如何参与股指期货交易_百度文库
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如何参与股指期货交易
如​何​参​与​股​指​期​货​交​易
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你可能喜欢从物极必反看只要股指不涨过头就不会出现反转。——全面观察，理性思考，规范操作，顺势而为。——东方财富网博客
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从物极必反看只要股指不涨过头就不会出现反转。
自然界有一种规律，就是物极必反。股指的运行轨迹也不例外,即由盘整到确立上涨,由缓慢上涨到加速上涨,涨到一定的极限必然要出现反转下跌。然后,由盘整到确立下跌,由缓慢下跌到加速下跌,跌到一定极限再反转上涨。
股指由一种趋势反转为另一种趋势,其过程是漫长而复杂的，多空双方的斗争也是激烈而残酷的，就象社会革命一样,会有流血牺牲。在趋势将要发生转折时,一般都伴随着成交量的异常变化，即股市谚语：“量在先价在后”、“天量天价”和“地量地价”。
一般情况下,无论是那种趋势,都要见到两次大成交量,第一次是为了确立趋势的地位,第二次是最大能量的释放(即这种趋势的尽头)。当第二次能量释放后,这种趋势已经离末日不远了,反趋势的作用力已经发展壮大,即将变被动为主动，而掌握行情发展的主动权。
反转的快与慢,反转的形态，主要取决于原趋势的形成过程。一般情况下,涨的快涨幅大时，跌的也快跌幅也大,出现v型反转的概率就大一些。如果趋势形成的过程比较漫长，那么反转的过程就相对漫长而曲折，出现狐型反转的概率就大一些。除此之外,还有其他几种形式的反转，如W底和M头、头肩顶和倒头肩底等。
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物极必反与股指的反转形态。
自然界有一种规律，就是物极必反。股指的运行轨迹也不例外,即由盘整到确立上涨,由缓慢上涨到加速上涨,涨到一定的极限必然要出现反转下跌。然后,由盘整到确立下跌,由缓慢下跌到加速下跌,跌到一定极限再反转上涨。
股指由一种趋势反转为另一种趋势,其过程是漫长而复杂的，多空双方的斗争也是激烈而残酷的，就象社会革命一样,会有流血牺牲。在趋势将要发生转折时,一般都伴随着成交量的异常变化，即股市谚语：“量在先价在后”、“天量天价”和“地量地价”。
一般情况下,无论是那种趋势,都要见到两次大成交量,第一次是为了确立趋势的地位,第二次是最大能量的释放(即这种趋势的尽头)。当第二次能量释放后,这种趋势已经离末日不远了,反趋势的作用力已经发展壮大,即将变被动为主动，而掌握行情发展的主动权。
反转的快与慢,反转的形态，主要取决于原趋势的形成过程。一般情况下,涨的快涨幅大时，跌的也快跌幅也大,出现v型反转的概率就大一些。如果趋势形成的过程比较漫长，那么反转的过程就相对漫长而曲折，出现狐型反转的概率就大一些。除此之外,还有其他几种形式的反转，如W底和M头、头肩顶和倒头肩底等。
12月4日,上证2632的成交量显然不是一个常量,不是一般的大，不是什么好事。成交量大说明多空分歧比较大。如果是在底部，反转向上的概率较大。如果是在顶部，反转向下的概率较大。因此，下周有可能发生趋势性的转变。过去我说过12月10日左右是一个关键的时间窗口，请投资者密切关注！
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浅谈股指运行趋势的反转与物极必反。
物极必反是自然界故有的一种普遍规律。股指的运行轨迹也不例外，即由盘整到确立上涨(或下跌)，由缓慢上涨(或下跌)到加速上涨(或上涨)，涨(或跌)到一定的极限必然要出现反转下跌(或上涨)。然后，由盘整到确立下跌(或上涨)，由缓慢下跌(或上涨)到加速下跌(或下跌)，跌到一定极限又必然出现反转上涨(或下跌)。循环往复，以至无穷。
股指由一种趋势反转为另一种趋势，其过程是漫长而复杂的。期间多空双方的斗争是激烈而残酷的。就像社会革命一样，肯定会有流血牺牲。即多空都必须付出一定的代价，要打仗，要火拼，就要见到较大的成交量（火药）。这也就是我们常说的量在先，价在后。
一般情况下，无论是那种趋势，都要见到两次大成交量，第一次是为了确立趋势的地位，第二次是最大能量的释放(即这种趋势的尽头)。当第二次能量释放后，这种趋势已经距末日不远了，此时反作用力已经发展壮大，随时都有可能反转(革命)。
