黄金ETF像买股票一样买金
　　近年来我国股票市场持续低迷，上证综指在2010年1月至12月的三年时间里下跌了30.76%，数据显示，我国总市值从2010年1月的28.83万亿元缩水至2012年底的26.68万亿元，减少了7.5%。多数投资者也在股市沉浮中折戟沉沙，证券账户缩水严重。有媒体的抽样调查数据显示，在刚刚过去的2012年里，57%的投资者表示全年投资业绩为负，其中17%的投资者亏损在30%以上。　　证券账户投资品种的单一无疑使投资者易于暴露于单市场风险之中。目前，等公司已率先上报了黄金及其联接基金，这不仅意味着ETF产品向商品领域拓展，更意味着不久后二级市场内可配置黄金资产。投资者除了可在证券里账户里买卖股票，还可以“炒黄金”，重构投资者证券账户资产。　　记者了解到的消息显示，华安基金上报的黄金ETF主要投资于上海黄金交易所场内的黄金现货Au99.99和Au99.95合约，投资比例不低于基金资产净值的90%，产品风险收益特征与国内黄金现货市场的风险收益特征相似。　　从运作机制上来看，黄金ETF大体与股票ETF类似，除实物黄金在交易、保管、交割、估值等方面有一定差异外，黄金ETF与股票ETF的区别主要在于标的指数从股票价格指数变为黄金价格，成份股从一篮子股票组合变为黄金现货合约，每基金份额即对应0.01克黄金。投资者可以像买卖股票一样在上交所进行黄金ETF份额的二级市场交易，也可以使用黄金现货合约进行黄金ETF的一级市场申购和赎回。　　业内人士指出，黄金与 A 股市场的相关性低，一定比例的配置黄金类资产可以优化投资组合，分散投资风险。比如 2008 年金融危机时期，上证综指下跌 65.4%，而现货黄金则逆势上涨 5.8%。将黄金证券化并在证券交易所上市，便于场内资金直接进行黄金交易，提高资产配置效率，使之成为配置黄金的工具。　　值得关注的是，尽管近年来A股震荡连绵不绝，证券账户仍是股民管理个人财富的主战场。抽样调查显示，包括股票市值及证券账户可使用现金在内的证券账户资产在股民的个人金融资产中平均占比达51.7%，其中有21%的投资者将个人金融资产的80%以上投入了证券账户。　　华安黄金ETF的上市，将使投资者配置黄金、股票可以在一个证券资金账户里面完成，不用担心资金划转，使用效率更高。同时在证券账户里配置一点黄金ETF，可帮助投资者回避股票价格波动带来的损失，降低波动带来的系统性风险。
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你愿意买黄金ETF 吗
　　文/《新财经》记者 王韶辉
2014年表现抢眼的基金有两类，一是由余额宝带动的货币基金蹿红，另一类就是随着今年市场的反弹，业绩一路看好的黄金ETF（交易型开放式指数基金）。
受乌克兰局势影响，加上国际市场对中国经济的担忧，今年以来黄金重获投资者青睐，截至3月15日，国际金价反弹幅度已经超过14.08%。
目前国内市场存在三支黄金ETF基金，华安黄金易(ETF)、国泰黄金ETF以及易方达黄金ETF。对于投资者来说，黄金ETF还算新鲜事物。日，华安黄金ETF和国泰黄金ETF共同首发，开创了国内黄金ETF投资的先河，时值黄金价格陷入低谷，可谓生逢其时，随着黄金价格的反弹，业绩也一路走高。
对于散户投资者，黄金ETF不失为一种成本低、灵活方便的投资渠道，可以时时把握黄金市场动态，而又不会有实物金投资的存储、运输等问题。
有业内人士表示：黄金ETF是黄金市场的搅局者，由此产生的后果有好有坏，其中非常关键的一点是，黄金ETF让黄金购买变得更为民主。
　　投资黄金新途径
当国内首只黄金ETF基金发行时，正值国际金价重挫，创出当年新低1229.80美元/盎司。当时华安基金指数投资部总监许之彦向本刊记者表示，黄金ETF产品在这个时间点通过审批非常幸运，市场暴跌过后，为建仓提供了有利价格。另外，他认为：“随着市场对经济预期更为稳定之后，黄金价格的大幅波动会有所下降，我们判断美元/盎司是黄金安全、稳定的区域。”
