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小肉腩 发表于
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本帖最后由 力哥 于
20:47 编辑
14、【基金入门篇】：爱“拼”才会赢，好基金就该这么选！
力哥说理财，简单又好玩。上回力哥把定投的原理给你彻底整明白了，从今往后你就知道应该如何正确地基金定投了，但还有个关键问题，就是我要如何在茫茫大海一般的上千只股票型基金中选出那一支你梦寐以求的，命中注定的中国好基金呢？
具体来说，主动型基金和指数基金的挑选技巧还不一样。我先来说说主动型基金的挑选技巧。
原则一：拼爹首先，最简单的原则，还是我之前反复提到的拼爹。能选大型的知名基金公司旗下的产品就尽量不要选小型的不知名基金公司旗下的产品。因为大公司的投研团队的实力和旗下各只基金相互配合的那种能力是小公司望尘莫及的。
20:45 上传
我们在许多股票的十大流通股名单中经常会发现，有好几个大股东都是同一家基金公司旗下的几个基金，这叫做群狼战术，兄弟几个合起伙来一起把这个股票的价格炒上去，这要比一个基金单打独斗要更容易赚钱。
20:45 上传
打个比方，高考填报志愿的时候，你到底是优先考虑学校还是优先考虑专业呢？很多小朋友会觉得专业更重要，我得上我喜欢的专业才行，不然大学读的多没意思啊。但其实你到了社会上会发现，专业神马的根本无关紧要，你去问问你的学哥学姐现在有几个人的工作和大学里读的专业是完全对口的？力哥大学读的还是广告呢！
但学校就不一样了。首先，名校的那种学术氛围、整体的师资力量以及你认识的同学们的水平，和一般的大学完全不是一个档次的，而且就算你高考的时候没有被你最想上的那个专业录取，进了大学后也可以再转专业嘛，更重要的是，毕业以后，用人单位是更看重你的专业还是学校呢？显然学校更重要，如果你是北大清华毕业的，不管你是不是专业对口，人家都会先认同你这个人的能力，觉得你是个人才，就算眼下专业知识欠缺一点，但学习能力肯定比较强，后劲比较足。
一样的道理，像华夏、嘉实、南方、广发这些大基金公司就像名牌大学一样，它旗下的基金产品也会有表现不好的，就像复旦、交大里一样有学渣，但概率要比那些小基金公司，比那些二本、三本院校低得多。
20:45 上传
而小基金公司就算有那么一两个名牌基金一段时间内非常拉风，但长期看很难维持这种牛逼的势头。因为整个公司在后面对它的支持力度不够。当年王亚伟之所以能长期霸占基金一哥的位置，和他背后靠着中国第一大基金公司华夏基金有很大的关系，如果前些年他是天弘基金下面的基金经理，恐怕就很难创造这样的传奇了。
原则二：拼业绩第二个挑选原则，叫拼业绩。
我们在许多基金公司广告单的角落里经常会看到这么一行小字：“过往业绩不代表未来投资表现。”基金广告上必须要有这么一句提示风险的免责声明。但这句话其实只说对了一半——过往业绩的确不能代表未来表现，但过往好多年的投资业绩一直都比较好的基金，未来极有可能继续表现得比其他基金更好，这也是事实。
20:45 上传
《理财周刊》每年第一期杂志的封面文章都叫MONEY50，挑选出新一年最值得投资的50个基金。我们记者挑选基金的标准主要就是看它的历史投资业绩。
20:45 上传
首先，成立不到3年的基金，我们一律OUT，因为你连一轮牛熊转换都没有经历过，我就无法对你这个基金做出完整的判断。许多人都喜欢认购刚刚发行的新基金，这里解释一下，你买了还在发行期内的新基金，这叫认购，买已经上市的老基金，这才叫申购。
很多人脑子里有一种思维定式，觉得旧的不去，新的不来，新的总比旧的好，无论是买衣服买房子还是买老婆……错……是讨老婆，全新的总比二手的好，所以买基金也喜欢买香喷喷新鲜出炉的，觉得新基金最时尚，最新颖，肯定运用了最新的投资理念和技术手段，就像爱疯6肯定比爱疯5好。
另外还有一个原因就是新基金刚刚发行，基金公司肯定要使出吃奶的力来营销宣传，否则这个基金卖不动啊。尤其像现在股市那么好，各种新基金发行也是如火如荼，所以我们许多理财小白在媒体上最容易看到的都是一些新基金的宣传信息。许多人压根不知道有那么多非常优秀的却默默无闻的老基金，所以就自然而然选择了被基金公司吹得花好稻好的新基金。
但事实上，买新基金还真就不如买老基金，买发行只有一两年的次新基金就不如已经发行3、5年的更老的老基金。
原因很简单，基金的本质是一种信托，我信任你才把钱托付给你。那如何让我们之间建立信任呢？那就需要时间来慢慢培养。老基金就像我们的老朋友，我们之间已经打了好几年的交道，我知道这个基金的性格怎么样，这个基金经理的投资风格怎么样，我心里有数，我认可了它的投资风格和它给我带来的投资回报，所以我才敢继续把钱投给他。
而新基金就像新朋友，它的历史就是一张白纸，我完全不知道这人啥来路，是不是靠得住，那我怎么敢把钱投给他呢？就像杨子荣混上威虎山后，座山雕还是一直提防着他，只信任自己手下的“八大金刚”。再比如说有两个人问你借钱，一个是你几十年的发小，一个是你们公司新来的年轻人，请问你更愿意把钱借给谁？明白了吧。
20:45 上传
另外在牛市中，新基金还有一个致命弱点，就是从募集资金到完成建仓需要一段时间，一般最起码两个月，而如果这段时间股市正好大涨，你买新基金无疑就意味着踏空了，而买老基金就不存在这个问题了。
其次，在这么多老基金中，我们挑选的主要依据是过去5年的年化投资回报。其实照我说5年都太短，应该要看过去7年甚至10年的投资回报。
因为基金和股票不一样，基金是需要慢慢养的，就像母鸡孵小鸡一样，小鸡是一点点长大的，不能像买股票一样，三下五除二，今天买进明天卖出，这样投资基金是赚不到什么钱的。
但除了过去5年总共赚到的钱比较多之外，还要看过去5年中，这个基金每一年在同类基金中的排名是不是都比较靠前，我们不要求它每年都能排进TOP10，那个太难了，但至少你的排名不会波动太大，今年第6名，明年第18名，后年第11名，这样的排名变动是比较正常的，我们能接受的。
如果说今年排名正数第三，明年突然倒数第三了，这样的基金，就算他长期回报总体上看不错，也是万万不能碰的，因为它就是个疯子神经病！你敢相信一个疯子吗？我之前讲余额宝的时候说过，收益曲线像火箭一样波动太大的货币基金我是一律不碰的，这个道理在所有基金上都通用，回报的稳定性是考察一个基金好不好的关键指标。
原则三：拼规模第三个挑选原则，就是拼规模。
之前说过，货币基金和指数基金的规模一般来说是越大越好，因为规模越大，规模效应越明显，摊薄到每一份基金上的管理成本就越低，也不容易产生赎回压力，基金经理操盘就更加游刃有余了。这和我们做企业的道理是一样的，只有规模化生产才能大幅降低成本，实现盈利。
但如果你大到像余额宝那么大的话，那也挺麻烦的。所以余额宝在所有货币基金中收益一定是比较靠前的，因为规模大，至少能排进前1/3梯队，但绝不可能是收益最高的，因为它……实在太大太大了。
而一般的股票型基金，规模不能太小，也不能太大。就像上面说的，规模太小的话，摊薄到每一份基金上的成本就会很高，而且原来的基金法还规定基金资产连续60个工作日低于5000万元就要被强制清盘，不过2013年实施的新基金法把这条规定给删了，但不管怎么说，买规模太小的迷你基金还是很危险的，所以规模小于3亿甚至小于1亿的基金，建议你千万不要碰。
反过来说，规模太大也不好，因为基金经理不好操作，会出现所谓的基金风格漂移。
比如一个中小盘基金的规模超过100亿的时候，基金经理就很难挑选中小盘股票，因为那些小股票盘子太小，你一买它就容易涨，所以基金经理就被迫去买大盘股。那你这个中小盘基金不就是挂羊头卖狗肉了吗？所以如果你想买投资中小盘的基金，一般规模在20亿左右比较合适，想买投资大盘股的基金，规模在40-80亿比较合适，规模超过100亿的基金建议不要碰。
好，今天就先说这三个原则，剩下的我们下回接着聊。
力哥理财物语：基金挑选原则：优选大公司、选老不选新、规模要适中思考：你的基金过往业绩回报稳定吗？
很给力，楼主辛苦了！
