从国民核算视角再认识虚拟经济_百度文库
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从国民核算视角再认识虚拟经济
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【央企中粮或援助万科：宁高宁与王石交好】财联社19日讯，知情人士称，中粮集团或许会成为万科现有管理层的潜在支持者。目前主政中粮集团的是宁高宁，宁高宁在2004年之前长期担任华润集团董事长，万科王石与宁高宁十分交好。宁高宁当年在华润对万科十分支持。（人民网）
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【保监会：非法集资本质上是一种违法犯罪金融活动】财联社19日讯，投融资等重点领域，纳入保监监管法眼。保监会网站新闻通稿称，近日中国保监会召开保险业防范和处置非法集资工作视频会，全面部署近一个时期保险业防控非法集资风险工作。
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【环球新闻】宜人贷上市首日破发 道指重挫2.1%来源:早间股市内参
已阅 8942了解经济动态，把握投资机会，早间股市内参收集隔夜国际财经重要消息，以供广大投资者参考决策!
道指重挫2.1% 创三个月最大单日跌幅
周五美国股市大幅收低，道指重挫2.10%，创三个月最大单日跌幅。油价继续走低令股市承压。投资者权衡美联储加息的后续影响，在圣诞节来临以前市场情绪谨慎。此外，四重魔力日也放大了美股波幅。周五是2015年的最后一个四重魔力日，股指期货、股指期货选择权、个股期货以及股票选择权均在这一天到期。通常四重魔力日是一年当中股市最为动荡、成交量最大的几个交易日之一。
油价本周大跌2.5% 受全球原油供应过剩压力
纽约原油期货价格周五收盘下跌0.6%，报收于每桶34.73美元，原因是数据显示美国原油钻探平台数量五个星期以来首次有所增加。
原油价格目前仍旧保持在自2009年2月份以来的最低收盘价附近，在本周的交易中累计大跌2.5%，原因是受到全球原油供应过剩的压力，以及冬季的温暖天气令市场对能源需求前景感到担心。
奥巴马签署1.1万亿美元支出计划 终结原油出口禁令
美国总统巴拉克·奥巴马(Barack Obama)已经签署了一项总额1.1万亿美元的支出计划，从而令美国联邦`、！3，`！E9C拥有足可在2016年9月份以前正常运作的资金，这项计划将可在未来一年时间里提高国防和非国防项目的支出。该计划得到签署意味着持续了几个月的预算谈判得以终结，不仅将可令美国联邦`、！3，`！E9C避免被迫关门的命运，同时还终结了一项存在了40年之久的原油出口禁令。
俄能源部长：不考虑与欧佩克合作支持油价
俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克周五称，该国不考虑与欧佩克(OPEC)联手采取任何协调措施以便为下跌中的原油价格提供支持，原因是该组织已经失去了调节这个市场的力量。
金价收高1.5% 因美元走软带来支撑
黄金期货价格周五收盘上涨1.5%，报收于每盎司1065美元，原因是美元汇率连涨之后在周五交易中转为下跌。在本周的交易中，黄金期货价格累计下跌了1%。
宜人贷上市首日破发 收盘下跌9%
P2P平台宜人贷在美国纽交所敲响上市钟声，成为国内互联网金融赴美第一股。宜人贷开盘价为10美元，与发行价10美元一致;盘中该股最高上触10.39美元，最低下探至8.35美元;最终收报9.10美元，较开盘价下跌0.90美元，跌幅为9%。
宜人贷上市首日破发，可能和它选择的上市时机有关。宜人贷在美国的同行Lending Club当日也遭受重创，收盘时下跌6.6%。受美联储加息影响，投资者情绪不稳，美国股市三大股指已连续两日大幅下跌，Lending Club本周共计下跌了约17%。Lending Club已于去年12月上市，Lending Club在上市首日股价飙升56%，但随后遭遇股价下跌，目前其市值为46亿美元。
宜人贷本次发行7,500,000股美国存托股票(以下简称”ADS”)。若承销商不行使其超额配售权，则本次募资总额将为7,500万美元。每股ADS相当于公司2股普通股。根据公司授予承销商的超额配售权，承销商可在招股书终版提交后的30天内，再追加购买最多1,125,000股ADS股份。宜人贷日前在其最新版招股书中透露，百度旗下子公司百度香港已同意以发行价认购价值1000万美元新股。这意味着，百度成为宜人贷首次公开发行(IPO)项目中的“基石投资者”。
奇虎360达成93亿美元私有化协议
奇虎360(NYSE:QIHU)周五宣布，已与投资者联盟达成最终的私有化协议，前者将以约93亿美元的现金收购奇虎360。以交易总额计算，这将是目前为止中概股规模最大的私有化交易。
根据协议，该投资者联盟计划以每股普通股51.33美元(相当于每股美国存托股77美元)的现金收购其尚未持有的奇虎全部已发行普通股。该价格较奇虎日收盘价溢价16.6%，较6月16日前30个交易日平均收盘价溢价32.7%。该投资者联盟计划通过现金和贷款等形式资助这笔交易。奇虎360董事会已批准该私有化协议，并建议股东投票批准该交易。据预计，该交易将于2016年上半年完成。交易完成后，奇虎360将成为一家私人控股企业，其股票将从纽交所退市。
奇虎360股价在周五交易中上涨1.66%，报73美元。
黑莓Q3业绩好于预期 股价大涨逾10%
智能手机制造商黑莓公司股价在周五大幅上涨10.26%，报每股8.6美元，因该公司公布了好于预期的第三财政季度业绩报告。
当季黑莓公司亏损收窄至8900万美元，约合每股亏损17美分，上年同期该公司亏损了1.48亿美元，约合每股亏损28美分。当季黑莓公司营收从上年同期的7.93亿美元下降至5.48亿美元，但是这一结果超出了FactSet调查的市场分析师此前平均预期的4.89亿美元。主要得益于齐软件和服务部门营收翻了近三倍。
