启动QE，预示着为应对地产泡沫破灭及其带来的信用收缩风险，中国央行降息和QE空间大。
　　市场关注度：
　　驱动周期：中短期
　　重点关注：何时降息
　　行业热点/
　　沪港通利好非银金融板块
　　《每日经济新闻》“机构情报站”栏目持续关注的券商板块近期纷纷创出新高，而8月业绩也明显好于去年。
　　目前，19家上市券商已经全部披露8月份经营数据。(,)指出，从数据看，前8个月累计综合收益同比增速最高的5家上市券商依次为：(,)618%、国元134%、东吴127%、中信125%和西南106%。
　　该机构表示，根据他们与境外投资者的交流，由于部分境外投资者极低的资金成本，如境外大型对冲投资的融资成本仅略多于1%，注定会偏好于高股息率（覆盖融资成本）、稳增长（股息率能持续）、低估值（账面损失概率低）的公司，如金融等蓝筹公司。
　　因此，该券商认为，对非金融板块而言，未来将直接受益于沪港通启动，原因有三：第一，低估值、稳增长的板块符合前述境外投资偏好的特征；第二，蓝筹股走强预期有望促发保险、证券板块的高弹性特征；第三，(,)、(,)、(,)、(,)等非银公司A/H股仍存在10%～20%的折价，预期有望逐渐收敛。
　　对于市场担心的QFII额度尚未用完，沪港通开通后境外投资者是否会进入A股市场的问题，广发持积极乐观态度，认为根据近期与各券商高管的交流，对QFII额度不够用或拿不到QFII的机构而言，沪港通的吸引力还是不错的，比如海外很多大规模的对冲基金之前拿不到QFII额度，只能去借，但借入成本很高，会影响到其投资回报，未来很多都会考虑通过沪港通渠道增加投资。
　　从个股来看，该机构基于10月沪港通启动，建议重点关注A/H股折价较大的非银行金融公司，如中国平安、中国太保、中国人寿和中信证券。
　　市场关注度：
　　驱动周期：中长期
　　重点关注：券商业绩能否改善国泰君安：电子行业迎“红九月”
　　苹果最新一代iPhone将于今日（9月9日）凌晨发布。近日，市场流传一组疑似iPhone6真机的视频和照片。对此，国泰君安发布研发认为，看好电子行业的红九月行情。推荐逻辑是：第一，中报预期已经明确，龙头公司保持良好增长；第二，iPhone6发布；第三，运营商补贴下降的负面预期已经消化；第四，三季度行业景气度逐月攀升。
　　《每日经济新闻》记者注意到，国泰君安推荐的白马品种是：(,)、(,)和(,)；高Beta品种建议关注：(,)、(,)、(,)、(,)和(,)。
　　该机构认为，在蓝宝石行业，华为P7蓝宝石款上市提振市场预期。重点受益公司：(,)（奥瑞德光电拟借壳上市），(,)（全产业链），(,)（全产业链），(,)（加工）、(,)（长晶、切磨抛），(,)（后段加工）。
　　在半导体行业，Intel拟入股展讯通信的传闻，表明急于进入移动端，此举的战略目的一是在移动终端市场，为x86芯片架构找出路；二是维持跟中国政府的关系（预防反垄断诉讼）；三是为晶元OEM厂争取代工资源。由此，相关受益公司有：中芯国际、(,)、(,)、(,)、(,)等；继续推荐振华科技、(,)和(,)。
　　市场关注度：
　　驱动周期：中短期
　　重点关注：苹果发布会（每日经济新闻朱秀伟） JRJ分页符#
社保QFII持股市值逾1500亿创新高 机械设备最被机构看好||###||###||###
　　社保QFII持股市值逾1500亿创新高 机械设备最被机构看好
　　二季度券商产品、QFII、证券公司均出现大幅增持，社保基金、证券投资基金出现小幅增持，机构出现小幅减持，多数机构对第三季度市场态度乐观。以第二季度持股市值情况看，剔除因限售股解禁的兴业银行、北京银行、宁波银行、南京银行、华夏银行后，QFII的2014年二季度持股市值528.89亿元，比2014年一季度的410.94亿元增加了117.95亿元，增加幅度为28.70%，创历史最高水平。与此同时，社保基金第二季度被列入前十大流通股股东的持股市值合计为1027.74亿元，较2014年第一季度的987.97亿元增加39.77亿元，增加幅度为4.03%，也为历史最高值。从六类机构投资者股票持仓市值最高的行业看，机械设备被社保基金、证券公司、券商理财产品、QFII、保险共五类机构共同看好。
　　社保、QFII二季度持股市值逾1500亿
