漂泊成都: 海联讯投资3天，K线貌似吓人！ - 雪球&:海联讯投资3天，K线貌似吓人！:回答一些朋友关于重组题材的问题。我去年10月份之前，70%的精力和仓位都在重组题材上，也挖掘了不少好东东。现在，也有一部分仓位是重组题材。我认为：大盘熊市，最好做重组题材，大盘牛市，最好做新兴产业即成长题材，而每年10月份后，最好布局高送转题材（最好是新兴产业中的高送转题材股）。目前关于重组题材的问题，我把去年5月的2篇关于重组的观点和去年10月一篇关于重组题材的观点翻出来，你们自己去斟酌 我为什么买乌鸡不买凤凰？刚才有朋友问我为什么买乌鸡不买凤凰？因为当前资金面，经济基本面和象南纺股份一样的弄虚作假的企业，让你只有这样才安全。我们拿目前证监会所谓成长股比为凤凰，拿我说的这些股比为乌鸡。大股东比为养鸡人。现在买凤凰你给的一定是凤凰价买乌鸡是乌鸡价。可是……可是……可是……如果有一天养鸡人一不小心给凤凰喂了三聚氰胺，凤凰脱我的价值毛了，变成了乌鸡，曾经的凤凰还值凤凰价吗？只有乌鸡的价值了。乌鸡如果不小心吃了一颗虫草，变凤凰了，乌鸡还是乌鸡价吗？即使没有变凤凰，乌鸡也还是乌鸡，亏的只是时间吧。这是中国股市目前无奈的选择。 我的价值投资，就是目前潜伏没有主业或者主业不突出，未来发展不明的没有价值的股票，从公开信息中判断短期不会退市，大股东有重组意向的股票，在低价位买入，等待重组注入优质资产，该股票变得主业突出，具有投资价值的时候卖出，这就是价值投资。目前，重组题材股炒作有进入疯狂之势，不管重组没有，一概上涨，即使重组失败复盘，来2个涨停也很正常。我提出价值投资以来，提到的许多重组题材股票，翻番的不少，涨七八成的比比皆是。许多乌鸡还是乌鸡，可是身价已经是凤凰的身价了。在这重组题材疯狂的时候，我提前提醒朋友们注意重组题材的风险！如果前期低位潜伏的，心理承受能力强，希望博重组成功再翻倍的，可以继续持有。如果现在才买入或者准备买入的，一点要注意风险了。现在买入或者追高买入，如果停盘重组，几个月后成功了，翻倍是好事，但如果失败了，几个月后，大盘风向变了，复盘大跌的可能性不是没有的！到时候你不单没有在重组题材股上赚着，反而是既亏了时间又葵了钱。因此，现在想买涨高了的纯粹重组题材的股票风险已经很大了。如果对重组题材感兴趣，可以下功夫在中小板股票中深挖股本在2个亿左右，有一定业绩价位不很高的股票。比如类似13元左右价位的新海股份那样的股票。（当然新海已经涨了），企业既又通过并购不断做大做强的预期，又有一定业绩支撑的股票。大盘涨，它的弹性也大，大盘跌，它抗风险能力也强。由于我最近好几天都在漂泊行走，没有时间没有条件来深入研究，目前提不出具体标的，只是提出这样的思路，供朋友们探讨，希望抛出一块烂砖引出一堆美玉。希望有兴趣有条件的朋友们研究之后，有好标的提出来大家讨论。同时转发到我的首页发布分享到：新浪微博QQ空间豆瓣人人FacebookTwitter更多...新三板市场：可耻的虚假繁荣|新三板|联讯证券|其实_新浪财经_新浪网
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新三板市场：可耻的虚假繁荣
　　《红周刊》特约作者 胡东辉
　　看多了关于新三板市场比A股市场更多暴利的新闻，笔者的一个朋友也去券商处开通了新三板账户。经过一个多星期的观察和操作，朋友抱怨说，这是一个虚假繁荣的畸形市场，远离“三公”原则，充斥虚假交易、利益输送、偷税漏税等肮脏行为。新三板市场如果再不改变交易规则，前景堪忧。笔者听了朋友介绍的情况进行了相关调查，发现所言非虚。
　　谁会与你协议成交
