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沪指失守3300点 大盘调整释放三大信号
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&&&&分析人士表示，暖春行情依然不会结束，昨日的调整只是一段小插曲。不过就短期看市场不乐观&&&&■主持人：张晓峰 孙华&&&&调整是暖春行情小插曲&&&&主持人：周二大盘低开低走，盘中跳水，最终沪指下跌近百点失守3300点整数关口。请问，哪些因素导致大盘调整，透露出了怎样的市场信息？&&&&天信投资：近日证监会核准24家企业IPO，预计冻结的网上网下资金则将可能超过3万亿元。在&两会&召开之际，市场对新股的发行保持了一份谨慎的态度。降息后券商开始下调融资利率，抑制了券商股的反弹。但是暖春行情依然不会结束，昨日的调整只是暖春行情的一段小插曲而已。&&&&广州万隆：市场在当前点位突然调整，释放了三大信号，投资者须注意个股大分化下跌的风险。首先是主流资金调仓换股。盘面上看虽然沪深两市涨停潮依旧，但个股杀跌幅度也开始变大，这说明随着3月份新一批IPO发行临近，主力纷纷开始提前调仓了，这直接造成了盘面个股的大分化。其次，创业板指数逼近2000点高位，虽然从创业板年报业绩看，&报喜军团&占据了大多数，但其市盈率已高达70倍，下跌释放出投资者获利了结的信号。最后，央行降息意味着短期内支撑市场的主要因素落地，同时随着&两会&的召开，与改革相关的概念也将逐渐落地，下跌释放出等待政策面明朗的信号。&&&&短期市场不容乐观&&&&主持人：昨日沪深两市没有延续前一日的上升趋势，股指低开低走，沪指大跌近百点失守3300点整数关口，创业板指数冲高回落，最高上探2004.03点，之后回调翻绿，两市成交超8000亿元，成交量有所放大。请问，从技术面上看，大盘接下来将如何演绎？&&&&大摩投资：从技术面来看，主板放量下跌，金融权重拖累指数，周末降息对于金融、地产等权重板块的支撑只维持了一天就被IPO提速的消息对冲掉全部涨幅。随着&两会&的进行，市场的诸多利好也在一一兑现，如果没有持续的超预期利好，那么短期无论是主板还是中小板、创业板，在目前的点位对于资金的吸引力将逐步减弱，市场在&两会&之后可能迎来一波较大幅度的调整。&&&&宁波海顺：股指的弱势表现主要受券商、保险、银行、石油燃气等众多板块的集体走弱带动而一路震荡下行，从成交量来看，两市量能合计8479亿元，较昨日略有放大，表明市场情绪面有所趋紧，沪深两市双双低开低走主要还是受证监会核准24家企业IPO申请的消息影响致使市场情绪面趋向谨慎，短期内股指受新股发行消息影响仍将会有一定的承压，建议投资者控制好手中仓位，多看少动。&&&&关注新成长新政策&&&&主持人：从昨日盘面上看，环保、中韩自贸、网络金融、食品安全、西藏板块、有色金属、体育产业、免疫医疗等板块涨幅居前，保险、券商、石油、银行、钢铁、通讯等板块跌幅居前。热点轮动频繁，后市如何把握投资机会？&&&&银河证券：大盘乐观还需等待，关注新成长新政策。既然这次降息是降息降准过程中的一次，那么往后还有几次可期，要等到经济真正开始企稳，才能够对市场整体持更乐观的态度。在大盘股已经估值回归相对到位，小盘股部分估值较高的情况下，3月份建议主要关注新成长和新政策。新政策主要看&一带一路&、长江经济带以及国企改革等。新成长主要看新出现的新科技、新模式。&&&&天信投资：在&两会&召开之际，市场预计会有一些大的政策出台，市场在等待政策出台，保持了一份理性，而券商、保险等金融股的调整，也抑制了大盘的反弹，操作上，投资者可在谨慎中保持乐观，关注权重股和创业板的轮动机会，可逢低布局超跌的券商股，以及符合两会的移动医疗和互联金融等新兴产业概念股。&&&&大摩投资：短期操作上建议投资者在&两会&期间还是重点关注国家战略、改革方面以及民生方面的概念板块，同时控制仓位对于涨幅过高的个股及时卖出。&&&&钱坤投资：从昨日的市场表现看，创业板指数短期预计要回补前一日的缺口了。这里的调整是否是进入第4浪调整尚有待观察，但即使短期还能冲高或反复，第3浪的运行空间和时间应该也不多了。目前位置要等第4浪调整出现并走完后才能进场，短期有冲高仍可考虑减仓。上证指数昨日跌幅更大，金融领跌。上证指数其实这里面临一个对称时间窗口，即2406点高位下来是调整了11个交易日，之后反弹了11个交易日，短期又面临调整走势，后一阶段仍是创业板更强、更活跃，等大盘回档下来仍应关注小盘股、题材股。&&&&国泰君安：在当前背景下，以环保为核心，环保、新能源汽车、新能源、机械、石油石化、建筑、通信和电子等相关行业受益。政策密集催化环保大行情，大气、水等相关标的为最佳品种。
