2012届高三地理上册交通运输布局及其影响单元测试试题（有答案）
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2012届高三地理上册交通运输布局及其影响单元测试试题（有答案）
作者：佚名 资料来源：网络 点击数： &&&
2012届高三地理上册交通运输布局及其影响单元测试试题（有答案）
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文章来源莲山课件 w ww.5 Y K j.Co M 学年度上学期高三一轮复习地理单元验收试题（7）【新人教】命题范围： 交通运输布局及其影响第Ⅰ卷为，共50分；第Ⅱ卷为非共50分。满分100分，考试时间为90分钟。第Ⅰ卷（选择题，共50分）
一、选择题：本卷共25小题，每小题2分，共50分，每小题只有一个选项最符合题意。世博会期间，上海城市中心地区基本建成以地铁、地下道路、地下人行公共步道、地下停车设施为主的地下交通系统，地铁将承担60％以上的城市客运交通。据此完成第1题。1．上海大力发展地下交通系统的主要原因是&&&（&&& ）&A．为了减轻城市环境污染&B．为了缓解市区交通运输压力&C．不占用城市地表空间、减少工程建设成本&D．地下交通具有运量大、速度快、机动灵活的优点下图是我国东南沿海某城镇规划图（比例尺为l:100 000）。读图回答第2～3题。
2．为了加强甲镇与乙村的联系，拟建一条公路，&（&&& ）图1中四条规划线路中，最合理的是&A．a&&&&&&&&& &B．b&&&&&&&&& &C．c&&&&&&&&& &D．d3．甲镇计划修建一小港口，在图1中①②③④四处最合理的是（&&& ）&A．①处&&&&&& &B．②处&&&&&& &C．③处&&&&&& &D．④处我国正在建设杭州―宁波―福州―厦门―深圳的沿海高速客运铁路，它对东南沿海的发展将起到促进作用．下图示意我国东南部部分铁路网，读图完成4―6题。&
4．该高速铁路建设中遇到的最大困难是&&&（&&& ）&A．多地震，地质灾害严重&&&&& &B．多台风，气象灾害严重&C．地形地质条件复杂，河流众多&D．所经地区人口多，侵占农田多5．有关对此高速铁路的当前评价正确的是&&&（&&& ）&A．能缓解沪杭线货运压力&B．能大幅度扩展长三角地区经济活动空间和生产力辐射范围，加强区际联系&C．利于加快沪宁地区进一步发展重工业，实现重工业的带动作用&D．高铁客运价格较高的用意是限制出行人数，缓解中国铁路网包括京沪线营运能力严重不足的问题6．该高速铁路有利于长江三角洲地区的产业向西部转移，产业转移对于接收地有利影响是（&&& ）①加快接收地的经济结构调整&&&&& &②加快工业化和城市化的进程& &③扩大就业机会，提高生活水平&&& &④可能会加大环境污染程度&A．①②③&&&&& &B．①③④ &C．②③④&&&& &D．①②④日，世界上最快的列车――武广高铁全线运营，大大缩短了武汉城市圈、长株潭城市群和珠三角城市群之间的距离。回答7～8题。&
7．关于武广高速铁路沿线地理环境的叙述不正确的是&&（&&& ）& &A．沿线穿过我国主要的商品粮基地& &B．夏季受东南季风的影响，气候湿热& &C．沿线水系属于长江流域和珠江流域& &D．沿途地形以平原、丘陵和山地为主8．读“武广高铁线路示意图”，武汉城市圈、长株潭城市群和珠三角城市群比较，突出优势是（&&& ）&①劳动力成本低 &②矿产资源丰富 &③对外联系便利 &④城市化水平高& &A．①②&&&&& &B．②③&&& &C．③④&& &D．①③ 5日，港珠澳大桥正式动工，建成后，将成为世界最长的跨海大桥。港珠澳大桥会采用桥隧结合方式，大桥主体工程长29．6干米，桥贯通后，由香港开车到珠海或澳门，只需要15～20分钟，目前行船需1个小时。读大桥设计图，回答9～10题。&
9．大桥采用桥隧结合方式的原因是&（&&& ）&①减小对当地生态的破坏&②节约建设成本，降低技术难度&③当地地质基础稳定，不利于桥梁的建设&④保持珠江主航道的通航能力& &A．①②&&& &B．②③&&& &C．①④&&& &D．③④10．港珠澳大桥的开通，将产生的影响有&（&&& ）& &A．珠海城区的重心将向桥头方向偏移&B．有利于珠江三角洲和长江三角洲的经济联系&C．削弱香港作为国际金融中心的地位&D．大桥建设对珠江航运会带来很大的负面影响为解决交通拥堵问题，许多特大城市都很注重地面轨道交通和地下轨道交通（地铁）的建设。右为“地面轨道交通对房地产的正负影响示意图”。读图，回答11～12题。&
11．城市地面轨道交通对沿线房地产的正负影响分别是&（&&& ）&①提高沿线的房地产价值&②降低市中心的房地产价值&③造成交通拥挤&&&④产生噪声污染&A．①③&&&& &B．②③&&&&& &C．②④&&&& &D．①④12．应用地理信息系统进行城市地铁规划时，最适合作为基准图件的是&（&&& ）&A．城市道路分布图&&&B．城市地下排水管网分布图&C．城市商业网点分布图&D城市人口密度分布图读下图“某特大城市某干道市区郊区双向车速变化曲线图”，完成13题。
13．图中a、b两曲线&&&&（&&& ）&A．a曲线反映8-10时汽车流量较小，道路畅通&&& &B．a曲线反映由郊外住宅区向市中心工作区的车速变化&C．b曲线反映以上班、上学活动为主的车速变化&&&&&&&&&&&&& &D．a、b曲线反映城市道路交通流量的突变性
右图为我国已建成的高速客运铁路分布示意图，读图回答14～15题。&
14．假如图中四条高速铁路按同等级别建设，则平均每千米工程量&&（&&& ）&&& 最小、造价最低的是&A．①&&&&&&&& &B．②&&&&& &C．③&&&&&&&& &D．④15．高速铁路线④大致呈直线延伸，通过的城市不多，这主要是考虑&&（&&& ）&A．地形的限制 &&B．节省运营时间&C．促进沿线经济发展&&D．少占耕地目前，我国进口油品的80%左右要经过马六甲海峡。2010年9月，中俄原油管道竣工、中缅原油管道和天然气管道开工建设，加之西北中哈原油管道、中亚天然气管道和海上油气进口线路，我国油气进口通道格局初步形成。 “马六甲困局”，这样一个描述中国原油进口高度依赖海上通道的词汇将成为历史，石油运输渠道的多元化，将有力保障我国的能源供应安全。据此回答16～18题。
16．以下油气进口通道中，目前石油进口量最大，且采用的主要运输方式正确的是&（&&& ）&A．中缅通道：海洋运输，管道运输&B．海上通道：海洋运输&C．中哈通道：铁路运输&D．中俄通道：管道运输，铁路运输17．中俄、中缅、中哈原油管道运输中，采用的运输方式的特点是&&（&&& ）&A．投资大，但运营成本低，全天候&&&& &B．在各种运输方式中运量最大&C．方便，投资小，见效快&&&&&&&&&&&& &D．与其他运输方式相比运输速度最快