反转的快与慢，反转采取那种形状，都要看前一趋势的形成过程。一般情况下，涨(跌)的快，跌(涨)的也快(江山得到容易失去也容易)，容易形成v型反转。如果趋势形成的过程比较漫长(江山基础比较牢固，那么，要想推翻也不容易)，反转的过程就可能变得漫长而曲折，狐型反转的可能性就大一些。除此之外，就是其他几种形式的反转了。
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股指期货交易手册
1、什么是股指期货？
投资股票对众多投资者来说具有极大的吸引力，但投资股票处处是风险。为了规避股票市场的投资风险，人们创造出了股指期货。自从1982年2月美国堪萨斯城交易所率先推出价值线综合指数期货以后，股指期货合约迅速风靡全球，成为发展最快的金融衍生品。
目前世界主要股指期货包括：标准、普尔500股指期货、日经225股指期货、恒生股指期货恒生指数、金融时报100种指数期货。
理论上，股指期货是金融期货的一种。股指期货交易是指以股票指数为标的物的标准化期货合约的买卖交易。
2、股指期货有何特点？
股指期货至少具有下列特点：
（1）跨期性。股指期货是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易的合约。因此，股指期货的交易是建立在对未来预期的基础上，预期的准确与否直接决定了投资者的盈亏。
（2）杠杆性。股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约。例如，假设股指期货交易的保证金为10%，投资者只需支付合约价值10%的资金就可以进行交易。这样，投资者就可以控制10倍于所投资金额的合约资产。当然，在收益可能成倍放大的同时，投资者可能承担的损失也是成倍放大的。
（3）联动性。股指期货的价格与其标的资产――股票指数的变动联系极为紧密。股票指数是股指期货的基础资产，对股指期货价格的变动具有很大影响。与此同时，股指期货是对未来价格的预期，因而对股票指数也有一定的引导作用。
（4）高风险性和风险的多样性。股指期货的杠杆性决定了它具有比股票市场更高的风险性。此外，股指期货还存在着特定的市场风险、操作风险、现金流风险等。
3、股指期货有何功能？
股指期货的主要功能包括以下三个方面：
（1）风险规避功能
股指期货的风险规避是通过套期保值来实现的，投资者可以通过在股票市场和股指期货市场反向操作达到规避风险的目的。股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分，非系统性风险通常可以采取分散化投资的方式将这类风险的影响减低到最小程度，而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。股指期货具有做空机制，股指期货的引入，为市场提供了对冲风险的工具，担心股票市场会下跌的投资者可通过卖出股指期货合约对冲股票市场整体下跌的系统性风险，有利于减轻集体性抛售对股票市场造成的影响。
（2）价格发现功能
股指期货具有发现价格的功能，通过在公开、高效的期货市场中众多投资者的竞价，有利于形成更能反映股票真实价值的股票价格。期货市场之所以具有发现价格的功能，一方面在于股指期货交易的参与者众多，价格形成当中包含了来自各方的对价格预期的信息。另一方面在于，股指期货具有交易成本低、杠杆倍数高、指令执行速度快等优点，投资者更倾向于在收到市场新信息后，优先在期市调整持仓，也使得股指期货价格对信息的反应更快。
（3）资产配置功能
股指期货交易由于采用保证金制度，交易成本很低，因此被机构投资者广泛用来作为资产配置的手段。例如一个以债券为主要投资对象的机构投资者，认为近期股市可能出现大幅上涨，打算抓住这次投资机会，但由于投资于债券以外的品种有严格的比例限制，不可能将大部分资金投资于股市，此时该机构投资者可以利用很少的资金买入股指期货，就可以获得股市上涨的平均收益，提高资金总体的配置效率。
4、您适合做股指期货交易吗？
对于打算入市的交易者来说，有必要在入市之前自问一下，我适合从事期货交易吗？
首先，作为高风险交易，它不仅需要投资者预先投入一笔资金，更重要的是还得投入大量的时间和精力。这些，您具备吗？如果您连看盘的时间都没有，也没有时间去阅读相关资料及分析行情，那怎么做呢？必须明白，做期货与做股票对时间的要求是不一样的，它不能像股票那样可以久拖不决，暂时缺位也无妨。特别是当行情波动较大时，如果您拥有持仓而不在现场，很可能因处理不及而导致重大亏损。