全球黄金的长期生产成本为1211美元/盎司，目前所处价格正在全球央行买入的价格区间，在金价跌至生产成本线附近后已开始小幅反弹。
如今看来，这一判断已被证实，黄金ETF的诞生时点为其低成本建仓的有利时机。
黄金ETF适合什么样的投资者呢？许之彦认为黄金ETF的投资者分为两种，一种是喜欢交易的人，一种是进行实物金配置的人。第二种投资人相对是更核心的投资者，他们买黄金的理由不是追求极端的上涨，而是为了防止极端的风险。
黄金具有逆市场周期的特征，与股票市场的相关度极低。比如与美国股票市场相关性为 0.02，与新兴国家股票市场的相关系数为 0.26。加上当前我国黄金消费需求量大，增长迅速， 黄金无论是作为一种文化产品、金融产品，还是一种货币的替代品，对于投资者而言都有一定的投资价值，黄金ETF基金则为这部分投资提供了一种更方便、更便宜的投资渠道，普通投资者可以通过黄金ETF在上海黄金交易所买黄金。
而对于喜欢交易的投资者，他们更关心的恐怕不是金价的涨跌，而是市场的波动性、流动性，套利是否方便、快捷。
在黄金ETF中，证券市场和交易所关联在一起，杠杆可以做到2.7～2.8倍。未来黄金成为融资、融券标的之后，融券实现了做空，融资实现了杠杆，满足了这部分投资群体的需求，同时又比黄金期货的风险杠杆小一些。
在流动性管理方面，黄金ETF引入券商做市商，并在二级市场实现"T＋0"交易。
许之彦介绍：“华安ETF180是最活跃的ETF基金，我们有做活跃基金的经验，结合黄金ETF，我们首先引入做市商；其次我们不仅引入国内的，还会引入QFII（合格的境外机构投资者）的做市商，我们会安排得比较丰富，会有比较多的一级交易商参与进来，大概超过20家一级交易商；再次就是在黄金ETF中它有两个市场（二级市场、黄金交易所）都是"T＋0"交易，激发出的内在流动性将非常强，两个交易所信息的互联沟通形成了高效机制。总之，这将是中国ETF市场最活跃的ETF之一。”
　　业绩表现抢眼
世界上第一只黄金ETF基金ETFS Physical Gold 于2003年在悉尼上市，之后黄金ETF产品在全球主要的发达金融市场都相继推出。这类产品同质性较强，首发优势明显并高集中度，如目前全球最大的黄金ETF基金SPDR GOLD TRUST，就占据总市场规模的50%以上。
这一现象在我国市场也有所显现。目前从国内3只黄金ETF来看，WIND数据显示，截至3月11日，华安黄金易(ETF)、国泰黄金ETF以及易方达黄金ETF规模分别为2.42亿元、0.40亿元和1.47亿元。其中，最早发行的华安黄金易具有压倒性的规模优势，并且也取得了目前最好的业绩表现。
截至3月13日，华安黄金易ETF今年以来净值增长率达14.14%，在同类3只黄金ETF中位居第一，且小幅跑赢黄金实物涨幅0.06个百分点。
黄金ETF的投资成本更低且完全跟踪黄金走势，确实是把握黄金反弹更优的选择。但是由于涉及管理成本，采用实物复制模式的黄金ETF业绩一般会弱于黄金实物。华安黄金易表现好于实物金，有业内人士指出很可能源于其黄金租赁业务。
所谓黄金租赁业务，指银行向符合规定条件的企业租赁黄金，并按照合同约定收取租赁费用，企业到期归还等额黄金的业务。由于黄金ETF相当于存放于上海黄金交易所的实物黄金的持有凭证，在持有量很大的情况下，黄金ETF也可以把其中30%的黄金租赁给用金企业。
而现阶段市场对黄金租赁的需求非常旺盛，除了珠宝商，用金企业未来可能会扩大到金融机构，黄金ETF可能会成为最大的黄金租赁提供商。此外，租赁过程中为规避来自对方的风险，一般会要求大的商业银行担保，使风险可控，也使黄金租赁成为黄金ETF稳定的现金收入来源。