18．下列选项中不是我国积极开拓油气进口通道的原因的是&&（&&& ）&A．缓解我国油气供应不足的状况&&&&&&& &&B．保证能源安全和开拓能源来源&C．降低通过马六甲海峡进口石油资源的风险 &D．为了降低油价读我国某区域图，回答19～20题。& &19．图中昆明以西的地区几乎没有铁路，其主要的自然原因是该地区 &&（&&& ）& &A．森林茂密，施工困难&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& &B．保护旅游资源，防止生态破坏&C．地形、地质条件复杂，多高山峡谷&&&& &D．资源贫乏，人口稀少20．图中的梧州曾是广西省内最大的城市，但后来的发展却大大落后于柳州和南宁，这表明（&&& ）&①河运在古代是主要的交通运输方式&②政治因素对城市形成和发展的影响在增强&③现代城市布局中，沿江设市已无吸引力&④交通方式的改变，对沿线城市的分布及发展会产生很大的影响&⑤沿铁路的城市轴线已取代了沿江设市的布局&&A．①②②&&&&& &B．③④④&&&&& &C．①④&&&&& &D．②⑤读右图，完成第21―22题。
21．关于图中线路的说法，正确的是&&&（&&& ）&A．西电东送线路之一 &B．有灵活快捷的运输特点&C．主要依托城市布局 &D．穿越我国三级阶梯22．下列说法符合图中经济区的是&&&（&&& ）&A．人口稀疏，交通不便&&&&&&&&&&& &B．能源生产以煤炭为主&C．流水沉积，形成盆地&&&&&&&&&&& &D．工农业基础比较雄厚
&下图为“废黄河三角洲城镇与港口示意图”，图中铁路线为在建的连盐铁路。读图完成23～24题。
23．关于图示地区城镇的叙述，正确的是&&&（&&& ）&A．连盐铁路建成后，中心城镇滨海的服务范围将扩大&& &B．灌云、响水、射阳城镇等级相同&C．滨海、响水、灌南服务范围层层嵌套&&&&&&&& &D．连云港、盐城服务范围相同24．该三角洲地区未能形成较大的港口城市，其主要原因是&&（&&& ）&①沿海台风发生频率高，不利于城市发展& &②泥沙淤积严重，难以发育较大港口城市&③腹地范围较小，经济发展水平较低&&&&& &④三角洲地势低平，洪水威胁较大&A．①②③&&&&&&&& &B．①③④&&&&&&&&& &C．②③④&&&&&&&&& &D．①②④&读下图，完成25题。&25．影响该地理事物区位的主要因素是&&&&&& &&&（&&& ）&A．人口的数量&& &B．车流量&&&& &C．地价&&&& &D．服务范围二、综合题26．（10分）读图表，回答下列问题。&材料一& 修建公路和铁路的最大限制坡度交通运输干线类型&最大限制坡度公路&7％～9％铁路&3％
&材料二& 交通线示意图
&& （1）与平原比较，山区相对高度比较大，地形崎岖．对交通运输&& 的选择、交通运输&&& 的分布和延伸方向影响比较大。&& （2）山区的交通运输线以&&&& 为主，原因是&&& 。&& （3）若该地选择了山区主要的交通线，那么从交通线示意图看在a、b两处弯曲是否正确，并说明理由。a处& ．理由&&&&&&&& 。&&& b处& ．理由&&&&&&&& 。&& （4）该交通线绕道经过甲乙两地，原因是&&&& 。&& （5）图中河流的河谷形态，在上游呈& 形，在下游呈&&&&&& 形。27．（10分）同样作为世界上人口最多和最大的发展中国家，中国和印度的比较和联系已经成为世人关注的热点。以下材料，完成下列各题。&材料一& 2008年中印贸易总额为517．8亿美元，中国已成为印度第二大贸易伙伴。近年来，修建一条连接中印两国间“跨国通道”成为发展贸易合作的迫切需要。&材料二& 中印公路，又称史迪威公路，是1944年中国军队在西南大反攻胜利后修通的军事运输公路，打破了日军对中国抗日战场的陆上国际封锁，被称为“抗日生命线”。&材料三& 史迪威公路示意图
&（1）重修史迪威公路在自然条件方面将面临哪些困难？（4分）
&（2）纺织服装行业是中国和印度的传统行业，两国发展纺织服装行业共同具有的优势是什么？（3分）
&（3）修建中印两国间“跨国通道”对昆明钢铁集团的发展有何意义？（3分）
28．（10分）以下材料，回答问题。&材料一：日，世界上规模最大的隧桥结合工程――上海长江隧桥正式建成通车。该工程的建成将改善上海市交通系统结构和布局，加速长三角地区经济一体化，更好地带动长江流域乃至全国经济发展，提升上海在全国经济中的综合竞争力。材料二：2010年11月，全球规模最大、技术领先的上海长兴岛海洋装备基地6座码头，获批正式对外开通启用。该基地是上海口岸发展规划的重点项目，基地规模位居全球首位，技术水平亦达全球领先行列。长兴岛位于长江入海口，是上海第二大岛。长兴岛以深水岸线为基础，抓住国家振兴装备制造业的契机，着力打造成具有世界先进水平和规模效应的海洋装备基地，依托上海科技研发和综合配套方面的优势，积极引导发展技术含量高、附加值高、资源利用率高、环境品质高的船舶制造、海洋工程配套产业，是上海产业发展新的增长点之一。&&（1）列举限制上海长江隧桥建设的自然因素（3分） &（2）分析上海长江隧桥建设的意义（3分）&
&（3）长兴岛建设世界级现代化海洋装备岛的区位条件（4分）&
29．（10分）读材料，回答问题。&材料一：川气东送（图甲）被列为继三峡工程、西气东输、青藏铁路、南水北调之后的第五大工程，新方案中的线路设有宜昌至濮阳支线，还有几条支线分别到达南京、重庆和四川的各城市。2010年该工程达到年输送天然气l20亿立方米，是我国又一条能源大动脉。
&材料二：下图乙是2010年我国能源消费结构目标图。&&& &
&（1）依据甲图说明川气东送（普光至上海）与西气东输主干道（轮南――上海）相比，有何优点。（3分）&
&（2）简要叙述川气东送对环境的影响。（4分） &（3）结合乙图说明2010年同2005年相比，我国能源消费结构的变化。（3分）&
30．（10分）读两个半岛示意图，回答下列问题。&&&&&&&&&&&&&&
&（1）据图判断，甲．乙两个半岛中面积较大的是_____________半岛，并说明判断理由。（4分）&（2）如果某海轮从港口A走最近便的航海线到港口B，应依次经过哪些著名海峡？（2分）&（3）简要分析影响&A．B两港口的共同区位因素。（4分）&