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稳健的货币政策要适应&新常态&经济，那么，我国的&　　===本文导读===　　　　　　　　　　===全文阅读===　　　　离8月份结束仅有1个交易日，尽管经过周四周五暴涨后，沪指回升幅度超14%，但整个8月份可谓不堪回首。截至周五收盘，上证综指月度跌幅达到11.77%，创业板指回调幅度更是高达18.02%。　　9月份即将来临，市场分析人士认为，经过连续暴跌之后，9月份有望迎来休整期，且月线收阳的概率正在加大。　　回眸　　A股灾情　　8月大震荡 A股遍尝酸甜苦辣　　A股市场即将完成8月份的交易，然而回顾这个月A股市场的表现真可谓“丢盔弃甲”，不仅A股市场的整体跌幅位居全球主要股市之首，投资者的信心也几近崩溃，不过随着有关“社保基金可用于投资”等利好消息的逐渐聚集，A股市场在8月份的最后阶段逐渐看到了复苏的曙光。　　苦：8月A股领跌全球　　截至周五收盘，上证综指、深圳成指、中小板指以及创业板指分别报3232.35点、10800点、7293.46点、2082.12点，月度跌幅各自达到11.77%、12.72%、12.51%、18.02%。其中上证综指、深圳成指双双创出2009年以来8月份月度跌幅最高纪录。　　值得注意的是，海外主要股市在8月份的表现都要好于A股市场，道指、纳指、标普500指数8月份的累积跌幅只有5.85%、6.15%、5.52%；欧洲三大股指中的DAX指数、CAC40指数以及富时100指数在8月份的跌幅也不过9.18%、8.53%、7.44%；而亚太股市中的日经225指数只下跌了7.04%，恒生指数的跌幅虽然达到12.27%，但也低于深证成指的跌幅。　　辣：杠杆“打晕”市场　　A股市场自8月17日开始迎来了两个月以来的第三波去杠杆，至本周四收盘时，“两融”余额已降至10775.72亿元，较6月份22300.04亿元的历史最高值缩水51.68%，其中反映多方势力的融资余额已降至10745.46亿元。而在全部893只“两融”标的股中，320只个股的融资余额在此期间下滑了20%以上。而伴随融资余额的下滑，相关个股的股价走势也一落千丈，仅320只融资余额降幅超过20%的个股的股价便在本月整体下跌了16.64%，明显高于同期跌幅为12.35%的沪深300指数。　　酸：股民机构争相离场　　据中登公司发布的最新公告显示，持仓投资者数量和当周交易投资者数量在本月中旬一度只有5088.19万户和2382.99万户，均处于7月份以来的最低点。　　值得注意的是，在本月外逃的投资者群体中，机构投资者占了相当的比例，本月机构投资者总共1644次出现在个股的主要交易席位上，其中买入交易704笔，卖出交易940笔，机构投资者本月净卖出A股股票约68.55亿元，这一数据不仅较7月份激增9.77倍，同时也意味着8月份成为今年机构席位单月净减持规模最大的一个月。　　甜：各路大军救市不断　　8月21日，证监会披露正集中力量对违规减持进行依法处理，其中已立案稽查52起；8月23日，国务院下发施行《基本养老保险基金投资管理办法》；8月25日，央行年内第二次同时降准降息，同一天公安机关要求涉嫌传播虚假信息、内幕交易的证监会、中信证券及《财经》杂志社的相关人员协助调查，中金所则在当天宣布对期指实施包括提高保证金、调整股指期货日内开仓限制标准等在内的系列管控措施，并在8月26日对违反规定的164名客户采取限制开仓1个月措施；周五，中金所再度提高期指的交易保证金。在监管部门出手安抚市场情绪的同时，各上市公司也加大了自救的力度，统计数据显示，本月已有韶能股份等573家上市公司的大股东或高管增持了自家公司股票。　　