分级“下折潮”触发后遗症 场内份额两月“挥发”800亿份(图),分级基金触发下折条件,分级触发下折当天能合并吗,分级基金下折份额减少,分级基金上折计算份额,分级基金a份额定折时净值变化
分级“下折潮”触发后遗症 场内份额两月“挥发”800亿份(图)
时间：日02:52 来源：21世纪经济报道
原标题：分级“下折潮”触发后遗症 场内份额两月“挥发”800亿份(图)
本报记者 何晓晴 广州报道　　分级B“下折潮”愈演愈烈，其规模效应受到的冲击也愈发显现。　　截至8月26日，场内分级基金数量虽从今年6月末的117只增加至141只，但场内分级B份额却急剧缩水至千亿份关口。　　数据显示，截至8月26日，场内分级基金规模从今年6月末的1815.42亿份快速下降至1013.07亿份，份额缩水幅度超过四成，高达44.20%。这意味着两个多月时间里，场内分级B份额大幅减少了802.35亿份。　　值得注意的是，这一规模尚没有包括8月26日当天确定下折的*证券B（150172）、*券商B（150201）、*信息B（150180）等15只分级份额的变化；而随着更多分级基金出现下折，这一规模缩水趋势或正在持续。　　“像8月24日首先下折的富国证券分级，今天A、B份额复牌，分到的母基金是被赎回还是拆分，要明天才有结果。”当天，集思录分级基金顾问紫葳侍郎对21世纪经济报道记者表示。“不过，由于当天高达33.68亿份的富国证券母基金不能交易，必然会被赎回。”　　国企改B、证券B合计缩水超百亿　　分级基金的缩水在个别产品上体现得尤为明显。　　同花顺数据显示，截至8月26日，场内份额过百亿份的分级基金仅剩下国企改B（150210）和*证券B，分别为175.25亿份和109.71亿份，但较今年6月末份额208.44亿份和190.31亿份相比，分别缩水33.19亿份和80.6亿份，缩水率分别达15.92%和42.35%。　　截至当天，*证券B已经确定下折。而国企改B亦发布了有关下折风险的提示公告。而另据集思录数据显示，截至26日收盘，国企改B当日已触发下折。　　“又一只分级B龙头触发下折，巨额赎回后对标的指数股必将带来冲击。” 紫葳侍郎称。　　在一位资深分级投资人士看来，由于分级A的持有者在下折后将获得大量母基金，出于锁定利润的目的，这些投资者倾向于将手中的母基金直接赎回。这些赎回的母基金又将变成卖盘给市场带来次生压力。　　对此，一家险资资产管理公司人士也坦言，保险买分级A参与下折的话，只能选择赎回。　　“买A的投资者基本就是低风险偏好，拿到权益资产自然就会赎回了。”该人士称，“主要原因是A持有人得到一大堆母基金不能上市卖出，只能选择赎回。”　　紫葳侍郎则表示，目前，深交所机制是母基份额必须经过申购和赎回来增加或减少，而不是交易调节，效率较低。“实际上，深交所母基金上市交易并不存在技术障碍，像汇添富恒生、银华H股分级母基金就是上市交易的。至于合同修改也不需要持有人大会，有心推动的话，一天就可实现。” 紫葳侍郎称。　　而从历史数据来看，分级基金的下折往往也和场内基金规模呈正相关。　　国泰基金的统计数据也显示，在今年7月触发下折的25只分级基金中，下折后T＋4总份额普遍减少五成以上。其中，地产B（150193）、TMT中证B（150174）下折后的总份额缩水率更高达七成以上，分别高达78%和76%。　　前述资深分级投资人士估算，目前已经触发下折的分级基金将形成约280亿元的抛压，其中有140亿元集中于证券板块。　　此外，包括国企改革B在内的17只临近及已经触发下折的分级基金将形成约160亿元的抛售。其中，国企改革B本身将带来130亿的抛压。　　风险提示或待转型　　面对不断爆发的下折潮，上海一家基金公司负责人8月26日表示，今年以来全行业分级基金取得较快发展，大量新产品发行上市，而6月下旬以来至今，股市出现较大幅度调整，所以2015年下折比年增多是正常的现象。　　