中国水利水电建设股份有限公司首次公开发行Ａ股
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定价、网下发行结果及网上中签率公告
定价、网下发行结果及网上中签率公告定价、网下发行结果及网上中签率公告定价、网下发行结果及网上中签率公告定价、网下发行结果及网上中签率公告
联席保荐机构（主承销商）：
中信建投证券有限责任公司中银国际证券有限责任公司
1、中国水利水电建设股份有限公司（以下简称“发行人”或“中国水
电”）首次公开发行不超过35亿股人民币普通股（A股）（以下简称“本次发
行”）的申请已获中国证券监督管理委员会证监许可［号文核准。
本次发行的联席保荐机构（主承销商）为中信建投证券有限责任公司及中银国
际证券有限责任公司（以下简称“联席保荐机构（主承销商）”）。中国水利
水电建设股份有限公司的股票简称为“中国水电”，股票代码为“601669”。
2、本次发行采用网下向询价对象询价配售（以下简称“网下发行”）与网
上资金申购发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。发行人与联席
保荐机构（主承销商）协商确定本次发行总量为30亿股。回拨机制启动前，网
下发行150,000万股，占本次发行数量的50%；网上发行150,000万股，占本次发
行数量的50%。
3、发行人和联席保荐机构（主承销商）根据网下累计投标询价情况，并综
合考虑发行人基本面、所处行业、可比公司估值水平、投资者反馈及市场环境
等因素，确定本次发行价格为4.50元/股。
4、根据《中国水利水电建设股份有限公司首次公开发行A股网下发行公
告》（以下简称“《网下发行公告》”）公布的回拨机制，由于本次网上发行
初步中签率高于8%，因此本次发行不启动回拨机制。
5、本次发行的网下发行工作已于日结束。在初步询价阶段提
供了有效报价的92家配售对象中，有91家配售对象参与了网下申购，其中90家
配售对象按照日公布的《中国水利水电建设股份有限公司首次公开
发行A股网下发行公告》（以下简称“《网下发行公告》”）的要求及时足额
缴纳了申购款，缴付申购资金已经立信会计师事务所有限公司审验，并出具了
验证报告；网下发行过程已经北京德恒律师事务所见证，并出具了专项法律意
日公布的《网下发行公告》，本公告一经刊出亦视同
向网下发行获得配售的所有配售对象送达获配通知。
一、网下累计投标询价情况
联席保荐机构（主承销商）根据《证券发行与承销管理办法》（
月修订）及相关法规的要求，按照在中国证券业协会登记备案的配售对象名单
对网下配售对象的资格进行了核查和确认。
根据网下申购以及申购资金到账情况，联席保荐机构（主承销商）做出最
终统计如下：
经核查，初步询价提供有效报价的
57家询价对象管理的
92家配售对象，其
56家询价对象管理的
91家配售对象参与了网下申购，其中
90家配售对象及
时足额缴纳了申购款，冻结资金总额为
1,201,803.80万元。达到发行价格
股并满足《网下发行公告》要求的为
90家配售对象，对应的有效申购总量为
261,790万股，有效申购资金总额为
1,201,803.80万元，网下初步配售比例为
57.%，认购倍数为1.75倍。
二、发行价格及确定依据
发行人和联席保荐机构（主承销商）根据网下累计投标询价情况，并参考
发行人基本面、可比公司估值水平、投资者反馈及市场环境等因素，确定本次
发行价格为人民币4.50元/股，该价格对应的市盈率为：
1、10.23倍（每股收益按照经会计师事务所审计的、遵照中国会计准则确
定的扣除非经常性损益前后孰低的
2010年归属于母公司所有者的净利润除以本
次发行前的总股数计算）。
2、15.00倍（每股收益按照经会计师事务所审计的、遵照中国会计准则确
定的扣除非经常性损益前后孰低的
2010年归属于母公司所有者的净利润除以本
次发行后的总股数计算）。
三、网上申购情况及网上发行结果
根据上海证券交易所提供的数据，本次网上发行有效申购户数为