花旗集团计划裁减至少2000名员工
据彭博社报道，有熟知内情的消息人士称，花旗集团计划从下个月开始裁减至少2000名员工，原因是该集团首席执行官高沛德(Michael Corbat)正在对部分业务进行重组。
据匿名消息人士透露，花旗集团此次裁员活动将主要集中在裁减后勤办公室人员上，这是该集团在本月早些时候宣布的一项重新定位计划的部分内容，将在其全球业务部门中进行。
摩根大通因未正确披露利益冲突信息被罚3亿美元
按资产计算的美国最大银行摩根大通将支付3亿多美元以了结美国当局的一项指控，这项指控的内容是美国证券交易委员会(SEC)指称，在此前长达五十多年的时间里，摩根大通并未就其如何管理客户资金的许多利益冲突问题正确地向客户作出通知。
葛兰素史克14.6亿美元收购百时美施贵宝HIV药物
葛兰素史克周五称，该公司已经同意以最多14.6亿美元的价格分两笔交易收购百时美施贵宝公司(Bristol-Myers Squibb Co.)旗下实验性艾滋病病毒(HIV)治疗药物的资产组合，从而为这家英国制药公司旗下增长速度最快的业务之一提供支持。
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举牌资金退潮后A股去哪 盯紧中央经济工作会议 21:21文 / 券商中国已阅 55924 今日大盘并没有延续昨日酣畅淋漓的涨势，而是在权重股搅局下出现强势震荡、个股大幅分化走势。虽说大盘今日反弹未续，但盘面却是精彩纷呈，万科A继续逼空涨停再临停，长航凤凰沉寂近两年强势归来，银行股放量大涨搅动大盘……
一年一度的中央经济工作会议于今日在北京召开，备受瞩目的2016年经济工作部署也将随之浮出水面。好优化产能、企业减负、房地产去库存及防范金融风险四大领域或将成为明年经济改革的重中之重。对于A股市场来说，2015的走势将深受其影响。
机构两日疯狂买入万科超40亿元
万科股权争夺战继续升级，昨日晚间王石刚刚表示“不欢迎”宝能，今日凌晨，宝能就做出回应称“我们尊重规则，相信市场的力量”。
昨日涨停已令市场十分诧异，今日再度放量涨停，这般强势更是让市场目瞪口呆。正当我等搬来小板凳观战之时，深交所一纸临停公告，这场“世纪大战”戛然而止。公告中称，因万科正在筹划股份发行，用于重大资产重组及收购资产，自日下午13:00起停牌。
盘后数据更有看点，万科今日再度登上龙虎榜单。数据显示，买入前五个席位中再次出现两个机构专用席位，与昨日颇为相似，都是巨资买入，未做卖出操作，只是位置稍有变化。两个机构席位居买一和买三，分别买入9.78亿元和5.39亿元。两者合计买入15.17亿元，占到今日成交额的29.35%。
昨日万科龙虎榜数据显示，买入前五席中亦共有两个机构席位，并且位居买一和买二，分别买入22.98亿元和3.48亿元。占当日成交额的47.11%，意味着当天万科超四成筹码均被这两家机构专用席位买入。两天合计下来，机构专用席位已买入41.62亿元的万科股份，约占万科总股本的1.7%。
万科今日龙虎榜数与昨日有所不同，“营业部”席位参与热情明显提高。昨日买五中的三家营业部合计买入不到4亿人民币，而今日，有两家营业部分别扫获了超5亿元的筹码。这两家营业部分别是中信证券上海淮海中路营业部和华泰证券深圳益田路营业部。
银行未来不可不可斗量？
今日盘中另一大亮点就是银行股的放量上行。早盘10点过后，银行板块便开始异动，集体放量上涨，由民生银行银行领军，盘中一度冲击涨停，招商、浦发、华夏等多只银行股紧随其后。近几日险资的疯狂举牌，给予了低估值蓝筹大涨的愿景。不过事实上，一直以来，市场对于银行股的基本面都有疑虑——在经济新常态下，经济下行，`793E`4，1A需求不足，银行资产增速放缓，资产质量问题暴露。
虽然银行股的资产状况一直是市场关注的焦点，但银行股的估值并不仅考虑财务基本面，更重要的是看预期的改变。
但华泰证券首席分析师罗毅在日前发布的研报中表示，“银行不可貌相，未来不可斗量”。华泰证券表示，
针对影响行业发展的最大负面因素——不良贷款，华泰证券表示，地方`、！3，`！E9C债务置换和信贷资产证券化将成为化解不良的有力措施。另一方面，银行股的预期改变因素源自外部和内部两个方面。外部因素是人民币国际化，偏好金融股的长期资金入市将推动行业整体估值的上升。内部因素是改革与转型，股权结构上混合所有制引入市场化基因，综合化经营打造大金控平台;业务模式上，从传统存贷款迈向大资管、大零售、大投行方向。
一是金融地产存在联动效应，二是地产基本面预期的改善亦可带动银行资产质量预期扭转。
招商证券近日发表研报力挺银行板块，12月以来地产股明显跑赢大盘，除了险资抢筹因素之外，地产股基本面也在明显复苏。一方面是地产销量持续改善，另一方面政策放松可期，包括信贷宽松、增加公积金贷款使用率、实施房贷资产证券化以扩大资金池、房贷利息减免所得税等。招商证券认为地产股上涨能够带动银行股出现补涨行情，
招商研报还表示，银行股高ROE、高分红，受险资青睐。保险公司对银行持股比例超过20%之后(股东资格还需银监会核准)，可以采用权益法入账计入“长期股权投资”，保险公司的投资收益只反映稳定的分红而不会体现银行股价的波动。同时保险公司还能够实现与银行的并表，一方面是利润表好看了，在现在资产荒的环境下，还能以接近净资产的价格获得银行16%的ROE;另一方面是并表银行可以迅速做大总资产规模，从而获取更大更廉价的资金。
在具体的投资标的选择上面，华泰证券建议投资者短期内关注低估值标的，中长期参考成长性、防御性和差异化发展模式，重点推荐：宁波(资产结构调整，大零售)、华夏(混改标杆、事业部改革)、浦发(上海国资金控平台，人民币国际化助推国际业务)、光大(金控潜力股、理财子公司)、招商(一体两翼、轻型银行战略;员工持股).