　　沪深两市上市公司在日完成了2014年半年报的披露工作，其中前十大流通股股东持股增减变化成为了市场普遍关注的焦点。因为这会反映QFII、社保基金、券商、券商理财产品、保险等机构在日的持仓状况，和日相比的增减情况等。
　　总体来看，二季度券商理财产品、QFII、证券公司均出现大幅增持，社保基金、证券投资基金出现小幅增持，保险机构出现小幅减持。值得注意的是，以第二季度持股市值情况看，剔除因限售股解禁的兴业银行、北京银行、宁波银行、南京银行、华夏银行后，QFII的2014年二季度持股市值528.89亿元，创历史最高水平。与此同时，社保基金第二季度被列入前十大流通股股东的持股市值合计为1027.74亿元，也为历史最高值。
　　一方面，社保基金此前曾连续七个季度进行增持，2014年第二季度被列入前十大流通股股东的持股市值合计为1027.74亿元，为历史最高，比2014年第一季度的987.97亿元增加39.77亿元，增加幅度为4.03%，出现小幅增持迹象；6月份社保基金在沪市新开1个账户，结束连续14个月零开户的记录，7月社保基金更是在沪深两市共新开立31个A股账户，超过2013年1月的30个账户，再创历史新高。截至7月末社保基金总计拥有262个A股账户。且第二季度社保基金延续2014年第一季度做出大幅调仓动作，增持、减持的股票数据均处于历史高水平。
　　另一方面，QFII此前曾在连续四个季度增持，2014年第二季度投资股票的市值为972.42亿元人民币，比2014年第一季度的837.32亿元增加了135.10亿元，增加幅度为16.13%。若剔除因限售股解禁的兴业银行、北京银行、宁波银行、南京银行、华夏银行，QFII的2014年二季度持股市值528.89亿元，比2014年一季度的410.94亿元增加了117.95亿元，增加幅度为28.70%，创历史最高水平。剔除兴业银行、北京银行、宁波银行、南京银行、华夏银行，在日，QFII持股总数为万股，比日的万股，增加了85100.20万股，增加幅度为32.86%。QFII在二季度市场横盘震荡的走势中，出现大幅增持的操作，显示其对2014年第三季度的市场态度十分乐观。同时，QFII的开户热情也空前高涨，6月份QFII在沪深两市新开立了29个账户，为历史最高，但7月份仅新开11个账户，较6月份的29个大幅减少，为年内低点。此外，QFII在2014年第二季度整体持股数量也环比增加，新进建仓的股票占三成以上。
　　机械设备最被机构看好
　　从六类机构投资者股票持仓市值最高前几名的行业看，机械设备被社保基金、证券公司、券商理财产品、QFII、保险共五类机构共同看好，证券投资基金不认同；医药生物被社保基金、证券公司、保险机构看好，券商理财产品、证券投资基金、QFII不认同；金融保险被证券投资基金、保险机构、券商理财产品看好，社保基金、QFII、证券公司不认同；采掘业被社保基金、证券公司看好，证券投资基金、券商理财产品、QFII、保险机构不认同；仅被证券投资基金看好；信息技术业仅被证券投资基金看好；电子仅被券商理财产品看好；金属非金属仅被QFII看好；食品饮料仅被QFII看好。其中，机械设备是机构投资者认同度最高的行业。
　　具体来看，证券公司对机械类股票整体小幅增持，对所持各个子行业多数看好；QFII对机械类股票整体增持，对各个子行业股票看好；券商理财产品对机械设备行业整体大幅增持，对仪器仪表、专用设备类个股多数看好，对电器机械、交通运输设备、普通机械存在较大分歧；社保基金对机械行业整体小幅增持，所持个股中对交通运输设备和专用设备存在较大分歧，对电器机械、普通机械、仪器仪表多数看好。整体来看，机构高比例持股比例大小不一、仅有(,)重叠。
　　其中，QFII第二季度持股占流通A股比例最高的前十只股票的持股比例都在3%以上。(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)被增持；(,)被持平；(,)、(,)、(,)被减持。增幅最大的股票是森马服饰。和2014年第一季度相比，上海机场、格力电器、海螺水泥、苏泊尔、恒立油缸、美的集团共6只股票维持"前十"的位置。
　　而社保基金第二季度持股占流通A股比例最高的前十只股票持股比例都在8%以上，(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)被增持；(,)被持平；(,)、(,)被减持。持股比例最高的是涪陵榨菜。和2014年第一季度相比，涪陵榨菜、承德露露、开山股份、阳光电源、天齐锂业、隆鑫通用共6只股票维持"前十"的位置。（中国证券报）