户，有效申购股数为
15,471,445,000股。经立信会计师事务所有限公司审验，网
上冻结资金量为74,262,936,000元，网上发行股数为150,000万股，网上中签率为
本次网上发行配号总数为15,471,445个，号码范围为71445。
本次网上发行的股票无锁定期。
四、发行结构和回拨机制实施情况
经发行人与联席保荐机构（主承销商）协商，本次发行股份的最终数量为
30亿股。回拨机制启动前，网下发行数量为
150,000万股，占本次发行总量的
50%；网上发行数量为150,000万股，占本次发行总量的50%。
根据《网下发行公告》公布的回拨机制和网下累计投标询价及网上资金申
购情况，发行人和联席保荐机构（主承销商）不启动回拨机制。
五、网下配售结果
根据网下申购及申购资金到账情况，经北京德恒律师事务所见证、立信会
计师事务所审验，本次网下有
90个配售对象获得配售，对应的有效申购股数为
261,790万股，有效申购资金总额为
1,201,803.80万元，配售比例为
57.%，认购倍数约为1.75倍。
本次网下配售对象获配股票的锁定期为3个月，锁定期自本次网上发行的股
票在上海证券交易所上市交易之日起开始计算。根据《网下发行公告》的规
定，本公告一经刊出即视同已向参与网下申购的配售对象送达获配通知。
网下所有获配投资者名单、有效申购数及获配数量情况列示如下：
序号配售对象名称
有效申购数
1中远财务有限责任公司
2云南国际信托有限公司
3中国人寿保险股份有限公司－分红－个人
分红－005L－FH002沪
10,000,000
新华人寿保险股份有限公司－分红－个人
分红－018L－FH002沪
40,000,000
22,919,133
5中国平安人寿保险股份有限公司－分红个
12,000,000
6中国平安人寿保险股份有限公司－万能个
12,000,000
7云南国际信托有限公司-云信成长
第五期集合资金信托
10,300,000
8中海信托股份有限公司－中海聚发－新股
约定申购(4)资金信托
18,000,000
10,313,610
9海尔集团财务有限责任公司
200,000,000
114,595,668
10兴业国际信托有限公司－福建中行新股申
购资金信托项目
11海马财务有限公司
12湖南轻盐创业投资管理有限公司
13国泰君安证券股份有限公司
500,000,000
286,489,197
14海通证券股份有限公司
200,000,000
114,595,668
15汉盛证券投资基金
18,000,000
10,313,610
16中国工商银行－天元证券投资基金
10,000,000
17交通银行－汉兴证券投资基金
18,000,000
10,313,610
18中国工商银行－南方成份精选股票型证券
20,000,000
11,459,566
19宏源证券股份有限公司
10,000,000
20长江证券股份有限公司
35,000,000
20,054,241
21广发证券股份有限公司
交通银行－华夏蓝筹核心混合型证券投资
30,000,000
17,189,350
23东方证券股份有限公司
24平安证券有限责任公司
30,000,000
17,189,350
25光大证券股份有限公司
150,000,000
85,946,751
26交通银行－华安策略优选股票型证券投资
50,000,000
28,648,917
中国建设银行－富国天博创新主题股票型
证券投资基金
20,000,000
11,459,566
28中国农业银行－华夏平稳增长混合型证券
40,000,000
22,919,133
29广州证券有限责任公司
30渤海证券股份有限公司
40,000,000
22,919,133
31中国工商银行－南方稳健成长证券投资基
32方正证券股份有限公司
100,000,000
57,297,834
33鸿阳证券投资基金
70,000,000
40,108,483
34华夏成长证券投资基金
20,000,000
11,459,566