但该负责人也坦言，由于分级基金设计较为复杂，投资者教育也迫在眉睫。自今年6月底至今，公司在不断地进行风险提示。　　以当天触发下折的国企改B为例。该分级基金最近4个交易日累计成交超过24亿元，高达24.69亿元。仅8月26日当天，其全天成交额便高达3.54亿元，对应溢价率高达96.25%。无疑，这部分博反弹的交易资金将面临下折后的较大亏损。　　前述资深分级基金投资人士称，当天，如果投资者按收盘价买入国企改B的话，其下折后的亏损比例高达50%左右。　　“迄今，公司发布的系列下折投资者教育帖的阅读量超过200万次，挽救许多投资者的损失于危难中，领先全行业。除了自媒体平台外，我们也通过媒体采访、专栏投放等多种形式对外传播分级知识。”前述基金负责人称，“此外，公司还配合交易所、联合证券公司、直接面对客户等多种方式，举办形式多样的客户培训会和交流会，趣味与专业并重，进行扎实的投资者教育工作。”　　因此，通过更全面的风险提示和投资者教育工作的开展，有助于帮助投资者正确评估产品与自身的风险偏好，正确看待和参与分级基金的投资。　　当天，集思录副总裁郑志勇也对21世纪经济报道记者表示，其建议普通投资者在投资分级基金之前，要系统地学习分级基金知识。“面对未来的诸多问题与诸多不确定性，我们始终坚信办法总比问题多，为此我们决定将尚未上市的《分级基金与投资策略》全文电子版免费发布，希望与投资者分享我们的经验与知识。”　　此外，一家分级规模居前的基金公司人士也称，当下的市场环境，市场波动比较大。投资者应充分了解分级基金的特点，不要一味博分级B，还有分级A和套利操作也可关注，虽然没有杠杆，但遇到下跌的情况，能有效对冲市场风险，甚至还能获利。　　不过，分级B的投资关键不是看传统的股票技术指标，而是看折溢价指标，但这个数据传统软件大都不显示，其推荐投资者关注集思录网站或者“分级掌柜”微信号，里面有实时更新的折溢价指标可以参考。　　“截至目前，公司已通过官网醒目位置、公告等提示投资者注意分级B风险以及通过直销、客服电话等渠道与投资者耐心沟通。”该人士表示，“同时，公司还通过公众媒体、微信自媒体、官方微博发布了十数篇投资者教育文章，普及下折的常识，提示投资者注意风险。”　　作者：何晓晴
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15-08-2615-08-2615-08-2615-08-2615-08-2615-08-26分级基金的份额折算，买基金B，150172须知 02
分级基金的份额折算有两种，即定期折算和不定期折算。 一 定期折算分级基金的定期折算，每年只进行一次，不同的分级基金的折算日也各不相同。对于申万证券行业指数分级（163113），其折算日，即其运行一周年的结束日为每年的3月12日，如遇节假日或周末，则顺延到下一个工作日。定期结算本质上是对母基金中的基A进行的一种分红行为。分红结算后，基B的份额和净值不做任何变化，而基A的净值则调成1.0000元，基A净值原来1以上的部分则折算成相应的母基份额。下面以163113为例，详解定期折算。在3月12日，假设你持有证券A（00份，其净值是1.0693，证券B（00份，其净值为1.2000，同时你还持有场外对于申万证券行业指数分级（163113），1000份，其净值是1.1347。