其次，即使资金、时间、精力都不成问题，那也不能说明一定能够长期获取利润。在期货交易中，一次、二次甚至更多次获得利润并不难，而发生几次亏损也很正常，其中很可能有运气的因素。但是，要在反复的赢亏之间，保持长久的获利记录那就不是运气了。从大量的成功者的经验来看，他们之所以具备长期获利能力，与他们具有较高的综合知识水平是密切相关的。这种综合知识水平，既包括独立运用分析现有信息的能力，也包括长期交易中积累下来的经验教训。而这些经验教训，往往是付出沉重代价后的结果。期货交易中的佼佼者，几乎都有过痛楚的经历，有时甚至是几起几落。
最后，良好的心理素质极其重要，而良好的心理素质并不是所有人都具有的。恐惧心理、贪婪心理、贪小心理、侥幸心理及从众心理等都会导致交易失败，尽管交易者在理性上也能意识到其危害性，但正如俗语所说“江山好移，本性难改”，一旦同样的场景出现，不少人还是会重犯过去的老错误。
因此，在决定是否入市交易前，认真考虑如下问题是很有必要的：投入期货的钱输得起吗？我有没有足够的时间和精力从事期货交易？我有没有这个本事在期货市场上挣钱？
5、股指期货交易术语解释：
基差（Basis）：基差是某一特定时刻商品现货价格与期货价格之间的差值，即基差＝现货价格-期货价格。当期货价格高于现货价格（或者近月合约价格低于远月合约价格），称为正向市场；当现货价格高于期货价格（或者近月合约价格高于远月合约价格），称为反向市场。
头寸（Position）：是指投资者拥有股指期货合约的数量，买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头；卖出期货合约后持有的头寸叫空头头寸，简称空头。这与股票市场有所区别，目前我国股票市场中空头必须拥有股票才能卖，或者称为做空。
开仓（Open Position）：新建头寸，即买入一份合约，开仓分为开多仓和开空仓，开多仓即为买入股指期货，开空仓为卖出股指期货。
持仓（Hold Position）：交易者建仓之后手中持有的头寸。
平仓(Close Position)：交易者了结持仓的交易行为，针对持仓方向作相反的对冲买卖。注意：开仓和平仓有着不同的含义，所以，交易者在买卖期货合约时必须指明是开仓还是平仓。
持仓量（Open Interest）：也称未平仓合约数，是指未经相反方向期货合约平仓了结，也未进行现金交割的股指期货合约总数量。通过分析持仓量的变化可以分析市场多空力量的大小、变化以及多空力量更新状况，从而成为与股票投资不同的技术分析指标之一。
总持仓（Total Open Interest）:市场上所有投资者在该期货合约上总的“未平仓合约”数量。在我国期货市场，“成交量”和“总持仓”都是按双边统计的。
6、股指期货的竞价及撮合原则是怎样的？
在《中国金融期货交易所交易细则》中规定，中金所在开盘时采用集合竞价交易。开盘集合竞价在交易日开盘前五分钟内进行，其中前四分钟为买、卖指令申报时间，后一分钟为集合竞价撮合时间。集合竞价产生的成交价格为开盘价。
开盘集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。
中金所在开盘后采用竞价交易。限价指令竞价交易时，中金所计算机自动撮合系统将买卖申报指令以“价格优先、时间优先”的原则进行排序, 当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。即：
当bp≥sp≥cp时,最新成交价=sp
当bp≥cp≥sp时,最新成交价=cp
当cp≥bp≥sp时,最新成交价=bp
&&&例如：买方报价1450.1点，卖方报价1449.5点。如果前一成交价为1449.3点，则最新成交价为1449.5点；如果前一成交价为1449.7点，则最新成交价为1449.7点；如果前一成交价为1450.2点，则最新成交价为1450.1点。
市价指令竞价交易时，其成交价格等于限价指令的限定价格。
7、撮合成交价怎样确定？
撮合成交的前提是买入价必须大于或等于卖出价。买入价等于卖出价时，成交价就是买入价或卖出价。当前一笔成交价低于或等于卖出价，则最新成交价就是卖出价；如果前一笔成交价高于或等于买入价，则最新成交价就是买入价；如果前一笔成交价在卖出价与买入价之间，则最新成交价就是前一笔的成交价。
8、股指期货开盘价是怎样产生的？
开盘价定为合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格；如果集合竞价未产生价格的，以当日第一笔成交价为当日开盘价；如果当日该合约全天无成交，以昨日结算价作为当日开盘价。
9、股指期货收盘价是怎么产生的？
收盘价定为合约当日交易的最后一笔成交价格；如果当日该合约全天无成交，则以昨日结算价作为当日收盘价。
10、交易指令有几种？
股指期货交易指令的类型有限价指令和市价指令两种。