35国都证券有限责任公司
30,000,000
17,189,350
36中国农业银行－富国天源平衡混合型证券
37中国工商银行－南方宝元债券型基金
38交通银行－华夏债券投资基金
10,000,000
39中国工商银行－南方避险增值基金
10,000,000
40德邦证券有限责任公司
14,000,000
41中国农业银行－银河稳健证券投资基金
12,000,000
中国农业银行－长盛中信全债指数增强型
债券投资基金
43中国工商银行－富国天利增长债券投资基
20,000,000
11,459,566
招商银行股份有限公司－华夏经典配置混
合型证券投资基金
32,000,000
18,335,306
45中国工商银行－银河银泰理财分红证券投
46交通银行－融通行业景气证券投资基金
47交通银行－金鹰中小盘精选证券投资基金
18,000,000
10,313,610
48上海证券有限责任公司
20,000,000
11,459,566
49中国农业银行－景顺长城内需增长开放式
证券投资基金
50全国社保基金一一零组合
51中国农业银行－长信银利精选证券投资基
52中原证券股份有限公司
25,000,000
14,324,458
53中国工商银行－东吴嘉禾优势精选混合型
开放式证券投资基金
54中国工商银行－宝盈泛沿海区域增长股票
证券投资基金
60,000,000
34,378,700
55中国农业银行－富国天瑞强势地区精选混
合型开放式证券投资基金
25,000,000
14,324,458
56中国建设银行－华夏红利混合型开放式证
券投资基金
65,000,000
37,243,592
57中国工商银行－富国天惠精选成长混合型
证券投资基金(LOF)
14,000,000
58中国民生银行股份有限公司－东方精选混
合型开放式证券投资基金
10,000,000
59中国农业银行－景顺长城资源垄断股票型
证券投资基金
60中国建设银行－上投摩根双息平衡混合型
证券投资基金
10,000,000
61中国建设银行－工银瑞信精选平衡混合型
证券投资基金
62中国工商银行－南方稳健成长贰号证券投
63中国建设银行－上投摩根成长先锋股票型
证券投资基金
64中国农业银行－景顺长城内需增长贰号股
票型证券投资基金
10,000,000
65中国民生银行股份有限公司－长信增利动
态策略股票型证券投资基金
12,000,000
66招商银行股份有限公司－富国天合稳健优
选股票型证券投资基金
12,000,000
67中国建设银行－华夏优势增长股票型证券
80,000,000
45,838,267
68中国建设银行－信达澳银领先增长股票型
证券投资基金
40,000,000
22,919,133
69中国工商银行－景顺长城精选蓝筹股票型
证券投资基金
30,000,000
17,189,350
70中国建设银行股份有限公司－泰达宏利市
值优选股票型证券投资基金
71中国农业银行－中邮核心成长股票型证券
72招商证券－招行－招商证券基金宝二期集
合资产管理计划
10,000,000
73中国农业银行－华夏复兴股票型证券投资
20,000,000
11,459,566
74全国社保基金四零八组合
75全国社保基金四一零组合
12,000,000
76中国建设银行－交银施罗德增利债券证券
中国农业银行－富国天成红利灵活配置混
合型证券投资基金
78中国工商银行股份有限公司－建信稳定增
利债券型证券投资基金
79中国工商银行股份有限公司－国投瑞银稳
健增长灵活配置混合型证券投资基金
80中国建设银行股份有限公司－长盛积极配
置债券型证券投资基金
15,000,000
81中国建设银行股份有限公司－银河行业优
选股票型证券投资基金
12,000,000
82东兴证券股份有限公司
63,000,000
36,097,635
民生证券－交行－民生金中宝
产管理计划
84华安－浦发－华安理财
1号稳定收益集合
资产管理计划
中信证券－中信－中信证券股票精选集合
资产管理计划
86中国建设银行股份有限公司－摩根士丹利