中央经济工作会议将如何应A股的2015
一年一度的中央经济工作会议于今日在北京召开，备受瞩目的2016年经济工作部署也将随之浮出水面。好优化产能、企业减负、房地产去库存及防范金融风险四大领域或将成为明年经济改革的重中之重。对于A股市场说，2015的走势将深受其影响。
化解房地产库存是2016年经济`793E`4，1A发展的关键点之一，此次中央政治局会议提出供给需求两端、短期中长期两线同步打好去库存歼灭战。从需求端而言，多项改革环环相扣，同力并进，通过发展新产业新业态推动经济升级，吸引人口流入并实现稳定就业，保障新市民权益，进而推动农民工等新市民购房需求，助力库存去化。
中央工作经济会议来了以下概念股必须关注：
房地产和棚户区改造领域：
万科A、保利地产(600048)、荣安地产(000517)、绿景控股(000502)、宝安地产(000040)、招商地产(000024)、萧杭钢构、精工钢构(600496)、鸿路钢构(002541)等。
金融领域的创投、新三板：
鲁信创投(600783)、钱江水利(600283)、力合股份(000532)、中江地产(600053)、紫江企业(600210)、张江高科(600895)、海越股份(600387)、中关村(000931)、市北高新(600604)等。
华银电力(600744)、长江电力(600900)、甘肃电投(000791)、深南电A、新能泰山(000720)、西昌电力(600505)、汉缆股份(002498)、特锐德(300001)、林洋电子(601222)等。
战略新支柱产业：
华工科技(000988)、中天科技(600522)、香雪制药(300147)、双鹭药业(002038)、中国宝安(000009)、中超控股(002471)、东旭光电(000413)、沈阳机床(000410)、软控股份(002073)等。
新兴外贸电商：
生意宝(002095)、怡亚通(002183)、华贸物流(603128)、外运发展(600270)、海宁皮城(002344)、奥康国际(603001)、欧浦智网(002711)、华鹏飞(300350)、浙江东日(600113)、物产中拓(000906)等。
近期走势方面，据近十年统计， 会议期间股指下跌的概率微微高于上涨，10年的中央经济工作会议期间，除了2012年为周末外，另外9次，股指有5次下跌，只有4次上涨。但12月行情在开会前这段时间里市场却表现很强势，剔除2005年在11月底会议开幕，9次的12月会前行情中上证有7次上涨，2次下跌，而深证更是只有1次是下跌，其余8次均上涨，上涨概率都很高。
加息周期下A股如何应对
近几日，全球资本市场上最大的事儿当属美联储加息，不过前期市场已充分预期，欧美市场及A股市场均已“利空兑现”大涨迎接，不过也是市场短期情绪的释放。那么，在加息周期下，中国经济将面临什么?A股市场又将如何应对?
华泰证券表示，加息后短期人民币或继续贬值。随着加息降至，其他货币或已price-in，但人民币仍有贬值空间，预计短期内波动将继续扩大。但长期来看，央行对汇率仍有底线。强贸易顺差、资本管制和经济增速也意味着汇率有其自身的韧性。因此人民币像其他货币一样对美元出现剧烈贬值的可能性不大。同时人民币贬值不等同于人民币资产的贬值。
行政机制改革、国有企业改革、拓展区域经济合作
A股市场方面，西南证券认为，面对经济下行压力，中国`、！3，`！E9C目前新的应对措施主要集中在三点：。具有突破性，也面临困难，但中央`、！3，`！E9C唯有破釜沉舟之决心，方可实现凤凰涅槃般的中国梦。在行业配置方面，保障居民基本生活需求、城镇化促成集约化的农业，受益于“一路一带”的高铁、核电，以及“大到不能倒”、并成为`、！3，`！E9C支柱产业的房地产 ，作为2016年证券市场的主要投资配置。
2016年作为“十三五”的第一年，各项改革措施相继付诸实施，会营造多个市场热点。刺激内需和扩大内需也有望逐步改善主要经济数据。然而，在注册制改革实施过程中，辅以市值配售将促成二级市场先升后跌。地缘政治危机也会增加全球金融市场的不稳定性。年初、年中、年尾形成阶段性顶部的概率大，股指上升波段较短、反复频率较快，可谓是兵行险着。操作上需牢记波段操作，4900点附近形成全年最高点。
近期A股市场操作策略方面，山东神光表示，大盘在短期冲高后个股有所分化，投资者在操作上还应保持一份谨慎，对手中个股仔细甄别，回避不确定的风险，同时把握好盘中回调的低吸机会，抢先布局跨年红包。激进型的投资者不妨以少量资金重点低吸现在还处于低位、尚未得到充分炒作的个股，毕竟有补涨的需求。稳健型的投资者持股待涨即可，不可盲目错杀资本运作积极、未来有改革预期、符合新兴产业的相关个股。谨慎型的投资者可对主力运作已经结束、未来没有改革预期的高位个股妖股逢高减仓，等待局势明朗。
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2016年A股市场投资图谱与八大机会 09:38文 / 上海证券报已阅 10893 编者按：股市不是单纯的经济或业绩增长的“晴雨表”，它是五元力量即经济（业绩增长）、政策组合、群体心理或市场情绪，估值或收益比较，综合周期（时间的、经济的、政策的周期集）的综合影响。这五元力量既存在相互促进，又存在相互制约的作用，2016年中国股市走牛还是走熊，端看这五元力量的不同排列组合情况，特别是这五元力量中的主导力量发展方向会如何。
　2016年A股市场会怎样演绎？继续调整？还是向上重新形成牛市？这不仅是近亿股民关心的问题，也是所有利益相关方关心的问题。因为股市走牛还是走熊，直接关系到中国经济能否成功实现经济增长、结构优化、产业升级与惠及民生的大战略。
为此，为防止市场研究的“群体效应”，笔者特地从时空统一视角，既从时间周期角度，又特地对空间组合进行情景模拟的角度，即从2016年年底逆向“回顾”当年行情，以为读者朋友提供多元或多维的2016年A股市场“情景图谱”。
经济增长或业绩增长：依靠去库存与增新供给
　股市不是单纯的经济或业绩增长的“晴雨表”，它是五元力量即经济（业绩增长）、政策组合、群体心理或市场情绪，估值或收益比较，综合周期（时间的、经济的、政策的周期集）的综合影响。这五元力量既存在相互促进，又存在相互制约的作用，2016年中国股市走牛还是走熊，端看这五元力量的不同排列组合情况，特别是这五元力量中的主导力量发展方向会如何。股市行情演变是五元综合反应的结果。而其中首先要看的就是经济增长或业绩增长。
