随着年龄的增长，已逐渐从风险偏好型转变为风险厌恶型，自08年以来，一直在寻找能穿越牛熊的方式和品种，期间有过不少尝试和探索，定投、网格、波段、程式化操作各类指数ETF基金， A、B类基金，投资部分债券、可转债、打新等，在2013年底定格于A类基金上。A类基金每年固定收益6~7个点（长期平均），因套利盘进出促进交易活跃，有一定的波动，相对价值好评估，适合换基操作，故选择A类基金做为标的。通过一年多的实践，系统操作模式已基本定型，2015年延续2014年操作思路，继续满仓持有A类基金，参照标的为日收盘流通份额前20名的A类基金平均收益，力争全年收益超出标的平均收益的8%以上。
新贴开篇说明：本贴旨在督促本人记录、总结自己的交易情况，同时为了感恩集思录提供免费数据给我们带来的便利，本人每周分享一些自己收集整理的数据，报告一次个人操作情况。也寄此与各位可以一起交流探讨，但不构成投资建议。
- 身后名不若生前酒
第一个占位。。。
- 要入不惑之年
报道，支持！^_^
- 稳健投资
不必要每周，最好半年搞一下，也可以再不冒泡了。
- 身后名不若生前酒
咦？6%变8了
看来新年第一周的红包不小，再接再励
- 智者言智，愚者言愚
20A类基金本周平均涨幅-0.49%
20A类基金本周成交总额(亿)1005389
20A类基金平均收益率6.89%
20A类基金总份额 (亿)4562091
- 身后名不若生前酒
说怪话的人又来了，你的眼界得有多窄。。。
- 智者言智，愚者言愚
本周收益0.75%，2015年度收益0.75%，成交量/总资产442.8%
医药A 30.8%
NCF环保A26.3%
传媒A 9.1%
- 积极一点
2015我一定要学会玩A
- 安心睡觉
第一周的红包不小
- 梦想还是要有的，万一实现了呢？
- 现在已然衰朽者，将来可能重放异彩。现在备受青睐者，将来却可能黯然失色。
开新帖好呀，太长不好打开
- 学习新股、债券、可转债、分级
期待已久，多谢
兄分享，请无视怪言怪语：）
- 理性乐观派
上个周指数跌了哦，我说忙活了1周，手续费缴了不少，还没赚几个钱。
- 厌恶风险寻找稳定收益高于cpi的人
路漫漫其修远兮，吾将牛熊而紧跟。一周太长了，盼穿望眼。
感谢分享，长期关注。
- 每一把剃刀都自有其哲学
其实券商A的收益率有误 实际应该高出约0.3。是目前永续中最高的
力争全年收益超出标的平均收益的8%以上,是不是太小？
- 厌恶风险寻找稳定收益高于cpi的人
楼楼上，券商A实际高约0.3你是怎么得出的？谢谢。
- 简单投资
券商A今年还是6%的利息不是5.75%，但是只限今年，算成长期的年华收益，可以忽略，集思录的算法没有问题的。
我的军工a赔了一点点
- 厌恶风险寻找稳定收益高于cpi的人
券商A2014年的约定收益率是6%，2015年的约定收益率是5.75%，对吗？那位认真看了合同的同学给答疑。谢谢。
认真看了合同是自己 吧
简单投资是有心人
钱应当你挣
- 股市边缘人
楼主，能交流一下你选A的策略吗？主要重仓YTM最高的前两个？
- 每一把剃刀都自有其哲学
我只是粗略计算 券商A到今年底的时候净值要比其他+3的多出0.25，目前体现不出来。这个合同另类 ，上个月没定折，约定利率不变。Jsl做计算估计套用一样的公式，不会单独写公式。这个不容易看出来，但很多人知道这件事情的吧。
- 60后中年
我以为只要大盘跌，A就会涨，没想到大盘跌了2个点，我的A 还跌了。
长期关注，同样搞A中，目前拿着医药A和创业板A和银华稳进，把所有A的历年的折价率做了个图，有个大概的波动区间，医药A和创业板A在区间之外，银华稳进历年分红后都会跌一段时间然后回归。
还有个思路就是密切有套利的分级基金，等A砸出坑再进，之前搞了国企改革A。不过感觉是不是这钱赚的太简单了，不知道长期作为策略是否有效。
- 不要冲动，不要冲动.............