华鑫消费领航混合型证券投资基金
87中国农业银行股份有限公司－富国可转换
债券证券投资基金
16,000,000
88招商银行股份有限公司－银河创新成长股
票型证券投资基金
89宏源证券－建行－宏源
3号红利成长集合
资产管理计划
33,000,000
18,908,285
90恒泰证券－建行－恒泰先锋
1号集合资产
注：上表内的“获配数量”是以本次发行网下配售中的最终配售比例为基础，再根据
《网下发行公告》规定的零股处理原则进行处理后的最终配售数量。
六、网下申购中的无效申购情况
序号询价对象名称配售对象名称无效原因
浙江博通创业投资有限
浙江博通创业投资有限公司
初步询价报价有效，
应申购未申购
航天科工资产管理有限
航天科工资产管理有限公司自
有资金投资账户
申购未缴款
七、网下初步询价的报价情况
1、配售对象的报价明细
询价对象名称配售对象名称
拟申购数量
宝盈基金鸿阳证券投资基金
宝盈基金宝盈泛沿海区域增长股票证券投资基金
渤海证券渤海证券股份有限公司自营账户
长江证券长江证券股份有限公司自营账户
长江证券长江证券股份有限公司自营账户
长盛基金长盛中信全债指数增强型债券投资基金
长盛基金全国社保基金四零五组合
长盛基金全国社保基金四零五组合
长盛基金长盛积极配置债券型证券投资基金
长信基金长信银利精选开放式证券投资基金
长信基金长信增利动态策略股票型证券投资基金
长信基金长信增利动态策略股票型证券投资基金
大通证券大通证券股份有限公司自营投资账户
德邦证券德邦证券有限责任公司自营账户
德邦证券德邦证券有限责任公司自营账户
东方基金东方精选混合型开放式证券投资基金
东方证券东方证券股份有限公司自营账户
东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投
东吴证券东吴证券股份有限公司自营账户
东兴证券东兴证券股份有限公司自营投资账户
东兴证券东兴证券股份有限公司自营投资账户
方正证券方正证券股份有限公司自营账户
方正证券方正证券股份有限公司自营账户
方正证券方正证券股份有限公司自营账户
富邦资产富邦资产管理有限公司
山西焦煤集团有限责任公司企业年金计
划（网下配售资格截至
富国安心回报贰号偏债型资产管理计划
（网下配售资格截至
富国基金汉盛证券投资基金
富国基金汉兴证券投资基金
富国基金富国天博创新主题股票型证券投资基金
富国基金富国天源平衡混合型证券投资基金
富国基金富国天利增长债券投资基金
富国基金富国天利增长债券投资基金
富国基金富国天利增长债券投资基金
富国基金富国天益价值证券投资基金
富国天瑞强势地区精选混合型开放式证
券投资基金
富国天惠精选成长混合型证券投资基金
富国基金富国天合稳健优选股票型证券投资基金
富国天成红利灵活配置混合型证券投资
富国基金富国汇利分级债券型证券投资基金
富国基金富国可转换债券证券投资基金
富国基金富国可转换债券证券投资基金
富国基金富国可转换债券证券投资基金
工银瑞信基金工银瑞信精选平衡混合型证券投资基金
工银瑞信基金工银瑞信增强收益债券型证券投资基金
工银瑞信基金工银瑞信增强收益债券型证券投资基金
工银瑞信基金工银瑞信增强收益债券型证券投资基金
光大证券光大证券股份有限公司自营账户
光大证券光大证券股份有限公司自营账户
广发证券广发证券股份有限公司自营账户
广州证券广州证券有限责任公司自营账户
国都证券国都证券有限责任公司自营账户
国都证券国都证券有限责任公司自营账户
国都证券国都证券有限责任公司自营账户
国泰君安证券国泰君安证券股份有限公司自营账户
国泰君安证券国泰君安证券股份有限公司自营账户
国泰君安证券国泰君安证券股份有限公司自营账户
国投瑞银基金
国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券
海尔集团财务有限责任公司自营投资账
海尔集团财务有限责任公司自营投资账
海马财务海马财务有限公司自营投资账户
海通证券海通证券股份有限公司自营账户
航天科工资产管理有限公司自有资金投