华安黄金易在规模方面具备优势，意味着可以提供更多黄金用于开展租赁业务，获取收益补贴基金净值。其在2013年四季报中明确表示，会继续拓展黄金租赁业务，为基金赚得经常性现金收入，从而逐步缩小基金与金价之间的差距。
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黄金ETF怎么买，如何投资黄金ETF？
黄金ETF基金（Exchange Traded Fund），是指一种以黄金为基础资产，追踪波动的金融衍生产品。国内投资者对于黄金ETF基金还知之甚少，但在境外市场黄金ETF基金却异常火爆。
目前国内也推出了黄金ETF产品，投资者可以像买卖股票一样投资黄金ETF。不过，目前国内黄金ETF没有做空机制，只有黄金上涨，投资者才能获得收益。且交易时段与股市一致，没有夜市。
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购买实物金不如买黄金ETF 散户抄底当前需谨慎
　　“五一”期间国内交易所休市，但外盘并未停止交易，而假期中全球最大的SPDR黄金ETF持续减仓更是引人关注。
　　据第一黄金网显示，自5月1日开始，SPDR黄金ETF开始持续三天减仓，其中5月1日减仓4.2吨，持仓量为787.94吨；5月2日减仓2.39吨，持仓量为785.55吨；5月3日减仓2.7吨，持仓量为782.85吨。这三天的累计减仓量达9.29吨，目前达到2009年1月以来的最低水平。
　　事实上，2013年全年，黄金ETF的大量流出被认为是下跌的一大因素，而全年SPDR黄金基金只在17个交易日持有量有所增加，去年流出540吨。SPDR黄金基金占全部黄金ETF的大约40%。今年初以来，SPDR黄金基金开始出现流入，这被认为是金价逆转去年大跌趋势的信号。然而近期SPDR黄金基金再度大量流出，最终将今年流入量都抹平，目前持有量已经低于去年底水平。
　　由于去年金价的下跌，去年国内的黄金ETF收益并不乐观。但年初国际金价大幅反弹，令国内的黄金ETF也走出了此前的负增长。据天天基金网数据显示，ETF截止到去年12月31日的累计收益率为-8.86%，而近三个月以来的收益率为5.07%；华安黄金易ETF截止到去年12月31日的累计收益率为-8.56%，近三个月以来的收益率为5.77%；易方达黄金ETF截止到去年12月31日的累计收益率为-5.49%，近三个月以来的收益率为4.98%。
　　不过从黄金近期的走势来看，不少专家表示抄底黄金仍需谨慎。国际金价在“五一”假期呈现过山车式。先是受乌克兰局势的影响，国际金价大举突破1300大关，但在非农数据好于预期的情况下，国际金价又开始下跌。截止到5月3日凌晨收盘，伦敦金报1299.6美元，涨幅1.17%。
　　分析人士表示，国际金价有望继续下跌。证金贵金属高级研究员沈杨向北京商报记者表示, 进入5月，影响金价的主要点仍是美国经济数据和乌克兰危机，主看数据次看危机。从技术面来看，关键支撑点位为1200，主要压力位参考10周均线和60周均线。金价在短暂反弹后将再度步入下跌趋势。
　　商报提示：国内目前存在三只黄金黄金ETF基金，具体为：华安黄金易（ETF）、国泰黄金ETF以及易方达黄金ETF。黄金ETF是一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品。一般以1克作为一份基金单位，由于其门槛较低，交易起点1手1克，并且实行T+0操作，随时可以交易赎回，交易费用远低于实物金手续费，使用证券账户可直接购买。
　　对于散户投资者，黄金ETF不失为一种成本低、灵活方便的投资渠道，可以时时把握黄金市场动态，而又不会有实物金投资的存储、运输等问题。不过由于涉及管理成本，采用实物复制模式的黄金ETF业绩一般会弱于黄金实物。
　　北京商报记者 岳品瑜/文 郁美静/制表
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