选择P2P投资理财平台，银行“背书”有用吗？
　　最近很多人来问笔者，应该投哪些平台。其实，平心而论，笔者自己选平台也是五分靠判断，三分靠运气，剩下的两分全凭对平台老板的信任了。对于那些心疼自己的血汗钱，小心脏又承受不了高风险，又不想把钱放银行的投资者来说，选择银行系P2P相对稳妥。不过，笔者也还是要提醒你，无论是妈多富有，但富二代都是要靠自己的，富二代败家的故事你们也都听说过，我就不啰嗦了，连银行理财产品都打破刚性兑付了，你也别指着P2P就能保本保息。　　银行系三种方式&杀入&P2P　　据笔者了解,目前银行系P2P平台分为三种形式,一是银行自建P2P平台,比如招行的小企业e家、包商银行的小马二是由子公司投资入股新建独立的P2P公司,如国开金融设立的开鑫贷;三是银行所在集团设立的独立P2P公司,如平安集团的陆金所。　　目前小企业e家、小马bank、e融e贷、融e信、齐乐融融E、宁波银行直销银行、一贯、华润银行资产交易平台的项目均来自于银行。与其他派别P2P相比,银行系P2P资金实力较强、风控相对严格、安全性较高,对于风险承受能力较低的投资者而言,不失为一个好的投资选择。　　年化收益8%左右为主流　　各家银行系P2P不仅业务形式不尽相同,收益率亦有较大差距。笔者比对发现,大多数预期年化收益率大多位于5.5%-8%之间,相比银行理财产品和货币基金收益率还是高了不少。　　对比各家收益率,笔者发现,民贷天下的&民保理&项目的年化收益率在银行系中最高,为15%。不过,该项目只是针对&新手&,只能投资一次,并且最高可投金额为5000元。　　在其他平台中,开鑫贷在收益率上也有竞争优势。与江苏省内多家小贷公司联合推出的苏鑫贷年化收益率在9.5%左右,围绕商业承兑汇票业务推出的&开鑫保&年化收益为8.2%左右。　　不过,较早布局P2P业务的招商银行收益率相对较低,&小企业e家&是该行于2013年4月面向小企业推出的开放式金融服务平台,在去年1月被叫停之后又恢复业务。目前投标项目收益率多在5.5%左右,而投资门槛也由此前的5万元降低为了1万元。　　主打票据理财业务　　当然出身银行系，这些P2P开展的业务还是围绕传统业务进行，以票据类业务为主,部分银行也做企业和个人融资。不过，由于票据类产品比较稳健,因此这类P2P产品成为了银行系P2P主打产品,但其收益率普遍不高,处于6%&7%的水平。　　此外,很多银行的P2P产品主要是为企业和个人融资,比如齐商银行的齐乐融融E平台的项目,支持借款额在100万元以下的微小企业、三农产业、青年及妇女创业的小微融资群体。而宁波银行的P2P产品&白领融&主要是针对公务员和事业单位工作人员提供的信贷业务。据该行的客户经理介绍,&白领通&客户可以贷款30万元,借款利率为7%&8%,每月归还利息;&白领融&是在这个基础上,客户可以再贷款50万元,借款利率为12%,一次性还本付息。&这部分人因为有公务员和事业单位背景,所以信用比较好,&该客户经理表示。　　笔者提醒　　银行背书就可以&高枕无忧&了吗?　　不少投资者认为,有了银行背书就代表了本息安全,其实不然,就连银行理财产品也在逐步打破刚性兑付,何况P2P呢?　　对于投资者而言，任何形式的P2P平台投资,都只是投资的一种渠道,既然是投资就会存在风险,逾期和坏账的行为都可能会发生,只是概率的问题,这需要投资者在投资前做好心理预期。　　目前在本息担保模式上,银行系P2P平台目前虽然有平台承诺银行级别资金安全,保障投资者资金安全,但大多数平台以小马bank、招行中小企业e家等为代表的不对投资人归还借款本息提供任何形式的担保。　　比如，招商银行小企业e家的项目说明中,&本融资项目非银行存款和银行发售的理财计划,并且不保证投资金额本金和收益,投资人的投资本金和收益有可能会因市场变动等原因蒙受损失。投融资平台和招商银行股份有限公司不对融资人归还融资本息提供任何形式的担保&。　　所以投资银行系的P2P平台项目,不代表安全方面就高枕无忧了,依然还是有风险。因此,当项目出现问题也是要自担风险的，当然投资P2P也不要动用家庭核心资产，在比例上最好控制在可用流动资金的20%以下。&