航天证券航天证券有限责任公司自营投资账户
恒泰证券恒泰先锋
1号集合资产管理计划
宏源证券宏源证券股份有限公司自营账户
3号红利成长集合资产管理计划
（网下配售资格截至
湖南轻盐创业投资管理有限公司自有资
金投资账户
华安基金华安策略优选股票型证券投资基金
1号稳定收益集合资产管理计
华融证券华融证券股份有限公司自营投资账户
受托管理长城人寿保险股份有限公司自
有资金（网下配售资格截至
受托管理长城人寿保险股份有限公司自
有资金（网下配售资格截至
华夏蓝筹核心混合型证券投资基金
华夏基金华夏平稳增长混合型证券投资基金
华夏基金华夏成长证券投资基金
华夏基金华夏债券投资基金
华夏基金华夏经典配置混合型证券投资基金
华夏基金华夏红利混合型开放式证券投资基金
华夏基金华夏优势增长股票型证券投资基金
华夏基金华夏复兴股票型证券投资基金
建信基金建信稳定增利债券型证券投资基金
江海证券江海证券自营投资账户
江海证券江海证券自营投资账户
交银施罗德基
交银施罗德增利债券证券投资基金
金鹰基金金鹰中小盘精选证券投资基金
金鹰基金金鹰中小盘精选证券投资基金
金鹰基金金鹰中小盘精选证券投资基金
景顺长城基金景顺长城内需增长开放式证券投资基金
景顺长城基金
景顺长城资源垄断股票型证券投资基金
景顺长城基金
景顺长城内需增长贰号股票型证券投资
景顺长城基金景顺长城精选蓝筹股票型证券投资基金
潞安财务潞安集团财务有限公司自营投资账户
潞安财务潞安集团财务有限公司自营投资账户
民生金中宝
1号集合资产管理计划（网
下配售资格截至
摩根士丹利华
摩根士丹利华鑫消费领航混合型证券投
南方基金天元基金
南方基金南方成份精选股票型证券投资基金
南方基金南方稳健成长基金
南方基金南方宝元债券型基金
南方基金南方避险增值基金
南方基金南方稳健成长贰号证券投资基金
南京彤天科技实业有限责任公司自有资
金投资账户
诺安基金诺安优化收益债券型证券投资基金
鹏华基金普天债券投资基金
鹏华基金全国社保基金五零三组合
鹏华基金鹏华丰收债券型证券投资基金
鹏华基金鹏华信用增利债券型证券投资基金
鹏华基金鹏华丰润债券型证券投资基金
平安证券平安证券有限责任公司自营账户
平安资产平安人寿
平安资产平安人寿
齐鲁证券齐鲁证券有限公司自营账户
融通基金融通行业景气证券投资基金
中海信托股份有限公司－中海聚发－新
股约定申购（
4）资金信托
中海信托股份有限公司－中海聚发－新
股约定申购（
4）资金信托
中海信托股份有限公司－中海聚发－新
股约定申购（
4）资金信托
兴业国际信托有限公司－福建中行新股
申购资金信托项目
上海证券上海证券有限责任公司自营账户
上海证券上海证券有限责任公司自营账户
上投摩根基金上投摩根双息平衡混合型证券投资基金
上投摩根基金上投摩根成长先锋股票型证券投资基金
斯坦福大学斯坦福大学
—QFII投资账户
太平洋资产
受托管理中意人寿保险有限公司投连产
品(网下配售资格截至
太平洋资产
受托管理中意人寿保险有限公司
(网下配售资格截至
受托管理太平人寿保险有限公司
通保险产品
泰达荷银基金泰达宏利市值优选股票型证券投资基金
受托管理泰康人寿保险股份有限公司
—普通保险产品
受托管理泰康人寿保险股份有限公司
—普通保险产品
受托管理泰康人寿保险股份有限公司
—普通保险产品
受托管理泰康人寿保险股份有限公司
受托管理泰康人寿保险股份有限公司
-五年保证收益
受托管理泰康人寿保险股份有限公司
受托管理泰康人寿保险股份有限公司
受托管理泰康人寿保险股份有限公司
受托管理泰康人寿保险股份有限公司
—个险万能
受托管理泰康人寿保险股份有限公司
—个险万能
受托管理泰康人寿保险股份有限公司
—个险万能
受托管理泰康人寿保险股份有限公司
—团体万能
受托管理泰康人寿保险股份有限公司
—团体万能
受托管理泰康人寿保险股份有限公司
—团体万能
受托管理国泰人寿保险有限责任公司
受托管理国泰人寿保险有限责任公司
受托管理国泰人寿保险有限责任公司
受托管理泰康人寿保险股份有限公司
—个险投连
泰康资产管理有限责任公司