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15、 【基金入门篇】：如何海选性价比最高的基金？
力哥说基金，越说越精彩。上回我们从拼爹、拼业绩、拼规模这三个角度来分析了主动型基金的挑选技巧，今天我们接着来说点更加高大上的技巧。
今天要讲的好几个概念都是中学数学课上学过的，首先要说的就是α系数和β系数。
许多女生一听到什么α/β/Δ这些希腊字母，脑子马上就大了，瞬间想到中学时代上数学课的苦逼回忆……的确，力哥讲的内容是越来越深了，出现了越来越多的专业词汇和越来越复杂的投资逻辑，这也是没有办法的。因为投资理财本身就有很高的专业门槛，否则马路上随便哪个阿猫阿狗都能靠投资赚大钱了。虽然力哥尽量把这个话题讲的简单、通俗、好玩、逗比，但你也真的是要用心去学才能成为理财达人！
21:16 上传
β系数好，先说这个β系数。还记得我之前讲混合型基金时说过的平行四边形法则吗？因为股票和债券的风险是负相关的，可能债券上涨2%，股票会下跌10%。β系数和这个有点像，但它指的不是股票和债券之间的负相关性，而是指股市内部的，大盘走势和具体某一个基金走势之间的正相关性。
更准确的说，是某一个基金和这个基金的业绩评价基准之间的相关性。
任何一支基金都有一个业绩评价基准，作为参照对象，否则怎么评价这个基金到底好不好呢？指数基金的评价基准最简单，你跟踪哪个指数，哪个指数就是你的评价基准。像沪深300指数基金的评价基准就是沪深300指数。货币基金也简单，有的以活期存款利率为基准，有的以七日通知存款利率为基准，有的以半年期或者一年期存款利率为基准，但现在货币基金收益基本都能超过这些基准。
21:16 上传
而股票型基金和混合型基金的评价基准就比较复杂了。比如有的大盘风格的基金的业绩评价基准是80%的沪深300指数加20%的上证国债指数，再比如有的医药行业类基金的业绩评价基准是80%的中证医药卫生指数加20%的中证国债指数，每个基金都不一样。
举个例子，如果说业绩评价基准或者大盘上涨10%，你这个基金也正好上涨10%，他们两者之间的走势是100%完全吻合的话，那我们就说β系数不多不少正好是1，而当大盘上涨10%，你这个基金上涨11%，当大盘下跌10%，基金也下跌11%的话，那β系数就是1.1，反过来说，当大盘上涨10%，基金只上涨9%，大盘下跌10%，基金也只下跌9%的话，那β系数就是0.9。
这个指标的作用就是让你知道这个基金的收益弹性有多大。β系数越高，市场一波动，基金的涨跌就会更凶猛，赚到的钱和亏掉的钱都会放大。就像现在很火的分级基金B一样，指数涨一倍，他可以涨2倍。
所以在熊市中，低β基金比高β基金好，因为它比较抗跌，而在牛市里，因为股市的总体趋势是向上的，所以长期看高β基金收益就要远远好于低β基金。现在市场上也有专门主打高β的指数基金，一个是上证180高贝塔ETF，一个是沪深300高贝塔指数分级基金。对风险承受能力比较高的激进型投资者，现在可以买一点像这种β系数比较高的基金。
α系数当然，目前市场上更多的股票型基看重的不是β系数，而是α系数。因为高β基金赚到的钱都是大盘本身上涨所带来的，你这个基金涨了，人家基金也涨了。但对一个想要战胜市场的有追求的基金经理来说，这就体现不出我的水平。
如何才能体现我的投资水平呢？当大盘涨10%的时候，我管理的基金却上涨了15%，但并不是因为β系数是1.5所以我才涨了15%，而是这个基金的β系数可能只有1，这就意味着这15%的收益中，只有10%是由于大盘正好上涨了10%而带来的，属于β收益，还有5%则属于超额收益。
这部分超额收益不是市场公平地赐予每一个基金的，而是靠我这个基金经理的本事赚到的，这部分基金收益和按照β系数算出来的市场平均收益之间的差额，就是15%-10%，剩下那5%，就叫α系数。α系数越高，意味着你这个基金经理越牛逼。
现在市场上有好多基金名字里就带有这个α，意思是我就是有这种慧眼识珠的能力，能追求到这种无风险超额收益。力哥记得上一轮牛市中有一个叫上投摩根阿尔法的基金表现得非常牛，07年的时候基金净值最高涨到过6块多。但说实话，今天许多号称采用α策略的基金其实赚钱靠的都是β策略。
买基金也要看性价比啊？你已经听迷糊了，不知道这话啥意思？好吧，α系数和β系数都是满专业的概念，我们普通投资者不用去研究得很深，你只要知道，想要在牛市中赚大钱，最好就去挑选那些α系数和β系数都比较高的基金！
还有一个叫R平方，那个概念更复杂了，你只要知道，R平方的数值越高，越接近100，说明α系数和β系数的准确性越高。如果这个基金的R平方是0，那什么α系数、β系数都是浮云，你看都不用看；如果R平方是100，说明用α系数和β系数来挑选基金是100%靠谱的。
其实不管是α系数还是β系数，它都是从不同角度来反映一个基金的收益风险比。这啥意思呢？
21:16 上传
我们都希望投资赚到的钱越多越好，但你想赚的钱越多，你要冒的风险也就越大，这是任何投资市场都颠覆不破的真理。所以我们要寻找的就是在冒相同风险的前提下，哪个基金能给我带来相对更高的回报，或者说在给我赚回的钱一样多的前提下，哪个基金所冒的风险相对更小。
就像我们去买衣服，假如两件衣服价格一样贵，我们肯定就会优先选做工更好的，款式更新的，牌子更有名的，或者反过来说，两件衣服的做工款式品牌都差不多，我们就会选相对更便宜的。那如何更全面地来判断这个基金的收益风险比或者说性价比高不高呢？
主要有三个经典指标，夏普指数、詹森指数和特雷诺指数。其中最有名的也是运用最普遍的是夏普指数或者叫夏普比率。
这个夏普不是做彩电的那个夏普，而是1990年诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普，这个指数就是他根据CAPM资本资产定价模型给捣鼓出来的，所以就以他的名字命名了。你也不用问CAPM是啥玩样儿，你也不用懂夏普指数是怎么算的。你只要知道夏普指数越高，基金的收益风险比或者说性价比越高，越值得拥有。
21:16 上传
另外还有一个和夏普指数关系比较大的指标，叫标准差，这也是我们初中数学课上学过的概念。它反映的就是一个基金的波动程度，力哥平常管这个指标叫抽风指数。
我之前不是说股市的走势像狗狗，上蹿下跳，时不时要发羊癫疯，而GDP则像遛狗人，走势比较平稳。用标准差的概念来说，就是狗狗的标准差很大，而遛狗人的标准差很小。那你买一只基金，是希望它的走势像狗狗一样还是像遛狗人一样呢？当然希望像遛狗人啦，风险比较低嘛，基金净值像过山车一样整天在那里上蹿下跳的，那得心理多强大的人才能hold得住啊！
21:16 上传
好了，说了这么多复杂的概念，接下去你肯定要问了：我在基金公司网站上只能看到今天基金涨了多少跌了多少，你说的这些数据我要到哪里去找呢？我们下回再说。
力哥理财物语：买基金像买衣服，得选性价比最高的思考：你愿意选择高贝塔基金博取高回报吗？
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16、【基金入门篇】：三大策略助你选出长跑冠军基金！
力哥说基金，简单又好玩。
“低高低”选基法上回说到，我们到哪里才能找到评价基金好坏的这些数据呢？这就要说到基金评级机构了。这些评级机构都是中立的、第三方的、专门为我们普通老百姓提供基金的各种相关数据，并帮我们挑选出最值得投资的基金。目前世界上有三大基金评级机构：晨星、理柏、惠誉，国内还有一个银河。这4个评级机构中，晨星是相对资料最全面也最权威的一家。它家的网址是。
21:21 上传
在这个网站上，你能找到中国当前所有公募基金的详细资料，你还可以像一些IT类或者汽车类网站一样，把不同的产品放在同一个页面进行详细的参数对比，通过对比不同基金在同一参数上的差异，挑选出最适合自己的基金。
我之前说过的基金历史业绩、业绩评价基准的历史走势、基金的规模、基金的10大重仓股，还有α系数、β系数、R平方、夏普指数、标准差等等这些数据都在上面找到。
有人可能会说了，力哥，我们又不是专业搞投资的，你说了那么多指标，我听了脑子都大了，能不能给我个一目了然的挑选技巧呢？