1―5& BCBCB& 6―10 ABACA& 11―15 DDBAB& 16―20 BADCC& 21―25 CDBCB26．（10分）&（1）方式&& 线路& （2分）&（2）公路建造成本低、难度小& （2分）&（3）不合理& 通向大城市应选最短线路合理陡坡上成“之”字形弯曲（2分）&（4）增加交通运输量，方便甲乙两地客货集散& （2分）&（5）V字&& 槽& （2分）27．（10分）&（1）海拔高，地势崎岖，山高谷深；跨越大江大河多；板块交界处，地壳活跃，地质灾害多发；气候条件恶劣，多暴雨。（4分）&（2）原料丰富；劳动力丰富而廉价；国内市场需求量大；对外交通便利。政府政策支持；改革开放开拓国际市场。（3分）&（3）有利于缩短从印度进口铁矿石的距离，降低运输成本；有利于钢铁产品向缅甸、向印度出口，扩大市场。（3分）28．（10分）&（1）从地质、地形、水文、生态等方面回答（3分，答出三个要点即可）&（2）① 改善了上海到北部三岛的交通，完善了上海市交通系统结构和布局；②进一步拓展城市发展空间，带动上海周边地区尤其是崇明、长兴、横沙三岛经济的发展，特别是对长兴岛的发展有重大意义；③加速长江三角洲地区经济一体化进程，能更好的带动长江乃至全国经济发展。（3分，答出三个要点即可）&（3）①自然条件：位于长江黄金水道的入海口，可以实现江海联运，有深水岸线做基础，具备发展海洋装备业的自然条件；②社会经济条件：依托上海科技研发和综合配套优势，通过水路、陆路交通，联系长江三角洲以及整个长江流域甚至全国，经济腹地广阔；③国家政策：抓住国家振兴装备制造业的契机，具备政策优势。（4分，答出两个要点即可）29．（10分）&（1）沿线地区经济较发达，市场需求量大；经过高原山区少，工程量小；运输线路较短。&（3分）&（2）从西部地区输送来的天然气，可以部分煤炭，有利于改善东部地区的大气质量：&在沿线地区推广使用天然气，可以减少农民对薪柴的需求，保护植被（4分）&（3）天然气、核能、水电及其他可再生能源比重上升（天然气比重增幅最大）；煤炭、&石油比重下降（煤炭比重下降最大）。（3分）30．（10分）&（1）乙（朝鲜））& 乙半岛跨经纬度范围较大&& （4分） &（2）台湾海峡& 朝鲜海峡&& （2分）&（3）沿海地势平坦；位于海湾，水深避风；陆上交通配合较好，经济腹地广阔& （4分） 文章来源莲山课件 w ww.5 Y K j.Co M
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? ? ? ? ? ? ? ? ? ?新能源接驳BRT 海格助力常州公交大格局
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新能源接驳BRT 海格助力常州公交大格局
日&&&来源：汽车市场网&&作者:
关键词: &&&&&&
&&& 从若干年前就实现城市公交全空调化，到率先采用BRT快速公交模式，江苏常州的公交给人们生活带来的惊喜从来都充满新意。近年来，常州公交加速引进以苏州金龙海格客车为代表的一线品牌插电式混合动力公交，并将其运用到BRT线路中，以绿色环保的清洁动力BRT为城市出行带来双重惊喜。
海格新能源公交在常州
&&& BRT是英文Bus Rapid Transit的缩写，意为快速公交。是一种介于快速轨道交通与常规公交之间的新型公共客运系统，是一种高品质、高效率、低污染、低能耗、低成本的交通模式，通过封闭式专用道路空间来实现快捷、准时、舒适和安全的服务。而这些特点意味着，能够入选BRT系统的车辆都必须具备先进的技术指标和低排放的能耗需求。
&&& 2013年底，海格新能源公交经过多年研发，已升级到了行业最领先的ISG插电式混合动力系统，大大提升了新能源公交的安全稳定性和节能效果。常州公交当即决定采购10台海格新能源公交，试水新能源公交。为验证海格新能源客车的性能，这批车投放在客流量大、线路复杂的14路公交线路，途径火车站、文化广场等城市核心区域。常州公交副总经理朱向东表示，海格插电式混合动力公交当时极好地通过了考验，赢得了集团领导层、司机与乘客的一致好评。在不充电的情况下，12米海格混合动力公交与原线路运营的手动档中巴的油耗相比，海格插电式混合动力公交平均百公里油耗下降30%，一辆车平均每月运行5000公里，一个月下来可省下燃料成本3900多元， 以此类推，采用100辆海格新能源车一个月下来就是39万元的燃料成本节约。
常州公交副总经理朱向东
&&& 对于广大司机而言，驾驶插电式混合动力公交意味着更好的工作环境和更有保障的行车安全。常州公交14路车队长大致计算过：驾驶柴油车时，司机每天要踩离合器约2000多次，换挡约2000多次，而驾驶海格插电式混合动力车后，这两项操作的次数为零。司机劳动强度的降低，直接意味着行车安全提高。
&&& 车辆更新，多方受益。10台海格新能源客车在14路上的良好稳定运营，坚定了常州公交大批量应用新能源客车的决心。14年年底，常州公交大批量采购了海格插电式混合动力公交，并全部投放到BRT线路中。朱向东告诉记者，这批车辆经过专门的改造，为了和BRT站台对接，整车采用低地板结构，让老人和儿童都可轻松进出；车门宽度则被设计为与BRT相吻合的尺寸。常州公交还为这批新能源BRT特别设计了新图案，以常州市花月季与广玉兰为图案，衬托以纯白与粉红的底色，分外娇艳动人。这批冬季上线的车辆，令人不禁产生美好的想象，仿佛寒冷的冬天里，朵朵鲜花盛开在了公交车上，温暖着每一个乘车人。
常州公交车身图案
&&& 这批车上线后，得到常州市民的高度评价，只需点开常州当地著名论坛“化龙巷”或常州公交论坛，都可以看到公交迷或者普通乘客对海格新能源公交的留言。大家反馈，这种车外观大气，乘坐平稳、噪音明显降低。不但乘坐舒适，而且空调还很给力。市民纷纷表示，愿意支持新能源，为城市带来更加美好的生活。
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国企改革路线图：行业影响全分析(附股)
作者：来源：同花顺