限价指令是指限定价格的买卖申报指令。限价指令为买进申报的，只能以其限价或限价以下的价格成交；为卖出申报的，只能以其限价或限价以上的价格成交。限价指令当日有效。
市价指令是指不限定价格的买卖申报指令。市价指令以尽快成交为首要目的，尽可能以市场最优价格成交。撮合成交时，市价指令只能与限价指令成交，成交价格等于限价指令的限定价格；未成交部分自动撤销，不再在中金所系统中等待成交。
投资者在集合竞价阶段只能下达限价指令，不能下达市价指令；在连续交易阶段既可以下达限价指令，也可以下达市价指令。
投资者在下达交易指令时应注意中金所对最小变动价位的规定。最小变动价位为0.2点，这与股票现货市场不同。
11、股指期货当日结算价是怎样算的？
在《中国金融期货交易所结算细则》中，当日结算价采用该期货合约最后一小时按成交量加权的平均价。原因是为了防止市场可能的操纵行为以及避免日常结算价与期货收盘价、现货次日开盘价的偏差太大。<span
最后一小时无成交的，取前一小时成交价格按成交量加权的平均价作为当日结算价。该时段仍无成交的，则再往前推一小时。以此类推。当日交易时间不足一小时的，则取全时段成交量加权平均价作为当日结算价。<span
当日无成交价格的，合约当日结算价为：合约结算价＝该合约前一交易日结算价＋基准合约当日结算价－基准合约前一交易日结算价，其中，基准合约为当日有成交的离交割月最近的合约。<span
如果该合约为新上市合约且上市首日无成交，则当日结算价计算公式为：合约结算价＝该合约挂盘基准价＋基准合约当日结算价－基准合约前一交易日结算价。
采用上述方法仍无法确定当日结算价或计算出的结算价明显不合理的，中金所有权决定当日结算价。
12、开完仓后没做交易，怎么持仓的成本价还是每天在变？
很多股票投资者第一次做期货交易时经常搞不明白这个问题。买入股票后，只要不卖出，盈亏都是账面的，可以不管。但期货不同，是保证金交易，每天都要结算盈亏，账面盈利可以提走，但账面亏损就要补保证金。计算盈亏的依据是每天的结算价，因此结算完盈亏后剩余头寸的成本价就变成当天的结算价了。
13、股指期货交易帐户是如何计算的？
对一个期货交易者而言，会算帐可以说是最起码的要求。由于期货交易是保证金交易，而且又是实行当日无负债结算制度的，故期货交易的帐户计算比股票交易来得复杂。但只要掌握要领与规则，学会也不是太难。
在期货交易帐户计算中，盈亏计算、权益计算、保证金计算以及资金余额是四项最基本的内容。
按照开仓和平仓时间划分，盈亏计算中可分为下列四种类型：今日开仓今日平仓；今日开仓后未平仓转为持仓；上一交易日持仓今日平仓；上一交易日持仓今日继续持仓。各种类型的计算方法如下：
今日开仓今日平仓的，计算其买卖差额；
今日开仓而未平仓的，计算今结算价与开仓价的差额；
上一交易日持仓今日平仓的，计算平仓价与上一交易日结算价的差额；
上一交易日持仓今日持仓的，计算今结算价与上一交易日结算价的差额。
在进行差额计算时，注意不要搞错买卖的方向。
例1：某客户在某期货经纪公司开户后存入保证金50万元，在8月1日开仓买进9月沪深300指数期货合约40手，成交价为1200点，同一天该客户卖出平仓20手沪深300指数期货合约，成交价为1215点，当日结算价为1210点，
为了计算方便，假定合约乘数为每点100元（后面例子同样假设合约乘数每点100元），交易保证金比例为8%，手续费为单边每手10元，则客户的账户情况为：
当日平仓盈亏=（）×20×100=30,000元
当日开仓持仓盈亏=（）×（40-20）×100=20,000元
当日盈亏==50,000元
手续费＝10×60=600元
当日权益＝500,000＋50,000－600＝549,400元
保证金占用＝0×8％＝193,600元（注：结算盈亏后保证金按当日结算价而非开仓价计算）
资金余额（即可交易资金）＝549,400－193,600＝355,800元
金额(单位：元)
存入保证金
(+)平仓盈亏
(+)持仓盈亏
(-)持仓占用保证金
例2： 8月2日该客户买入8手9月沪深300指数期货合约，成交价为1230点；随后又卖出平仓28手9月合约，成交价为1245点；后来又卖出40手9月合约，成交价为1235点。当日结算价为1260点，则其账户情况为：
当日平仓盈亏=（）×8×100＋（）×20×100=12,000+70,000=82,000元
当日开仓持仓盈亏=（）×40×100=－100,000元
当日盈亏=82,000－100,000=－18,000元
手续费＝10×76=760元
当日权益＝549,400－18,000－760＝530,640元
保证金占用＝0×8％＝403,200元
资金余额（即可开仓交易资金）＝530,640－403,200＝127,440元