周净转入超2000亿创新高 A股增量资金跑步入场 ||###||###||###
　　周净转入超2000亿创新高 A股增量资金跑步入场
　　2179亿元―《每日经济新闻》记者注意到，由中国证券投资者保护基金有限公司（以下简称投资者保护基金）最新公布的（8月25日~29日）A股交易结算资金银证转入额创出历史新高。
　　而正是从8月29日开始，沪指连续上涨，截至9月5日（上周五），收出六连阳。
　　银证转账流入创历史新高
　　投资者保护基金数据显示，8月25日~29日，证券市场交易结算资金银证转账增加额为4372亿元，减少额为2193亿元，净转入2179亿元。
　　单周净转入逾2000亿元，这创出该数据自2012年4月有统计以来的新高。
　　银证转账净转入突然激增，这与当周密集发行有密切联系。《每日经济新闻》记者注意到，8月28日、29日两天，共有包括(,)在内的8只新股申购，冻结资金达5746亿元。
　　有分析人士认为，银证转账大幅净转入与新股发行有密切联系，回顾7月和6月两次新股集中申购，银证转账转入额均现激增。然而，抛开打新因素，银证转账转入额也在不断增长。
　　数据显示，7月23日起的新股申购资金网上网下冻结规模高峰时达6547亿元人民币，超过6月18日新股发行重启5617.4亿元资金冻结规模峰值。
　　值得注意的是，今年7月21日~25日，银证转账转入1729亿元，打新资金解冻后，下一周（7月28日~8月1日）银证转账转出1186亿元。两相比较，有543亿元场外资金“沉淀”到A股市场中。
　　同样，今年6月16日~20日，银证转账转入1801亿元，下一周（6月23日~27日）转出1612亿元。两相比较，有189亿元场外资金留在A股市场中。
　　记者统计数据发现，自日有交易结算资金银证转账数据以来，银证转账最低点发生在2012年9月末，当时银证转账累计流出达到2767亿元，不过随后该数据呈现不断流入，到2013年二季度，该数据便从流出状态变为流入状态，且不断增加。
　　日前银证转账累计转入2077亿元，由此不难看出，即便9月1日~9月5日当周银证转账显示转出，但是总体来看，该数据也是保持逐渐增加的态势，且不断有新进打新资金“沉淀”。
　　亿元账户加速增长
　　伴随着银证转账净额一同增长的，还有新增开户数，其中亿元账户和社保基金新开户数一同增长更不可忽视。
　　在银证转账净流入创下新高的8月最后一周，中登公司数据显示，A股新开户数15.97万户，这是A股新开户数连续5周超过13万户，8月最后3周，新开户数更连续保持在15万户以上的水平。
　　《每日经济新闻》记者注意到，2013年和月间，A股新开户数都曾连续6周达到13万户以上的水平，但2013年、月间，每周银证转账净转入额均未超过亿元。
　　与此同时，中登公司数据显示，流通市值在亿元以上的账户数也迅速增长。7月自然人和机构亿元以上账户数达9208户，比6月增加386户，与今年年初的8294户相比则增长11.02%。
　　另一方面，社保基金也跑步入场。截至7月末，社保基金共有262个账户，7月新增账户数达31个，创下了自2008年11月起，有相关统计数据以来的社保基金单月开户历史纪录。（每日经济新闻）
宏观数据将密集发布 机构情绪非常纠结 ||###||###||###
　　宏观数据将密集发布 机构情绪非常纠结
　　月到中秋分外明，又至宏观数据发布时。按照国家统计局及各大部委的工作安排，若干重磅经济数据将集中在本周后半周发布。本周四（9月11日），PPI和CPI数据将会见光，本周六，规模以上工业生产月度报告、固定资产投资月度报告、房地产投资和销售情况月度报告、社会消费品零售总额月度报告。此外，中国海关总署周一发布了8月的进出口数据。总体上看，目前投资界机构人士对宏观数据的展望和解读，大多仍偏保守。在市场上涨与经济偏软的大背景下，机构的纠结心态一览无遗。
　　工业和投资增速将继续回落
　　(,)宏观研究部预计8月工业增速降至8.7%。8月汇丰PMI指数预览显示，PMI指数、生产、新订单和就业等指数均较上月呈现显著回落，这反映需求增长改善的基数不稳固。企业库存快速上升也对企业生产活动产生显著负面影响。综合考虑去年同期高基数及上述因素，预计8月工业增速将继续回落，且降幅有所扩大，约降至8.7%。