　　民生证券　　引言　　日，国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》，从总体要求、分类推进、完善现代企业制度、完善国有资产管理体制、发展混合所有制经济、强化监督防止国有资产流失、加强和改进党对国有企业领导等7个方面对改革提出指导意见。这标志着国改“1+N”方案中的总体顶层设计“1”终于尘埃落定，“N”个配套方案有望陆续推出，国企改革大幕正式拉开。　　民生证券研究院宏观、策略和十三个行业为你联袂解读国企改革并不神秘的面纱。　　宏观研解　　大家关心一个问题：国企改革能否成为市场的“救市主”？这似乎是一个不可能完成的任务。改革的核心从来不是为市场炒作主题，而是为实体解决问题。即便是一个平衡各方的好方案，也不一定能满足资本市场漫无边际的幻想，毕竟投资者并不能代表所有人。更何况，在此之前，一千个投资者已经赋予了国改一千零一种天马行空的期待，它在公布之前就注定是一个不可能超预期的方案。对投资者来说，更理性的选择是放开所有幻想，找找这份现实的方案中与理想最接近的地方。　　【民生宏观 朱振鑫 张瑜 张德礼】　　国企改革路线图：寻找与理想最近的地方　　准确的说，这一轮改革不应该叫国企改革，而应该是国资改革。因为本轮改革的核心不仅包括国企内部的改革，更重要的是改革国有资产管理体制。本轮国企改革面临的问题比以往更复杂，但市场也最为期待。一方面，目前国有企业政企不分、效率低下、债务高企的问题愈发突出，只有改革才能找到出路。另一方面，目前改革的顶层设计和协调能力比以往更强，后续改革的力度和广度都值得期待。　　目前国企改革的顶层领导机构主要包括两个层面：一是党中央层面，主要是中央全面深化改革领导小组，习近平总书记亲自任组长，负责整体的改革方案审议。深改组在以往的十五次会议中多次提到国企改革。日，第四次会议提到央企负责人薪酬改革；日，第十三次会议提到党管国企、防止国有资产流失；8月18日提到在国企改革领域推出“力度大”的改革方案。二是国务院层面，主要是国务院国企改革领导小组，该小组成立与2014年，由国务院副总理马凯任组长，主要负责国企改革方案的制定和落实。　　在本篇报告中，我们结合此次指导意见与十八届三中全会《决定》等中央重要文件以及各地方的国企改革文件，梳理出本轮国企改革中与理想最接近的六个领域：　　(1)完善国企分类监管体系。明确企业分类是国企改革的基础，只有在明晰企业所属类别后，方能确定改革边界与所适用改革方案。此次的一大亮点在于“按照谁出资谁分类的原则”，将分类权力下放到地方，一方面给已经出台的地方分类方案背书，另一方面也给地方下一步改革赋予了更大的自主权，各地可以根据实际情况确定企业分类，更有助于推动改革。从中央角度讲，总体将国有企业划分为两大类：公益类企业和商业类企业，而商业类企业又可根据主营业务所属领域细分为商业竞争类和特定功能类。　　(2)改革国有资产管理体制。现行国资管理体制由国资委主导，包括“管资产、管人、管事”，国资委身兼“裁判员”与“教练员”双重身份。未来国有资产管理体制改革方向是参照国内的“汇金模式”与国外的“淡马锡”模式，形成独立的裁判员和教练员，推动政府职能向“以管资本为主”转变，建立国资委-国有资本运营和投资公司-经营性国企的三层管理体制。　　(3)推动国资证券化。本轮改革的一大优势在于，资本市场和金融工具比以往更完善，为推动国资证券化创造了条件。国资证券化一方面可以解决谁来买国有资产、谁来盘活国有资产的问题，另一方面可以通过公开市场的竞价和监督促进政企分离，有效避免国有资产流失的问题。对于证券化程度不同的国有企业，可采取如整体上市、借壳上市、反向收购母公司等不同模式提高证券化率，目前已有12个省市公布了量化的国资证券化目标，未来5年国资证券化率均有较大提升，给市场带来投资机会。　　(4)推动国企整合重组，重点是在央企层面。新一届政府央企强强联合的思路主要是针对龙头企业进行整合，打造具有国际竞争力的“国家品牌”，避免企业在“走出去”的过程中产生恶性竞争、自相残杀，拓展海外市场、加快产能输出。未来央企整合方向在推动附加值较高、对出口带动作用较大、业务存在恶性竞争的央企进行合并同类项。　　(5)稳步发展混合所有制经济。与十八届三中全会“积极发展”的提法相比有所弱化，未来将更加谨慎，主要是强调混合所有制不等于私有化，而是为做强做优做大国有企业服务。未来将在避免国有资产流失、推动国有资产保值增值的基础上，从战略投资的角度引入社会资本。混合所有制改革，在中央层面上关注纵向产业链混改，比如中石化销售环节的混改，地方国企层面则关注发达地区混改，PPP作为一种特殊的混合所有制形式，在能源、通信、电力领域有较大应用空间。　　(6)完善国企的现代企业制度。如果国资管理体制的根子不改，国企内部的治理改革就注定是戴着镣铐起舞。对于投资者来说，可以关注局部的公司治理机制改革。一是管理机制市场化，解决国企董事会形同虚设的问题；二是人员选聘市场化。高管聘用根据企业不同的分类和层级实行选任制、委任制、聘用制等不同选拔机制，员工选聘公开市场化。三是激励机制市场化。改革薪酬制度提升工作积极性，在适当领域鼓励上市公司进行股权激励，鼓励通过员工持股的方式发展混合所有制。　　策略解读【民生策略 李少君】　　顶层设计落地，国企改革遇“三新”　　一、顶层落地，国企改革迎“三新”　　《深化国企改革指导意见》文件可造作性较强，在操作细节上有众多突破，建议关注一下三个创新点：1)企业经营权转变，国资委职能再界定；2)国企经营管理层可源自市场；3)混改将触及集团层面。　　二、国改加速，深化改革“四抓手”　　我们认为分类改革、企业制度、资产管理体制、混合所有制四个抓手的地位已非常明确，具体改革操作上仍有不少看点：1) 分类改革：分类引发剥离和重组；2)企业制度：董事会地位鲜明；3)资产管理制度：国资平台公司将落地；4)混合所有制：非国有企业成新窗口。　　三、掘金“国企改革+”，布局“五主线”　　结合此次顶层设计文件和近期热门主题，我们梳理五条投资主线： 1)国企改革+“”：集团层面国企改革加速，关注存在同业竞争的集团下属企业，聚焦建筑、机械、船舶等技术投入较高行业国企，有望推进股权激励；2)国企改革+“中国制造2025”：布局积极转型的传统行业国企、成长型智能制造非国有企业；3)国企改革+油气改革：布局具有业绩弹性、致力转型升级的企业，关注研发型企业强强联合；4)国企改革+电力改革：布局获得电力转型升级相关项目的企业，具有集团资产注入承诺且业绩良好的电力公司；5)国企改革+金融改革：聚焦具有混改深化需求、人力成本高但仍未进行股权激励的国企。【点击查看：连续3日大单流入的国企改革股】　　四、国企改革概念股推荐系统自上而下梳理投资标的　　使用国企改革概念股推荐系统，从企业基本情况(区域、改革预期)、经营状况(盈利、估值、资本结构)、技术指标三方面因素出发，梳理20只股票标的(（600429）、（600835）、（600151）、（600861）、（600612）、、（000951）、（000651）、（600418）、（600085）、（002368）、（601238）、（600056）、（600428）、（600511）、（600420）、（601669）、（600858）、（002187）、（600129）)。　　