股民灾情　　新股民：暴涨总在割肉后　　统计数据显示，从8月17日收盘至周五收盘，9个交易日沪深两市总市值已经蒸发掉11.78万亿元，按照最新的股民A股持仓账户5075.32万户来算，平均每个股民账户市值缩水23.22万元。　　融资客再融资几近平仓　　6月中下旬的下跌让不少融资客纷纷爆仓，不过却未能阻止部分大胆的融资客继续使用杠杆操作。　　张先生便是较为典型的案例。借助上半年的火热行情及杠杆操作，张先生很快便从23万元炒到120万。大跌前本金加杠杆180万满仓操作，谁知遭遇6月暴跌。　　暴跌之后，张先生的账户也已经大幅缩水，好在7月反弹资金又回来几十万。“看到股市行情稍微好转，我又死性不改继续加杠杆操作，可谁知又碰上8月大跌。最多的时候一天亏了20万，要不是一边跌一边减仓，不然早就被强制平仓了。”张先生说。　　新手叹暴涨总在割肉后　　如果说6月中旬的暴跌让新股民明白“股市有风险，入市需谨慎”的意义，那么，8月份的再度暴跌，则让不少新手体会到反复割肉的滋味。　　在渝北一家国企上班的王先生便有着这样的心路历程。尽管在6月暴跌中亏损4万多，王先生仍抱着“不解套不离场”的想法，并在7、8月的震荡行情中尝试做T以找回损失。“上周四买入凤竹纺织，便遭遇大盘一路下跌，三个跌停板后割肉出场。本周三又冲进去抄底，大盘上演巨震行情，抄底抄到地板上。”王先生颇为郁闷。更让他抓狂的是，周四再一次割肉，却倒在了黎明前。　　展望　　后市把脉　　多重因素共振 9月看涨　　尽管A股在8月份大幅走低，不过，随着国内经济逐步回稳，加上各项救市举措的扶持，9月将是A股充满希望的时间。　　宏观经济将逐步回稳　　对于9月A股外围的宏观环境，中信金通证券首席分析师钱向劲认为，“我国经济实际上始终处于缓慢下探状态中，随着宽松货币政策连续刺激，一系列稳增长措施的叠加效应将慢慢显现，相信四季度经济将会逐步回稳。”　　钱向劲指出，“从资金面与政策面看，就官方近期的表态来看，说明政策面还是在积极呵护市场，但无奈市场情绪持续低迷加上外盘影响不断增大，造成了对市场的冲击；而养老金入市、各种限制做空的措施都充分体现了管理层对市场稳定的急切心情。资金面上，在市场连续大跌后，央行采取了降息并降准的重量级宽松措施，加上前期的逆回购，在8月底释放的资金量已经近万亿元，可以说资金面在9月内都不会出现过于紧张的状态。同时，A股经过612和818两波大跌后，指数下跌44%，部分蓝筹股估值已经达到合理水平，中长期投资价值已经开始显现，应该可以预期在消化了9月初国内经济数据以及美联储加息预期后，9月A股市场将进入一个阶段性筑底震荡区间。”　　A股市场将筑底反弹　　就后市走向，国元证券分析师何锦辉认为，“由于A股6月、7月、8月连续三月收阴，从历史走势来看，连续四个月收阴的概率很小，因此9月整体上有望探底回升，预计沪指9月的波动区间在2600点—3600点之间。”　　何锦辉指出，“9月初A股将结束8月底的短线反弹，再一次在2600点附近探底，市场有望在9月7日—9月10日公布经济数据期间达到上述低点；随着5178点跌幅50%位置的来临，市场抛压将逐步减轻，市场情绪进一步稳定，指数会在2600点附近平稳波动，并将与经济周期形成共振。而9月中下旬，伴随对十三五规划出台的预期以及国企改革总体规划的出台，市场将逐步走出月线级别的反弹行情。预期9月20日前后，A股将重新站上3000点，9月底将回补3500点下行缺口，并在月底将指数反弹延伸到3600点附近。”　　操作提示　　轻大盘掘金三类股　　在即将到来的9月行情里，投资者该坚持什么样的操作思路十分重要，从仓位多少的取舍、到热点方面的选择，都应该提前做好准备。　　四思路应对9月行情　　对于9月A股市场的总体操作思路，平安证券分析师曾庆认为，“自4000点出现回落杀跌以来，沪指跌破重要中期支撑位3400点后，使得A股市场下行空间被打开，市场即进入阶段性探底行情。尽管部分蓝筹股已经凸现出投资价值，但市场热门活跃股票基本上远远未能达到这个标准。因此，9月操作要坚持以下思路：一是市场运行逻辑被破坏，牛市思维要调整成熊市思维，9月份操作当成超跌反弹来做；二是在9月操作中仍应重趋势，忽略估值水平；三是阶段性底部区域不远，深度套牢不应盲目割肉；四是由于多空转换十分频繁，9月操作中应将止损止盈同时设定。”　　