行！你只要记住“低高低”就行了！啥意思？就是标准差要低，夏普指数要高，还有一个晨星风险系数要低，只要一个基金呈现出这种低高低的评价，基本上它的收益风险比或者说性价比都不会差到哪里去。
“数星星”选基法如果你觉得看三个指标还是太麻烦，还有个更简单的办法，就是数星星！不过我这里说的不是天上那个星星，而是晨星星级评价系统。
正是由于许多人既不懂也懒得去看什么夏普指数，所以晨星就把所有成立一年以上的基金分门别类，按照一项名叫“晨星风险调整后收益”的指标由大到小进行排序。在同类基金中，性价比最高的，排在前 10%的，被评为5星基金，接下来22.5%是4 星，中间 35%是3星，靠后的22.5%是2星，最后 10%就是1星基金了。
21:21 上传
晨星提供一年、两年、三年、五年和十年的基金评级。所以小伙伴们最简单的挑选策略就是找那些5年评级中都属于5星的股票型基金。为啥要看5年呢？因为一两年的时间太短，正所谓路遥知马力，日久见基心。这只基金到底啥路数，最起码得观察5年才能下定论。那你说为啥不看十年呢？因为2005年那会儿开放式基金还太少了，你的选择面就太窄了。
这里我还要郑重提醒一句，晨星五星基金的意思是，这个基金在同类基金中的性价比最高，但不代表说这个基金未来的收益一定会很高，因为可能它的β系数比较低，收益本来就不高，而风险则更低；也不代表说这个基金未来一定不会亏钱，而只是说当同类基金都亏钱的时候，他亏掉的钱可能会稍微少一点。
所以假如你买的五星基金也亏钱了，你千万不要冲着晨星破口大骂：“你丫推荐的五星基金都亏钱，还好意思说自己的专业的……我呸！”
“风格箱”选基法可还有个问题，晨星5年5星评级的股票型基金也不少，这些基金中我接下去要怎么选呢？
这就要讲到基金投资的风格了。同样都是股票型基金，风格可大不一样。风格不同，基金长期看所要冒的风险和能给你带来的潜在回报也大不一样。
21:21 上传
这就要讲到晨星投资风格箱了，就像上面这张图上你看到的，从这个基金所持有的股票规模上看，可以分为大盘股基金、中盘股基金和小盘股基金，从这个基金所持有的股票风格上看，又可以分为价值型基金、平衡型基金和成长型基金。晨星就以大中小盘为纵轴，以价值、平衡、成长为横纵，划出来这么一个正方形的九宫格，这就是晨星投资风格箱了，任何一只基金都可以被划入其中的某一个格子里。
大盘小盘我们很容易理解，像中石油中石化这种就叫大盘股，而许多不知名的小股票都是小盘股。至于价值型和成长型，这都是很文本的叫法，说白了就是白马股和黑马股的区别。
白马股就是人人都知道这个股票是好股票，业绩又很好，分红又很高，市盈率和市净率又很低，这都是明摆着的投资价值，这类股票就叫价值股，主要投资这类股票的基金就是价值型基金。而黑马股则正好相反，过去几年业绩可能都一般，甚至是亏钱的，分红也很少，但市盈率和市净率却很高，就是因为不少投资者看好这个股票未来的成长。比如说万科在20年前那是标准的成长股，但今天显然是价值股了，而阿里、腾讯在十多年前也都是成长股，但现在都是巨无霸了，就变成价值股了。
21:21 上传
那在这九宫格中，我到底应该怎么选呢？
短期看，真说不准。因为有时候大盘股涨得多，有时候小盘股涨得多，有时候价值股涨得多，有时候成长股涨得多，像2014年年底的那一波行情就是典型的大盘价值股在疯狂发飙，小盘成长股都熄火了，而2013年的时候则是小盘成长股在发力上涨，大盘价值股却歇菜了。
那长期看，又是哪一种基金更值得长期投资呢？
这个问题还真有人做过研究呢！2013年诺贝尔经济学奖得主之一的尤金·法玛在研究中发现，小盘价值股是美国股市中回报最高的板块！从1926年7月到2013年8月，年化回报高达14.98%，其次是大盘价值股，年化回报11.93%，再次是大盘成长股，回报是9.4%，最差的是小盘成长股，年化回报只有8.65%。
21:21 上传
你别看年化回报好像只差了几个百分点，还记得我在第一季里说过的复利效应吗？日积月累后，结果会有天壤之别！假如我们穿越到1926年，把1美金投入小盘成长股中，到2013年8月将变成1383美金，看起来好像收益不错嘛。但如果你把这1美金投给小盘价值股，87年后将变成192154美金，两者相差一百多倍呢！
所以答案很清楚，短期看，谁涨得高都有可能，但长期看，这九宫格中，小盘价值风格的基金将最有可能脱颖而出，一骑绝尘。这样的思路也可以用在我们挑选股票上，长期看，盘子比较小的白马股是最值得投资的。
坏坏的力哥说到这里，你应该知道该如何挑选股票型基金了，但在看这几期节目时，你可能心里一直在打鼓：力哥啊，你说的股市必胜法则里明明推荐我们去买指数基金，怎么你后来一直在说主动型基金呢？
那是因为力哥有个坏习惯，之前讲余额宝、P2P还有股票的时候你可能已经看出来了，就是我喜欢先高屋建瓴地分析宏观概念再一点点讲到微观的具体投资技巧，我喜欢先用很长的时间来铺垫，来酝酿感情，而把最有料的干货留在最后面……
力哥不否认，中国也有不少非常优秀的基金经理，也有非常优秀的股票型基金，你也可以投资一些比较棒的股票型基金，但总体来看，我还是更推荐大家买被动型的指数基金。这是为什么呢？基金篇的第二个高潮就要到了，答案下回告诉你！
力哥理财物语：长期看，小盘价值股（基金）最值得投资思考：你更喜欢买白马股还是黑马股？
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17、 【指数基金篇】第二季第44集：基金经理打死不肯泄露的赚钱天机！
力哥说理财，就要说到指数基金啦。今天我就来告诉你，为什么我更推荐大家买被动型的指数基金而不是主动型的股票基金。
指基致胜绝招一：永远不恐惧第一个原因是我说过很多遍的，牛市中，指数的总体趋势是曲折向上的，向下的回调是暂时的，向上的突破才是持久的。对我们普通投资者来说，你在牛市中经常逢高减仓，逢低加仓，就不如一直满仓持有，坐等大盘上涨来得好。
因为很可能你自己觉得股市涨高了，该回调了，你就说：“兄弟，我先撤了，在下面等你！”结果没想到股市继续啪啪啪往上涨，你一看股市又涨了，自己判断错了，忙不迭又赶紧追高，结果这时股市真回调了，你傻眼了。或者股市回调的时间点被你狗屎运猜对了，但你一看回调那么厉害，又怕抄底抄在半山腰，又犹犹豫豫不敢加仓了，结果股市趁你不注意又神速涨回去了，你又错过了最好的加仓时机。这就是人性啊！
你是人，你会贪婪恐惧，基金经理也是人，也会贪婪恐惧，所以股票型基金的仓位经常会在60%-90%之间浮动，基金经理会一会加仓，一会减仓。而指数基金的仓位永远都在90%以上，泰山崩于前而色不变，雷打不动！
21:31 上传
因为衡量一个指数基金好不好，不用看什么α系数夏普指数，只要看它跟踪指数的误差大不大。跟踪误差越小，这个基金就越好。所以指数基金永远淡定的处于等待满仓暴跌或满仓暴涨的状态，他不会恐惧，他永远贪婪！
而在牛市中我们更需要恐惧呢还是贪婪呢？答案还不明显吗？所以为什么每次牛市中，绝大多数号称要跑赢指数的股票型基金最后都跑不过指数基金，就是这个道理。
指基致胜绝招二：成本非常低第二个原因也是由第一个原因带来的。
因为指数基金永远都是一副“我不入地狱谁入地狱”的满仓状态，所以除非指数的成分股发生变化，一般每半年会调整那么几个，否则他不需要买卖股票。而股票型基金因为经常加仓减仓或者换仓，结果两者的交易成本就越拉越大。
你不要小看那万分之几的券商佣金和千分之一的印花税，买卖一次，你不觉得什么，但经常买进卖出的话，这个成本就会越来越高，它对复利效应的折损也会越来越明显。记得2007年全年印花税上缴金额就超过了当年所有上市公司的利润总和，股市疯狂买卖到这种程度，泡沫不破才怪呢！
21:31 上传
这一块是基金本身投资股市的成本差异，还有一块成本差异是你买基金的成本。
我们知道场外申赎的开放式基金都有申购费和赎回费，还有不向你另外收取的，已经在给你的基金收益中事先剔出的管理费和托管费，这些收费，指数基金要明显低于股票型基金。因为指数基金管理起来要比股票型基金容易得多，只要向中证公司支付一个指数使用费就行了，而不需要养那么多人去研究那么多股票，那成本可不就省下来了吗？这也是指数基金在牛市中容易跑赢股票型基金的一个原因。