五、行业研究自下而上梳理投资标的　　结合我院研究员分析，梳理32只标的(上海机电、（000410）、（600815）、（600839）、（300140）、（000826）、（600475）、（600859）、（600729）、（600415）、（600158）、、（600329）、（600153）、（002305）、（600266）、（000733）、（600171）、（600188）、（601001）、（601088）、（601898）、（601989）、（002465）、（600372）、（600705）、（000687）、（600686）、（600081）、（600486）、（000617）、（000758）)。　　风险提示：国企改革进程未达预期、企业业绩未能兑现　　行业点评【电新 张文鹏 梁路平】　　国企改革深化，关注电力企业投资机遇　　民生电新研究认为：　　1、地方电力企业改革动力大，、先行　　《指导意见》提出积极引入各类投资者实现股权多元化，大力推动国有企业改制上市，创造条件实现集团公司整体上市，通过混合所有制促进国有企业转换经营机制，提高国有资本运行效率。社会资本可参与原来相对垄断的电力公共事业，享受收益的同时补足国企资本。我们认为地方电力企业改革要先于全国性电力企业，其中长三角和珠三角地区将先行。长三角地区建议关注（601727）和（600642）。珠三角地区建议关注（000027）、（000049）、（600098）。其他地区建议关注（600483）(布局加速、布局售电市场)、（000543）(资产注入)、（600674）(大股东拟实施混合所有制改革)。　　2、商业类国有设备公司，看好国网旗下投资机会　　根据《指导意见》，国家电网公司作为关系国家能源安全和国民经济命脉的国有重要骨干企业将属于公益类，而旗下设备公司将属于商业类。国家电网公司会根据分类不同，主动深化企业改革，提高企业效率，并且旗下电力设备上市公司与集团母公司间存在业务职能不清的历史遗留问题，年初的工作会议上曾明确提出推进平高集团、许继集团、南瑞集团整体上市，预计整体上市工作有望加快，建议关注（600312）、（000400）、（600406）、（600517）。其他设备公司推荐关注（601179）(母公司西电集团)、（600268）(母公司华电集团)、（600550）(母公司中国兵器装备集团)。　　3、电力央企整体上市，分批试点进行　　目前五大发电集团国电、华电、华能、大唐、国电投均已上市，并均有多个上市平台，存在一定业务重叠。预计上述五大发电集团会分批进行试点改革，提高资产证券化率，目标实现整体上市。　　大型发电设备制造央企（600875）集团与哈电集团，在参与国际竞争时，迫切需要整合提升国际竞争力，开拓出口市场，建议关注东方电气。　　★推荐标的：福能股份、（000875）、上海电气、申能股份、深圳能源、德赛电池、广州发展、平高电气、许继电气、国电南瑞、置信电气、东方电气　　【有色 喻罗毅】行业国企改革四条选股主线　　民生有色研究认为：　　有色金属行业存在大量非上市企业和集团资产，国企改革的一项重要思路是促进集团资产上市，其重要手段是以集团上市公司为资产整合平台，注入未上市资产，增厚上市公司实力，盘活存量资产；同时，有色金属行业不同企业之间存在大量重叠业务，进行跨集团的资产重组有利于改善行业竞争格局、减少无序竞争、过度竞争、加强中国企业海外竞争力；此外，有色金属行业属于传统行业，受到历史沿革影响较大，公司治理制度与现代企业管理制度有较大差距，通过改进管理制度、激励制度、监督制度、用人制度，公司才能有效利用优质资产，提高经营效率；最后，“一带一路”作为国家战略，承载着产能输出、资本输出、资源引入和边境安全等重大使命，通过强强联合、改进企业管理制度，打造具有国际竞争力的企业是国企改革的重要内容之一。　　我们推荐四条选股主线：集团资产注入、跨集团强强联合、改进激励机制、一带一路。推荐关注以下标的：中色股份；（601600）；（000969）；（600547）；（000060）。　　【机械 刘振宇 胡星】　　国改顶层设计：小步快跑，混改不设时间表　　民生有色研究认为：　　上海机电国改推进“外松内紧”　　上海机电由上海电气集团控股，是上海国资委旗下高端制造业的重要上市公司平台，8月份调研其改革状态是外松内紧，即对外并不张扬，内部密集研讨推进。当前改革思路明确：集团整体上市，资产注入。公司8月份股东会已决议剥离高斯国际，未来已无业绩包袱。公司当前业务战略明确：“一体两翼”稳步推进。　　沈阳机床携手清华系正在审批　　国企改革方面，公司正在推进与清华系的联姻，今年4月份发布公告，拟向包括控股股东沈机集团、（000166）宝鼎众盈2号集合资产管理计划、西藏紫光智能投资和西藏紫光四点零投资在内的4名发行对象以13.90 元/股的价格非公开发行2.37亿股，定增完成后，清华控股间接持有了沈阳机床21.52%的股份，将成为公司第二大股东。目前定增计划还在走地方政府审批程序。双方的联姻将给国内数控机床的发展带来新的机遇。　　厦工股份“去行政化”进行中　　厦工股份的母公司是厦门海冀集团，原来由厦门国资委100%控股。去年12月厦门市国资委与中航工业签订战略合作协议，将海翼集团54%股权无偿划转给中航工业，由中航工业下属企业中航工业机电系统及中航工业通飞合计持有，公司实际控制人由厦门市国资委变更为中航工业，由政府实际控制变为企业自主控制，实现了“去行政化”。中航工业控股后，市场普遍预期将会在厦工股份主业工程机械的技术和产能基础上，升级核心技术并拓展产品种类，借助厦门的区位优势实现更多国际开拓。目前划转计划正在国资委等待批复。　　针对机械行业，我们目前重点推荐国企改革方向和路径已经明确的上海机电、沈阳机床和厦工股份。　　【石化 陶贻功 杨侃】　　国改指导意见将推出，石化建议关注中下游　　民生石化研究认为：　　我们重申石化领域应重点关注中下游的投资机会，而上游的改革可能将以局部试点为主。重点关注的标的有石油济柴和扬农化工。　　我国油气行业现状是上游增速缓慢，中下游增长快且整合需求强烈。2014年我国原油产量为2.1亿吨，同比略增0.6%，尽管增幅较过去两年有所下降，但产量依然为历史最高水平。截止2014年底，我国炼油能力约 7.15亿吨/年，十年平均增长速度7.7%，保持快速发展势头。截止2014年底，我国196家炼厂，平均规模约为365万吨/年，仅相当于世界炼厂平均规模的50%。　　油气改革面临法律体系不健全，市场体系待完善等诸多问题。上游勘探开发：目前的勘探开发制度极大限制了竞争企业的进入，同时我国还没形成油气上游领域的一二级市场体系。我们判断在法律体系与市场体系等还未完全完善之前，上游的油气改革还有很长的路要走，未来以试点为主。中下游：目前油气的长输管道大都掌握在四桶油手中，作为旱涝保收的优质资产，油公司本身很难主动进行剥离。管输体系的中立化对于中下游企业的生存发展意义重大，也有利于形成油气资源的市场价格发现体系。