来源：搜狐网 作者：P2P投资理财大讲堂 编辑：蒋帅&&&&&&
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京公网安备号银行理财资金如何对接股市 揭秘三大模式
作者：钟辉
　　根据《商业银行法》规定，商业银行不得向非自用不动产投资或向非银行金融机构和企业投资。贷款业务相关管理办法也要求，银行贷款资金专款专用，严格控制信贷资金被挪用流向股市。因此，从法理上来说，银行自营资金和信贷资金不能直接流向股市。
　　据21世纪经济报道记者了解，目前银行对接股市的主要是理财资金。而对银行理财资金对接股市，相关监管办法尽管有严格规定，但实际操作中仍有一定创新产品设计的空间。
　　本报记者 钟辉 深圳报道
　　无风险收益率下降，权益类投资接棒“非标债权”类投资，成为资金投资的新宠，专注债权业务的银行也不例外。
　　根据《商业银行法》规定，商业银行不得向非自用不动产投资或向非银行金融机构和企业投资。贷款业务相关管理办法也要求，银行贷款资金专款专用，严格控制信贷资金被挪用流向股市。因此，从法理上来说，银行自营资金和信贷资金不能直接流向股市。
　　据21世纪经济报道记者了解，目前银行对接股市的主要是理财资金。而对银行理财资金对接股市，相关监管办法尽管有严格规定，但实际操作中仍有一定创新产品设计的空间。
　　按照现行的《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》（银监发200965号）第十八条规定，理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金。理财资金参与新股申购，应符合国家法规和监管规定。
　　“监管办法对理财资金直接投资二级市场是比较严格的，银行实际操作中通过一些通道方式间接投资一级半市场，或其他创新金融产品的权益类投资，还是可行的。”一位国有银行资产管理部人士向21世纪经济报道表示，“通道方式做权益类投资，目前监管并没有明确的说法。去年下发的《商业银行理财业务监督管理办法》提出"穿透原则"，但这里是否使用"穿透原则"并没有明确说明，而且管理办法目前只是征求意见稿，并没有正式实施。”
　　那么，银行理财资金对接股市的方式到底有哪些？本报记者以(,)的创新业务模式和产品结构为案例，进行剖析。
　　模式一：基金MOM委托投资
　　所谓MOM，是指管理人的管理人基金（Manager of Mangers），即资产管理人通过长期跟踪、研究其他投资经理的投资过程和风格，挑选多位符合自身要求的投资经理，以子账户的形式进行委托投资。
　　21世纪经济报道记者获得的一份招商银行内部材料显示，招行作为委托投资方，将理财资金委托给私募基金进行投资。理财产品采用管理人之管理人模式（MOM）进行投资管理，通过对合作机构的研究评价，筛选多元投资风格类别的优秀投资人构建投资组合。
　　“在合作机构的选择上，要对合作机构的过往投资业绩进行综合评分，然后再根据评分情况从多角度进行考核。”一位招行资产管理部人士向21世纪经济报道记者称，“评分标准具体包括四个方面，衡量管理人相对市场超额收益的ALPHA指标，衡量管理人投资收益率波动的年化波动利率指标，衡量管理人经β系数调整后的超额收益的特雷诺指标，衡量管理人相对市场指数最大跌幅的相对市场最大回撤指标，权重大约为50%、20%、20%和10%。”