指数基金致胜绝招三：不用拼RP第三个原因，就是买指数基金，你的潜在风险和收益事先就完全知道了，我就是要冒高风险博取高回报！指数涨到6100点，我就赚翻了，指数跌到1600点我就亏惨了，我认命！
但买股票型基金，就有点要拼人品了。哪怕你选的是晨星5星基金，也可能会出现满仓踏空的情况。
21:31 上传
更重要的问题是，股票型基金未来的业绩真的很难预测。如果有时间的话，你可以去查一下过去几年股票型基金的排名，每年排在TOP10的最牛的基金都是城头变幻大王旗，风水年年轮流转，几乎不太会出现连续两三年都排名第一第二的基金。王亚伟的华夏大盘是个例外，当然这个基金因为从2007年1月开始就一直封闭着是，所以它那些年涨得再好跟我们也没关系。
这说明什么？说明一个基金经理的某一种投资策略，在某一个市场行情中可能是非常有效的，会让你赚到大钱，而当市场变化了以后，他的这种策略可能就不灵了。最典型的就是2014年年底的那一拨蓝筹行情，许多股票型基金都没怎么赚钱，就是因为那些基金经理还习惯于过去几年炒作小盘股的投资思路，看到大盘股行情突然来了，就傻眼了。
换句话说，任何一个基金经理的任何一种投资风格或者投资策略，都不可能在所有市场环境下赚到钱，那结果可不就是在拼你的人品嘛。
说到人品，我要再多说两句。中国公募基金经理这个群体的人品啊，整体来说也不容乐观。
一方面，由于激励机制不够，许多真正牛逼的像王亚伟这种人，现在纷纷都跳槽去私募基金了，中国公募基金现在人才流失现象非常严重。
许多基金经理，都是和力哥一样大的80后。像我们这种30来岁的人，从硕士或者博士毕业到现在才几年时间？这个年龄在国外只能做基金经理助理，怎么能当挑大梁的基金经理呢？倒不是说这些人的专业能力一定很差，而是你在股市摸爬滚打的时间太短了，而投资经验对一个职业投资人来说是最重要最宝贵的财富。
另一方面，这些还留在公募基金队伍里的基金经理，他们的职业操守也真心很操蛋。
基金经理RP大吐槽从2013年11月开始，证监会借助大数据，开始了史上最严厉的一次基金行业打鼠行动，许多基金公司都不幸中木仓。
21:31 上传
打鼠是啥意思呢？指的是打击基金经理的老鼠仓。我们知道，全世界的证券从业人员都是不可以自己炒股票的，因为你是业内人士，如果你一边在帮成百上千的基民炒股票，你自己又偷偷开了个私人账户炒股票，这就可能会出现损公肥私的现象。
比如说有个基金经理决定要买一个股票，他先在这个股票还没涨起来之前，用自己的私人账户先买入，等基金的钱进入后，这个股票自然就涨上去了，然后还没等基金抛掉，自己先把股票抛了，这不就把基民的血汗钱顶在杠头上了吗？这种损公肥私的行为，就像偷吃公家粮食的老鼠一样，可恶又可恨，所以叫老鼠仓。
2014年5月力哥写过一篇文章，就叫《这些年，那些出糗的基金经理》。里面我就列举了12个这些年被抓出来的老鼠仓。因为篇幅关系，我这里就列举三个最奇葩的老鼠仓，有兴趣看全文的可以自己度娘去。
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第一个叫郑拓。这人在2007年加盟交银施罗德后一直担任交银稳健基金的基金经理，这个基金当时还保持了晨星两年期和三年期五星基金评级，所以你看晨星五星基金也不都是可靠的。
到了2009年，他也开始搞老鼠仓了。他怎么搞呢？他用他小姨子和他老婆的嫂子的账户来搞，而且就在他搞老鼠仓的一年前，他突然和他老婆离婚了，说白了就是通过假离婚来撇清两人的亲属和财务关系。最后证监会查出来，这人靠老鼠仓赚了1200多万元，被判处有期徒刑3年，他老婆和他小姨子也一起被判刑了。
第二个叫马乐。和力哥一样，也是个80后。在2011年到2013年马乐担任博时精选基金经理的时候，大搞老鼠仓，成交金额10亿多元，获利好几千万元。和郑拓这种60后70后前辈相比，马乐要牛B得多，他看过《北平无战事》，懂得反侦察技术。
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他当时买了十几张不记名的电话卡，用电话下单，每隔几个月就把电话卡扔掉，而且他操作的股票账户全是和自己没有半毛钱关系的第三方的名字，和别人签署合作合同用的也是假名。为了不留下蛛丝马迹，他平时连MSN、QQ甚至微信都不用。
所以最后他被抓出来不是靠的大数据，而是因为博时基金的公司内斗中他站错队了，得罪人了，就像范爷版的《武则天》一样，是在后宫斗争中被人检举揭发给搞掉的。所以马乐的故事如果搬到香港绝对可以再拍一部《窃听风云4》！
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最搞笑的是，马乐案作为中国历史上老鼠仓交易金额最大、获利最多的一起案件，深圳市中院的一审判决居然是判三缓五！深圳市检察院认为判得太轻了，向广东省高院提出抗诉，天晓得二审驳回抗诉，维持原判。结果广东省检察院也不干了，提请最高人民检察院抗诉，最后最高人民检察院决定向最高人民法院提起抗诉。要知道，这是改革开放以来，最高人民检察院第一次在经济犯罪领域向最高人民法院提起抗诉。
最高院最后到底会怎么判呢？现在还不知道结果。如果力哥是法官，直接给你判个10年20年的！因为在中国这个乌漆墨黑的股市，基金经理搞老鼠仓偷腥吃就像官员找小三一样，是一种心照不宣的普遍现象，现在只有用严刑峻法才能吓唬住这些整天喝我们基民的血的，臭不要脸的基金经理！
第三个是钟晓倩，就这女的，长这么丑居然还敢出来做基金经理？羞不羞啊大姐！
从10年到12年，钟小婧是汇丰晋信平稳增利基金的基金经理。听名字你就知道了，这是个债券型基金。所以她并不能像郑拓或者马乐那样提前知道公司下一步的股市操盘计划。那她是怎么搞老鼠仓的呢？
她居然可以越权去查公司所有股票型基金具体的股票投资信息！看公司买了哪些股票，自己再跟风买……人家老鼠仓都是提前潜伏，你却是跟风买入，这不是在给基民们抬轿子当活雷锋吗？不过傻人有傻福，她搞老鼠仓的这段时间，她买入的这些股票总体上还涨了不少，有两个涨幅还超过100%，但你说她傻大妞真一点没错，这么一手好牌，最后居然还玩亏了8万多块，说明你的炒股水平差得不是一点点啊有木有！
最奇葩的还不在这里，而是证监会调查后发现，钟小婧搞老鼠仓居然都是在上班时间直接用自己账户，并用自己手机在厕所间里偷偷下单的。照道理说基金经理上班前都是要把手机上交的，每个办公室都有摄像头的，所有员工用公司座机对外打出去的电话也都是24小时录音监听的。由此可见不光是钟晓倩这个人又丑又蠢，汇丰晋信这家基金公司的内部管理也是乱得可以。
今天这集，力哥说的时间长了点，因为看到我们可爱的基民们把钱交给这帮无知又无耻的基金经理手里，我的心都在流血。正是由于力哥在这个行业中，能够了解到许多外人不知道的内幕，所以过去这些年来，我没有买过任何一支股票型基金。
力哥理财物语：基金经理搞老鼠仓像官员找小三一样普遍思考：你知道基金行业还有哪些不可告人的黑幕吗？
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18、 【指数基金篇】：什么样的指数基金最赚钱？（上）
力哥说理财，简单又好玩。上回力哥把不推荐你买股票型基金的原因给说明白了，今天开始我就正式开讲千呼万唤始出来的指数基金。
综合指数其实力哥之前已经无数次提到过指数基金，但还从来没真正解释过到底什么是指数。
我们现在说的指数全称叫股票价格指数，他是描述股票市场总体价格水平变化的指标。股票和指数的关系，有点像独奏和合奏的关系，每一个股票就是单独的一个乐器，股价的涨跌就像钢琴独奏或小提琴独奏SOLO出来的旋律，而把所有的股票集中在一起变成指数后，就相当于把各种乐器集中起来，演奏一出交响乐，那种演奏出来的气势自然也是单个乐器无法比拟的。
那目前市场上主要有哪些指数呢？
最有名的自然是上证指数了。我们平时说上轮牛市涨到6000点，最近大盘突破了3500点等等，指的就是这个上证指数或者叫上证综指。它是由上海证券交易所发布的，把上海证券交易所挂牌上市的全部股票都计算在内的一个综合性指数。