预祝楼主今年突破15%，不过楼主，今年若再降息，您在降息后如何处置，是先轻仓等收益率回升，还是一直重仓持有。
- 智者言智，愚者言愚
降息对A类是利好，A类怕的是不对称降息。我的操作模式就是满仓操作，赢利主要靠波动，波动越大收益越高，只担心振幅太小或是发生共振，对降息不怎么考虑的。
仓位太分散了
- 70后IT屌丝
我也想弄个A类的组合，但是只有一个投资账户，不知道怎么分开记账？
- 要入不惑之年
正奇兄：发生向上共振，卖单大量成交。收盘时为保满仓，需强行再买回，即便价已高？
- 我为榴莲狂
希望我今年也学会这些高级的，不再裸持股票了。
- 持有招行
- 持有招行
楼主，关注你的操作，加上自己的体验，一年多了，感觉还有办法提高a类的收益
我初步试验配置买入95% a +5%母鸡，当b类大幅溢价时，拆分卖b卖a，多少拿回一点利益，而不是被动扛着
没有套利盘时，a类的看跌期权（尽管很遥远，价值很低），是可以覆盖5%的母鸡的风险的。
当然，具体多少%a配多少%母鸡还可以再讨论。希望各位高手也提供一下意见
- 持有招行
我去年买了100万的医药a，5万医药母鸡，年尾医药a浮亏了三四万，但母鸡持续套利，赚了五六万。
我大约有20万中小板a，另外买了5万中小板母鸡，结果中小板a和母鸡同时浮亏。感觉a的比例太低不能对冲母鸡风险
- 持有招行
我去年买了100万的医药a，5万医药母鸡，年尾医药a浮亏了三四万，但母鸡持续套利，赚了五六万。
我大约有20万中小板a，另外买了5万中小板母鸡，结果中小板a和母鸡同时浮亏。感觉a的比例太低不能对冲母鸡风险
弱弱问一句：如果仅仅追求的是平均年收益8%的利润的话，为什么不买信托呢？
- 一个拖家带口的80后
关注,学习.
- 持有招行
以下内容转贴自
作者surprise
（思路和我差不多，但我的实践他的做法证明有瑕疵）
===================================
这个组合的出发点也是利用A类低折的保护, 看多后市.
具体就是用证券A和母基金组合. 比方说母基金申万证券离低折点有40%, 就用4份证券A和1份申万证券组合. 如果母基金离低折点只有20%, 就用两份证券A和1份申万证券组合.
假定建仓的时候, 母基金距离低折点有20%, 以证券A 比 母基金 2:1 的比例构建组合. 涨,平,跌的三种情况分别是:
1, 母基金上涨, 找机会兑现利润.若是证券B上折, 证券A的低折点随之抬高, 组合能够获得更多的保护.
2, 母基金一直走平, 就靠证券A每年的利息, 和低折点位的不断抬高来获利, 可能需要3-4年才能低折.
3, 母基金下跌到低折, 获取低折收益, 填平母基金的亏损. 后续有两个选择.
A: 低折后的母基金再次低折的话, 大约要跌40%, 根据这个数字调整证券A和母基金的
比例为4:1, 继续赌牛市.
B: 离场观望, 等待有更好的机会再构建组合.
上面的分析是假定证券A低折的收益是10%, 估计不止这个数, 有待进一步细化.
这个组合的一个可能的优化手段是利用证券AB的溢价,折价反复进行套利, 在保持母基金仓位的同时降低持仓的成本. 假设在申万证券离低折点只有20%时, 以证券A 比 申万证券为2:1的比例建立组合, 若是能够通过套利的手段降低申万证券的成本10%, 便可以将证券A和母基金的比例调整成1:1, 这样能够提高资金的利用率.
- 智者言智，愚者言愚
每个人应根据自身的具体情况（年龄、性格、经验、资金量、风险承受能力）制定自己的交易策略和操作模式，千人千法，只要能赚都是好方法，可以尝试。不过对冲要精确计算，有时也会对冲掉部分利润。
- 我是新手，请多多指教。
信托我是不敢买的，风险太大了。
- 为者常成，行者常至
好贴，跟楼主好好学学
LZ追求的是7+8=15%的收益。
哪个信托可以达到？
如果只要8%，那就持仓不动。7+1（10年一次低折收益平摊）=8%。我差不多是这样。
- Stay hungry, stay foolish
准备长期持有？
- 分级最好、复杂轮动。
本年两周A类收益3.1%，留个脚印。
向楼主靠拢
- 来向大家学习
a级也要分散投资.