因此，我们预计将管输体系中立化是油气改革中必然要走的环节之一。　　新疆油气改革试点重在试，打造样板尚需时日。日，国土部发布消息确认在新疆进行油气勘查开采试点工作。新疆试点内容是区块招标与合作勘探开采“两条腿走路”。新疆区块招标试点最大的意义在于，打破了油气上游领域长期以来由国有石油公司专营的局面。从招标文件内容看，此次试点重在寻找问题，解决问题，打造上游混改样板。因此我们判断，油企改革尤其是上游的改革，还需要比较长的时间来准备。　　板块表现：本周我们跟踪的17只石化行业股票跑赢大盘4.39个百分点。其中（300349）、（002700）、（600387）分别跑赢大盘26.80%、9.18%、8.52%，表现较好；而（002207）、（600256）、（601857）分别跑赢大盘-3.89%、-1.83%、-1.80%，表现较差。　　行业新闻：全国首套百万吨级间接煤制油项目投产；渣油加氢步伐加快焦化装置或将退出深加工舞台；工业润滑油需求萎靡车用润滑油快速增长收复失地；美国2015年太阳能新增装机容量将再创新高；沙特：无需举行石油峰会，最好别干预市场　　风险提示：政策推动力度、投资进度及金额不达预期。　　【交运 李师庆】　　交通基建利好不断，国企改革箭在弦上　　民生交运研究认为：　　本周交通基建出现多重利好。交运铁路、公路、城市轨道等子板块最低资本金比例普降5%；发改委批复多条铁路、公路项目。周日公布《中央关于深化国企改革的指导意见》，预计国有控股及参股公司占多数的交运板块将受益。　　推荐投资主线：　　稳增长：（600820）、（601186）；　　国企改革：（600834）、（600787）；　　高股息率：（601006）、（600548）。　　板块表现：　　本周交运板块上涨4.1%，涨幅跑赢大盘3.55个百分点，其中公交板块涨幅达34.39%。　　个股方面（600650）、（600662）、申通地铁、（600692）、（600676）涨幅分别为51.44%、40.13%、36.61%、31.23%、30.37%，表现较好。　　行业信息：　　交运基建最低资本金比例普降，发改委接连批复重大项目；　　中远订造3艘全球最大集装箱船。　　风险提示：　　政策推动、政府资金投入不及预期。　　【地产 温阳 张全国】　　顶层设计落地，地产有望率先受益国改　　民生地产研究认为：　　对于地产行业的上市国企而言，主要有以下几个受益路径：1)理顺激励机制，增强企业竞争力。人才是房地产行业的核心竞争力，从行业的发展来看，万科、龙湖、碧桂园等行业内领先企业纷纷推出合伙人计划，在市场化薪酬的基础上加强新的激励已经成为行业趋势，也凸显了地产行业中人才的极端重要性，我们认为理顺激励机制，探索员工持股，有望为企业留住核心优秀人才，增强企业长远竞争力起到积极作用。2)利用资本市场，积极处置资产。土地是房地产行业的基础，由于历史原因，目前各城市可开发的中心区域的优质土地大部分集中在国企手中，尤其是一些上市国企的大股东，持有大量的存量待开发土地以及优质物业，这部分优质资产注入以及集团整体上市，将会对提升公司价值起到积极作用。　　推荐标的：基于以上两个观点，我们认为对于地产行业而言国企改革有望成为近期市场主要投资主题，我们建议关注重点城市存在员工持股计划、集团优质资产注入以及整体上市预期的上市国企。首推标的南国置业(受益于电建集团地产资产整合上市)、北京城建(地产主业和投资业务均表现优异，大股东持有优质土地及物业)。　　其他受益标的央企：（000031）；北京：（600376）；上海：（600675），（600748）；山东：（600223）；深圳：深振业；厦门：建发股份。　　【军工 石山虎 陈龙】　　国企改革落地，军工企业腾飞　　民生军工研究认为：　　军工企业是国企改革的重要组成部分，指导意见落地对军工企业发展具有深远意义。根据改革精神，我们重点推荐央企中的中航资本、中航电子、恒天天鹅，地方国企中的海格通信和（600399）。　　中航资本：拟引战投谋发展　　中航资本是中航工业的资本运作平台，唯一拥有全产融牌照的央企。效益方面，中航资本在军工企业中始终名列前茅，14年实现净利28亿，接近中航工业全集团收益的1/3，未来5年收入规模有望实现年均40%以上的高速增长。资本运作方面，公司通过外延式发展不断强化主业。租赁公司去年收购AVOLON失败，但壮大租赁业务、拓展国际租赁市场的方向不会变，外延式并购有望延续；中航证券去年被公司100%控股，按照集团对子公司业务排名进入前10要求，未来有望引入战略投资者，以拓展公司业务资源。　　中航电子：院所改制先行者　　中航电子是中航旗下航空电子板块整合平台，中国唯一航电装备系统级供应商。公司对集团将旗下的雷电院、光电所、无线电所、飞控所和计算所等5家科研院所进行托管，给市场传递了明确的注入预期。2014年，中航电子收入66亿，上市公司收入150多亿，是上市公司收入规模近2.5倍，注入后将大幅增厚公司业绩。　　恒天天鹅：资产置换谱新篇　　恒天天鹅主业原为纤维制造。2014年底实际控制人恒天集团对公司业务进行调整，为公司置入17亿的华讯方舟全部军事通信及配套业务，将原有传统业务的23亿资产置出。同时，为适应新业务开展，公司对整个管理团队进行全面调整。华讯方舟是高速移动下宽带通信技术的国际级高新企业。在毫米波领域，研发出具有颠覆性的毫米波芯片；在太赫兹领域，能够进行750G的测试，处于世界领先水平。军事通信是未来军队信息化建设的重点，我们在看好华讯先进的技术优势，更看好这一领域广阔的市场空间。　　海格通信：军事通信领域稳健白马　　海格通信是广州市国资委下广州无线电集团的通信产业上市平台。上市以来，收入规模从10年的9.7亿增长到14年的29.4亿，4年3倍增长成为行业稳健白马。公司始终坚持“产业和资本双轮驱动”发展战略，现已围绕通信主业形成10大产品主线。其中导航构筑了“芯片-板卡-终端-应用-服务”的核心能力，14年收入3.6亿，同比实现倍增。公司广州国资系统改革标杆，是第一家进行股权激励的国企、第一家有子公司拟挂新三板的国企。我们认为：产业链内外延式并购仍将是公司未来发展的思路，未来3年内实现年均30%的稳健增长应是大概率事件。　　抚顺特钢：产品转型催生业绩井喷　　抚顺特钢是辽宁省国资委下企业。是国内特钢行业龙头，占据航空航天领域高温合金80%、高强钢90%的市场份额。2014年公司对其产品进行品类调整，由生产低毛利的普通特钢转为生产高毛利的“三高一特”。产品结构调整后公司业绩实现颠覆式变化，2015年中报实现1.31亿，同比增长803%。2015年，公司投资14亿进行“特冶二期”和“关键原材料自主能力”两个项目建设，项目推进将有效缓解公司产能不足的矛盾，进一步提升“三高一特”产品在公司特钢产品比例。　　