重点关注三类股票　　对于9月份市场热点的演变，西南证券分析师冉绪指出，在经过8月份的暴跌后，9月份市场面临一定的中线机会，这里提示三个方面的交易性机会：　　一是国企改革大背景下的央企改革以及逐步转热的地方国企改革，这条主线是前期市场行情的生命线，中期还有一定交易性机会，主要个股包括：中粮地产、中国巨石、国投新集等。　　二是证金公司前期增持的公司可能出现短线机会，同时参考其他大机构增持(举牌)或者回购的股票，主要个股包括：南京高科、三爱富、黛安娜、人福医药等。　　三是围绕事件性因素选择热点股票，比如苹果9月9日推出新机型、十三五规划即将推出等，可关注歌尔声学、欧菲光、蒙草抗旱等。(来源：重庆商报)[PAGE@默认页1]　　　　再有一个交易日，8月份A股市场的行情即将落幕。截至到周五收盘，8月份上证指数和创业板指月K线跌幅分别达11.77%和18.02%，8月份A股收阴已成定局。对此，分析人士表示，8月份的A股处于多事之秋中，经历着人民币汇率闪贬、新兴市场货币竞相贬值、全球市场风声鹤唳纷纷跳水等诸多事情冲击后，在养老金入市、央行“双降”、汇率逐步稳定等利好推动下，9月份A股将围绕3000点的位置构筑底部区域，迎来阶段性蜜月期。市场的“慢牛”是可以期待的，但慢牛以A股的资金供需、市场信心、估值体系重构为前提，因此震荡分化，休养生息是下半年主旋律。今日本报特从市场面、基本面、技术面和操作策略等四个角度对9月份的A股市场进行展望与分析，以供投资者参考。　　市场面　　历史九月涨跌均等　　后市行情“危”中有机 　　只剩下1个交易日，8月份A股的行情就将落下帷幕，尽管周五A股再度实现大幅反弹，但8月份月K线图收阴也已成定局。上证指数周五报收3232.35点，月内累计下跌11.77%，深证成指报收10800点，累计下跌12.72%。　　9月份沪深行情将怎么走，是涨是跌是投资者关心的问题。从历年9月份的行情走势来看，A股呈现出涨跌均等的特征。据《证券日报》市场研究中心统计显示，1991年至2014年的9月份，大盘有12次上涨，12次下跌。具体看，9月份上涨的年份有1991年(1.39%)、1994年(0.74%)、1996年(8.1%)、1998年(8.06%)、2004年(4.07%)、2006年(5.56%)、2007年(6.39%)、2009年(1.19%)、2010年(0.64%)、2012年(1.89%)、2013年(3.64%)、2014年(6.62%)，另外，9月份下跌的年份有1992年(-14.69%)、1993年(-0.6%)、1995年(-0.2%)、1997年(-10.13%)、1999年(-3.47%)、2000年(-5.49%)、2001年(-3.78%)、2002年(-5.10%)、2003年(-3.86%)、2005年(-0.62%)、2008年(-4.32%)、2011年(-8.11%).　　虽然从概率上已然很难说清9月份行情的涨跌，但从市场表现看，包括8月份的阴线，上证指数已连续收出3根阴线，市场人士认为，从月线角度分析，上证指数连续3个月收出大阴线后，随后往往都是伴随着反弹的出现。因此，9月份收红的概率比较大。　　东方证券也提出了“危”中有机的观点，具体来看，该券商表示，短期“危机”情绪很难快速缓解，但反过来说“危机”中也有机会。国务院印发养老金投资管理办法，测算其中投资股票资产金额的上限大约1.08万亿元。虽然实际操作中的规模会低于这个金额，但养老金的入市短期可能会起到稳定市场信心的作用。短期还是维持上有顶、下有底的区间震荡格局，上证指数的顶点大约4000点至4300点，底大约是3300点至3600点的判断，仓位上可随着点位变化灵活变动。同时，从长远来看，市场必将与经济基本面进行匹配与平衡，随着下半年经济的弱企稳以及十三五期间经济的逐步发力，A股市场在未来2年至3年内创出历史新高将是大概率事件。　　兴业证券也表示，现在市场正面临信心崩溃之后的重建，而这需要时间，因此，短期阶段性见底之后会有反弹，但是会波动和曲折，反弹行情的操作性取决于人民币汇率是否能稳定。