　　据记者了解，招行通过私募基金MOM委托投资模式主要是“睿远”系列理财产品。睿远理财计划是招行推出的A股掘金系列下的理财产品，属于净值型理财产品。
　　以日成立的“招商银行钻石财富之睿远稳健十一期理财计划”为例，该产品为不保本浮动收益类型产品，投资范围包括固定收益类资产和证券类资产，投资比例前者为60%-100%，证券类资产不高于40%。其中权益类资产通过计划、资产管理计划、 基金子公司资产管理计划等通道投资于股票市场、股票定向增发、风险缓冲型定向增发项目、可转债、高收益债、对冲基金等权益类资产组合。
　　“权益类投资最终投资标的也不仅仅是股市，还有其他标的，具体投资都是按照系列产品类资金池的模式进行配置的，在现阶段证券市场行情比较好的情况下，肯定会偏重股票投资。”上述招行资产管理部人士向21世纪经济报道记者表示。
　　“睿远稳健十一期”不保障本金和理财收益，属于不保本浮动收益的净值型产品。在招行内部的产品为R2级别，属于稳健型产品。
　　据记者统计，自2012年以来，招行共发行“睿远稳健型”产品共十一期，累计发行规模超过450亿；此外，还发行“睿远平衡型”产品共两期，累计发行规模为120亿。“睿远平衡型”的投资范围与“睿远稳健型”类似，但其证券类资产投资比例提高至“不高于60%”，固定收益类资产投资比例为40%-100%，在内部的产品评级为R3，属衡型产品。
　　根据招行内部的材料显示，截至2014年5月份，睿远稳健1期-5期，分别运行1041天、671天、487天、290天、166天，实现年化收益率分别为8.41%、7.54%、8.53%、6.46%和15.9%。
　　“这是一年前的数据了，在牛市的带动下，2014年下半年后发行的睿远稳健7期、8期年化收益率早就都超过30%了，1期-5期的净值增长也很快。”上述招行资产管理部人士表示，“今年以来这个产品都卖得很好，几乎不用营销，客户都在抢，睿远系列今年已经新发行5期了。”
　　据21世纪经济报道记者统计，招行“睿远系列”2012年-2014年上半年的两年半时间累计发行规模仅约100亿，2014年下半年以来的一年中累计发行超过470亿。
　　模式二：量化对冲基金结构化投资
　　在“睿远”私募基金委托投资的基础上，招行进一步衍生了多元的投资策略，其中包括以提高高收益债券和固定收益产品收益的“道远”系列，和投资对冲基金的“弘远系列”。
　　"弘远系列"今年才刚刚推，主要是与市场上优秀的量化对冲基金合作，将一定比例的理财资金配置对冲基金，提高产品收益率。”上述招行资产管理部人士向21世纪经济报道记者表示。
　　以日成立的“招商银行弘远稳健一期理财计划”为例，该产品为不保本浮动收益类型产品，内部评级为R2级别，属于稳健型产品。“弘远一期”投资范围为证券资产和固定收益类资产，投资比例分别为0-95%、5%-100%。
　　其中，证券类资产主要投资于中金基金浦金对冲资产管理计划的优先级份额，该计划为结构化分级产品，优先级份额享有本息优先偿付权利，劣后级份额投资比例不低于20%，资产管理计划投资于多个量化对冲投资策略，策略主要通过算法交易投资于股票市场、市场、可转债等高流动性资产 。
　　事实上，招行类似于“弘远”系列以结构化投资的方式投资证券市场的理财产品，还有“睿安系列”和“智远系列”，三者均为“睿远系列”的衍生系列理财产品。
　　据21世纪经济报道记者了解，招行“睿安系列”理财产品，是在“睿远系列”的基础上，继续在股债混合投资策略上进行创新，通过提高股票类权益资产的配置比例开发而来。“智远系列”理财产品则与市场上优秀的投资机构合作，投资于定增项目的混合型产品，其中采用“一定比例固定收益+浮动收益”的模式。