21:49 上传
我之前说过中国股市很奇葩，有一个上交所，还有一个深交所，但因为直到现在，上交所上市股票的市值还是远远大于深交所，所以股民们还是习惯于把上证指数作为股市大盘涨跌的最重要的一个指标。当然，有上证综指自然就有深圳综指，但这两个指数，说说可以，真的去作指数基金的投资标的就不太好了。因为他们有两个非常明显的缺点。
一是它们都以发行量为权数进行加权平均。啥意思呢？就是你这个股票体量大，在指数中的占比就大，体量小，占比就小。所以当年中石油上市后，一下子就占到了上证指数25%的权重。意思是如果中石油拉一个涨停，上证指数就会大涨2.5%。你今天看中石油每天的走势图和上证指数的走势图也是基本吻合的。
2014年年底的那一拨蓝筹行情中，中石油中石化还有金融地产这些大盘蓝筹股拼命涨，结果上证指数也蹭蹭蹭往上涨，但90%的股票都没怎么涨，所以才会出现满仓踏空的情况。但你真的愿意买一个基金，里面有1/4的钱都买了巨无霸中石油吗？呵呵，不见得吧。
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第二个原因是这类指数为了展示整个市场的全貌，所以不管好股票坏股票拉到篮里就是菜，统统选进来，但我们买基金何必要把那些明摆着的已经馊掉的烂苹果也买进来呢？所以这类全市场的综合指数并不适合做指数基金的标的。
成分指数比较适合做指数基金投资标的的是一些成分指数。就是在A股两千多只股票中，按照一定的标准挑选出一部分代表性的股票作为样本，这些股票就是成分股或者叫样本股。
上面说的上证综指和深证综指早在1991年就诞生了，紧接着1992年又诞生了上证A股指数和上证B股指数，但这些综合指数都不是很重要。到了1995年以后，上交所和深交所就各自先后捣鼓出了几个成分指数。
第一个叫深圳成指，简称深成指，全称深证成份股指数，这个指数非常重要，我们在电视里听股市新闻的时候，往往都会听到说今天上证指数报收XX点，深成指报收XX点。这个深成指永远都是拖在上证指数后面的一个小跟班。它一共有40个成分股，像什么000001深发展，现在叫平安银行，000002万科A、还有什么苏宁、美的、格力、中兴、五粮液、云南白药都是非常有名的企业。
21:49 上传
那为什么我们说大盘走势的时候不用深证综指，而用深成指呢？因为当初股市建立的时候，深证市场的定位就是发行中小盘股票，小盘股中的烂股票的比例显然要比大盘股中的烂股票多得多多了，所以为了避免鱼龙混杂，拖累指数，就必须要在深圳市场中挑出那些最优秀的股票，组成一个成分指数来代表整个深圳市场的走势。
股权分置改革要注意的是，包括深成指在内的我后面要说到的许多成分指数，在计算各个股票权重时，不像上证指数那样是把所有股份全部计算在内，而是只计算流通股的数量。
这啥意思呢？就像吴晓波老师说的，中国股市建立的初衷是为了给国企融资，帮国企脱困，导致中国股市先天畸形，就是发行上市的股票分为可以流通买卖的社会公众股和不能流通买卖的国有股和法人股，这叫股权分置。前者是我们这些散户可以买卖的，但占比很小，后者占比很大，都是装在国家口袋里的钱，不能买也不能卖，这么一大块非流通股对股市涨跌其实没有影响，但他们却在上证指数中占据了很大的比例。那你这个指数可不就失真了吗？畸形了吗？
所以后来在编制深成指这些成分股的时候就学聪明了，只计算流通股而剔除了非流通股，这样指数涨跌才能更真实反映市场走势。
说到这里，我要再多说一句。2005年，长期困扰A股的股权分置问题终于得到解决了，那一年完成了股权分置改革，也就是我们今天不时还会在媒体上听到的股改。
21:49 上传
这个股改很复杂，我就不细说了。反正你只要知道，2005年的股改是启动上一轮牛市最重要的发动机。但股改留下了个后遗症，就是“大小非”解禁。这个问题成了在其后几年不停打压A股，使A股长期处于熊市状态的重要原因。
这个“大小非”中的“非”指的是非流通股，或者叫限售股，就是过去这些国有股和法人股是不能卖的，但通过股改支付对价后，现在可以卖了，也就是解除了禁止买卖的禁令，这就叫“大小非”解禁。其中“大非”指的是股改前占比较大的非流通股，也就是占到总股本5%以上的非流通股，反之，占比小于5%的就叫“小非”，两者合称“大小非”。
21:49 上传
所以在今天这个全流通股时代，股市中真正最牛逼轰轰的庄家，不是我们基民们都能买的公募基金，也不是神秘的私募基金，也不是QFII资金，而是这些大小非！因为他们获得这些股票的代价太低了，可能只有1块钱，而现在市价却值十几块甚至几十块钱，所以就算股市暴跌再暴跌，他们一样可以获得暴利。
在熊市中，这些大小非会不停减持，现在牛市来了，股价上去了，那他们当然会更加肆无忌惮地把减持进行到底，把筹码扔给我们散户，让我们在上面为他们站岗放哨！说到这里，力哥真想骂脏话，我干！
深证100指数和深成指好，还是回头来说指数。
除了深成指，深市中还有一个很有名的成分股叫深证100指数，他的成分股比深成指多了60个，有100个。这100个股票是深圳市场中流通市值最大、成交最活跃的。
力哥觉得和深成指相比，深证100指数因为选股范围更广，所以能更好的代表深圳市场的核心优质资产。但说实话深证成指的40个成分股都在深证100指数里了，所以它们走势也非常接近。这两个指数，力哥都非常喜欢，牛市中会给你带来很不错的回报。如果你要定投的话，两者任选其一就可以了。
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现在市场上有不少指数基金是跟踪深成指的，跟踪深证100指数的指数基金就更多了。我记得在上一轮牛市的时候融通深证100指数基金走的非常牛逼。现在力哥经常在玩的两个很活跃的分级基金B类，一个申万进取跟踪的就是深成指，一个银华锐进跟踪的就是深证100指数。另外这几年还出现了一个深证300指数，和深证100指数的选股策略一样。只不过它的行业分布更广，风格更偏中小盘一点。
除了深市，沪市也有自己的成分股。它们是什么呢？我们下回再说。
力哥理财物语：A股最大的庄家：大（wang）小非思考：你更喜欢深成指还是深证100指数？
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19、【指数基金篇】：什么样的指数基金最赚钱？（下）
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上证50指数和上证180指数上回说到，除了深市，沪市也有自己的成分股。一个叫上证50指数，一个叫上证180指数，它的前身是上证30指数。
这两个指数之间的关系就和深成指和深证100指数的关系很像，都是大盘指数。上证180指数是最能代表上海市场核心优质资产的指数，它的流通市值占到沪市流通市值的一半左右，而且因为选股数量更多，所以行业分布也相对比较均衡。
而上证50指数，则属于大盘中的大盘，蓝筹中的蓝筹。因为它选的股票数量更少，所以你买上证50指数其实就是在买两样东西，一个是金融股，一个是两桶油。我数了一下，现在上证50指数里面金融股占到20个，所以只要银行、证券、保险这些金融股暴涨，上证50指数也就会暴涨。在2014年12月的行情中，上证50指数走的就非常牛B！
21:54 上传
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当然，如果你觉得上证50指数还不够大盘，你要再Super Big一点，还可以买上证超大盘指数。它只选了中国股市中规模最大的20个超大型上市公司的股票。我告诉你，这20个股票中，除了中国神华、上汽集团、贵州茅台、中国建筑和两桶油之外，剩下的都是金融股。
当然，长期看，力哥不太看好这些大盘风格非常突出的指数。就像之前尤金·法马教授做的调查所显示的，在牛市中，盘子非常大的股票也的确会疯狂上涨，也就是所谓的大象飞舞，但从绝对涨幅上看，往往是跑不赢那些盘子比较小的股票。所以上证50指数和上证180指数，在整个一轮牛市中，最终很有可能会跑输深证成指和深证100指数。