如果后续汇率趋稳，个股乃至市场的涨跌将重新回归基本面主导的阶段，毕竟从估值的角度看，多个板块和个股开始出现配置价值。除创业板指外，上证指数、沪深300、中小板指等多个指数的估值已经从高位回归历史中位数以下，虽然目前多数指数估值仍高于2014年的底部区域，但经过一年内数次降息后，估值体系理应上行。此外，中国平安、中国神华、海螺水泥等大盘蓝筹股目前的估值已处于历史底部，具有了良好的配置价值。创业板指数静态市盈率也快速回到60倍左右，到了可以积极调研，准备逢低出击优质成长股的时候。但是，更好的操作机会是在四季度，爱在深秋。在A股市场短期主要矛盾变化的背景下，降息降准、养老金入市等政策利多更多是在积累中期的正能量，仍属市场“寻底”过程中做波段、自救的机会。　　技术面　　月线三连阴已成定局　　九月有望展开中级反弹行情　　截至周五，沪指8月份已累计下跌11.77%，但八月行情仅剩下最后1个交易日，八月收阴已成定局，月线三连阴也是板上钉钉，但近两日大盘强势反弹，使得投资者对九月行情充满了期待，那么机构是如何看的呢？　　天信投顾表示，周五两市成交量接近9000亿元，较前一交易日明显放大，可见在上涨的过程中有量能的配合，上涨较为稳健。从月线角度分析，历史上沪指连续3个月收出长阴线后，往往都是伴随着反弹的出现。周线KDJ指标金叉有望在九月上旬出现，周线MACD指标绿柱本周放大后下周有望收敛。日线KDJ指标调整低位钝化后，很快就会出现“金叉”。所有指标都提示：九月有望展开一轮次中级反弹行情。一般沪指的次中级波段反弹幅度都在20%至30%之间，按照2900点至3000点的低点分析，九月反弹高度大约为600点，也就是在3500点至3600点一带。　　值得注意的是，在未来可期的反弹行情中，前期市场压力区也较为值得关注；其中，九鼎德盛表示，两个关键位是强阻力区域，一是60周均线，二是前期的向下突破点3373.54点。从周技术指标来看，本周沪深股市先抑后扬，沪指周K线形成了一个3388点至3490点高达百点大缺口的长下影阴线。而从周多条均线来看，目前的周线指标中的5周、10周均线均向下，而60周均线被击穿，周四、周五虽然反弹上涨，但60周均线显示构成了一个非常大的阻力区域。从周K线轨迹来看，周内虽然收出周阴线，但下影线较长，显示阶段性修复日线指标的轨迹依然继续。　　总体而言，如果从周技术轨迹形态来看，60周均线已对沪指形成强大压力，而反弹修复指标的过程将可能体现在震荡反弹上，这主要是利多与利空因素交织明显所致。从操作上来看，严重超跌与业绩增长类股票或仍有表现机会，但如果量能不能有效配合，这种反弹的时间也将是短暂的，从大的趋势指标来看，月线、季线相关指标依然严峻。　　除九鼎德盛外，源达投顾也表示，3400点将成九月反弹行情第一压力区；沪指周五延续前一交易日的绝地反弹，虽然由于受8月25日下跳缺口的压制，导致沪指盘中涨幅受限，但以下几大特点显示，短期多头仍占优；一、周五早盘沪指跳空高开后盘中并未回补高跳缺口，尾盘强势攻破3200点显示反弹力度较大。二、周五沪指不仅开盘成功站上5日均线，对于38.2%弱黄金分割线的掠战也是大获全胜；中期来看，周五面临5178点以来下跌第55天的时间窗口，沪指回补了本周一的下跳缺口之后呈现大幅拉升，在变盘时间窗口沪指重新塑造了3000点到3400的箱体区间，未来沪指将继续向3400点的箱体上沿运动；也就是说短期上沪指将继续向上直达3400点位，但是中长期看聚集了前期反弹低点以及250日均线的3400点将会是沪指反弹路的第一道坎。　　另外，也有市场人士向《证券日报》记者表示，看好九月份行情，技术上，周五市场的成交量较前日继续放大，使得反弹行情呈现加速的态势。沪指昨天形成了明显的岛型反转的形态，使得反弹的高度继续拓展。技术指标上逐阶形成底部金叉的形态，预计后市能继续挑战3400点。　　基本面　　利好组合拳效应在聚集　　阶段性底部正逐步形成　　周四大盘尾盘暴力拉升但量能没有放大，让不少投资者又担心大盘再现前期反弹一日游行情。不过，随着利好组合拳的实施，热点大面积复活，赚钱效应显现和金融股强势护盘促使观望资金开始入场，机构人士普遍表示，阶段性底部正逐步形成。　　