一是经济增长情况。中国经济正处于从重化工业向以信息经济为特征的后工业化过渡时期，结构调整与产业升级直接决定了经济增长不能再单纯以传统产业投资拉动为主引擎，GDP增长率下行或换档已经成为共识，也是经济规律作用的表现。根据笔者的智本创新论时空统一模型研究得出的结论，从2013开始，持续8年左右，中国经济只要稳定在6.5-7%年增长率，有望全面实现小康的目标。
二是业绩增长情况。根据万得统计数据显示，2015年12月初，券商等机构预计2016年约有70%的上市公司业绩会增长。虽然券商的预测还得2016上市公司的业绩来检验，但一旦预测业绩增长成为投资者群体意识的时候，特别是CPI下降成为可预见的事实、货币政策继续放松也是可预见的时候，上市公司业绩增长成为集体的心理预期，将是重新点燃投资群体情绪的一把火。
投资者情绪恢复将成为行情演化的重要力量
如果上市公司业绩上升预测成为券商共识，一旦地产去库存在元旦春节期间成效显著，投资者对地产、钢铁、有色、化工、建材等传统行业的估值空间将会重构，群体乐观情绪真的有可能因此点燃。乐观情绪往往与指数的整数关口特别是心理关口相联系，在一定的指数区间里积累了集体的情绪能量，只要有一个合理的或者突然的借口，乐观情绪的洪流就会喷薄欲出，从而逆转2015年年中以来的悲观情绪。
　当然，群体情绪不仅与政策创新有关，还与其自身长时记忆周期有关。脑科学研究表明，长时记忆由大脑皮层以下的脑干和中脑的非理性系统完成，理性无法控制。情感事件是非常重大的事件，它所发生的场景和所激发的意义往往可以进入投资者的大脑皮层以下的脑干和中脑，形成长时记忆。形象记忆和情绪记忆造成投资者的怀旧情绪和家乡情结。由于股市中突发事件对投资者的情绪冲击很大，在面临相似的时间或空间环境时，长时记忆发挥作用，非理性行为和周期性发作，在行情表现上就会出现周期性波动。
　市场估值：蓝筹股票估值在政策创新中回归
银行、石化、钢铁、有色、建材、玻璃等传统行业占A股市值70%以上。这些行业龙头企业2015年底的股价要么低于净资产，要么接近净资产，估值低迷的核心原因是因为这些行业最大客户地产业库存过大，导致银行呆坏账率上升，石化、钢铁、有色、建材等销售不畅，财务成本上升，投资者对这些行业预期悲观。2016年国内随着地产行业去库存成为政策重点行动后，地产上`、E38`884C业去库存将加快。同时，“一带一路”相关行动计划将在亚投行正式启动动作后，将渐入佳境，中国过剩的产能但丝路沿线国家却是十分需要，“一带一路”对产能转移贡献度会更大。传统产业因去产能而价值回归，对股指的影响将会形成巨大的正面向上作用，如果传统产业价值回归与新兴产业价值创新结合，特别是传统产业在去库存结束的同时实现自身升级换代，对经济基本面将形成更好的预期。
政策创新：去库存将接近尾声，增库存或重新出发
1980年以来，中国经济开始市场与政策两手轮回主导，一轮政策创新推动经济高涨后，多数时候出现7-8年的实际增长率下行调整期。本轮调整2008年开始，2016年已经处于调整的末期（参见图3），地产去库存政策标志着本轮调整即将结束。对外，“一带一路”战略持续推进将有利于输出国内产能，为国内高铁制造、核电等优势产业寻找到了新的市场。对内，长江经济带、京津冀一体化和东北区域振兴等战略行动，结合产业转型、科技创新，有利于创新出国内新需求。
新金融政策+新财政政策将围绕新产业政策，推动供给侧的改革，互联网为标志的新科技向生产与生活的渗透，政策之手将引导市场之手共同推进新产业增长。随着注册制而来的新兴产业企业上市机会更大，3D打印、移动互联网、云计算、网络创客、网上医院、智慧旅游、生物工程、新能源、新材料等领域投资机会再次显现。
　政策是一切经济工作的生命线，也是投资者价值投资的指挥棒。十八届三中全会和五中全会提供了改革与发展蓝图，也是近期和未来的主要政策方向。笔者根据十八届三中全会公报内容，为投资者整理出九大投资方向与投资机会（参见表1）：
十八届五中全会提出来了“创新、协调、绿色、开放、共享”发展新思路，创新发展与绿色发展是供给侧改革的核心内容， 为此，笔者围绕创新发展与绿色发展，为投资者整理了如下投资图谱（参见表2）。
供求周期：商品去库存若顺利，货币供应充沛，资本供应可控，牛市基础靠谱
一是商品供求周期关系看。伴随供应侧改革，通过地产去产业化和“一带一路”战略实施，既然解放了传统产业的过剩产能，又释放了新兴产业供给约束，减少新产业供给压抑。
二是货币供应周期关系看。在CPI持续低迷条件下，货币政策无论是利率价格还是总量供应，都还有操作空间。从国内看，债券资金到期+保险资金亿权益类股票投资+社保资金亿入市+8200亿养老金企业年金入市，2016年潜在的国资为主导的机构货币供应比较充沛。民间资本能否通过合理路径大规模进入市场，端看行情的演化结果。
从国际情况看存在下列对A股影响的因素：
（1）美元进入加息周期，虽然对人民币贬值压力，但人民与一篮子货币挂钩，弱化了美元加息升值对资金外流的冲击。有研究者指出，A股大牛市一般在美国进入加息周期1-2年后发生。如果美联储从2015年年底再次启动加息周期，有可能与十年一轮的牛市周期重合，A股出现牛市的概率加大。
（2）人民币有望正式在“入篮”，增加海外资金对人民币资产的配置的概率，预期万亿资金对A股的需求，从心理上强化了A股向上的预期。
（3）深港通等对外资本市场开放力度的持续加强，外资有可能在美元升值预期稳定后再次借道沪港通深港通投资A股市场，特别是在地产去库存化后，一直压抑的蓝筹股可能成为国际资本的首选。
三是资本品供应周期。从存量看，2016年一季度迎来上市股市大股东承诺不减持的解禁期，将对市场短期行情有负面影响，特别是大解禁的心理压力迫使部分投资者离场产生“挤下车”效应，导致春节前后行情的波动，但不大会再次出现日和8月18日后出现的跳水式行情，因为已经了有“熔断”机制和稳定市场的政策组合。
从增量看：IPO政策的转变，特别是注册制推出，对市场形成一种心理冲击力，导致投资者裹足不前。投资者心理压力或心理冲击力的形成，主要是对两年“过渡期”注册制的内容不了解，想当然地认为注册制就像泄洪一样IPO。如果是这样，将对A股存量已经上市公司形成巨量冲击。笔者认为，2016年开始的注册制增量可能会考虑资本市场的承受力，不大可能泄洪式向市场“注册”股票供应。