健增值投资产品
受托管理阳光人寿保险股份有限公司分
红保险产品（网下配售资格截至
受托管理阳光人寿保险股份有限公司万
能保险产品（网下配售资格截至
山西焦煤集团有限责任公司企业年金计
划（网下配售资格截至
中国建设银行股份有限公司企业年金计
划（网下配售资格截至
中国建设银行股份有限公司企业年金计
划（网下配售资格截至
中国建设银行股份有限公司企业年金计
划（网下配售资格截至
天津远策得利宝至尊
西南证券西南证券股份有限公司自营投资账户
西南证券西南证券股份有限公司自营投资账户
西南证券西南证券股份有限公司自营投资账户
新华人寿保险
新华人寿保险股份有限公司
新华人寿保险
新华人寿保险股份有限公司
信达澳银基金信达澳银领先增长股票型证券投资基金
兴全有机增长灵活配置混合型证券投资
易方达基金全国社保基金四零七组合
银河基金银河稳健证券投资基金
银河基金银河稳健证券投资基金
银河基金银河稳健证券投资基金
银河基金银河银泰理财分红证券投资基金
银河基金银河行业优选股票型证券投资基金
银河基金银河行业优选股票型证券投资基金
银河基金银河创新成长股票型证券投资基金
云南国际信托云南国际信托有限公司自营账户
云南国际信托云南国际信托有限公司自营账户
云南国际信托云南国际信托有限公司自营账户
云南国际信托
2007－2号（第五期）集合资
金信托计划
(网下配售资格截至
云南国际信托
2007－2号（第五期）集合资
金信托计划
(网下配售资格截至
云南国际信托
2007－2号（第五期）集合资
金信托计划
(网下配售资格截至
招商基金全国社保基金一一零组合
招商基金全国社保基金四零八组合
招商基金招商信用添利债券型证券投资基金
招商基金招商安瑞进取债券型证券投资基金
招商证券基金宝二期集合资产管理计划
(网下配售资格截至
浙江博通浙江博通创业投资有限公司
浙江能源财务
浙江省能源集团财务有限责任公司自营
中诚信托中诚信托投资有限责任公司自营账户
中诚信托中诚信托投资有限责任公司自营账户
中诚信托中诚信托投资有限责任公司自营账户
中船重工财务中船重工财务有限责任公司自营账户
中国国际金融全国社保基金四一零组合
中国人保资产
受托管理天安保险股份有限公司自有资
中国人保资产
中国人民财产保险股份有限公司
通保险产品
中国人保资产
受托管理中国人民人寿保险股份有限公
司团险分红
中国人保资产
中融人寿保险股份有限公司传统保险产
中国人寿资产中国人寿股份有限公司
中国银河证券中国银河证券股份有限公司自营账户
中航证券中航证券有限公司自营投资账户
中信证券中信证券股票精选集合资产管理计划
中邮创业基金中邮核心成长股票型证券投资基金
中原证券中原证券股份有限公司自营账户
中远财务中远财务有限责任公司自营账户
2、投资价值研究报告的估值结论
联席保荐机构（主承销商）的分析师对本次中国水电
A股发行出具了独立
的投资价值分析报告，中信建投认为中国水电
A股的合理价值区间为
6.41元/股；中银国际认为中国水电
A股的合理价值区间为
5.3元/股-6.3元/股。本
次发行累计投标询价截止日（日）同行业可比上市公司的2010年平
均市盈率20.59倍。
发行人：中国水利水电建设股份有限公司
联席保荐机构（主承销商）：中信建投证券有限责任公司
中银国际证券有限责任公司
二○一一年九月二十九日股票/基金&
民生资管黑榜讨了老二名份
　　混合型产品均亏8%
　　你敢买吗？
　　来源：《投资时报》
　　文｜《投资时报》记者
　　郑宝旭
　　上半年股市牛皮糖似的拉锯，让投资机构备受考验。投资能力不足者，不幸落入“黑榜”。
　　两只混合型资管产品上半年均亏损，在7月上旬独家制作的“投资时报?资管投资能力榜”中，以-8.3%的平均收益率排在62家券商的倒数第二位。
　　民生惠富达创新精选和民生金中宝1号分别亏损2.3%和14.2%，自成立以来累计亏损6.6%和37%。
　　当《投资时报》向民生证券资产管理部负责人问及产品亏损的原因时，对方委婉地拒绝了回答，仅表示产品管理报告中会有所提及。