　　新三板中有一只券商股联讯证券(830899)，与其他新三板股票交投清淡的情况相反，该股每天的交易量都很大，几乎每一分钟都有成交。联讯证券股价稳定在5元上方，但是每天都会出现超低或超高成交价，甚至经常出现0.01元的成交价，并且0.01元上的成交量很大，动辄上百万股。朋友心想，0.01元或许买单太多不一定买得到，便每天以0.02元的买单潜伏其中。很快联讯证券又出现了0.01元的成交价，但他所挂的0.02元的买单并没有成交。原来新三板搞的是协议转让，并不遵循价格优先、时间优先的原则，而是可以在场外两两协议成交，与场内交易无关，场内低价挂单申报没有用，除非你挂高价买单做冤大头。
　　新三板市场的交投本来就清淡，全天无成交的股票大量存在。在这种情况下，理应将所有交易行为限定在场内，以活跃新三板市场的交投，而现实却是协议转让成主流。其实即便是协议转让，也应该限定在场内，并且遵循价格优先、时间优先的原则。新三板毕竟也是一个公开交易的市场，投资者是不特定的公众投资者，只是限定了500万元的进入门槛。现在因存在大量的场外协议转让，价格高低离谱，联讯证券的最高价99.98元，最低价0.01元。由于场外协议转让价格也要统计到场内当日的成交均价中，并且影响当日的收盘价，超高的成交价可以达到操纵股价的目的，而超低的成交价则可以完成利益输送，或者达到逃避所得税的目的。
　　新三板市场出现恶意操纵股价的“中山帮事件”其实是一点也不奇怪的，因为新三板的交易规则本身就留下了这样的漏洞。如果说挂出上千元甚至是99999.99元的买单是操纵股价，那么0.01元的成交价就不是操纵股价吗？当监管部门表示要严查“中山帮”时，有没有想过新三板的交易制度存在很大问题呢？当一个新投资者进入新三板市场，如果不是通过场内挂出买单来寻求买进的机会，你让他找谁去协议买进呢？新三板的虚假繁荣就在于看上去能正常交易，但实际上你既不能低价买进，也不能高价卖出。如果你想抛掉手中的股票，找谁来接盘呢？除非你做冤大头挂出很低的卖价，否则你只能看着别人以更高的价格卖出，而自己卖价更低的股票就是卖不出去。
　　买不到卖不掉的市场
　　新三板市场还有一种交易模式是做市交易，由券商提供双向报价撮合成交，这是合法的坐庄，价格完全被庄家控制，相当于庄家设局来请投资者入瓮。节节攀升的股价就是庄家操纵的结果，对投资者来说，其中并没有多少交易性机会。一些媒体惊呼新三板股票涨了上百倍，比A股市场更赚钱，其实这是以其中最低的价格来计算涨幅，误导公众，这样计算出来的涨幅没有任何意义。像联讯证券，从0.01元到5.5元，如果要算涨幅，那就是550倍。但是0.01元的价格是你能买得到的吗？99.98元的超高价是你能卖得掉的吗？买不到，卖不掉，这样的市场还能算是市场吗？
　　“中山帮事件”反映出的是新三板交易制度的弊病。本来，证券市场最大的特点就是透明，即便有谁想在场内交易中搞利益输送，那也别想甩开其他投资者，价格优先、时间优先的原则在制约着你。但新三板市场把股票交易变成了暗箱操作，利益输送可以随心所欲，局外的投资者几乎成了看热闹的傻子，徒叹奈何。也正因为如此，新三板公司的定增才会那么抢手，因为通过正常的市场交易根本买不到心仪的股票，除非你愿意做冤大头出很高的价格来买。
　　在这种情况下，处罚“中山帮”还会冒出其他什么帮来，不能根本解决问题。新三板市场要解决交易“三公”问题，必须采取价格优先、时间优先的交易规则，所有交易均应通过场内申报完成，不允许两两私下交易。这样不仅解决了交易“三公”问题，还堵塞了利益输送的渠道，杜绝了偷逃所得税。果真如此，0.01元的交易价格就再也不可能出现了，除非你将场内所有的买单全部砸光。如果这就是新三板酝酿推出的竞价交易，那还在等什么呢？■
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[联讯证券]低价股板块超跌反弹
　　周二大盘股指在低价股板块，尤其是纺织股的带动下走出超跌反弹走势。沪指早盘于1323点低开，开盘后市场延续周一的探底过程，并且继续创出了1317点的新低。在上海三毛、辽源得亨等纺织类低价股股的带动下股指出现快速反弹，盘中最高上冲至1347点，冲过5日均线。低价股板块出现整体活跃态势，股指在上行之后走出了高位横盘震荡的走势。