8月25日，央行宣布同日下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，并于9月6日起金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点。除了降准降息，央行两周来多次通过公开市场操作投放缓解短期流动性紧张。8月27日，央行再次进行7天期1500亿元的逆回购，这是央行两周以来第四次进行逆回购操作，四次共计投放6500亿元流动性。　　分析认为，央行频繁进行短期公开市场操作，目的是在外汇占款流出背景下，在降准释放的流动性出来之前，通过多种公开市场操作工具使用平抑资金面。　　值得一提的是，养老金入市投资管理办法在近期刚刚出台，而周五上午召开的新闻发布会，是对养老金政策的又一次说明和解读。人社部副部长游钧指出，将有约2万亿元人民币养老金可用于投资。而财政部副部长余蔚平表示，将对地方社保金的投资提供税收优惠待遇，并将尽快启动投资入市。　　对此，专家指出，养老金入市是个广义的概念，它意味着我们不用再像过去那样只能存银行或买国债，在这个新规则里，我们可以投资股票、基金，以及其他一些未上市的股权，当然包括债券、企业债及金融债等，这使得投资的选择范围变得更广。入市就意味着有了一个投资的机会，如果能给予它税收上的政策优惠，这肯定会有利于养老金的保值增值。　　在此背景下，包括高盛、《纽约时报》等在内的海外机构均认为，中国股市已经出现了明显的“过度抛售”，股市的表现已经与经济发展状况相背离，现在“是时候抄底中国股票了”。　　数据显示，A股此前连续多日大幅度下跌，确实有海外资金抓住了入场机会，自8月24日起，沪股通呈现出显著净流入的情形，单日额度使用率比此前大幅增加。　　根据港交所的数据显示，8月27日当天，沪股通余额为81.01亿元，使用总额为48.99亿元，当日额度使用率为38%，已经连续四个交易日净流入。本周一至周三，沪股通每日使用总额依次为82.62亿元、80.71亿元、75亿元，当日额度使用率依次为63.55%、62.08%、57.69%，维持在60%左右一线。这也意味着，自8月24日以来，通过沪股通流入A股的海外资金已经高达287.32亿元。外资通过沪股通抄底A股的规模急剧增加。　　而国内各路资本也纷纷开始把握市场下调良机，二级市场频频举牌，举牌力量已经囊括了保险资金、私募资金、产业资本和个人资金等多方资本。　　仅8月27日一天，除了万科A被三度举牌以外，刘益谦旗下国华人寿亦三度举牌天宸股份，其持股已达15%。同日，*ST金路也发布公告，刘江东继续增持公司股票至8.17%，成为公司第一大股东。　　8月份以来，二级市场重要股东增持总额已突破200亿元大关，特别是在8月20日至8月26日期间，大盘处于加速下探时期，但产业资本增持额却呈逐日上升态势，环比大幅增加。上述5个交易日内，单日增持总额分别为17332.12万元、83504.07万元、万元、万元、万元，合计达91.45亿元，占当月增持总额之比超过四成，高达44.73%。其中，8月24日上证指数大跌8.49%这一天，产业资本增持额环比激增13.74亿元，较前一交易日环比升幅高达164.51%。　　众多迹象表明，市场并不缺乏流动性，市场缺乏的是两轮重创以后重整旗鼓的信心，而这个信心需要来自多方面的积累，包括宏观经济的稳定、流动性的宽松、改革政策的落地和企业盈利的改善等。机构普遍认为，当市场在大跌之后开始重新思考基本面的时候，很多条件尚不具备，单纯的流动性预期改善不足以支持市场V形反转。　　平安证券指出，中国的宏观经济走势并没有那么差，无论是短期还是中长期，但市场仍然纠结于转型(难以支持短期经济企稳)和刺激(对长期经济转型不利)的关系。但上市公司企业盈利增长放缓将是下半年市场需要面对的大问题，上市公司中报业绩平平，下半年大量上市公司业绩均会低于预期或成大概率事件，2015年整体企业盈利受需求低迷和PPI指数大幅负增长的影响本就很差，上下半年截然相反的市场环境很有可能带来上市公司年内的业绩走势将和宏观经济走势呈现相反态势。这对于开始考虑基本面和业绩增长的市场来说，无疑是很大的压力。　　