- 智者言智，愚者言愚
- 智者言智，愚者言愚
周五收盘前卖出可转债A，没有时间买入，仓位周一补上。
- 厌恶风险寻找稳定收益高于cpi的人
楼主威武。请教：0205似乎数据不占优？
- 学习新股、债券、可转债、分级
就怕周一可转债A没好价钱了。。。
- 厌恶风险寻找稳定收益高于cpi的人
是150188吗？
- 学习新股、债券、可转债、分级
- 厌恶风险寻找稳定收益高于cpi的人
谢谢天书。但150164数据不占优，为什么选呢？
- 智者言智，愚者言愚
0164离低折点最近，但从大盘走势看短期发生低折的可能性不大。0164近期一直的大的套利资金关注，周五整体溢价都超过1%以上，下周套利盘就会到来，下周应有机会补回的。
- 厌恶风险寻找稳定收益高于cpi的人
离低折点近20%目前意义应该不是很大。比它们收益率高0.1%以上的大有，为什么要选呢？
- 债券也能波段
原来A份额只是机构买，通过天书和以正化奇科普，散户也纷纷加入到对A份额的锁仓队伍，他俩对牛市的贡献真是功不可没！
- 债券也能波段
牛市跌不下去，A份额被锁仓是原因之一。
- 智者言智，愚者言愚
高和低这个是相对而言的，150164对应0.838略高估了，前几天在0.825还是不错的，我买入均价是0.827。
- 厌恶风险寻找稳定收益高于cpi的人
谢谢。0.825价位应该有优势。正奇兄视野还是宽，我总是集中在收益率、流动性靠前的那几只，交易量老只有您的一半。想想，要跟上先真是难啊！
- 一个拖家带口的80后
2015年最重要的任务就是搞明白分级基金.
- 债基爱好者
天书，请问（ 就怕周一可转债A没好价钱了），你是指150164周一是会上涨，还是下跌，
- 分级最好、复杂轮动。
周一大涨2%以上
- 智者言智，愚者言愚
下午用通达信软件做的A20基2015年的K线图，采用价格权重（等比前复权）。以日收盘为100点
- 稳健，持续的盈利
楼主V5, 我这两周A的收益只有2.65%， 差距不小，尤其是这周只有1.11%， 楼后楼主一个多点，要继续努力，争取缩小差距！
- 低风险，还是低风险
a20这个指数牛
请问：天书、低姿态
为何看好150164周一上涨，甚至大涨2%以上？
是因为券商利空消息后的，母基金低折看空期权的预期，导致目前资金提前买入A基金，为了后期低折套利做准备？
还是因为周一B基金受利空易大跌，导致资金卖出B买入A？但这样A也不至于大涨2%？
不知是以上哪种原因，或者是另外的第三种原因？还请释疑，感谢！
也来到集思录。
以后只有3A转债，散户才可以买卖，对转债利空。
- 分级最好、复杂轮动。
预计周一市场会较大调整，以及不排除股指中级调整的可能性。另外，债券投资的新规迫使部分散户投资A类等低风险工具。几个转债包括188在内都是A类中最有可能低折的品种，188更有8.4%的年化利率保障。因此，我认为164、143和188会有资金积极买入等待低折，而一旦低折，164和143的低折收益相当可观。而188低折则会锦上添花，也是不错的品种。另外，券商A类估计也有资金短期追捧。
总体来讲，A类在下周应该会有相当强劲的表现。个人看法仅供参考。
- 要入不惑之年
定力很重要!
赞同低姿态观点，我也认为下周A类会上涨，看好164
低风险的方式不错
请教楼主，150175为什么没有人关注，永续收益最高的
- 70后IT屌丝
那是因为风没吹到呢
- 业余投资者，崇尚以低风险获取超额收益。关注领域：新股申购、可转债、分级基金，关注事件驱动，保持开放的心，不断学习，不断拓展能力圈。
- 智者言智，愚者言愚
150175无低折保护，与150022性质差不多
- 互联网金融从业者
A类持有多长时间才能享受6%的固定收益呢？
- 融合IT和金融
一些体会：
1、资金量大，A的收益就足够过好日子了，资金量少的，年轻的，还是应该在股市博一把。
2、以楼主的资金量，应该可以配置部分资金在股市，用简单定投的方法，可以补充收益。
3、永远满仓？如果A隐含收益率降低到6.4%以下呢，还满仓吗？
4、用滚动操作，8%的收益目标太低了吗？如果滚动操作，保底10%，目标15%应该是可以期望的。
这是70岁以上的人应该持有的组合。
对于一般人，Human Capital是Bond like，再持有这个组合，那实在是。。。
网站的主题是低风险投资，而不是无风险投资！
- 我为榴莲狂
说的好激动人心啊。这个保底10%，目标15%是每年都能获得的收益吗？
- 一个拖家带口的80后
股市又上来了,那A类的低折是不是暂时又没希望了.