分红结算前：母基净值 = (1.0693 + 1.2000) / 2 = 1.1347分红结算后: 基A (150171)的净值调成1，所以 母基净值 = (分红后基A净值 + 基B净值) / 2 = (1.0000 + 1.2000) / 2 = 1.1000分红结算后，原来基A (150171)净值1以上的部分即0.0693，作为红利以“场内”母基(163113)的形式，打到你的股票或基金账户，其公式为：&&基A份额 X (基金 A 净值 (分红前) – 1) = 母基份额 (红利) X 母基净值（分红后）那么分红后，你将在你的账户上看到的母基份额(红利)为：母基份额(红利) = 基A份额 X (基金 A 净值 (分红前) – 1) /母基净值（分红后）即，母基份额(红利) = 1000 X (1.0693 – 1)/1.1000 = 63 (份额的163113)对于“场外”母基分红的公式为：&&母基份额(分红前) X 母基净值(分红前) =母基份额(分红后) X 母基净值(分红后)分红后你的“场外”母基份额任然在你的“场外”账户，其份额为：母基份额(分红后) =母基份额(分红前) X 母基净值(分红前) /母基净值(分红后)即：母基份额(分红后) = 1000 X 1.1347 / 1.1000 = 1031 (截位法维持整数份数)所以分红后你的场内账户将显示：基A (00 份， 其净值为 1.0000，基B (00份，其净值为 1.2000，母基(163113)，场内，63份，其净值为1.1000你的场外账户将显示：母基(32份，其净值为 1.1000二 不定期折算分级基金的不定期折算，每年可以进行多次，其时间不固定，且完全取决于以下条件：母基的净值等于或大于1.5， 或基A净值与基B净值之和等于或大于3时，则对基B进行份额折算，即我们常说的“上折”。 如果基B的净值等于或小于0.25时，则对基B进行份额折算，即我们常说的“下折”。 上折本质上是对母基金中的基B进行的一种分红送股行为，而下折则是对母基金中的基B进行的一种缩股行为。由于下折发生非常罕见，特别是对150172这样的基B，因此本文对下折暂不讨论。分红结算后，基A的份额和净值不做任何变化，而基B的净值则调成与基A净值相等的净值，基B净值高于基A净值的部分则折算成相应的母基份额。下面以月8日的数据为例，详解不定期折算---上折假定你在去年12月8日持有证券A (00 份，其净值为1.0445，证券B (00 份，其净值为2.2151，同时你还持有场外对于申万证券行业指数分级（163113），1000份，其净值是1.6298。分红结算后，基B净值(分红后) = 基A净值 = 母基净值(分红后) = 1.0445分红结算后， 打入基B持有者账户的母基份额用以下公式计算：母基份额(分红后) = 基B份额 X (基B净值(分红前) – 基A净值) /母基净值（分红后）即 母基份额(分红后) = 1000 X (2.2151 – 1.0445) / 1.0445 = 1121 (份额的163113)所以你得到基A，560份(相当现金红利)，基B，560份(相当送股)对于场外母基则采用下面公式计算分红后的母基份额：母基份额(分红后) = 母基份额(分红前)
X 母基净值(分红前) /母基净值（分红后）即 母基份额(分红后) = 1000 X 1.5 = 1560 (份额的163113)三 结论定期份额结算是一种对基A的分红形式，在这种分红过程中，基B不参与，也不做任何变动。相反不定期份额结算(上折) 是一种对基B的分红形式，在这种分红过程中，基A不参与，也不做任何变动。两种分红形式都是以送母基份额的方式实现。 母基(163113)并不送现金红利或其他收益给基民。送母基份额是163113唯一的分红方式从以上不定期份额折算看，如果以净值考虑，基B的上折不就是10送11吗，这不是股市里热捧的高转送吗。但是股市里高转送一年只一次，这个基B可是一年很多次呀！在里还是友情提醒基民，你在买150172时，时刻提醒自己，你是在融资融券，你是在做期货，尽管它和期货有很多区别(见我上一篇博文)。这篇博文有点长，肯定有纰漏，欢迎指正。 我下一篇将是讨论价值杠杆与150172的股票池