资本市场的承受力要考虑的主要因素有：（1）我国经济增速（包括GDP、CPI、PPI、PMI情况）；（2）货币供应量（以M2为标志），（3）人民币国际化程度及人民币汇率波动情况；（4）深港通等政策安排推动资本项目开放加速、外部资金流入及对A股的反作用力；（ 5）欧美等主要外部经济体复苏及外部股市的发展情况。
从经济增长特别是去库存周期，投资群体心理蕴藏能量看，去库存带动的蓝筹股价值（估值）回归、长时记忆形成的美国、香港、内地股市都存在10-11年轮回的牛市周期等因素看，2016年A股撞上牛市周期概率大。如果再考虑物价指低迷，货币政策宽松，新兴产业在供给革命的助力下，2016如果A股走牛可能是五元力量相乘的结果，或者说是自然规律、经济规律、心理规律、时间规律的共同合力的结果（参见表3）。诚如是，投资者可以参照年股市的形势，选择投资策略与资产配置。
当然，五元力量也存在相互抵消的作用，投资者也要防备不测之风险，特别是地产去库存如果不及预期，钢铁、有色、玻璃、化工、建材、水泥、银行等行业有可能仍然无法如期出现价值回归而失去交易性机会。若如是，投资者可能只得政策加持下，集中力量博弈新兴产业的“成长”机会了。
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万科被野蛮人入侵，一时间神州大地纷纷议论，本想安静写写关于美国的加息分析以及对中国的影响等等，但是耳边一片嘈杂，全是议论万科被偷袭之声。
大家要注意到，今年以来保险资金在中国股市兴风作浪，手法凌厉，不同寻常，完全违背保险公司投资的作风，长线、稳健甚至保守的投资风格，为何在中国近期完全变成了凶悍、不顾一切、疯狂的对冲基金的做法，这才是问题的关键。
众所周知，中国今年以来反腐最为激烈，无数`81！0`8D2！`！B98`！4！8和不法商人落马，那么无数过去的`81！0`8D2！黑钱和不法黑钱，迫切需要洗白、半洗白，在中国严格的资本管制和货币兑换不自由的情况下，黑钱要想大规模流向境外比较困难，如何将这些天文数字的黑钱洗白或者半洗白成了重大问题。
于是保险公司成为了一个洗钱的重要通道，就是大量的黑钱通过定向买入万能险或者投连险，然后进入股市，因为这些黑钱需要尽快洗白，时间不等人，反腐实在太形势逼人，因此他们必须要在资本市场采取对冲基金的做法，高举高打，凌厉逼空，不顾风险，只有这样会短时间迅速获得账面收入，同时在资本市场转几回后，要查清楚这些黑钱的难度就会加大，成本就会很高。这也是为什么全世界都很保守的保险资金竟然在中国最近变得如此疯狂的原因，就是因为形势浩大且逼人的反腐形势导致。
最近浙江打击了一个洗钱的地下理想，规模惊人，洗钱规模高达数千亿，这还仅仅是冰山一角，结果还发现中国私募第一人徐翔也牵扯其中，徐翔的私募基金竟然是洗钱的工具，就是一些`81！0`8D2！`！B98`！4！8或者不法商人将其违法所得通过徐翔的私募基金进入中国股市洗白，这也为什么他的私募不对外公开，仅对少数`81！0`8D2！`！B98`！4！8和不法商人公开的原因。
与浙江地下理想非常发达相对应的是广东，尤其是在深圳的潮汕人，控制和掌握了规模巨大的地下理想，一个浙江的地下理想就洗钱数千亿，深圳的潮汕人地下理想所控制的洗钱规模只会比浙江更大，因此拿出几百亿黑钱来通过保险公司通道买入万科，完全不成问题。浙江的黑钱可以通过私募基金进入股市洗白，广东的黑钱则通过保险公司进入股市洗白。
最近中国反腐非常严厉，而且为了避免资金外流，对于地下理想打击的力度非常大，同时银行加强了外汇管制，对于各种外汇汇出境外进行了严格的审核，并严厉打击蚂蚁搬家式的洗钱行为。在这种情况下，一边是非常严厉的反腐，一边是庞大的黑钱无法流向境外，这个时候只能狗急跳墙进入了中国股市，对大规模的标的进行举牌并购。
当所有人的目光都被这种不顾一切的买入惊呆时，大家都在议论其野蛮并购时，那他们的目的就达到了，他们要的就是大家将目光的焦点放在并购上，放在野蛮入侵上，成功吸引了大家的注意力，而忘记了这其实是洗钱。
大家可以看到入侵万科的野蛮人，通过很少的自有资本，通过卖出万能险(实际上这是负债)，买入万科，然后又将万科股权质押，进行配资，如此高的杠杆，对于保险公司来说，无异于是走钢丝。然而只要能将钱洗白，走钢丝就走钢丝。只要查查这些万能险是被谁买走了，提供贷款给这家公司的谁，就能查清楚这些黑钱的来路了。
世界上从来没有一家敌意收购成功过，所有在资本市场进行敌意收购的，最终的结局都很悲惨，这里面有因果报应在里面，但是对于唯利是图、不择手段的洗钱犯罪分子，这又算得了什么。
万科的最大的价值不在于有多少土地，而在于整个经营管理层非常优秀，采取敌意收购，收购到了一家公司但是无法收购到管理层，这样的收购是毫无价值的，相信他们也明白。但是他们为什么还要一意孤行呢?因为他们的目的根本不在于收购万科，而在于洗钱。
深圳曾经有一家非常优秀的公司，就是深圳航空，但是后来被一家民营公司通过保险资金收购，深圳航空连续十几年盈利，是世界航空历史上都少有的，但是被挪用的保险资金巨额收购后，最终还是要偿还这些债务，因此深圳航空的资产被掏空、转移，一家优秀的公司被这些野蛮的洗钱犯罪分子彻底摧毁了，最终这帮人也锒铛下狱。
同样这次万科，也是保险资金，同样是杠杆资金，无知的散户还在为万科的股价上涨表示兴奋，要知道这些保险公司借来的钱是要还的，如果恶意并购成功，最终又将要掏空、挪用万科这家公司的资金去还债，从而最终毁掉一家优秀的公司，到时候大家哭都来不及。
深圳的华为、万科、招行都是中国最优秀的企业，然而万科、招行都曾经遭到了野蛮的犯罪分子的入侵，华为因为没上市所以幸免。这不能不说是一场悲哀，如果中国最优秀的公司都得不到保护，那我们就有足够的理由怀疑我们生存的环境。
而监管层却没有采取任何态度，这是一种不作为的表现。但是今天监管层说了一句话耐人寻味的话，只要是合法的收购活动，监管层不会管，重要的是合法两字，因为借并购来洗钱这是非法的，相信最终监管层一定会出手的，`8BC1`7、D1`4，1A、保监会就看你们如何出手了，中国最优秀的上市公司，招行、万科、民生银行、金地等都在或曾经被入侵，企业价值在被摧毁，你们的消极不作为是否称职?甚至渎职?