尾市最终于1344点收盘，较前日上涨19点，成交54亿元，较周一放大14亿元。盘后统计，周二盘中上涨家数为812家，而下跌家数仅为66家，表明市场出现明显活跃的态势。　　　　消息面：股票溢价发行将无需再经国务院证券监管机构批准，股票发行价格应主要通过市场机制形成。为贯彻实施行政许可法，23日提请十届全国人大常委会第十一次会议审议的公司法修正案草案和证券法修正案草案，分别删去了关于股票溢价发行须经国务院证券监管机构批准的规定。股票溢价发行方案，激活市场信心，将使发行市场更加规范、更加市场化。　　　　从周二的市场表现来看，低价超跌股板块成为推动股指反弹的主力，涨幅靠前的几乎全部为3、5元的超跌股，尤其是纺织股板块成为周二市场的亮点。低股价的反弹代表了市场正在逐步活跃，市场的热点正在从大盘蓝筹股板块逐渐转向超跌的低价股板块，这不仅仅表现为市场热点的转移，而更重要的是反映了市场投资方向、投资理念的变化，对后期股指的运行方向起着极其重要的作用。周二沪市涨停的7只股票中，除亿阳信通&行情资讯论坛点评&在10元以上，其余股价均未超过5.10元，远远低于目前市场平均价格。　　　　从近期的大盘运行状况看，当前已进入非常关键的时期，股指在不断下跌之后，距前期低点1307点只有10余点。多空的分歧在此越发突出，近期召开的券商峰会也受到市场的重点关注。从技术走势看，昨日出现了下跌过程中的首次缩量，市场仍需要一个反复的过程，同时超跌板块的反弹也不可能走的太远，所以近期大盘还将出现反复震荡的走势。　　　　
选稿:方翔 &来源:联讯证券 &&&
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东方网版权所有，未经授权禁止复制或建立镜像定增30亿再推员工持股 联讯证券融资转型
2014年10月登陆新三板的首家券商联讯证券（830899.OC）在首发募资10亿元后，12月24日再度推出融资方案。公司拟发行股份不超过20.55亿股，每股发行价格为1.46元，预计募集资金30亿元，成为新三板上融资活跃的标的之一。作为新三板稀缺的券商股，在本轮牛市推动下，市场对此轮增发大为关注。同时，日，联讯证券在上述份额内，推出面向1025名员工、金额不超过8345.36万元的第一期员工持股计划（草案）（以下简称“持股计划”），率先尝试证券公司全员持股计划。联讯证券成立较早，迄今已有27年发展历程，其前身为惠州证券。作为区域性小型券商，其从成立之初，便一直受困于资本金不够充足，缺血严重带来的发展掣肘。不过其存活至今，值得注意的是其在困难时期多次调整的灵活发展策略。低价增发解资金之渴据了解，联讯证券此轮发行对象范围为股权登记日在册股东、与公司签署协议的做市券商；其他符合投资者适当性管理规定的自然人投资者、法人投资者及其他经济组织，其中除公司股东外其他投资者合计不得超过35名。第一轮顺利发行募得10亿元后，此轮发行是否仍能顺利？有机构人士提到，目前新三板交投并不活跃、关注度不高。更有研究人士认为30亿元的增发规模，做市商参与度还需考量。值得注意的是，在A股券商股价集体大涨之后，联讯证券股价也随之上行，一度在三四元区间运行，较其增发价高出1倍左右，且联讯证券目前正在转型的攻坚时期，资金到位或能带来较大的业绩增长空间。“新三板参与者多为机构投资者，30亿元、20亿股的发行能否顺利就看公司如何运作。”上述机构人士提到。新三板公司的增发定价依据与A股不同，中关村新三板学院院长、太平洋证券副总裁程晓明提到，“增发定价一般参考交易价格的七八折拟定。”而在日，联讯证券发布《股票发行方案》前10个交易日，因A股市场券商股大涨，新三板的券商标的也受到提振，股价一路冲高。在此10个交易日内，联讯证券股价均在3~4元的区间运行，较此价格，增发定价折价过半，与上述业内人士提到的七八折的“行价”有较大差距。