东北证券表示，在美联储加息预期延后、各国政策协同性增强且有直接救市动作，以及中国的“双降”，将化解估值和业绩双降的戴维斯双杀预期，相反有利于形成估值止跌修复、经济企稳的良性预期，将有利于全球股市的修复。　　投资策略　　反弹格局有望持续　　布局四类反弹急先锋品种　　周五沪指继续呈现报复性反弹行情，上涨4.82%，报收3232.35点，收复3200点关口，两市约600只个股涨停，主要集中在军工、国企改革、航空船舶、体育等热点板块中，而随着八月行情的结束，九月份有哪些热点值得投资者继续关注呢？　　广州万隆认为，A股短期延续反弹可期。投资者可适度参与到反弹行情中来，特别是对具有估值优势与本轮严重超跌类个股，在暴跌后的反弹中，可逢低布局以下四类反弹急先锋品种。1。低估值、甚至是跌破净资产的品种，如银行股、保险股；2。本轮杀跌以来严重超跌的股票，凡是超跌达70%的个股皆有望迎来超跌反弹机会，如中国中车暴跌后近两日出现报复性反弹；3。具有主力深度介入的高送转品种，如中报拟每10股送20股的跨境通以及拟每10股转增20股的徐工机械；4。在本轮暴跌中有资本大鳄二次举牌的个股，如绵世股份、天宸股份受资本大佬举牌，这两只个股先于大盘企稳出现大反弹。　　天信投顾表示，操作策略上继续建议投资者仔细研究，选择政策利好预期强，近期跌幅较大、相对股票价格较低且业绩良好的个股布局，掘金九月份次中级反弹机会！相对看好大金融、国企改革、铁路基建等政策受益板块。　　另外，据《证券日报》记者观察，随着连续降息降准以及政策面对房地产管控的放松，房地产行业的景气度正在持续回升，A股整体的不景气也导致资金一定程度流向房市，因此房地产板块整体或存一定投资机会。其中海通证券表示，日前，六部委下发《关于调整房地产市场外资准入和管理有关政策的通知》，对2006年“171号”限外令做出放松。主要意义在于防范贬值带来的潜在外资流出风险，降低外资进入房地产领域门槛。对保障行业健康稳定发展具备实质利好。继续推荐超跌大蓝筹地产股，保利地产；关注地产金融标杆，嘉宝集团。　　值得注意的是，从操作方法上看，有多个机构表示，仍应坚持“短平快”操作，赢利要落袋为安；从近期的反弹走势看，大盘快速反弹后市场面临抄底筹码出逃压力，因此在当前市场震荡过于激烈的背景下，保障利润思想开始超过价值投资，这也导致“短平快”的操作仍是市场主流投资思路，投资者需多加注意。　　华讯财经也表示，在市场信心尚未修复、风险偏好快速下降的背景下，投资者不宜进行过于激进的操作，盲目的“抄底”和“追涨”均不适宜，注意仓位的把控才是关键。短线可波段参与“双降”直接利好的租赁、地产、金融等板块，但要注意快进快出和控制仓位。　　在大盘整体仍处于弱市格局下，医药、食品饮料等非周期性、防御类品种是较为安全的投资标的，而大摩投资也表示，短期虽然指数有所反弹，但是反弹高度依然需要谨慎，指数继续向上反弹将遭遇3500点一线的缺口和强阻力位，操作上建议投资者继续控制仓位，中期可以关注业绩稳定的医药、酿酒食品等消费类板块。　　那么短期来看，下周即九月初投资者应该如何布局呢，钱坤投资表示，周五股指大涨，题材股开始活跃，下周初两市仍有望冲高，建议投资者高抛低吸，未抄底的投资者仍可等待市场的回探，继续关注国企改革概念股和大幅超跌股。（来源：证券日报）[PAGE@默认页2]　　　　广东瑞天投资管理有限公司投资总监李鹏日前接受中国证券报采访时表示，如果指数在3000点以下，加仓是必须的选择。　　李鹏认为，高杠杆衍生的高泡沫是股市调整的主要原因，去杠杆已成为核心逻辑。当前A股市场的两融余额在1万亿元以上，较最高峰 2万多亿元已回落近50%，整体去杠杆完成了上半场。进入下半场后，市场将开启一个较长期的、反复的过程，需要存量资金进行充分的多空筹码交换，该过程存在明显的博弈。　　他表示，判断市场底部可以用4个因素来分析，包括一般利率水平、风险偏好、企业估值、企业盈利水平。市场经过大幅下跌，估值水平降到合理区间，风险偏好也降至较低水平。央行在“双降”后，社会利率水平开始下降。唯一不确定的因素是企业盈利，微观的企业盈利可以通过宏观经济反映出来，目前还无法确定经济是否企稳，但利率水平开始下移。因此，上证指数在8月26日创下的2850点，“我们判断已经进入本轮调整的底部区域。”　　