　　“银行理财资金投资上市公司定增，也是通过认购结构化信托计划或资管计划的优先级，一般都有相关方的兜底协议，不论最终投资收益如何，必须保证优先级银行理财资金的固定收益，一般是年化8%左右。”上述招行资产管理部人士称，“如果产品推出时，投资收益比较高，优先级的理财资金还有后端分成的超额收益。”
　　事实上，除了量化对冲基金和定向增发外，通过结构化的方式把理财资金对接股市的投资标的还有阳光私募伞形信托配资、打配资和券商两融收益权等，其投资方式均一样：银行理财资金认购优先级份额，享受固定收益。
　　“通过这种结构化的方式，尽管银行理财资金虽然投向了股市，但对银行来说，不需要承担风险，享受固定收益，风险有劣后份额承担，其实质跟债权投资没什么不同。”一位国有银行资产管理部人士向21世纪经济报道记者表示，“银行做这种"假股真债"投资方式的动力，除了能做低风险收益相对又高的业务提高资产收益率外，这种投资在银行内部和监管认定中，都属于权益类投资。变相提高权益类投资比例，可以规避对银行理财非标债权不超过35%的监管红线。”
　　尽管结构化投向股市的银行理财对内属于权益类投资，但部分银行在对外的理财产品说明书中，还是把其作为“固定收益资产”部分，而非“证券投资资产”。
　　比如，上述招行“睿远稳健十一期”，投资范围包括固定收益类资产和证券类资产，其中固定收益类资产的范围除了国债、金融债、央票、企业债、公司债、短融、中票、私募债、同业存款、资金拆借、债券回购外，还包括股票二级市场结构化优先级、定增基金优先级、定增项目优先级、股票收益权等固定收益工具和投资固定收益资产的信托计划、定向资产管理计划等资产管理计划。
　　模式三：TRS总收益互换协议投资
　　所谓总收益权互换协议，即Total Return Swap（TRS），是指交易双方对协议期限内投资约定标的所获得的固定或浮动收益率进行互换。
　　招行理财产品的TRS总收益互换协议投资主要体现在“鑫系列”理财产品中，该系列产品主要通过TRS总收益权互换，实现境内和跨境资产管理，除了境外股票、基金等权益类投资外，还包括固定收益、商品、外汇及相关衍生品投资。
　　以为例，招行向境外交易对手支付在香港市场融资购买指定证券的融资和交易成本，交易对手则向招行支付标的证券在协议存续期间的收益。
　　招行的内部材料显示，基于TRS协议的招行“鑫系列”理财产品，募集资金主要用于固定收益投资和主动投资，其中固定收益投资包括债券、协议存款，两融、定增优先级，股票收益权等，投资比例为80%-100%；主动投资用于直投权益类资产，包括通过信托及资管计划投资股票市场、境内外对冲基金。
　　以日成立的“招商银行日益月鑫进取型理财计划B款”为例，该产品募集资金用于投资于银行间和交易所市场信用级别较高、流动性较好的金融资产和金融工具，包括但不限于债券、资产支持证券、资金拆借、逆回购、银行存款等，并可参与证券公司两融收 益权、股权收益权转让业务、股票结构化投资优先级业务、定增基金优先级、资产证券化等固定收益属性的证券市场相关投资业务。“日益月鑫B款”属于不保本浮动收益产品，在招行内部评级为R3平衡型产品。
　　除了直接对接股票市场外，通过TRS协议，招行“鑫系列产品”可享受境外投行、境内券商或基金子公司的股票市场指数投资的收益。该指数投资分为被动指数投资和主动指数投资，主要包括策略指数、对冲基金、ETF、个股、期货、信用商品、外汇、另类投资等。
　　"鑫系列"产品最大的特点是，通过收益互换协议实现跨境投资，投资地域包括香港、、欧洲、日本以及其他。”上述招行资产管理部人士向21世纪经济报道记者表示。