　　此外，预计投资增长小幅回落。尽管政策有所松动，但地产销售与新开工仍然低位运行，地产投资延续下滑态势；政策鼓励下的基建投资相对稳定；制造业投资底部运行。预计1-8月整体固定资产投资增长16.8%，比1-7月回落0.2个百分点。
　　瑞银特约首席经济学家汪涛及经济学家胡志鹏认为，8月统计局和汇丰PMI均掉头向下，而反映实体经济活动的高频数据中，发电量、粗钢产量恶化，房地产销量同比持续低迷。目前来看，房地产活动持续下滑、经济面临的结构性制约抵消了政策面的支撑，估计8月经济增长势头持续疲弱。
　　通胀不足惧消费较疲软
　　中信证券预测，8月CPI将同比上升2.2%，PPI同比下降1.2%。8月食品价格有所上涨，其中肉、蛋、菜价均有所回升，预计食品价格环比为1%左右；非食品类价格方面，预期娱乐服务相关价格还将略有上涨。从8月的PMI看，企业购进价格有所回落，预计8月PPI环比为-0.1，同比在-1.2%左右。
　　瑞银认为，通胀或将下行。8月CPI同比增长率可能回落至2%。另一方面，由于内需疲弱、全球大宗商品价格保持低位，国内原材料价格也有所下滑，其中有色金属和化工产品价格下滑幅度较大。再加上去年同期基数较高，8月PPI比跌幅可能扩大到1.2%。
　　此外，中信预计零售增速略有回落。8月住房相关消费继续保持相对低迷，受严控三公消费影响，餐饮类消费也相对走低，但与居民消费升级相关的信息类消费保持较为旺盛的趋势，预期8月零售增速稳定在12%左右。
　　出口驱动力减弱政策放松预期升温
　　最新的外贸数据已于周一发布，数据表现没有超出预期，这可能意味着驱动经济企稳复苏的力量不如预期强劲。分析认为，由于制造业去产能和地产下行压力犹存，将压制进口增速的反弹高度。
　　金融及方面，中信预计8月信贷增加7000亿左右，货币增长平稳。预计2014年新增大约为9.8万亿左右，考虑到银行的放贷节奏、政策的放松以及季节性的影响，预计8月新增信贷规模较7月有较大幅度回升，社会融资规模在1.2万亿元左右。由于去年8月M2基数较高，以及今年8月存款增加较少，预计8月M2增速可能与上月齐平，预期同比上升13.5%。
　　瑞银宏观研究部认为，增长的颓势可能会迫使决策层在未来几个月进一步加大政策支持力度，包括进一步放松房地产政策（下调房贷利率或首付比例）和货币信贷条件（包括通过扩大国债和政策性金融债发行规模、甚至降息来引导融资成本下行）.
　　机构心态纠结指数上涨逼空唱衰者
　　虽然宏观基本面似乎隐忧仍存，但最近一段时间节节走高的大盘指数却让一众看空者睡不着觉。一位保险资金的宏观研究员据记者表示，目前公司内部的分歧较大，看空和看多的逻辑不一样，由于目前存在包括国企改革在内的一些重大无先例事项，要把握未来的方向却是可能需要跳出过去几年研究所形成的框架。据悉，看空的分析师最近一段时间确实睡不好觉。
　　此外，有私募人士据记者表示，宏观数据和走势的背离确实令人感到有些纠结，现阶段不考虑再开新仓，原有仓位中的核心品种及其头寸将被继续保留，放大利润。如果市场犹豫，后期走势生变，会针对具体品种进行止盈和止损操作。（投资快报）
国泰君安“5000点不是梦”引热议 GDP从来不是牛市障碍 ||###||###||###
　　国泰君安“5000点不是梦”引热议 GDP从来不是牛市障碍
　　在经过一个月的高位整理，上周A股大盘量能汹涌尽显强势，连创年内新高重返上升通道。市场热火朝天，投资者对于牛市的讨论也持续升温，其中大多头国泰君安“5000点不是梦”的口号吸足眼球，不失为众多投资者热望的一个缩影。
　　国泰君安的报告甫一出炉，部分市场人士便从缺乏基本面支撑等角度提出质疑。担心不无道理，但过去几年我国一直保持着8%左右的高速增长，美国GDP增速不过2%左右，结果A股仍在2000点上下徘徊，标普500指数屡创历史新高，作为“经济晴雨表”的股市失灵了吗？
　　关键在于“晴雨表”并非仅仅反映静态的基本面状况，更多的是反映经济运行的动态预期。股神在1999年的财富杂志撰文列举了这样一个事实：1964年和1981年道琼斯工业平均指数分别收于874.12点和875点，17年只涨了一个点都不到，但美国的GDP在这段时间增长了370%。而1982年至1999年的另一个17年期间美国GDP增长不到2倍，道琼斯工业指数却上涨了近10倍：如果日向美国股市投入100万美元并将股息重复投资，到1998年底投资者将获得近2000万美元的收益。