由于这些用来敌意收购的资金用了很大的杠杆，对于杠杆资金，最大的敌人就是时间，因为杠杆资金需要支付利息，最重要的是还有借款期限，而并购是长期的战略股权投资，短期借款用来长期投资并购，不但不合法，而且越往后就对他们越不利，长时间的停牌就是对付这种敌人最好的武器。同时别忘了，一旦反腐的行动清查到这一块，而他们的收购又没完成，那么他们就是竹篮打水一场空。因此万科，只需要长时间的停牌，停一两年(中间可以恢复几天，然后继续停牌)，打持久战，就能顺利击退这些人，并不需要什么毒丸计划。
万科被野蛮收购，并不是一场兼并与反兼并之战，而是一场反腐与`81！0`8D2！资金之战，是一场洗钱与反洗钱之战。
而最终的结果，坚信野蛮的入侵将会失败，因为历史上还没有野蛮的兼并成功过，而正义一定会到来。
同时相信，监管层对于保险机构的洗钱将会成为打击的重点，这是中国当前反腐的需要，也是必然!
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【下周解禁：近三百亿解禁市值出笼】据数据统计，下周沪深两市限售股上市数量共计38亿股，以周五收盘价计算，市值为299.3亿元，较本周量增价减。其中，京能电力的数量最大，有23.2亿股，占比61%。
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【电科院涉虚假检测案 查出千份问题检测报告】财联社19日讯，电器检测行业的五大企业之一，沈阳变压器研究所股份有限公司，公开举报上市公司苏州电器科学研究院股份有限公司出具虚假检测报告。内蒙警方透露，因案情重大，该案件已经上报`！1、C`！B89部，但目前`！1、C`！B89部并没有回复结果。不过内蒙警方仍然在侦办此案。(中国经营报)
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中信：流动性成明年A股关键因素 降准或达9次！ 10:37文 / 彭文生|中信证券已阅 4340 编者按：展望2016年，美联储加息的幅度将有多大？人民币汇率与美元脱钩的速度有多快？从这两个影响全球金融市场和经济的关键问题出发，彭博士分析了驱动最大的两个经济体的背后的周期性和结构性因素，其对供给和需求的平衡的影响，对利率、汇率的含义。
彭文生博士认为，明年会多次降准降息，降准可能要达到9次，降基准利率2次、50个基点。明年影响中国股市的关键是流动性，金融周期下半场货币放松带来的流动性的推动。
2016年宏观经济
近期，中央高层提出在适度增加总需求的同时，着重供给侧的结构性改革。如何理解供给和需求的关系？需求更重要还是供给更重要？供给侧的改革如何落地？对明年的经济增长有什么含义？对我们看明年的利率、汇率和金融市场有什么含义？我讲的题目是供给之道，实则虚之。这里的实是实体经济，虚是虚拟经济，我想讲的意思是，货币金融是连接供给和需求的纽带，我们思考供给和需求的平衡，对明年的经济形势的含义，离不开货币金融这个视角。
首先我想引用一下200多年前一位美国人的讲话。他说：美国所有的困惑、混乱和痛苦不是来自宪法或者联盟的缺陷，也不是来自人们对荣誉和美德的过高追求，很多情况下只是因为人们对货币、信用及其流通规律的无知。说这句话的不是一般的美国人，他是美国第二任总统约翰•亚当斯，这是他1787年写给美国第三任总统托马斯•杰斐逊的话。
我相信，这段话在200多年后的今天，仍然具有现实意义。连接供给与需求是货币金融体系，金融、货币运行得好，实体经济就好。运行得不好，就会带来问题，带来风险。
我们怎么看2016年的全球经济，和货币金融也有很大的关系。看明年的形势什么是最关键的问题？
第一个问题就是美联储明年加息的幅度有多大。
第二个关键的货币金融问题，是人民币汇率以多快的速度与美元脱钩。
最近国际货币基金组织宣布明年10月1日人民币加入SDR，我看到有很多的评论，人民币加入SDR重要的意义在什么地方？在我看来最现实、最重要的意义在于人民币对美元汇率的波动性会加大。为什么呢？因为SDR的一个重要目标就是降低国际货币体系对美元的依赖。人民币加入SDR以后，如果还是和美元绑在一起，反而是增加了美元在SDR里面的权重，对改革国际货币体系没有帮助。
什么影响了供给与需求？
我讲了均衡利率的概念，均衡利率是一个实际利率，是实体经济供给和需求达到均衡，不存在生产过剩或者生产不足时的利率水平。在均衡利率的水平上，储蓄等于投资，供给等于需求。但是在货币经济时代我们所观察到的利率，不一定和均衡利率一致。为什么呢？因为我们所观察到的市场利率，它取决于货币的供给和需求，不是由实体经济的供给与需求决定的。
回到金融周期，我们处在金融周期的什么阶段呢？对经济供需的平衡、对利率有什么含义呢？ 我们用房地产价格和银行信用这两个指标来模拟美国和中国的金融周期。这个指标往上升，意味着房地产业繁荣，银行信用扩张。这个指标往下，意味着房地产业和银行信用收缩。我们发现，美国和中国的金融周期几乎是完全反过来的。本世纪初，美国在金融周期的上升时期，房地产繁荣，银行信用扩张，一直到2007年房地产泡沫破裂，2008年出现金融危机。在这以后，很强的去杠杆导致经济疲弱、经济衰退，导致均衡利率下降，所以美联储降息，短期利率降到0以后，美联储采取了购买长期国债的量化宽松措施。
在这个过程中间，中国为应对全球金融危机的冲击，大规模扩张了货币信贷。2008年的新增信贷不到5万亿，2009年新增信贷将近10万亿，翻了一倍。那几年中国是金融周期上行的阶段，房地产上升，银行信用扩张。一直到什么时候出现拐点？这个拐点似乎是2013年。为什么是2013年？2013年中国发生了钱荒，利率大幅度的上升，带来很强的去杠杆的压力。
在金融周期的下半场，美国发生了金融危机，中国虽然没有发生金融危机，但去杠杆的机制意味着消费和投资放缓。在中国，债务负担主要体现为企业的债务负担太高，我们的经济下行主要体现在投资增长放缓。一样的道理，在这样一个去杠杆的过程中间，均衡率下降，所以中央银行采取货币宽松的措施，引导市场利率下行。这就是为什么我们看到从2014年开始，中国人民银行多次降息，降低基准利率，降低存款准备金率。