将交易价格统计区间延长来看，在2014年11月与2015年1月，联讯证券曾出现过两次“白菜价”的协议转让。其中，胡亚平以0.01元/股的价格从杨蓉处分7次共计受让676.9万股股份，总交易价格为6.77万元；朱雅美以0.01元/股的价格从黄洪标处买入949.9万股公司股份，总交易金额为9.5万元。上述发行定价1.46元较这一转让价高出140余倍。不过上述业内人士表示：“协议转让定价一般为交易双方私下协商，很有可能通过其他方式支付相应对价，1分钱的价格实际只是过户需求，并不反映公司真实的价值。”联讯证券方面表示：“以联讯证券2013年底经审计的财务数据计算，公司的每股净资产为1.25元。考虑到公司2014年持续盈利，参考公司挂牌后的市场价格，本次股票发行的价格确定为1.46 元/股。”看上去此次发行价格较每股净资产小幅度溢价16.8%，但实际上，对比市场价格，却已经大打折扣。按照联讯证券2014年6月末的财务指标来看，公司每股净资产已较2013年年底提高到1.34元，与1.46元的定价溢价率仅在10%左右。在证监会发布的2014年证券公司分类结果中，联讯证券降为C类券商，若再降级（D类券商）即将被采取风险处置措施。而这一分类与券商资本金充沛程度息息相关，融资一事对于联讯证券是箭在弦上。转型后劲联讯证券在近年发展策略较为灵活。其在股市低位运行、券商行业整体疲弱时，抓住券商创新大会后的政策风向，开始转型，完成转增资本至5亿元并在资本金有限的情况下持续申请新业务牌照，目前已获得投资咨询、财务顾问、新三板主办券商从事经纪业务及港股通等十多项业务资质，并持续推进固定收益、资产管理、金融产品代销等业务。数据显示，受制于行业经纪业务整体疲弱，2010年至2013年间，联讯证券公司整体收入大幅下降，联讯证券在2012年开始转型。根据2012年年度财务信息，虽然当年经纪业务严重亏损8000余万元，但创新业务弥补了2000余万元亏损。到了2013年，公司布局的资管、投行以及新增的自营业务开始放量，并实现公司整体盈利800万元。2014年半年报显示，其两年来布局的新业务不仅实现补亏并创造了整体4000万元左右的盈利。其中自营业务实现放量，仅上半年便盈利3000余万元，资管也从2013年的全年盈利9万元飙升至月盈利100余万元，新布局的信用业务也实现200余万元的盈利。在券商2014年下半年业务再度实现高速增长的大环境下，华泰证券首席分析师罗毅业提到，“大、小券商均受到提振，业绩理想。”若以上市券商业绩平均增速计算，联讯证券由于基数较低，2014年业绩或将实现较大幅度的增长。除了券商“全员启动”的背景因素外，在联讯证券第一笔股票发行方案中，其提到10亿元增发资金有6亿元用于开展融资融券、股票质押回购、资产管理等创新业务。而此次30亿元的再融资，同样拟主要用于补充公司资本金，以进一步扩大公司信用交易、证券自营和资产管理等业务规模，新设营业网点及加强信息系统建设，并补充公司流动资金。从上述数据来看，联讯证券在登陆新三板以前的转型路径已较为清晰，且业务发展速度较快，在上述10亿元资金到位后，或将带来业绩的再度放量。激励方面，联讯证券日前推出员工持股计划，业内普遍看好，上述国泰君安研究人士提到，“或能起到激励作用，在转型时期，巩固公司人才、团队这一发展基础。”此外，值得注意的是，联讯证券自2014年11月起便展开了大规模的招聘，总部、分公司的资管、投行、固收、投研等部门均列出自上到下的岗位需求，其中仅投资银行部就提出招聘11人次，保荐代表人4人，投行部总经理1人，高级经理6人，北京分公司资管部更是发布15人的岗位需求。在券商行业整体向好的节奏下，积极转型布局的联讯证券未来空间值得期待。1月22日，联讯证券单日涨幅已达32%，收盘价达到2.34元，较其增发价格高出60%。
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