沪深300指数话说回来，中国的成分指数老是上海一个家，深圳一个家，你这指数老是分家过日子也不是个事。所以2005年，在中国证监会的牵头撮合下，由上交所和深交所一起出资建立了一个专门从事证券指数开发的中证指数有限公司。现在市面上比较流行的指数基本上都是他们家开发的。包括我后面会重点提到的百发100指数和腾安100指数，分别是百度、腾讯和中证公司合作开发的。
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话说中证公司成立之后发行的第一个指数就是如雷贯耳的沪深300指数，这是中国第一个跨越沪深两市的大盘股指数。和之前那些指数相比，沪深300指数所选取的300只股票覆盖了沪深股市6成左右的市值，它能够比上证指数更全面更真实的反映出A股市场的整体走势。
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沪深300指数和上证50指数之间的关系，就有点像美国的标准普尔500指数和道琼斯30种工业股票指数的关系，一个反映的是市场整体的走势，一个反映的是股市中市值最大的最牛逼的那些股票的走势。
沪深300指数也是现在股指期货的标的指数。这个股指期货就是以股票指数为标的物的期货，关于股指期货我以后我讲期货的时候再细说，但一般来说我是不推荐小白去玩期货，那个风险太大了，你更像是在投机，而不是在理财了。当然用股指期货进行对冲套利就是另外一回事了。
另外你可以把沪深300指数大致看成是上证180指数加上深证100指数。所以沪深300指数所反映的也是大中盘股的走势。那么问题又回来了，不是说在牛市中，大盘股长期看是跑不过小盘股的吗？
中证500指数这就要说到另一个力哥非常喜欢的指数——中证500指数。听名字就知道了，这货也是中证公司搞出来的。
我记得前两年鹏华基金要发行中证500指数基金的时候，非常搞笑的请歌手伍佰来做代言，广告语叫“两个伍佰，同样精彩”。还把伍佰的老歌《突然的自我》改编成《突然的问我》：“听见你说资产起又落，晴雨难测投资是风险多。我已习惯你突然间的问我，涨涨跌跌到底该买什么？”
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话说中证500指数的选股标准也非常奇葩，首先要把沪深300指数所有成分股剔除掉，这就保证了这个指数和沪深300指数完全无关，第二，再把除了沪深300指数成分股之外的，市值排名前300名的股票也剔除掉，这就能基本保证所有大中盘股都被剔除掉了，第三，剩下的小盘股中，又按照日均成交金额由高到低排名，把排名最后的交易最不活跃的20%股票给剔除了，最后，把剩余的股票按照市值由高到低排列，选取排名在前500名的股票作为中证500指数的成分股。
你发现了没有？这样选出来的股票，都是小盘股中的精华，正好和沪深300指数所选出的大盘股中的精华形成了完美的风险对冲。大盘股发力的时候，沪深300指数会大涨，小盘股发力的时候，中证500指数会大涨，所以如果我们买一点沪深300指数基金，再买点中证500指数基金，就可以完美覆盖沪深股市几乎所有的板块和优质股票。这也就是之前力哥让力嫂以1：2的比例同时定投沪深300指数和中证500指数的原因所在。
不过中证公司成立后，不光只推出了一个中证500指数，而是以沪深300指数为基础，构建了包括大盘、中盘、小盘、大中盘、中小盘和大中小盘指数在内的一个庞大的指数体系。
除了跟踪小盘股走势的中证500指数，还有跟踪大盘股走势的中证100指数，和跟踪中盘股走势的中证200指数，这两个指数加起来就正好形成了沪深300指数，如果把中证500指数和200指数加起来，就形成了跟踪中小盘股走势的中证700指数，如果把500指数、200指数、100指数都加起来，就形成了跟踪大中小盘全市场走势的中证800指数。
中小板与创业板指数另外中国股市除了沪深主板市场以外，深证市场下面还有两个很奇葩的子板块，一个叫中小板，一个是比中小板还要小的创业板。
其实从概念上说，中小板根本就不应该是一个独立于主板市场之外的市场，因为主板市场里面也可以分出中小板，全世界的股市都只有主板和创业板，没有什么中小板。比如美国就一个纽交所，一个纳斯达克。
中小板的出笼是这么回事，原来2000年的时候美国纳斯达克的科技股涨疯了，中国当时也想跟风推创业板，但准备了半天刚要推的时候，纳斯达克的泡沫破灭了！中国人一下意识到了创业板蕴藏的巨大风险，就决定暂缓推创业板，但创业板的准备工作都已经做好了呀。最后扯了半天，到2004年的时候，总算妥协出一个折中的办法，推出一个为中小企业服务的中小板，作为今后时机成熟时推出创业板的过渡产物。
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直到5年多以后的2009年，中国的创业板才姗姗来迟。中小板尤其是创业板的这种定位就决定了，这里面股票的投资风险和潜在收益都是很高的，会有许多黑马股，也会有许多黑洞。
2010年创业板指数发布后，这个指数走势也像过山车一样，到2012年跌到只有500多点，但紧接着2013年又疯狂上涨到1500多点，硬是在A股大熊市的环境中，走出了一波特立独行的创业板牛市。到如今，随着A股市场整体走牛，创业板也在迭创新高。对于那些投资风格最为激进的人来说，创业板指数也是一个可以考虑的投资标的。
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如果你又想买创业板指数基金，又觉得中小板也不错，那推荐你可以买嘉实中小板创业板400ETF，简称中创400ETF，它就是把中小板和创业板股票打包在一起选了400个股票出来。
其他闲杂人等除了上交所、深交所和中证公司搞得这些指数，市场上还有一些次要的指数。
比如MSCI中国A股指数，这个MSCI就是摩根斯坦利资本国际公司的缩写，这家公司非常牛逼，编制了许多指数，以后我们出国买QD产品的时候，会经常碰到MSCI啥啥啥的指数。它对应的是华安MSCI中国A股指数基金和华夏MSCI中国A股ETF基金。
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还有富时A50中国指数，是由英国富时集团编制的，在香港有一个新华富时A50中国指数基金，但这个基金主要是给老外买的。 还有道琼斯公司编制的道琼斯中国88指数，对应的就是银华道琼斯88指数基金，这也是一个很老的指数基金了，上一轮牛市的时候力哥还买过呢。
上面说的MSCI、富时和道琼斯再加上标准普尔公司，就是世界四大指数公司了。除了这些老外编的指数，我们的深交所还搞过巨潮系列指数，巨潮，听名字好像挺牛B的，比如融通巨潮100指数基金，但这已经不是眼下市场的主流了。不过这些指数的编制方法都非常有特色，因为时间关系，我就不一一细说了，有兴趣的小伙伴自己下课后再去查吧。
上面我罗里吧嗦说了两大类基本指数，一类是综合指数，一类是成分指数，但今天市场上最火的还不是这两类指数，那是什么呢？嘿嘿，下回再说。
力哥理财物语：指基标配：沪深300指数+中证500指数思考：那么问题来了：你会选择哪款指数基金？
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本帖最后由 力哥 于
22:01 编辑
20、【力哥说理财】第二季第47集：巴菲特怎么选指数基金？
力哥说指数基金，越说越有料。上回说到，过去我国股票市场的指数比较简单，一类是综合指数，一类是成分指数，但最近这两年，市场上各种各样稀奇古怪的指数是越来越多了。
三类奇葩指数这些指数大体上可以分成三类。一类叫行业指数。顾名思义，这个指数里的所有股票都是同一个行业的。比如金融行业、房地产行业、医药行业、军工行业、TMT行业，就是科技、媒体、通信这三类行业的总称等等等等。