【零售 赵令伊】　　国企改革方案落地，零售板块锦上添花　　民生零售研究认为：　　1. 国改顶层设计落地，零售作为竞争类行业直接受益　　国企改革顶层设计方案的出台，标志着国企改革深化加速，零售板块将受益于政策红利提升效率、加速转型、推动业绩的提升。零售行业是完全竞争领域，并不涉及国家安全、国民经济命脉领域。我们认为零售行业有望在公司股份制改革、股权多元化、集团整体上市、治理结构和激励等方向走的更远。零售行业我们重点推荐小商品城、、王府井。　　2. 推荐标的　　1)小商品城：作为义乌市唯一的上市公司，我们不排除公司或在股权激励等方面实现改革。公司计划在一期东扩项目实行租金市场化，我们预计最终方案将于9月底公布。公司围绕“义乌购”平台建立电商生态圈，“义乌购”平台自上线以来不断扩张，交易额爆发式增长，2015年在线交易额有望提升300%。同时建立金融生态圈，包括搭建诚信体系，成立小贷公司，计划布局商业贸易银行。公司积极拓展一带一路、跨境电商，有效提升海外市场份额。　　2)新世界：公司定增计划引入民营资本综艺控股作为战略投资者，拓展医疗大健康产业。公司通过引入民营资本，实现股权多元化及治理结构优化，深度挖掘企业潜力。未来或在人事激励方面有所推进，激发经营活力，加速推进转型发展。公司商业物业包括新世界城、新世界大丸百货和丽笙大酒店，总建筑面积达32万平方米，保守重估价值约200亿元。对应公司当前市值100亿元，提供较高的安全边际。　　3)王府井：作为百货龙头企业，公司不断推进改革，完善管理机制，引进专业人才。我们不排除公司通过实行股权激励提高进一步提高经营活力。大股东王府井国际收购春天百货，资产注入预期强烈。公司稳步推进全渠道转型，线上渠道与天猫和京东合作，提升购物体验。王府井百货大楼和双安商场试点全新单品管理体系，实现供应链优化，提高经营效率。　　三、风险提示：国企改革不及预期，消费市场低迷。　　【医药 吴汉靓 刘淼 毕海委】　　国企改革提高企业运行效率，增强企业发展活力，医药类国企明确受益　　1.完善市场化运作，提高企业运行效率。从过去5年医药行业企业的增速看，国有企业因体制僵化、运行效率低下导致业绩增速远远落后于民营企业，在本次改革推进下，医药行业因属于充分竞争行业和领域，将积极推进混合所有制改革，并重点考核经营业绩指标、国有资产保值增值和市场竞争能力。医药类国有企业普遍具有深厚的历史资源积淀和良好的品牌口碑，在理顺企业运行机制，并建立合理的考核体系后，企业效率有望提升，业绩将得以释放。　　2.落实人员激励机制，增强企业发展活力。文件中提出的可推行职业经理人制度、实行混合所有制企业员工持股等方式都是为落实人员激励机制做出的有益尝试。医药行业多属于高新技术企业且管理、科研等核心员工作用重大，属于员工持股的优先支持对象，可开展员工持股、股权激励等多种激励方式，充分的激励机制使员工利益与公司利益一致，一方面能留住人才，更重要的是增强企业发展活力。　　3. 医疗服务领域机遇突显。文件指出推进公益类国有企业改革，还可以通过购买服务、特许经营、委托代理等方式，鼓励非国有企业参与经营，因此未来公立医院也有望在合作医院特需经营、医院托管等领域有所突破。同时还要求剥离国有企业职工家属区所办医院等公共服务机构，这些医疗机构有望转让给民营机构，可优化医疗服务资源配置，促进民营医疗服务的快速发展。　　推荐标的：已确定作为国改试点的国药系上市公司(（000028）、国药股份、现代制药)，有具体措施落地的地方类上市公司(（600664）、（600829）、（600332）、中新药业)，医疗服务类(（000788）、（000919）)　　【纺服 梁希】　　国企改革盘活制造业，效率低下子版块诉求强烈　　民生纺服研究认为：　　1、政策优先有利纺织制造类标的　　国企改革顶层设计方案出台后，参照消费品行业已有的成功案例，纺织服装行业或将出现收益标的。纺服作为一个完全竞争的行业，有大量优质的公司以及其中有能力的管理团队，配合合理的激励机制，传统活力不强的纺织制造业将率先提升效率，实现转型。我们认为纺织服装行业是启动国企改革阻力较小的行业，整体方案落地可能助力行业估值整体提升。　　2、标的推荐　　（600630）。上海本地股，控股股东为上海纺织集团，实际控制人为上海国资委，市场存在对集团整体上市预期。龙头旗下有三枪、民光知名品牌，经营纺织品生成销售，是上海本地传统的纺织工业基地。公司拥有大量厂房、土地资源，而经营效率又亟待提高，如果实现改革，将提升管理效率，激发老牌制造企业的活力。　　（601718）。央企背景，控股股东为新兴计划集团。公司主营为军需品，随着军供用品市场逐渐市场化，面临强竞争，公司积极寻求改变。一方面拓展民用消费市场，将公司军需品制造质量上的优势应用于民用户外产品，重点发展JH1912中高端品牌；另一方面开拓购物中心+体育体验，计划在重庆、长春建设购物中心，引入滑翔、攀岩等体育项目，利用海外优质资源构建体验式消费新模式。　　其他纺织国改标的。山东标的，地方国资委唯一控制上市平台：（600448）；新野市财政局控制标的：（002087）；重庆国改标的：（600689）　　风险提示：国企改革不达预期　　【电新 陈龙 张文鹏 梁路平】　　置信电气调研及电力行业国企改革　　公司是国有资产控股、民营参股的非晶变压器龙头企业，随着稳增长、调结构大背景下配网2万亿投资的逐步落地，公司非晶体变压器业务将放量增长。低碳业务卡位优势明显，形成了碳咨询、碳交易等整条产业链，静待11月联合国气候变化大会碳交易风吹起。作为国网公司控股的企业，在注资武汉南瑞完善业务布局后，在深化国企改革的大背景下，有望利用整合国有资产经验在节能服务业务链上继续寻求并购机会。投资建议：逐步买入　　经营状况　　公司上半年业绩报告称，报告期内，营业收入为17.92亿元，较上年同期增18.80%；归属于母公司所有者的净利润为3106.77万元，较上年同期下降67.82%。　　非晶体变压器业务　　公司为我国市场占有率最大的非晶合金变压器生产厂家，国网公司旗下唯一的配变生产平台，产品容量50-1630kVA。非晶变压器综合能耗比硅钢变压器低15%左右，节能效果明显。目前硅钢价格低于非晶合金带10%左右，但随着非晶合金带价格降低和硅钢价格的上涨，成本差距逐渐缩小。其中非晶合金带价格由于中资企业安泰科技和外资企业日立金属存在竞争，价格有下降趋势；而硅钢企业武钢和宝钢相对垄断，上半年价格上涨15%，压缩了硅钢变压器毛利率。　　电网损耗上，变压器占60%左右，其中配变损耗占变压器总损耗的30%左右，节能空间巨大。在电改持续推进，开放售电端，电网公司收取过网费的大背景下，电网公司有降低网损的动力，基建和技改配网工程中非晶变占比将持续扩大。