　　在解释上述两个期间基本面与股市间矛盾的悬殊走向时，巴菲特着重强调了经济运行所处的利率环境：利率下降，企业利润增厚，资产价格攀升。
　　而国泰君安报告中的逻辑也与此一脉相承：“经济往下走，股市就不会走牛吗？不是的，这正是增速换挡期的特点，韩国2000年之后经济增速只有1992年~1996年的一半，但股市迭创新高，日本、中国台湾在上世纪七八十年代经济增速换挡，但股市走牛。股市走牛核心看企业利润，而企业利润取决于破旧立新无风险利率下沉。”
　　回望本轮反弹的一个多月间，疲弱的经济数据显示经济复苏不甚乐观，市场做多动能却并非受到显著削弱，机构投资者也普遍选择放眼长远作乐观解读，同时焦点更多转向宽松货币预期及利率市场化等改革红利，国泰君安上述逻辑似乎已经得到了市场的短期验证。
　　而从长远看，定向宽松的举措中期上引导利率下降，利率市场化进程的不断推进将使利率在长期实现真正的市场定价，并为央行的货币政策提供完善的传导路径。
　　7月，有望成为央行利率靶心的回购利率首度下调，8月央行下调支农贷款利率1个百分点，市场预期定向降息范围将逐步扩大。而就在上周，有消息称部分房地产企业将被允许进入银行间市场发行中期票据，拓展房企再融资渠道。结合来看，虽每次步伐较小，但政策方向愈益明确。
　　无论是从中长期的政策宽松或是市场意义上的利率公正，我国企业的盈利水平都将在未来得到改善；同时作为资产分母的利率下降本就推高资产价格。美国股市停滞17年之久后，上世纪80年代初时任美联储主席保罗?沃尔克引导利率水平下降开启一轮10倍牛市。有市场人士就此认为，目前A股市场面临着相似的格局，5000点虽然遥远但值得期待。
　　牛市虽远必有反复，对于本周市场，大盘短期回调压力加剧，分析师建议中短线投资者宜选择获利了结，待市场向下寻求支撑后再作进场考虑。而长线价值投资者可抓住回调时机布局行业个股，当前的成本区间在牛市预期升温下有渐行渐涨之势。（第一日报）
美银美林：中国股市上涨行情将终结或面临金融危机 ||###||###||###
　　美银美林：中国股市上涨行情将终结或面临金融危机
　　据彭博社消息，美银美林董事总经理兼中国策略师崔巍周一在东京发表演讲表示，中国内需疲软，在房价下跌、整顿影子银行的情况下，中国面临一场金融危机。此外崔巍还表示中国股市上涨行情将在数周内终结。
上周129亿大单撤离A股 10只个股逆市吸金逾18亿||###||###||###
　　上周129亿大单撤离A股 10只个股逆市吸金逾18亿
　　上周A股市场继续呈现大单资金净流出状态，两市大单资金共计流出约129亿元。值得注意的是，有534只个股上周实现大单资金净流入，其中，248只个股大单资金净流入超1000万元。
　　通过资金连续净流入、上周资金净流入居前、上周资金净流入占成交额比例居前等三主线进行梳理，北京银行、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)等10只个股较为典型，而上述10只个股上周累计吸金约18.23亿元。
　　值得注意的是阳光城，该股连续10个交易日实现大单资金净流入。从基本面看，公司近年来坚持“区域聚焦”策略，房地产开发业务所处的主要城市福州市作为省会城市，房地产市场价格近年来一直处于较为平稳上涨的态势。公司目前的房地产开发区域主要集中于福建、西安、咸阳、太原等全国二三线城市，以福建和陕西最有代表性。
　　公司日前公告称，预计2014年1月份至9月份净利润比上年同期增长60%至80%，盈利59750万元至67200万元，上年同期盈利37343.8万元；7月份至9月份净利润比上年同期增长60%至80%，盈利37250万元至41900万元，上年同期盈利23285.73万元。原因说明：主要系公司子公司开发建设的福州、厦门、西安区域的部分项目将在2014年1月份至9月份陆续销售结转收入所致。
　　此外，北京银行也连续10个交易日实现大单资金净流入，国栋建设连续9个交易日实现大单资金净流入，国电南瑞、长白山、精诚铜业、海峡股份、巨力索具、富春环保、上汽集团连续8个交易日实现大单资金净流入。（证券日报）
（责任编辑：吴栋）
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