一类叫风格指数。还记得我之前说的晨星投资风格箱吗？就是那个九宫格，这就形成了9种不同风格的指数基金，比如中小板300成长指数，就只关注小盘成长股，上证180价值指数就只指关注大盘价值股。
还有一类叫主题指数。比如说上证龙头企业指数，就是把各行业中的龙头股挑出来；上证红利指数就是把分红特别多的股票给挑出来；上证180公司治理指数，就是把那些公司治理特别棒的股票给挑出来；上证社会责任指数就是把那些履行社会责任比较好的股票给挑出来……还有什么“新丝路指数”你听说过吗？指的是专门投资现在股市最火的“一带一路”（丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路）概念的股票。
21:59 上传
总之现在各种各样乱七八糟的指数真心让力哥目不暇接。你要知道，现在A股市场上已经有200多只普通的指数基金，将近100只ETF指数基金，还有70多只以指数基金为主的分级基金。这些基金绝大多数都是在过去这几年大熊市中发行的，历史都不长。
那你接下去肯定要问了，力哥，我口袋里就这么点钱，总不可能把钱分别投到好几十只指数基金里去吧。那你说我到底买哪几个指数基金好呢？是买这种细分化的个性化的指数基金还是买你之前说的那种普通的成分指数基金呢？
巴菲特会这么选我先不说我的选择，我先说巴菲特的选择。
如果让巴菲特来选择，他一定会选择最最简单的成分指数基金，也就是沪深300、上证50、深证100、中证500这些最基本款的指数基金。这是巴菲特在过去许多公开场合反复提到过的一种最适合我们普通投资者的投资理念。这是为什么呢？
21:59 上传
因为巴菲特没有忘记投资指数基金的本质和初心，那就是力哥自创的股市必胜法则中的最后那句话：傻瓜投资为信念。
基金定投是一种傻瓜投资的策略，而指数基金也是一种傻瓜投资的工具。为什么我们要买指数基金？不正是因为我们放弃了想要战胜市场的念头了吗？我们不再把股市看成是你死我活的战场，我们放弃了成为赢家的可能，因此我们也就不可能成为输家了。
21:59 上传
如果你不是这么想的话，你就应该去买股票型基金，让你认为优秀的基金经理去战胜市场，跑赢指数。基金经理说我战胜指数了！难道他说的会是什么上证龙头企业指数吗？会是什么国证房地产行业指数吗？不会的！他要比就是和沪深300指数这种主流指数去比，他的基金打败了沪深300指数，那他就是赢家！
只不过我们知道，在大牛市中想要打败指数基金的概率很低，所以我们才放弃了打败市场的念头，我们才心甘情愿做一个被动跟随指数涨跌的傻瓜投资者。
可我刚刚说的那些行业指数基金、风格指数基金和主题指数基金的投资者，真的把自己当成傻瓜了吗？不见得。他们还是希望通过自己的投资眼光来战胜市场，获得比市场平均收益更高的回报。他们买这个行业的指数基金，就意味着他们相信这个行业的指数涨幅会超过其他行业；他们买这个风格的指数基金就是因为相信这个风格的指数会超越其他风格的指数；他们买这个主题的指数基金就是相信这个主题的指数会超过其他主题。
换句话说，他们虽然没有去主动选择基金经理，但实际上还是在选择具体的投资概念。当你主动去拥抱了某一种投资概念时，也就意味着你抛弃了剩下的其他所有和这个概念不相关的股票。
21:59 上传
那最后你这个概念的指数基金是不是一定会跑赢沪深300指数和中证500指数呢？
答案是：天晓得。可能会跑赢，也可能会跑输。如果跑赢了自然皆大欢喜，但如果跑输了呢？
巴菲特的指基投资真义其实按照巴菲特的投资理念，不光是上面这些概念型的指数基金不值得投资，所有增强型指数基金、ETF基金和指数分级基金都不应该去投资。
所谓增强型指数基金，就是既希望通过跟踪指数获得市场平均收益，又希望通过基金经理在指数化投资的基础上再精选个股，好在一定程度上增强投资回报，让收益跑赢指数的涨幅。说句难听的，这叫又要做婊子又要立牌坊！别说巴菲特不喜欢，力哥也是一百个不喜欢，自以为能跑赢指数的增强型指数基金最后八成是会跑输指数的。
而ETF基金和指数分级基金这两种牛市中的进攻利器为什么巴菲特也不喜欢呢？
我之前说过ETF基金和分级基金结合了封闭式基金的优点，买卖很方便，成本也很低，但它没有办法像一般的开放式指数基金那样让系统自动设定去定投，必须要我们自己打开股票交易软件，到场内市场去买，这就迫使我们不得不经常要去看盘，结果就是投资这类基金很容易激发人性的贪婪和恐惧，诱使投资者时不时去买一点，时不时又去卖掉点。结果一轮牛市下来，捡了芝麻，丢了西瓜。
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传统的指数基金，因为你可以在场外定投，你就不用去管它，它会自动帮你投资，所以你完全可以离开市场很远很远，该干啥干啥，甚至忘记它。这样不管基金是涨是跌，你都不会感到恐惧和贪婪。而且它有申购费和赎回费，就算你忍不住经常去看股市涨跌，可是你舍不得支付那昂贵的申赎费用，所以反而会遏制你频繁买卖。这么一来，在牛市中，你反而更容易赚到钱了。
巴菲特让我们老老实实买最普通的指数基金就是这个道理。
但有些小伙伴可能会说了，你这么说也有道理，但有些概念型指数的历史走势真的就是好于一点不做改动的成分指数啊，这你要怎么解释呢？
这其实是许多新推出的乌七八糟的概念型指数基金都会耍一个花招。
比如我上面说过的上证180价值指数的历史走势的确要好于上证180指数的走势，但这不是因为上证180价值指数就真的更好，而是因为工作人员在编制这个指数时，特地把过去几年上证180指数中涨得最好的那些成分股给挑了出来，说这些股票涨得最好，所以他们最有投资价值，那这样挑出来的指数涨幅可不就更高啦？
可这些过去几年涨得更好的，看起来貌似更有价值的股票，未来是不是还会继续涨得更好呢？那就只有天晓得了。这就是这类号称走势更牛B的概念型指数基金背后的猫腻。
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力哥会这么做不过上面说的是巴菲特的选择，力哥本人没有巴菲特的观念那么死板。
如果让我选择，我会把一半的资产拿去买普通的成分指数基金，做一个完全的傻瓜投资者，而把另一半资产拿去买这些概念型的，更准确的说是行业指数基金，做一个不完全的傻瓜投资者。因为我相信我的投资眼光，我愿意去赌一把！就赌这轮大牛市中，某些行业的涨幅将明显超越其他行业。
具体是哪些行业呢？你可得竖起耳朵听仔细啦——券商、军工、医药、环保、传媒娱乐和互联网。力哥之前说过，我在节目中绝对不会推荐个股，但具体的行业板块我还是可以推荐一下的，那我为什么我看好这6个行业呢？我们下回再说。
力哥理财物语：甘愿做一个傻瓜投资者或许是最聪明的选择作业：试着构建你的指数基金投资组合
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本帖最后由 力哥 于
22:08 编辑
21、【指数基金篇】：腾安百发容易宝，BAT大战指数基金！
力哥说理财，今天做广告。我来推荐两个我真心看好的指数基金，因为微信后台每天都有雪花片一般的投诉信，说我干货出得太慢了，虽然是在很系统的一点点完善小白们的理财知识体系，但牛市不等人，要是等你讲完了，牛市也结束了，那咋整？所以力哥啊，你还是赶紧直接推荐一个你看好的中国好基金，我好赶紧买买买啊！
百度和腾讯，一对好基友好，今天我就指名道姓，以力哥个人的品牌信誉和专业实力为背书，向你郑重推荐两个非常奇葩的创新型指数基金——本节目由广发中证百度百发策略100指数基金和银河中证腾安价值100指数基金联合冠名播出。开个玩笑，它们两可一分钱广告费没给过力哥，力哥这是在免费给他们做广告呢。
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这两个基金，一个是百度搞的，一个是腾讯和一家专门做金融产品研发的叫济安金信的公司一起搞的，所以叫腾安嘛，搞大了以后呢，都冠冕堂皇戴上了中证系列指数的高帽子，一个和广发基金合作，一个和银河基金合作，都是国内非常知名的基金公司。
话说指数基金的创新可以说是互联网金融中的高风险领域。在这一领域，BAT三巨头中，腾讯下手最早，百度其次，阿里的动作最慢，主要是因为阿里之前的余额宝太成功了，这是腾讯百度都望尘莫及的，所以在高风险投资领域，腾讯百度都急着跑马圈地，阿里就走得慢了点。