在现在这个时间点，美国已经处于新的金融周期开始阶段。过去两年，房地产价格开始有所回升，银行信用开始有所恢复。为什么过去两年美国经济比其他主要经济体相对要好一些，因为新的一轮金融周期已经开始，这是美联储为什么要加息的根本原因。对照中国来看，中国还处于下半场的调整阶段，中国还有货币政策进一步放松、降息的压力。
关键的问题是，美国加息的幅度有多高，中国央行的降息幅度还有多大？这要看金融周期的动能有多强。美国新一轮金融周期的动力有多强、中国金融周期向下调整的幅度有多深，这都是关键的变量。美国这两年房地产市场有所恢复，中国今年上半年一线城市的房地产也有所上升，关键的问题是房地产还能不能回到过去的繁荣阶段，进而推动金融周期上升。中国房地产数据比较短，我们引用了美国过去100多年实际房价的指数。从1880年代到1980年代，美国实际房价基本上是稳定的，只有在过去20年才是大幅的上升。
所以从金融周期这个角度来看，我们不能高估美国的加息空间，因为房地产最好的时代已经过去了。同样的道理，我们也不能低估中国央行进一步降息的压力。
去库存的三个渠道
第一个转化为国内非`、！3，`！E9C部门的投资，这里面又有两个方式。一是，货币政策放松，降低市场利率，把市场利率降到均衡利率以下，使得实体的投资回报率高于借贷的成本，这是典型的需求端和货币端措施。另一方式，供给端的结构性改革，促进生产效率提高，促进资本回报率提高，刺激投资需求。它的影响最终体现为均衡利率上升。第二个消化过剩储蓄的渠道是对外投资。我们把过剩的储蓄投资到境外，投资到年轻人口多的国家去。这样做会影响汇率。大家都把人民币换成美元，到外面投资，汇率贬值。第三个渠道是`、！3，`！E9C部门增加投资，财政扩张。`、！3，`！E9C投资不带来货币贬值压力，但是任何一个国家财政扩张都面临着政治和经济`793E`4，1A的一些制约。
为什么是紧信用？因为信用对应的企业和家庭部门的负债，上半场积累了很多债务，下半场要化解这些债务。过去`793E`4，1A融资总量显著放缓，银行惜贷的迹象比较明显，对经济造成负面的影响。为了抵销这样的影响，我们要宽财政，要加强基础设施建设。我们认为明年赤字率会达到2.8%，增加0.5个百分点。更重要的是在预算赤字之外，准财政活动的作用将增加，通过地方`、！3，`！E9C债务置换、专项金融债等来支持基础设施投资。这样的宽财政也需要货币宽松支持，没有货币宽松支持，`、！3，`！E9C对资金的需求多了，必然带来市场利率的上升，对私人部门会带来挤压的影响。
基于这个逻辑，我们认为明年会多次降准降息，降准可能要达到9次，降基准利率2次、50个基点。为什么这么多？无论从金融周期的角度，还是从一个更长期的结构性角度看，我们都面临需求相对供给不足，均衡利率下降这样的大环境。在这样大的逻辑下，我们需要这样一个宏观政策环境。
明年股市看什么？
最后我想谈一谈股市。从金融周期20年的跨度来看，一个完整的周期，可能有三个股市上升的阶段。开始是健康的上升，有盈利驱动，过度上升以后是向下的调整；上半场的后半阶段，股市上升由信用扩张驱动，但债务负担不可持续，导致金融周期的拐点；到了金融周期下半场，痛苦的调整阶段，储蓄过剩，追求金融资产，股市是流动性、是无风险利率下降驱动的。美国现在处在新一轮金融周期的开始阶段，因此明年看美国股市，不是看流动性，也不是看估值，大家看股市市值对GDP的比例，美国股市估值已经在历史高位。明年主要是看美国的企业盈利，但美国的企业盈利占GDP的比例，也是处在历史高位。所以明年美国的股市，可能有问题，不会那么看好。中国股市看什么？我们的估值虽然比2007年低一些，但也是在一个相对比较高的水平，经济增长下滑，企业盈利下滑，明年企业的盈利要比今年进一步下降，所以看估值和看盈利希望都不大。因此，明年影响中国股市的关键是流动性，金融周期下半场货币放松带来的流动性的推动。
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【央行对美国会通过IMF改革方案表示欢迎】财联社19日讯，2010年改革方案生效后，基金组织份额将增加一倍，从2385亿SDR增至4770亿SDR，并实现向有活力的新兴市场和发展中国家整体转移份额 6个百分点。其中，我国份额占比将从3.996%升至 6.394%，排名从第六位跃居第三位。
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【看盘】如何做个冷静聪明的散户 - 理想论坛 中国人气最旺的股票论坛
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著名经济学家厉以宁：随着中国农村土地确权的推进，土地流转将会释放更多的劳动力资源，这将形成中国经济增长的新劳动力优势。（央广网）
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【国防部回应美轰炸机进入南沙群岛空域：对其警告驱离】财联社19日讯，美军两架B－52战略轰炸机擅自进入中国南沙群岛有关岛礁邻近空域。国防部表示，守礁部队高度戒备，对美军机予以警告驱离。美方的所作所为是一种严重的军事挑衅行为，促使南海地区局势复杂化，甚至军事化。我们要求美方立即采取必要措施杜绝此类危险行动发生，不要影响破坏两国两军关系。
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12.18周评：年末股市呈现强势特征
本周，上证指数、深成指、中小板、创业板均拉出了周阳线，涨幅分别为：4.2%、5.74%、6.36%和5.96%。也许是因为今夏发生了`80A1`707E，市场换手充分，获利盘得到了有效的清洗，因此，今年的“冬播”时段，没有出现往年的单边下跌走势，而是呈现强势特征。
1“新股申购魔咒”不再。
自去年下半年恢复新股以来，每当有新股申购，二级市场资金就发生大转移，跳水不断。久而久之，被称为“新股申购魔咒”。
但是，上周和本周各有10只新股申购，以往“新股申购魔咒”却不再。大盘没有跌破3400点和60天线，而是在申购当日，如本周一在大面积申购新股前一天，四大指数就出现缩量暴涨。周四，即2万多亿申购资金解冻前一天，又出现了暴涨。