本轮下跌的极端事件超出了几乎所有私募投资体系的风控设计，在过往牛熊市中均是有效的策略也告失效。截至8月24日，今年共有926只阳光私募基金终止，市场担心私募清盘潮会导致其重仓股杀跌，进一步压低指数，但由于私募的仓位比较灵活，可以迅速变动，且当前主流私募都保持较低仓位，因此，对指数影响有限。　　继养老金入市之后，央行本周进行了降息、降准，财政政策也继续发力，李鹏认为，这些政策性利好将在未来一段时间持续发酵。而证金对市场减少干预，使得市场的内在规律越来越占主导地位，本周指数虽然下探，情绪依旧不稳，但个股流动性明显改善。　　他表示，预期中的国企改革的深化、十三五规划、财税改革、金融改革等仍然有效，它们的陆续推出，将给予市场更多的投资机会，在接下来的几个月，在当前相对较低的指数点位上，市场将逐步孕育结构性行情 .　　接下来的几个月，市场偏好是围绕衣食住行的大消费、大服务行业里挖掘投资机会，包括影视娱乐、养老、大健康、出行、环保等。同时，政策驱动下的国企改革贯穿2015年。如果上述行业的半年报或者三季报超预期，那将是最佳的投资标的。　　李鹏称，5月以来就对市场的态度转为谨慎，于是从5月开始不断压缩创业板投资比例，至20%以内，并把分级基金全部清仓，单只创业板股票不超过5%。“近期我们的仓位仍然较低，但如果指数在3000点以下，继续大幅杀跌，加仓是我们必须的选择。”李鹏说。(来源：中国证券报)[PAGE@默认页3]　　　　经过近两个月的泡沫挤出效应，A股急速杀跌再度下破3000点关口，但受降息降准利好消息刺激，部分板块自8月26日开始发起反攻。对于后市，基金经理认为，风格分化仍将继续，银行、保险 、消费、多元金融、家用电器、医药等因为估值回归合理，获得资金青睐的概率相对较大。事实上，近日已有部分资金开始布局蓝筹风格的ETF，尤其是消费、医药、金融地产等主题ETF.　　行业分化凸显低估优势　　“降准降息从来不改变趋势，高风险的代表性指数在反弹后仍有创新低的可能性，但是不要忽视部分价值股票估值已经风险收益均衡，短期内做空能量释放比较充分。”8月26日，申万宏源策略团队在电话会议中表示，部分蓝筹公司当前估值水平较低，继续向下急跌会有市场底支撑。　　事实上，从8月26日开始，银行、保险、消费等板块就开始反弹。8月26日至8月27日，金融ETF涨幅达13.62%，中证医药 ETF等涨幅近10%。业内人士指出，除创业板外，上证综指、沪深300、中小板指等多个指数的估值已经从高位回归历史中位数以下。如果后续汇率趋稳，个股乃至市场的涨跌将重新回归基本面主导的阶段，毕竟从估值的角度看，多个板块和个股开始出现配置价值。　　博时基金认为，虽然“双降”突然来临，但几乎罕有人因此转而看多市场，大多数是将它视作一个卖出的机会。市场的下跌总是多翻空的结果，考虑到看空成为相当一致的预期，以及对“双降”附带信息的理解，当前的确已经不适合大举看空，市场短期企稳的概率比较大。　　有分析人士表示，虽然目前多数指数估值仍高于2014年的底部区域，但经过一年内数次降息后，估值体系理应上行。此外，中国平安 、中国神华 、海螺水泥等大盘蓝筹股目前的估值已处于历史底部，具有了良好的配置价值。　　蓝筹风格行业ETF受青睐　　从8月26日开始，先知先觉的资金开始抄底蓝筹风格的行业ETF。从盘面看，行业ETF的走势显著分化，消费、医药、金融地产主题ETF受到资金追捧。27日，180ETF、上证50ETF、金融ETF等涨幅均超9%。　　记者了解到，买方机构对市场不同板块的持仓态度分化，对静态估值水平依然在60倍的创业板持谨慎态度，更青睐于低估值的消费、医药等低估值的蓝筹品种。　　一家基金公司人士透露，“26日有机构申购了6000万元的可选消费 ETF联接基金，27日信息技术 ETF也开始有些申购。”资料显示，全指可选消费前三大重仓股是格力电器 、美的电器和上汽集团 ，全指医药卫生 ETF的前三大重仓股则是恒瑞医药 、云南白药 、复兴医药，这些均是代表经典成长的白马股。(来源：中国证券报)[PAGE@默认页4] （来源：东方财富网内容部）
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