容易宝——指数基金中的标配不过阿里不出手则已，一出手，那个时间点选的可是太好了——日，阿里旗下的天弘基金推出了指数基金品牌容易宝。不过很搞笑的是，这个产品只卖一天，闪电发行，快速建仓，阿里号称打闪电战是为了给网上用户提供最流畅的体验。但这话你也不知道是真是假，也可能阿里有内部消息，提前知道证监会要检查融资融券业务，知道“119”股市会大跌，所以故意选择这一天发行，正好抄底股市。开个玩笑，我估计就是瞎猫撞上死耗子了。
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我之前说过余额宝、娱乐宝都只是单个产品，而招财宝则是一个箩筐，各种低风险理财产品都可以往里面装，而这个容易宝也是一个箩筐，今后各种高风险的指数基金都可以往里面装。不过就目前它第一批推出的2只指数基金——天弘沪深300和中证500指数基金来看，我觉得至少对我来说吧，吸引力不够大。
因为目前市场上跟踪沪深300和中证500的指数基金实在太多太多了，像我之前说过的南方基金、鹏华基金，还有资格最老的嘉实沪深300指数基金，都很不错。和他们相比，天弘这个指数基金最大的优势就是费率最便宜，申购费优惠期间0.3%，赎回费0.05%，管理费0.5%，托管费0.1%都是目前指数基金行业中的最低水平。
但力哥之前说过，沪深300和中证500指数属于指数基金中的标配，理财小白如果不会炒股票，也不懂怎么选基金，野心也不大，只要在牛市中赚到个市场平均收益就行了，那你可以买点。但像力哥这种有更高追求的人，已经不屑于投资这种标配指数基金了。我更倾向于买百发100和腾安100这种创新指数基金。
大数据的意义先说这个百发100吧，因为它在传统的量化投资技术上融合了基于互联网大数据的市场走势和投资情绪判断，结果它就会比一般的指数基金或者股票型基金更容易捕捉到短期内受到市场追捧的大牛股。
话说大数据在今天是个很流行的概念，许多人一谈到互联网三句不离大数据，但很多人并不真正理解大数据的意义到底在哪里。
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其实数据或者说信息是无处不在的，只是过去我们没有能力把那么复杂的数据都记录下来，更没有技术手段对这些杂乱无章的数据进行整理归纳，当今天人类的技术手段达到这个水平的时候，大数据就体现出了它惊人的价值，那就是预测。
只要数据丰富到一定程度，就可以预测事情发生的可能性。数据越丰富，预测的准确度越高。比如我们只要知道一个人乱穿马路时走路的线路和速度，以及他身边所有汽车的行驶方向和速度，我们就能预测出他能否安全穿过马路，我在互联网金融总结篇里讲到的未来依靠大数据可以实现无人驾驶汽车也是这个道理。
再比如说2014年，百度用大数据给出了6个高考作文的命题方向，结果在18张高考语文试卷中，居然有12个作文题目正好落在了这6个命题方向中，百度预测准确度高达66.6%。要是以后你家里有孩子要高考的话，别听语文老师猜题了，听百度更靠谱！
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还有2014年巴西世界杯上，百度运用大数据成功预测了16强、8强、4强乃至最后决赛的胜负，所以大数据对赌球行业也会产生颠覆性影响！
当然大数据也并非百发百中，否则人类历史进程都可以被预测到了。比如我之前讲众筹时提到的“百发有戏”推出的第一个产品挂钩电影《黄金时代》，因为百度当时预测它的票房能达到2亿以上，结果《黄金时代》的票房却只有5000万，惨遭滑铁卢。 一样的道理，大数据永远也不可能100%预测出股价涨跌，但运用大数据预测股价涨跌的准确率会远远超过用人脑预测。
这里力哥再免费帮百度做个广告，今天我们虽然名义上说BAT三巨头，但百度在许多领域是比不上阿里腾讯的。但是在大数据开发尤其是大数据指数基金的研发上，百度有着阿里和腾讯都很难超越的先天优势。因为百度最重要的护城河是搜索，而搜索要比阿里的电商和腾讯的社交更容易获得对预测股票有用的大数据。
再好你也买不了可惜就算它再好，也和你没有半毛钱关系，因为你买不了啊！
百发100是号发行的，当时力哥没去认购，因为我之前说过牛市买新基金有个缺点，就是新基金开始买入股票建立仓位不是一天完成的，得有一个一两个月的建仓周期，所以就算你买了这个新基金，也会错过这段时间股市上涨的收益，买了也是白搭。所以我就想等它完成建仓，打开申购后再买。
但我万万没想到，因为百发100发行的时候股市已经开始涨了，加上百度营销宣传做得好，没想到这个基金火得不是一点点。12月1号，百发100刚刚完成建仓打开申购，才过了一天，12月2号，广发基金宣布暂停百发100基金的申购。原因是仅仅开放申购一天，百发100规模就已经触及30亿元的基金规模上限了！
我之前说过指数基金的规模一般是越大越好，但百发100属于创新型指数基金，这个指数的成分股每个月就要变动一次，它不停的要买卖股票，这就和一般的主动型股票基金很像，或者你可以把这个基金看成是一个挂着指数基金头衔的，实际上由一个名叫“大数据”的基金经理来操盘的股票型基金。船小好调头，所以这个基金的规模就不能太大。
合同规定，30亿元是上限，到了这个规模，就只许卖不许买了。但有幸买到这个基金的投资者又不是傻子，看到门外排着好长的队伍，许多人想买买不到，自己运气不错，已经坐到店里来吃饭了，怎么可能会轻易起身离开呢？
要知道，从日基本完成建仓，到日，短短3个月不到的时间，百发100已经赚了28%。再说现在牛市显然还没有结束，你如果持有这个基金，你会舍得卖吗？那可不就意味着，今后很长一段时间，我们都买不了了吗？不过话说回来，万一哪天百发100基金打开申购了，你可千万别错过。
牛逼的腾安指数所以力哥只能重点来说另一个基金了。
腾安100指数在2013年5月就推出了，比余额宝推出的时间还早了一个月，把这匹呱呱坠地的小马驹牵出来，试着跑了半年，发现跑得不错呢——那半年时间里，腾安100指数远远跑赢了市场上绝大多数主流指数，包括上证指数、沪深300指数，中证500指数，深圳100指数等等。
当时A股还处于大熊市中，腾安指数半年涨了7%，而这段时间沪深300指数却下跌了12%，腾安指数跑赢大盘19%，当时它唯一没有跑赢的主流指数是创业板指数。到了日，腾安指数终于被中证公司给看上了，中证腾安价值100指数正式发布。又过了4个月，到了2014年3月，银河腾安100指数基金正式发行。
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不过这又要说到RP了，其实投资真的蛮讲RP的，腾讯的RP不像百度阿里那么好，当时正好是黎明前的黑暗，股市之前还在做俯卧撑， 到这会儿完全就是曲臂悬垂，悬在2000点的位置不动了，股市的人气也跌到了最低谷，没人看股票，没人买指数基金，所以腾安100指数基金募集到的资金还不到1个亿，和7个月后发行的百发100基金完全一个天一个地。
再加上腾讯的二次营销做的也远远不如百度好，所以直到现在，这个基金的规模还是非常小，大概只有三个亿，因为许多理财小白压根不知道有这个基金啊。
但这个指数的走势真的不赖，从日诞生到日，21个月里，这个指数涨了86%，而从2014年5月腾安指数基金完成建仓到现在，9个月时间里，这个基金也赚了50%了。
在微信后台，所有理财小白问我哪个指数基金好，我都会推荐这个519677，银河腾安100指数基金，如果你想选一个可以定投的基金，这个也很适合，它还有个小名，就叫定投宝。
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那这个基金到底好在哪里呢？我们下期再说。
力哥理财物语：容易宝属于低成本指数基金中的标配思考：BAT大战指数基金，你更看好谁？
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