　　金中宝净值持续下滑
　　民生金中宝1号产品成立于日，自成立以来，产品鲜有获利的表现，净值持续“东南飞”。今年上半年，该产品亏损幅度达到14.2%，截至6月底，总体回报率为-37%，产品净值仅剩0.63元。
　　不佳有一定的市场因素，上半年集中的中盘白马股并未迎来明显的上涨行情，涨幅居前的多为新型产业小盘股。
　　民生金中宝1号的管理团队认为，涨幅居前的不管从2013年业绩增速，还是从2014年动态TTM估值角度，都很难存在基本面支持，更多体现为主题炒作的风格性个股，这些新兴行业的高估值早晚会出现调整。所以产品持仓多以白马消费以及电子产业链为主，仓位保持在中性。
　　截至一季度末，民生金中宝1号的股票投资市值约占产品总资产的60%。持仓排在前五位的股票分别为(,)、(,)、(,)、(,)、(,)，市值占净值的比例分别为5.7%、5.2%、5.1%、4.9%、4.6%。二季度，上述5只个股中只有信维通信有不错的表现，涨幅达到30%；其余均出现不同程度的下跌，跌幅分别为7%、14%、11%、10%。
　　民生金中宝1号投资经理是刘星，从日起掌管该产品，证券从业经历为6年。
　　民生证券投资总监贾岩曾说过，中国股市存在特殊性，需要投资人有足够的投资经验，除了基本的股市分析理论外，股票交易实践孕育出的交易感觉在A股市场投资中格外重要，这也是许多年轻投资经理业绩不理想的原因。
　　惠富达未能锁定收益
　　相对民生金中宝来说，民生惠富达创新精选的业绩表现稍强，但波动强烈。该产品在今年2月18日净值达到高点1.04元，相较年初获得8%的收益。不过，民生惠富达创新精选未能及时锁定收益，接下来产品净值突然遭遇“滑铁卢”，低点时净值仅为0.88元，相较高点时跌幅为15%。
　　产品投资经理吴智在管理报告中称，虽然在下跌过程中，主动降低股票仓位，调整资产配置并及时减少中小盘股票的持有，但是由于市场风格转换剧烈、前期准备不足，导致一季度本产品收益率出现过山车走势，下跌幅度超过业绩基准，未能保住前期成果。
　　截至一季度末，民生惠富达创新精选的股票投资市值约占产品总资产的54%。持仓排在前五位的股票分别为(,)、(,)、(,)、(,)、国际汽车，市值占净值的比例分别为5%、4.9%、4.8%、4.1%、3.7%，二季度股价涨幅分别为-15%、4%、22%、-3%、-2%。。
　　资料显示，吴智是经济学博士，2001年5月进入民生证券，先后从事过市场策略、基金、行业分析和投资经理工作，自日起，担任惠富达创新精选投资主办人。
　　两只产品的业绩表现正好印证了贾岩的说法，经验较为丰富的吴智比刘星业绩更好一些。
　　引入人才效果有限
　　2010年，民生证券高调招揽投行高端人才，打造精英队伍，在投行业务上进步迅速，成为券商中的一匹黑马，备受业内瞩目。
　　另外，在2010年时，率领部分团队成员从银河证券离职加盟民生证券，一手打造了民生证券目前的投研体系和机构销售体系，但滕泰也很快挂靴而去。
　　据报道，民生证券正是在尝到“研发大佬”滕泰打造研发团队的甜头后，在2011年时，准备复制投行的成功模式，将原资产管理部门负责人贾岩挖到手，担任资产管理部负责人兼公司总裁助理，着力打造高端资产管理队伍。
　　贾岩曾表示，资管突围的核心是打造投资经验丰富、实际操作能力强、专业背景突出的投研队伍，经过一系列人才引入动作后，资管核心团队成员平均投资从业年限达12年以上。
　　民生证券旗下目前共有5只产品，分别是金中宝1号、惠富达创新精选、惠富达避险回报、理财2号优先与理财2号次级。其中只有惠富达避险回报上半年业绩位于同类产品中游，其他产品均在下游徘徊。
　　金中宝1号管理人为从业6年的刘星；民生惠富达创新精选与民生理财2号的投资经理为从业11年的吴智；民生避险回报的管理人在6月底刚刚由从业经验15年的民生证券副所长、首席分析师黄常忠接任，此前投资经理为从业6年的傅浩。从产品经理的团队看，整体投资经验并不丰富。
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