写的不错，我想粉你，作者是你本人吗还是转载的？
决对是原创，我很少在吧里发帖，当初守着中信，后来发现这个基B比中信还好，所以做了点研究，拿出来与大家分享
太感谢你的无私奉献！！！
下折在熊市是常见的参考150101，时间是日4股缩股为1股
楼主辛苦了，总结的非常好，可否帮忙分析一下券商B和证券B的前途？券商B目前资金规模小，远远比不上证券B
老师我12月30日买了15万份150172，如果上折，到时候我的帐户里就会有母基和B基是吗？还是只有A基和B基呢?A基什么时候卖掉比较划算呢？在我的股票帐户里可以看得到它们吗？如果在我的股票帐户里看不到母基和A基，那么在哪儿可以查得到母基和A基份额呢？
河北张家口股友
我已把您收藏，每天查看一次您是否有新文章，太感谢您了
河北张家口股友
老师：证券B上折后，分了一些基A，为了快速升值，是否应该卖出，再买入基B。基A的卖出和其它股票一样操作吗？
河北张家口股友
老师：咨询个融资融券的问题。假如我近日融资买入10000股东吴证券，持有一个月等我卖出后，我融来的20多万资金自动还给证券公司了，还是这些钱仍然在我的信用账户里（融资还款期半年，时间未到）。因为近期证券公司的资金短缺，我怕卖出后被证券公司收走，到时我还想利用融资买点其他的股票，请您赐教，多谢！！！
楼主辛苦了，总结的非常好，可否帮忙分析一下券商B和证券B的前途？券商B目前资金规模小，远远比不上证券B
抱歉，不能分析，因为我看不到券商B的股票池，也不知股票池里股票权重情况，要是说，也是不服责任的瞎猜，关于证券B，我在准备另一篇博文，争取这两天就发出去。
老师：证券B上折后，分了一些基A，为了快速升值，是否应该卖出，再买入基B。基A的卖出和其它股票一样操作吗？
基A和基B的买卖操作和股票一样，置于是否加码，还是应该看券商板块，为在一篇博文已经提到了
老师：咨询个融资融券的问题。假如我近日融资买入10000股东吴证券，持有一个月等我卖出后，我融来的20多万资金自动还给证券公司了，还是这些钱仍然在我的信用账户里（融资还款期半年，时间未到）。因为近期证券公司的资金短缺，我怕卖出后被证券公司收走，到时我还想利用融资买点其他的股票，请您赐教，多谢！！！
据说，现在有些券商已近开始融大不融小了，你要是卖出，有不能再融的风险。12月券商全部赚得肥肠满肚，一月份应该对券商是个好时光。过去10年的数据显示，每年1月份，券商涨幅都是第一，有报道，你可以查。总之买卖你自己决定，祝你大赚特赚
江苏南通股友
决对是原创，我很少在吧里发帖，当初守着中信，后来发现这个基B比中信还好，所以做了点研究，拿出来与大家分享
有微信公众号吗？我想天天能看到你的博文。谢谢
老师我12月30日买了15万份150172，如果上折，到时候我的帐户里就会有母基和B基是吗？还是只有A基和B基呢?A基什么时候卖掉比较划算呢？在我的股票帐户里可以看得到它们吗？如果在我的股票帐户里看不到母基和A基，那么在哪儿可以查得到母基和A基份额呢？
在你的账户上点击基金窗口，应该可以找到你的东东
河北张家口股友
老师伟大，谢谢您！！！
江苏南通股友
在你的账户上点击基金窗口，应该可以找到你的东东
老师你好：在什么位置能够找到你的博文呢？谢谢！
山东泰安股友
老师能否谈一下150158证保B的情况，谢谢。
老师你好：在什么位置能够找到你的博文呢？谢谢！
春节以前，只在这个吧里发帖
湖北武汉股友
楼主辛苦，我问一下，定期折算时，基金A送了母基，但我在场内买的基金A是折价的，他折算是是按实际净值折算送的母基，是否等于是实现了套利？基B上折时，同样按净值折算，但在场内是谥价买的，送了母基，消灭了溢价，是否是亏损了？
决对是原创，我很少在吧里发帖，当初守着中信，后来发现这个基B比中信还好，所以做了点研究，拿出来与大家分享