　　据了解，招行“鑫系列”理财产品大量运用ERC算法、MVO算法、多空策略、因子驱动等量化对冲策略，通过“波动控制率+参与控制率”的方式进行风险控制，投资通道除了TRS外，还包括QDII、QDIE等跨境投资方式和信托计划、资管计划、等境内投资方式。
　　事实上，(,)此前也曾发行“挂钩资管的总收益互换理财产品”，募集资金主要投资于定期存款产品，同时TRS理财产品为民生银行投资的专项资管产品提供质押担保，并通过TRS协议，将利息较低的定期存款收益互换为利息较高的资管产品浮动收益。
　　“民生这款TRS产品主要是以不占用非标资产额度的资产与非标资产投资收益互换，目的是为了规避35%的理财非标监管红线，并没有享受到股市的投资收益。”上述国有银行资产管理部人士称，“TRS就是一个通道，资金最终投资方向，就看总收益互换交易对手的投资标的。”
（责任编辑：HN055）
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来源：和讯新闻
编辑：wangshiyun
摘要：又到季末，各家银行理财产品销售也逐渐升温，不少投资者都希望能在保证本金的情况下最大限度地获得理财收益。
又到季末，各家销售也逐渐升温，不少投资者都希望能在保证本金的情况下最大限度地获得收益。省城理财专家介绍，对于投资者而言，弄清楚以下内容是保证收益的关键。
分清收益类型
&为什么买的时候说的是5.6%收益，实际上才5%？&昨日，在漪汾街一家股份制银行，一位客户拿着购买合同生气地质问银行工作人员。银行人员介绍，这位客户就是搞混了&固定收益类&和&浮动收益类&理财产品的概念。&固定收益类&是银行承诺向投资者支付固定收益，由银行承担投资风险的理财计划，也就是&保本保息&。&保本浮动收益类&则指银行保证本金支付，本金以外的投资风险由投资者承担，并根据实际收益情况确定投资者实际收益的理财计划，也就是&保本不保息&。银行销售产品时给出的&预期最高收益&就是指在理想情况下理财产品的收益情况，这其中是存在一定的市场风险，预期收益可能最终不能实现。投资者在阅读产品指南及条款内容时，须同时关注其中列出的较差或最差投资收益情形。 弄清&保本&条件
保本类理财一般收益率较低，略高于定期存款。一些投资者认为购买保本和到银行参加储蓄存款是一样的，都可以得到固定收益。但其实两者有着很大的区别。理财分析师表示，虽然保本理财产品风险最低，但实际上该类产品均附加了一些条件，如银行可以提前终止产品、客户无权提前终止等。另外，理财产品如果提前赎回的话，有可能出现本金亏损的情形。一些银行对于本行发行的保本型理财产品都会有附加条件：持有到期，便会保本，而如果中途投资者自己赎回，则本钱不进行保证。如此来说，投资者在购买保本型理财产品时，对于银行所说的保本，一定要慎重对待，必须看清理财产品说明书上说的保本是专指到期保本，还是也包括提前赎回保本，以避免因提前赎回而让投资者损失本金。 搞清产品底细
银行人士介绍，投资者在购买前最好问清楚四个问题：一问在哪查询；二问谁的产品；三问投向何处；四问与谁签约。如今，各在营业网点建立个人产品信息查询平台，收录全部在售及存续期内代销产品的基本信息。客户可通过平台查询、核实相关产品信息。而通过咨询&谁的产品&、&投向何处&、&与谁签约&几个问题，则可以分辨出理财产品是银行&自有&还是&代销&，遇到无具体投向、无明确发售方、无风险提示的&三无&理财产品要多加小心。总之，收益总是与风险成正比的，投资者不能一味盲目追求高收益，要选择与自身经济状况和风险承受能力相适应的产品。
     
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