今年国网第一批招标非晶变占比由25%上升至47%，预计全年非晶变占比将到达50%-60%。　　低碳业务　　公司在碳交易一级二级市场均有布局，共有咨询、开发、交易、投资、培训五大类业务。咨询类业务涵盖了企业碳盘查、企业社会责任报告、企业低碳规划、低碳课题研究等领域；开发类业务则涵盖了CDM(清洁发展机制)及CCER项目开发、方法学开发；交易类业务则直接参与国内国际碳交易以及提供碳交易经纪服务；投资类业务以合同能源管理项目(EMC)投融资服务、碳金融服务为主。　　公司碳交易业务在上市公司中领先，是由20多个国内外经验丰富的硕士博士组成的研究团队，目前已为15家公司提供低碳服务，在手合同5000余万元，预计有万元利润，未来空间巨大。　　国企改革　　注入武汉南瑞，国网公司持股增加，已得到国资委批复，8月已上报证监会，预计较快得到批复。武汉南瑞在电力设备状态监测、防雷技术、智能电缆等领域有丰富的科研和工程经验。将对公司原有节能业务、电建运维业务有补充作用。　　本次武汉南瑞重组已操作了一年时间，积累了丰富的国有企业资本市场改革经验，包括国有土地和大量知识产权处理等，在深化国企改革的大背景下，有望在节能服务业务链上继续寻求并购机会。　　节能业务　　13年5月，公司在低能耗配变的规模优势下，在楼宇市政、工业节能、绿色照明等方面开展节能业务，目前发展不理想，但培养出了具备专业资质的人才队伍。武汉南瑞进入后，将在新源设计、电力设备在线监测等方面补充公司原有的业务链条，提升盈利能力。　　该业务14年营收1951万，毛利率24.34%。15年上半年营收383万，毛利率13.57%。上半年，营收较低的原因是担心服务小规模公司会存在回款问题，目前正极力寻找优质客户。　　电建贸易业务　　配合节能相关工程，公司开展电建业务，提供工程设计施工服务，资质齐全。　　贸易业务主要是为公司铜等大宗原材料采购进行服务，同时也代其他国家电网公司分子公司进行采购。该项业务今年营收贡献增大，但毛利率低。该业务14年营收7亿，毛利率2.92%。15年上半年营收5.35亿 ，毛利率2.78%。　　战略方向　　公司明确“一体两翼”战略规划，初步形成电气装备、低碳节能、电网运维三大产业格局，构建低碳产业链，节能、碳资产、运维等新业务有序推进。　　作为国网公司唯一的配变生产和唯一的碳资产管理平台，在注资武汉南瑞后，公司会响应深化国企改革的号召寻找优质节能产品公司，拓展新业务，提高国有资产回报率。　　【汽车 崔琰 徐凌羽】　　国企改革加速 车企焕发活力　　民生汽车研究认为：　　针对汽车行业，我们认为重点关注两条投资主线，一条是作为集团内上市公司，未来有望成为集团整体上市平台的公司，推荐东风科技、建议关注（600006）、（000800）；另外一条是国企改革背景下加快内部整合及改进，提高整体资产质量和运作效率的公司，推荐金龙汽车、江淮汽车。　　东风科技　　集团旗下唯一零部件上市公司，资源整合平台，国内汽车电子稀缺标的。作为东风汽车集团内部三家上市公司之一，也是唯一的零部件上市公司，有望成为未来集团内零部件资源整合平台，此外，公司与伟世通合作切入汽车电子市场，是国内本土唯一生产HUD的公司，已经与与通用、本田、三菱签订了独家供货协议，未来潜力巨大。　　东风汽车　　人事调整，两大汽车集团整合预期强烈。近日东风汽车和一汽集团董事长的对调，加大市场对于两大汽车集团整合的预期。在以制造大国到制造强国的转型背景下，两大集团的预期合并将出现国内第一大汽车集团，进一步提升国有车企整体实力。　　一汽轿车　　六大汽车集团唯一未上市企业，曾做承诺，期限将至，整体上市步伐加快。一汽集团是目前六大汽车集团中唯一尚未实现整体上市的企业。一汽轿车曾于2011 年公告不可撤销承诺，一汽股份2016 年6 月28 日前，解决旗下公司的同业竞争问题。期限将至，在国企改革指导意见下发后，有望加速整体上市步伐。　　金龙汽车　　股权结构进一步清晰，推动三条龙协同，客车龙头，新能源公交先行，优先受益。日，金龙汽车完成股权改革，福汽集团持股比例升至29.12%，股权结构清晰化，对上市公司的掌控能力也显著增强，进一步推动三条龙的协同发展。三条龙的协同发展有望降低公司的成本费用、减少内部竞争，增强整体实力。此外，国家积极推动新能源汽车发展，在以公共领域带动私人领域的政策发展路径下，新能源公交先行，进而拓展至物流、环卫、场地用车等领域。公司作为新能源客车龙头，优先受益。　　江淮汽车　　江汽集团核心资产，有望注入集团其他资产，推动集团资产整合；新能源乘用车先行者。江淮汽车作为江汽集团核心资产，江汽集团目前已完成引入外部投资者、优化内部股权结构等重大改革工作，江淮汽车有望成为集团其他资产的注入对象，推动集团资产整合。此外公司的新能源汽车业务具有较大看点，今年来连续推出IEV4、IEV5车型，并积极拓展省外市场，成立武汉新能源基地。政策推动下，新能源汽车已经由导入期步入成长期，运营模式的创新有望解决现存市场推广痛点，新能源汽车市场有望全面启动，公司产品加市场的积极布局，有望在爆发成长的大市场中优先受益。　　【非银 周晓萍 王一川】　　国企改革顶层设计出台，推动券商投行业务发展　　1、政策红利推动券商业绩提升　　国企改革顶层设计方案的出台，标志着国企改革将步入快车道，资本市场料将掀起新一轮国改行情，券商将受益于政策红利推动业绩的提升。根据国企改革方案，此轮国企改革将借助于资本市场推进，包括通过资本市场实施国企的股权激励改革、国企并购重组、完成改制上市提高国资证券化。其中，整合重组和国有资产证券化将为券商投行业务带来巨大业绩提升空间。　　2、三条国改路径梳理投资标的　　国企改革的路径主要有三条：资产证券化、引入战投和股权激励。国有资产注入上市公司提高证券化率、整体上市构建金控平台；引入战投或民营资本促进股权多元化；围绕管理层股权激励和员工持股计划建立长效激励机制。按照以上三条路径，我们梳理的非银行业投资标的如下：　　资产证券化。拥有众多金融资产的企业集团，通过资产注入搭建产融协同的综合金融平台。短期关注地方性金控平台，以及中央或地方涉及到组建国有资本投资公司试点的标的，重点关注（601688）、（600783）、（601555）。　　引入战投。保险公司股权结构弹性较小，引入战投完善公司治理结构，提高经营效率，打开转型空间。重点关注（601336），（601628）。　　股权激励。证券行业属于人才密集型行业，人力资本将是企业的主要经营成本，股权激励有利于提高公司经营效率，实现员工个人目标与公司经营目标的统一。重点关注（000728）、（600837）、（600030）。　　风险提示：国企改革不达预期
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