- 60后中年
我也是买了一段A，看着对应的B涨，今天忍不住买了B,还不错，涨的比A快。B的波动比较大。先买买试试吧。
- 60后中年
不过还是比较佩服楼主的持之以恒的。
- 我是新手，请多多指教。
1、资金量大，A的收益就足够过好日子了，资金量少的，年轻的，还是应该在股市博一把。
想请教多少资金足够过好日子了，100万够了吗？我大概是这个数。
- 80后宅男
楼主从鼎级跑到这里来了啊，最近也在看，但不知道楼主A轮动的标准是什么呢？
- 智者言智，愚者言愚
- 智者言智，愚者言愚
- 智者言智，愚者言愚
- 学习新股、债券、可转债、分级
哈哈，又和化奇兄在一个战壕了，150171，我猜化奇兄也是周四周五建的仓：）
20A指数牛呀!不过数量偏少，是否能增加到40支左右。
- 厌恶风险寻找稳定收益高于cpi的人
150171周五建仓，均价0.887，可惜下手不够狠，只有10%仓位。老赶不上先进，真差劲啊。
- 智者言智，愚者言愚
周五早盘0.980卖了医药A，0.886、0.887换入证券A，0.841买入传媒A。
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寻找穿越牛熊的超额收益―“困境反转”完善篇
15-02-24 20:51:39 作者：天道骑牛 来源:
　　［免责条款：本站发展的宗旨是成为价值投资者共同交流、共同学习、共同研究的专业价值投资平台，凡依据这些文章资料和数据进行操作所造成的一切后果请投资者自行承担，均与本站无关。投资者应负责独立核实数据的准确性、时效性和完整性。］
钱人总是爱面子攀比和重视商务交际，这样情况下之前高端白酒就应运而生。
（3）开拓新的市场
&&& 这个典型例子如云南白药，它从原来的医药市场，看到了功能牙膏市场的契机，确实它的牙膏产品在治疗牙龈出血有很好效果，我长期使用效果很好，愿意支付比其他牙膏产品更高的价格。
（4）在原来的市场上销售更多的产品
&&& 这类公司有两种，一个像上海家化一样在原来日化的渠道上不断增加其他适合消费需求的产品。另一种是像格力电器，通过专业不断挤占原来市场上的份额。
（5）重振、关闭或者剥离亏损业务
&&& 这类公司在我国目前主要由收购、重组、转型、资产注入、剥离为主，案例比较多。很多超级大牛股都是这样来的,近期的中纺投资、丹甫股份、闽福发A、北生药业等等等..........
2、被动等待摆脱困境型
&&& 这一种公司不采取主动应对，而是由于市场周期性供需变化或某种事件爆发促使困境反转。
（1）周期运行改变供需
&&& 此类像有色金属、煤炭、能源等等由于经济周期好转从而使公司进入周期性困境反转。（这类投资要注意价值陷阱，在公司走出困境时一定要卖。）
（2）行业减仓促使垄断
&&& 比如像某某细分化工股由于行业污染导致一大批小型公司被迫关闭，从而促使市场供需改变，形成一定的垄断，形成公司业绩大幅提升。
（3）短期刺激造成需求突增
&&& 这个在08年时4万亿投资中工程机械板块为代表的尤为突出。
&&& 总体来说我比较喜欢小型主动选择型摆脱困境这种公司，这种公司往往能够独立特行的更快速摆脱困境。同时主动型摆脱困境类型有部分未来还有较大成长性。但是被动型周期困境反转和短期刺激困境反转这类就需要公司走出困境后马上卖出，不要过度贪婪造成被价值陷阱迷惑而坐过山车！大多时候投资者应该在公司走出困境反转股价大涨时卖出，有的甚至会股价大幅上涨后业绩还没有反转上来，因为有些反转股由于市场一致强烈预期它会反转，因此在真正翻转之前就大幅上涨体现了反转后的价值，所以这个时候选择卖出也是比较明智的。
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　　反弹的两天中，基本面的差异已经被淹没，从行业研究员的角度看，这意味着市场的修复还没有完成，因为没有区分度的市场不是稳定的和不可持续的。
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　　旅游板块投资的最大保障是行业本身加速增长，同时在行业整合的趋势下，优质公司蕴含更高的成长性。行业高增长和优质标的供给不足（且发审节奏的调整将延续并加剧优质标的供需不均的矛盾），这两个因素将促使优质标的估值回归。
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