投资者不再恐惧新股申购，不能不说这是市场的强势特征。
2遇大利空反拉出大阳线
从7月以来，凡出大利好，包括双降之类的大利好，市场都是把利好当做利空做，当日就出现大暴跌。更不要说遇利空消息了，如国家队退出救市的传言、徐翔被抓等，大盘更是连续跳水不已。
但是，近两周遇到了两个在以往看来是“重大利空”，市场却出现了反效应，非但不跌，反而大涨。例如，本周一四大指数暴涨86点、266点、254点、38点，就是对上周消化了注册制利空的回应。又如，本周三四大指数又暴涨64点、314点、330点、66点，又是对美联储10年后首次加息利空的藐视。
利空不空，更显市场的强势。
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3成交量开始放大。
近三周，市场成交量一直明显萎缩，多半只有多亿的成交量。只有存量资金在博弈，没有新增资金进场，连券商两融余额都萎缩到6807亿。
但是，本周四、五两天，成交量上升到9963亿、9587亿，表明打新资金和新增资金开始进场，看好后市，正抓紧年末布局。
4市场均线系统呈现多头信号
一是60天线成为强劲支撑。
自11月30日盘中瞬间击破60天线（3332点），但收盘便回到3445点，之后的三周里，大盘指数始终没有触碰60天线。尤其是周五，大盘还冲破了12月3日反弹高点3591点，摸高3614点，更将年内再次击破60天线的可能性变得越来越小
二是收复了五周均线。
多数人总是用牛市和熊市来区分市场，决定进退。我则一直把五周均线的得失作为区分多头市场和空头市场的分水岭，认为这样的区分，比牛熊市的区分更具有操作性。
至11月17日，在失守3478点、“秋抢”行情结束后，大盘随之受压于五周均线，进入空头市场。但是，至12月11日（本周一）开始，大盘又连续5天收盘站立于五周均线之上（现位置在3521点），多头市场得以确立。
同时也突破了20日线（3528点）、30日线（3558）和半年年（3536点)，均线系统正逐步形成多头排列。
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5市场走势和人气均显示多头市场
打开上证指数日K线图，可以清晰的看到，9月、10月、11月，呈现了三个逐级向上的平台。千万不要小看这看似平淡无奇的三个平台。在10月8日到11月17日历时六周的“秋抢”行情中，上证指数涨了20.5%、深成指涨了29.9%、中小板涨了37.7%、创业板涨了40%，相当于国际成熟股市六十一年的涨幅。只是平台搭的时间较长、不引人注意而已。
眼下，我们看到的是12份位置略低一点的横盘已久的平台。上证指数也现显了向上运行的苗头（另三个指数向上态势更为明显）。12月以来的三周，四大指数的最大涨幅是：上证指数从点，涨幅6.33%；深成指从点，涨幅7.2%；中小板从点，涨幅12.5%；创业板从点，涨幅13.7%。
上证指数之所以涨幅最小，主要是因为领涨的板块始终是中小盘股，并且在连续的上涨后，尤其是拉出大阳线的次日，大盘股总是通过盘中急速飙升，随后跳水，进行搅局，以延缓中小板股上涨的节奏，平复大盘的涨势。
但是，上证指数的这种慢牛走势，对大多数中小板成长股，尤其对创业板是有利的，必然会维护市场和人气的稳定，帮助人们消除今夏屡屡千股跌停的阴影，有助于场外新增资金在市场的强势中逐步进场。
6年内最后9个交易日力求走慢牛
虽然市场已现强势特征，市场在与利空的搏斗中不断前行，但是，必须清醒认识到，年末股市的最后9天，市场资金面将会告急，下周三还有最后8只新股申购；25日、26日是上市公司结账日；年底还是许多机构和私募基金和公募基金结账日；元旦过后，2700多家上市公司5%以上大股东“半年内不得减持”的禁令就将解除，市场还将面临严峻的考验。
因此，人们切忌过于乐观，一味冒进，希冀指数突破性大涨。尤其是大盘股，只能小步上台阶继续搭台，而不能唱戏。我认为，最后的9天，大盘能够攻克“秋抢“行情的高点3678点和年线3686点，足矣！
但这100点的指数看似上升空间狭小，并不意味着市场机会小。
年末年初，我仍然特别提倡轻指数，重个股；轻大盘股，重中小盘股；轻高价股，重中低价股；轻传统产业，重新兴产业；轻内生成长性股，重外生成长性股；轻显性新兴产业股，重隐形新兴产业股。
据此，可以概括出五类值得人们重点关注的板块个股，提前进行冬播。
即：有望转型升级新兴产业的上海国资改革概念股、上海迪斯尼概念股、创投概念股、已摘了ST帽子的资产重组转型新兴产业股、有望摘帽摘星、转型升级为新兴产业的星号ST股。持有它们，并组合投资，既有可能捕捉到比七八十元、一二百元股在性价比、质量、潜力、价值和后市上涨空间等方面更大优势的黑马，又可有效地获利避险。
我相信，凡持这类股的投资者，近期不论大盘指数的涨跌，每天都在跑赢大盘，资金卡拉大阳线。这些投资者是不希望指数大涨的，只需小阳小阴即可。这便是股市运作中的高境界、大智慧、新思路、超限战！
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【`8BC1`7、D1`4，1A：推进投资者教育纳入`！、，D`、C11`、！！9`80B2体系】财联社19日讯，18日，`8BC1`7、D1`4，1A新闻发言人张晓军表示，自今年`8BC1`7、D1`4，1A组织开展了“公平在身边”投资者保护专项活动以来，全`793E`4，1A、全市场和投资者共同参与，各项工作均取得了积极成效。
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【中国化工将收购先正达报价提高20亿美元】中国化工集团将收购世界上最大农药生产商先正达的报价，由此前的420亿美元，增加约20亿美元至440亿美元。整个收购过程也将分两个阶段进行。中国化工提出首先收购先正达70%的股权，并将获得在未来收购剩余30%股权的选择权。小财注：此前中国化工给出了449瑞士法郎/股的报价，对先正达的估值约417亿法郎（约420亿美元）。市值约320亿美元的先正达则以监管风险为由拒绝了中国化工的收购提议。（彭博）
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