你好，证券B最近明显跌的时候比中信多，涨的时候比中信少，楼主为什么说比中信好呢？没看出来好在哪里。请赐教哈
你好，证券B最近明显跌的时候比中信多，涨的时候比中信少，楼主为什么说比中信好呢？没看出来好在哪里。请赐教哈
楼猪在瞎忽悠你，中信是龙头，证券B怎么也涨不过中信的
吉林通化股友
请问163113如何卖出
四川乐山股友
楼主：请教。我买了10000份证券B，在下一次上折时，是否我的股票账户上分有5000份B和5000份A，其实母基是没有的，即账户显示为15000证券B和5000份A。对于5000份A有两种选择：一种像股票一样在交易系统卖掉换成现金，在再交易系统买证券B；另一种可以申请拆分换成3000份B（请教怎样申请拆分？）。我理解的对否？拜托！！
楼主辛苦，我问一下，定期折算时，基金A送了母基，但我在场内买的基金A是折价的，他折算是是按实际净值折算送的母基，是否等于是实现了套利？基B上折时，同样按净值折算，但在场内是谥价买的，送了母基，消灭了溢价，是否是亏损了？
我会再发一博文专谈基金A分红，来回答你的问题。
请问163113如何卖出
在你的交易软件中，点击场内基金，再点击基金赎回（或基金拆分，变成基金A和基金B，在股市上卖出）
老师能否谈一下150158证保B的情况，谢谢。
从份额看，0158大不少，从股票池看，150172更集中（76.2%）而150158仅仅为59.01%。150172可以说在选股上是稳，准，很，150158，有些犹豫，更加保守
楼主：请教。我买了10000份证券B，在下一次上折时，是否我的股票账户上分有5000份B和5000份A，其实母基是没有的，即账户显示为15000证券B和5000份A。对于5000份A有两种选择：一种像股票一样在交易系统卖掉换成现金，在再交易系统买证券B；另一种可以申请拆分换成3000份B（请教怎样申请拆分？）。我理解的对否？拜托！！
如果是准确的10送10，如果你有10000份证券B，上折后，你有10000份母基金，拆分后，你共有15000份基金B，5000份基金A。 通常你不能把A换成B，因为A转换成B的最小份额很大。但是你可以把基金A转换成申万旗下的其它基金。 申万现在大概有18只基金。
四川乐山股友
(如果是准确的10送10，如果你有10000份证券B，上折后，你有10000份母基金，拆分后，你共有15000份基金B，5000份基金A。 通常你不能把A换成B，因为A转换成B的最小份额很大。但是你可以把基金A转换成申万旗下的其它基金。 申万现在大概有18只基金。 )楼主：因是第一次买150172怕整错了也不明白，在问哈？我买了10000份B，上折后，我的股票持仓显示的基金是15000份B和5000份A？还是10000份B和10000份母基金，而10000份母基金需要自己去申请拆分成5000份B和5000份A还是电脑自动分？
(如果是准确的10送10，如果你有10000份证券B，上折后，你有10000份母基金，拆分后，你共有15000份基金B，5000份基金A。 通常你不能把A换成B，因为A转换成B的最小份额很大。但是你可以把基金A转换成申万旗下的其它基金。 申万现在大概有18只基金。 )楼主：因是第一次买150172怕整错了也不明白，在问哈？我买了10000份B，上折后，我的股票持仓显示的基金是15000份B和5000份A？还是10000份B和10000份母基金，而10000份母基金需要自己去申请拆分成5000份B和5000份A还是电脑自动分？
你需要申请拆分。方法： 1）点击“基金盘后业务”2）然后，点击“基金分拆”然后，就可以申请了，一天后，你会得到5000份B和5000份A
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